商务金融注册制科创板企业上市股权知识专题教育实用PPT讲授课件

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1、春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音

2、。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 注册制、科创板解读科创板领衔资本市场步入改革新时代汇报：XXX 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂

3、过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 目录Contents 科创板上市条件科创板审核与注册程序 科创板对A股市场的影响科创板法律框架第 一 章第 二 章第 三 章第 四 章第 五 章第 六 章第 七 章 科创板发行与承销科创板交易机制科创板持续监管 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了

4、一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。01 科创板法

5、律框架一、基本法二、核心管理办法三、上交所的规定 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河

6、水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 4 科创板法律框架科 创 板 法 律 框 架 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮

7、当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。02 科创板上市条件一、科创板企业定位二、市值指标三、规范化要求四、特殊化政策 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，

8、发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 6 科创定位 面 向 世 界 科 技 前 沿 、 面 向 经 济 主 战 场 、 面 向 国家 重 大 需 求 ；

9、 优 先 支 持 符 合 国 家 战 略 ， 拥 有 关 键 核 心 技 术 ，科 技 创 新 能 力 突 出 ， 主 要 依 靠 核 心 技 术 开 展 生产 经 营 ， 具 有 稳 定 的 商 业 模 式 ， 市 场 认 可 度 高 ，社 会 形 象 良 好 ， 具 有 较 强 成 长 性 的 企 业 。 “六大”产业注 ： 1.上 交 所 将 关 注 发 行 人 的 评 估 是 否 客 观 ， 保 荐 人 的 判 断 是 否 合 理 ， 并 可 以 根 据 需 要 就 发 行 人 是 否 符 合 科 创 板 定 位 ， 向 科 技 创 新 咨 询 委 员 会 提 出 咨 询 ； 2.上

10、述 六 个 产 业 必 须 是 高 新 技 术 产 业 和 战 略 新 型 产 业 。 高端装备新材料新能源节能环保生物医药新一代信息技术 重点产业 一 、 科 创 板 企 业 定 位 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿

11、吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 7 五套差异化市值指标预计市值不低于10亿元 预计市值不低于30亿元预计市值不低于20亿元预计市值不低于15亿元 预计市值不低于40亿元最 近 两 年 净 利 润 均为 正 且 累 计 净 利 润不 低 于 人 民 币 5000万 元 或 最 近 一 年 净利 润 为 正 且 营 业 收入 不 低 于 人 民

12、 币 1亿元 。 最 近 一 年 营 业 收 入不 低 于 人 民 币 2亿 元 ，且 最 近 三 年 研 发 投入 合 计 占 最 近 三 年营 业 收 入 的 比 例 不低 于 15%。 最 近 一 年 营 业 收 入不 低 于 人 民 币 3亿 元 ，且 最 近 三 年 经 营 活动 产 生 的 现 金 流 量净 额 累 计 不 低 于 人民 币 1亿 元 。 最 近 一 年 营 业 收 入不 低 于 人 民 币 3亿元 。 主 要 业 务 或 产 品 需 经 国家 有 关 部 门 批 准 ， 市 场空 间 大 ， 目 前 已 取 得 阶段 性 成 果 ， 并 获 得 知 名投 资 机

13、构 一 定 金 额 投 资 ；医 药 行 业 企 业 需 至 少 有一 项 一 类 新 药 核 心 产 品 获 准 开 展 二 期 临 床 试 验 ；其 他 符 合 科 创 板 定 位 的企 业 需 具 备 明 显 的 技 术优 势 并 满 足 相 应 条 件 。 二 、 市 值 指 标 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响

14、乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。03 科创板审核与注册程序一、基本流程二、审核信息化公开三、现场检查制度化 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交

15、响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。上 交 所 审 核通 过 9

16、上交所审查流程受 理 申 报文 件 首 轮 问 询 多 轮 问 询（ 如 需 ） 问 询 回 复约 见 问 询（ 如 需 ）现 场 检 查（ 抽 查 ）审 核 机 构出 具 报 告上 市 委 员会 审 议聆 讯（ 如 需 ） 注 ： 发 行 人 可 在 收 到 上 交 所 不 予 受 理 或 终 止 审 核的 决 定 文 件 后 5个 工 作 日 内 ， 向 上 交 所 申 请 复 审 ，上 交 所 在 20个 工 作 日 内 召 开 复 审 会 议 。 一 、 基 本 流 程 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了

17、一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 10 证监会

18、注册流程 注 ： 1、 发 行 注 册 主 要 关 注 交 易 所 发 行 上 市 审 核 内 容 有 无 遗 漏 ， 审 核 程 序 是 否 符 合 规 定 ， 以 及 发 行 人 在 发 行 条 件 和 信 息 披 露 要 求 的 重 大 方 面 是 否 符 合 相 关 规 定 。 2、 中 国 证 监 会 同 意 注 册 的 决 定 自 作 出 之 日 一 年 内 有 效 。要求交易所进一步问询 一 、 基 本 流 程 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光

19、彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。04 科创板发行与承销一、市场化询价二、“1+4”配售机制 春天来啦

20、，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂

21、过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 12 发 行 人 和 主 承 销 商 可 以 通 过 初 步 询 价 确 定 发 行 价 格 ， 或 者 在 初 步 询 价 确 定 发 行 价 格 区 间后 ， 通 过 累 计 投 标 询 价 确 定 发 行 价 格 。 亏 损 公 司 也 可 以 上 市 ， 科 创 板 发 行 价 将 会 突 破 23倍 市 盈 率 限 制 ；网 下 发 行 比 例 大 幅 提 高 （ 网 下 配 售 给 A类 投 资 者 比 例 为 50%） ， 询 价 对 象 话 语 权 会 提 高 ；超 过 4数 区 间

22、 （ 全 部 有 效 报 价 中 位 数 和 平 均 数 、 公 募 社 保 养 老 金 报 价 中 位 数 和 平 均 数 ） 需要 进 行 风 险 提 示 并 充 分 说 明 理 由 ， 可 以 预 计 最 终 发 行 价 会 落 在 4数 区 间 之 内 ， 定 价 结 果 更合 理 ；战 略 配 售 ， 不 参 与 网 下 询 价 ， 配 售 协 议 一 般 会 约 定 价 格 上 限 ， 从 而 对 高 价 发 行 有 所 约 束 。 科 创 板 取 消 直 接 定 价 方 式 ， 全 面 采 用 市 场 化 的 询 价 定 价 方 式 ， 且 充 分 考 虑 了 2009年 以 来

23、 IPO询 价制 度 的 各 种 问 题 ， 在 制 度 设 计 上 给 了 各 方 利 益 足 够 的 博 弈 空 间 ， 同 时 进 行 了 相 应 的 约 束 ：一 、 市 场 化 询 价 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的

24、响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。05 科创板交易机制一、涨跌幅限制放宽 & 盘后固定交易二、投资者适当性管理三、网上投资者申购单位 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮

25、咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 14 放宽涨跌幅限制 优化融券交易机制 新增两种市价申报方式 引入盘后固定价格交易科 创 板 股

26、票 的涨 跌 幅 限 制 放宽 至 20%；首 发 、 增 发 上市 的 股 票 ， 上市 后 的 前 5个交 易 日 不 设 涨跌 幅 限 制 。 科 创 板 股 票 自上 市 首 个 交 易日 起 可 作 为 融资 融 券 标 的 ，且 融 券 标 的 证券 选 择 标 准 将与 A股 有 所 差别 。 本 方 最 优 价 格申 报 ；对 手 方 最 优 价格 申 报 。 盘 后 固 定 价 格交 易 指 在 竞 价交 易 结 束 后 ，投 资 者 通 过 收盘 定 价 委 托 ，按 照 收 盘 价 买卖 股 票 的 交 易方 式 。一 、 涨 跌 幅 限 制 放 宽 & 盘 后 固 定

27、交 易 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹

28、过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 15 调整单笔申报数量 上交所可以调整微观交易机制 调整交易信息公开指标 交易行为监督对 于 市 价 订 单（ 单 笔 最 大 5万股 ） 和 限 价 订单 （ 单 笔 最 大10万 股 ） ， 单笔 申 报 数 量 应不 小 于 200股 ，每 笔 申 报 可 以 1股 为 单 位 递 增 。 可 以 对 有 效 申报 价 格 范 围 和盘 中 临 时 停 牌情 形 作 出 另 行规 定 ；可 以 决 定 实 施差 异 化 的 最 小价 格 变 动 单 位 。 由 于 科 创 板

29、股票 实 行 不 同 的涨 跌 幅 限 制 ，对 股 票 异 常 波动 的 个 别 参 数进 行 了 调 整 。 投 资 者 参 与 交易 的 审 慎 、 分散 化 原 则 ；会 员 对 客 户 异常 交 易 行 为 的管 理 责 任 。一 、 涨 跌 幅 限 制 放 宽 & 盘 后 固 定 交 易 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自

30、然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。06 科创板持续监管一、优化信息披露制度二、市场化资产重组三、突破减持方式四、创新股权激励五、严格退市制度六、合理界定持续督导职责边界 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风

31、儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交

32、响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 17 优化信息披露制度强化行业信息披露 突出经营风险披露 未 盈 利 公 司 、 业 绩 大 幅 下 滑 公 司 应 充 分披 露 经 营 风 险 ； 公 司 应 披 露 知 识 产 权 与 重 大 诉 讼 仲 裁 等重 大 风 险 ； 年 度 报 告 和 临 时 公 告 中 须 持 续 披 露 行 业经 营 性 风 险 及 重 大 事 故 等 其 他 重 大 风 险 ； 增 加 对 出 现 可 能 终 止 上 市 风 险 的 提 示 公 告 ， 保 护 投 资 者 利 益 。 上 市 公 司 应 当 主 动 披 露 对 股 票 交 易 价格 或 者

33、 投 资 者 决 策 有 重 大 影 响 的 行 业信 息 ； 科 创 公 司 应 结 合 所 属 行 业 特 点 ， 充 分披 露 行 业 经 营 信 息 ， 尤 其 是 科 研 水 平 、科 研 人 员 、 科 研 投 入 等 能 够 反 映 行 业竞 争 力 的 信 息 以 及 核 心 技 术 人 员 任 职及 持 股 情 况 ， 便 于 投 资 者 合 理 决 策 ； 强 调 公 司 进 入 新 行 业 或 主 营 业 务 发 生变 更 的 专 项 披 露 要 求 。 一 、 优 化 信 息 披 露 制 度 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树

34、拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇

35、的小河增加了夺目的光彩。 18 增加股权质押高风险的披露 优化重大交易与关联交易披露决策程序 以 市 值 代 替 了 净 资 产 作 为 重 大 交易 的 测 算 指 标 ； 对 全 资 及 控 股 子 公 司 担 保 的 股 东大 会 审 议 程 序 进 行 适 度 的 豁 免 ； 扩 展 关 联 人 的 认 定 范 围 ， 并 将 测算 指 标 调 整 为 成 交 金 额 /总 资 产或 市 值 ， 披 露 标 准 从 0.5%下 调 至0.1%， 股 东 大 会 审 议 标 准 从 5%下调 至 1%。 控 股 股 东 质 押 比 例 超 过 50%后 ，应 全 面 披 露 质 押 股

36、份 基 本 情 况 、质 押 金 额 用 途 、 自 身 财 务 状 况 、质 押 对 控 制 权 的 影 响 等 内 容 ； 如 出 现 资 信 恶 化 或 平 仓 风 险 时 ，控 股 股 东 及 其 一 致 行 动 人 应 及时 通 知 上 市 公 司 ， 并 披 露 是 否可 能 导 致 控 制 权 变 更 ， 以 及 面临 的 风 险 和 拟 采 取 的 措 施 。 强化减持信息披露 预 披 露 ： 二 级 市 场 交 易 提 前 15个 交 易 日 预 披 露 ， 并 要 求 特 定股 东 减 持 首 发 前 股 份 前 披 露 公司 经 营 情 况 ， 充 分 揭 示 风 险 ；

37、 减 持 进 展 披 露 ： 首 次 减 持 、 减持 达 1%、 重 大 事 项 发 生 时 。一 、 优 化 信 息 披 露 制 度 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们

38、汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。07 科创板对A股市场的影响一、重审核轻发行向严审核重发行转变二、投资者从散户为主向机构为主转变三、通道型投行向综合型投行转变 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声

39、。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 20 在 市 场 化 和 法 制 化 导 向 的 科 创 板 制 度 体 系 下 ， 可 以 预 见 的 是 ： 审 核 不 会

40、 放 松 ， 但 可 能 转 变 风 格 ， 引 导 IPO市 场 从 重 审 核轻 发 行 向 严 审 核 重 发 行 转 变 。 相 对 于 现 行 主 板 创 业 板 IPO发 行 条 件 ， 科 创 板 发 行 条 件 大 幅减 少 ； 尽 管 交 易 所 还 可 能 会 在 审 核 过 程 中 请 示 证 监 会 相 关 审 核 标准 ， 但 对 发 行 条 件 的 实 质 性 审 核 相 比 当 前 IPO审 核 还 是 会 少 很 多 。 交 易 所 发 行 上 市 审 核 规 则 进 一 步 强 调 ， 在 发 行 上 市 审 核 中 ， 重 点 关 注 发 行 人 的 信 息

41、 披 露 是 否 达 到 真 实 、 准 确 、 完 整 的 要 求 ，是 否 符 合 招 股 说 明 书 内 容 与 格 式 准 则 的 要 求 ， 同 时 ， 也 关 注 发 行上 市 申 请 文 件 及 信 息 披 露 内 容 是 否 充 分 、 全 面 ； 一 致 、 合 理 和 具有 内 在 逻 辑 性 ； 简 明 易 懂 、 便 于 阅 读 和 理 解 。 新 股 发 行 审 核 一 直 都 是 证 券 市 场 最 重 要 的 监 管 环 节 ， 证 监会 发 行 部 和 发 审 委 对 申 请 材 料 进 行 长 期 、 反 复 、 细 致 地 审 核 ，拟 上 市 公 司 被

42、全 方 位 检 视 。 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 管 理 办 法 规 定 的 发 行 条 件 达23大 条 ， 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 管 理 办 法 规 定的 发 行 条 件 也 有 10大 条 ， 发 审 委 对 着 重 审 核 信 息 披 露 的 “ 真 实性 、 准 确 性 、 完 整 性 ” ， 发 审 会 一 度 被 视 为 整 个 IPO流 程 中 最重 要 的 环 节 。 一 、 重 审 核 轻 发 行 向 严 审 核 重 发 行 转 变 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声

43、音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增

44、加了夺目的光彩。 21 “ 只 有 市 场 挑 选 和 定 价 的 ， 才 是 真 正 有 投 资 价 值 的 公 司 ； 只 有 尊 重 投 资 者 利 益 的 公 司 ， 才 是 有 可 能 与 投 资 者 共赢 的 公 司 。 ” 相 对 于 现 行 IPO机 制 ， 科 创 板 的 发 行 定 价 环 节 至 关 重 要 ，5套 上 市 标 准 全 部 与 预 计 市 值 相 关 ； 即 使 交 易 所 证 监 会 放 行 ，发 行 询 价 环 节 若 不 能 实 现 预 计 市 值 ， 依 然 不 能 成 功 上 市 。 在新 的 询 价 机 制 下 ， 很 有 可 能 上 市 后

45、甚 至 上 市 首 日 破 发 ， 投 资 新 股 不 再 是 无 风 险 投 资 。 而 衡 量 询 价 机 制 是 否 有 效 ， 不 在 于 新 股 不 败 神 话 是 否 会被 打 破 ， 在 于 不 同 行 业 不 同 特 点 的 发 行 人 是 否 可 以 被 市 场 给予 差 异 化 定 价 、 市 场 是 否 真 正 开 始 关 注 新 股 的 投 资 价 值 。 2009年 6月 之 前 的 IPO从 未 有 过 真 正 的 发 行 压 力 ； 2009年 6月 -2012年 9月 放 开 IPO市 场 化 定 价 的 880多 家 公 司 ， 仅 3家 出 现 发 行 中

46、止 ， 但 很 快 都 顺 利 发 行 ； 2014年 6月 以 来 1000多 家 公 司 IPO不 需 要 询 价 路 演 ， 几 乎 是 定 价 发 行 。 事 实 证 明 ， 在 投 资 者 和 发 行 人 互 相 不 关 心 的 情 况 下 ，证 监 会 严 格 审 核 既 不 能 杜 绝 IPO财 务 造 假 ， 更 不 能 保 证 上 市公 司 质 量 。 重 过 往 表 现 轻 未 来 发 展 的 审 核 逻 辑 ， 导 致 放 行到 市 场 的 真 正 有 投 资 价 值 的 公 司 并 不 多 。 一 、 重 审 核 轻 发 行 向 严 审 核 重 发 行 转 变 春天来啦

47、，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。 春天来啦，万物复苏。河水叮咚叮咚的流淌着，发出叮当的响声。风儿吹过的声音。柳树拂过的声音，小草跳舞的声音。他们汇成了一曲自然和谐的交响乐曲!给朴朴无奇的小河增加了夺目的光彩。