253.D渝达房地产开发公司税务筹划研究 外文翻译

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1、XXX科技学院学生毕业设计（论文）外 文 译 文院（系） 经济管理学院 专业班级 会计学本科XXX级 学生姓名 XXX 学 号 XXXXXX 译 文 要 求1. 外文翻译必须使用签字笔，手工工整书写，或用A4纸打印。2. 所选的原文不少于2万字印刷字符，其内容必须与课题或专业方向紧密相关，注明详细出处。3. 外文翻译书文本后附原文（或复印件）。译 文 评 阅评阅要求：应根据学校“译文要求”，对学生译文的准确性、翻译数量以及译文的文字表述情况等作具体的评价。指导教师评语： 指导教师（签字） 年 月 日译自：会计政策的披露和财务分析师的预测奥雷-克里斯提安 何培约瑟夫L罗特曼管理学院 多伦多大学加

2、拿大，多伦多，乔治街道105号2002年8月2日鸣谢：我感激由托马斯场，比约恩乔根森，伊丽莎白基廷，罗伯特马吉，沃利，富康瓦尔特，格雷格韦迈尔（副主编）的文件，2000年EIIA会议，2001年AAA级中西部地区和年度会议，以及2001年EIASM资本市场研究国际研讨会进行了研讨。我感谢挪威经济与工商管理学院的金融和罗特曼管理学院的支持以及感谢IBES国际公司提供伊比斯盈利预测数据。会计政策的披露和分析师的预测摘要：在使用国际样本情况下，我调查是各个公司是否将他们的会计政策，在年度报告中披露程度与分析师盈余预测的相关联，为企业和国家提供变量控制。我发现会计政策披露的详细度在很大的程度上与财务报

3、表中存在的错误量相关，这说明专项会计政策的披露比一般年度报告披露更有用。我的研究结果表明，会计政策披露和盈利预测的减少是有不确定的关联性。我发现在单变量的而不是多元变量的环境中披露会计政策对财务分析师进行盈利预测特别有用,而最直接的用处就是确定目标公司的会计处理方法。关键词：会计政策的披露，财务分析师，预测分析，国际1 导言会计标准制定者认为，对一个报告实体所使用的会计政策的信息是在解释（例如，国际会计准则第1财务报表财务报表使用者的必要条件;建业意见22条;会计准则第2条）。在本文中，我调查各公司是否对他们的会计政策披露的事项范围进行金融分析，财务报表具有一个重要的用户群。具体来说，从20世

4、纪90年代前后多数国家开始研究会计政策，在年度报告中披露水平负两个属性分析师的盈利预测：色散和错误有关。我也调查是否披露会计政策更重要的环境中，让分析师之间有更多选择的会计方法。虽然会计政策的披露是公司的总披露相对较小的一部分，但是截至由国际金融分析和研究（CIFAR 1995年; 1993年公司一级计量中心），呈显着负相关的分散与预测和错误。这些结果也认为，应当考虑其他年度报告披露水平。我发现与断言，增加披露的会计政策会一致降低财务分析师对未来收益的不确定性或收益的如何计算，而这些披露有助于超越其他年度报告披露的分析师。附加测试提供有限的假设，即会计政策披露的支持，允许设置更重要更大的酌情权

5、的会计方法。本文增加了文学研究之间的信息披露和分析师预测的联系。现有的研究已决定公司的整体披露选择的后果。例如，朗德霍姆（1996）文件，披露公司的整体分析师的评级是负相关分析师预测，美国的公司的抽样误差和分散。但是，事先没有调查研究，实证会计政策披露的影响 - 由于缺乏一个令人信服的标准制定者认为这种披露是必要的。此外，还有关于在国际环境（Saudagaran和米克1997）披露影响的研究很少。该研究分析师们预测的可能在国际环境中数量也有限（张，卡纳和佩勒普2000年）。特别是，事先没有多国研究，审查了公司一级的披露和预测性能的关系。本文的其余部分组织如下。在下一节中更详细地讨论我的会计政策

6、的披露和发展的假说。第3部分和第4部分分别是数据和实证分析。最后，第5节是结论部分。2 背景和发展假设在本节中，我首先讨论企业之间提供的披露和财务分析师盈利预测的关系。接下来，我回顾一些有关的研究结果和这种披露的重要性。然后，在这次讨论的基础上，我发表自己的观点。会计政策的披露和分析师的盈利预测一般来说，在知道方法和原则的基础后，哪些是企业的收入计算是必不可少的未来盈利预测。我不认为这是企业会计政策选择，只有对这些选择的披露水平。 Gietzmann和特朗贝塔（2001）讨论公司的会计政策的具体选择的影响。如果投资者和分析师对用于衡量收入的会计政策的不确定，他们面对未来收益的预测数字有更多的不

7、确定性和可附加不太重视财务报表信息。他们可以获取有关会计政策的知识，最容易的方法是从公司的具体披露中获取。他们也可能间接地收集这些信息通过分析时间序列和收入由具有坚定的和特定行业的专业知识，而且学习时间序列的前提一些企业的业务和行业结构的稳定性。会计政策的披露可能会对金融分析师有几个原因有所帮助。即使企业按照一致的方法，对随后可能使分析家们的预测更容易或至少减少他们必须花费的时间就已经确定哪些方法遵循的会计政策的年度报告中披露。更重要的是，除非该公司披露其政策，用户无法知道如果企业在一段时间内一直会用相同的方法。此外，为了改变会计处理方法，必须允许本国会计准则的替代方法。因此，我期望会计政策的

8、披露是最有用的，当公司可以选择其中的会计方法来解释一个特定类型的交易。会计政策披露的重要性：前期证据上一个研究报告并没有披露与会计政策及分析师预测的分散和错误，没有研究已调查公司一级披露关联和金融分析家的认为之间的关系.金融分析家认为，如果含有这些有用的信息披露人会预料到这样的披露与物业有关的收入预测。文本对财务报表分析（如，佩勒普，伯纳德和希利1996年3-7）经常倡导的开端，确定关键会计政策的一个公司的会计质量分析。Chang和Most（1985年），在新西兰，英国和美国的调查分析，发现它们率的会计政策披露的重要性相当高，较其他年度报告披露。其他研究（例如，麦克尤恩和亨顿1999年）发现，

9、分析家认为，作为更重要的年度报告的其他事项。 Vergoossen（1997）调查是否荷兰投资分析师“注视”上公布的获利数字，不论该公司是否已改变了其会计处理方法。分析家是否在其报告中提到的会计变化为主题，他的结论是，一些被误导的会计变化，在固定的程度是负相关的披露水平。 Vergoossen，但不直接用于测试是否比分析师在其投资的改变已经作出披露外的报告提到。一个更直接的考验是能否分析师的盈利预测披露的属性与不同会计政策。总之，虽然会计政策的披露是公司的整体披露的一小部分，分析师可能会发现它们非常有用。无论是与分析师的盈利预测，最终的相关经验问题.假说上述讨论的主要领导要测试的假设：假设1：

10、会计政策披露水平负的色散和分析师的盈余预测误差有关。会计政策的披露可能成为在年度报告的其他信息代理。这是一个潜在的问题，特别是与收入的预测和政策披露的关系，如果有，则是从信息可能会导致其他部分所载本年度报告（即在基本财务报表，其他票据或总体信息）。因此，我也测试是否披露会计政策逐步超越其他年度报告的相关资料。由于管理者对会计政策的披露的一些决定，我还测试报告是否选择潜在的内生性影响我的结果。为此，我有几个变量来解释披露的方程式捕获的影响，同时披露制度差异的决定因素的变化。我也研究是否对这些披露的有用性与灵活性，管理人员之间采用不同的会计方法选择的。这种灵活性取决于本国的会计标准。本财务报告的环

11、境差异很大不同国家（如球，科塔里和罗宾2000巴苏，黄禹锡和1998年1月）。例如，美国通用会计准则一般是较其他国家的会计准则方面的严格的会计方法中选择号码（如允许，巴苏等人。1998年诺贝尔自然科学和帕克1998年）。我调查是否披露会计政策的解释和预测误差分散作用，就允许的会计方法的数量而定。在极端情况下，如果企业没有选择余地的会计方法聘用，关于“选择”政策的年度报告披露应该是没有什么价值。如果，另一方面，许多方法都是可以接受的，财务报表使用者将至少要花上审议，如果提供足够的财务资料披露较少的时间和精力。从这个对比如下第二种假设：假设2: 会计政策披露水平的预测更为分散和环境中允许有一个会计

12、方法与错误关联比较少的设置允许的会计方法。假设2的借鉴跨国财务报告的做法异质性。奥布莱恩（1998）提出了是否分析师预测的盈利能力问题“重要”美国以外的国家。她的论据是，在一些国家的金融报表历来准备满足法律（包括税）的要求，而不是告知投资者。尽管各国有不同的传统，资本市场发展的不同程度等等，这并不一定意味着分析师盈利预测像德国这样的国家缺乏，其中绝大部分资金来源比其他股票投资者的重要性。符合供收益预测认为需要提供的资料，德国拥有下列每家公司的分析师比较多。此外，卡普斯塔夫，Paudyal和里斯（2000）显示，德国分析师预测修正与股票报酬相关的异常后，同样是法国和英国的预测修订真实。因此，有理

13、由相信这些预测是投资者必须在美国以外的设定。3 数据和控制变量在本节中，我描述的披露措施，分析师的预测数据，在这个过程中的会计方法选择测量范围的灵活性，和控制变量。然后，我将讨论和描述性统计样本的选取。披露资料此研究的出发点是国际金融分析和年度报告中主要的非金融类公司在全球（CIFAR 1995年; 1993年披露的水平评价研究中心）。 CIFAR措施，从0到100的规模，公司的披露水平的基础上，列入或85的总指数和20披露的会计政策披露项目的年度报告披露的评分项目排除在外。不披露非惩罚-适用项目。本附录载有关于项目的详情CIFAR的各类别包括。除会计政策的披露，也包括CIFAR措施的基本财务

14、报表，以及综合性的一般信息披露的程度，股东信息和补充信息。我计算这些类别的加权平均非会计政策披露。获得一致的结果时，利用因子分析提取综合措施。用于这两种会计政策披露得分和总得分已经披露CIFAR披露的有效性进行广泛的试验（2001年看到希望，2002年a）。例如，证实弗罗斯特和拉明的（1997）国家一级的会计政策披露的排名为五个国家CIFAR的。比较了21个公司的抽样调查我对CIFAR的会计政策披露很大的重叠，表明自己的得分（相关0.82）。我也比较CIFAR的整体披露相对于分数相各国的“最佳年报奖”，并以博托尚的（1997）分数。这些比较提供进一步的支持为CIFAR得分的有效性。在这些考试的

15、基础上，我得出这样的结论CIFAR得分在公司披露捕获有意义的变化。分析师预测数据分析师的预测，所有数据来自国内和国际综述伊比斯文件。我定义预测分散为：每股收益预测标准偏差/年初的股票价格同样，我定义预测，在平均预测误差错误：实际平均预测的每股收益每股收益/年初股票价格平均预测误差和标准差的预测计算，第四至第六月后会计年度结束时的简单平均过河。对于分散的预测试验，预测数必须超过三名。本研究的重点是评估披露的影响一般，而不是在一个特定的公布日期。因此，年度报告数据，需要时可向分析师的预期准备。另一方面，会计政策的披露是不太可能显着相关即时作出预测未来盈利之前公告。在本国会计准则的灵活性对于管理人员

16、的灵活性程度的会计方法中我使用巴苏等人开发的措施（1998年）。该指数是根据对9个会计领域，代表了国际财务报告的做法，在1990年代前半部分主要分歧同等比重。对于每一个层面的会计，然后总结成绩在所有层面和最终分配的国家行列。例如，在样本期间，澳大利亚需要购买的商誉摊销，但法国允许其关闭或书面形式向储备或超过使用年限分期偿还它。这种差异给了法国比澳大利亚在对商誉摊销领域的灵活性更高的分数。指标并作为日本的最高程度的灵活性和美国，香港和加拿大的最灵活的样本国家荷兰的行列。控制变量为企业和国家一级的控制变量，我雇用的数据源。在企业层面，我控制的三个因素是代理的分析师盈利预测的困难，并为工业和年龄的收

17、入预测。在收入变异应增加预测的困难，所以我期望收益之间的正相关关系的变化和预测的分散和错误。此外，由于以往的研究文件，分析师很难预测的公司，显示收入损失，我预期收益为负指标变数也积极与相关预测分散和错误。这是高度杠杆企业往往有更多的可变收入，因此我预言杠杆积极的迹象。我包括指标变量业（即伊比斯部门），由于部分行业可能会比其他时间多更稳定。我还包括一个变量，百分比新预测，这对预测可能腐坏的伊比斯控制。我期待着与预测正向关系分散和错误。除了企业层面的控制变量，包括变量，我试图捕捉盈利预测跨国家在困难的变化。在某种程度上，收入平滑和经理的指导分析师因国家而异，对这些因素的控制是重要的。我包括国家一级

18、的措施平滑收入和利润来自布朗和希金斯（2001年）。这两个变量应该是负相关的预测和预报误差分散指导样品和描述性统计会计政策披露分数和预测数据，可为公司1490年（或1059公司）总计。 285失败后由于缺少控制变量和在披露水平的变化，最终解释变量观测样本包括1205测试的预测性意见（或811公司）错误和1,169观测预报色散测试（或783公司）。平均（中位数）和误差分散盈利预测为1.1（0.5）和4.1（0.8的股票价格），分别。 C组表明，日本公司和美国具有最低平均预测分散，而挪威和芬兰拥有最高的分散。同样地，平均预测误差是最低的公司和在日本，美国，瑞士和芬兰和最高。爱尔兰，芬兰和英国有最高

19、的平均得分为会计政策的披露，奥地利，香港和丹麦的最低水平。4 实证分析我首先讨论变量之间的假设2和单因素试验的相关性。然后，我现在的多元测试。最后，我报告的鲁棒性和规范测试的结果。单变量关系预测误差皮尔森相关性，披露会计政策和控制变量。由于假设，会计政策披露水平显着负盈利预测和预测误差分散相关。但是，相关系数也不是特别大（-0.08和-0.06，分别），这与目前只有部分的整体信息披露等一套一致，分析师使用。非会计政策的披露也有很大的负色散和预测误差（-0.11和-0.14）密切相关。正如所料，会计政策披露年度报告的披露和其他呈正相关（0.36）。因此，单因素结果必须谨慎解读和我提出以下多元的测

20、试结果。与收益的变化，负收益和盈利预测的复杂性代理杠杆的期望一致，所有三个变量呈正相关性与分散性和误差。收入和盈利均平滑引导是否定的，因为预测。最后，请注意披露的会计政策与积极的程度是由会计标准（0.21），允许选择一个号码找到相关的直觉是一致的会计方法的公司可以更多选择，更相关的是它为投资者知道哪些方法被选中。由3份报告单变量检验结果是否披露会计政策较为显着负相关的预测和预报误差分散时，公司可以选择从会计方法（假设2）的更大的数字。这些发现支持了假说，当弹性低，相关性为0.01和0.03（均显着），而在相关环境下的企业可以选择其中一个可以接受的会计方法大集-0.13和-0.10。在这些差异有

21、显着高于1的水平更好，这表明会计政策披露有用的会计准则允许选择不同数目。多变量测试经理人对什么和多少信息，提供有关在年度报告中会计政策的一些决定。奥斯曼的（1978）试验拒绝披露的会计政策水平外生性和预测预报分散在5的水平误差。因此，重要的是对企业的激励控制披露的会计政策。我这样做的同时披露水平测试和预测离散度（并在方程组（3SLS）披露水平和预测误差）。我有一个解释变量的模式，会计政策的披露程度是依赖variable.15的企业的因素在本研究一整套包括证券交易所上市，公司规模，大8（或大6）核数师，杠杆和指标变数对公司是否是政府控制的，问题只是母公司的合并财务报表，而不是集团发言，哪些行业的

22、企业属于。我希望公司上市的名牌审计师更多的证券交易所，大企业和公司披露更多，并与家长只财务公司披露较少。我没有杠杆的预测，政府管制和行业成员。除了这些企业层面的因素，我有3个国家一级的变量。根据最近的研究（如基础上，香格里拉波塔等。我使用该国是否有一个共同的法律传统或不变量的指标。我也包括对企业所有权集中在国家一级的措施。我期待普通法是积极与相关信息披露和股权集中度要负相关的披露。最后，我希望公司在环境经营，允许较多的会计方法，在年度报告中提供更大的会计政策披露。主要的假设预测，会计政策的披露水平负色散和预报预测误差有关。对这些披露水平的估计系数是显着的负的优于分散为预测和预报误差1的水平。这

23、些结果假设1和支持这个说法是一致的会计政策披露盈利预测提供有用的信息分析员。在控制变量的估计系数与我的期望是一致的。无论是改变收入相对于去年负收益的预测是非常积极的分散和错误，与这两个分析师的任务的复杂性相关的代理变量一致。同样，杠杆是分散性和积极的预测误差，高度杠杆的公司收益报告比较一致的相关变量。正如所料，平滑收入和经理的指导下，代理人的收入显着负相关度（和收入平滑预测误差显着负相关）。A组进一步表明，会计政策披露的程度强烈，积极与证券交易所上市和公司规模相关。正如所料，普通法制度相关的披露水平有更大的所有权，而高浓度的环境下，具有较低的披露水平。在国家提供更多的会计方法的选择中透露着企业

24、对他们所选择的会计政策的。对年度报告披露的所有其他条件。换言之，是对会计政策的披露水平逐步在解释这些预测性能有用的，因为该模型还包括其他CIFAR年度报告比分？关于会计政策披露的估计系数为负而重大的两个表。在其他由CIFAR年度报告披露的综合措施，是消极的，也显着（在定向测试）为分散和预测预报误差。这些结果进一步支持这一假设的会计政策披露降低分析家们对公司的未来前景的不确定性。他们也支持这一假设的会计政策的披露是有帮助的分析师也都在考虑其他的年度报告中披露。对作为一个综合衡量非会计政策披露的测试方法是，包括六个CIFAR措施（即损益表，资产负债表，现金/资金流量表，一般每一个信息，股东信息和补

25、充信息）作为单独变量的回归。对会计政策的披露仍是负系数与本规范，并在同一水平意义重大。我认为这些结果可支持的假设，会计政策的披露是在解释分析师预测的变化和错误信息的分散。也有这样的披露在年度报告中解释以外其他披露盈利预测显着的增量价值。这些发现与会计的标准制定机构的意见，这些披露重要财务报表使用者一致。为了检验这一假设，会计政策披露的重要性，当企业获得允许更多的会计方法之间（假设2）的选择灵活性，我互动的指标变量（高弹性，柔韧性高于中位数（定义）的会计政策披露）。这种相互作用的任期，但不是在传统的水平显着（见小组表4和5）。因此，多元的结果不支持假设2和单变量的发现。我的结果是肯定的。首先，当

26、我删除观察那里的学生化残差绝对值超出3，我发现会计政策披露水平具有较强的负相关的预测误差，大大提高了模型的拟合。二，使用该发出一两个月后公布的年度报告，并不影响结果大不相同的预测。此外，分散尺度预报和预测误差平均每股收益和平均预测，分别，也不会改变推论。同样，每家公司只使用一个观测（以避免依赖问题）叶片的会计政策披露水平都显着预测分散和错误。总之，更广泛的会计政策的披露是与较低的分析师甚至预测年度报告披露后，被认为是其他分散和错误。5 结论会计标准制定者争辩说，为了理解和解释财务报表，用户应该对这些报告是根据主要假设知道。尽管标准制定者认为，这些披露是必要的，但已在会计政策披露有限的研究。本文

27、探讨是否披露会计政策层面解释了分散和分析师的盈余预测误差变化。使用多国样本，我的文件指出，会计政策披露的广泛性，截至由国际金融分析与研究中心企业层面来衡量，是显着负相关与预测的分散性和预测误差，而且这种披露某些增量解释能力之上的年度报告中的所有其他信息。这些发现与直觉，会计政策披露减少分析师的盈利预测不确定性和对支持的标准制定者认为这种披露是财务报表使用者重要的是一致的。单因素分析显示，披露会计政策，允许更多的设置，管理人员之间的相对更重要的会计方法选择的灵活性。 这种关系，是不显着时使用多变量测试。虽然以前的研究已审查了企业的整体披露水平和分析师的预测性能的关系，事先没有对会计政策披露的重要性的经验证据。此外，大部分以前的研究集中于美国，而我的研究包括从18-23个国家（取决于测试公司）。因此，该文件既增加了对信息披露和分析师的预测，物业的文献，以及对国际会计文献。未来的研究可以探讨是否披露会计政策的披露是特别有用的某些分析家。例如，它可能是外国分析家找到了这样多的国内分析师披露，大概谁知道财务报表环境更好的帮助。这也很有趣，研究是否披露会计政策（或其他公司提供的披露）的环境中，企业经营（除会计选择若干其他允许的其他方面的不同资讯性）。最后，研究人员可以检查之间的披露和其他公司一级除了分析师的预测性能措施的关系。本文摘自于：