财务管理(第五章 营运资金管理)

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1、莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇

2、葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈

3、蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈

4、蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆

5、薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇

6、蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇

7、薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅

8、芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆

9、艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇

10、莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄

11、莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅

12、莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃

13、蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄

14、蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄

15、蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂

16、薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃

17、薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃

18、芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁

19、芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂

20、芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节

21、莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀

22、莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁

23、莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节

24、蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀

25、蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂节莅蕿肁节蒇螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀羁芀蚁羆羀莃袆袂肀蒅虿螈聿薇蒂肇肈芇蚇肃肇葿蒀罿肆薁螅袅肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂芈薅螇膁莀螀蚃膀

26、薂薃肂腿节衿羈膈莄蚁袄膈蒇袇螀膇蕿蚀肈 第五章 营运资金管理本章考情分析从历年的考试情况来看，本章除了考客观题外，也有可能出计算分析题。近3年平均考分为7分左右。第一节 营运资金管理概述一、营运资金的定义及特点（一）营运资金的概念1.营运资金的概念营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。【例题1单项选择题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。(2009年) A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.速动资产总额-流动负债总额【答案】C【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额2.流动资产和流动负债的分类项目分类标准分类流动资产按占用形态现金

27、、交易性金融资产、应收及预付款项和存货按在生产经营过程中所处的环节生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产流动负债以应付金额是否确定应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债以流动负债的形成情况自然性流动负债和人为性流动负债以是否支付利息有息流动负债和无息流动负债【例题2多项选择题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（ ）。A.预收账款 B.应付职工薪酬C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款 【答案】ABC 【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因

28、而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。（二）营运资金的特点特点1.来源具有灵活多样性；2.数量具有波动性；3.周转具有短期性；4.实物形态具有变动性和易变现性。二、营运资金战略主要解决两个问题：企业运营需要多少营运资金（即流动资产投资战略）；如何筹集企业所需营运资金（即流动资产融资战略）。（一）流动资产的投资战略企业的不确定性和风险忍受程度决定了在流动资产账户上的投资水平，销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就越多，以保证有足够的存货满足顾客的需要。1.种类种类特点紧缩的流动资产投资战略（1

29、）公司维持低水平的流动资产与销售收入比率；（2）更高风险；紧缩的信用政策可能减少企业销售收入，而紧缩的产品存货政策则不利于顾客进行商品选择，从而影响企业销售；（3）只要不可预见的事件没有破坏企业的流动性而导致严重问题发生，紧缩的流动资产投资战略就会提高企业效益。宽松的流动资产投资战略（1）维持高水平的流动资产与销售收入比率；（2）较低的投资收益率，较小的运营风险。【例题3单项选择题】采用宽松的流动资产管理战略的特点是（ ）。A.较低水平的流动资产与销售收入比率B.较高的运营风险C.较高的投资收益率D.较高水平的流动资产与销售收入比率【答案】D【解析】选项ABC是紧缩的流动资产管理战略的特点。2

30、.选择何种流动资产投资战略的影响因素（1）公司对风险和收益的权衡；（2）产业因素（销售边际毛利率高的产业，一般偏好宽松的流动资金政策）；（3）影响公司政策的决策者。运营经理通常喜欢高水平的原材料存货或部分产成品，以便满足生产所需；销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售；财务管理者喜欢最小化存货和应收账款，以便使流动资产融资的成本最小化。（二）流动资产的融资战略1.流动资产的特殊分类流动资产可以被分为两部分：永久性部分和波动性部分。2.融资战略图5-2资产划分期限匹配保守政策激进政策固定资产永久性流动资产波动性流动资产长期来源短期来源长期来源短期来源

31、长期来源短期来源期限匹配融资战略保守融资战略激进融资战略融资战略特点对应关系风险收益的比较期限匹配融资战略在给定的时间，企业的融资数量反映了当时的波动性流动资产的数量。波动性流动资产=短期融资永久性流动资产+固定资产=长期资金（即：长期负债+权益资本）收益与风险居中保守融资战略（1）短期融资的最小使用；（2）较高的流动性比率。短期融资波动性流动资产收益与风险较低长期资金永久性流动资产+固定资产激进融资战略（1）更多的短期融资方式使用；（2）较低的流动性比率。短期融资波动性流动资产收益与风险较高长期资金永久性流动资产+固定资产【例题4多项选择题】如果企业采取的是保守融资战略，则（ ）。A.其具有

32、较低的流动性比率B.其具有最小的短期融资使用C.收益与风险均较低 D.收益与风险均较高【答案】BC【解析】保守融资战略下是短期融资的最小使用，较高的流动性比率，因此收益与风险均较低。【例题5单项选择题】某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的融资战略是（ ）。A.期限匹配融资战略B.激进融资战略C.保守融资战略D.极端融资战略【答案】B【解析】期限匹配融资战略是指对波动性流动资产用短期融资来解决，而对永久性资产包括永久性流动资产和固定资产则用长期负债和所有者权益来满足资金需要；激进融资战略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资

33、金需要，还解决部分永久性资产的资金需要；保守融资战略是指短期融资只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益资本加以解决。第二节 现金管理保持合理的现金水平是企业现金管理的重要内容。现金是变现能力最强的资产，但如果现金存量过多，它所提供的流动性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。一、持有现金的动机动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额1.每日现金流入和流出在时间及数额上的不匹配；2.企业向客户提供的商业信用条件和从供应商那里获得的信用条件不同；3.季节性需要；预防性需求企业需要维持充足现金，以应付突发

34、事件1.企业愿冒缺少现金风险的程度；2.企业预测现金收支可靠的程度；3.企业临时融资的能力。投机性需求企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金【提示】除了上述三种基本的现金需求以外，许多公司持有现金是作为补偿性余额。补偿性余额是公司同意保持的账户余额。它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。【例题6多项选择题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（ ）。（2003年）A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业现金流量预测的可靠程度【答案】BD【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持有额的因

35、素。二、目标现金余额的确定（一）成本模型 成本模型强调的是：持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。模型考虑的现金持有成本包括如下项目： 1.机会成本 现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额而丧失的再投资收益。 2.管理成本 现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。 3.短缺成本 现金的短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充的情况下给企业造成的损失。现金持有成本机会成本管理成本短缺成本与现金持有量的关系正比例变动无明显的比例关系（固定成本）反向变动决策原则最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量。【例题

36、7多项选择题】运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的相关成本包括（ ）。（2007年）A.机会成本 B.转换成本 C.短缺成本 D.管理成本【答案】AC【解析】在2010年教材中，成本模型（成本分析模式）要考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本、短缺成本，而最佳现金持有量是机会成本、管理成本和短缺成本所组成的总成本曲线中最低点所对应的现金持有量，但由于现金管理成本具有固定成本性质，因此为非相关成本，故本题答案为AC。（二）随机模型（米勒-奥尔模型）相关成本机会成本（总额）交易成本（总额）与现金持有量关系正比例变动反比例变动基本原理企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控

37、制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金持有量控制在上下限之内。基本计算公式（1）下限（L）的确定：由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。（2）回归线R的计算公式： +L式中：b证券转换为现金或现金转换为证券的成本；公司每日现金流变动的标准差；i以日为基础计算的现金机会成本。（3）最高控制线H的计算公式为： H=3R-2L特点随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下,计算出来的现金持有量比较保守。【提示】只要现金持有量在上限和下限之间就不用进行控制，但一旦达到上限，就进行证券投资（H-

38、R），使其返回到回归线。一旦达到下限，就变现有价证券(R-L)补足现金，使其达到回归线。【教材例5-1】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差为1000元，持有现金的年机会成本为14%，换算为i值是0.00039，b=150元。根据该模型，可求得：（元）H=316446-210000=29821（元）该公司目标现金余额为16607元。若现金持有额达到29821元，则买进13214元的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6607元的证券。【例题8单项选择题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果

39、公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（ ）元。A.0 B.650O C.12000 D.18500【答案】A【解析】上限H=3R-2L=38000-21500=21000（元），根据现金管理的随机模式，如果现金持有量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券的转换。由于现有现金小于最高限，所以不需要投资。三、现金管理模式（一）收支两条线的管理模式“收支两条线”原本是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序对财政资金采取的一种管理模式。当前，企业特别是大型集团企业也纷纷采用“收支两条线”资金管理模式。1.目的对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本

40、，加速资金周转，提高资金使用效率；以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。2.模式的构建资金的流向方面：企业“收支两条线”要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户（收入户和支出户），并规定所有收入的现金都必须进入收入户（外地分支机构的收入户资金还必须及时、足额地回笼到总部），收入户资金由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心）统一管理，而所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支。资金的流量方面：在收入环节上要确保所有收入的资金都进入收入户，不允许有私设的账外小金库；在支出环节上，根据“以收定支”和“

41、最低限额资金占用”的原则从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户，支出户平均资金占用额应压缩到最低限度。资金的流程方面：资金的流程是指与资金流动有关的程序和规定。它是收支两条线内部控制体系的重要组成部分，主要包括以下几个部分。关于账户管理、货币资金安全性等规定；收入资金管理与控制；支出资金管理与控制；资金内部结算与信贷管理与控制；收支两条线的组织保障等。（二）集团企业资金集中管理模式1.资金集中管理模式的概念与内容概念资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用。内容资金集中

42、、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。其中资金集中是基础。2.集团企业资金集中管理的模式模式含义统收统支模式企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。优点：统收统支模式有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。缺点：不利于调动成员企业开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性，以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率。拨付备用金模式指集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业备其使用的一定数额的现金。等各分支机构或子企业发生现金

43、支出后，持有关凭证到集团财务部门报销以补足备用金。结算中心模式结算中心通常是由企业集团内部设立的，办理内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构。它通常设立于财务部门内，是一个独立运行的职能机构。内部银行模式将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构，主要职责是进行企业或集团内部日常的往来结算和资金调拨、运筹。财务公司模式财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。其主要职责是开展集团内部资金集中结算，同时为集团成员企业提供包括存贷款、融资租赁、担保、信用鉴证、债券承销、财务顾问等在内的全方位金融服务。【例题9多项选择题】“收支两条线”是为了加强企业

44、资金管理采取的一种模式，下列有关企业实行收支两条线管理模式的表述正确的有（ ）。A.不允许有私设的账外小金库B.所有收入的现金都必须进入收入户C.所有的货币性支出都必须从支出户里支付D.严禁现金坐支【答案】ABCD【解析】企业“收支两条线”要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户（收入户和支出户），并规定所有收入的现金都必须进入收入户；收入户资金由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心）统一管理，而所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支。不允许有私设的账外小金库。【例题10判断题】资金集中管理，也称司库制度，是指集团企

45、业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用（ ）。【答案】【解析】本题考点是资金集中管理的含义。【例题11多项选择题】下列属于集团企业资金集中管理的模式的有（ ）。A.统收统支模式 B.拨付备用金模式C.内部银行模式 D.财务公司模式【答案】ABCD【解析】集团企业资金集中管理的模式包括统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式、财务公司模式。四、现金收支管理（一）现金周转期含义现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。周转期内容1

46、.存货周转期，是指从购买原材料开始，到将原材料转化为产成品再销售为止所需要的时间；2.应收账款周转期，是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间；3.应付账款周转期，是指从购买原材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间。销售产成品品存货周转期应收账款周转期收到产成品的现金应付账款周转期现金周转期收到原材料为原材料支付现金图5-5 现金周转期计算公式现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期其中：存货周转期=平均存货/每天的销货成本应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本【例题12多项选择题】现金周转期，就是指介于公司支

47、付现金与收到现金之间的时间段，下列会使现金周转期缩短的方式有（ ）。A.缩短存货周转期 B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期 D.减少每天的购货成本【答案】ABD【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，缩短现金周转期的方式有加快制造与销售产成品来缩短存货周转期；加速应收账款的回收来缩短应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期，选项A、B 、D是正确的。（二）收款管理1.收账的流动时间收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有下列三种类型；（1）邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票

48、的时间间隔。（2）处理浮动期：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间。（3）结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。2.邮寄的处理纸基支付收款系统主要有两大类：一类是柜台存入体系，一类是邮政支付系统。3.收款方式的改善电子支付方式对比纸质支付是一种改进。好处：（1）结算时间和资金可用性可以预计；（2）向任何一个账户或任何金融机构的支付具有灵活性，不受人工干扰；（3）客户的汇款信息可与支付同时传送，更容易更新应收账款；（4）客户的汇款从纸质方式转向电子化，减少或消除了收款浮动期，降低了收款成本，收款过程更容易控制，并且提高了预测精度。（三）付款管理现金支出管理的

49、主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。延缓现金支出的策略说明使用现金浮游量现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。推迟应付款的支付推迟应付款的支付是指企业在不影响自己信誉的前提下，充分运用供货方所提供的信用优惠，尽可能地推迟应付款的支付期。汇票代替支票与支票不同的是，承兑汇票并不是见票即付。它推迟了企业调入资金支付汇票的实际所需时间。改进员工工资支付模式企业可以为支付工资专门设立一个工资账户，通过银行向职工支付工资。透支企业开出支票的金额大于活期存款余额。争取现金流出与现金流入同步应尽量使现金流出与流入同步，这样，就可以降

50、低交易性现金余额，同时可以减少有价证券转换为现金的次数，提高现金的利用效率，节约转换成本。使用零余额账户企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备。【例题13单项选择题】企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ ）。（2002年）A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差【答案】C【解析】现金浮游量类似于会计上所说的未达账项，是企业账户与银行账户所记存款余额之差。第三节 应收账款管理一、应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能P

51、152 1.增加销售功能 2.减少存货功能（二）应收账款的功能与成本1.机会成本（应收账款占用资金的应计利息）应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金资本成本其中：应收账款占用资金=应收账款平均余额变动成本率则：应收账款占用资金的应计利息=平均每日赊销额（或销售额）平均收账天数变动成本率资本成本率【例题14计算题】某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。要求：（1）计算2005年度赊销额。（2）计算2005年度应收账款的平均余额。（3）计算2005年度应收账款占

52、用资金。（4）计算2005年度应收账款的机会成本额。（5）若2005年应收账款需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？（2005年）【答案】（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额=赊销额/4，即赊销额+赊销额/4=4500，所以赊销额=3600（万元）（2）应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数=3600/36060=600（万元）（3）应收账款占用资金=应收账款的平均余额变动成本率=60050%=300（万元）（4）应收账款的机会成本=应收账款占用资金资金成本率=30010%=30（万元）（5）应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数=3600/

53、360平均收账天数=400，所以平均收账天数=40（天）。2.管理成本主要是指在进行应收账款管理时所增加的费用。主要包括：调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用等。主观题主要考查收账费用。3.坏账成本=赊销额预计坏账率二、应收账款信用政策信用政策和程序必须明确地规定：信用标准、信用条件、信用期间和折扣条件。（一）信用标准确定应考虑的因素企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估它赖账的可能性。这可以通过“5C”系统来进行。信用品质的五个方面品质指个人申请人或公司申请人管理者的诚实和正直表现；能力反映的是公司或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源；

54、可以使用流动比率、现金流的预测等方法评价。资本资本是指如果公司或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源；抵押当公司或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物；条件指影响顾客还款能力和还款意愿的经济环境，对申请人的这些条件进行评价以决定是否给其提供信用。【例题15单项选择题】信用评价的“5C”系统中，条件是指( )。A.在短期和长期内可供使用的财务资源B.指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件C.指影响顾客付款能力的经济环境条件 D.指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件E.顾客的信誉条件，即履行偿债义务的可能性【答案】C【解

55、析】所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。 本题中A指资本，B指抵押，C指条件，D指能力，E指品质。（二）信用期和现金折扣的决策信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限和现金折扣两个要素组成。总额分析法差额分析法1.计算各个方案的收益：=销售收入-变动成本=边际贡献=销售量单位边际贡献注意：固定成本如有变化也应予以考虑1.计算收益的增加：=增加的销售收入-增加的变动成本=增加的边际贡献=销售量的增加单位边际贡献注意：如果固定成本有变化，还应该减去增加的固定成本。2.计算各个方案实施信用政策的成本：第一：计算占用资金的

56、应计利息应收账款占用资金应计利息=应收账款占用资金资本成本其中：应收账款占用资金=应收账款平均余额变动成本率则：应收账款占用资金应计利息=平均每日赊销额（或销售额）平均收账天数变动成本率资金成本率【提示】（1）无论是否存在现金折扣，日赊销额始终是用未扣除现金折扣的年赊销额除以一年的天数得到的；（2）存货占用资金的应计利息=存货占用资金资本成本其中：存货占用资金=存货平均余额（3）应付账款占用资金的应计利息=应付账款占用资金资本成本其中：应付账款占用资金=应付账款平均余额第二：计算收账费用和坏账损失第三：计算折扣成本（若提供现金折扣时）折扣成本=赊销额折扣率享受折扣的客户比率2.计算实施信用政策

57、成本的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加；第二：计算收账费用和坏账损失增加；第三：计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时）。3.计算各方案税前损益：=收益-成本费用3.计算改变信用期增加的税前损益：=收益增加-成本费用增加决策原则：选择税前损益最大的方案为优。决策原则：如果改变信用期增加的税前损益大于0，则可以改变。【提示】1.信用期变动的分析，一方面要考虑对利润表的影响（包括收入、成本和费用）；另一方面要考虑对资产负债表的影响（包括应收账款、存货、应付账款），并且要将对资金占用的影响用“资本成本”转化为“应计利息”，以便进行统一的得失比较。（P157）2.在题中没有给出平均收账天数的情况下

58、，如果没有现金折扣条件，则用信用期作为平均收账天数；如果有现金折扣条件，则用加权平均数作为平均收账天数。差额分析法1.改变信用政策带来的收益增加【教材例5-2】A公司目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期间放宽至60天，仍按发票金额付款，假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如表5-1所示：表5-1 信用期决策数据项目信用期间（30天）信用期间（60天）“全年”销售量（件）100000120000“全年”销售额（单价5元）500000600000“全年”销售成本（元）：变动成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）

59、5000070000可能发生的收账费用（元）30004000可能发生的坏账损失（元）50009000收益增加：收益的增加=销售量的增加单位边际贡献=（120000-100000）（5-4）=20000（元）2.改变信用政策带来的成本增加应收账款占用资金的应计利息【接教材例5-2】改变信用期间导致的应计利息增加=60天信用期应计利息-30天信用期应计利息3.收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）坏账损失增加=9000-5000=4000（元）4.改变信用期的税前损益改变信用期的税前损益=收益增加-成本费用增加=20000-7000-1000-4000=8000（元

60、）由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天信用期。 存货占用资金的应计利息【教材例5-3】延续上例数据，假设上述30天信用期变为60天后，因销售量增加，年平均存货水平从9000件上升到20000件，每件存货按变动成本4元计算，其他情况依旧。由于增添了新的存货增加因素，需要在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占资金所带来的影响，重新计算放宽信用期的损益。存货增加而多占用资金的应计利息=（20000-9000）415%=6600（元）改变信用期间的税前损益=收益增加-成本费用增加=20000-7000-1000-4000-6600=1400（元）应付账款抵减占用资金的应计利息折扣关于折扣要考虑

61、两个问题，一是由于折扣存在，可能引起提前付款，进而影响平均收账期，进一步影响应收账款占用资金的应计利息；二是引起折扣成本。【教材例5-4】 沿用上述信用期决策的数据，假设该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。1.收益的增加收益的增加=销售量的增加单位边际贡献=（120000-100000）（5-4）=20000（元）2.应收账款占用资金的应计利息增加30天信用期应计利息提供现金折扣的应计利息=6000+3000=9000（元）应收账款占用资金的应计利息增加=9000-5000=4000（元）3.收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000坏账费用增加=9000-5000=40004.估计现金折扣成本的变化现金折扣成本=销售水平现金折扣率享受现金折扣的顾客比率现金折扣成本增加=6000000.8%50%-50000000=2400（元）5.提供现金折扣后的税前损益收益增加-成本费用增加=20000-（4000+1000+4000+2400）=860