工程经济学课件第4章课件

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1、工 程 经 济 学 课 件 第 4章 工 程 经 济 学第 四 章 方 案 经 济 效 果 评 价方 法 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 第 四 章 工 程 项 目 经 济 评 价的 基 本 方 法? 静 态 评 价 方 法? 动 态 评 价 方 法? 投 资 方 案 的 选 择 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 互 斥 方 案 的 选 择独 立 方 案 的 选 择 混 合 方 案 的 选 择第 一 节 方 案 结 构 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 1） 绝 对 经 济 效 果 评 价 ： 方 案 的 经 济 指 标 与 基 准 相 比 较 ， 判 断 方 案 可 行 与 否

2、 ；2） 相 对 经 济 效 果 评 价 ： 方 案 之 间 的 经 济 效 果 比 较 ， 判 断 最 佳 方 案 （ 或 按 优 劣 排 序 ） 。先 可 行 ， 再 寻 优步 骤 ： 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 1） 按 项 目 方 案 投 资 额 由 小 到 大 排 序2） 以 投 资 额 最 低 的 方 案 为 临 时 最 优 方 案 ， 计 算 其 绝对 经 济 效 果 指 标 ， 并 与 判 断 标 准 比 较 ， 直 到 找 到 一 个可 行 方 案 ；3） 依 次 计 算 各 方 案 的 相 对 经 济 效 益 ， 优 胜 劣 败 ， 最终 取 胜 者 ， 即 为

3、最 优 方 案 。具 体 步 骤 ： 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 1） 投 资 回 收 期2） 净 现 值3） 净 年 值4） 内 部 投 资 收 益 率绝 对 经 济 效 果 指 标 ： 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 n 互 斥 方 案 比 较 应 具 有 可 比 性 条 件n 考 察 的 时 间 段 和 计 算 期 可 比n 收 益 和 费 用 的 性 质 及 计 算 范 围 可 比 （ 计 算 口径 可 比 ）n 备 选 方 案 的 风 险 水 平 可 比n 被 比 较 方 案 的 现 金 流 量 具 有 相 同 的 时 间 单 位n 评 价 所 使 用 的 假 定 合

4、 理 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 年 份 0 1 10A的 净 现 金 流 量 -200 39B的 净 现 金 流 量 -100 20单 位 ： 万 元 基 准 折 现 率 ： 10%例 题 ： A、 B是 两 个 互 斥 方 案 。（ 1） 增 量 分 析 法 （ 差 额 分 析 法 ） BANPVNPVBA NPVNPV BA BA 优 于均 可 行、 ，万 元，万 元分 析 ： ,. 089.22064.39 。优 于， 因 此由 于 均 可 行、 ABIRRIRR BAiIRRiIRR AB BA ,%1.15%4.14 00 NPV IRR39.64 14.4%22.89

5、15.1%两 结 论 相 悖 ， 谁 正 确 ？ 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 比 较 投 资 方 案 A、 B的 实 质n 投 资 大 的 方 案 相 对 于 投 资 小 的 方 案 所 多投 入 的 资 金 （ 增 量 投 资 ） 能 否 带 来 满 意的 增 量 收 益 ？n 如 果 增 量 投 资 能 够 带 来 满 意 的 增 量 收 益 ，则 投 资 大 的 方 案 更 优 ， 反 之 则 投 资 小 的方 案 更 优 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 075.1610%10/19100: 万 元，差 额 净 现 值 APNPV 年 份 0 1 10 NPV IRR

6、A的 净 现 金 流 量 -200 39 39.64 14.4%B的 净 现 金 流 量 -100 20 22.89 15.1%增 量 净 现 金 流 量 -100 19:）差 额 内 部 收 益 率 （ IRR 方 案 。方 案 优 于值 得 的 ， 即结 论 ： 多 投 资 的 资 金 是 BA考 察 增 量 投 资 16.75 13.8% %10%8.13 0 iIRR ， 010,/19100 IRRAPNPV 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 判 断 增 量 投 资 的 经 济 合 理 性 ， 即 多投 入 的 资 金 能 否 带 来 满 意 的 增 量 收 益 。 在 寿 命

7、期 相 等 的 互 斥 方 案 中 ， 净 现值 最 大 且 非 负 的 方 案 为 最 优 可 行 方 案 。（ 为 什 么 ？ ）寿 命 期 相 等 的 互 斥 方 案 比 选 原 则 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 差 额 净 现 值差 额 内 部 收 益 率差 额 投 资 回 收 期 （ 静 态 ）（ 2） 增 量 分 析 指 标 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 对 于 寿 命 期 相 同 的 互 斥 方 案 ， 各 方 案 间 的差 额 净 现 金 流 量 按 一 定 的 基 准 折 现 率 计 算 的 累计 折 现 值 即 为 差 额 净 现 值 。 （ 或 相 比 较

8、 的 方 案的 净 现 值 之 差 ） 概 念 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 计 算 公 式 的 差 额即 差 额 净 现 值 为 净 现 值 ， 则 ：案 ，为 投 资 额 不 等 的 互 斥 方、设 BA tnt tBBtnt tAA tnt tBBtAA BANPVNPV iCOCIiCOCI iCOCICOCINPV KKBA 0000 00 11 1 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 判 别 及 应 用 NPV0： 表 明 增 加 的 投 资 在 经 济 上 是 合 理的 ， 即 投 资 大 的 方 案 优 于 投 资 小 的 方 案 ； NPV 0 ： 表 明 投 资

9、小 的 方 案 较 经 济 。多 个 寿 命 期 相 等 的 互 斥 方 案 ： 满 足 maxNPVj 0 的 方 案 为 最 优 方 案 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 注 意 ：n 多 个 互 斥 方 案 比 较 时 ， 可 先 将 诸 方 案 按 投 资 额由 小 到 大 排 列 ， 然 后 从 小 到 大 进 行 比 较 ， 每 比较 一 次 淘 汰 一 个 方 案 ， 从 而 可 减 少 比 较 次 数 ；n 差 额 净 现 值 只 能 用 来 检 验 差 额 投 资 的 经 济 效 果 ，差 额 净 现 值 大 于 零 ， 只 说 明 增 加 的 部 分 是 合 理的

10、， 并 不 表 明 全 部 投 资 是 合 理 的 ， 因 此 ， 首 先要 保 证 参 与 比 较 的 方 案 都 是 可 行 的 。 概 念 差 额 内 部 收 益 率 是 指 进 行 比 选 的 两 个 互 斥方 案 的 差 额 净 现 值 等 于 零 时 的 折 现 率 。IRR 计 算 公 式 0 IRRNPVIRRNPV BA IRRNPVIRRNPV BA 即 ,0)( IRRNPV BA tnt tBBtnt tAA IRRCOCIIRRCOCI 11 00 IRR: 互 斥 方 案 的 净 现 值 相 等 时 的 折 现 率 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 NPV

11、几 何 意 义 IRRAIRR i0 的 方 案 较 优 ；IRR i 0： 的 方 案 较 优 。（ 4） 评 价 准 则 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 n 互 斥 方 案 比 较 时 ， 净 现 值 最 大 准 则 是 合 理 的 ；n 内 部 收 益 率 最 大 准 则 ， 只 在 基 准 折 现 率 大 于 被比 较 的 两 方 案 的 差 额 内 部 收 益 率 的 前 提 下 成 立（ 仔 细 领 会 p80最 下 面 一 段 ）n 差 额 内 部 收 益 率 只 能 说 明 增 加 投 资 部 分 的 经 济性 ， 并 不 能 说 明 全 部 投 资 的 绝 对 效 果

12、。 年 份 0 1 10 10（ 残 值 ）A的 净 现 金 流 量 -5000 1200 200B的 净 现 金 流 量 -6000 1400 0单 位 ： 万 元 基 准 收 益 率 ： 15%例 题 ）优 于方 案 均 可 行 ， （、 万 元，万 元 ， ）（ 或， 计 算解 ： 绝 对 经 济 效 果 检 验 BABANPVNPV APNPV FPAPNPV IRRIRRNPV BABA BA 0,0 102710%15/140060001072 10%15/20010%15/12005000 ,增 量 净 现 金 流 量 -1000 200 -200 010/20010/20010

13、00 ， ：进 行 相 对 经 济 效 果 检 验用 IRRFPIRRAPNPV IRR 例 题 万 元， ： （ 满 足 两 个 条 件 ）试 算，取 6610%12/20010%12/200100012 ,1 2121 FPAPiNPV NPVNPVii %15%8.1312 21 11 iiiNPViNPV iNPViIRR 年 份 0 1 10 10（ 残 值 ）NCF -1000 200 -200 万 元）（， 4510%,15,/20010%15/200100015 2 FPAPiNPV 为 优 选 方 案投 资 小 的 方 案，评 价 ： AiIRR AB 0 致最 大 准 则

14、的 评 价 结 果 一与 前 面 的 NPV 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 概 念 差 额 投 资 回 收 期 是 指 在 不 计 利 息 的 条 件 下 ，一 个 方 案 比 另 一 个 方 案 多 支 出 的 投 资 ， 用 年 经 营成 本 的 节 约 额 （ 或 用 年 净 收 益 的 差 额 ） 逐 年 回 收所 需 要 的 时 间 。 亦 称 追 加 投 资 回 收 期 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 2） 计 算 公 式 21 12 CC KKCKPa 12 12 NBNB KKNBKPa 投 资 差 额 净 收 益 差 额年 经 营 成 本 差 额（ 1） 两

15、 方 案 产 量 相 等 ： 即 Q1=Q2设 方 案 1、 2的 投 资 K2 K1、 经 营 成 本 C1 C2 、 (或 净 收 益 NB2 NB1) 工 程 经 济 学 课 件 第 4章2211 1122 QCQC QKQKPa 1122 1122 QNBQNB QKQKPa 或（ 1） 两 方 案 产 量 不 等 ： 即 Q1 Q2单 位 产 量 的 投 资单 位 产 量 的 经 营 成 本单 位 产 量 的 净 收 益: QNBQC QK 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 3)评 价 准 则PaPc（ 基 准 投 资 回 收 期 ） ， 投 资 大 的 方 案 为 优Pa Pc

16、， 投 资 小 的 方 案 为 优特 点 ： 没 有 考 虑 资 金 的 时 间 价 值 ， 只 能 用 于 初 步 评估 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 有 两 个 投 资 方 案 A和 B， A方 案 投 资 100万 元 ，年 净 收 益 14万 元 ， 年 产 量 1000件 ； B方 案 投 资 144万 元 ， 年 净 收 益 20万 元 ， 年 产 量 1200件 。 设 基 准投 资 回 收 期 为 10年 。 问 ： （ 1） A、 B两 方 案 是 否可 行 ？ （ 2） 哪 个 方 案 较 优 ？例 题 ， 可 行， 可 行 ；方 案 的 可 行 性、判 别解

17、： 102.7201441 101.7141001 BBt AAt RP RP BA 105.7100014120020 10001001200144 AABB AABBa QNBQNB QKQKP判 别 方 案 的 优 劣为 优 选 方 案投 资 大 的 方 案 B 工 程 经 济 学 课 件 第 4章1） 设 定 共 同 的 分 析 期 ；2） 对 寿 命 期 不 等 于 共 同 分 析 期 的 方 案 ， 要 选 择合 理 的 方 案 持 续 假 定 或 余 值 回 收 假 定 寿 命 期 不 等 时 ， 要 解 决 方 案 的 时 间 可 比 性 问 题 。 工 程 经 济 学 课 件

18、 第 4章 主 要 方 法 ： 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 年 值 法 ： 将 投 资 方 案 在 计 算 期 的 收 入 及 支 出 按一 定 的 折 现 率 换 算 成 年 值 ， 用 各 方 案 的 年 值 进 行比 较 ， 选 择 方 案 。指 标 ： NAV、 AC隐 含 的 假 设 ： 各 备 选 方 案 在 其 寿 命 期 结 束 时 均可 按 原 方 案 重 复 实 施 或 以 与 原 方 案 经 济 效 果 水 平相 同 的 方 案 接 续 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 最 小 公 倍 数 法 ： 将 各 技 术 方 案 寿 命 期 的 最 小 公 倍数

19、 作 为 比 选 的 分 析 期 。 在 此 分 析 期 内 ， 各 方 案 分别 以 分 析 期 对 寿 命 期 的 倍 数 作 为 项 目 重 复 的 周 期数 ， 然 后 计 算 各 方 案 在 分 析 期 内 的 净 现 值 ， 用 分析 期 内 的 净 现 值 比 选 方 案 。 概 念 用 净 现 值 指 标 比 选 时 常 用 方 法 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 应 用 举 例方 案 投 资 年 净 收 益 寿 命 期A 800 360 6B 1200 480 8单 位 ： 万 元 基 准 折 现 率 ： 12%解 ： 共 同 的 分 析 期 （ 最 小 公 倍 数 ）

20、 ：则 A方 案 重 复 4次 ， B方 案 重 复 3次 。24 工 程 经 济 学 课 件 第 4章3608000 6 12 18 241 48012000 8 16 241 方 案 投 资 年 净 收 益 寿 命 期A 800 360 6B 1200 480 8单 位 ： 万 元 基 准 折 现 率 ： 12%A、 B方 案 在 分 析 期 的 现 金 流 量 图 如 下 ： 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 万 元7.128724%,12,/360 18%,12,/12%,12,/6%,12,/1800 AP FPFPFPVNP A 万 元1.1856 24%,12,/48016%

21、,12,/8%,12,/11200 APFPFPVNP B ABVNPVNP BA 优 于 方 案方 案， 3608000 6 12 18 241 48012000 8 16 241 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 概 念 按 某 一 共 同 的 分 析 期 将 各 备 选 方 案 的 年 值折 现 ， 用 这 个 现 值 进 行 方 案 的 比 选 。 共 同 分 析 期 N 的 取 值 一 般 是 介 于 最 长 的 方案 寿 命 期 和 最 短 的 寿 命 期 之 间 。这 里 是 取 最 短 的 寿 命 为 N。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 计 算 公 式 NiAPni

22、PAtiFPCOCIVNP nt t ,/,/,/ 000 0 NPV NAV 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 判 别 准 则 0max jVNP jCP min净 现 值费 用 现 值 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 概 念 寿 命 期 不 等 的 互 斥 方 案 之 间 的 差 额 内 部 收益 率 是 指 两 个 方 案 的 净 年 值 相 等 时 所 对 应 的 折现 率 ， 即 （ 当 KAKB） 方 案 之 间 的 比 选 （ 相 对 评 价 ） )()( BABBAA BA IRRNAVIRRNAV IRR 满 足 ：差 额 内 部 收 益 率 工 程 经 济 学 课

23、 件 第 4章 2)计 算 公 式 0 ,/,/ ,/,/00 ）（即 IRRNAV nIRRPAtIRRFPCOCI nIRRPAtIRRFPCOCI Btnt BB Atnt AABA最 终 目 的 是 比 较 年 值 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 3） 应 用 条 件初 始 投 资 大 的 方 案 年 均 净 现 金 流 量 大 且 寿 命 期 长或 者初 始 投 资 小 的 方 案 年 均 净 现 金 流 量 小 且 寿 命 期 短 nt t nCOCI0 /)(方 案 年 均 净 现 金 流 量 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 判 别 准 则 方 案 较 优： 年 均

24、净 现 金 流 量 大 的0iIRR 方 案 较 优： 年 均 净 现 金 流 量 小 的00 iIRR 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 设 互 斥 方 案 A、 B的 寿 命 分 别 为 4年 和3年 ， 各 自 寿 命 期 内 的 净 现 金 流 量 如 下 表所 示 ， 若 基 准 折 现 率 为 10%， 请 用 内 部收 益 率 判 断 那 一 个 方 案 较 好 。0 1 2 3 4 5A -300 96 96 96 96 96B -100 42 42 42 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 IRRA = 18.14%、 IRRB = 12.53%；都 大 于 基 准 折

25、 现 率 ， 方 案 均 可 行 。0%77.20 0)3,/)(3,/(42100 )5,/)(5,/(96300 iIRR IRRPAIRRAP IRRPAIRRAP 初 始 投 资 大 的 方 案 A的 年 均 净 现 金 流 -300/5+96=36大 于初 始 投 资 小 的 方 案 B 的 年 均 净 现 金 流 -100/3+42=8.7， 且 方案 A 的 寿 命 长 于 方 案 B， 所 以 投 资 大 的 方 案 A 为 优 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 完 全 独 立 方 案 的 选 择有 投 资 限 额 的 独 立 方 案 的 选 择 工 程 经 济 学 课

26、 件 第 4章 完 全 独 立 方 案 的 采 用 与 否 ， 取 决 于 方 案 自 身 的 经 济 性 。判 断 方 案 是 否 可 行方 法 ： 采 用 绝 对 评 价 指 标 来 评 价 。 如 净 现 值 、 净 年 值 、 内 部 收 益 率 等 。其 评 价 方 法 与 单 一 方 案 的 评 价 方 法 相 同 。决 定 方 案 是 否 采 用 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 独 立 方 案 互 斥 化 法内 部 收 益 率 排 序 法净 现 值 率 排 序 法 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 把 受 投 资 限 额 约 束 的 独 立 方 案 组 合 成 多 个

27、相互 排 斥 的 方 案 ； 用 互 斥 方 案 的 比 选 方 法 ， 选 择 最 优 的 方 案 组合 。基 本 思 路 基 本 步 骤 ： （ 1） 列 出 全 部 相 互 排 斥 的组 合 方 案 （ N=2m-1）项 目 投 资 现 值（ 万 元 ） 净 现 值（ 万 元 ）A 100 54.33B 300 89.18C 250 78.79举 例 ： 某 公 司 有 一 组 投 资 项 目 ，受 资 金 总 额 的 限 制 ， 只 能 选择 其 中 部 分 方 案 。 设 资 金 总额 为 400万 元 。 求 最 优 的 投资 组 合 ？ （ 方 案 数 m=3） 序 号 A B

28、C 组 合 方 案1 1 0 0 A2 0 1 0 B3 0 0 1 C4 1 1 0 A+B5 1 0 1 A+C6 0 1 1 B+C7 1 1 1 A+B+C 工 程 经 济 学 课 件 第 4章（ 3） 用 净 现 值 、 差 额 内 部 收 益 率 等 方 法 选 择 最 佳 组 合 方 案 。 K100300250400350550650序 号 A B C 组 合 方 案1 1 0 0 A2 0 1 0 B3 0 0 1 C4 1 1 0 A+B5 1 0 1 A+C6 0 1 1 B+C7 1 1 1 A+B+C（ 2） 在 所 有 组 合 方 案 中 除 去 不 满 足 约 束

29、 条 件 的 组 合 ， 并 且按 投 资 额 大 小 顺 序 排 序 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 NPV54.3389.1878.79143.51133.12K100300250400350550650序 号 A B C 组 合 方 案1 1 0 0 A2 0 1 0 B3 0 0 1 C4 1 1 0 A+B5 1 0 1 A+C6 0 1 1 B+C7 1 1 1 A+B+C例 如 ， 用 净 现 值 指 标 比 选 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 内 部 收 益 率 排 序 法 ： 是 将 方 案 按 内 部 收 益 率 从 大 到 小 依 次 排 序 ，然 后 按 顺

30、 序 选 取 方 案 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 净 现 值 率 排 序 法 ： 将 各 方 案 的 净 现 值 率 按 从 大 到 小 排序 ， 按 顺 序 选 取 方 案 。 其 目 标 是 单 位 投资 的 净 现 值 最 大 ， 在 一 定 的 投 资 限 额 内获 得 的 净 现 值 也 最 大 。 教 材 例 题 4-25（ P90） ：方 案 投 资 NPV NPVR NPVR排 序A 80 51.77 0.65 2B 115 21.58 0.19 5C 65 17.69 0.27 4D 90 74.34 0.83 1E 100 38.71 0.38 3F 70 -

31、4.91 -0.07 7G 40 2.68 0.07 6 用 净 现 值 率 ：方 案 投 资 NPVDAEC 335 164.51DAECG 375 167.5 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 但 这 种 方 法 不 能 保 证 现 有 资 金 充 分 利 用 ， 不 一定 能 达 到 效 益 最 大 化 。例 如 ， K1+K3=K2,NPVR1NPVR2NPVR3NPV2NPV1+NPV3因 有 资 金 限 制 ， 只 能 选 1和 3的 组 合 方 案 或 方 案 2，按 NPVR排 序 来 选 择 应 选 1和 3的 组 合 方 案 ，但 是 按 NPV则 应 选 2方 案 。

32、 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 NPVR0.130.080.010.190.21 优 万 元 ，个 方 案 ， 则若 取 前 4004 EDABK 05.48390, EDACEDAC NPVKEDAC 万 ，则选 择 E、 D、 A、 B、 C净 现 值 率E、 B、 D、 A、 C净 现 值优用 净 现 值 ： 万万 ， 则个 方 案取 前 5.513903 EBDEBD NPVKEBD用 净 现 值 率 ： 例 ： 限 额 400万项 目 投 资 现 值 NPVA 100 13B 220 17.3C 120 1.5D 80 15.05E 90 18.5 工 程 经 济 学 课 件

33、 第 4章 由 于 项 目 的 不 可 分 性 ， 在 下 列 情 况 下 用 NPVR排 序 法 能 得 到 接 近 或 达 到 净 现 值 最 大 目 标 的 方 案群 ： 1） 各 方 案 投 资 占 总 预 算 的 比 例 很 小 ； 2） 各 方 案 投 资 额 相 差 无 几 ； 3） 各 入 选 方 案 投 资 累 加 与 投 资 预 算 限 额 相 差 无几 ； 实 际 上 ， 在 各 种 情 况 下 都 能 保 证 实 现 最 优 选 择 的可 靠 方 法 是 互 斥 方 案 组 合 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 选 择 的 程 序按 组 际 间 的 方 案 相

34、互 独 立 ， 组 内 方 案 相 互 排 斥的 原 则 ， 形 成 所 有 各 种 可 能 的 方 案 组 合 。以 互 斥 型 方 案 比 选 的 原 则 筛 选 组 内 方 案 。在 总 投 资 限 额 内 ， 以 独 立 方 案 比 选 原 则 选 择 最优 的 方 案 组 合 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 教 材 例 4-26投 资 方 案 投 资 净 现 值 净 现 值 率互 斥 型 A B 5001000 250300 0.5000.300独 立 型 C D E F 5001000500500 200275175150 0.4000.2750.3500.300 1）

35、总 额 1000万NPVR: 选 A、 C，得 ： NPVAC=450万 ， KAC=1000万万 元2） 总 额 2000万NPVR:选 A、 C、 E、 F， 得 ： NPV ACEF=775万 ， KACEF=2000万如 果 用 净 现 值 来 选 择 ， 是 不 是 要 复 杂 一 些 ？ 请 做 做 看 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 在 具 体 评 价 时 应 注 意 1、 在 前 面 的 叙 述 中 各 个 项 目 被 认 为 具 有 同 等 的 风 险 ， 实 际 上 很 少 有 风 险 相同 的 不 同 投 资 项 目 。 高 风 险 的 较 高 收 益 率 的

36、项 目 不 一 定 比 风 险 较 低 但 收益 率 也 较 低 的 项 目 好 。2、 某 些 项 目 按 正 常 资 金 分 配 原 则 是 不 可 能 获 得 投 资 的 ， 因 为 某 些 项 目 （ 如三 废 治 理 、 公 用 项 目 等 ） 的 收 益 率 相 对 较 低 ， 甚 至 于 可 能 具 有 负 收 益 率 。因 此 必 须 按 政 府 的 法 令 和 规 定 ， 把 这 些 项 目 优 先 列 入 。3、 一 个 部 门 或 大 的 企 业 的 投 资 机 会 应 当 分 类 考 虑 。 例 如 对 新 建 项 目 的 要 求收 益 是 25%， 改 扩 建 项 目

37、 要 求 的 最 低 收 益 率 就 应 当 小 于 25%,而 那 些 旨在 增 加 劳 动 就 业 的 项 目 甚 至 可 以 低 到 12%都 可 以 接 受 。 因 此 最 好 先 把 资金 份 额 分 配 给 各 类 项 目 ， 在 每 类 项 目 中 再 进 行 项 目 组 的 优 化 组 合 。 4、 最 后 应 当 强 调 指 出 ， 项 目 的 最 终 决 策 是 由 主 管 来 进 行 的 。 此 外 ， 一 些 重大 项 目 通 常 还 受 到 环 境 、 政 治 等 因 素 的 影 响 。 因 此 ， 在 考 虑 定 量 的 约 束条 件 时 ， 要 充 分 考 虑 到

38、 其 他 非 经 济 性 因 素 ， 可 能 时 要 进 行 项 目 的 多 目 标决 策 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 工 程 项 目 经 济 评 价 的 基 本 原 则n 技 术 与 经 济 相 结 合 的 原 则 ；n 定 性 分 析 与 定 量 分 析 相 结 合 的 原 则 ；n 财 务 分 析 与 国 民 经 济 分 析 相 结 合 的 原 则 ；n 可 比 性 原 则 ；n 满 足 需 要 上 的 可 比 ；n 满 足 消 耗 费 用 的 可 比 ； n 满 足 时 间 的 可 比 ；n 满 足 价 格 的 可 比 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 习 题1、

39、 购 买 某 台 设 备 需 80000元 ， 用 该 设 备 每 年可 获 净 收 益 12600元 ， 设 该 设 备 报 废 后 无 残值 ， 若 折 现 率 为 10%， 问 该 设 备 至 少 可 使用 多 少 年 才 值 得 购 买 。 12600（ p/A,10%,n)80000 n=11 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 习 题2、 有 两 个 投 资 方 案 ， 数 据 如 表 所 示 ， 当 基 准 折 现率 未 定 时 ， 应 如 何 来 选 择 方 案 。方 案 投 资 年 经 营 成 本 年 销 售 收 入 寿 命A 1500 650 1150 10B 2300

40、825 1475 10万 元 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 习 题3、 拟 建 一 座 用 于 出 租 的 房 屋 ， 获 得 土 地 的 费 用 为 30万 元 ， 房屋 有 四 种 备 选 高 度 ， 不 同 建 筑 高 度 的 建 造 费 用 和 房 屋 建 成 后的 租 金 收 入 及 经 营 费 用 见 表 ， 房 屋 寿 命 为 40年 ， 寿 命 期 结 束时 土 地 价 值 不 变 ， 但 房 屋 将 被 拆 除 ， 残 值 为 零 ， 若 基 准 折 现率 为 15%， 确 定 房 屋 应 建 几 层 。层 数 2 3 4 5初 建 费 200 250 310 385

41、年 运 行 费 15 25 30 42年 收 入 40 60 90 106万 元 4.某 工 程 项 目 期 初 投 资 150万 元 ， 其 中120万 元 构 成 固 定 资 产 ， 固 定 资 产 的 折旧 年 限 为 6年 ， 按 平 均 年 限 法 折 旧 ， 不 考虑 残 值 ， 其 余 30万 元 为 流 动 资 金 投 资 。年 销 售 收 入 为 100万 元 ， 年 经 营 成 本 为50万 元 ， 计 算 期 6年 ， 基 准 折 现 率 为10%， 所 得 税 税 率 为 33%。 试 判 断 方案 的 可 行 性 。 工 程 经 济 学 课 件 第 4章 年 份 0 1 40 NPVA的 净 现 金 流 量 -230 25 -63.96B的 净 现 金 流 量 -280 35 -47.54增 量 净 现 金 流 量 -50 10 16.42