现代货币的创造机制

《现代货币的创造机制》由会员分享，可在线阅读，更多相关《现代货币的创造机制（73页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、1 金 融 学第 三 篇 现 代 货 币 的创 造 机 制 2 第 三 篇 现 代 货 币 的 创 造 机 制第 十 一 章 现 代 货 币 的创 造 机 制 3 第 十 一 章 目 录第 一 节 现 代 的 货 币 都 是 信 用 货 币 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程 第 四 节 对 现 代 货 币 供 给 形 成 机 制 的 总 体 评 价 4 第 十 二 章 现 代 货 币 的 创 造 机 制 第 一 节 现 代 的 货 币 都 是 信 用 货 币 5 第 十 二 章 第 一 节 现 代 的 货 币 都 是 信

2、用 货 币现 代 经 济 生 活 中 的 货 币 都 是 信 用 货 币 1. 信 用 货 币 替 代 金 属 货 币 的 过 程 ， 早 就 萌 芽 于古 老 的 信 用 工 具 之 中 ； 这 一 过 程 的 最 终 完 成 则 是 在 经 历 了 几 百 年之 后 的 20世 纪 。 6 第 十 二 章 第 一 节 现 代 的 货 币 都 是 信 用 货 币现 代 经 济 生 活 中 的 货 币 都 是 信 用 货 币 2. 现 代 的 信 用 货 币 ： 最 早 的 典 型 形 态 是 银 行 券 ； 硬 币 的 发 行通 常 统 一 于 中 央 银 行 ， 也 属 信 用 货 币 ；

3、 银 行 活 期 存 款 （ 活 期 存 款 的 种 种 不 同 的名 称 ） ； 定 期 存 款 和 居 民 在 银 行 的 储 蓄 存 款 。 7 第 十 二 章 第 一 节 现 代 的 货 币 都 是 信 用 货 币现 代 经 济 生 活 中 的 货 币 都 是 信 用 货 币 3. 直 至 进 入 20世 纪 ， 人 们 才 意 识 到 ， 如 果 不 把 定 期存 款 和 居 民 在 银 行 的 储 蓄 存 款 视 为 货 币 的 存 在 形态 ， 微 观 主 体 的 货 币 持 有 量 和 宏 观 调 控 中 的 货 币供 给 就 是 不 完 整 的 。 生 活 中 ， 定 期 存

4、 款 、 储 蓄 存 款 与 活 期 存 款 ，存 款 与 银 行 券 ， 它 们 之 间 时 时 相 互 转 化 ， 它 们 之间 的 界 限 也 不 断 被 打 破 。 这 些 现 象 说 明 ， 必 须 把它 们 视 为 同 质 的 货 币 才 符 合 实 际 。 8 第 十 二 章 第 一 节 现 代 的 货 币 都 是 信 用 货 币现 代 经 济 生 活 中 的 货 币 都 是 信 用 货 币 4. 所 有 以 银 行 信 用 为 基 础 的 货 币 ， 除 钞 票 和 硬币 外 ， IMF概 称 之 为 “ 存 款 货 币 ” 。5. 今 天 的 货 币 形 态 极 其 多 样

5、， 很 难 一 一 列 举 ， 而且 变 化 迅 速 。 但 无 论 如 何 ， 无 一 例 外 地 都 是 信用 货 币 。 9 第 十 二 章 第 一 节 现 代 的 货 币 都 是 信 用 货 币信 用 货 币 与 债 权 债 务 网 1. 形 形 色 色 的 信 用 货 币 之 所 以 成 为 流 通 中 货 币 的统 治 形 态 ， 是 与 信 用 这 种 经 济 联 系 全 面 覆 盖 经济 生 活 紧 密 相 关 的 。2. 现 代 经 济 生 活 ， 所 有 经 济 行 为 主 体 都 由 债 权 债务 关 系 联 结 在 一 起 ， 并 在 债 权 债 务 的 网 络 中 进

6、行 运 作 。 所 以 ， 用 信 用 的 支 付 工 具 实 现 债 权 债务 的 消 长 和 转 移 势 所 必 然 。 10 第 十 二 章 第 一 节 现 代 的 货 币 都 是 信 用 货 币债 权 债 务 文 书 是 货 币 的 载 体 债 权 债 务 ， 绝 大 部 分 是 以 一 定 的 文 书 形 式来 体 现 并 具 备 由 法 律 规 范 的 确 定 形 式 ， 如 票 据 、银 行 券 、 各 种 存 款 、 贷 款 、 各 种 公 债 、 公 司 债等 。 其 中 ， 很 容 易 当 作 债 权 债 务 转 移 工 具 的 规范 文 书 ， 特 别 是 银 行 信 用

7、 文 书 ， 自 然 而 然 地 成为 代 替 贵 金 属 流 通 的 理 想 货 币 形 态 。 11 第 十 二 章 现 代 货 币 的 创 造 机 制 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造 12 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造原 始 存 款 和 派 生 存 款1. 原 始 存 款 与 派 生 存 款 这 一 对 范 畴 ， 在 金 属 铸 币 流通 的 条 件 下 即 已 存 在 。 13 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造原 始 存 款 和 派 生 存 款2. 在 支 票 存 款 和 转 账 结 算 的 基 础 上 (派 生 存 款 的 前

8、 提 )，出 现 了 具 有 如 下 特 点 的 经 济 行 为 ： 客 户 把 铸 币 存 入 银 行 之 后 ， 并 不 一 定 再 把铸 币 全 数 提 出 ； 从 银 行 取 得 贷 款 的 客 户 也 通 常 是银 行 要 求 把 贷 给 的 款 项 记 入 自 己 的 存 款 账 户 。 当 他 们 的 存 款 账 户 上 存 有 款 项 时 ， 既 可 在 提取 铸 币 ， 又 可 开 出 支 票 履 行 支 付 义 务 。 14 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造原 始 存 款 和 派 生 存 款 取 得 支 票 ， 往 往 并 不 提 取 铸 币 ， 而

9、是 委 托往 来 银 行 代 收 并 把 收 来 的 款 项 记 入 自 己 的 存 款 账户 。 各 个 银 行 ， 由 于 自 己 的 客 户 开 出 支 票 ， 因而 应 该 付 出 款 项 ， 同 时 由 于 自 己 客 户 交 来 支 票 委托 收 款 ， 因 而 有 应 该 收 入 的 款 项 。 应 付 款 、 应 收款 的 金 额 很 大 ， 但 两 者 的 差 额 通 常 却 较 小 。 15 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造原 始 存 款 和 派 生 存 款 各 个 银 行 保 存 铸 币 的 需 要 归 结 为 二 ： 一是 客 户 从 存 款 中

10、提 取 铸 币 ； 二 是 结 清 支 票 结 算中 应 收 应 付 的 差 额 。 在 长 期 的 经 营 活 动 中 ， 银 行 认 识 到 ： 铸 币的 需 要 ， 相 对 于 存 款 额 来 说 ， 只 是 其 一 部 分 ，而 且 比 例 关 系 相 对 稳 定 。 只 要 按 存 款 的 一 定 百分 比 保 持 铸 币 库 存 即 可 应 付 顾 客 对 于 铸 币 的 需要 （ 铸 币 库 存 占 存 款 的 一 小 部 分 ） 。 16 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造原 始 存 款 和 派 生 存 款3. 在 这 样 的 特 征 经 济 行 为 之 下

11、 ， 出 现 如 下 过 程 ： 设 A银 行 吸 收 到 客 户 jia存 入 10 000元 铸 币 ； 根 据经 验 ， 保 存 相 当 于 存 款 额 20%的 铸 币 即 足 以 应 付 日 常 提取 铸 币 需 要 。 那 么 ， A银 行 即 可 把 8 000元 铸 币 贷 给 乙 。A银 行 的 资 产 负 债 状 况 如 下 ： 17 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造原 始 存 款 和 派 生 存 款 乙 将 8 000元 铸 币 支 付 给 丙 ， 丙 把 铸 币 存 入 自 己 的往 来 银 行 B， 按 照 同 样 的 考 虑 ， B银 行 留

12、下 20%的 铸 币即 1 600元 ， 其 余 6 400元 铸 币 贷 给 客 户 丁 。 这 时 ， B银 行的 资 产 负 债 状 况 如 下 ： 18 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造原 始 存 款 和 派 生 存 款 如 此 类 推 ， 从 银 行 A开 始 至 银 行 B， 银 行 C， ，银 行 N， 持 续 地 存 款 贷 款 ， 贷 款 存 款 ， 则 产 生 这 样 的 结果 ： 19 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造原 始 存 款 和 派 生 存 款4. 从 表 可 知 ， 当 银 行 根 据 经 验 按 存 款 的 一 定

13、比 例 假 设 是 20%保 存 铸 币 库 存 时 ， 10 000元 铸币 的 存 款 ， 可 使 有 关 银 行 共 贷 出 40 000元 贷 款 和吸 收 包 括 最 初 10 000元 存 款 在 内 的 50 000元 存 款 。从 先 后 顺 序 来 说 ， 10 000元 是 最 初 的 存 款 ， 40 000元 是 由 于 有 了 最 初 的 存 款 才 产 生 的 。 因 此 ， 把 最 初 的 存 款 称 为 “ 原 始 存 款 ” ， 把在 此 基 础 上 扩 大 的 存 款 称 为 “ 派 生 存 款 ” 。 20 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的

14、创 造原 始 存 款 和 派 生 存 款5. 这 里 有 ： 原 始 存 款 R、 贷 款 总 额 L、 经过 派 生 后 的 存 款 总 额 （ 包 括 原 始 存 款 ） D、 必 要 的 铸 币 库 存 对 存 款 的 比 率 r， 这 四 者 的 关系 可 表 示 ： 21 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造原 始 存 款 和 派 生 存 款6. 在 原 始 存 款 的 基 础 上 出 现 了 派 生 存 款 ， 其 核 心意 义 即 在 于 存 款 货 币 的 创 造 。 就 上 面 的 例 子 来 说 ， 原 来 流 通 中 有 10 000元 铸 币 为 各

15、种 支 付 服 务 。 现 在 ， 银 行 则 为 经 济创 造 了 40 000元 的 存 款 货 币 ， 即 为 流 通 服 务 的货 币 已 增 至 50 000元 。 22 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造1. 现 代 生 活 中 相 当 于 铸 币 的 现 金 是 中 央 银 行 垄 断 发 行 的 银行 券 。 银 行 对 于 吸 收 的 存 款 要 准 备 一 部 分 银 行 券 ， 以 保持 存 款 的 客 户 提 取 现 金 。 这 与 铸 币 流 通 时 要 保 有 一 部 分铸 币 以 备 提 取

16、 铸 币 的 意 义 一 样 。 但 支 票 结 算 中 银 行 之 间 的 应 收 应 付 差 额 则 已 完 全 不需 要 用 银 行 券 结 清 。 由 于 各 个 存 款 货 币 银 行 均 在 中 央 银行 开 有 存 款 账 户 ， 所 以 应 收 应 付 差 额 的 结 算 只 需 要 通 过银 行 在 中 央 银 行 的 存 款 账 户 进 行 划 转 。 23 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造2. 各 银 行 在 中 央 银 行 的 存 款 称 作 准 备 存 款 。 通 常由 国 家 规 定 ， 银

17、 行 在 中 央 银 行 的 准 备 存 款 对 该银 行 所 吸 收 的 存 款 总 额 的 比 率 。 这 种 比 率 叫 法定 准 备 率 。 24 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造3. 如 果 暂 不 考 虑 顾 客 从 存 款 提 取 银 行 券 ， 则 有 一 个 无现 金 的 支 付 流 转 模 型 。 在 这 个 模 型 下 ， 存 款 货 币 创造 怎 样 开 始 ？ “ 原 始 存 款 ” ？ 来 源 可 以 是 存 款 货 币 银 行 从中 央 银 行 借 款 ； 可 以 是 客 户 收 到 一

18、张 中 央 银 行 的 支票 比 如 由 国 库 开 出 的 拨 款 支 票 并 委 托 自 己的 往 来 银 行 收 款 ； 也 可 能 是 客 户 向 存 款 货 币 银 行 出售 外 汇 并 形 成 存 款 ， 而 银 行 把 外 汇 售 与 中 央 银 行 并形 成 准 备 存 款 ， 等 等 。 25 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造4. 举 例 ： 假 设 A银 行 的 客 户 甲 收 到 一 张 中 央 银 行 的 支 票 ， 金额 为 10 000元 ； 客 户 甲 委 托 A银 行 收 款 。 从 而

19、 A银 行 在 中 央银 行 的 准 备 存 款 增 加 10 000元 ， 而 甲 在 A银 行 账 户 上 的 存 款等 额 增 加 10 000元 。 26 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造 A银 行 吸 收 了 存 款 ， 从 而 有 条 件 贷 款 。 设 法 定 准 备 率 仍为 20%， 则 A银 行 针 对 吸 收 的 这 笔 存 款 的 法 定 准 备 金 不得 低 于 2 000元 。 如 果 A银 行 向 客 户 乙 提 供 贷 款 ， 按 最 高可 贷 数 额 是 8 000元 ， 则 A银 行

20、 的 资 产 负 债 状 况 如 下 ： 27 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造 当 乙 向 B银 行 的 客 户 丙 用 支 票 支 付 8 000元 ， 而 丙 委 托B银 行 收 款 后 ， A银 行 、 B银 行 的 资 产 负 债 状 况 如 下 ： 28 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造 B银 行 在 中 央 银 行 有 了 8 000元 的 准 备 存 款 ， 按 照 20%的 法 定 准 备 率 ， 则 它 的 最 高 可 贷

21、数 额 为 6 400元 。 向 客 户 丁贷 出 6 400元 后 ， 则 B银 行 的 资 产 负 债 状 况 如 下 ： 29 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造 当 B银 行 的 客 户 丁 向 C银 行 的 客 户 戊 用 支 票 支 付 6 400元 的 应 付 款 ， 而 客 户 戊 委 托 C银 行 收 款 后 ， B银 行 、 C银 行的 资 产 负 债 状 况 如 下 ： 30 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造 C银 行 在

22、中 央 银 行 有 了 6 400元 的 准 备 存 款 ， 按 照20%的 法 定 准 备 率 ， 则 它 的 最 高 可 贷 数 额 不 得 超 过 5 120元 。如 向 客 户 贷 出 ， 则 C银 行 的 资 产 负 债 状 况 如 下 ： 31 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造 当 C银 行 的 客 户 己 向 D银 行 的 客 户 庚 用 支 票 支 付6 400元 的 应 付 款 ， 而 客 户 庚 委 托 D银 行 收 款 后 ， C银 行的 资 产 负 债 状 况 如 下 ： 32 第 十 二 章

23、第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造 如 此 类 推 ， 存 款 的 派 生 过 程 如 下 表 ： 33 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造 存 款 货 币 银 行 体 系 的 资 产 负 债 状 况 如 下 ： 34 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 代 金 融 体 制 下 的 存 款 货 币 创 造 5. 如 以 D表 示 包 括 原 始 存 款 在 内 的 经 过 派 生 的 存 款增 加 总 额 ， 以 R 表 示 原 始 存 款

24、或 准 备 存 款 的 初 始增 加 额 ， rd 表 示 法 定 存 款 准 备 率 ， 则 三 者 关 系 式 如下 ： 35 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造存 款 货 币 创 造 的 两 个 必 要 的 前 提 条 件1.各 个 银 行 对 于 自 己 所 吸 收 的 存 款 只 需 保 留 一 定比 例 的 准 备 金 ;2.银 行 清 算 体 系 的 形 成 。 36 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造存 款 货 币 创 造 的 乘 数1. 银 行 存 款 货 币 创 造 机 制 所 决 定 的 存 款 总 额 ， 其最 大 扩 张 倍 数

25、 称 为 派 生 倍 数 ， 也 称 为 派 生 乘 数 。它 是 法 定 准 备 率 的 倒 数 。 若 以 K代 表 ； 则 如 下 式 ：2. 这 里 的 K 值 只 是 原 始 存 款 能 够 扩 大 的 最 大 倍 数 ， 实 际 过 程 的 扩 张 倍 数 往 往 达 不 到 这 个 值 。 37 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造存 款 之 区 分 为 活 期 、 定 期 与 创 造 乘 数 仍 设 D为 活 期 存 款 量 的 增 额 ， rd为 活 期 存 款 的 法 定准 备 率 ； 再 假 定 T为 定 期 存 款 量 的 增 额 ， rt为 定 期

26、存款 的 法 定 准 备 率 ， R为 总 准 备 存 款 的 增 额 ， 且 定 期存 款 与 活 期 存 款 之 比 为 t（ T/D） 。 则 有 ： 38 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 金 与 存 款 货 币 的 创 造 乘 数 1. 以 上 的 分 析 模 型 没 有 涉 及 现 金 ； 贷 款 、 存 款 、 货币 支 付 均 在 银 行 的 账 页 上 进 行 。 然 而 ， 客 户 总 会从 银 行 提 取 或 多 或 少 的 现 金 ， 从 而 使 一 部 分 现 金流 出 银 行 系 统 ， 出 现 所 谓 的 “ 现 金 漏 损 ” 。 现 金

27、漏 损 额 与 活 期 存 款 总 额 之 比 称 为 现 金 漏 损 率 ， 也称 提 现 率 。 39 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 金 与 存 款 货 币 的 创 造 乘 数2. 如 用 C代 表 现 金 漏 损 额 ， 用 c 代 表 现 金 漏 损 率 ，则 c C /D； C cD 40 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造现 金 与 存 款 货 币 的 创 造 乘 数3. 当 设 定 包 括 现 金 的 情 况 下 ， 存 款 货 币 的 创 造 乘 数 为 ： 41 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造超 额 准

28、备 金 与 存 款 货 币 的 创 造 乘 数1.为 安 全 或 应 付 意 外 之 需 ， 银 行 实 际 持 有 的 存 款 准备 金 常 常 高 于 法 定 准 备 金 。 超 过 法 定 要 求 的 准 备金 ， 称 超 额 准 备 金 ， 以 E 代 表 。 超 额 准 备 金 与 活期 存 款 总 额 的 比 ， 称 为 超 额 准 备 金 率 ， 以 e代 表 。这 时 ， 银 行 的 初 始 准 备 为 ： R = Drd trtD cD eD = D（ r d trt c e） 42 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造超 额 准 备 金 与 存 款 货 币

29、 的 创 造 乘 数2. 这 时 的 存 款 货 币 创 造 乘 数 考 虑 到 活 期 存款 与 定 期 存 款 之 分 ， 考 虑 到 现 金 漏 损 ， 考 虑到 超 额 准 备 则 是 ： 43 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造超 额 准 备 金 与 存 款 货 币 的 创 造 乘 数3. 以 上 模 型 ， 只 是 就 基 本 可 测 因 素 对 存 款 派 生倍 数 影 响 所 推 导 出 的 银 行 扩 大 贷 款 的 最 大 限度 。 但 是 ， 贷 款 不 仅 取 决 于 银 行 行 为 ， 还 要看 企 业 是 否 有 要 求 。 在 经 济 停 滞

30、和 预 期 利 润率 下 降 的 情 况 下 ， 可 能 的 派 生 规 模 并 不 一 定能 够 实 现 。 44 第 十 二 章 第 二 节 存 款 货 币 的 创 造派 生 存 款 的 紧 缩 过 程 派 生 存 款 的 倍 数 缩 减 过 程 与 其 倍 数 创 造 、扩 张 过 程 是 相 对 称 的 ， 原 理 一 样 。 45 第 十 二 章 现 代 货 币 的 创 造 机 制第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程 46 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程关 于 “ 现 金 ” 的 再 说 明 我 国 习

31、 惯 称 钞 票 (本 位 币 以 上 +辅 币 )和 硬 币为 现 金 。 国 际 货 币 基 金 组 织 的 口 径 是 以 “ 通 货 ”（ currency） 来 统 计 钞 票 和 硬 币 的 数 额 。 但currency的 用 法 很 广 泛 ， 在 日 常 生 活 中 ， 包 括 经济 著 述 ， 常 常 是 泛 指 货 币 。 此 外 还 有 一 个 英 文 字cash， 其 习 惯 用 法 之 一 是 指 我 们 所 指 的 “ 现 金 ” ；而 在 其 他 场 合 ， 则 是 指 包 括 现 金 和 活 期 存 款 等 可以 随 时 动 用 的 款 项 。 47 第 十

32、二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程现 金 是 怎 样 进 入 流 通 的1. 现 金 进 入 经 济 生 活 的 渠 道 是 存 款 货 币 银 行 的 客户 从 自 己 的 存 款 账 户 提 取 现 金 。2. 每 一 个 存 款 货 币 银 行 ， 在 其 日 常 的 经 营 活 动 中 ，都 有 现 金 的 不 断 流 入 和 不 断 流 出 。 如 果 现 金 的提 取 可 以 由 现 金 的 存 入 所 满 足 ， 存 款 货 币 银 行则 不 必 补 充 现 金 。 如 果 存 入 的 现 金 满 足 不 了 提取 现 金 的 要 求 ，

33、存 款 货 币 银 行 则 必 须 补 充 现 金 。 48 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程现 金 是 怎 样 进 入 流 通 的3. 补 充 的 基 本 途 径 就 是 存 款 货 币 银 行 到 中 央 银 行 从自 己 的 准 备 存 款 账 户 提 取 ； 如 果 存 款 货 币 银 行 库存 的 现 金 过 多 ， 则 会 及 时 存 入 自 己 在 中 央 银 行 的准 备 存 款 账 户 。4. 为 了 保 证 存 款 货 币 银 行 可 以 及 时 地 从 准 备 存 款 账户 提 取 现 金 ， 中 央 银 行 则 必 须

34、印 制 足 够 的 钞 票 、铸 造 足 够 的 硬 币 。5. 由 此 可 以 理 解 ， 已 经 存 在 于 流 通 过 程 中 的 现 金 ，就 是 过 去 存 款 货 币 银 行 从 中 央 银 行 的 准 备 存 款 账户 上 陆 陆 续 续 提 取 现 金 所 形 成 的 。 49 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程现 金 增 发 与 准 备 存 款 的 补 充1. 当 存 款 货 币 银 行 总 体 向 中 央 银 行 提 取 的 现 金 多于 存 入 的 现 金 ， 是 现 金 发 行 量 的 增 长 ， 简 称 现金 发 行 ；

35、 当 存 款 货 币 银 行 总 体 向 中 央 银 行 存 入的 现 金 多 于 提 取 的 现 金 ， 是 现 金 发 行 量 的 减 少 ，则 称 现 金 回 笼 。2. 总 的 来 看 ， 年 复 一 年 ， 现 金 的 发 行 都 是 增 长 的 。根 本 原 因 是 经 济 的 增 长 。 50 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程现 金 的 增 发 与 准 备 存 款 的 补 充3. 当 现 金 的 增 发 是 必 然 趋 势 时 ， 那 就 意 味 着 存 款货 币 银 行 从 准 备 存 款 账 户 不 断 地 提 取 现 金 ，

36、 准备 存 款 相 应 下 降 ； 但 经 济 增 长 ， 必 然 也 同 时 要 求 存 款 准 备 增大 以 支 持 存 款 货 币 有 足 够 的 增 长 。 所 以 ， 在 经 济 增 长 的 条 件 下 ， 准 备 存 款 必须 不 断 地 得 到 补 充 。存 款 准 备 =现 金 库 存 +准 备 存 款 =现 金 库 存 +法 定 准 备 +支 付 准 备 51 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程准 备 存 款 的 补 充 必 须 有 中 央 银 行 的 支 持1. 要 使 存 款 货 币 银 行 整 体 的 准 备 存 款 总

37、额 增 加 ， 必须 有 中 央 银 行 资 产 业 务 的 增 加 。2. 存 款 货 币 银 行 从 中 央 银 行 补 充 准 备 存 款 的 途 径 ： 向 中 央 银 行 再 贴 现 和 直 接 取 得 贷 款 ； 向 中 央 银 行 出 售 自 己 持 有 的 债 券 ； 向 中 央 银 行 出 售 自 己 持 有 的 外 汇 52 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程准 备 存 款 的 补 充 必 须 有 中 央 银 行 的 支 持3. 在 这 个 连 续 的 过 程 中 ， 中 央 银 行 一 方 面 积 累 了自 己 的 资 产

38、； 而 另 方 面 则 形 成 两 大 负 债 项 目 ： 不 断 补 充 、 不 断 提 取 现 金 的 准 备 存 款 余额 ； 由 一 笔 笔 现 金 漏 损 所 累 积 形 成 的 流 通 中现 金 。 53 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程准 备 存 款 的 补 充 必 须 有 中 央 银 行 的 支 持4. 在 中 央 银 行 资 产 负 债 表 上 的 表 现 ： 54 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程央 行 的 支 持 有 无 限 制 ？1. 扩 大 资 产 业 务 并 不 以

39、负 债 的 增 加 为 前 提 是 中 央 银行 特 有 的 能 力 ： 中 央 银 行 在 国 内 信 用 交 易 的 范 围 内 ， 没 有 类似 存 款 货 币 银 行 的 准 备 存 款 ， 也 没 有 任 何 一 个 在它 之 上 的 机 构 可 以 保 存 它 的 存 款 ； 中 央 银 行 也 不需 要 通 货 库 存 ， 通 货 就 是 它 印 制 和 铸 造 的 。 中 央 银 行 扩 大 了 资 产 业 务 ， 必 然 相 应 地 形 成存 款 货 币 银 行 的 准 备 存 款 和 货 币 发 行 资 产 负债 必 然 平 衡 。 55 第 十 二 章 第 三 节 中 央

40、 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程央 行 的 支 持 有 无 限 制 ？2. 但 从 客 观 经 济 过 程 来 说 ， 约 束 则 是 强 有 力 的 ： 如 果 存 款 货 币 银 行 不 需 要 补 充 准 备 存 款 ，中 央 银 行 有 能 力 也 无 从 发 挥 ； 强 行 支 持 无 限 制 的 货 币 创 造 ， 则 会 促 成 通货 膨 胀 。 56 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程基 础 货 币1. 存 款 货 币 银 行 的 存 款 准 备 ， 是 准 备 存 款 加 库 存现 金 ； “ 漏 损 ” 的 现

41、 金 ， 也 即 不 仅 离 开 中 央 银行 并 且 也 离 开 存 款 货 币 银 行 的 现 金 ， 是 流 通 于银 行 体 系 之 外 的 现 金 。2. 对 于 创 造 信 用 货 币 来 说 ， “ 存 款 准 备 ” 与 “ 流通 中 货 币 ” (漏 损 ” 的 现 金 )这 两 者 缺 一 不 可 。 因而 统 称 为 基 础 货 币 ， 或 称 高 能 货 币 、 强 力 货 币 。国 际 货 币 基 金 组 织 称 之 为 “ 准 备 货 币 (reserve money)”。 57 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程基

42、础 货 币2. 基 础 货 币 的 构 成 常 用 下 式 表 达 ： B = R C 式 中 ， B为 基 础 货 币 （ 由 于 基 础 货 币 也 称 高 能货 币 ， 所 以 也 通 常 以 符 号 H 代 表 ） ； R为 存 款货 币 银 行 保 有 的 存 款 准 备 金 （ 准 备 存 款 与 现 金库 存 ） ； C为 流 通 于 银 行 体 系 之 外 的 现 金 。 58 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程货 币 乘 数1. 把 货 币 供 给 量 与 基 础 货 币 相 比 ， 其 比 值 称 之 为货 币 乘 数 。 用

43、 MS代 表 货 币 供 给 ， B为 基 础 货 币 ，m 为 货 币 乘 数 ， 则 有 下 式 ： MS = m B 59 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程货 币 乘 数2. 基 础 货 币 中 的 通 货 ， 即 处 于 流 通 中 的 现 金 C，它 本 身 的 量 ， 中 央 银 行 发 行 多 少 就 是 多 少 ， 不可 能 有 倍 数 的 增 加 ； 引 起 倍 数 增 加 的 只 是 存 款 准 备 R。 因 此 ， 基 础 货 币 C R与 货 币 供 给 量 C D的 关 系 可 示 意 如 图 ： 60 第 十 二 章

44、 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程货 币 乘 数 61 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程货 币 乘 数3. 相 应 的 代 数 表 达 式 ： 又 可 整 理 为 ： 62 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程货 币 乘 数4. C/D或 D/C， 即 C与 D的 比 ， 称 为 通 货 -存 款 比 。 这个 比 率 的 大 小 取 决 于 私 人 部 门 行 为 。 R/D或 D/R， 即 R与 D的 比 ， 称 为 准 备 -存 款比 。 这 个 比 率 的

45、大 小 取 决 于 存 款 货 币 银 行 行 为 。 这 两 个 比 率 决 定 乘 数 的 大 小 ， 再 加 上 基 础 货币 ， 即 决 定 货 币 供 给 量 。 而 基 础 货 币 的 多 少 ， 在一 定 意 义 上 说 取 决 于 中 央 银 行 行 为 。 63 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程发 行 收 入 与 铸 币 税1. 钞 票 是 中 央 银 行 发 行 的 ， 而 每 张 进 入 流 通 的 钞票 ， 按 其 面 值 来 说 ， 都 是 实 实 在 在 的 购 买 力 。那 么 ， 中 央 银 行 发 行 钞 票

46、的 “ 收 入 ” 跑 到 哪 里去 了 ? 2. “发 行 收 入 ” 这 个 词 追 溯 起 来 ， 应 是 套 用 “ 铸币 收 入 ” 或 “ 铸 币 税 ” 而 来 的 。 在 铸 币 流 通 条 件 下 ， 铸 币 收 入 ， 或 铸 币 税 ，是 指 铸 币 面 值 与 铸 币 成 本 的 差 额 。 当 铸 造 钱 币是 王 室 、 国 家 的 特 权 时 ， 铸 币 税 直 接 就 是 财 政的 收 入 。 64 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程发 行 收 入 与 铸 币 税3. 问 题 是 ， 在 钞 票 代 替 了 铸 币

47、 条 件 下 能 否 套 用 铸币 税 的 分 析 思 路 。 中 央 银 行 的 钞 票 发 行 构 成 了 国 家 财 政 的 债务 收 入 和 经 济 行 为 主 体 的 借 款 收 入 。 无 论 是 政府 还 是 经 济 主 体 ， 使 用 这 种 借 入 的 收 入 ， 负 有按 约 定 归 还 本 金 的 义 务 ， 其 代 价 则 是 按 期 支 付利 息 。 中 央 银 行 的 所 谓 发 行 收 入 ， 实 实 在 在 地就 是 这 些 利 息 收 入 。 65 第 十 二 章 第 三 节 中 央 银 行 体 制 下 的 货 币 创 造 过 程发 行 收 入 与 铸 币 税

48、 “ 铸 币 收 入 ” 或 “ 铸 币 税 ” ， 国 内 外 用 得 很 乱 。如 果 不 能 说 清 脉 络 和 可 能 的 “ 会 计 ” 表 现 ， 还 是 不 用为 好 。 66 第 十 二 章 现 代 货 币 的 创 造 机 制第 四 节 对 现 代 货 币 供 给 形 成 机 制 的 总 体 评 价 67 第 十 二 章 第 四 节 对 现 代 货 币 供 给 形 成 机 制 的 总 体 评 价 现 代 信 用 货 币 制 度 是 最 节 约 的 货 币 制 度 首 先 ， 节 约 了 货 币 材 料 。 现 代 信 用 货 币 中的 钞 票 和 硬 币 是 用 纸 或 贱 金

49、 属 制 造 的 ， 存 款 货币 本 身 只 不 过 是 银 行 账 户 上 的 一 个 数 字 ， 而 电子 货 币 ， 更 是 极 大 的 节 约 。 其 次 ， 节 约 了 有 关 货 币 流 通 方 面 的 费 用 。 最 后 ， 货 币 流 通 速 度 的 加 快 ， 可 以 减 少 货币 需 要 量 。 68 第 十 二 章 第 四 节 对 现 代 货 币 供 给 形 成 机 制 的 总 体 评 价 双 层 次 的 货 币 创 造 结 构1. 第 一 个 层 次 创 造 存 款 货 币 的 存 款 货 币 银 行 ： 在 这 一 层 次 上 创 造 多 少 存 款 货 币 是 由

50、 许 许 多 多存 款 货 币 银 行 ， 在 经 济 生 活 中 无 数 的 时 点 和 地 点 上 ，通 过 自 我 约 束 机 制 分 散 地 决 策 。 正 是 分 散 决 策 ， 才有 可 能 针 对 千 差 万 别 的 需 求 机 动 灵 活 地 供 给 货 币 ；而 自 我 约 束 机 制 则 使 它 们 不 能 不 认 真 地 对 客 户 所 提出 的 需 求 进 行 评 价 和 筛 选 。 69 第 十 二 章 第 四 节 对 现 代 货 币 供 给 形 成 机 制 的 总 体 评 价 双 层 次 的 货 币 创 造 结 构2. 第 二 个 层 次 中 央 银 行 ： 分 别

51、 每 一 笔 存 款 货 币 的 创 造 都 合 理 ，并 不 等 于 创 造 的 存 款 货 币 总 量 必 然 符 合经 济 的 客 观 要 求 。 中 央 银 行 的 宏 观 调 控则 可 解 决 全 局 均 衡 的 问 题 。 70 第 十 二 章 第 四 节 对 现 代 货 币 供 给 形 成 机 制 的 总 体 评 价 联 结 微 观 金 融 与 宏 观 金 融 的 关 节 点1. 信 用 货 币 的 创 造 机 制 是 金 融 的 微 观 方 面 向 金 融的 宏 观 方 面 过 渡 和 金 融 的 宏 观 方 面 向 金 融 的 微观 方 面 过 渡 的 关 节 点 。 其 所

52、 以 把 这 个 问 题 独 立 一 篇 的 原 因 ， 即 在 于 此 。 71 第 十 二 章 第 四 节 对 现 代 货 币 供 给 形 成 机 制 的 总 体 评 价 联 结 微 观 金 融 与 宏 观 金 融 的 关 节 点2. 信 用 货 币 创 造 ， 都 是 公 司 、 公 众 、 政 府 机 构 为一 方 和 存 款 货 币 银 行 、 中 央 银 行 为 另 一 方 ， 环绕 一 笔 一 笔 具 体 的 货 币 存 、 取 、 借 、 贷 ， 所 进行 的 诸 多 微 观 经 济 行 为 的 过 程 。 但 经 济 行 为 主 体 的 微 观 金 融 行 为 却 为 经 济

53、生 活 连 绵 不 断 地 提 供 了 流 通 中 的 货 币 。 流 通 中的 货 币 构 成 货 币 供 给 ， 从 而 关 系 货 币 供 给与 货 币 需 求 的 对 比 ， 构 成 宏 观 金 融 问 题 的 核 心 ，导 出 了 宏 观 经 济 的 结 果 。 72 第 十 二 章 第 四 节 对 现 代 货 币 供 给 形 成 机 制 的 总 体 评 价 联 结 微 观 金 融 与 宏 观 金 融 的 关 节 点3. 当 货 币 供 给 与 货 币 需 求 失 衡 ， 从 而 客 观 经 济 生 活从 金 融 的 宏 观 方 面 提 出 调 整 要 求 时 ， 其 实 现 也 不

54、能 绕 过 信 用 货 币 的 创 造 机 制 ： 即 只 能 透 过 利 益 机制 影 响 参 与 金 融 行 为 的 诸 多 微 观 经 济 主 体 ， 并 在这 样 的 基 础 上 才 能 改 变 宏 观 均 衡 状 态 的 。 当 然 ，在 非 常 时 期 可 有 非 常 措 施 。4. 只 有 了 解 信 用 货 币 的 创 造 机 制 ， 才 能 具 体 理 解 金融 微 观 方 面 与 金 融 宏 观 方 面 的 连 结 。 73 计 算 题1、 已 知 某 商 业 银 行 接 受 客 户 存 款 20万 现 金 ， 法 定 存 款 准备 率 10%， 1） 其 他 条 件 不

55、变 时 ， 计 算 商 业 银 行 体 系 的 新 增 存款 总 额 和 派 生 存 款 。 2） 如 果 商 业 银 行 保 留 了 6%的 超 额 准 备 金 ， 此 时 银行 的 新 增 存 款 又 是 多 少 ？ 3） 如 果 客 户 将 存 入 的 20万 中 的 40%转 化 为 定 期 存款 ， 定 存 的 法 定 存 款 准 备 率 1%， 此 时 银 行 新 增 的 存 款总 额 又 是 多 少 ？ 4） 如 果 客 户 将 存 入 的 10%以 现 金 方 式 提 出 ， 此 时银 行 新 增 的 存 款 总 额 又 是 多 少 ？2、 若 中 央 银 行 把 法 定 存 款 准 备 率 从 25%降 到 20%， 商 业 银行 持 有 的 准 备 金 200亿 不 变 ， 可 能 增 大 的 货 币 供 应 量 是多 少 ？