注册会计师考试章节学习考情分析考题预测之第34讲_发展战略的主要途径,外部发展(并购)

《注册会计师考试章节学习考情分析考题预测之第34讲_发展战略的主要途径,外部发展(并购)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《注册会计师考试章节学习考情分析考题预测之第34讲_发展战略的主要途径,外部发展(并购)（4页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、第三章战略选择【知识点8】发展战略的主要途径 发展战略一般可以采用三种途径：【知识点9】外部发展（并购）-、定义与内涵广义定义外部发展是指企业通过取得外部经营资源谋求发展的战略。狭义内涵外部发展仅指并购；并购包括收购与合并。收购指一个企业（收购者）购买和吸纳了另一个企业（被收购者）的股权。合并指两个或两个以上的企业之间的重新组合。二、并购的类型（一）按并购双方所处的产业分类按并购方与被并购方所处的产业相同与否，可以分为横向并购、纵向并购 和多元化并购三种。1 .横向并购是指并购方与被并购方处于同一产业。横向并购可以消除重复设施，提供系列产品或服务，实现优势互补，扩大市场份额。2 .纵向并购是指

2、在经营对象上有密切联系，但处于不同产销阶段的企业之间的并购。按照产品实体流动的方向，纵向并购又可分为前向并购和后向并购。(1)前向并购是指沿着产品实体流动方向所发生的并购，如产品原料生产企业并购加工企业或销售商或最终客户。(2)后向并购是指沿着产品实体流动的反向所发生的并购，如加工企业并购原材料供应商，或销售企业并购原料供应企业或加工企业等。3 .多元化并购，是指处于不同产业、在经营上也无密切联系的企业之间的并购。(例：家用电器企业收购旅行社)(二)按被并购方的态度分类按被并购方对并购所持态度不同，可分为友善并购和敌意并购。友善并购通常是指并购方与被并购方通过友好协商确定并购条件，在双方意见基

3、本一致的情况下实现产权转让的一类并购。敌意并购/恶意并购通常是指当友好协商遭到拒绝后，并购方不顾被并购方的意愿采取强制手段，强行收购对方企业的一类并购。敌意并购也可能采取不与被并购方进行任何接触，而在股票市场上收购被并购方股票，从而实现对被并购方控股或兼并的形式。（三）按并购方的身份分类按照并购方的不同身份，可以分为产业资本并购和金融资本并购。产业资本并购一般由非金融企业进行，即非金融企业作为并购方，通过一定程序和渠道取得目标企业全部或部分资产所有权的并购行为。并购的具体过程是：a.从证券市场上取得目标企业的股权证券，或者b.向目标企业直接投资，以便分享目标企业的产业利润。金融资本并购一般由投

4、资银行或非银行金融机构（金融投资企业、私募基金、风险投资基金等）进行。金融资本并购有两种形式：a.金融资本直接与目标资本谈判；b.由金融资本在证券市场上收购目标企业的股票从而达到控股的目的。（四）按收购资金来源分类按收购资金来源渠道的不同，可分为杠杆收购和非杠杆收购。1 .收购方在实施收购时，如果其 主体资金来源是对外负债，即是在银行贷款或金融市场借贷的支持下完成的， 就称为杠杆收购。2 .如果收购方 主体资金来源 是自有资金，则称为非杠杆收购。三、并购的动机（一）避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。（二）获得协同效应。协同效应产生于互补资源，通常通过技术转移或经营活动共享来得

5、以实现。（三）克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。四、并购失败的原因1 .决策不当。（不该买的买了）2 .支付过高的并购费用。（该买的买贵了）3 .并购后不能很好的进行整合。（企业文化）（1）并购行为的结束只是成功的一半，并购后整合状况将最终决定并购战略的实施是否有利于企业的发展。（2）企业完成并购后面临着战略、 组织、制度、业务和文化等多方面的整合。其中，企业文化的整合是最基本、最核心、也是最困难的工作。4.跨国并购面临政治风险。决策不当（不该买的买了）企业在并购前：或者没有认真地分析目标企业的潜在成本和效益，过于草率地并购，结果无法对被并购企业进行合理的管理；或者高估并购对象所在产业的吸引力和自己对被并购企业的管理能力，从而高估并购 带来的潜在经济效益，结果遭到失败。支付过高的并购费用（该买的买贵了）不论是否通过股票市场，价值评估都是并购战略中卖方与买方较量的焦点。如果不能对被并购企业进行准确的价值评估，并购方就可能承受支付过高并购费用的风险。这种高代价并购会增加企业的财务负担，使企业从并购的一开始就面临效益的挑战。