金融机构如何服务文化产业投融资需求

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1、金融机构如何服务文化产业投融资需求中国民生银行李岩玉2015年5月目录文化产业融资现状与金融对接难点金融机构服务文化产业的若干举措中国民生银行文化金融创新实践一二三2一、文化产业发展现状与金融对接难点按照平均增速估算，2016年我国文化产业增加值占GDP的比重将达到5%，在全国范围内实现文化产业成为国民经济支柱性产业的目标。人均GDP超3000美元后，文化消费将占个人生活总消费20%以上，文化需求呈井喷式增长，2014年，我国人均GDP已达7485美元。因此，我国文化产业潜在市场广阔。数据来源：中国文化报、国家统计局我国文化产业增加值及GDP占比（一）文化产业发展现状及前景预测3一、一、文化产

2、业融资现状与金融对接难点文化产业融资现状与金融对接难点我国文化产业投融资规模（亿元）（二）我国文化产业投融资市场空间巨大2016年文化产业将成为国民经济的支柱性产业，根据测算，文化产业投融资需求将突破1.2万亿元。数据来源：2004-2014年数据根据公开资料整理测算，2015-2016年为估算数据。4我国文化产业投融资结构注释：融资结构根据公开资料整理，“其他”包括企业自有资金投入、社会资本投入、政府投入等。我国文化产业受国家政策扶持，处于“大繁荣大发展”的快速发展阶段，但我国文化产业投融资体系结构不尽合理，企业发展主要依靠自有资金和社会资金投入，金融对文化企业的融资支持比较有限，金融服务跟

3、不上文化产业发展的步伐。（三）金融对文化产业的融资支持不够“给力”p文化产业直接融资与间接融资占比仅为22%，而产业化程度较高、金融服务体系较为发达的行业（如房地产行业），直接融资与间接融资占比普遍超过50%。银行仅占10%，为什么？一、文化产业发展现状与金融对接难点5我国文化产业投融资体系结构不尽合理，包括银行在内的金融机构对文化产业的支持有限，原因主要有两点：1金融机构方面:p受制于金融机构传统的“抵押为本”的融资观念和体制机制原因，对文化产业的金融服务普遍处于探索阶段，针对“轻资产”文化行业的服务和产品正在逐步完善2文化企业方面:p我国文化产业从文化事业改制而来，整个产业处于初级发展阶段

4、，行业中企业商业模式不成熟、现金流不稳定、财务管理不尽规范，与金融对接存在难点（三）金融对文化产业的融资支持不够“给力”（续）一、文化产业发展现状与金融对接难点6初创期成长期成熟期90%7%2%p根据产业生命周期发展理论，从结构上来看，我国文化企业在生命周期各个发展阶段呈金字塔状分布，整个产业处于初级发展阶段。p绝大多数文化企业处于初创期（全国文化企业数量超过20万家）p成长期企业包括大量拟上市企业p成熟期企业包括70余家上市文化企业p衰退期企业主要是一部分无法适应产业转型的传统国有企业文化企业生命周期发展阶段衰退期1%一、文化产业发展现状与金融对接难点（四）文化产业发展不同阶段融资特点与金融

5、对接分析产业发展不同阶段企业有哪些金融诉求？产业发展不同阶段企业有哪些金融诉求？需要金融机构尤其是商业银行作出哪些改变需要金融机构尤其是商业银行作出哪些改变？7u规模较大但现金流价值未充分体现；u资本虽多但经营理念不活跃；u接受传统融资方式为多。p做好现金流管理，运用银行创新产品；p在国家倡导的混合所有制改革进程中抓住金融资本力量进行产业整合，助推转型发展。u企业规模较大，管理较为规范；u形成了较强且稳定的现金流；u融资渠道多样化，融资理念现代。p可从商业银行获得成本较低的资金；p通过上市及发行债券，拓宽融资渠道；p选择创新和专业能力强的银行作为战略伙伴，为自身实施产业并购匹配金融工具。u企业

6、规模快速增长，但仍较弱；u现金流增强，但仍不稳定；u需要股权+债权多渠道融资，但是融资能力不足。p通过财务安排实现内部收益留存；p运用逐渐增强的现金流作为融资工具，重视商业银行渠道进行授信和非授信融资；p适时引入产业基金等战略投资者。u企业资本实力弱，规模小；u普遍管理不规范，信用缺失；u现金流弱且不稳定；u资金需求大，融资渠道窄。p自身积累，内源融资为主；p引入天使投资和风险投资（VC、PE）p增强自身基本融资条件，以好的项目尝试银行融资，注重银行信用积累初创期成长期成熟期衰退期企业特点融资选择一、文化产业发展现状与金融对接难点（四）文化产业发展不同阶段融资特点与金融对接分析（续）准确把脉！

7、8文化产业行业特性传统商业银行金融服务（为例）1、轻资产：实物资产少且资产规模小;2、高风险：经营历史短且业绩波动大，影响营收的因素可控性弱;3、财务不甚健全；管理不尽规范;4、行业发展时间短，商业模式不成熟。5、行业前景广阔，成长性好，并呈跨越式发展特点。1、重抵押，重企业资产规模；2、注重企业的财务报表反映的企业经营业绩；3、银行对文化企业承贷能力判断的行业经验不足，不象面对工业企业可以依凭技术设备、产品市场份额、品牌效应、企业毛利率水平等判断未来营收业绩。文化产业行业特性与商业银行传统金融产品的准入要求存在不匹配性（五）从文化产业行业特性分析金融对接难点（以银行为例）一、文化产业发展现状

8、与金融对接难点9从金融服务产业发展的角度出发，对接难点主要反映出两个问题：问题2：文化产业借力金融实现快速发展的自身准备和经验不足，未能恰当地根据自身发展阶段做好与银行等金融机构对接的准备，同时因为融资经验少，遇到的周折影响了融资的信心。问题1：金融机构对文化产业行业特性认知的专业性不够，传统商业银行在理念和产品方面与轻资产的文化产业对接难度大。一、文化产业发展现状与金融对接难点（五）从文化产业行业特性分析金融对接难点（续）10目录文化产业融资现状与金融对接难点金融机构服务文化产业的若干举措中国民生银行文化金融创新实践一二三11金融与文化产业成功实现对接，需要金融机构、文化企业和政府三者的协同

9、一致，共同努力以专业的机构、专业的团队不断探索文化产业金融服务的创新模式，突破传统商业银行重资产抵押的服务方式，充分认可企业无形资产的价值，以投行金融产品为文化企业提供匹配性更强的金融服务。文化企业要打造自己良好的商业模式和清晰的盈利模式，培育核心竞争力，财务管理规范，带来未来稳定且可追踪的现金流。金融机构（以银行为例）加大政策对文化产业的支持力度，从税收、财政专项资金支持等方面引导企业做大做强，扶持一批龙头企业，依托龙头企业带动产业链上下游发展，进行产业整合。政府主管部门文化企业二、金融机构服务文化产业的若干举措12二、金融机构服务文化产业的若干举措1、突破以实物资产为主判断企业资产实力的观

10、念（一）商业银行：持续金融创新的有效途径13二、金融机构服务文化产业的若干举措（一）商业银行：持续金融创新的有效途径（续）注重文化企业综合经营实力公司品牌营收规模利润领军人物行业前景目标市场解读能力公司团队优秀作品数2、做企业而非单做项目，做行业而非单做企业针对企业业绩波动大、经营历史短的问题14二、金融机构服务文化产业的若干举措（一）商业银行：持续金融创新的有效途径（续）订单合同带来的未来现金流合同履约记录项目进度与资金投入的匹配度企业管理财务健全和规范的企业优先重视了解企业信用状况和投后贷后管理银行对账单及结算流水3、重视企业信用状况的了解以及投后/贷后管理解决企业财务及管理不健全问题15

11、二、金融机构服务文化产业的若干举措文化产业作为新兴行业，在行业发展尚不成熟的背景下，优先选择业务模式稳定、未来现金流可靠的企业；充分预计未来的风险并进行风险缓释措施的安排；未能预计的风险以企业的综合实力去应对；若银行和企业共担风险，按照风险和收益匹配的原则，则参与未来超额收益的分享。（一）商业银行：持续金融创新的有效途径（续）4、选择盈利模式清晰、未来现金流可靠的企业应对行业发展历程短的问题16财务规范：财务报表的考察是银行整个贷款资质考核的重要部分，从中可以看出企业是否具备还款能力，是否具有持续经营能力，是否能值得信赖。财务报表规范的文化企业会优先获得银行融资。现金流稳定：现金流是文化企业的

12、血脉，也是文化企业支付银行本息的来源。只有现金流稳定，文化企业才能够在偿还银行本息的同时保持持续稳定发展。商业模式清晰：商业模式反映一个文化企业的持续经营能力。只有商业模式清晰，文化企业才能通过复制做大做强。银行希望其融资对象具有可持续发展的能力。（三）文化企业：要成功实现与商业银行对接，必须商业模式清晰、现金流稳定、财务规范，并根据其不同发展阶段寻求不同的金融支持二、金融机构服务文化产业的若干举措17二、金融机构服务文化产业的若干举措（四）政府部门：提供政策扶持和搭建平台，扶持龙头企业做大做强1.政府税收、财政补贴等政策与银行对文化企业的金融支持相结合，鼓励文化企业与银行等金融机构对接，并为

13、银行推荐优质企业名单，为文化企业提供税收优惠、财政专项资金支持（补贴、贴息等），鼓励银行批量支持文化企业；2.政府培育和扶持一批文化产业龙头企业，银行助力文化企业做大做强，并带动相关产业上下游的发展；3.政府拨出专项资金，设立文化企业贷款风险补偿基金,合理分散银行信贷风险，提高银行支持文化企业发展的积极性；18（四）政府部门：提供政策扶持和搭建平台，扶持龙头企业做大做强4.鼓励民营企业积极参与文化产业投资，加大对外开放和对民营文化企业的支持力度，发挥民营企业体制机制灵活的优势，带动大众文化消费的快速发展；5.构建为企业提供投融资服务的长效机制。由政府出资，成立专门的担保公司，除注册资金外，政府

14、每年以股本投入的形式向担保公司注入资金，做大做强中小文化企业投融资平台。银行与政府主导的文化投资担保公司合作，选定政府重点支持的文化产业细分行业和领域，围绕主导产业链筛选优质企业，建立“担保公司+企业+银行”的合作机制，批量支持重点文化行业产业链上下游企业。二、金融机构服务文化产业的若干举措19目录文化产业融资现状与金融对接难点金融机构服务文化产业的若干举措中国民生银行文化金融创新实践一二三20中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定2011年年10月月20日日十七届六中全会召开十七届六中全会召开2011年年12月月1个多月民生银行文化产业金融事业部成立民生

15、银行文化产业金融事业部成立是国内唯一一家总行级文化产业金融专营机构，专注于为文化产业领域的企业和项目提供创新金融服务。事业部按照国家“十二五”期间重点发展的文化产业总体规划，确定文化产业七个细分行业为金融支持重点。影视新媒体艺术品艺术品文化旅游演艺出版发行文化创意传统文化一、成立专营服务机构，支持文化产业发展21布局文化产业集聚区域专业化服务北京分部上海分部广州分部影视中心传统文化及艺术品中心投资银行部直营业务部设立专业化的行业金融服务中心总部层面的服务全国的投行业务团队行业认知不断加深对各个细分行业的认知模式创新持续进行产品创新和业务模式创新文化旅游中心一、成立专营服务机构，支持文化产业发展

16、2223二、“聚焦、融入、创新”服务文化产业聚焦1更好地认知文化产业的行业规律和企业的运行特点、盈利模式，更好地认知企业的核心价值，提供匹配性更强的创新产品和服务。聚焦专业+创新现实矛盾市场需求文化企业特点是轻资产，传统金融服务模式重资产、重抵押，难以对接。文化产业在蓬勃发展，迫切需要资金支持专业化机构、专业化团队创新产品和服务方案要做好文化产业金融服务，必须创新，要创新必须对文化产业有专业化的认知，而要有专业化的认知必须聚焦24设立影视、文化旅游等专业化团队，打造文化产业专业金融服务品牌，深度融入客户的日常经营以及重大战略决策，成为行业及客户的“圈内人”。投行理念l以投资银行理念，与客户共担

17、风险，共享收益。一站式审批l事业部内部一站式审批，服务效率更高l与行业匹配度更高l“商行+投行”专业化金融方案研发产品l深度认知行业发展趋势，找到投资机会。研究行业二、“聚焦、融入、创新”服务文化产业融入225二、“聚焦、融入、创新”服务文化产业01着眼于产业发展事业部与客户共同成立文化旅游基金、影视基金、紫砂基金等多个产业基金，支持企业整合产业资源，引领产业加速发展。03变“融资杠杆”为“资源整合杠杆”参与项目直投以及整合投资机会等，为企业日常经营及产业扩张提供金融支持。02顺应行业发展热点在文化产业并购、整合大潮汹涌的当下，事业部通过并购贷款、定增融资、专项资产管理计划等形式支持企业进行并

18、购、借壳及上市再融资，支持企业资本运作。对所服务行业、客户深入认知，突破传统商业银行产品在期限、金额和担保方面的局限，设计融资方案匹配客户的实际需要。创新3p事业部对文化企业的新增授信近200亿元，重点体现在影视（动漫）制作、发行、院线、票务、新媒体等视觉艺术内容行业产业链和文化旅游行业。p仅影视（动漫）制作方面，最近一年事业部支持了归来、窃听风云3、后会无期等60余部优秀影视作品。电影：博纳影业后会无期、窃听风云3、非常幸运、逃出生天和扫毒等乐视影业敢死队3、归来（张艺谋执导）小马奔腾太平轮（吴宇森执导）太合传媒引进片Olympushasfallen（奥林匹斯的陷落）银润传媒一场风花雪月的事

19、动漫:漫奇妙动漫制作公司（洛宝贝形象设计等）万豪天际文化传播（恐龙学校等电视剧：山东影视集团老农民欢瑞世纪古剑奇谭、少年四大名捕等多部电视剧唐季礼监制的精忠岳飞综艺节目：世熙传媒大地飞歌-一生所爱在广西卫视播出演艺：旅游演出项目策划制作企业、实景演出企业、演唱会企业、演出票务公司等二、“聚焦、融入、创新”服务文化产业26国内首支同时投资于好莱坞大片版权引进、中外合拍片及国产片制作发行的电影投资基金，基金规模2.15亿。采用“境内设立基金+BVI公司作为支出平台及境外贷款主体+内保外贷+境内结构化存款/付款保函理财”的产品模式，满足客户境内外业务的无缝业务对接。为客户提供了资金境外投资电影项目的

20、便捷性和收益资金回流的渠道。投资影片2013年底至2014年陆续上映，产生良好的社会效益和经济效益。（一）*电影投资基金-文化部金融服务创新案例，支持我国电影产业版权“引进来、走出去”的经济活动三、中国民生银行文化金融创新实践27基金运作流程图基金运作流程图28三、中国民生银行文化金融创新实践在国内银幕数量大幅增长，院线加速扩张的背景下，民生银行研究国家产业政策，支持*院线向二三线市场扩张的战略布局，给予三年期7亿元授信，支持其新建120家影院。利用我行“跨行宝”工具，以影院未来现金流归集为风险控制手段，提供涵盖“影院资金归集+影院建设资金支持+品牌合作”的综合金融服务方案，解决企业现金管理、

21、资金需求和品牌推广等需求。解决企业多方诉求研究布局行业发展扶持行业龙头企业做大做强受民生银行支持的影院已有62家已正式运营，30余家进入工期，并按照计划投放资金。截止到2014年，院线票房排名位居全国第四位，较民生银行支持前上升2位。（二）*影院建设综合金融服务方案-文化部金融服务创新案例，着眼企业战略布局，支持企业向二三线城市快速扩张三、中国民生银行文化金融创新实践29*文化上市公司计划将动漫游戏板块借壳上市，事业部为企业提供借壳上市解决方案，发放3年期3亿元并购贷款，支持企业购买壳公司的部分股权。提供定向增发解决方案，通过定增基金募集资金，增持壳公司股份，实现对壳公司的有效控制，为后期资产

22、优化重组夯实基础。公司希望提高壳公司股份占比公司希望实现其他板块借壳上市提供并购基金解决方案，支持公司并购广告、游戏和动漫企业装入壳公司，整合优质资产，提升股权占比和股权价值，有效进行上市公司市值管理。公司希望实施市值管理提供短融、中票、定向工具、资产支持票据等债务融资工具，帮助企业优化资产负债表。企业希望优化资产负债结构三、中国民生银行文化金融创新实践（三）文化上市公司借壳上市、定向增发、并购及整合综合金融服务方案30l支持*国家文化出口重点企业走出去，在非洲从事节目制作和供应、数字电视网络投资运营，是目前非洲发展最快、影响最大的数字电视运营商。l提供内保外贷、买方信贷等2亿元，用于购买机顶

23、盒、手机等数字电视和移动多媒体终端设备及其他运营支出。企业经济活动及需求l获得国内外领导高度重视，增强了我国在非洲的影响力。习近平主席出访非洲期间曾到该公司考察。l具有巨大的经济及社会效益。为投资者、中国政府带来巨大的经济和社会效益，同时也将对非洲社会发展产生积极而深远的影响。l成为中国文化及形象的宣传窗口。CCTV-4、CCTV-NEWS等节目在非洲首次落地，实现了我国节目对当地主流人群的覆盖，带动了优秀影视作品的出口。l带动其他产业发展。公司购买的机顶盒等设备均从国内采购，带动了国内相关产业的出口。项目效益及影响（四）出口企业金融服务方案-支持国家文化出口重点企业走出去三、中国民生银行文化

24、金融创新实践31在民生银行的支持下，企业获得了大量具有竞争力的视频内容版权；企业凭借富有吸引力的内容获得了用户的高度认可，用户流量大幅增加，排名稳步提升，广告收益稳步提高。企业综合实力逐步提升关注客户经济活动，为客户提供一揽子金融服务。给予该企业综合授信人民币8.6亿元，包括流动资金贷款、内保外贷、资管计划、E支付等，支持企业购买内容版权、影片制作、批片引进、现金管理和日常运营等经济活动。设计综合授信服务方案*视频网站企业有批量购买视频内容版权、采购服务器及电子设备、支付带宽费等资金需求。企业有购买版权的需求（五）金融管家综合服务方案-关注企业经济活动，支持新媒体企业购买国内外内容版权，参与好

25、莱坞电影投资等经济活动三、中国民生银行文化金融创新实践3233三、民生银行文化金融创新业务实践（六）内保外贷支持影视企业买断好莱坞大片版权在大陆发行近年来，批片的成本支出在逐年上升。在成本高企，审查、配额、档期等市场风险加大的情况下，批片引进方的资金需求上升，批片引进需要先预付定金，因此企业需要融资支持。影视企业有引进好莱坞大片版权在大陆发行的需求根据企业的申请，由影视企业境内母公司为我行香港分行提供反担保，即通过为境外子公司借款提供反担保，获得我行香港分行保函额度，最终担保境外子公司在香港获得贷款授信，用于其批片的投资引进业务。设计内保外贷金融服务方案在民生银行的支持下，影视企业及时完成版权

26、款项的支付，获得了好莱坞大片在大陆的发行权。电影上映后，获得了较高票房，总体收益超过50%。企业获得了较高的收益34三、民生银行文化金融创新业务实践（七）非上市公司股权质押充分认可企业产品的版权价值、渠道及股权的价值案例介绍*是一家以动画片制作为核心，涵盖动画片形象和版权的授权、动漫衍生品的生产和销售等业务的综合性动漫企业,充分考虑到公司已有上市的具体安排，设计了以投资机构入股企业时的作价为参考、以股东所持有的拟上市公司的股权做质押的合作模式，为企业进行融资方案设计。根据企业特点设计有针对性的融资方案充分认知企业无形资产的版权价值及行业特点，设计风险防控措施根据企业特点，为客户量身定做金融产品

27、；充分认可企业产品的版权价值、渠道及股权的价值；发挥专业优势，创新金融产品，实现在控制风险的前提下为高成长性文创企业提供融资。投行金融理念满足各方需求35案例介绍投行金融理念满足各方需求由我部联合博纳影业发起的窃听风云3影片众筹项目，不到14天众筹期内，以110%完成率提前完美收官，获得了大量粉丝支持，为影片上映后的票房提供了保障，同时为企业提供了除融资之外多元化服务，增强了客户粘性。整合网络平台、影视项目和银行客户资源，创新设计众筹金融产品，实现银企共赢。引发市场对影片的持续关注和消费热情，为现有影视客户提供增值服务；众筹模式对未来票房收益进行锁定，保障银行权益。（八）众筹模式影视众筹模式三

28、、民生银行文化金融创新业务实践（九）文化旅游产业基金模式-助推旅游资源整合，促进旅游产业升级案例介绍整合各方资源促进产业升级针对*省大力发展旅游产业和旅游产业升级的需求，成立*省文化旅游产业基金，金额20亿元，下设若干子基金，以投债结合的方式，解决旅游投入周期长、投资金额大、资源分散的问题，帮助政府推动5A、4A级景区提升改造、资源整合，实现产业升级。整合政府、旅游景区资源和银行提供资金的优势，投债联动，带动旅游产业高速增长匹配文化旅游企业投资周期长、金额大的资金需求；接力地方政府调整产业结构的总体部署和政策，推动文化旅游产业的升级；专业化投行运作，分享旅游行业高成长收益。三、民生银行文化金融创新业务实践案例介绍整合各方优势引领和规范产业发展为支持传统文化行业发展，设立6200万元紫砂艺术品基金，以专项资产管理计划的方式支持*企业签约一批有潜力的中青年工艺师投资其作品，进行金融支持。银行的资金优势拍卖公司的鉴定、估值、保管和处置方面的优势当地工艺美术大师的资源优势支持中青年工艺美术大师创作，带动行业发展；促进行业规范化运转和产业整合，带动产业链的完善。（十）紫砂艺术品基金-整合各方资源优势，引领和规范产业发展三、民生银行文化金融创新业务实践37谢 谢！38