如何参与外汇保证金交易

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1、如 何 参 与 外 汇 保 证 金 交 易 内容提要外汇市场功能和投资机会怎样利用外汇市场进行理性投机怎样进行外汇的套利交易 外汇市场功能和投资机会第一部分 外汇市场功能和投资机会 市 场 套 利 功 能风 险 投 资套 期 保 值 功 能规 避 风 险 指 数 化 投 资 功 能组 合 资 产价 格 发 现 功 能价 差 投 机股 票 指 数期 货 市 场 套期保值规避风险沪 深 300指 数 周 线 (2005.01-2006.11)2005年 2月 26日1046点 2005年 6月 4日818点 2006年 6月 2日1412点2006年 8月 11日1222点 股指期货市场功能和投资

2、机会市 场 套 利 功 能 风 险 投 资套 期 保 值 功 能规 避 风 险 指 数 化 投 资 功 能组 合 资 产价 格 发 现 功 能价 差 投 机股 票 指 数期 货 市 场 价格发现差价投机 股指期货市场功能和投资机会市 场 套 利 功 能 风 险 投 资套 期 保 值 功 能规 避 风 险 指 数 化 投 资 功 能组 合 资 产价 格 发 现 功 能价 差 投 机股 票 指 数期 货 市 场 股指期货市场功能和投资机会市 场 套 利 功 能 风 险 投 资套 期 保 值 功 能规 避 风 险 指 数 化 投 资 功 能组 合 资 产价 格 发 现 功 能价 差 投 机股 票 指

3、 数期 货 市 场 指数化投资组合资产沪 深 300指 数 走 势深 市 某 大 型 蓝 筹 股 走 势 交 易 安 全 保 障 性 分 析 ： 合 约 价 位 每 变 动 10 ,则 买 卖 一 手合 约 盈 亏 为 ： 1700 ( 10%) 300 万 元 亏 损 一 方 的 交 易 保 证 金 损 失 殆 尽 。按 维 持 保 证 金 经 验 值 （ 4倍 ） 计 算 ， 总资 金 宜 为 ： 万 元 万 元 建 议 最 低 入 市 资 金 量在 20万 元 以 上 为 妥 。交 易 门 槛 ： 假 设 股 指 期 货 价 位 现 为 1700点 ，则 一 手 合 约 相 应 面 值

4、为 ： 1700 300=51万 元 按 10%保 证 金 率 计 算 ， 买 卖 一 手合 约 需 用 保 证 金 为 ： 万 元 若 价 位 上 涨 或 上 调 保证 金 率 ， 所 需 保 证 金 将更 多 。交易一手合约需要多少资金？ 第二部分怎样利用股指期货进行投机操作 股指期货投机操作 “双向”与“T+0” 预 期 指 数 下 跌 ， 卖出 股 指 期 货 合 约 ， 下 跌后 买 入 平 仓 获 利 （ 期 货市 场 特 有 操 作 方 法 ） 预 期 指 数 上 涨 ， 买入 股 指 期 货 合 约 ， 上 涨后 卖 出 平 仓 获 利 （ 与 股市 操 作 方 法 类 似 ）

5、 “双向”与“T”交易操作过程以20万资金交易1手合约为例(交易手续费略）卖出开仓（1620） 第一回合：保证金48600元买入平仓（1741） 亏损:(1620-1741)300-36300元反手再买开仓（1741）第二回合：保证金52230元卖出平仓（1901） 盈利:(1901-1741)300+48000元反手再卖开仓（1901）第三回合：保证金57030元 买入平仓(1867）盈利:(1901-1867)300+10200元反手再买开仓(1867) 影响股指期货的主要因素 经济增长 通货膨胀 财政政策与货币政策 汇率变动 政策因素 指数成份股变动 第三部分怎样在股市和期市之间进行套期

6、保值 套期保值交易的目的规避风险风 险非 系 统 性 风 险（ 个 股 风 险 ） 系 统 性 风 险（ 整 体 风 险 ） 套期保值原理 股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动 通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的。时 间股 指 期 货 价 格股 票 指 数 现 价价格 如何选择套期保值方向卖 出 套期 保 值 买 入 套期 保 值 例：11月日，某客户准备建立价值500万元的股票组合，但资金在12月中旬才能到账。同时该客户判断股市1112月份仍会大幅上涨，为避免未来购买股票成本

7、大幅提高，该客户可以考虑实施套期保值，将股票购入成本锁定在11月2日的价格水平上。买入套期保值实例分析 买入套保方案的实施1.准备套保所需保证金：100万元 ？2.确定套期保值方向：买入3.确定套保合约：12月期货合约 买入套保方案的实施4.根据需要保值的资产数额计算套保所需要买 入的指数期货合约数量：根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算 1手期货合约的价值金额为 万元对价值500万元的股票组合保值需要买入合约数量 11(手) 5.实施套保操作：以1495限价买入IF0612合约11手。共需保证金:万10(保证金率)11手万元 账户尚余：100万元做备用资金。6.结束套保：12月15

8、日价值500万元的股票组合建仓完毕同时，将原先买入的11手期货合约以1695点卖出平仓。买入套保方案的实施 套保过程分析(1)当期市上盈利时 股票市场 股指期货市场 以 沪 深 300成 份 股 为 基 础 的 股 票组 合 对 应 沪 深 300股 指 期 货 12月 合 约IF061211月2日 欲 买 该 股 票 组 合 共 需 500万 元 以 1495.0开 盘 价 买 入 12月 期 货 合约 11手 12月15日 买 入 同 样 股 票 组 合 共 需 资 金 566万 元 以 1695.0开 盘 价 卖 掉 手 头 的 11手（ 平 仓 ）购 股 成本 变 化 购 股 成 本

9、增 加 500 566= 66万元 获 利 (1695.0-1495.0) 300 11=66万 元保值结果=期货市场盈亏+股票市场盈亏=6666=0万元 假如在1495点买入11手期货合约后股指期货价格下跌，11月2日到12月15日共下跌100点，则期市出现亏损： 100点300元/点 11手= 33万元这时账户所留资金发挥作用： 万元 33万元万元套保过程分析(2)当期市上亏损时 套保过程分析(2)当期市上亏损时 股票市场 股指期货市场 以 沪 深 300成 份 股 为 基 础 的 股 票组 合 对 应 沪 深 300股 指 期 货 12月 合 约IF061211月2日 欲 买 该 股 票

10、 组 合 共 需 500万 元 以 1495.0开 盘 价 买 入 12月 期 货 合约 11手 12月15日 买 入 同 样 股 票 组 合 共 需 资 金 467万 元 以 1395.0开 盘 价 卖 掉 手 头 的 11手（ 平 仓 ）购 股 成本 变 化 购 股 成 本 降 低500 467=33万 元 亏 损 (1295.0-1395.0) 300 11= 33万 元保值结果=期货市场盈亏+股票市场盈亏=3333=0万元 问题：是否真亏了？ 第四部分怎样在股指期货市场进行套利交易 什么是跨期套利 在股指期货市场上，利用不同月份合约涨跌的速度不同进行反向交易（一买一卖），获取差价收益。

11、 例：股指下跌期间，利用6月合约跌速比3月合约快的特性，卖出6月合约的同时买入3月合约，赚取价差收益。两个相同：交易的数量相同买和卖的交易时间相同两个不同：合约月份不同合约价格不同交易特点 跨 期 套 利 原 理 时 间远 月 合 约近 月 合 约 价差缩小 价差扩大起始价差价格 起始价差价 差 收 益 价 差 收 益 什么是期现套利利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛特点，一旦两者偏离程度超出交易成本，通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两市场回到均衡价格时，再同时进行反向操作，结束交易，套取差价利润。 期现套利原理分析指 数 现 货价 格无 套 利机 会 区间 （ 套 利 成本 区 间 ） 最 后 交 易 日期 现 价 格 收 敛时 间价格 指 数 期 货价 格 出 现 套 利机 会 树立科学投资观念 理性投资