资产评估价值类型及其基础

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1、,*,单击此处编辑母版标题样式,,,单击此处编辑母版文本样式,,第二级,,第三级,,第四级,,第五级,,第,5,章,资产评估价值类型及其基础,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,5.2,价值定义分类,,5.3,资产评估价值基础,,5.4,明确划分资产评估中的市场价值与市场价值以外价值的意义和作用,,,,通过本章的学习，学生应当了解和熟悉资产评估,价值定义,、价值定义的,分类,，掌握价值定义分类的,依据,、,市场价值,和,市场价值以外价值,的主要表现形式及其使用范围，价值定义及其类型在资产评估中的作用，以及如何恰当地选择和定义评估价值。,,资产评估中的价值类型理论是由资产评估结论的价值定义理论

2、、价值定义内涵与其相对应的条件的关系理论，或称价值基础理论，以及价值定义分类理论共同组成。,【,学习目标,】,,,5.1.1,定义评估价值的基本依据,,资产评估中的价值定义指对资产评估,价值内涵、属性及其合理性指向,的概括和规范说明。,,资产评估,价值内涵,是资产评估价值定义中最重要的组成部分，是决定一种评估价值区别于其他评估价值的基本标志。,,资产评估价值属性,指的是对资产评估价值内涵所蕴涵的,主要特性、特质和特点,的彰显与概括。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,资产评估价值,合理性,指向是资产评估价值定义中较为特殊的组成部分。它的作用是表明评估结论合理性的具体指向，即,评估结果对谁

3、合理，以及评估结果的具体用途。,,要保证评估结论涵义明确、指向清楚、表述规范，就需要恰当地选择定义资产评估价值的依据和标准，从满足评估披露和满足评估结论使用人的角度定义资产评估价值。,,反映评估价值合理性的基础及其指向是定义资产评估结论，或进行资产评估价值定义的基本依据。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,,,5.1.2,关于资产评估实践中定义评估价值的具体依据,,1.,划分资产（评估）价值类型的目的,,（,1,）为评估人员科学合理的进行资产评估提供指引。,,（,2,）使资产评估使用者能正确理解和恰当使用评估结果（评估结果适用范围）。,,,2,、分类,,,,,（,1,）按资产评估的估价标

4、准,,形式表述的价值类型,,,重置成本,,,现行市价（变现价值）,,收益现值,,清算价值,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,,,①,重置成本,,重置成本概念：是指现时条件下，按功能重置资产并使资产处于在用状态所耗费的成本。,,,,,,说明：重置成本与历史成本的费用构成项目是相同的，只不过是按现有技术条件和价格计算的。,,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,,,,,②,现行市价,,现行市价概念：指资产在公开市场上的售卖价格。,,,,,,现行市价的决定因素,,第一，基础价格：即资产的生产成本价格。,,第二，供求关系：需求大于供给时资产价格会上升，反之则会下降。,,第三，质量因素,5.1,

5、资产评估的价值定义及其依据,,,,,,③,收益现值,,概念：根据资产,未来预期获利能力,的大小，按照“将本求利”的逆向思维,——“,以利求本”，以适当的,折现率或资本化率将未来收益折成现值,。可见收益现值是指为获得资产以取得预期收益的权利所支付的货币总额。,,说明：收益现值适用的前提条件是资产投入使用并能给投资者带来预期收益。,,收益现值的决定因素：,收益额；折现率或本金化率；收益期限。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,,,,④,清算价格,,,概念：,指在非正常市场上限制拍卖的价格。,,,说明：,,第一，与公允市场区别：一是买卖双方地位不平等；二是没有充足的时间询价。,,第二，清算价格

6、属于非正常市价，因此评估值低于正常市价。,,,清算价格的决定因素：,,一是资产的通用性：专用设备的价格一般会低于其市场价格。,,二是清算时间的限制：一般而言，清算时间越长，清算价格会越高。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,,（,2,）从资产评估,,假设的角度,,,继续使用价值,,公开市场价值,,清算价值,,市场价值,,,市场价值以外的价值,（,3,）以评估时依据的,,市场条件及被估,,资产的使用状态,随着我国的资产评估实践的深入，很多评估人员尝试从资产评估依据的假设前提的角度来表述和定义资产的评估价值。例如，继续使用价值、公开市场价值和清算价值。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,

7、,当然，也有一些评估人员愿意从引起资产评估的,资产业务,，即资产评估的,特定目的,，或资产评估结果的具体用途来表述资产的评估价值。具体包括：,抵押价值、保险价值、课税价值、投资价值、清算价值、转让价值、保全价值、交易价值、兼并价值、拍卖价值、租赁价值、补偿价值,等。,,到了,20,世纪,90,年代后期，评估行业又出现了以资产评估所依据的条件，以及从资产评估结论合理性指向的角度来表述和定义资产的评估价值的情况。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,5.1.3,不同价值定义依据的特点与评价,,“资产评估的四大估价标准”基本上承袭了现代会计理论中关于资产计量属性的划分方法和标准。,,以资产评估假

8、设前提为依据定义评估价值有利于人们了解资产评估结果的假设前提条件和使用条件，同时也能强化评估人员对评估假设前提条件的运用。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,依据资产评估结果的具体用途来表述资产的评估价值强调了与引起资产评估的资产业务的对应性，评估结论使用的指向性非常明确。,,以资产评估所依据的条件，以及资产评估结论合理性指向为依据定义评估价值注重资产评估结果适用范围与资产评估所依据条件的匹配，资产评估结论合理性指向相对明确。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,5.1.4,资产评估中的价值定义推介,,1,）市场价值,,市场价值是,自愿买方,与,自愿卖方,在,评估基准日,进行正常的,

9、市场营销,之后所达成的,公平交易,中，某项资产应当进行交易的价值,估计数额,，当事人双方应,各自理性、谨慎行事,，不受任何强迫压制。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,2,）在用价值,,在用价值是指作为企业组成部分的特定资产对其所属企业能够带来的价值，而并不考虑该资产的最佳用途或资产变现所能实现的价值量。,,在用价值是特定资产在特定用途下对特定使用者的价值，是以该特定资产未来预计可实现的现金流量，以及处置该资产可实现的变现值的折现值表示的。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,3,）投资价值,,投资价值是指资产对于具有明确投资目标和特定投资偏好的特定投资者或某一类投资者所具有的价值，

10、如企业并购中的被评估企业对于特定收购方的收购价值。,,资产的投资价值可能正好等于资产的市场价值，也可能高于或低于资产的市场价值。,,资产的投资价值与投资性资产价值是两个不同的概念，投资性资产价值是指特定主体以投资获利为目的而持有的资产在公开市场上按其最佳用途实现的市场价值。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,4,）持续经营价值,,持续经营价值是指被评估企业按照评估基准日时的用途、经营方式、管理模式等继续经营下去所能实现的预期收益（现金流量）的折现值。,,企业的持续经营价值是一个整体的价值概念，是相对于被评估企业自身既定的经营方向、经营方式、管理模式等所能产生的现金流量和获利能力的整体价值

11、。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,5,）残余价值,,残余价值是指假设在未进行特别修理或改进的情况下，将资产中所包含的各组成部分进行变卖处置的价值。,,6,）剩余价值,,剩余价值是指假设在未进行特别修理或改进的情况下，将资产中所包含的各组成部分进行变卖处置的价值。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,7,）清算价值（或强制变卖价值）,,清算价值（或强制变卖价值）是指在销售时间过短，达不到市场价值定义所要求的市场营销时间要求的情况下，变卖资产所能合理收到的价值数额。,,8,）特殊价值,,特殊价值是指按评估对象相对于特定所有者或使用者（或潜在所有者，使用者）具有特殊作用和功效的情况为依

12、据判断的资产价值估计数额。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,9,）合并价值,,合并价值由两种或者两种以上资产相结合而产生的价值增值，即合并后的资产价值要大于原有各项资产价值的简单加和。,5.1,资产评估的价值定义及其依据,,,资产评估中的价值类型是指资产,评估结果的价值属性及其表现形式,，是资产评估价值的,质,的规定性，即,价值内涵,。也可以理解为对,资产作价的标准,。,,,不同的价值类型从不同的角度反映资产评估价值的属性和特征。　　不同属性的价值类型所代表的资产评估价值不仅在性质上是不同的，而且在数量上往往也存在较大差异。,,5.2,价值定义分类,,,,问题：资产评估值是否是一个,

13、,,客观存在的量？,,,,说明：,被评估资产的价值，是客观存在的一个量，人们对其评估的也是一个量，资产评估就是要通过资产的全面认识来反映其客观价值，要使资产评估值与其客观存在的价值相吻合，基本上是不可能的，但资产评估人员应能做到采用各种方法缩小这种差距。,,,,,5.2.1,市场价值（,market value,）,,我们把资产评估中的市场价值定义整理概括如下：资产评估中的,市场价值,是指资产在评估基准日公开市场上正常使用（最佳使用或最优可使用条件下）所能实现的交换价值的估计值。,,由于市场价值是一种面对市场参与者的公允价值，具有较为广泛的合理性指向区间，虽然它仅仅是一种价值定义，但它同时也代

14、表了一种价值类型，即市场整体认同的资产价值（市场参与者整体认同的价值）。,5.2,价值定义分类,,,市场价值作为评估结果的价值定义，以及表明价值合理性指向的价值类型应当满足以下基本要求：,,①市场价值所表达的，或承载市场价值的评估对象及其权益是明确的。,,②评估师在整个评估过程中以公开市场（假设）来设定资产评估所依据的市场条件。,,③评估师是以评估对象被正常使用，并能达到正常使用水平和效益水平作为评估对象在评估时的使用状态。,,④评估师在资产评估过程中所使用的数据均来自于市场。,5.2,价值定义分类,,,5.2.2,市场价值的特点,,1,）市场价值是一种经过严格定义的价值,,2,）市场价值是一

15、种相对理想状态下的价值,,3,）市场价值是评估业务中使用频率最高的一种价值定义和类型,,4,）市场价值是整体市场认同的价值，而不是个性化的价值,5.2,价值定义分类,,,5.2.3,市场价值以外的价值（,the value otherthan market value,）,,市场价值以外的价值也称非市场价值、其他价值。它是一个与狭义及资产评估专有的市场价值概念相对的专有名词。它并无独立的定义，而是泛指所有不符合市场价值定义条件的其他价值定义的统称。,5.2,价值定义分类,,,第八版,《,国际评估准则,》,在论及市场价值以外的价值存在的必要性时，认为市场价值以外的价值的存在是基于以下三种情况，同

16、时也可以分为以下三类：,,第一类指评估主体从资产所有权中获得的收益。,,第二类指为交换某项资产，特定双方达成合理的协议价格。,,第三类指法律法规或合同协议中规定的价值。,5.2,价值定义分类,,,资产评估所依据的具体条件的不同排列组合就构成了资产评估的价值基础。,,与资产评估价值类型相对应，资产评估价值基础主要有两大类，即市场价值基础和非市场价值基础。,5.3,资产评估价值基础,,,,影响资产评估值的因素（或者说资产评估价值类型的确定需要考虑的因素）：　（,1,）资产评估特定目的　（,2,）影响资产评估价值的内因：评估对象自身功能、使用方式和利用状态　（,3,）影响资产评估价值的外因：市

17、场条件　　以上三大因素的不同排列组合，便构成了不同价值类型的形成基础,,5.3,资产评估价值基础,5.3.1,资产评估的市场价值基础,,,,5.3.2,资产评估中的市场价值以外的价值基础,,凡是不同时具备或满足资产评估市场价值基础条件的其他条件组合，都构成资产评估市场价值以外的价值基础。,需要强调,,,资产的非市场价值绝对不是资产的黑市价值、非法交易价值,,,或其他什么价值的估计值,,,它也是资产交易中的一种相对公平合理的价值的估计值。,,5.3,资产评估价值基础,,,评估对象性质的特殊性通常表现在以下几类资产上：,,,(1),非经营性资产；,,,(2),非竞争性经济资源；,,,(3),特殊

18、空间位置资产,,,,(4),不可辨认的无形资产等。,,,5.4.1,价值定义及其类型对资产评估人员的技术指引和约束,,价值定义及其类型对资产评估人员的技术指引和约束表现在价值定义及其类型不仅是对评估结果价值属性与评估条件相互关系规律的总结和归纳，同时它也要求评估人员应当根据评估条件正确选择价值定义及其类型。,,5.4,明确划分资产评估中的市场价值与市场价值以外价值的意义和作用,,,5.4.2,价值类型对客户及委托方正确使用资产评估报告的指引作用,,从大的方面讲，资产评估的市场价值和市场价值以外的价值都是资产公允价值的表现形式，但是两者公允的市场范围是有明显差异的。,,如果评估人员及其评估报告使用人明确了资产评估中市场价值和市场价值以外的价值公平合理的市场范围，那么，他们也就能很容易地把握评估结果的适用范围和使用范围。,5.4,明确划分资产评估中的市场价值与市场价值以外价值的意义和作用,,,5.4.3,价值定义及其类型的合理选择是实现资产评估目的的重要手段,,资产评估目的有一般目的和特定目的之分，资产评估的一般目的是要对各种条件下“交易”中的资产的公允价值做出判断，以及给出这些资产在各种条件下的公允价值。,,而特定目的是一般目的的具体化，资产评估特定目的的实质是判断特定条件下或具体条件下资产的公允价值。,5.4,明确划分资产评估中的市场价值与市场价值以外价值的意义和作用,,,