财务管理专业习题筹资(习题 答案)

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1、第三章 筹资管理一、单项选择题2. 相对于银行借款筹资而言，股票筹资的特点是( )。A.筹资速度快 B.筹资成本高C.弹性好 D.财务风险大3. 一般而言，下列企业资本成本最高的筹资方式是( )。A.发行公司债券 B.长期借款C.短期借款 D.融资租赁4. 债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（ ）。A.信用贷款 B.保证贷款 C.抵押贷款 D.质押贷款6. 甲企业上年度资产平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分700万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。则预测年度资金需要量为（ ）万元。A.4834.98 B.4504

2、.68 C.4327.96 D.3983.697. 某公司发行总面额1000万元，票面利率为10，偿还期限4年，发行费率4，所得税率为25的债券，该债券发行价为991.02万元，则采用贴现模式债券资本成本为（ ）。（P/A，9%，4）=3.2397，（P/F，9%，4）=0.7084。A.8 B.8.74 C.9 D.9.978. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5，公司所得税率为25。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（ ）。A.8.46 B.7.89 C.10.24 D.9.389. 某公司普通股目前的股价为2

3、5元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%10. 下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( )。A产品销售数量 B产品销售价格C固定成本 D利息费用11. 某企业发行普通股1000万股，每股面值元，发行价格为每股元，筹资费率为%，每年股利固定为每股0.20元，则该普通股资本成本为（ ）。 A.4%B.4.17%C.16.17%D.20%15. 某企业2009年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50万元，没有优先股，预计2010年销售增长率

4、为20%，则2010年的每股收益增长率为（ ）。A.32.5%B.41.4%C.39.2%D.36.6%16. 下列措施有利于降低总杠杆系数，从而降低企业总风险的是（）。A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出D.减少产品销售量17. 某公司全部资产为120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（ ）。A.1.25 B.1.32C.1.43 D.1.5618. 某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股收益将增长（ ）。A.50% B.10% C.30% D.60%20. 某企业20

5、09年资产平均占用额为6750万元，经分析，其中不合理部分250万元，预计本年度销售增长10%，资金周转加速4%。根据因素分析法预测2010年资金需要量为（ ）万元。A.6640B.6736C.6428D.686427. 在总杠杆系数大于0的情况下，以下措施中不能通过总杠杆系数降低企业风险的是（ ）。A提高销量B降低负债比率C提高单价D提高负债比率28. 以下各项属于留存收益筹资途径的是（ ）。A净利润B资本公积C提取盈余公积D可供分配利润29. 以下不属于留存收益筹资的特点的是（ ）。A筹资数额有限B筹资成本最低C维持公司控制权分布D不发生筹资费用二、多项选择题1. 下列各项中，属于留存收益

6、区别于“发行普通股”筹资方式的特点的有（）。.筹资数额有限 .财务风险大.不会分散控制权 .资金成本高4. 下列成本费用中属于资本成本中的占用费用的有（ ）A.借款手续费 B.股票发行费C.利息 D.股利5. 以下事项中，会导致公司资本成本降低的有（ ）。A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低B.企业经营风险高，财务风险大C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长6. 在计算个别资本成本时，不需考虑所得税影响的是（ ）A.债券资本成本B.长期借款资本成本C.普通股资本成本D.吸收直接投资资本成本7. 下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有

7、( )。A.销售收入 B.变动成本C.固定成本 D.财务费用8. 下列有关杠杆的表述正确的是（ ）。A.经营杠杆表明产销量变动对息税前利润变动的影响B.财务杠杆表明息税前利润变动对每股收益的影响C.总杠杆表明产销量变动对每股收益的影响。D.经营杠杆系数、财务杠杆系数以及总杠杆系数恒大于1。9. 下列各项中，可用于确定企业最优资本结构的方法有（）。.高低点法 .公司价值分析法.平均资本成本比较法.每股收益分析法10. 在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（ ）。 A.普通股 B.债券 C.长期借款 D.留存收益12. 某公司经营杠杆系数为1.4，财务杠杆系数为2.5，则下列说法正

8、确的有（ ）。A.如果产销量增减变动1%，则息税前营业利润将增减变动1.4%B.如果息税前营业利润增减变动1%，则每股收益将增减变动2.5%C.如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动3.5%D.如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动4.5%13. 在其他条件不变的前提下，同总杠杆系数成正比例变动的是（ ）。 A.每股收益变动率B.产销量变动率C.经营杠杆系数D.财务杠杆系数14. 下列各项中，影响总杠杆系数的因素有（ ）。A.固定经营成本B.单位边际贡献C.产销量D.固定利息15.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。A.产品边际贡献总额B.商业信用C.固定成本D.利息费用16.

9、下列关于每股收益分析法的说法正确的有（ ）。A.该法没有考虑资本结构对风险的影响B.该法的决策目标是每股收益最大化C.该法的决策目标是公司价值最大化D.该法适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析17. 下列关于公司价值分析法的说法正确的有（ ）。A.该法考虑了市场风险对资本结构的影响B.该法的决策目标是公司价值最大化C.该法的决策目标是每股收益最大化D.该法适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析19. 股权筹资的基本形式有（ ）。A.发行债券B.吸收直接投资C.发行股票D.利用留存收益30. 在不考虑筹资规模的前提下，以下各项筹资方式中，其资本成本高于留存收益筹资方式的有（ ）。A

10、发行普通股B吸收直接投资C发行公司债券D银行借款三、判断题 3. 如果公司资金有结余时，即可提前赎回其发行的债券。（ ） 4. 若债券利息率、筹资费率和所得税率均已确定，则企业的债券资本成本率与发行债券的价格无关。( )5. 最佳资本结构是使企业筹集能力最强，财务风险最小的资本结构。（ ） 6. 经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响。（ ） 8. 在不考虑筹资费的情况下，银行借款的资本成本一般模式可以简化为：银行借款利率（1所得税税率）。（）12. 财务杠杆系数是由企业资本结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。 （ ）13. 企业的资本结构应同资产结构协调一致，比如固定资

11、产比重大的企业应相应保持较高比重的长期资金。( ) 14. 经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息税前利润率的变动上。 ( ) 19.狭义的资本结构是指长期负债与权益资本之间的构成及其比例关系。 （ ）四、计算分析题1. ABC公司208年有关的财务数据如下：项目金额占销售收入的百分比流动资产长期资产资产合计短期借款应付账款长期负债实收资本留存收益负债及所有者权益合计400026006600600400100038008006600100NNl0NNN销售额4000100%净利2005%当年利润分配额60（在表中，N为不变动，是指该项目不随销售的变化而变

12、化。） 要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的2个问题。（1）假设209年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资(保持日前的利润分配率、销售净利率不变)?（2）若利润留存率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售额为4500万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其他财务比率不变）？2. 甲公司目前发行在外普通股200万股(每股 l元)，已发行8%利率的债券600万元，目前的息税前利润为150万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润会增加150万元。现有两个方案可供选择：按10的利率发行债券(方案l)；按每股20元发行新股(

13、方案2)。公司适用所得税税率25。 要求： （1）计算两个方案的每股收益： （2）计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润； （3）计算两个方案的财务杠杆系数， （4）判断哪个方案更好。 3. 甲公司只生产销售C产品，其总成本习性模型为Y=15000+7X。假定该企业208年C产品每件售价为12元，产品销售为15000件，按市场预测209年C产品的销售数量将增长12%。要求：（1）计算208年该企业的边际贡献总额；（2）计算208年该企业的息税前利润；（3）计算209年的经营杠杆系数；（4）209年的息税前利润增长率；（5）假定公司208年发生负债利息8000元，209年保持不变，计算209年

14、的总杠杆系数。参考答案及解析 一、单项选择题1【答案】C【解析】本题的考点是资本金缴纳的期限。我国公司法规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。2【答案】B【解析】本题的考点是各种筹资方式优缺点的比较。选项A、C、D是借款筹资的特点。3【答案】 D【解析】利用融资租赁其租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多，因此其资本成本最高。4【答案】D【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款；保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款；抵押是指债务人或第三人不转移财产的占有，将该财产

15、作为债权的担保；质押是指债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。5【答案】D【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。6【答案】B【解析】预测年度资金需要量=（5000-700）（1+8%）(1-3%)=4504.68（万元）。7 【答案】C【解析】991.02(1-4%)=100010%(1-25%)（P/A，Kb，4）+1000（P/F，Kb，4）即：951.38=75（P/A，Kb，4）+1000（P/F，K

16、b，4）利用试误法：当Kb=9%，75（P/A，9%，4）+1000（P/F，9%，4）=753.2397+10000.7084=951.38所以：债券资本成本=9%。8【答案】B【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=50012%（1-25%）/600（1-5%）=7.89%。9【答案】 A【解析】留存收益资本成本2（12%）/25100%2%10.16%。10【答案】D【解析】影响经营杠杆的因素包括固定成本比重和息税前利润水平，产品销售数量和价格会影响息税前利润。利息费用对息税前利润没有影响。11【答案】B【解析】该普通股资本成本=0.2/5（1-4%）=4.17%。12【

17、答案】B【解析】在其他条件一定的前提下，可转换债券的转换价格与转换比率反向变动。13【答案】A【解析】单位变动资金=（54-48）/（65-50）=0.40。注意高低点的确定应以自变量(即产销量或业务量)为依据。14【答案】C【解析】杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部门资金，通常为资产价格的20%40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方(通常为银行)申请贷款解决。15【答案】D【解析】2010年经营杠杆系数=（5000-1800）/（5000-1800-1400）=1.78；财务杠杆系数=（500

18、0-1800-1400）/（5000-1800-1400-50）=1.03；则总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=1.781.03=1.83，又由于总杠杆系数=每股收益增长率/销售增长率，所以2010年的每股收益增长率=总杠杆系数销售增长率=1.8320%=36.6%。16【答案】C【解析】总杠杆系数=从上式可以看出降低产品销售单价、提高资产负债率、减少产品销售量，均会增加企业总风险，而节约固定成本支出，会使企业总风险降低。17【答案】B【解析】财务杠杆系数=EBIT（EBIT-I）=20（20-12040%10%）=1.3218【答案】D【解析】=6，所以，每股收益增长率=610%=60%

19、。19【答案】C【解析】公司法规定，以募集设立方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%。20【答案】D【解析】2010年资金需要量=（6750-250）（1+10%）（1-4%）=6864（万元）。21【答案】A【解析】按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资，其中衍生工具筹资包括兼具股权和债务特性的混合融资和其他衍生工具融资，因此A选项的表述是错误的。22【答案】C【解析】公司法规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。23【答案】B【解析】平均资本成本的计算，存在着权数价值

20、的问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值。24【答案】B【解析】企业资金需要量预测方法包括因素分析法、资金习性预测法和销售百分比法，因此B选项是错误的。25【答案】C【解析】采用吸收直接投资方式筹资，投资者一般都要求获得与投资数额相适应的经营管理权。如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。因此，选项C表述不正确。26【答案】C【解析】本题考核的是筹资预测中的销售百分比法。令计划的销售增长率为g，基期销售额为S，则有：(60%-25%)Sg-S(1+g) 20%(1-7

21、5%)=0，解得g=16.67%。27【答案】D【解析】本题考核的是总杠杆效应的应用。提高销量，则边际贡献总额增加，总杠杆系数降低，进而企业风险降低；降低负债比率，则利息费用减少，总杠杆系数降低，进而企业风险降低；提高单价，则边际贡献总额增加，总杠杆系数降低，进而企业风险降低。D选项提高负债比率将导致利息费用增加，总杠杆系数增大，企业风险增加，因此本题应选择D选项。28【答案】C【解析】留存收益的筹资途径包括提取盈余公积和未分配利润两种。而D选项中的可供分配利润不仅包括了提取盈余公积、未分配利润，还包括了分配给股东的利润，因此其不属于留存收益的筹资途径。29【答案】B【解析】留存收益是企业税后

22、净利润形成，是一种所者权益，其实质是股东向企业追加的投资，股东承担的投资风险要大于债权人，因此其要求的报酬率也相应高于债权人要求的利息率。B选项中留存收益的筹资成本最低的说法是错误的。30【答案】C【解析】以目标价值为基础计算资本权重，能体现决策的相关性。目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值。二、多项选择题1【答案】AC【解析】留存收益与发行普通股筹资一样，都是财务风险小。由于留存收益没有筹资费，所以其资本成本比发行普通股股票筹资的成本低。2【答案】ABD【解析】吸收直接投资包括四种，吸收国家投资、吸收法人投资、合资经营、吸收社会公众投资。中外合资企业和中外合作

23、企业都是中外双方共同出资、共同经营、共担风险和共负盈亏的企业。两者的区别主要是：合作企业可依法取得中国法人资格，也可以办成不具备法人条件的企业。而合资企业必须是法人。合作企业是属于契约式的合营，它不以合营各方投入的资本的数额、股权作为利润分配的依据，而是通过签订合同具体规定各方的权利和义务。而合资企业属于股权式企业，即以投资比例来做为确定合营各方权利、义务的依据。合作企业在遵守国家法律的前提下，可以通过合作合同来约定收益或产品的分配，以及风险和亏损的分担。而合资企业则是根据各方注册资本的比例进行分配的。3【答案】ABCD【解析】融资租赁每期租金的多少取决于设备原价及预计残值、利息和租赁手续费。

24、租赁支付方式也会影响每期租金的大小。4【答案】CD【解析】资本成本包括筹资费用和占用费用。利息、股利等属于占用费用；借款手续费、因发行股票、公司债券而支付的发行费等为筹资费用。5【答案】AC【解析】如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本相应就大；资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。6【答案】CD【解析】债务资本成本在确定时，要考虑利息的抵税作用，而权益资本其股利的发放是由税后利润负担的，不能抵税。7【答案】ABCD【解析】影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资本比重；普通股收益水平；所得税税率水平。其中，普通股收益水平又受息税

25、前利润、固定资本成本（利息）高低的影响。息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。8【答案】ABC【解析】当固定成本为零时，经营杠杆系数等于1；当利息为零时，财务杠杆系数等于1。9【答案】BCD【解析】可用于确定企业最优资本结构的方法包括平均资本成本比较法、每股收益分析法和公司价值分析法。10【答案】ABC【解析】留存收益的资本成本的计算是不需要考虑筹资费用的。11【答案】ABCD【解析】影响企业资本结构的因素包括：（1）企业经营状况的稳定性和成长率；（2）企业的财务状况和信用等级；（3）企业资产结构；（4）企业投资人和管理当局的态度；（5）行

26、业特征和企业发展周期；（6）经济环境的税务政策和货币政策。12【答案】ABC【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=3.5。根据三个杠杆系数的计算公式可知。13【答案】ACD【解析】由总杠杆系数的计算公式以及它与经营杠杆系数、财务杠杆系数的关系可知。14【答案】ABCD【解析】总杠杆系数=财务杠杆系数经营杠杆系数，所以凡是影响财务杠杆系数和经营杠杆系数的因素均影响总杠杆系数。15【答案】ACD【解析】财务杠杆系数= 息税前利润=产品边际贡献总额-固定成本从以上两式可以看出：产品边际贡献总额、固定成本、利息费用均影响财务杠杆系数。商业信用属于无息负债，不影响财务杠杆系数。16【答案】AB【

27、解析】每股收益法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也即没有考虑风险因素；其决策目标是追求每股收益最大化。该法主要用于资本规模不大、资本结构不太复杂的股份有限公司。17【答案】ABD【解析】公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，则是合理的资本结构。这种方法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的。18【答案】ABCD【解析】除公司法等有关法律法规另有规定外，企业不得回购本企业发行的股份。在下列四种情况

28、下，股份公司可以回购本公司股份：减少公司注册资本；与持有本公司股份的其他公司合并；将股份奖励给本公司职工；股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持有异议而要求公司收购其股份。所以，选项A、B、C、D都是正确的。19【答案】BCD【解析】发行债券属于债权筹资，所以，选项A错误。吸收直接投资、发行股票和利用留存收益都属于股权筹资，因此，选项B、C、D是正确的。20【答案】ABCD【解析】根据证券法规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：(1)股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；(2)累计债券余额不超过公司净资产的40%；(3)最后三年平均

29、可分配利润足以支付公司债券一年的利息；(4)筹集的资金投向符合国家产业政策；(5)债券的利率不超过国务院限制的利率水平；(6)国务院规定的其他条件。所以，选项A、B、C、D都是正确的。21【答案】ACD【解析】影响资本结构的因素主要包括：（1）企业经营状况的稳定性和成长率；（2）企业的财务状况和信用等级；（3）企业资产结构；（4）企业投资人和管理当局的态度；（5）行业特征和企业发展周期；（6）经济环境的税务政策和货币政策。22【答案】AC【解析】资产结构对企业资本结构的影响主要包括：（1）拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金；（2）拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债

30、融通资金；（3）资产适用于抵押贷款的企业负债较多；（4）以技术研发为主的公司则负债较少。23【答案】BCD【解析】本题的考核点是每股收益分析法的含义。每股收益分析法就是利用预计的息税前利润与每股收益无差别点的息税前利润的关系进行资本结构决策的。24【答案】ABC【解析】普通股股东的权利有：（1）公司管理权；（2）收益分享权；（3）股份转让权；（4）优先认股权；（5）剩余财产要求权。因此，选项D，优先分配剩余财产权不属于普通股股东权利。25【答案】ABCD【解析】资本金缴纳的期限，通常有三种办法：一是实收资本制，在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立；二是授

31、权资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后进行筹集，企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致；三是折衷资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限。我国公司法规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足，投资公司可以在五年内缴足。一人有限责任公司，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额。

32、26【答案】ABD【解析】企业资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。实现资本保全的具体要求，可分为资本确定、资本充实和资本维持三大部分内容。27【答案】ABCD【解析】股票上市的目的有：便于筹措新资金；促进股权流通和转让；促进股权分散化；便于确定公司价值。28【答案】ACD【解析】公司公开发行的股票进入证券交易所交易，必须受严格的条件限制。我国证券法规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；公司股本总额不少于人民币3000万元；公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；公

33、司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。29【答案】ABCD【解析】引入战略投资者的作用有：（1）提升公司形象，提高资本市场认同度；（2）优化股权结构，健全公司法人治理；（3）提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；（4）达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。30【答案】AB【解析】权益筹资成本高于债务筹资成本，权益筹资中吸收直接投资的资本成本最高，留存收益的资本成本最低，因此，本题应选AB。三、判断题1【答案】【解析】本题的考点是股票上市的暂停、终止与特别处理的有关规定。2【答案】【解析】按证监会规则解释，战略投资者是指与发行人具有合作关系或有使用意向和潜力，与发行

34、公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。3【答案】【解析】只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。4【答案】【解析】当债券折价或溢价发行时，应以发行价格来确定债券资本成本计算公式中分母的筹资额。5【答案】【解析】最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。6【答案】【解析】引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。7【答案】【解析】利息能够抵税，企业实际负担的利息是税后

35、的利息。8【答案】【解析】一般模式下，银行借款的资本成本借款额借款年利率（1所得税税率）/借款额（1筹资费率）借款年利率（1所得税税率）/（1筹资费率），所以在不考虑筹资费的情况下，银行借款的资本成本借款年利率（1所得税税率）。9【答案】 【解析】杠杆租赁，从承租人看，它与其他形式并无差别，同样是按合同的规定，在基本租赁期内定期支付定额租金，取得资产的使用权。所不同的是，对于出租人而言，出租人只垫支购置资产设备所需现金的一部分，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借入款项支付。因此，在这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务10【答案】【解

36、析】本题的考点为可转换债券的含义和特性。11【答案】【解析】最优资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。12【答案】【解析】财务杠杆系数是由企业资本结构决定的，如果资本结构中存在有息负债或优先股，则必然存在财务杠杆效应；财务杠杆系数越大，财务风险越大。13【答案】【解析】资产结构影响资本结构，根据两者的对称性分析，长期资产比重大的企业应相应保持较高比重的长期资金。14【答案】【解析】本题的主要考核点是经营风险的含义。经营风险是指仅限于经营活动（广义的经营活动，还包括内部的固定资产投资活动）本身，而不考虑筹资活动，即企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策

37、的结果（即息税前营业利润），表现在资产息税前利润率的变动（或息税前营业利润的变动）上。15【答案】【解析】资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其最理想的权数应为目标价值权数，其次是市场价值权数，最后的选择才是账面价值权数。16【答案】【解析】上市公司出现以下情形之一的，由交易所暂停其上市：公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载；公司有重大违法行为；公司最近三年连续亏损。所以，应该是由交易所暂停其上市，而不是终止其上市，因此，该说法是错误的。17【答案】【解析】实施IPO的公司，应该自证监会核准发行之日起，在6个月内公开发行股

38、票；超过6个月未发行的，核准失效，须经证监会重新核准后方可发行。所以，该说法是错误的。18【答案】【解析】根据证券法规定，公开发行公司债券的利率不超过国务院限制的利率水平。所以，该说法是错误的。四、计算分析题1【答案】（1）外部融资需求量资产增长-负债增长-留存收益增长=1000(100-10)-5000570=900-175 =725(万元)（2）外部融资需求量=500（100%-10%）-45006100 =450-270=180(万元)2【答案】（1） 单位：万元项目方案1方案2息税前利润150+150=300150+150=300目前利息4848新增利息50税前利润202252税后利润

39、151.5189普通股数（万股）200225每股收益（元）0.760.84（2）(EBIT-48-50)(l-25)200(EBIT-48)(l-25)225 EBIT498(万元)（3）财务杠杆系数(l)300(300-48-50)1.49 财务杠杆系数(2)300(300-48)1.19（4）由于方案2每股收益(084元)大于方案 l(076元)，且其财务杠杆系数(1.19)小于方案l(1.49)，即方案2收益性高且风险低，所以方案2优于方案 l。或：由于增资后的息税前利润300万元低于每股收益无差别点处的息税前利润498万元，因此采用股益性筹资方案较适宜，即方案2优于方案1。3【答案】（

40、1）208年该公司的边际贡献总额=15000（12-7）=75000（元）（2）208年该公司的息税前利润=75000-15000=60000（元）（3）209年的经营杠杆系数=75000/60000=1.25（4）209年的息税前利润增长率=12%1.25=15%（5）209年的财务杠杆系数=60000/（60000-8000）=1.15209年的总杠杆系数=1.251.15=1.44-下面是赠送的excel操作练习 不需要的下载后可以编辑删除（Excel 2003部分）1. 公式和函数1. （1）打开当前试题目录下文件excel-10.xls；（2）利用函数计算每个人各阶段总成绩，并利用函

41、数计算各阶段的平均成绩；（3）“平均成绩”行数字格式都为带一位小数（例如0.0）格式；（4）同名存盘。步骤：a) 文件在各阶段总成绩单元格内，点插入，点函数，在对话框中选择求和函数“SUM”，在对话中Number1内点右侧的按钮，将出现另外一个对话框，在文件中选择需要求和的单元格，然后点该对话框的右侧按钮，点确定（完成一个总成绩求和后，利用填充柄完成其他的总成绩求和，或者重复上面的顺序）在平均成绩单元格内，点插入，点函数，选择算术平均值函数AVERAGE，出现对话框后，采用求和时的相同方法，完成操作选中平均成绩行，点右键点设置单元格，点数字，在分类项下点数值，设小数位为1，b) 确定保存2.

42、（1）打开当前试题目录下文件excel-13.xls；（2）根据工作表中给定数据，按“合计=交通费+住宿费+补助”公式计算“合计”数，并计算交通费、住宿费和补助的合计数；（3）所有数字以单元格格式中货币类的“￥”货币符号、小数点后2位数表现（如：￥2,115.00格式）；（4）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-13.xls在合计下的一个单元格内输入“=交通费（在该行的单元格，假如说是E3）+住宿费（同上）+补助（同上）”，回车（其他的合计可以采用填充柄完成，或者重复上面的顺序）利用求和函数，参考1中的方法完成交通费、住宿费和补助的合计选择文件中的所有数字单元格，点右键，点设置单元格格

43、式，点数字，点货币，选择货币符号为“￥”，设置小数点后为2位，确定保存文件本题完成3. （1）打开当前试题目录下文件excel-2.xls；（2）根据工作表中数据，计算“总成绩”列的数据。总成绩=一阶段成绩0.3+二阶段成绩0.3+三阶段成绩0.4；（3）“总成绩”列数据格式为小数点后2位小数（例：6.20）；（4）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-2.xls在总成绩下的一个单元格内输入“=一阶段成绩（在该行的单元格，假如说是E3）*0.3+住宿费（同上）*0.3+补助（同上）*0.4”，回车（其他的合计可以采用填充柄完成，或者重复上面的顺序）选中总成绩列的数据单元格，点右键，点设置

44、单元格格式，点数字，点数值，设置小数点后为2位，确定保存文件本题完成4. （1）打开当前试题目录下文件excel-3.xls；（2）计算“审定费”和“税后款”，“审定费=全书字数10003，税后款=审定费-审定费5%”；（3）利用菜单将“审定费”和“税后款”列格式设置为货币类的“￥”货币符号、小数点1位（例￥1,280.0）；（4）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-3.xls在审定费下的一个单元格内输入“=全书字数（在该行的单元格，假如说是E3）/1000*3”，回车（其他的审定费可以采用填充柄完成，或者重复上面的顺序）在税后款下的一个单元格内输入“=审定费（在该行的单元格，假如说是

45、F3）-审定费*5%”，回车（其他的税后款可以采用填充柄完成，或者重复上面的顺序）选中审定费及税后款列的数据单元格，点右键，点设置单元格格式，点货币，选择货币符号“￥”，设置小数点后为1位，确定保存文件本题完成5. （1）打开当前试题目录下文件excel-8.xls；（2）利用函数计算“总成绩”，利用公式“平均成绩=总成绩3”来计算“平均成绩”；（3）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-8.xls在总成绩下的一个单元格，点插入，点函数，在对话框中选求和函数“SUM”，在对话中Number1内点右侧的按钮，将出现另外一个对话框，在文件中选择需要求和的单元格，然后点该对话框的右侧按钮，点确

46、定（完成一个总成绩求和后，利用填充柄完成其他的总成绩求和，或者重复上面的顺序在平均成绩下的一个单元格内，输入“=平均成绩（在该行的单元格，假如说是B3）/3”，回车（其他平均成绩可以采用填充柄完成，或者重复上面的顺序）保存文件本题完成6. （1）打开当前试题目录下文件excel-1.xls；（2）利用公式计算每个项目的“合计”；（3）“合计”列数据的格式和其它数据的格式相同；（4）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-1.xls在合计下的一个单元格，点插入，点函数，在对话框中选求和函数“SUM”，在对话中Number1内点右侧的按钮，将出现另外一个对话框，在文件中选择需要求和的单元格，然

47、后点该对话框的右侧按钮，点确定（完成一个总成绩求和后，利用填充柄完成其他的总成绩求和，或者重复上面的顺序利用格式刷将合计的列的数据格式刷成与其他数据格式相同的格式（使用格式刷的方法是，先选中合计列外的其他任意一个单元格，点格式刷，然后再点需要刷成该样格式的单元格即可）保存文件本题完成7. （1）打开当前试题目录下文件excel-6.xls；（2）计算出“净资产收益率”，净资产收益率=净利润净资产总额；（3）“净资产收益率”行以保留三位小数的百分数形式表现（如：32.310%）；（4）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-6.xls在净资产收益率下的一个单元格，输入“=净利润（在该行的单元

48、格，假如说是B3）/净资产总额”，回车（完成一个单元格后，可以利用填充柄完成其他的单元格的操作，或者重复上面的顺序）选中净资产收益率列下的数据单元格，点右键，点设置单元格格式，点数字，单百分比，将小数位数设为3位，确定保存文件本题完成8. （1）打开当前试题目录下文件excel-7.xls；（2）分别利用函数计算出“总成绩”、“平均成绩”；（3）平均成绩设置带两位小数格式（例如：78.00）；（4）同名存盘。打开当前试题目录下的excel-7.xls文件在总成绩对应的单元格内，点插入，点函数，在对话框中选择求和函数“SUM”，在对话中Number1内点右侧的按钮，将出现另外一个对话框，在文件中

49、选择需要求和的单元格，然后点该对话框的右侧按钮，点确定（如果有多个总成绩项，完成一个总成绩求和后，利用填充柄完成其他的总成绩求和，或者重复上面的顺序）在平均成绩对应的单元格内，点插入，点函数，选择算术平均值函数AVERAGE，出现对话框后，采用求和时的相同方法，完成操作选中平均成绩对应的单元格，点右键，点设置单元格，点数字，点数值，设小数位为2，确定保存文件本题完成9. （1）打开当前试题目录下文件excel-16.xls；（2）计算出“全套优惠价”，公式为：全套优惠价裸机价+入网费-送话费；（3）所有数字都以单元格格式中货币类的“￥”货币符号、小数点后1位小数表现（如：￥1,450.00）；

50、（4）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-16.xls在全套优惠价对应的单元格，输入“=全套优惠价裸机价（在该行的单元格，假如说是B3）+入网费（同上）-送话费”，回车（如果有多个全套优惠价项，可以利用填充柄完成，也可以重复上面的顺序）选中所有的数字单元格，点右键，点设置单元格格式，点数字，点货币，选择货币符号为“￥”，设小数位为2位，确定保存文件本题完成10. （1）打开当前试题目录下文件excel-71.xls；（2）利用函数计算奖金项的值，公式是“满工作量为40，满工作量的奖金为800元，工作量不足的奖金为600元”；（3）利用公式计算实发工资项的值，公式是“实发工资为基本工资加

51、奖金，再减去住房基金和保险费”；（4）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-71.xls选中奖金项下的一个单元格，点插入，点函数，点IF函数，在对话框中，第一个条件格式内输入“该行工作量项下的单元格（比如是E3）=40（即E3=40）”，在true内输入800，在false内输入600，确定（其余行可以采用填充柄完成，或重复上述的顺序）选择实发工资项下的一个单元格，输入“=基本工资（在该行的单元格名）+奖金（同上）-住房基金（同上）-保险费（同上）”，确认（回车）（其余单元格采用填充柄完成，或重复上述顺序）保存文件本题完成11. If函数的应用：根据教师工作表教师职称确定其职务津贴练习E

52、xcel2003P140：Excel2003电子表格的编辑操作2. 排序3. （1）打开当前试题目录下文件excel-24.xls；（2）在B4单元格内键入数字“45637”；（3）表格所有数字格式为带1位小数格式（如：23456.0）；（4）将Sheet1的所有内容复制到工作表Sheet2的相应单元格内，并以“电器”为关键字，对四个季度所有数据递减排序；（5）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-24.xls点B4单元格，输入“45637”选中表格内的所有数字格式，点右键，点设置单元格格式，点数字，设小数位为1，确定全选SHEET1（即当前的文件），点复制，点开SHEET2，点当前页面

53、的左上角的单元格，点粘贴点“电器”单元格，点表格，点排序，主要关键字下选择电器，点降序，确定保存文件本题完成4. （1）打开当前试题目录下文件excel-29.xls；（2）根据工作表中数据，在B4单元格内键入数据“2580”；（3）表格数字数据设置为“0,000.0”的格式；（4）以“1997年”为关键字，对不同规格所有相应数据进行递减排序；（5）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-29.xls点B4单元格，输入“2580”选中表格内的所有数字格式，点右键，点设置单元格格式，点数值，设小数位为1，点使用千分分隔符为有效，确定点“1997年”单元格，点表格，点排序，主要关键字下选择19

54、97，点降序，确定保存文件本题完成5. （1）打开当前试题目录下文件excel-33.xls；（2）根据工作表中数据，在E4单元格内键入数据“商务出版社”；（3）将SHEET1所有内容复制到工作表SHEET2的相应位置，并以“单价”为关键字，递减排序；（4）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-33.xls点E4单元格，输入“商务出版社”全选SHEET1（即当前的文件），点复制，点开SHEET2，点当前页面的左上角的单元格，点粘贴点“单价”单元格，点表格，点排序，主要关键字下选择单价，点降序，确定保存文件本题完成6. （1）打开当前试题目录下文件excel-23.xls；（2）根据工作表

55、中数据，在A4单元格内键入数据“李四”；（3）“总成绩”列数据都设置为带一位小数格式；（4）将所有内容复制到SHEET2工作表中相应单元格，并以“总成绩”为关键字递增排序；（5）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-23.xls点A4单元格，输入“李四”选中总成绩列的全部数据，点右键，点设置单元格格式，点数字，点数值，设小数位为1位，确定全选SHEET1（即当前的文件），点复制，点开SHEET2，点当前页面的左上角的单元格，点粘贴点“总成绩”单元格，点表格，点排序，主要关键字下选择总成绩，点升序，确定保存文件本题完成7. （1）打开当前试题目录下文件excel-36.xls；（2）根据工

56、作表中数据，在A4单元格内键入数据“狮子座”；（3）A4单元格数据格式与该列其它相应数据格式保持一致；（4）将SHEET1的所有内容复制到SHEET2中，并以“赤纬（度）”为关键字，递减排序；（5）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-36.xls点A4单元格，输入“狮子座”选中A4单元格所在列的其他单元格，点格式刷，点A4单元格全选SHEET1（即当前的文件），点复制，点开SHEET2，点当前页面的左上角的单元格，点粘贴点“赤纬（度）”单元格，点表格，点排序，主要关键字下选择赤纬（度），点降序，确定保存文件本题完成8. （1）打开当前试题目录下文件excel-21.xls；（2）根据工

57、作表中数据，在B5单元格内键入数据2719840；（3）B列、C列数字都以单元格格式中货币类的“￥”货币符号、小数点后2位小数表现（如：￥3,200,000.00”）；（4）将所有内容拷贝到SHEET2中相应位置，并按关键字“增长率”递减排序；（5）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-21.xls点B5单元格，输入“2719840”选中B、C列下的数字（单元格），点右键，点设置单元格格式，点数字，点货币，设货币符号为“￥”，设小数点位为2位，采用千分隔符，确定全选SHEET1（即当前的文件），点复制，点开SHEET2，点当前页面的左上角的单元格，点粘贴点“增长率”单元格，点表格，点排序

58、，主要关键字下选择增长率，点降序，确定保存文件本题完成9. （1）打开当前试题目录下文件excel-30.xls；（2）根据工作表中数据，在C4单元格内键入数据“3650”；（3）所有数字所在格式为0,000.0格式；（4）将SHEET1的所有内容复制到SHEET2相应单元格并以“木材”为关键字，递减排序；（5）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-30.xls点C4单元格，输入“3650”选中所有数字单元格，点右键，点设置单元格格式，点数字，点数值，设小数位为1位，采用千分隔符，确定全选SHEET1（即当前的文件），点复制，点开SHEET2，点当前页面的左上角的单元格，点粘贴点“木材”单元格，点表格，点排序，主要关键字下选择增长率，点降序，确定保存文件本题完成10. （1）打开当前试题目录下文件excel-27.xls；（2）根据工作表中数据，在B3单元格内键入数据“1000200015”；（3）设置报价列数据带1位小数格式；（4）将所有内容复制到工作表SHEET2的相应位置，并以“报价”为关键字，递减排序；（5）同名存盘。打开当前试题目录下文件excel-27.xls点B3单元格，输入“1000200015”选中报价列下的数字单元格，点右键，点设置单元格格式，点数字，点数值，设小数位为1位，确定全选SHEE