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1、单击此处编辑母版标题样式,,单击此处编辑母版文本样式,,第二级,,第三级,,第四级,,第五级,,,,*,资本运营,CAPITAL OPERATION,,*,,*,,,第二章 资本运营的主体与环境,,第1节 资本运营的主体,一、资本运营主体(,企业论),,资本运营的主体是企业，是以营利为目的，向社会提供产品和服务的经济组织。,,企业的基本特征：,,1.企业直接为社会提供产品和服务；,,2.企业是经济组织；,,3.企业是营利性的经济组织；,,4.企业是自主经营、独立核算、自负盈亏的经济组织。,,,二、企业制度,,1、企业制度：,,是对企业微观构造及其运作机制所作的规范，包括企业的,产权制度,、,法
2、人制度、组织制度和管理制度,。,,,2、企业组织形式,,企业的组织制度形式应以企业,财产的组织形式,和,承担的法律责任划分,，分为,个人业主制企业,、,合伙制企业和公司制企业制度。,,,（一）个人业主制企业,,含义：由业主个人出资兴办，业主自己直接经营，业主享有企业的全部经营所得，同时对企业的债务负无限责任。,,这种企业在法律上为自然人企业，不具备法人资格。,,,优点：,（1）,建立和歇业的程序简单,,（2）产权转让比较自由,,（3）经营者和所有者合一，经营灵活，决策迅速,,（4）利润独享，保密性强。,,缺点,：（1）偿债能力小，取得贷款能力较差,,（2）难于从事需要大量投资的大规模工商业活动
3、,,（3）业主需要承担无限责任，风险大,,（4）企业管理水平有限，企业生命力弱。,,适用范围：适宜于投资额小、技术工艺比较简单、经营管理不太复杂的小型企业。美国企业的75%属于这种形式，我国近年出现的私营企业大多也属于此类。,,,（二）合伙制企业,,含义：由两个或两个以上的个人共同出资、共同经营、共负盈亏、共担风险。合伙制企业在建立时，必须签订合伙经营协议，协议详细规定了合伙人的权利和义务。这种企业在法律上为自然人企业，不具备法人资格。,,优点：,,与个人业主制企业相比,,（1）,可以从多个合伙人筹集资本，创办较大的企业,,（2）多个合伙人集思广益，共同决策，合理分工，使企业的决策能力和管理水
4、平提高,,（3）普通合伙人负无限责任，每个合伙人的风险相对降低。,,与公司制企业相比，设立程序比较简单。,,缺点,：,,与个人业主制企业相比,,（1）当某一合伙人加入或退出，都须重新确定合伙关系，比较复杂、麻烦,,（2）各项决策都要得到普通合伙人的同意，容易造成决策延迟,,（3）产权转让需要经过合伙人一致同意，比较困难,,（4）发展不稳定，易于解体。,,与公司制企业相比，,,（1）普通合伙人对企业债务负无限责任，风险大,,（2）企业规模有限。,,适用范围：适宜于投资额不大、技术工艺不太复杂的中小型企业。美国企业的7%属于这种形式。,,,（三）公司制企业,,含义：根据公司法的规定依法成立、具有法
5、人资格、以营利为目的的企业。这种企业是法人，具备法人资格。是现代企业制度的高级形式。,,主要有,有限责任公司,和,股份有限公司,两种形式。,,,优点：与个人业主制企业和合伙制企业相比,,（1）具有筹资优势,,（2）拥有独立的法人财产,,（3）实行有限责任制度,,（4）实现所有权和经营权分离,,（5）所有权转让方便,,（6）有规范而严密的组织结构,,（7）公司发展稳定。,,缺点,：（1）设立程序较复杂，创办期较长，开办费较多（2）受国家法律法规的约束较严格,,（3）保密性较差,,,适用范围：适宜于投资额大、技术和管理复杂的大型企业。美国企业的15%属于这种形式，世界上的大企业几乎都是公司制企业。
6、,,主要阐述,公司制企业的资本运营,。,,,三、公司的组织结构,,股份有限公司的组织结构,,实行决策权、执行权和监督权三权分立的原则：,,股东会,,（最高权力机构，,,享有最高决策权,）,董事会,,（常设权力机构，,,享有常设决策权）,监事会,,（监督机构）,经理层,,（执行机构）,第2节 资本运营的市场环境,一、资本运营与市场体系,,（一）资本运营与市场体系的关系,,资本运营是市场经济的范畴；市场是企业进行资本运营的客观环境，完善的市场体系是企业有效地开展资本运营的基本条件。,,,,（二）市场体系,,,二、资本运营与资本市场,,（一）金融市场,,黄金投资,,（二）证券市场,,1、证券市场,,
7、是证券发行和交易的场所。,,纵向结构：发行市场（一级市场，申购）和交易市场（二级市场，流通市场）。,,横向结构：有价证券品种分为股票、债券、基金、,衍生金融工具,。,,,2、证券要素的构成要素,,（1）参与人,,证券发行人、证券投资者（机构投资者、个人投资者）、证券市中介机构（证券公司、证券服务机构）、自律性组织、证券监管机构（中国证券监督管理委员会及其派出机构）。,,,2、证券市场交易工具,,政府债券、金融债券、公司债券、股票、基金及金融衍生证券。,,3、证券交易所,,场内交易市场、场外交易市场。,,第2节 资本运营的中介机构,一、投资银行,,投资银行是主要从事证券发行及承销、企业重组、兼并
8、与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。,,中国有：中国国际金融有限公司、中信证券、投资银行在线等。,,,罗伯特·劳伦斯·库恩（Robert Lawrence Kuhn）博士是著名国际投资银行家和公司战略家，曾获加州大学洛杉矶分校大脑解剖学博士学位、麻省理工学院管理学硕士学位。,,现任花旗集团执行董事，主要从事并购和企业理财，专职负责公司重组、财务战略和资本运作。,,“ 只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。”证券包销、公司资本金筹措、兼并与收购，咨询服务、基金管理、风险投资及证券私募发行等都应当属于投资银行业务。而不动产经纪、保险、抵押等则不属于投资银行
9、业务。,,刘二飞投行,,投资银行与商业银行：,项 目,业 务 范 围,商业银行,主要从事存贷款业务，此外还有债券投资、外汇买卖及汇兑、国际贷款和国际贸易服务、信托业务、租赁业务、代理融通业务、结算业务、现金管理业务、咨询业务、银行卡业务以及表外业务等。,投资银行,主要从事证券承销、证券交易、私募发行、企业兼并与收购、基金管理、风险投资业务，此外还有项目融资、衍生产品、租赁、咨询、现金管理、证券保管与抵押业务等。,,二、会计师事务所,,由有一定会计专业水平，经考核取得证书的会计师（中国的注册会计师、美国的执行会计师、英国的特许会计师、日本的公认的会计士）组成的，受当事人委托办理有关审计、会计、咨询、税务等方面业务的组织。有限责任公司和合伙制两种形式。,,,三、律师事务所,,是中华人民共和国律师执行职务、进行业务活动的工作机构。受司法机关和律师协会的监督和管理。,,
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