当前宏观形势及中小企业融资概述

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1、薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀

2、袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄

3、蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈

4、袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃

5、螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇

6、羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄

7、袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈

8、蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂

9、袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇

10、蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁

11、羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅

12、螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂

13、蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆

14、衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁

15、螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅

16、羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿

17、螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄

18、蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈

19、袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅

20、蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿

21、羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃

22、螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈

23、蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂

24、袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆

25、蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃羅袇膅薆袁袆芈螁螇袅莀薄蚃袄蒂莇羂羃膂薂袈羂芄莅螄羁蒇薁螀羁膆莄蚆羀艿虿羅罿莁蒂袁羈蒃蚇螇羇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈袇肅肇蚄袃肄艿薇蝿肃莂螂蚅肂蒄薅羄肁膄莈袀肀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈膀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄膄芇蒁羃膃荿蚆衿芃蒂葿螅节膁蚅蚁袈芄蒈蚇袇蒆螃

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27、友们共同谈讨当前的宏观经济形势和中小企业的融资问题。今天的讲稿大约需要30分钟，讲的过程中如有不对或不当之处，请大家指正。一、当前的经济金融形势主要向大家通报一下今年以来我国的货币政策变化情况。2008年是金融调控政策变化较大的一年，也是我国经济面临较大挑战的一年。全年的货币政策经历了由年初的“双防”到年中的“一保一控”到“扩内需、保出口、促增长”最后到2009年中央经济工作会议确定明年实施“适度宽松的货币政策和积极的财政政策”。先讲一下年初央行提出“双防”的货币政策背景。2007年，我国国民经济保持平稳较快的发展态势。但经济运行中仍然存在一些矛盾和问题。一是需求结构不合理问题较为明显。当前，

28、我国经济增长过度依赖投资和出口拉动的模式进一步强化，消费率过低、储蓄率过高的矛盾依然突出。经常项目顺差占GDP比重在大国中已处于最高水平，2007年已高达7.8%。二是流动性过剩和信贷扩张压力较大问题仍较突出。近年来，由于我国国际收支持续双顺差，倒逼中央银行投放大量基础货币，形成商业银行过多的流动性，推动了信贷快速扩张，增加了宏观经济运行的风险。三是经济增长由偏快转为过热的趋势尚未有效缓解。在经济持续快速发展的环境下，企业效益明显改善，投资意愿十分强烈。特别是在经济主体资本实力上升、负债能力显著增强、预期普遍乐观时，风险往往被低估，容易形成投资和融资之间互相强化的自我膨胀格局，未来投资反弹压力

29、依然较大。四是价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀的风险加大。2006年四季度以来，受食品价格上涨等因素带动，我国居民消费价格指数涨幅较快攀升。2007年，全年CPI累计上涨4.8%，达到了十年来的最高水平。其中，新涨价因素达到3.1%，远高于2004年1.7%、2005年1.2%和2006年1%的水平。2008年，全球通货膨胀压力加大，食品价格上行压力较大，劳动力成本有所提升，资源类产品价格可能进行必要调整，社会通胀预期较强，国内物价高位上行压力仍然较大。五是资产价格持续大幅度上涨导致资产泡沫不断积累。六是节能减排形势仍然严峻。针对这一经济金融形势，2008年中央经济工作会议提出，要把防止经济

30、增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务，按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调做好宏观调控工作；提出要实行从紧的货币政策。通过大半年政策实施，国民经济继续保持平稳增长，投资、消费、出口增长相对更加均衡，内需特别是消费需求对经济增长的拉动作用有所增强。价格总水平涨幅得到控制，经济结构调整取得积极成效。上半年，实现国内生产总值（GDP）13.1万亿元，同比增长10.4%，增速比上年同期回落1.8个百分点；居民消费价格指数(CPI)同比上涨7.9%，比上年同期高4.7个百分点；贸易顺差990亿美元，比上年同期减少132亿美元。但随着金融危机的影响日益扩

31、大和深化，国内经济运行的不确定性增加，房地产等领域面临回调压力，可能影响诸多行业。中国人民银行第三季度企业调查显示，反映海外需求的出口订单指数持续回落，已跌至2005年7月以来的最低值；反映国内需求的国内订单指数较上个季度下降3.7个百分点，是10年来最大降幅。银行家问卷调查显示，第三季度贷款需求指数为67.4%，较上季出现明显回落。全国城镇储户问卷调查表明，未来三个月打算买房的居民人数占比分别比上季和上年同期下降1.8个和2.8个百分点，创调查以来的新低。股市下挫，负财富效应对消费增长也会产生不利影响。在需求减弱背景下，企业效益和财政收入都会受到一定影响。但也要看到，我国经济持续增长仍有较大

32、潜力，宏观调控不断加强和改善，且政策调控空间较大、政策灵活性强有利于更好应对可能出现的经济金融冲击，微观主体适应调整变化的能力也在提高，市场存在自我调整和探寻新增长点的能力。 二、金融部门支持中小企业发展情况近年来，为支持地方经济发展，金融机构不遗余力，在政策引导上、在信贷投放上、在金融服务支持等方面为中小企业发展创造了宽松的金融服务环境。人民银行通过“窗口指导”功能，引导金融机构加大对中小企业发展的支持力度。在政策上引导。总行和分行每年制定的货币信贷工作指导意见中，都对支持中小企业金融服务工作提出了明确的要求。在模式上创新。通过联合政府部门构建银企合作平台，向金融机构重点推介各地优秀的中小企

33、业项目。在措施上落实。出台多项措施，指导各金融机构根据自身特点和比较优势，进一步细分市场，开发、培育各自的客户资源。协助和指导金融机构加大产品创新力度，积极进行产品和服务创新，开发出了一系列新产品。在信用上扶持。按照支持经济发展与防范风险相结合、政府扶持与市场化操作相结合、开展担保与提高信用相结合的总体思路，积极培育发展各类信用担保机构，构建以商业担保为主体，企业互助担保与政策担保为补充，功能完善、运作规范的信用担保体系，有力支持了中小企业融资的顺利实现。 金融机构对中小企业的支持力度不断增强。目前全省金融体系不断完善， 涵盖银行、证券、保险、信托、租赁等各类金融业务、覆盖城乡的多层次、多类型

34、的中小企业金融服务体系已经初步形成，并在不断完善中。目前全省共有银行业金融机构7类201家，营业网点11243个。 证券业机构2类10家，证券期货经营机构155个。保险业机构3类210家，保险辅助机构175家。 其他金融机构8类613家，营业机构3529个，健全的金融体系为支持中小企业发展创造了良好的金融环境。金融机构支持中小企业主要体现以下几个方面：一是信贷投放力度逐年提高。金融机构支持中小企业的发展力度逐年加大，以威海为例，今年111月份全市累计发放贷款735亿元，比去年同期多投放42亿元，有力支持了全市企业的发展；二是金融创新产品日益丰富。为支持中小企业扩张发展，各金融机构推出了符合中小

35、企业发展特点各具特色的金融创新产品。如建设银行推出的速贷通、成长之路，农业银行推出的伴您成长，中国银行推出的创业宝、船舶保函，交通银行推出的展业通业务。授贷授信类如银关通类产品（银行为进出口企业实现电子化报送和无纸化通关专门开发的一项全新金融产品）、福费廷、票据连接（以银行承兑汇票质押开具的一笔或多笔银行承兑汇票，支付贸易融资业务）、厂商一票通（向经销商签发银行承兑汇票）等。抵押担保类如企业主循环贷款、出口信用保险担保贷款、应收帐款质押贷款等。金融产品的创新，满足了不同层次中小企业发展的需要。三、重点讲一下中小企业如何增强融资能力在当前形势下，中小企业增强融资能力，要“树立一种信念、做到两个清

36、楚、练好三项内功、借助四种力量、 做好五项决策”。（一）树立一种信念。即中小企业发展的明天会更好。随着我国市场经济体系的不断完善，中小企业必将成为我国国民经济发展的重要推动力。从全国看，党中央、国务院高度重视中小企业的发展问题，制定了多项法律、法规，出台了一系列的政策措施，在全社会已经初步形成了关心中小企业发展、帮助中小企业发展的良好氛围。从全省看，中小企业和民营经济成为我省实现又好又快发展的关键之一，从财政、税收、工商等方面给予了持续的、坚强的支持。从金融机构看，目前全省各金融机构都把开拓中小企业市场作为新的利润增长点，各种优惠政策和创新工具层出不穷。诸多良好的外部环境，都使中小企业发展前景

37、看好。因此，中小企业对发展前景要充满信心。（二）做到两个清楚。一要清楚熟悉各种融资模式；二要清楚融资策略。说到融资方式，在座的各位朋友也许会马上想到贷款，其实在金融创新日新月异的今天，中小企业有许多融资方式。当前，比较适用于中小企业的融资模式，大致可以分为四大类二十八种。第一大类为债权融资模式，包括国内银行贷款、国外银行贷款、发行债券融资、民间借贷融资、信用担保融资、金融租赁融资；第二大类为股权融资模式，包括股权出让融资、增资扩股融资、产权交易融资、杠杆收购融资（以被收购的企业资产抵押融资）、引进风险投资（一般指各类退休养老基金、慈善机构、投资银行、保险公司、个人投资者对中小企业的高风险、高收

38、益、高增长潜力、高科技项目投资等）、投资银行投资、 国内上市投资、境外上市投资、买壳上市投资；第三大类为内部融资和贸易融资模式，包括留存盈余融资（留存收益是企业缴纳所得税后形成的其所有权属于股东、股东将这部分未分派的税后利润留在企业，实质上是对企业追加投资）、资产管理融资（企业将其资产通过抵押、质押等手段融资，主要包括应收帐款抵押和存货融资等）、票据贴现融资、资产典当融资、商业信用融资、国际贸易融资、补偿贸易融资；第四大类为项目融资和政策融资模式，包括包装融资、高新技术融资、BOT项目融资（build operate transfer的简称，建设经营转让。国家或地方政府通过特许权协议，授予公司

39、承担公用事业项目的设计，出资，建造，经营和维护。在协议规定的特许期内，项目公司拥有公用事业项目的所有权，成为项目经营法人，允许向公用事业项目的使用者收取适当的费用，由此收回的项目投资，经营和维护成本并获得企业的回报，项目期满后，项目公司将设施无偿移交给政府部门）、IFC国际投资（国际金融公司）、专项资金投资（政府财政出资设立的针对特定项目的专项资金。我国2003年1月1日实施的中小企业促进法明确政府在促进中小企业发展的权利和义务。目前中央财政扶持中小企业发展的政策包括：中小企业国际市场开拓基金、科技型中小企业创新基金、农业科技成果转化资金，中小企业服务体系专项补助资金及下岗失业小额贷款担保基金

40、。各地财政也出台了诸多政策，如深圳政府出台的，凡当年出口1500万美元以下的中小企业，可申请深圳市中小企业国际市场开拓基金；广洲设立了重点高新技术企业成果转化贷款贴息专项贷款，每年安排6000万元支持高新技术企业成果转化和产业化）、产业政策投资。这里重点向各位介绍以下目前较实用且企业不大熟悉的三种融资方式。一是发行债券融资，重点介绍企业短期融资券。企业短期融资券是人民银行专门为企业直接融资设计出的融资产品，自2005年推出后，因其发行条件宽松、资金成本较低等优点，受到了实业界、特别是大中型企业的欢迎。那么，什么是企业短期融资券？短期融资券是指企业依照法定程序在银行间债券市场发行的，约定在一定期

41、限内还本付息的有价证券。它有几个优点：1、信用作担保。企业利用自身的信誉直接融资。相对于银行贷款、承兑等融资方式，短期融资券无需企业担保、抵押，全凭企业信用（特别适合担保能力不足的中小企业）；2、利率优惠。企业短期融资券自2005年推出后，综合资金成本利率一直在2.15%区间运行。以1年期银行贷款利率与同期短期融资券利率相比，目前银行1年期贷款的基准利率为5.58%，按贷款1亿元来测算，企业1年期银行贷款利息是558万元（不考虑贷款抵押的各种评估、登记费用），而企业如果选择1亿元的短期融资券作为融资工具时，按4%的综合利率计算，1年的资金成本大致为400万元，比同期银行贷款大约节约财务成本15

42、8多万元。3、审批效率相对高效。目前企业申请人民银行短期融资券的时间大约在2个月左右，其中，人民银行的审批时间为20日内。时间主要花在中介机构的评估上。（四）余额控制。短期融资券实行余额管理（最高发行额度不得超过企业净资产的40%）。在央行核定的额度内，企业可以在1年内根据自身财务状况，灵活自主选择发行次数和规模及期限（目前企业短期融资券的最长期限是1年，人民银行总行正在设计推出期限13年短期融资券，更适合处于成长期的中小企业）。（五）提升企业市场形象。银行间债券市场聚集了市场上最主要的机构投资者，包括商业银行、保险公司、财务公司、基金公司和证券公司等。通过发行短期融资券，定期披露企业财务信息

43、，企业可在市场上树立良好的信用形象，为企业持续融资和进行长期债券融资以及股权融资打下信用基础。讲到这，我想大家最关心的还是发行条件：1、必须是中华人民共和国境内依法设立的企业法人；2、有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利；3、流动性良好，有较强的到期偿债能力；4、募集资金用于本企业经营；5、近三年没有违法和重大违规行为；6、近三年发行的融资券没有延期付本息情况；7、有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度；（八）银行规定的其它条件，如发行企业所在行业符合国家产业政策等。二是介绍以下金融租赁融资。上世纪80年代，融资租赁被引入我国。改革开放之初，国家主席荣毅仁先生借鉴国外经验在中国

44、开创了融资租赁业务。经过20多年的发展，目前我国经商务部、人民银行和工商管理部门批准的各种租赁公司1万多家。为规范融资租赁行为，中国银行业监督管理委员会令2007 年第 1 号频布了金融租赁公司管理办法，办法中称融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。融资租赁的种类有：简单融资租赁、融资转租赁、返还式租赁、杠杆融资租赁、委托融资租赁和项目融资租赁。融资租赁有很多优点，一是可为企业提供融资，提高资金使用效率。现代社会科技发展日新月异，企业想生存和发展，必须不断吸收新技术、采用新设备，而资金短

45、缺是制约企业进行设备更新的瓶颈因素。采用租赁方式，则可以解决这一问题。企业不需一次付出大量资金，只需缴纳一定租金，即可租到先进的生产设备，迅速形成生产力，为企业快速发展抢占先机。二是可享受到国家的税收优惠。目前世界许多市场经济国家制定的法律，对租赁业务的当事人都实施税收优惠。如美国的投资减税法规定，企业用其收入购买供出租的设备，可以享受减免征税的优惠。英国的金融法案规定，租赁资产的第一年可减免100%的税额等。我国的税法也规定，企业技术改造采取融资租赁方式租入机械设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定折旧年限孰短的原则确定（但最短不短于3年），也就是说，企业通过租赁设备，可加速折旧的提取，从而抵

46、免所得税，减轻企业负担。另外，融资租赁还可以促进销售、扩大内需，为企业避免意外通货膨胀损失、转嫁所有权风险等。总之，融资租赁比较适合资金规模小、但单台使用的设备价值高的中小企业和处在发展成长期的科技型企业。三是资产管理融资，主要向各位介绍以下应收帐款抵押融资。2007年10月7日，中国人民银行行长（07）4号令颁布了应收账款质押登记办法，规定“企业的销售货物、包括供应水、电、气、暖，知识产权的许可使用等；出租产生的债权，包括出租动产或不动产；提供服务产生的债权；公路、桥梁、隧道、渡口等不动产收费权及提供贷款或其他信用产生的债权”等可以担保融资，这是我国融资担保体制的创新，也是金融全球化发展的结

47、果。上面提到担保不足是中小企业信贷受到限制的主要障碍。据调查，目前我国大企业贷款中无担保的信用贷款占27%，而小企业不足5%，小企业贷款更需要担保支持。允许应收账款出质，扩大了企业可以担保的财产范围，对于提高中小企业融资能力、改善中小企业融资状况具有深远的现实意义。国际经验表明，应收账款质押融资是缓解中小企业融资难问题的有效途径。如美国建立了高效的动产担保制度，包括应收账款在内的动产质押融资已经占到了中小企业融资的70%。根据世界银行对全球130个国家和地区的调查，83%的国家和地区支持应收账款融资，应收账款融资在国际贸易中应用非常普遍，联合国国际贸易法委员会已经颁布了2001年联合国国际贸易

48、中应收账款让与公约。央行副行长、上海总部主任苏宁表示，发展应收账款质押“有助于盘活企业目前以应收账款形式存在的5.5万亿元的资产，缓解企业特别是中小企业融资难的问题”。目前威海全市限额以上企业应收账款净额为170亿元，企业的应收帐款融资担保潜力巨大。四是民间融资要注意两个问题：一是利率不能超过法定范围。根据规定，贷款利率超过银行同类贷款利率4倍以上，超出部分不受法律保护；按复利计算的利息，同样不受法律保护。二是要掌握诉讼时效。借贷双方权利受到侵害的，被侵害者应从知道或者应当知道权利被侵害之日起2年内向法院提起诉讼。上面介绍的是企业要熟悉的几种融资方式。下面介绍以下融资策略。我们知道，不同行业的

49、中小企业融资特点是不同的。在金融服务细致化、专业化趋势明显的今天，中小企业必须从自身所从事的行业特点和当前处在的发展阶段出发，采取不同的融资手段满足自身的资金需求。从行业角度看，中小企业大致可以分为制造业型、服务业型、高科技型、社区型等四大类；从发展阶段看，中小企业的大致可以分为种子期、创建期、生存期、扩张期、成熟期等五个阶段。不同行业中小企业的融资特点制造业型。该类企业资金需求比较多样和复杂。当前我国制造型中小企业较多地集中在劳动密集型产业，投资需求相对较小，倾向于以流动资金贷款加快资金周转，在融资渠道的选择上，以银行信贷资金的间接融资方式为主。不同行业中小企业的融资特点高科技型。高科技中小

50、企业具有高投入、高成长、高回报和高风险的特征。高科技中小企业的初创和成长时期的资金需求主要因靠内部融资和风险投资，信贷资金的大规模进入一般发生在企业成熟期。风险投资的深度介入，决定了此类企业对直接融资方式的青睐程度较高。设计成熟多样的资本市场工具，是解决高科技中小企业融资难的关键。不同行业中小企业的融资特点服务型和社区型。服务型中小企业的资金需求主要集中在存货的流动资金贷款和经营性开支借款。融资需求数量小、频率高、周期短、随机性大，资金的可得性高于其他类型的中小企业，一般以银行贷款为主。社区型中小企业具有一定的社会公益性，相对于其他类型，比较容易获得政府的扶持性资金；另外，社区共同集资也是重要

51、的资金来源。不同发展阶段融资特点种子期。种子期的资金需求不高，主要用于新技术或新产品的开发、测试。在此阶段，个人风险投资者是主要的资金供给者，同时也可以为创业者提供创业建议和蓝图。部分创业者也可以向政府寻求资助。不同发展阶段融资特点创建期。创建期需要一定数量的“资金门槛”，主要用于购买机器、厂房、办公设备、生产资料、后续的研究开发和初期的销售等。这类资金需求较大，但由于欠缺信用记录和抵押物，获得信贷资金的难度很大。吸引新的机构风险投资者进行权益融资，是一种可行性较高的现实性选择。这一时期，中小企业应建立现代企业管理制度，在产权上也要做到清晰明确，为以后的发展奠定基础。不同发展阶段融资特点生存期

52、。生存期中小企业往往面临产品刚刚投入市场、销路不畅造成产品积压，企业现金流出经常大于现金流入。融资需求应着眼于拥有充足的现金流。由于企业股权结构基本定型，不宜进行权益融资，负债融资应成为此阶段的主要手段。不同发展阶段融资特点扩张期。此阶段，企业的生存问题已基本解决，获得银行资金或利用信用融资相对来说比较容易。企业的迅速发展，原有的资产规模已不能满足需求，增资扩股成为现实性问题。这一段融资工作的出发点应是为企业上市做好准备，针对上市所需要的条件进行调整和改进。不同发展阶段融资特点成熟期。成熟期的企业拥有稳定的现金流，对外部资金的需求的饥渴程度大为降低。成熟期企业的融资重点在于完成企业的上市。当前

53、，我国在深圳证券交易市场设立了中小企业板块，上市企业已经达到153家。从日前在深圳召开的“创业投资与中小企业发展论坛”上获悉，筹备已久的创业板已基本准备就绪，最迟明年上半年可以推出，全国性的代办股份转让系统也将建立。多层次资本市场建设正加快推进，将为中小企业加快发展提供不可多得的机遇。（三）炼好三项内功。一要拥有较强的核心竞争力，满足金融机构的“盈利性”要求。盈利性”原则，是指所拥有的资产，在存续期能够带来更高的收益，已覆盖所对应负债的利息支出。中小企业拥有较强的核心竞争力，意味着企业在市场竞争中将占据优势地位，能够保证获得持续的现金流，具备更强的盈利能力。企业能否保持核心竞争力，是企业成功的

54、关键，也是企业成功融资的关键（有还息能力）。二要建立规范现代企业制度，满足金融机构的“安全性”要求。安全性”原则，是指其投放的信贷资金以及其他形式的资产，能够保证到期足额收回本息。这是金融机构经营的基本前提。规范的现代企业制度，具备产权清晰、内控严格、信息透明、决策科学等特点。中小企业建立了现代企业制度，可以方便金融机构及时准确地获取企业财务信息，有利于金融机构在考量企业的贷款需求时，更容易做出科学的决策，更容易获得有效的抵押担保，金融机构信贷资产的安全性能得到更多的保障（有还本能力）。三要组建高素质的经理团队，符合金融机构的“流动性”要求。“流动性”原则，是指金融机构的资产要具备较高的变现能

55、力。在一定程度上，流动性与安全性相辅相成。国外的经验表明，拥有高素质的职业经理人，企业的内部管理将更专业化，经营策略更科学化，经营方针更稳健化。当前，我国中小企业家族化经营色彩浓厚，企业的发展更多地是依靠创业者个人魅力和能力。创业者的离开，往往对企业造成致命性打击，进而使金融机构的资产难以及时收回。尽早组建高素质的职业经理人队伍，可以消除金融机构的这种顾虑，坚定金融机构持续投入的信心和决心（使银行放心支持）。（四）借助四种力量。一是借助担保机构的增级力量，增强融资能力。缺乏有效的抵押担保，是造成中小企业融资难的重要因素。建立多层次、全覆盖的第三方担保体系，可以为中小企业提供有效的抵押担保。在金

56、融机构倾向于发放担保贷款的背景下，中小企业获得担保机构支持后，可以大幅提升在金融机构的评级等级，其贷款申请更容易通过金融机构的审查。二是借助外部评级的信用力量，提高企业的融资能力。拥有较高的信用等级，是金融机构考量中小企业的重要指标。人民银行负责社会征信体系建设。目前，人民银行正在建立全国统一的中小企业信用信息库，建成后，金融机构可以借助信息库获得中小企业的相关信息，并作为审贷依据。三是借助财政扶持的倍增力量，增强中小企业的融资能力。中小企业促进法规定：“中央预算应当设立中小企业科目，安排扶持中小企业发展专项资金”，”地方人民政府应当根据实际情况为中小企业提供财政支持”。2003年以来，我省省

57、级财政每年都安排不低于5000万元的专项资金用于支持中小企业技术创新、园区建设、市场开拓、人才培训和奖励先进等。（鲁发200314号）。借助财政资金扶持，可以有效地引导信贷资金投向中小企业，达到四两拨千斤的效用。四是借助产业政策的引导力量，增强中小企业的融资能力。随着我国经济增长方式的转变，产业政策的调整力度越来越大，同时，财政政策、税收政策、信贷政策与产业政策的协调配合也日渐紧密。中小企业要按照国家出台的产业政策的导向，因势利导，积极参与国家鼓励支持的行业，逐步从限制类行业退出。（五）做好五项决策。一是科学融资结构。作出此项决断时，必须要考虑以下三个方面的问题：融资结构变化，资金来源的稳定性

58、将随之变化；融资结构变化，企业的融资总成本和总风险将随之变化；融资结构变化，企业的融资能力和竞争力将随之变化。错误的融资结构，将对企业的生存构成直接威胁。二是何时融资。中小企业的融资需求贯穿其发展成熟全过程，但并不意味着每时每刻都必须要融资。何时融资主要取决于以下两个因素：1、企业环境变化所提供的投资机会出现的时间；2、外部环境给企业提供的有利的融资机会的时间。三是怎样融资。怎样融资是指企业融资渠道和融资方式的选择，二者具有十分强的对应关系。融资渠道和融资方式的多样化，是现代企业融资的重要特点之一，做出正确融资方案的关键是，正确估计企业资金的筹措能力，以及筹措资金的经济性、合理性、便捷性和安全

59、性。做出决定的参考指标有：资金来源比例、期限结构比例、资产负债比例。四是合理融资数量。合理、正确地确定融资数量，可以使融资额与需求额相平衡，避免融资不足而影响企业的投资效果或融资过剩降低资金使用效率。确定融资数量，需要明确以下几个问题：1、用途，包括固定资产资金、流动资金和技改资金。2、期限，资金因用途的不同而造成使用周期的不同。五是考虑融资成本。融资成本是指使用资金的代价，包括融资费用和使用费用。前者是企业在筹集过程中发生的各种费用，如各种手续费；后者是指企业因使用资金而向提供者支付的报酬，如向股东支付的股息红利。实际操作过程中，企业不仅要考虑到融资成本，还应考虑到不同的融资方案所带来的不同

60、效应，有时候，形象品牌效应要优先于融资成本的高低。谢谢大家。二八年十二月三日 羃蒀葿袃罿肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿羈腿莄蚂袄膈蒇袇膃膇蕿蚀肈芆蚁袅羄芅莁蚈袀芄蒃袄螆芃蚅蚆膅芃莅羂肁节蒇螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿羈腿莄蚂袄膈蒇袇膃膇蕿蚀肈芆蚁袅羄芅莁蚈袀芄蒃袄螆芃蚅蚆膅芃莅羂肁节蒇螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿

61、肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿羈腿莄蚂袄膈蒇袇膃膇蕿蚀肈芆蚁袅羄芅莁蚈袀芄蒃袄螆芃蚅蚆膅芃莅羂肁节蒇螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿羈腿莄蚂袄膈蒇袇膃膇蕿蚀肈芆蚁袅羄芅莁蚈袀芄蒃袄螆芃蚅蚆膅芃莅羂肁节蒇螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿羈腿莄蚂袄膈蒇袇膃

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63、莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿羈腿莄蚂袄膈蒇袇膃膇蕿蚀肈芆蚁袅羄芅莁蚈袀芄蒃袄螆芃蚅蚆膅芃莅羂肁节蒇螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿羈腿莄蚂袄膈蒇袇膃膇蕿蚀肈芆蚁袅羄芅莁蚈袀芄蒃袄螆芃蚅蚆膅芃莅羂肁节蒇螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿肆薁螆袅

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65、芆蚁袅羄芅莁蚈袀芄蒃袄螆芃蚅蚆膅芃莅羂肁节蒇螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿羈腿莄蚂袄膈蒇袇膃膇蕿蚀肈芆蚁袅羄芅莁蚈袀芄蒃袄螆芃蚅蚆膅芃莅羂肁节蒇螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿羈腿莄蚂袄膈蒇袇膃膇蕿蚀肈芆蚁袅羄芅莁蚈袀芄蒃袄螆芃蚅蚆膅芃莅羂肁节蒇螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿羈腿莄蚂袄膈蒇袇膃膇蕿蚀肈芆蚁袅羄芅莁蚈袀芄蒃袄螆芃蚅蚆膅芃莅羂肁节蒇螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄袀莇莆螀袆莆蒈蚂膄莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂蒂蒅虿膁蒁薇袄肇蒁蚀蚇羃蒀葿袃罿肆薁螆袅肅蚄羁膃肅莃螄聿肄蒆罿羅肃薈螂袁膂蚀薅膀膁莀螀膆膀薂薃肂腿蚅衿