短期资产管理课件

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1、短 期 资 产 管 理 第 九 章 短 期 资 产 管 理l 2010 2009 2008 2007l 单 项 选 择 题 ： 3 1 2 0l 多 项 选 择 题 ： 1 1 1 1 l 判 断 题 0 1 1l 1 l 0 1 1l 分 数 9分 17分 19分 14分 短 期 资 产 管 理 第 一 节 营 运 资 本 管 理l 短 期 资 产 管 理 政 策 主 要 解 决 短 期 资 产 的持 有 量 问 题 。l 一 、 营 运 资 本 的 概 念l 营 运 资 本 有 广 义 和 狭 义 之 分 。l 广 义 的 营 运 资 本 指 总 营 运 资 本 ， 指 在 生产 经 营

2、活 动 中 的 短 期 资 产 ；l 狭 义 的 营 运 资 本 指 净 营 运 资 本 ，l 营 运 资 本 =短 期 资 产 -短 期 负 债l 通 常 所 说 的 营 运 资 本 指 后 者 。 短 期 资 产 管 理 l 二 、 现 金 周 转 期l 现 金 周 转 期 是 企 业 在 经 营 中 从 购 买 存货 付 出 现 金 到 收 到 现 金 所 需 的 平 均 时 间 。l 现 金 周 转 期 存 货 周 转 期 应 收 账 款 周 转期 应 付 账 款 周 转 期 短 期 资 产 管 理 l 甲 公 司 将 原 材 料 转 化 成 产 成 品 并 出 售所 需 要 的 时

3、间 为 50天 ， 将 应 收 账 款 转 换 为现 金 所 需 要 的 时 间 为 40天 ， 从 收 到 尚 未 付款 的 材 料 开 始 到 现 金 支 出 之 间 所 用 的 时 间为 30天 ， 则 现 金 周 转 期 为 ( )天 .l (2010年 考 题 )l A. 90 B. 40 C. 60 D. 20 短 期 资 产 管 理 l 三 、 营 运 资 本 管 理 的 原 则l （ 1） 认 真 分 析 生 产 经 营 状 况 ， 合 理 确 定 营 运 资金 的 需 要 数 量 ；（ 2） 在 保 证 生 产 经 营 需 要 的 前 提 下 ， 节 约 使 用资 金 ；l

4、（ 3） 加 速 营 运 资 金 的 周 转 ， 提 高 资 金 的 利用 效 率 ；l （ 4） 合 理 安 排 短 期 资 产 与 短 期 负 债 的 比 例 关 系 ，保 障 企 业 有 足 够 的 短 期 偿 债 能 力 。 短 期 资 产 管 理 第 二 节 短 期 资 产 管 理l 一 、 短 期 资 产 的 特 征 与 分 类l 1.短 期 资 产 的 特 征l （ 1） 周 转 速 度 快 ；l （ 2） 变 现 能 力 强 ；l （ 3） 财 务 风 险 小 短 期 资 产 管 理 l 2.短 期 资 产 的 分 类l （ 1） 按 实 物 形 态 ， 分 为 现 金 、 短

5、 期 金 融 资产 、 应 收 及 预 付 款 项 和 存 货 。 短 期 资 产 管 理 l 二 、 短 期 资 产 的 持 有 政 策l 1.影 响 短 期 资 产 政 策 的 因 素l （ 1） 风 险 与 收 益l （ 2） 企 业 所 处 的 行 业l （ 3） 企 业 规 模l （ 4） 外 部 融 资 环 境 短 期 资 产 管 理 l 2.短 期 资 产 政 策 类 型l 根 据 短 期 资 产 和 销 售 额 之 间 的 数 量 关 系 ， 短期 资 产 持 有 政 策 分 为 三 种 ：l （ 1） 宽 松 的 持 有 政 策 （ 较 多 的 短 期 资 产 ）l 收 益

6、低 、 风 险 小l （ 2） 适 中 的 持 有 政 策 （ 适 中 的 短 期 资 产 ）l 收 益 和 风 险 的 均 衡l （ 3） 紧 缩 的 持 有 政 策 （ 较 低 的 短 期 资 产 ）l 收 益 高 、 风 险 大 短 期 资 产 管 理 l 企 业 采 取 短 期 资 产 持 有 政 策 中 的 紧 缩 政 策 ，产 生 的 结 果 有 （ ） （ 2010年 ）l A.收 益 高 、 流 动 性 低 B.收 益 低 、 风 险 低l C.流 动 性 高 、 风 险 低 D.收 益 高 、 风 险 大 短 期 资 产 管 理 l 三 、 短 期 资 产 政 策 对 公 司

7、 风 险 和 收 益 的 影 响l 在 资 产 总 额 和 筹 资 组 合 都 保 持 不 变 的情 况 下 ， 如 果 长 期 资 产 减 少 而 短 期 资 产 增加 ， 就 会 减 少 企 业 的 风 险 ， 但 也 会 减 少 企业 盈 利 ； 反 之 ， 长 期 资 产 增 加 ， 短 期 资 产减 少 ， 则 会 增 加 企 业 的 风 险 和 盈 利 。 短 期 资 产 管 理 第 三 节 现 金 管 理l 一 、 现 金 管 理 的 动 机 与 内 容l （ 一 ） 现 金 的 概 念l （ 二 ） 持 有 现 金 的 动 机l 1.交 易 动 机l 2.补 偿 动 机l 3.

8、谨 慎 动 机l 4.投 资 动 机 短 期 资 产 管 理 l 3.现 金 管 理 的 内 容l 1） 编 制 现 金 收 支 计 划 （ 现 金 预 算 ） ， 以 便合 理 地 估 计 未 来 的 现 金 需 求 。l 2） 对 日 常 的 现 金 收 支 进 行 控 制 ， 力 求 加 速收 款 ， 延 缓 付 款 。l 3） 用 特 定 的 方 法 确 定 最 佳 的 现 金 余 额 ， l 当 企 业 实 际 的 现 金 余 额 与 最 佳 的 现 金余 额 不 一 致 时 ， 采 用 短 期 融 资 策 略 或 采 用归 还 借 款 和 投 资 于 有 价 证 券 等 策 略 来

9、 达 到理 想 状 况 。 短 期 资 产 管 理 二 、 现 金 预 算 管 理现 金 预 算 管 理 是 现 金 管 理 的 核 心 环 节 和 方 法 。 1. 现 金 预 算 的 概 念 （ 现 金 收 支 计 划 ） 现 金 预 算 就 是 在 企 业 的 长 期 发 展 战 略 基 础 上 ， 以现 金 管 理 的 目 标 为 指 导 ， 充 分 调 查 和 风 险 各 种 现 金 收支 影 响 因 素 ， 运 用 一 定 方 法 合 理 估 测 企 业 未 来 一 定 时期 的 现 金 收 支 状 况 ， 并 对 预 期 差 异 采 取 相 应 对 策 的 活动 。 现 金 预

10、算 是 预 测 企 业 某 一 时 期 内 货 币 资 金 流 入量 、 流 出 量 、 余 缺 额 及 其 处 理 办 法 的 书 面 方 案 。 现 金 预 算 是 由 现 金 收 入 、 现 金 支 出 、 现 金 多余 或 不 足 、 资 金 的 筹 集 和 运 用 四 个 部 分 组 成 。 短 期 资 产 管 理 l 2.现 金 预 算 的 作 用l 3.现 金 预 算 的 编 制 方 法l （ 1） 收 支 预 算 法 （ 直 接 法 )l （ 2） 调 整 净 收 益 法 (间 接 法 ） 短 期 资 产 管 理 三 、 最 佳 现 金 持 有 量 决 策 最 佳 现 金 持

11、有 量 ， 是 指 使 现 金 持 有 总成 本 最 低 的 现 金 余 额 。l （ 一 ） 成 本 分 析 模 型l 只 考 虑 机 会 成 本 及 短 缺 成 本 ， 不 考 虑管 理 费 用 和 转 换 成 本 。 短 期 资 产 管 理 （ 二 ） 存 货 模 型 现 金 持 有 总 成 本 包 括 现 金 持 有 成 本（ 机 会 成 本 ） 和 现 金 转 换 成 本 ， 用 公 式 表示 为 ： TC=i （ N/2） +b （ T/N） 最 佳 现 金 持 有 量 就 是 使 Tc最 低 的 N。可 将 上 式 对 N求 导 ， 并 令 其 为 零 ， 即 可 解 出令 Tc

12、最 低 N， 用 N 表 示 ， 即 ： 1/2 N =（ 2Tb） K 短 期 资 产 管 理 现 金 余 额 现 金持 有成 本 0 i N2Tc=i N2+bTNbTN 短 期 资 产 管 理 l 假 定 某 企 业 每 月 现 金 需 要 量 为 160000元 ， 现 金 和 有 价 证 券 的 转 换 成 本 为 30元 ，有 价 证 券 的 月 利 率 为 6 ， 则 该 企 业 的 最 佳现 金 余 额 为 （ ） 元 。l A 80000 B 40000 l C 20000 D 160000 短 期 资 产 管 理 l 在 最 佳 现 金 持 有 量 的 存 货 模 式 中

13、， 需 要 考 虑 的 成本 有 （ ） 。 （ 2007年 、 2008年 、 2010年 ） A.管 理 成 本 B.持 有 机 会 成 本 l C.短 缺 成 本 D.转 换 成 本 在 最 佳 现 金 持 有 量 的 成 本 分 析 模 式 和 存 货 模 式中 均 考 虑 的 成 本 费 用 是 （ ） 。 （ 2010年 ） l A.机 会 成 本 B.短 缺 成 本 C.管 理 费 用 D. 转 换 成 本 短 期 资 产 管 理 计 算 题l 某 公 司 现 金 收 支 平 衡 ， 预 计 全 年 （ 按 360天 计 算 ） 现金 需 要 量 为 250000元 ， 现 金

14、与 有 价 证 券 的 转 换 成 本 为 每次 500元 ， 有 价 证 券 的 年 利 率 为 10%，l 要 求 ： （ 2009）l （ 1） 运 用 存 货 模 式 确 定 最 佳 现 金 持 有 量l （ 2） 计 算 最 佳 现 金 余 额 下 的 全 年 现 金 余 额 总 成 本l （ 3） 计 算 最 佳 现 金 余 额 下 的 全 年 有 价 证 券 转 换 次 数l 答 案 ：l （ 1） N=50000(元 ) （ 2） T=5000元 （ 3） 转 换 次 数 =5次 短 期 资 产 管 理 四 、 现 金 的 日 常 控 制（ 一 ） 现 金 流 量 同 步 化（

15、 二 ） 合 理 估 计 “ 浮 存 ” (三 ） 加 速 应 收 账 款 收 现 短 期 资 产 管 理 第 四 节 短 期 金 融 资 产 管 理l 一 、 短 期 金 融 资 产 管 理 的 动 机 与 内 容l 1.短 期 金 融 资 产 的 概 念l 2.持 有 短 期 金 融 资 产 的 动 机l （ 1） 作 为 现 金 的 替 代 品l （ 2） 取 得 一 定 的 收 益l 3.短 期 金 融 资 产 管 理 的 原 则 与 内 容l （ 1） 安 全 性 、 流 动 性 与 盈 利 性 相 均 衡 原 则l （ 2） 分 散 投 资 原 则l （ 3） 理 智 投 资 原

16、则 短 期 资 产 管 理 l 二 、 短 期 金 融 资 产 的 种 类l 最 常 见 、 最 便 捷 的 短 期 金 融 工 具 是 定期 银 行 存 款 。l 1.短 期 国 库 券l 2.大 额 可 转 让 定 期 存 单l 3.货 币 市 场 基 金l 4.商 业 票 据l 5.证 券 化 资 产 短 期 资 产 管 理 l 三 、 短 期 金 融 资 产 的 投 资 组 合 决 策l 1.三 分 组 合 模 式l 2.风 险 与 收 益 组 合 模 式l 3.期 限 搭 配 组 合 模 式 短 期 资 产 管 理 第 五 节 应 收 帐 款 管 理l 一 、 应 收 账 款 的 功

17、 能 与 成 本l （ 一 ） 应 收 账 款 的 功 能l 1、 增 加 销 售 的 功 能 。l 2、 减 少 存 货 的 功 能 。l （ 二 ） 应 收 账 款 的 成 本l 应 收 账 款 的 成 本 有 ：l 1、 机 会 成 本 。 一 般 按 有 价 证 券 的 利 息 率 计算 。 短 期 资 产 管 理 l 企 业 由 于 应 收 账 款 占 用 了 资 金 而 放 弃的 其 他 投 资 收 益 是 （ ） l A 应 收 账 款 的 管 理 成 本 l B 应 收 账 款 的 坏 账 成 本 l C 应 收 账 款 的 机 会 成 本 l D 应 收 账 款 的 短 缺

18、成 本 短 期 资 产 管 理 l 下 列 各 项 中 ， 不 属 于 应 收 账 款 成 本 构 成 要素 的 是 （ ） 。l A.机 会 成 本 B.管 理 成 本 l C.坏 账 成 本 D.短 缺 成 本 短 期 资 产 管 理 l 某 企 业 年 赊 销 额 500万 元 （ 一 年 按 360天 计 算 ） ， 应 收 账 款 周 转 率 为 10次 ， 变 动成 本 率 60 ， 资 金 成 本 率 8 ， 则 企 业 的 应收 账 款 机 会 成 本 为 （ ） 万 元 。A.2.4 B.30 C.3.6 D.4.2 短 期 资 产 管 理 二 、 应 收 账 款 政 策 的

19、 制 定l 信 用 政 策 又 称 应 收 账 款 政 策 ， 是 企 业 财 务 政 策 的 一个 重 要 组 成 部 分 ， 企 业 要 管 好 用 好 应 收 账 款 ， 必 须 事 先制 定 合 理 的 信 用 政 策 ， 这 主 要 包 括 信 用 标 准 、 信 用条 件 和 收 账 政 策 三 部 分 。 短 期 资 产 管 理 l 1.信 用 政 策 包 括 （ ）l A.信 用 标 准 B.信 用 期 限 C.信 用 条 件 l D.现 金 折 扣 和 折 扣 期 限 E.收 账 政 策 短 期 资 产 管 理 l （ 一 ） 信 用 标 准l 信 用 标 准 是 企 业 向

20、 顾 客 提 供 商 业 信 用而 提 出 的 基 本 要 求 通 常 以 预 期 的 坏 账 损失 率 作 为 判 断 标 准 。l 如 果 企 业 的 信 用 标 准 较 严 ， 只 对 信 誉好 、 坏 账 损 失 率 低 的 顾 客 给 予 赊 销 ， 则 会减 少 坏 账 损 失 ， 减 少 应 收 账 款 的 机 会 成 本 ，但 这 可 能 不 利 于 扩 大 销 售 ， 甚 至 会 使 销 售量 减 少 ； 反 之 ， 如 果 信 用 标 准 较 宽 ， 虽 然会 增 加 销 售 ， 但 会 相 应 增 加 坏 账 损 失 和 应收 账 款 的 机 会 成 本 ， 企 业 应

21、根 据 具 体 情 况进 行 权 衡 。 短 期 资 产 管 理 l 2.下 列 各 项 指 标 中 ， 通 常 被 用 来 衡 量 信用 标 准 的 是 ( ) l A.预 计 的 坏 账 损 失 率 B.预 计 的 信 用 期 限 l C.预 计 的 现 金 折 扣 D.预 计 的 收 账 费 用 短 期 资 产 管 理 l (二 ） 信 用 条 件l 企 业 要 求 顾 客 支 付 赊 销 款 项 的 条 件 ，包 括 信 用 期 限 、 折 扣 期 限 和 现 金 折 扣 。 短 期 资 产 管 理 l 应 收 账 款 的 信 用 条 件 包 括 （ ） 。 A.信 用 期 限 B.折

22、 扣 期 限l C.现 金 折 扣 D.收 账 政 策 短 期 资 产 管 理 l （ 三 ） 收 账 政 策 （ 2008考 判 断 ）l 企 业 如 果 采 用 较 积 极 的 收 账 政 策 ， 可能 会 减 少 应 收 账 款 投 资 ， 减 少 坏 账 损 失 ，但 要 增 加 收 账 成 本 。l 只 要 花 费 必 要 的 收 账 费 用 ， 积 极 做 好收 账 工 作 ， 坏 账 损 失 是 完 全 可 以 避 免 的 。l （ ） 短 期 资 产 管 理 l 下 列 描 述 中 不 正 确 的 是 （ ） 。A.信 用 条 件 是 指 企 业 对 客 户 提 出 的 付 款

23、 要求B.信 用 期 限 是 企 业 要 求 客 户 付 款 的 最 长 期限C.信 用 标 准 是 客 户 获 得 企 业 商 业 信 用 所 应具 备 的 最 高 条 件D.现 金 折 扣 是 企 业 对 客 户 在 信 用 期 内 提 前付 款 所 给 予 的 优 惠 短 期 资 产 管 理 l 三 、 应 收 账 款 的 日 常 控 制 （ 考 点 4）l （ 二 ） 企 业 的 信 用 评 估l 5C评 估 法 （ 1） 品 德 、 （ 2） 能 力 、（ 3） 资 本 、 （ 4） 抵 押 品 、 （ 5） 情 况 短 期 资 产 管 理 三 、 应 收 账 款 的 日 常 控 制

24、l （ 一 ） 、 企 业 的 信 用 调 查l 信 用 调 查 有 两 类 ：l 1、 直 接 调 查 。l 2、 间 接 调 查 。 资 料 来 源 于 ： 财 务 报 表 ， 信用 评 估 机 构 ， 银 行 ， 其 他 。l （ 二 ） 、 企 业 的 信 用 评 估 短 期 资 产 管 理 项 目 财 务 比 率 或有 关 情 况 分 数 预 计 权 数 加 权 平 均 数 = 流 动 比 率速 动 比 率销 售 利 润 比 率负 债 比 率应 收 账 款 周 转 率赊 购 支 付 历 史未 来 发 展 预 计合 计 1.80.920%60%12次尚 好好 8590807085758

25、5 0.10.20.10.150.150.250.051 8.518810.512.7518.754.2580.75 短 期 资 产 管 理 （ 三 ） 收 账 的 日 常 管 理l 收 账 是 企 业 应 收 账 款 日 常 管 理 的 一 项 重 要 工 作 。收 账 管 理 应 包 括 如 下 两 部 分 工 作 ：l 、 确 定 合 理 的 收 账 程 序 。 一 般 是 信 函 通 知 、 电话 催 收 、 派 人 员 面 谈 、 法 律 行 动 。l 、 确 定 合 理 的 讨 债 方 法 。 顾 客 拖 欠 货 款 的 原 因可 概 括 为 ； 无 力 偿 还 和 故 意 拖 欠

26、 。 短 期 资 产 管 理 第 六 节 存 货 规 划 与 控 制l 一 、 存 货 的 概 念 、 功 能 与 成 本l （ 一 ） 存 货 的 概 念l （ 二 ） 存 货 的 成 本l 1.采 购 成 本l 2.订 货 成 本l 3.储 存 成 本 短 期 资 产 管 理 二 、 存 货 规 划 TTT0QQ/2存 货数 量 时 间图 12-1 短 期 资 产 管 理TC =* KD2KD Kc2KD2+Kc 1/2（ ） Kc=（ 2KDKc） 1/21/2（ ） Q*= CKKD /2 短 期 资 产 管 理 1/21/2N = 1/2DQ= D2KDKc（ ） = DKc2K（

27、）*T = 360N = 360 2KDKc（ ） 短 期 资 产 管 理 （ ） （ ）I= Q2 U= 2Kc2KDKc2 U= KD U* 1/2 短 期 资 产 管 理0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000246 81012 TCQ2KcDQK Q（ 千 克 ）TC（ 千 元 ） 图 12-2 短 期 资 产 管 理 每 次 订 货 量 （ 件 ） 材 料 单 价 （ 元 ） 单 位 材 料 年 储 存 费 用 （ 元 ）03999400059996000以 上 201816 43.63.2单价 （ 元 ） 经 济 订 货 量 （

28、件 ）201816 536756576000 短 期 资 产 管 理 l D公 司 计 划 年 度 预 计 耗 用 甲 材 料400000公 斤 ， 预 计 每 次 订 购 成 本 200元 ， 每公 斤 甲 材 料 平 均 储 存 成 本 10元 ， 则 最 佳 采购 批 量 为 （ ）l A、 4000公 斤 B、 5000公 斤 l C、 6000公 斤 D、 8000公 斤 短 期 资 产 管 理 l 某 公 司 甲 材 料 的 年 需 要 量 为 3600千 克 。销 售 企 业 规 定 ： 客 户 每 批 购 买 量 不 足 900千克 的 ， 按 照 单 价 为 8元 /千 克

29、计 算 ； 每 批 购买 量 900千 克 以 上 ， 1800千 克 以 下 的 ， 价 格优 惠 3%； 每 批 购 买 量 1800千 克 以 上 的 ， 价格 优 惠 5%。 已 知 每 批 进 货 费 用 25元 ， 单 位材 料 的 年 储 存 成 本 2元 。l 要 求 计 算 实 行 数 量 折 扣 时 的 最 佳 经 济进 货 批 量 。 短 期 资 产 管 理0 30 60 90960 22 52 82 3600 R=d LQ*=d T库 存 量（ 千 克 ） 时 间 （ 天 ）图 12-3T L 短 期 资 产 管 理 三 、 存 货 控 制l （ 一 ） 归 口 分 级 管 理l （ 二 ） ABC分 类 管 理l （ 三 ） 存 货 质 量 管 理l （ 四 ） 适 时 制 管 理