习题(二)财务分析

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1、习题：财务分析1. 已知某企业存货为 18 万元，流动负债为 20 万元，速动比率为 1.5 ，假设该企业的流动资 产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。速动资产=20*1.5=30万元流动资产=30+18=48万元流动比率=48/20=2.42. 【判断题】营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。（ ）【答案】V【解析】营运资本=流动资产流动负债=长期资本非流动资产，营运资本为负数，即流动资产小于流动负债，表明长期资本小于非流动资产，有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。3. 下列属于速动资产的有（ ）。A. 存货 B. 待摊费用 C. 预付款项D. 交易性金

2、融资产【答案】 CD【解析】流动资产中货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等可以在较短时间变现的资产称为速动资产，另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到期的非 流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。4. 流动比率为 1.2 ，则赊购材料一批，将会导致（ ）。A. 流动比率提高B. 流动比率降低C. 流动比率不变D. 速动比率降低【答案】 BD假设：原来的流动比率=流动资产/流动负债=200+100=2,赊购材料100万，即分子分 母同增100万，则流动比率变为：300+ 200=1.52,则流动比率下降。【解析】流动比率大于1 ，说明流动资产大于流动负债，而赊购材料导致流动资

3、产和流动负债等额增加， 因此，流动比率会降低； 由于赊购之后速动资产不变， 流动负债增加， 所以速动比率降低。【提示】如果一项业务的发生涉及分子分母同时等额增加或减少，在这种情况下，比值如何变化需要根据业务发生前该比率是大于1 还是小于 1 来判断。5. 在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（ ）。A. 现金增加B. 交易性金融资产减少C. 银行存款增加D. 流动负债减少【答案】 ACD【解析】现金比率=（货币资金+交易性金融资产）+流动负债，交易性金融资产减少 现金比率下降。6. 权益乘数为 4 ，则（ ）。A. 产权比率为5B. 资产负债率为1/4C. 产权比率为3D. 资产负

4、债率为75%【答案】CD【解析】1+产权比率=4，因此产权比率为3； 1/ （ 1- 资产负债率） =4，因此资产负债率为 75%。7. 已知甲公司 2005 年末负债总额为 200 万元，资产总额为 500 万元，无形资产净值为 50 万元，流动资产为 240 万元，流动负债为 160 万元， 2005 年利息费用为 20 万元，净利润为 100 万元，所得税为30 万元，则（ ）。A.2005年末资产负债率为 40%B.2005年末产权比率为 2/3C.2005年利息保障倍数为 7.5D.2005年末长期资本负债率为 20%【答案】ABC【解析】2005年末资产负债率=200/500 X

5、100%=40%产权比率 =200/ （500-200 ） =2/3 , 利息保障倍数=（100+30+20） /20=7.5 ,长期资本负债率=（200-160 ）/ （500-160 ） =11.76%。 8.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。A.收回应收账款8 .用现金购买债券（不考虑手续费）C.接受股东投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）【答案】C【解析】收回应收账款、用现金购买债券（不考虑手续费）和以固定资产对外投资（按 账面价值作价）时资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。接受股东投资 转入的固定资产会引起资产和股东权益同时

6、增加，负债占总资产的相对比例减少，即资产负债率下降。9 .利息保障倍数等于1,企业就能保持按时付息的信誉，则非流动负债可以延续。（）【答案】X【解析】利息保障倍数等于1也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利息的支付却是固定数额。10 .有关应收账款周转天数计算和分析，表述正确的有（）。A.提取应收账款减值准备越多，应收账款周转天数越多B.计算应收账款周转天数时应考虑由销售引起的应收票据C.应收账款周转天数与企业的信用政策有关D.用于业绩评价时，应收账款的余额最好使用多个时点的平均数【答案】BCD【解析】呈报财务报表的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没有相

7、应减少。其结果是，提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。11 .评估存货管理的业绩时，应当使用“销售收入”计算存货周转率。（）【答案】X【解析】在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力需要计算存货转换为现金的 数量和时间，应采用“销售收入”。在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售收入”计算周转率。如果为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致。12 .资产利润率的分解本年上年变动销售收入30002850150净利润136160-24总资产20001680320资产禾润率（%）6.80009.5

8、238-2.7238销售利润率（%）4.53335.6140-1.0807总资产周转次数（次）1.50001.6964-0.1964上年：资产利润率 9.5238%=销售禾1J润率5.6140%X总资产周转次数1.6964本年：资产利润率 6.8%=销售禾1J润率4.5333%X总资产周转次数1.5本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。销售利润率变动的影响=销售利润率变动x上年资产周转次数=(4.5333%-5.6140% ) X 1.6964=-1.8333%总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率x资产周转次数变动=4.5

9、 333% ( 1.5-1.6964 )=-0.8903%合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%;由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降 2.7236%,其中销售利润率下降是主要影 响因素。13 .甲公司2005年度简化资产负债表如下：资产负债表2005年12月31日单位：万元资产负债及股东权益货币资金50应付账款100应收账款长期借款存货实收资本100固定资产留存收益100资产合计负债及股东权益合计其他有关财务指标如下：(1)长期借款与股东权益之比：0.5(2)销售成本率：90%(3

10、)存货周转率(按照销售成本计算，存货按年末数)9次(4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算)：18.25天(5)总资产周转率(总资产按年末数计算)：2.5次要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)【答案】资产负债表2005年12月31日单位：万元资产负债及股东权益货币资金50r应付账款100应收账款50长期借款100存货100实收资本100固定资产200留存收益100资产合计400负债及股东权益合计400计算过程：(1)股东权益=100+100=200 (万元)长期借款=200X 0.5=100 (万元)(2)负债和股东权益合计 =200+ (100+1

11、00) =400 (万元)(3)资产合计=负债+股东权益=400 (万元)（4）销售收入+资产总额 =销售收入+ 400=2.5销售收入=400X 2.5=1000 （万元）销售成本=销售成本率X销售收入=90% 1000=900 （万元）存货周转率=销售成本+存货=900+存货=9存货=900+ 9=100 （万元）（5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款X 365/销售收入=18.25应收账款=1000X 18.25+365=50 （万元）（6）固定资产=资产合计-货币资金-应收账款-存货=400 - 50 - 50 - 100=200 （万元）14 .资产周转率和销售净利率

12、经常呈反方向变化。（）【答案】V【解析】这种现象不是偶然的，为了提高销售利润率，就要增加产品的附加值，往往需要增加投资，引起周转率下降。与此相反，为了加快周转，就要降低价格，引起销售净利率下降。15 . 某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（） 【答案】V【解析】根据杜邦财务分析体系：权益净利率=销售净利率x总资产周转率x权益乘数=（净利润+销售收入）x （销售收入+资产总额）x 1+（ 1-资产负债率）,今年与上年相比，销售净利率的分母（销售收入）增长10%，分子（净利润）增长8%，表明销售净利

13、率在下降；总资产周转率的分母（资产总额）增加12%，分子（销售收入）增长10%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母（资产总额）增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降， 即权益乘数在下降。 今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。16 . 有关经营资产和金融资产的划分，表述准确的有（ ）。A. 货币资金一般作为金融资产B. 应收账款列入经营资产C. 短期权益性投资是金融资产D. 长期权益性投资是金融资产【答案】 ABC【解析】 区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息， 如果能够取得利息则列入为金融

14、资产。 只有短期权益性投资是个例外， 它是暂时利用多余现金的一种手段， 所以是金融资产。至于长期权益性投资，则属于经营资产。17 . 净负债是金融负债减金融资产后的余额， 是企业尚未投入生产经营中的债务资本。 （）【答案】x【解析】 金融资产并没有被用于生产经营活动， 而净负债是金融负债减金融资产后的余额，因此，净负债是债权人实际上已投入生产经营的债务资本。18 . 某企业税前经营利润 100 万元，利息费用 10 万元，平均所得税率为30%，则该企业的净利润为（ ）。A.63 万元B.80 万元C.20 万元D.97 万元【答案】 A【解析】净利润 = 经营利润 - 净利息费用=税前经营利润

15、X （1-所得税率）-利息费用X （ 1-所得税率）=100 x ( 1-30%) - 10X (1-30%) = 63 (万元)19.下列权益净利率的计算公式中正确的有()。A.净经营资产利润率+ (净经营资产利润率-净利息率)x净财务杠杆B.净经营资产利润率+经营差异率x净财务杠杆C.净经营资产利润率+杠杆贡献率D.销售经营利润率x资产周转率 +经营差异率x净财务杠杆【答案】ABC【解析】权益净利率=销售经营利润率x净经营资产周转率 +经营差异率x净财务杠杆, 其中：销售经营利润率=经营利润/销售收入，净经营资产周转率 =销售收入/净经营资产。 20.教材P6465主要财务比率本年上年净经

16、营资产利润率12.745%16.718%净利息率10.778%13.966%净财务杠杆0.72290.5318权益净利率14.167%18.182%本年权益净利率比上年降低：14.167%-18.182%=-4.015%。权益净利率=净经营资产利润率+ (净经营资产利润率-净利息率)X净财务杠杆上年权益净利率 =16.718%+ (16.718%-13.966% ) X 0.5318=18.182% (1)第一次替代：12.745%+(12.745%-13.966% )X0.5318=12.095% (2)第二次替代：12.745%+(12.745%-10.788% )X0.5318%=13.

17、791% (3)第四次替代：12.745%+(12.745%-10.788% )X0.7229=14.167% (4)净经营资产利润率下降对权益净利率的影响=(2) - (1) =-6.086%净利息率降低对权益净利率的影响=(3) - (2) =1.695%净财务杠杆提高对权益净利率的影响=(4) - (3) =0.376%由以上分析可以看出，该企业权益净利率下降的原因在于净经营资产利润率的下降。【注意】本例重点掌握改进财务分析体系的有关指标计算，同时还应掌握连环代替法的应用。21 .提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产利润率。()【答案】V【解析】尽管经营差异率受净经营资产利润率和净利

18、息率共同影响，但净利息率的高低主要由资本市场决定，所以提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产利润率。22 .某公司2006年调整资产负债表和利润表资料如下：调整资产负债表2006年12月31日单位：万元净经营资产上年末本年末净负债及股东权益上年末本年末经营资产28003500金融负债11501500经营负债600800金融资产250300净负债9001200股东权益13001500净经营资产合计22002700净负债及股东权 益合计22002700调整利润表2006年度单位：万元项目上年金额本年金额经营活动：一、销售收入30004000减：销售成本26003500二、毛利400500减：营业

19、税费3030销售费用2020管理费用4050三、主要经营利润310400力口：其他营业利润4050四、税前营业利润350450力口：营业外收支净额50150五、税前经营利润400600减：经营利润所得税费用124180六、经营利润276420金融活动：一、税前利息费用100100利息费用减少所得税-31-30二、净利息费用6970税后净利润合计207350备注：平均所得税率31.00%30.00%要求：(1)计算2006年和2005年的权益净利率差额， 并用差额分析法分别分析销售净利率、资产周转率和权益乘数各因素的变动对权益净利率变动的影响程度。(时点指标用期末数，下同)(2)分别计算2005

20、年和2006年的经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利 润率、净利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率。(3)用差额分析法依次分析经营差异率、净财务杠杆的变动对杠杆贡献率变动的影响 程度。(4)用连环替代法依次分析净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。【答案】(1) 2005 年:销售净禾 率=207/3000 X 100%=6.9%资产周转率=3000/ (2800+250) =0.98权益乘数=(2800+250) /1300=2.35权益净利率=6.9%X 0.98 X 2.35=15.89%2006 年：销售净禾 IJ 率=350/4000 X

21、 100%=8.75%资产周转率=4000/ (3500+300) =1.05权益乘数=(3500+300) /1500=2.53权益净禾1J率=8.75%X 1.05 X 2.53=23.24%权益净利率差额=23.24%-15.89%=7.35%销售净利率变动对权益净利率影响=(8.75%-6.9% ) X 0.98 X 2.35=4.26%资产周转率变动对权益净利率影响 =8.75%X (1.05-0.98 ) X 2.35=1.44%权益乘数变动对权益净利率影响=8.75% X 1.05 X (2.53 2.35 ) =1.65%(2)指标2005 年2006 年经营利润率(经营利润/

22、销售收入)9.2%10.5%净经营资产周转次数(销售收入 /净经营资 产)1.3641.481净经营资产利润率(经营利润 /净经营资产)12.545%15.556%净利息率(净利息/净负债)7.667%5.833%经营差异率(净经营资产利润率-净利息率)4.878%9.723%净财务杠杆(净负债/股东权益)0.6920.8杠杆贝献牛(经宫差异率X净财务杠杆)3.376%7.778%(3)经营差异率变动对杠杆贡献率变动的影响程度=(9.723%-4.878% )X 0.692=3.35%净财务杠杆的变动对杠杆贡献率变动的影响程度=9.723%X (0.8-0.692 ) =1.05%(1) 权益

23、净利率=净经营资产利润率+ (净经营资产利润率-净利息率)X净财务杠杆2005 年权益净利率 =12.545%+ (12.545%-7.667%) X 0.692=15.921% (1)第一次替代 =15.556%+ (15.556%-7.667% ) X 0.692=21.015% ( 2)第二次替代 =15.556%+ (15.556%-5.833% ) X 0.692=22.284% ( 3)第三次替代2006 年权益净禾1J率 =15.556%+ (15.556%-5.833%) X 0.8=23.334% (4)(2) - (1) 净经营资产利润率变动对权益净利率的影响=21.015%-15.921%=5.10%(3) - (2) 净利息率变动对权益净利率的影响=22.284%-21.015%=1.27%(4) - (3) 净财务杠杆变动对权益净利率的影响=23.334%-22.284%=1.05%