第八章商业银行资本管理

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1、参考书目：澳大利亚国家银行资本管理部主任克里斯克里斯马腾马腾的著作银行资本管理：资本配置与绩效测评 前言 对于商业银行来说，无论是信用风险、市场风险、操作风险，最终吸收它的就是资本。任何一个公司(上市公司也好，商业银行也好)，都需要通过资本管理，优化资本配置，提高资本回报，这是共性的。商业银行的资本管理处于核心地位：因为资本在商业银行里面是属于吸收最后风险的环节，所以对于资本的配置过程实际上直接决定了其资金来源、利用、业务结构等方方面面。美国：对资本管理的态度变化：美国：对资本管理的态度变化：在80年代利率市场化之前，美国的银行家有一个代号叫“933”(早上9点上班，下午3点下班打高尔夫，赚3

2、个点的利差)。不需要什么风险理论、资本配置理论，谁都能做。利率浮动之后开始对负债的成本、资本的收益、风险进行识别、定价。1987和1989年美国大型国民银行向发展中国家贷款的严重损失使美国银行业遭受了严重打击，为抵消更大的风险，银行开始注重资本管理，开始注重衡量信用风险。美国国民银行几乎将其股本结构翻了一番。中国：中国：对资本管理的态度变化对资本管理的态度变化原来在比较长的时间内中国的银行业是没有资本管理这个概念的，银行每年要做存款计划、贷款计划，而不做资本计划。实际上关键的是资本，资本怎么配置，怎么把最宝贵的资本配置在业务最需要的地方。现在银行开始意识到资本的必要，2004年的4月份，中国银

3、监会发布了一个商业银行资本充足管理办法，这个办法从可操作的角度对银行资本金提出了一个具体的操作要求即2006年底要达到8%。所以现在很多银行引进战略投资者也好、国内外上市也好，有一个非常重要的目标和任务，就是要达到资本充足率。学习目标：学习目标：通通过过本本章章学学习习要要求求掌掌握握商商业业银银行行资资本本的的功功能能及及构构成成、资资本本充充足足度度的的涵涵义义及及资资本本充充足足率率的的计计算算，并并了了解解新新资资本本协协议议草草案案的的内内容容。掌掌握握商商业业银银行行资资本本筹筹集集的的方方法法与与资资本本支支持持资资产产模模型型，并并了了解解我我国国商商业业银银行行的的资资本本现

4、现状状及及如如何何提提高高我我国国商商业业银银行的资本充足率。行的资本充足率。参考书目李霁友李霁友商业银行资本金制度商业银行资本金制度科学出版社科学出版社2004-12-01 本章导读本章导读银行为什么要有资本金？银行应该保留多少资本金最适宜？银行资本金的来源与渠道补充有哪些？7.17.1商业银行资本的规定商业银行资本的规定7.1.1 商业银行资本的构成一、商业银行资本概念商业银行资本是银行自身拥有的或者能永久支配使用的资金。股东为赚取利润而投入的货币或保留在银行中的收益。银行资本这一概念可以从多个角度进行分析：财会意义上的资本监管意义上的资本经济意义上的资本不同的人站在不同角度对这一概念的理

5、解也就不同，下面做具体分析1.1.会计学角度权益资本会计学角度权益资本：银行资本资产总额负债总额银行资本资产总额负债总额权益资本适合于一般公司企业。包括：实收资本资本公积盈余公积未分配利润2 2、监管者的角度监管资本监管者的角度监管资本概念：指监管当局从宏观角度考虑金融的稳定，以保证存款者和其他的债权人不受损失，规定银行必须持有的最低资本量。含义：银行资本权益资本债务资本。（双重资本的特征）规定：资本充足比率=总资本/风险加权资产总额100%8%监管资本在一个阶段内是静态的，而银行的业务是动态不断发展的过程，这就需要银行及时补充资本。例如：1998年财政发行2700亿特种国债注入国有商业银行补

6、充资本金，当时达到8的要求，不久又不足。3、风险管理者的角度经济资本定义：也称为风险资本，指银行内部管理人员根据银行所承担的风险计算的用以衡量和防御银行未预期损失的最低资本量。这是巴塞尔资本监管要求在商业银行内部资本管理中的体现。经济资本与风险的关系理解：经济资本与风险的关系理解：经济资本是一种基于风险的资本要求经济资本是一种基于风险的资本要求,它的基它的基本理念是：你要承担风险就必须有资本，本理念是：你要承担风险就必须有资本，你的本的规模决定了你的业务规模 。这这相当于你打牌必须有本,你本少一个晚上只能输赢一百块钱,一两块钱就算多了,而有人一晚上输赢几万块钱他还能承受,因为他本多。也就是说你

7、要用资本来承担风险,这个既定的资本应对的是一个既定的风险规模,按照我们现在8%的对冲就是12.5倍,最简单的算法,就是一块钱的本你只能做12.5规模的料。特点：1）经济资本不是指银行实际拥有的资本；2）经济资本是一种虚拟的资本，它本身没有准确的概念范畴，无法判断商业银行的某项资本是否属于经济资本；3）它是一个“计算出来的”数字概念，从数量上讲它等于各种非预期损失之和。（见下页）银行风险所带来的潜在损失可以分为：预期损失非预期损失异常损失计算：预期损失指可以合理估计或事先估算的损失，银行一般根据贷款和投资的风险状况提取贷款损失准备金来覆盖；从统计学角度讲，预期损失是概率分布的均值，公式是：其中：

8、EL是一种资产的预期损失，是平均风险敞口，指银行某一种信用业务平均余额；EDF是平均违约概率，指银行某一种信用业务的违约概率；LIED是违约后平均损失，指某一种信用业务发生违约后的平均实际损失额。非预期损失则是指无法事先估算的损失，超过贷款损失准备金的贷款和投资损失要由资本来承担。如果非预期损失超过了资本额，则银行就处于资不抵债的状况，就会发生倒闭。非预期损失是偏离预期损失均值的标准差。公式：产生：资本是有成本的，也是银行最为昂贵和稀缺的资源。国际活跃银行为规避资本管制，提高资本的收益率，纷纷研制自己的内部评级方法，力求确定实际业务操作中所需的真实资本（即经济资本，一般小于监管资本）运用：20

9、世纪70年代以后美国信孚银行发明了风险调整后的资本利润率（RAROC）指标，将风险、收益和资本三者的关系有机地结合在一起。RAROC（利润预期损失）/经济资本（收入支出预期损失）/经济资本。20世纪90年代大银行集中统一的风险管理体系就是以经济资本分配为基础、以RAROC为纽带而建立的。例如：例如：A、B两公司拥有相同而简单的经营模式，即批零兼营。如果依照通常的业绩标准来判定，两公司难分伯仲。但如果加上经济资本分析因素的话，结果恐怕就会大不一样了。B B公司具有相对更优的业绩表现，因为它的公司具有相对更优的业绩表现，因为它的RAROCRAROC达到达到20%20%。A A公司经营风险更大，原因

10、如公司经营风险更大，原因如下：下：第一，批发交易所占的比例较高，交易额较大，因此所需的风险资本较多；第二，客户违约的平均可能性较高；第三，公司投资项目的平均到期时间较长，因此公司的投资组合风险相对较高。监管资本套利监管资本套利(Regulatory Capital(Regulatory Capital Arbitrage,RCAArbitrage,RCA)概念：概念：是指银行利用一个资产组合的真实经济风险和是指银行利用一个资产组合的真实经济风险和巴塞尔协议的风险评价巴塞尔协议的风险评价(总加权风险资产总加权风险资产)之间的巨大之间的巨大差异而采取的资产证券化以及其他的一些金融创新交差异而采取的

11、资产证券化以及其他的一些金融创新交易以谋取利益的行为。易以谋取利益的行为。原因：原因：经济资本和监管资本不一致，推动了监管资本套利现经济资本和监管资本不一致，推动了监管资本套利现象。象。通常银行自己所评估的资本要求，大大低于监管资本通常银行自己所评估的资本要求，大大低于监管资本要求水平，而且股权资本成本比债务资本成本高，银要求水平，而且股权资本成本比债务资本成本高，银行很自然地就认为资本标准是一种监管行很自然地就认为资本标准是一种监管“税收税收”了。了。就像其他形式的税收一样，监管就像其他形式的税收一样，监管“税收税收”激励银行发激励银行发展避税或最小化税收的方法，即进行监管资本套利。展避税或

12、最小化税收的方法，即进行监管资本套利。思考：当前我国商业银行资本适宜参照经济资本还是监思考：当前我国商业银行资本适宜参照经济资本还是监管资本？管资本？国有商业银行目前的风险管理水平正处于不断提升的阶段，但国有商业银行目前的风险管理水平正处于不断提升的阶段，但要实现对经济资本管理仍面临巨大的挑战。要实现对经济资本管理仍面临巨大的挑战。进行经济资本管理的一个前提要对银行承担信用风险、市场风进行经济资本管理的一个前提要对银行承担信用风险、市场风险和操作风险的资产组合产生的未预期损失进行度量。险和操作风险的资产组合产生的未预期损失进行度量。而度量银行资产组合未预期损失需要具备三个先决条件而度量银行资产

13、组合未预期损失需要具备三个先决条件1）需要有成熟市场经济环境和利率市场化的外部条件；）需要有成熟市场经济环境和利率市场化的外部条件；2）需要有期权定价理论或其他保险精算理论作为建立未预期损）需要有期权定价理论或其他保险精算理论作为建立未预期损失模型的基础；失模型的基础；3）银行内部需要积累跨越经济周期的足够的风险建模数据。）银行内部需要积累跨越经济周期的足够的风险建模数据。显然，在国内实现经济资本管理的三个先决条件目前尚不具备。显然，在国内实现经济资本管理的三个先决条件目前尚不具备。得出这样的结论并不意味着我们在资本管理上就无所作为，对得出这样的结论并不意味着我们在资本管理上就无所作为，对于中

14、国的国有商业银行而言，财务重组的顺利完成意味着国有于中国的国有商业银行而言，财务重组的顺利完成意味着国有商业银行应对风险的最后一道屏障正在由政府信誉变成监管资商业银行应对风险的最后一道屏障正在由政府信誉变成监管资本，对现有的监管资本进行有效管理自然就成为风险管理部门本，对现有的监管资本进行有效管理自然就成为风险管理部门的现实选择。的现实选择。会计资本、监管资本、经济资本的比较：会计资本、监管资本、经济资本的比较：会计资本会计资本 监管资本经济监管资本经济资本资本存在意义 会计意义 法律意义经济意义关注主体 银行股东 监管当局银行管理者确定标准 资本来源和归属 资本作用银行风险用途 股东权益 监

15、管工具管理工具存在性质 实际存在 半虚拟概念虚拟概念数量倾向 越少越好 越多越好越少越好1.1.营业功能营业功能（二）商业银行资本的多种功能（二）商业银行资本的多种功能302.保护功能保护功能3.扩张功能扩张功能比如建设银行在香港上市以后资本充足率达到13%，所以2006年上半年贷款投放非常快，因为资本金约束得以缓解。4.4.抗险功能抗险功能：商业银行应对各种风险的最终防线和堡垒5.5.补损功能补损功能：用来覆盖非预期的经营损失 举例说明银行资本金如何防范银行倒闭：举例说明银行资本金如何防范银行倒闭：两家银行的资产负债表如下（图一）：一家资本金高，另一家资本金低图一：资产资产负债负债准备金10

16、00贷款9000存款9000资本金1000资产资产准备金1000贷款9000负债负债存款9600资本金400高资本金银行高资本金银行低资本金银行低资本金银行单位：万元单位：万元假设两行80年代均卷入不动产市场热潮中，但到了90年代发现自己的500万美元不动产贷款已一文不值，当这些坏账从账上划去时，资产总值减少了500万，从而资本金也减少了500万，其资产负债表变为（图二）图二：高资本金银行高资本金银行低资本金银行低资本金银行单位：万元单位：万元资产资产资产资产负债负债负债负债准备金1000准备金1000贷款8500贷款8500存款9000存款9600资本金500资本金100结果：结果：高资本金

17、银行可以应付这500万美元的资本金损失，最终仍然有500万美元的净值；低资本金的银行却陷入困境，其净值为100万美元，已经资不抵债了（破产）。结论：结论：银行保持高水平资本金的一个重要的基本道银行保持高水平资本金的一个重要的基本道理：理：银行持有银行资本金以减少它成为资不抵债的可能性。二、二、商业银行资本的构成商业银行资本的构成 巴塞尔协议将银行的资本划分为两类：一类是核心资本（一级资本）；另一类是附属资本（二级资本）。（一）核心资本（一）核心资本1.构成构成:股本：包括已经发行并全额缴付的普通股和永久性非累积的优先股；公开储备：包括盈余公积、资本盈余（如股票发行溢价）、留存利润和储备账户（一

18、般准备金和法定准备金的增值部分）2.核心资本特点：1）作为判断银行资本充足率的基础2）对银行的盈利能力、竞争能力影响极大3）资本价值相对比较稳定4）国际公认（二）附属资本1)非公开储备：该储备不公开在资产负债表上标明，但却反映在损益表内，并为银行的监管机构所接受。公开储备和未公开储备比较：公开储备和未公开储备比较：联系：联系：1、均来源于商业银行的未分配利润，2、其作用是为银行的资产扩张提供准备金。区别：区别：1 1、公开储备在资产负债表上直接反映出来，未公开储备没在资产负债表上反映，但已反映在损益帐上并为银行的监管机构所接受。2、未公开储备缺乏透明度，国际认同的标准较低。2）资产重估储备：包

19、括物业重估储备和证券重估储备。3）普通准备金：指用于防备目前尚不能确定的损失的准备金或呆账准备金。4）混合资本工具：指既有股本性质又有债务性质的混合工具。如英国的永久性债务工具。5）长期附属债务：包括普通的、无担保的、初次所定期限最少五年以上的次级债务资本工具和不许购回的优先股。混合资本债券特征：混合资本债券特征：1.无担保的、从属的和全额实缴的；2.不可由持有者主动赎回；未经监管当局事先同意，也不准赎回；3.必须用于分担损失，而不必同时停止交易；4.虽然资本工具会承担支付利息的责任，且不能永久性地削减或取消，但当银行的盈利不敷支付时，应允许推迟支付利息。我国我国关于商业银行资本补充机制的通知

20、关于商业银行资本补充机制的通知 商业银行在计算资本充足率时，在2009年7月1日以后持有的其他银行的长期次级债务起要全额扣减。主要商业银行发行次级债的额度不得超过核心资本的25%，其他银行不得超过核心资本的30%。银行通过发行次级债补充资本的道路被堵后，股权融资和发行混合资本债券将成为商业银行新的“突围”路径。1926-1937年上海商业储蓄银行股本金、公积金及未分配盈利变化表（单位：元）年份股本等数额年份股本等数额年份股本等数额19263199961.719304546133.7719349477221.6019273224469.9319317180966.67193510237233.9

21、919283292012.5119327175216.88193612651225.5819293417641.4619337835260.56193712662102.36资料来源：上海商业储蓄银行年度营业报告银行周报第11、12、13、14、15、16、17、18、19、20、21卷相关各期数字，整理所得。分析：分析：由表可见，该行自有资本上升速度是极大的，十二年之间增加近四倍。如果我们追溯到该行成立时，其增长就更为惊人。成立时，资本才8万元，而二十二年之后，上涨了一百多倍。这点在其它银行中也存在类似的趋向，从中说明当时各银行都能积极创造机会以改变传统金融机构的做法，大力吸收社会余资，增强

22、自身资力。当然，自有资本尽管增长迅速，但还是在总资本中占据极小的份额。商业银行资本充足率管理办法商业银行资本充足率管理办法(2004)对我国商业银行资本的规定：对我国商业银行资本的规定：一、资本充足度的涵义数量充足结构合理数量充足：是指银行资本数量必须超过金融管理当局所规定的能够保障正常营业并足以维持充分信誉的最低限度。7.1.2 7.1.2 商业银行资本充足度商业银行资本充足度结构合理：指各种资本在资本总额中占有合理的比重，以尽可能降低商业银行的经营成本与经营风险，增强经营管理与进一步筹资的灵活性。资本结构还受贷款需求、存款供给是否充足等银行经营情况变动的影响。金融监管当局金融监管当局存款人

23、和债权人存款人和债权人银行家银行家资本数量的充足性资本数量的充足性资本结构的合理性资本结构的合理性各部分构成占资本总额的比重各部分构成占资本总额的比重规模不同的商行结构不同规模不同的商行结构不同资本与银行倒闭的风险资本与银行倒闭的风险资本的多少应该取决于银行倒闭风险的大小，即银行资本的多少应该取决于银行倒闭风险的大小，即银行负债超过银行资产总值的可能性。负债超过银行资产总值的可能性。资本充足与银行稳健资本充足与银行稳健资本充足只是相对于银行的资产负债的状况而言，资本充足只是相对于银行的资产负债的状况而言，资本充足并不意味着银行没有倒闭的风险。资本充足并不意味着银行没有倒闭的风险。案例讨论：案例

24、讨论：比较比较A、B两个银行资产负债情况两个银行资产负债情况结论：结论：A A、B B银行银行资产规模相同资产规模相同，A A银行的银行的资本资本金金低于低于B B银行，但从资产的结构来看，银行，但从资产的结构来看，A A银行银行资产流动性资产流动性强，强，负债稳定负债稳定，B B银行银行资产流动性弱，负债稳定性差，所以，资产流动性弱，负债稳定性差，所以，相比而言，相比而言，A A银行的稳定性更高。银行的稳定性更高。二、二、资本充足度的测定资本充足度的测定 1、核心资本（一级资本）与风险加权资产总额的比率不得低于4%2、总资本（一级资本与二级资本之和）与风险加权总资产的比率不得低于8%，其中二

25、级资本不得超过一级资本的100%巴塞尔新资本协议对资本充足的测定巴塞尔新资本协议对资本充足的测定例：例：假设A银行的加权风险总资产为125亿，符合监管当局要求的核心资本为11亿元，附属资本为20亿元，扣除项只包括2亿元商誉，市场风险的资本要求为4亿元，操作风险的资本要求为2亿元，请计算A银行的资本充足率。解（11+11-2)/125+12.5(4+2)=10%为什么附属资本有为什么附属资本有2020亿但只按亿但只按1111亿元计算亿元计算资本充足率？资本充足率？如果按监管当局如果按监管当局8%8%的要求，的要求，A A银行最少需银行最少需要持有的监管资本为要持有的监管资本为1258%+4+2=

26、16亿元2005年按一级资本排序的全球前10家最大银行排名排名银行名称银行名称国别国别一级资本一级资本总资产总资产资本资产比资本资产比1花旗银行花旗银行美国美国74.4151484.1015.012JP摩根大道银行摩根大道银行美国美国68.6211157.2485.933汇丰控股汇丰控股英国英国67.2591276.7785.274美洲银行美洲银行美国美国64.2811110.4575.795农业信贷集团农业信贷集团法国法国63.4221243.0475.106苏格兰皇家银行苏格兰皇家银行英国英国43.2821119.4803.877东京三菱金融集团东京三菱金融集团日本日本39.932980.

27、2854.078瑞穗金融集团瑞穗金融集团日本日本38.8641295.9423.009苏格兰苏格兰-海法银行海法银行英国英国36.587759.5944.8210巴黎巴国民银行巴黎巴国民银行法国法国35.6851233.9122.89（单位：（单位：10亿美元）亿美元）新资本协议结构新资本协议结构 关于关于巴塞尔协议巴塞尔协议III巴塞尔协议III规定：截至2015年1月,全球各商业银行的一级资本充足率下限将从现行的4%上调至6%,由普通股构成的“核心”一级资本占银行风险资产的下限将从现行的2%提高至4.5%。各家银行应设立“资本防护缓冲资金”,总额不得低于银行风险资产的2.5%,该规定将在2

28、016年1月至2019年1月之间分阶段执行。巴塞尔协议巴塞尔协议IIIIII是金融危机的产物。是金融危机的产物。本次改革主要集中在三方面的内容本次改革主要集中在三方面的内容:最最低资本金比率要求、对一级资本的定义低资本金比率要求、对一级资本的定义以及过渡期安排。以及过渡期安排。根据协议要求根据协议要求,商业银行必须上调资本商业银行必须上调资本金比率金比率,以加强抵御金融风险的能力。以加强抵御金融风险的能力。为了满足新的资本要求,未来几年全球银行将面临巨大的融资压力,据测算,融资规模可能会超过千亿美元。评论：评论：巴塞尔协议巴塞尔协议IIIIII对中国银行业的影响对中国银行业的影响与国外的同行相

29、比,中国的银行业处境要轻松很多,因为目前中国的银行监管部门所设定的监管要求已经可以覆盖巴塞尔协议III的要求,而且多数银行都已经满足了这些要求。2010年中报数据显示,中国的大中型银行资本充足率均超过10%,核心资本充足率也在8%以上,平均拨备覆盖率则是超过150%。中国版中国版“巴塞尔巴塞尔”银监会发布银监会发布中国银行业中国银行业实施新监管标准指导意见实施新监管标准指导意见根据巴塞尔委员会发布的第三版巴塞尔协议，在充分借鉴国际经验，紧密结合国内银行业经营和监管实际的基础上，指导意见按照宏观审慎监管与微观审慎监管有机结合、监管标准统一性和分类指导统筹兼顾的总体要求，明确了资本充足率、杠杆率、

30、流动性、贷款损失准备监管标准，并根据不同机构情况设置差异化的过渡期安排。在资本充足率方面，商业银行核心一级资本充足率上调至5%，一级资本充足率为6%,资本充足率保持8%不变；新标准实施后，正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10%。在拨备覆盖率的基础上，引入动态拨备率指标控制经营风险，进一步缓解银行体系的亲周期性。贷款拨备率不低于2.5%，拨备覆盖率不低于150%。引入杠杆率监管指标，即一级资本占调整后表内外资产余额的比例不低于4%，弥补资本充足率的不足，控制银行业金融机构以及银行体系的杠杆率积累。在现有流动性比率监管基础上，引入流动性覆盖率和净稳定融

31、资比率指标，二者均不得低于100%。7.27.2商业银行资本的管理商业银行资本的管理一本关于资本管理的专著中提到，“将资本投入银行就像把一桶啤酒给了一个酒鬼，你知道这意味着什么，但是你却无法知道他烂醉如泥之后会撞向哪堵墙。”想描述的就是本来对于银行来说最为宝贵、最为稀缺的资本往往在银行运营中被浪费了，被低效率的应用7.2.1银行资本管理概述银行资本管理概述一、商业银行资本管理要求不同的人站在不同的角度对银行管理会提出不同的要求监管部门：要求商业银行在出现风险隐患时准备充足的资本，对银行盈利与否不十分关心监管资本监管资本银行管理层不仅满足于资本吸纳风险，而更关心如何用最少的资本创造最大的价值风险

32、资本风险资本 股东（投资人）要求以最少的资本获取最大的利益经济资本（风险资本经济资本（风险资本商誉）商誉）举例说明：举例说明：银行资本金数量如何影响股票持有者的收益银行所有者（股东）要测度银行的盈利性，用基本指标资产回报率资产回报率（ROAROA），即每一美元资产的税后净利润，公式如下：税后净利润 ROA=资产但银行股东最为关心的还是他们的股权投资赚了多少钱，这通过另一指标股权回报率（股权回报率（ROEROE）来反映，即每一美元股权资本的税后净收益，公式如下：税后净收益 ROE=股权资本ROAROA与与ROEROE之间存在着直接的联系，这体现在所谓的股本乘数之间存在着直接的联系，这体现在所谓的

33、股本乘数（EMEM）上，即每一美元股权资本的资产量，公式如下：）上，即每一美元股权资本的资产量，公式如下：资产资产EM=EM=股权资本股权资本所以，所以，ROAROA、ROEROE、EMEM之间的关系即：之间的关系即：ROE=ROA ROE=ROAEMEM公式（公式（1 1）公式（公式（1 1）告诉我们，当银行资产给定时，银行持有较少的资本）告诉我们，当银行资产给定时，银行持有较少的资本金（股权），其股权回报率将发生怎样的情况。如前例，高资金（股权），其股权回报率将发生怎样的情况。如前例，高资本金银行本金银行EMEM为为1010，低资本金银行，低资本金银行EMEM为为25,25,假定两家银行的

34、假定两家银行的ROAROA均均为为1%1%，则，则ROEROE高高=1%=1%10=10%;ROE低低=1%25=25%所以，低资本金银行的股东会高兴得多。结论：在资产回报率给定时，银行资本金越低，股东回结论：在资产回报率给定时，银行资本金越低，股东回报率越高。报率越高。同前例联系起来思考股东的安全与股东的安全与收益的替代关系。收益的替代关系。二、银行资本需要量（一）影响银行资本需要量的因素（一）影响银行资本需要量的因素银行需要的资本量不是完全主观决定的。一系列因素影响着银行资本的需要量。（二）银行资本的最低需要量（二）银行资本的最低需要量银行资本过高会降低财务杠杆比率，增加筹集资金的成本，影

35、响银行的利润；资本过低会增加对存款等其他资金来源的需求，使银行边际收益下降。KCC资本成本资本量资本成本曲线0最低成本最佳资本量银行资本量与资本成本之间的关系银行资本量与资本成本之间的关系（三）银行最佳资本量同银行规模（三）银行最佳资本量同银行规模的关系的关系银行的资本成本曲银行的资本成本曲线要受到银行的资线要受到银行的资产规模、资产负债产规模、资产负债结构及其面临的市结构及其面临的市场状况所影响。即场状况所影响。即不同的资产规模、不同的资产规模、资产负债结构和所资产负债结构和所面临的市场状况会面临的市场状况会决定不同的资本成决定不同的资本成本曲线。本曲线。资本量资本成本0小银行中银行大银行银

36、行最佳资本需要量与银行规模的关系世界上最优秀的银行并不是资本充足率最高的银行，有些私人银行，他们的资本充足率20%、30%都有，无所谓，反正是家族的。真正出色的大的银行，比如汇丰、花旗，有一个非常巧妙的寻求资本与风险之间的平衡，就是始终保持每年的增长速度对资本的消耗和对监管的要求，大概保持在8%-10%，不太可能那么大方的保持在15%、20%。内容：银行从战略目标出发，对当前和未来资本需求进行分析、预计资本支出、目标资本水平和外部资本来源。三、商业银行的资本管理内容和步骤步骤：风险管理委员会通过各个风险管理部门将业务交易层面的风险从业务底层汇集上来，计算支持业务的资本总量，会同司库制订的资本计

37、划一并呈报给董事会。经董事会审批通过后，资产负债委员会安排司库落实资本筹集计划；风险管理委员会负责向信用风险、市场风险和操作风险管理部门配置资本。图示：风险管理委员会汇集风险计算资本总量司库制订资本计划董事会资产负债委员会审批呈报资本筹集资本配置关于司库制定资本计划的过程举例：关于司库制定资本计划的过程举例：假设某银行某年度拥有资产1000亿元，股权资本40亿元，达到一级资本比率为4%的监管要求。股息支付率为50%。该银行计划下一年度资产增长率为20%，即资产总额要达到1200亿元。为满足一级资本对总资产比率为4%的要求，则下一年度股权资本需要量为48亿元，即需要增加8亿元。（接下页）（接上）

38、该银行预计下年度资产收益率为1%,即有12亿元收益，如果股息支付率不变，12亿元中有6亿元用于支付股东股息，剩余6亿元形成了内源资本。尚需2亿元的股权资本，该银行可通过增发普通股从外部筹集。7.2.2 7.2.2 商业银行资本的筹集商业银行资本的筹集一、一、商业银行资本的内部筹集商业银行资本的内部筹集（一）渠道（一）渠道1.1.增加各种准备金增加各种准备金 如呆账损失准备金或证券损失准备金，但不能超过风险资产的1.25个百分点，特殊情况不能超过2个百分点。2.收益留存 税后利润减去优先股股息后，在留存盈余与普通股股息之间进行分配。二者互相制约互相影响。银行在股利分配中应注重保持一个稳定的股利分

39、配方案（二）银行资本内部筹集的评价（二）银行资本内部筹集的评价 优点：优点：1.成本较低；2.不会使股东控制权削弱和每股收益的稀释。缺点：缺点：1）政府当局对银行适度资本金规模的限制。2）银行所能获得的净利润规模的限制。3）要受银行股利分配政策的影响。举例：举例：中国国有银行系统内源融资的可行中国国有银行系统内源融资的可行性分析性分析以工商银行为例，2001年工行提取呆账准备金174.6亿元，核销历年各种财务损失106亿元，实现账面利润58.88亿元。假定其不良资产状况不再恶化，新增的银行资产不带来新的资本金要求，那么为静态地补充资本金，工商银行至少需要200亿美元，靠工商银行自身的利润积累约

40、需要20年。因此中国国有银行系统基本上丧失了依赖自身积累补充资本金的可能性，补充资本金只能依赖外部注资。二、商业银行外源资本的管理二、商业银行外源资本的管理（一）发行普通股：商业银行资本的基本形式其股东权利体现在：1)对银行拥有经营决策权；2)对银行的利润和资产有分享权；3)在银行增发普通股时，享有新股认购权。评价：评价：优点：优点：1)1)灵活性灵活性；2)2)稳定性稳定性；3)3)对投资者会产生吸引力对投资者会产生吸引力缺点：缺点：1)发行成本高。2)会削弱原股东对银行的控制权。3)会影响股票的收益。4)如果市场利率比较低，发行新股将使普通股股东的收益降低。（二）发行优先股优先股:是指在收

41、益和剩余财产分配上优先于普通股的股票。优先股股东一般可以按事先约定的条件取得固定利率的股息，但优先股股东没有投票决策权和选举权。优先股可分为1)永久不偿还优先股和有期限优先股；2)积累股息优先股和不积累股息优先股；3)可转换为普通股的优先股和不可转换优先股。评价：评价：优点：1)不削弱普通股股东的控制权；2)融资成本是事先确定的；3)银行财务杠杆的效力会得到增强。因为一般情况下，商业银行运用资金获利的能力要高于优先股的股息率，因此，发行优先股会给商业银行带来更多的利润。缺点：1)较一般负债成本高；2)没有税收的优惠。（三）发行资本票据和债券资本票据:是一种以固定利率计息的小面额证券，该证券的期

42、限为715年不等。它可以在金融市场上出售，也可向银行的客户推销。债券性资本：包括可转换后期偿付债券、浮动利率后期偿付债券、选择性利率后期偿付债券等等。评价：评价：优点：优点：1)成本低（一利息税前开支、二不必缴存准备金）2)发行资本票据和债券可以强化财务杠杆效应。缺点：缺点：1)次级债不能构成核心资本，除非银行破产或清算，次级债不能用于弥补银行日常的经营损失，不能用于冲销银行坏账。2)次级债务不得超过核心资本净额的50%。3)次级债因期限会打折，可以计入附属资本的次级债务在距到期日前最后5年，每年“打折”20%。4)商业银行相互持有次级债会带来系统性风险。案例：案例：假设某银行拥有总资产计假设

43、某银行拥有总资产计2.5亿元，自有资本亿元，自有资本1500万万元，由面值为元，由面值为50元的元的20万股普通股和万股普通股和500万元的资本万元的资本盈余和未分配利润组成，资产收益率为盈余和未分配利润组成，资产收益率为1.2%，边际所，边际所得税率为得税率为50%。该银行计划从外部筹集。该银行计划从外部筹集300万元的追万元的追加资本，假设有几种方案可供选择：加资本，假设有几种方案可供选择：方案一，发行6万股普通股，每股面值50元（不考虑股票溢价）；方案二，发行3万股优先股，每股面值100元，股息率10%；方案三，发行面值为100元的资本票据3万张，利率10%；方案四，发行可转换债券，利率

44、8%，转换价格60元（溢价率20%）。下表列出了各种外部筹资方式对银行每股收益的影响下表列出了各种外部筹资方式对银行每股收益的影响上表显示，未追加资本前，银行的普通股每股收益是7.5元，采用发行普通股、优先股、资本票据、可转换债券筹集新增资本后，每股收益依次为5.84、6.09、6.84、6.99元。从这些数据可以看出，在追加资本后，新发行的普通股立即会对每股收益产生很强的稀释作用，而资本票据和可转换债券则不会对每股收益影响过大。虽然从稀释效应的角度看，债务筹资优势明显，但银行必须同时考虑其他因素，而不能将稀释效应作为筹资决策的惟一依据。举例：某银行目前已发行某银行目前已发行800800万股的

45、普通股，每股面值万股的普通股，每股面值为为4 4美元，总资产美元，总资产1010亿美元，产权资本为亿美元，产权资本为60006000万美万美元，该银行产生的总收入元，该银行产生的总收入1 1亿美元，经营费用亿美元，经营费用80008000万美元。当前该银行计划筹资万美元。当前该银行计划筹资20002000万美元的外部资万美元的外部资本，有三种方案可供选择：本，有三种方案可供选择：1.1.以每股以每股1010美元的价格发行美元的价格发行200200万股新股；万股新股；2.2.以以8%8%的股息率和每股的股息率和每股2020美元的价格发行优先美元的价格发行优先股；股；3.3.出售出售2000200

46、0万美元的次级长期债券，票面利率万美元的次级长期债券，票面利率为为10%10%。问哪种方案最好？问哪种方案最好？银行外部筹资方式银行外部筹资方式 单位：百万美元单位：百万美元收入或支出项目方案1方案2方案3预期收入100100100预期经营费用808080净收入202020资本票据的利息支出2预期税前净收益202018预期收入税（35）776.3预期税后净收益131311.7优先股股息1.6普通股股东净收益1300万1140万1170万普通股每股收益1.31.431.467.2.3 7.2.3 我国商业银行的资本现状分析我国商业银行的资本现状分析一、我国商业银行的资本构成分析 根据巴塞尔协议的

47、要求，针对我国商业银行体系的基本情况，1997年中国人民银行对我国商业银行的资本构成做了如下规定：1核心资本：1)实收资本；2)资本公积；3)盈余公积；4)未分配利润。2附属资本：1)贷款呆账准备金；2)坏账准备；3)投资风险准备金；4)5年（包括5年）以上的长期债券。3应从资本总额中扣除的项目：1)在其它银行资本中的投资；2)已在非银行金融机构资本中的投资；3)已对工商企业的参股投资；4)已对非自用不动产的投资；5)呆账损失尚未冲减的部分。现实中，我国商业银行的资本构成极为单一。表5-1反映了我国四大国有商业银行的资本构成情况。表表7-2 我国四大国有商业银行的资本构成（我国四大国有商业银行

48、的资本构成（2000、2003年）年）资料来源：根据中国金融年鉴（2004）计算，北京，中国金融年鉴编辑部，2004注：农业银行、中国银行和建设银行资本公积栏数字是资本公积与盈余公积之和；中国银行2003年存在外币折算差额0.19亿元。中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行20002003200020032000200320002003资本总额（亿元）1873.661701.391347.421379.691607.851863.711148.501862.80实收资本1674.171606.661320.111292.521045.001863.90851.151862.30占资本%8

49、9.3594.4397.9793.6887.3874.1199.97资本公积12.0414.0531.7531.90544.090207.290.36占资本%0.640.822.362.3133.8418.011.93e-4盈余公积135.09147.7300占资本%7.218.68未分配利润52.3667.05-4.4455.2718.76090.060.14占资本%2.793.940.334.011.1707.847.52e-5表中我国四大国有独资商业银行的资本构成至少说明以下问题：1资本的主要来源是实收资本，这一点是所有银行的共性。这说明资本总量增加对实收资本的依赖性非常强。2银行盈利规

50、模的差异，使得未分配利润构成资本的比例不同。但总体上我国商业银行盈利状况不理想，资本的内部筹集能力很差。3资本构成中基本没有附属资本，这必然影响资本总量的增加。当银行出现经营亏损时，银行资本相应减少，而又没有补充的渠道。我我国国近近年年来来新新成成立立的的中中小小型型股股份份制制商商业业银银行行的的资资本本构构成成既既有有与与国国有有商商业业银银行行相相同同之之处处，也也存存在在着着一一定定的的差差异异。表表7-7-3 3是是我我国国4 4家家股股份份制制商商业业银银行行的的资资本本构构成成情况。情况。表7-3 我国四家股份制商业银行的资本结构（我国四家股份制商业银行的资本结构（2000、20

51、03年年）中信实业银行中信实业银行中国光大银行中国光大银行交通银行交通银行招商银行招商银行20002003200020032000200320002003资资本本总总额额（亿元）（亿元）85.63168.4593.62133.36307.26406.4436.85182.62实收资本实收资本68.09140.3259.6482.17153.02171.0842.0757.07占资本占资本%79.5283.3063.7061.6249.8042.09114.1631.25资本公积资本公积0.150.1614.9927.1346.68128.0892.7占资本占资本%0.189.5e-416.01

52、20.3415.1931.5150.76盈余公积盈余公积8.6913.7314.6419.1685.99105.840.359.62占资本占资本%10.158.1515.6414.3727.9926.040.955.27未未分分配配利利润润9.2514.084.354.9021.571.44-5.5723.23占资本占资本%10.808.360.463.677.020.35-15.1212.72资料来源：根据中国金融年鉴（资料来源：根据中国金融年鉴（2004）计算，北京，中国金融年鉴编辑部，）计算，北京，中国金融年鉴编辑部，2004比较可以看出：由实收资本组成的资本比例最高的是中信实业银行83

53、.30%，最低的是招商银行31.25%；未分配利润占资本比重都比国有商业银行高，说明股份制商业银行有较强的资本内部筹集能力。在所有的银行机构都不能获得宽松的外部融资环境的情况下，比较而言，股份制商业银行对资本的保障程度要高些。二、我国商业银行的资本充足状况分析二、我国商业银行的资本充足状况分析（一）近年来的补充渠道（一）近年来的补充渠道1 1调调低低了了国国有有商商业业银银行行的的所所得得税税税税率率：19971997年年从从55%55%的的所所得得税税外外加加7%7%的的调调节节税税下下调调至至一一般般工工商商业业的的33%33%的的税税率率，从从而而提提高高了了国国有有商商业业银银行行自自

54、我我积积累累一一部分资本金的能力。部分资本金的能力。2 2财财政政注注资资：19981998年年国国家家财财政政向向工工、农农、中中、建建四四家家国国有有商商业业银银行行补补充充了了27002700亿亿元元资资本本金金，使使国国有有商业银行的资本充足率有了显着提高。商业银行的资本充足率有了显着提高。3 3成成立立资资产产管管理理公公司司：19991999年年信信达达、华华融融、长长城城、东东方方接接收收相相当当一一部部分分由由于于政政策策性性贷贷款款及及在在转转轨轨期期间间所所形形成成的的不不良良资资产产，使使国国有有商商业业银银行行减减轻轻了了核核销销和和准备核销不良资产的资本负担。准备核销

55、不良资产的资本负担。4 4注注资资：20032003年年1212月月3131日日，国国务务院院宣宣布布将将450450亿亿美美元元的的外外汇汇储储备备注注资资中中国国银银行行和和中中国国建建设设建建设设银银行行，主主要要用用于于两两家家商商业业银银行行完完善善公公司司治治理理结结构构上上，促促进进其其进进行行股股份份制制改改革革。20052005年年4 4月月中中国国国国务务院院批批准准向向中中国国最最大大的的银银行行中中国国工工商商银银行行(ICBC)ICBC)注注资资150150亿亿美美元，对该银行进行重组，并最终让它在海外上市。元，对该银行进行重组，并最终让它在海外上市。5 5增增资资扩

56、扩股股及及上上市市：通通过过资资本本市市场场集集资资，扩扩充充资资本金。本金。6.6.发发行行次次级级债债:2004:2004年年开开始始在在银银行行间间市市场场发发行行，累累计发行次级债计发行次级债861861亿元。亿元。7.7.外外资资入入股股：截截至至20052005年年1010月月末末，已已有有2222家家境境外外投投资资者者入入股股1717家家中中资资银银行行，外外资资投投资资金金额额已已超超过过165165亿美元，占国内银行总资本的亿美元，占国内银行总资本的15%15%左右。左右。资料资料：银监会发布的数据显示，2005年我国银行业发展呈现良好态势：银行业总资产达到37万亿元，增长

57、184，主要商业银行所有者权益达到11万亿元，增长192，银行资本增长超过了资产增长；资本充足率达到8的银行已达40家，比年初增加10家，占全部商业银行总资产的73。（二）现状：资本约束（二）现状：资本约束“瓶颈瓶颈”1.1.银行监管方面的压力银行监管方面的压力 20052005年新的年新的商业银行资本充足率管理办法商业银行资本充足率管理办法出台，整个出台，整个中小股份制银行的资本充足率下降了中小股份制银行的资本充足率下降了2%2%。到。到20062006年底，要达到年底，要达到8%8%的资本充足率标准。的资本充足率标准。2.2.股东方面的压力股东方面的压力 从银行股东的角度看，作为投资者在进

58、行投资决策时，首从银行股东的角度看，作为投资者在进行投资决策时，首先考虑的是投资收益率和机会成本。面对增资银行的老股东特先考虑的是投资收益率和机会成本。面对增资银行的老股东特别是大股东往往持审慎态度，不可能有求必应，而新的投资人别是大股东往往持审慎态度，不可能有求必应，而新的投资人有更多的选择余地必然会对银行的资产质量、财务状况及投资有更多的选择余地必然会对银行的资产质量、财务状况及投资收益有更高的要求。收益有更高的要求。3.3.市场方面的压力市场方面的压力 目前，国内银行资本金缺口大约为目前，国内银行资本金缺口大约为15000-2000015000-20000亿元人民亿元人民币，一年大概需要

59、有几千亿元的资本金补充。但是从币，一年大概需要有几千亿元的资本金补充。但是从19911991年到年到20042004年国内股票市场累计筹集资金才年国内股票市场累计筹集资金才1160011600多亿元，平均每年多亿元，平均每年的筹资能力才数百亿元。因此，要想短期内从市场上大量融资的筹资能力才数百亿元。因此，要想短期内从市场上大量融资补充到银行，不太现实。补充到银行，不太现实。4.4.对外开放的压力对外开放的压力 我国金融银行业对外开放之后，资本充足率问题成了一个我国金融银行业对外开放之后，资本充足率问题成了一个重要的门槛，进不去，外部评级就低，在国际融资、发债、国重要的门槛，进不去，外部评级就低

60、，在国际融资、发债、国际合作等方面的业务都会遇到更加苛刻的条件，筹资成本、机际合作等方面的业务都会遇到更加苛刻的条件，筹资成本、机构设置、代理业务、服务费用等都会遇到一系列严峻的问题。构设置、代理业务、服务费用等都会遇到一系列严峻的问题。三、三、提高我国商业银行资本充足率的措提高我国商业银行资本充足率的措施施从从计计算算资资本本充充足足比比率率的的公公式式看看，提提高高商商业业银银行行的的资资本本充充足足率率主主要要应应从从两两个个方方面面着着手手：一一是是分分子子对对策策；二二是是分母对策。分母对策。1 1分分子子策策略略：增增加加核核心心资资本本和和附附属属资资本本以以提提高高资本金总额，

61、改善和优化资本结构。资本金总额，改善和优化资本结构。（1 1）增加核心资本）增加核心资本 财政注资财政注资 外汇注资外汇注资 利润留成利润留成 从股票市场募集资本金从股票市场募集资本金 营业税返注营业税返注 引进外资引进外资，战略投资者入股，战略投资者入股讨论：讨论：外资持股中资行中银行被贱卖外资持股中资行中银行被贱卖三大理由支持三大理由支持“贱卖说贱卖说”理由一：按净资产定价不合理；理由二：境内投资者被边缘化；理由三：国人已付出巨大成本。这时候让外资进来坐享其成，很不公平。建行约用15%左右的股权换来了40亿美元，中行则将用10%的股权换来30亿美元左右的资金。这些外币资本金并不能用来放贷款

62、，只能用于境外国债投资等，主要是购买美国国债，获得很低的利息回报。例如摩根斯坦利和高盛分别以3500万美元投资平安保险11年共获得了9.7亿美元的回报，但我们取得的3500万美元资本金买成美国国债，11年只能取得大约1500万美元的收益。“例如：汇丰银行2001年以每股2.49元人民币入股上海银行，获得每年每股0.5元左右的回报，五年就能收回初始投资，并拥有了上海银行8的股份。三大理由力驳三大理由力驳“贱卖论贱卖论”（刘明康）（刘明康）1.1.从目前战略投资者入股中资银行的价位来看，都高于账从目前战略投资者入股中资银行的价位来看，都高于账面净值。如面净值。如1010月月2727日在香港上市的建

63、行，每股发行价格是日在香港上市的建行，每股发行价格是2.352.35港元，相当于该行港元，相当于该行20052005年财务重组以后较好状况之下市净率的年财务重组以后较好状况之下市净率的1.961.96倍。交行倍。交行1.61.6倍的市净率，市盈率倍的市净率，市盈率15.215.2倍，都高于市场预倍，都高于市场预期。汇丰购买交行股份的价格则是按净资产价格期。汇丰购买交行股份的价格则是按净资产价格1.761.76倍定的。倍定的。2.2.观察建行后市的价格表现发现，观察建行后市的价格表现发现，IPOIPO上市后的上市后的3030天到天到6060天天股价的表现，是对定价水平的一个科学反映。（建行价格在

64、股价的表现，是对定价水平的一个科学反映。（建行价格在3030天到天到6060天的敏感阶段里，提升了天的敏感阶段里，提升了8.5%8.5%，这就是一个明证）。，这就是一个明证）。3.3.银监会对战略投资者是有严格标准的：第一，战略投资银监会对战略投资者是有严格标准的：第一，战略投资者投资中资银行的比例不低于者投资中资银行的比例不低于5%5%；第二，本着长期合作、互利；第二，本着长期合作、互利共赢的精神，境外战略投资者股权的最短持股期必须在三年以共赢的精神，境外战略投资者股权的最短持股期必须在三年以上；第三，战略投资者要派出董事，参与董事会的管理工作和上；第三，战略投资者要派出董事，参与董事会的管

65、理工作和决策工作；第四，战略投资者要有丰富的银行业管理背景；第决策工作；第四，战略投资者要有丰富的银行业管理背景；第五，有商业银行背景的境外战略投资者，在投资中资银行的时五，有商业银行背景的境外战略投资者，在投资中资银行的时候只有两个机会。候只有两个机会。2 2）增加附属资本）增加附属资本 （1 1）增提准备金）增提准备金 （2 2）发行长期金融债券）发行长期金融债券 国外商业银行发行长期次级金融债券的国外商业银行发行长期次级金融债券的情况情况 发行长期次级金融债券补充国有银行资发行长期次级金融债券补充国有银行资本金的可行性本金的可行性首先，从债券市场的供给分析，首先，从债券市场的供给分析，其

66、次，从债券市场的需求分析其次，从债券市场的需求分析最后，从债券市场的规模分析最后，从债券市场的规模分析现实链接：现实链接：2009年上半年由于集中天量放贷，各银行资本充足率也随之出现大幅下滑。为解“燃眉之急”，各大银行纷纷发行次级债来补充资本金。截至2009年8月，各银行已发行次级债2240亿元，为2008年全年736亿元规模的3倍。联系银监会对银行间相互持有次级债券作为附属资本的新规思考各银行以后的增资举措 分母策略：降低风险资产的规模分母策略：降低风险资产的规模 降降低低风风险险资资产产主主要要两两种种途途径径，一一种种是是调调整整资资产产的的风风险险分分布布结结构构；一一种种是是从从整整体体上上提提高高资资产产质质量量，降低贷款的不良比率。降低贷款的不良比率。1)1)调整资产的风险分布结构调整资产的风险分布结构 2)2)降低不良贷款率降低不良贷款率表表7 74 4 国内外银行总资产风险承载水平比较表国内外银行总资产风险承载水平比较表 资本充足率资本充足率(1)总资产总资产(2)贷贷 款款 占占 总总资产之比资产之比不不良良贷贷款款率率%四四国国有有商商业业银银行行平均平均8118