机遇源于变化中期医药投资策略

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1、机遇源于变化机遇源于变化- 2009- 2009年中期医药投资策略年中期医药投资策略安信证券研究中心安信证券研究中心 洪露洪露 赵楠赵楠20092009年年6 6月月多因素驱动下医药股的走势先强后缓多因素驱动下医药股的走势先强后缓数据来源：数据来源：wind资讯，安信证券研究中心资讯，安信证券研究中心数据来源：数据来源：wind资讯，安信证券研究中心资讯，安信证券研究中心注：时间截止至注：时间截止至09年年5月月27日日经济复苏医改利好H1N1流感疫情美、英医药股涨跌幅情况美、英医药股涨跌幅情况数据来源：数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心，安信证券研究中心数据来源：数据来源：Blo

2、omberg，安信证券研究中心，安信证券研究中心注：比较基数为注：比较基数为2008年年1月月1日。日。日本、印度医药股涨跌幅情况日本、印度医药股涨跌幅情况数据来源：数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心，安信证券研究中心数据来源：数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心，安信证券研究中心注：比较基数为注：比较基数为2008年年1月月1日。日。医药股估值水平合理医药股估值水平合理-PE(TTM)-PE(TTM)数据来源：数据来源：wind资讯，安信证券研究中心资讯，安信证券研究中心数据来源：数据来源：wind资讯，安信证券研究中心资讯，安信证券研究中心注：时间截止至注：时间截止至

3、09年年5月月27日日行业由较快过渡至稳健增长行业由较快过渡至稳健增长 数据来源：数据来源：CEIC、安信证券研究中心、安信证券研究中心 0909年年1-21-2月月, , 主营收入和利润总额分别为主营收入和利润总额分别为1,1181,118亿元、亿元、103103亿元，同比亿元，同比增长增长16.3516.35、19.0719.07，增速同比下降了，增速同比下降了14.0914.09和和32.0832.08个百分点。个百分点。 医药行业收入、利润总额增速放缓较温和医药行业收入、利润总额增速放缓较温和 数据来源：数据来源：CEIC、安信证券研究中心、安信证券研究中心 数据来源：数据来源：CEI

4、C、安信证券研究中心、安信证券研究中心数据来源：数据来源：wind资讯，安信证券研究中心资讯，安信证券研究中心数据来源：数据来源：wind资讯，安信证券研究中心资讯，安信证券研究中心上市公司业绩增长稳定上市公司业绩增长稳定 09 09年年1-31-3月，上市公司营业收入和利润总额分别为月，上市公司营业收入和利润总额分别为556556亿元、亿元、5353亿元，同比亿元，同比分别增长分别增长3.65%3.65%、24.34%24.34%；若剔除原料药、广州药业，收入和利润总额同；若剔除原料药、广州药业，收入和利润总额同比增长比增长7.89%7.89%、37.04% 37.04% ；若再剔除证券投资

5、影响，利润总额同比增长；若再剔除证券投资影响，利润总额同比增长7.76%7.76%。预期预期0909年年ROEROE保持一定的增长保持一定的增长 数据来源：数据来源：wind资讯，安信证券研究中心资讯，安信证券研究中心 国产药品规模扩大，带动整体医院用药金额增长国产药品规模扩大，带动整体医院用药金额增长26.71%数据来源：数据来源：IMS，安信证券研究中心，安信证券研究中心医院采购药品金额（亿元）医院采购药品金额（亿元）医院采购药品增长率（）医院采购药品增长率（）数据来源：数据来源：IMS，安信证券研究中心，安信证券研究中心第三终端和社区需求增长较快第三终端和社区需求增长较快 数据来源：南方

6、医药经济研究所，安信证券研究中心数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心 数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心政策性利好政策性利好-医改带来市场扩容医改带来市场扩容 立足国情，新医改方案、五项改革细则相继推出立足国情，新医改方案、五项改革细则相继推出 中央和地方政府投入力度大：从中央和地方政府投入力度大：从20092009年到年到20112011年，政府将年，政府将重点抓好五项改革，重点抓好五项改革，3 3年内各级政府预计投入年内各级政府预计投入85008500亿元，亿元，其中中央财政投入其中中央财政投入33183318亿元亿元 。

7、 一是加快推进基本医疗保障制度建设一是加快推进基本医疗保障制度建设 二是初步建立国家基本药物制度二是初步建立国家基本药物制度 三是健全基层医疗卫生服务体系三是健全基层医疗卫生服务体系 四是促进基本公共卫生服务逐步均等化四是促进基本公共卫生服务逐步均等化 五是推进公立医院改革五是推进公立医院改革08年以来行业政策：监管和发展并重年以来行业政策：监管和发展并重 制药业环保新标准制药业环保新标准8 8月月1 1日起实施日起实施 卫生部印发了卫生部印发了医药代医药代表管理规定（草案）表管理规定（草案） 新药审批趋于严格，速新药审批趋于严格，速度明显放缓度明显放缓 药品管理法药品管理法修订，修订，090

8、9年底将提出修改总体年底将提出修改总体框架框架 大部制改革大部制改革 重大新药创制计划启动重大新药创制计划启动 大比例的医药制造企业享大比例的医药制造企业享受高新技术企业税收优惠受高新技术企业税收优惠 关于深化医药卫生体制关于深化医药卫生体制改革的意见改革的意见 关于扶持和促进中医药关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见事业发展的若干意见 促进生物产业加快发展促进生物产业加快发展的若干政策的若干政策2009年医药工业仍将较快增长年医药工业仍将较快增长 IMSIMS预测，预测，20092009年全球医药市场将增长年全球医药市场将增长4.5%-5.5%4.5%-5.5%，美国增，美国增长率长率1-

9、2%1-2%，日本增长率，日本增长率4-5%4-5%，而新兴市场中国、印度、巴，而新兴市场中国、印度、巴西、韩国、墨西哥、土耳其、俄罗斯都预期增长西、韩国、墨西哥、土耳其、俄罗斯都预期增长14%-15%14%-15%，新兴市场销售总额将达新兴市场销售总额将达1050-11501050-1150亿美元。预计亿美元。预计20092009年中年中国将成为第七大药品市场，到国将成为第七大药品市场，到20202020年将成为第二大医药市年将成为第二大医药市场，市场容量将到场，市场容量将到22002200亿元。亿元。 南方所数据预测：在南方所数据预测：在GDPGDP增幅不少于增幅不少于8.5%8.5%，医

10、药出口增幅，医药出口增幅不少于不少于25%25%，新医改稳步推进三个前提下，新医改稳步推进三个前提下，20092009年七大类年七大类医药工业总产值将接近医药工业总产值将接近1000010000亿元，同比增长亿元，同比增长23%-24%23%-24%；其；其中化学药制剂和中成药工业中化学药制剂和中成药工业0909年产值预期分别为年产值预期分别为27002700亿元、亿元、20002000亿元，分别同比增长亿元，分别同比增长20%20%、17%17%。核心观点：核心观点：对行业对行业“领先大市领先大市-A”-A”的投资评级的投资评级 估值合理估值合理 整个医药经济运行健康整个医药经济运行健康 上

11、市公司业绩增长较快上市公司业绩增长较快 预期预期09年年ROE保持一定的增长保持一定的增长 医院、零售、第三终端药品需求增长较快医院、零售、第三终端药品需求增长较快 政策支持力度加大，行业长期受益政策支持力度加大，行业长期受益 投资风格转换，关注低估值、高投资风格转换，关注低估值、高的公司的公司 核心竞争力突出、行核心竞争力突出、行业龙头、给予一定估业龙头、给予一定估值溢价的公司：值溢价的公司：恒瑞恒瑞医药、科华生物、东医药、科华生物、东阿阿胶阿阿胶 主业增长明确、较低主业增长明确、较低估值、有股价催化剂估值、有股价催化剂的公司：的公司：双鹭药业、双鹭药业、丽珠集团、华邦制药、丽珠集团、华邦制

12、药、华东医药、现代制药、华东医药、现代制药、天士力、江中药业、天士力、江中药业、益佰制药、仁和药业、益佰制药、仁和药业、金陵药业金陵药业 数据来源：安信证券研究中心数据来源：安信证券研究中心数据来源：数据来源：IMS，安信证券研究中心，安信证券研究中心注：粉色和浅蓝色分别是我们关注的大市场和利基市场注：粉色和浅蓝色分别是我们关注的大市场和利基市场处方药中重点关注专科治疗领域处方药中重点关注专科治疗领域IMSIMS预测，预测，20092009年专科用药预计增长年专科用药预计增长8-9%8-9%，将占整个增长的，将占整个增长的67%67% 细分行业选股思路细分行业选股思路 数据来源：安信证券研究中

13、心数据来源：安信证券研究中心 受益于国内基本医疗需求快速释放的化学药及中药制剂、诊断试剂行业受益于国内基本医疗需求快速释放的化学药及中药制剂、诊断试剂行业 建议重点配置两类公司建议重点配置两类公司 核心竞争力突出、行业龙头、给予一定估值溢价核心竞争力突出、行业龙头、给予一定估值溢价的公司：的公司：恒瑞医药、科华生物、东阿阿胶恒瑞医药、科华生物、东阿阿胶恒瑞医药：抗肿瘤专科领域内快速成长恒瑞医药：抗肿瘤专科领域内快速成长数据来源：南方经济研究所、安信证券研究中心数据来源：南方经济研究所、安信证券研究中心 数据来源：南方经济研究所、安信证券研究中心数据来源：南方经济研究所、安信证券研究中心2003

14、-20072003-2007年中国抗肿瘤药市场规模及增长率年中国抗肿瘤药市场规模及增长率(%(%）全球抗肿瘤药全球抗肿瘤药（CAGR18.82%) )及处方药及处方药( (CAGR8.08%) )占比占比IMSIMS数据显示：数据显示：0808年国内抗肿瘤药物医院购药金额年国内抗肿瘤药物医院购药金额184.43184.43亿元，同比增长亿元，同比增长24.84%24.84%，医院购药额排第五。，医院购药额排第五。根据根据IMSIMS预测，预测，2009-20122009-2012年，全球抗肿瘤药市场将以年复合增长率年，全球抗肿瘤药市场将以年复合增长率12-15%12-15%的速度成长，几乎达到

15、全球的速度成长，几乎达到全球药物市场平均年增长率的药物市场平均年增长率的2 2倍。倍。 恒瑞医药：民族抗肿瘤药先锋企业恒瑞医药：民族抗肿瘤药先锋企业 2007 2007年恒瑞在抗肿瘤药市场份额中排名第二年恒瑞在抗肿瘤药市场份额中排名第二数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心恒瑞医药：医院采购金额排名第七恒瑞医药：医院采购金额排名第七数据来源：数据来源：IMS，安信证券研究中心，安信证券研究中心2006-20122006-2012年中国诊断试剂市场规模年中国诊断试剂市场规模CAGR16%CAGR16%数据来源：数据来源：Kalorama in

16、formation，安信证券研究中心，安信证券研究中心8211,4992,026CAGR=16%单位：百万欧元单位：百万欧元2006-2012年诊断试年诊断试剂市场剂市场CAGR为为16，其中分子生物其中分子生物CAGR为为20，免疫，免疫CAGR为为18，生化，生化CAGR为为15，到，到2012年中年中国诊断试剂市场整体国诊断试剂市场整体容量将达到容量将达到20亿欧元亿欧元. 中央将投中央将投628亿元加快实施亿元加快实施11个国家科技重大专项，个国家科技重大专项，其中包括艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病的防治其中包括艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病的防治 诊断试剂行业的强劲增长将持续至诊断试

17、剂行业的强劲增长将持续至20122012年后年后2007-2011目前趋势目前趋势驱驱 动动 力力 体外诊断体外诊断总花费总花费卫生保健卫生保健总花费总花费体外诊断体外诊断费费/卫卫生保健费生保健费疾病状况疾病状况的改变的改变人口人口人均卫生保人均卫生保健花费健花费国内人口增长国内人口增长逐渐增强逐渐增强的意识的意识保险的覆盖保险的覆盖人口老龄化人口老龄化卫生保健服务卫生保健服务的获取的获取收入水平收入水平当收入水平增加，加之政府在公众卫生保健和疾病控制方面的当收入水平增加，加之政府在公众卫生保健和疾病控制方面的努力，诊断和治疗费用会增加努力，诊断和治疗费用会增加由传染病向生活方式型疾病的转变

18、增加了预防性治疗和诊断的由传染病向生活方式型疾病的转变增加了预防性治疗和诊断的开支开支国内人口增长预期为年复合增长率国内人口增长预期为年复合增长率0.6，1线大城市增长最快线大城市增长最快为每年为每年6.6更加广泛的国家医疗保健的覆盖以及快速发展的商业医疗保险更加广泛的国家医疗保健的覆盖以及快速发展的商业医疗保险鼓励更多的体外诊断开支鼓励更多的体外诊断开支人口老龄化导致人均更高的卫生保健开支人口老龄化导致人均更高的卫生保健开支城市化加速城市化加速（2011年将有年将有47的城市人口，而现在只有的城市人口，而现在只有43）迅速增加的可支配收入以及迅速增加的可支配收入以及更加富裕家庭更加富裕家庭2

19、012-2016年长期趋势年长期趋势趋势将持续但速度缓慢趋势将持续但速度缓慢数据来源：数据来源：Kalorama information ，安信证券研究中心，安信证券研究中心各类诊断试剂在终端的增长情况各类诊断试剂在终端的增长情况数据来源：数据来源：Kalorama information ，安信证券研究中心，安信证券研究中心科华生物：国内诊断试剂龙头公司科华生物：国内诊断试剂龙头公司数据来源：数据来源：wind资讯，安信证券研究中心资讯，安信证券研究中心数据来源：数据来源：wind资讯，安信证券研究中心，注：中生北控资讯，安信证券研究中心，注：中生北控收入仅为诊断试剂，利润为整个公司盈利（含

20、部分药品）。收入仅为诊断试剂，利润为整个公司盈利（含部分药品）。科华生物：国内诊断试剂龙头公司科华生物：国内诊断试剂龙头公司数据来源：中国药品生物制品检定所，安信证券研究中心数据来源：中国药品生物制品检定所，安信证券研究中心建议重点配置估值较低，有股价催化剂的公司建议重点配置估值较低，有股价催化剂的公司 主业增长明确、估值较低、有股价催化剂的公司：主业增长明确、估值较低、有股价催化剂的公司：双鹭药业、丽珠集团、华邦制药、华东医药、现双鹭药业、丽珠集团、华邦制药、华东医药、现代制药、天士力、江中药业、益佰制药、仁和药代制药、天士力、江中药业、益佰制药、仁和药业、金陵药业业、金陵药业双鹭药业：研发

21、资源型企业双鹭药业：研发资源型企业 低成本快速扩张低成本快速扩张 数据来源：公司公告，安信证券研究中心数据来源：公司公告，安信证券研究中心数据来源：公司公告，安信证券研究中心数据来源：公司公告，安信证券研究中心双鹭药业：贝科能双鹭药业：贝科能-医院购药金额排名第医院购药金额排名第11位位数据来源：公司公告，安信证券研究中心数据来源：公司公告，安信证券研究中心 IMS数据显示：数据显示：08年贝科能在医院终端购药金额为年贝科能在医院终端购药金额为6.68亿亿元，同比增长元，同比增长50.38%，排名第，排名第11位。位。 发展空间还很大发展空间还很大尚未进入上海、北京、广东、尚未进入上海、北京、

22、广东、 浙江、江苏等省市医保浙江、江苏等省市医保正在积极申请新的全国医保正在积极申请新的全国医保针对不同适应症二次开发针对不同适应症二次开发提高已覆盖省的单位产出提高已覆盖省的单位产出 双鹭药业：围绕大健康产业稳健扩张双鹭药业：围绕大健康产业稳健扩张 分享研发资源型企业的高速成长分享研发资源型企业的高速成长星昊医药星昊医药12%股权股权 较低成本获取前景看好的在研品种较低成本获取前景看好的在研品种瑞康医药瑞康医药25%股权及股权及治疗男性不育的治疗男性不育的818项目项目 分享综合气调技术行业高成长分享综合气调技术行业高成长亿事达亿事达 40%股权股权 加强营销网络信息化进程加强营销网络信息化

23、进程融路信通融路信通51%股权股权 分享诊断行业的快速成长分享诊断行业的快速成长迈迪公司迈迪公司51%股权股权 布局医药商业，营销突破有望实现布局医药商业，营销突破有望实现 普仁鸿普仁鸿17.20股权股权 投资规模共投资规模共6,556 万，充分整合外部资源万，充分整合外部资源数据来源：公司公告，安信证券研究中心数据来源：公司公告，安信证券研究中心丽珠集团丽珠集团: :产业链完善，产品结构丰富产业链完善，产品结构丰富20082008年各类药品主营收入占比年各类药品主营收入占比 20082008年各类药品毛利贡献占比年各类药品毛利贡献占比数据来源：公司公告、安信证券研究中心数据来源：公司公告、安

24、信证券研究中心数据来源：公司公告、安信证券研究中心数据来源：公司公告、安信证券研究中心丽珠集团丽珠集团: :各类产品增长情况各类产品增长情况数据来源：公司公告、安信证券研究中心数据来源：公司公告、安信证券研究中心丽珠集团丽珠集团: :处方药优势明显处方药优势明显- -医院采购金额排名医院采购金额排名11位位数据来源：数据来源：IMS、安信证券研究中心、安信证券研究中心2008年主要化学制剂药医院市场采购情况年主要化学制剂药医院市场采购情况数据来源：公司公告、安信证券研究中心数据来源：公司公告、安信证券研究中心数据来源：南方医药经济研究所、安信证券研究中心数据来源：南方医药经济研究所、安信证券研

25、究中心CAGR=42.48%丽珠集团回购丽珠集团回购B B股提升公司价值股提升公司价值数据来源：数据来源：wind 资讯，公司公告，安信证券研究中心资讯，公司公告，安信证券研究中心截止截止2009 年年4 月月30 日，公司累计回购日，公司累计回购B 股数量为股数量为7,200,000 股，占公司总股，占公司总 股本的比例为股本的比例为2.3527%。回购资金最高限额为。回购资金最高限额为1.6亿港元。亿港元。 现代制药：主业稳健增长，资产注入预期现代制药：主业稳健增长，资产注入预期数据来源：公司数据，安信证券研究中心数据来源：公司数据，安信证券研究中心华邦制药：皮肤病领域的龙头企业华邦制药：

26、皮肤病领域的龙头企业数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心2002-20072002-2007年国内皮肤病药物整体市场规模及市场增长率年国内皮肤病药物整体市场规模及市场增长率 数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心近年国内皮肤病领域市场占有率情况近年国内皮肤病领域市场占有率情况 华邦制药：立足医药主业，战略投资农药、旅游产业华邦制药：立足医药主业，战略投资农药、旅游产业数据来源：公司公告，安信证券研究中心数据来源：公司公告，安信证券研究中心华东医药：并购切入中药饮片领域华东医药：并购切入

27、中药饮片领域 免疫抑制、糖尿病、免疫抑制、糖尿病、消化道专科领域消化道专科领域 产品梯队丰富，营销产品梯队丰富，营销优势突出优势突出 商业区域地位显著商业区域地位显著 1106.71 万元收购杭万元收购杭州华东中药饮片有限州华东中药饮片有限公司公司60%的股权的股权数据来源：统计局，安信证券研究中心数据来源：统计局，安信证券研究中心2003-20082003-2008年国内中药饮片整体市场规模及盈利情况年国内中药饮片整体市场规模及盈利情况 东阿阿胶：中药补血市场龙头东阿阿胶：中药补血市场龙头资源型中药企业；资源型中药企业；背靠华润大股东；背靠华润大股东；推进营销改革和转型，医院和商超终端推进营

28、销改革和转型，医院和商超终端0909年或有突破；年或有突破；数据来源：健康网数据来源：健康网 ，安信证券研究中心，安信证券研究中心全国全国4城市中成药补血零售市场情况城市中成药补血零售市场情况聚焦大的用药市场聚焦大的用药市场数据来源：南方医药经济研究所数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心，安信证券研究中心数据来源：南方医药经济研究所数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心，安信证券研究中心20082008年上半年中国八大重点城市中成药医院市场用药结构年上半年中国八大重点城市中成药医院市场用药结构 中药注射剂在大的用药领域地位难撼中药注射剂在大的用药领域地位难撼中药注射剂医院

29、采购金额高居第一；中药注射剂医院采购金额高居第一；中药注射剂主要集中在心血管、肿瘤；中药注射剂主要集中在心血管、肿瘤；数据来源：南方医药经济研究所数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心，安信证券研究中心数据来源：南方医药经济研究所数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心，安信证券研究中心08年中药各剂型采购金额比例年中药各剂型采购金额比例中药注射剂各类别所占比例中药注射剂各类别所占比例天士力：基本面趋势向好天士力：基本面趋势向好 “复方丹参滴丸复方丹参滴丸”事件对公司短期影响较小；事件对公司短期影响较小； 09年，公司基本面有可能会出现一些积极因素：年，公司基本面有可能会出现

30、一些积极因素：复方丹参滴丸、养血清脑颗粒等品种有望进入新的复方丹参滴丸、养血清脑颗粒等品种有望进入新的国家基本药物目国家基本药物目录录；复方丹参滴丸有望年内通过复方丹参滴丸有望年内通过FDA认证；认证；生物药和中药粉针有望在下半年获得新药证书。生物药和中药粉针有望在下半年获得新药证书。益佰制药：营销改革带来稳定增长益佰制药：营销改革带来稳定增长公司是营销见长的民营企业，主要产品为公司是营销见长的民营企业，主要产品为OTC系列（克咳系列）、肿系列（克咳系列）、肿瘤药（艾迪注射液、复方斑蝥胶囊等）、心血管用药（银杏达莫注射瘤药（艾迪注射液、复方斑蝥胶囊等）、心血管用药（银杏达莫注射液等）；液等）；

31、管理层、股权理顺，战略回归医药主业；管理层、股权理顺，战略回归医药主业；营销方式改革，成熟大产品保持稳定增长。营销方式改革，成熟大产品保持稳定增长。08年肿瘤市场采购金额前十药品年肿瘤市场采购金额前十药品08年肿瘤市场采购金额前十企业年肿瘤市场采购金额前十企业数据来源：南方医药经济研究所数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心，安信证券研究中心数据来源：南方医药经济研究所数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心，安信证券研究中心金陵药业：或受益于政策因素金陵药业：或受益于政策因素脉络宁受益于市场扩容，未来有望进入脉络宁受益于市场扩容，未来有望进入基本药物目录基本药物目录；脉络宁

32、销售方式变化，由被动变主动脉络宁销售方式变化，由被动变主动数据来源：公司数据数据来源：公司数据 ，安信证券研究中心，安信证券研究中心脉络宁历史销售收入及增长情况脉络宁历史销售收入及增长情况江中药业：初元是公司江中药业：初元是公司09年最大的亮点年最大的亮点 “初元初元”将成为公司另一个大产品将成为公司另一个大产品初元拥有良好的产品定位，初元拥有良好的产品定位，“病人的、康复的、专业的礼品病人的、康复的、专业的礼品”；探病礼品中国市场容量有探病礼品中国市场容量有80亿元；亿元；市场没有形成专业的领导品牌，竞争压力小；市场没有形成专业的领导品牌，竞争压力小；500多人的销售队伍，铺货覆盖全国多人的

33、销售队伍，铺货覆盖全国26个省市；个省市；预计预计09年全年销售规模有望超过年全年销售规模有望超过2亿元；亿元； 股权激励有利于管理层与股东利益一致；股权激励有利于管理层与股东利益一致； 09年有可能再融资计划，募集资金投新产品、建年有可能再融资计划，募集资金投新产品、建设初元口服液生产线。设初元口服液生产线。仁和药业：持续资产注入，完成集团医药资产整体上市仁和药业：持续资产注入，完成集团医药资产整体上市数据来源：公司数据、安信证券研究中心数据来源：公司数据、安信证券研究中心重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级数据来源：安信证券研究中心数据来源：安信证券研究中心注：时间为注：时间为0909年年5 5月月2727日日. . 致谢！致谢！安信证券研究中心安信证券研究中心 洪露洪露 赵楠赵楠