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1、“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。1步步高商业连锁股份有限公司步步高商业连锁股份有限公司财务分析报告财务分析报告二一六年七月二一六年七月1步步高商业连锁股份有限公司财务分析报告二一六年七月“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。总目录总目录第一章企业整体财务状况第二章财务指标“四维分析”第三章总结2总目录第一章 企业整体财务状况第二章 财“
2、雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。第一章第一章企业整体财务状况企业整体财务状况第一章企业整体财务状况“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。截止至2015年9月，公司总资产为1,193,560万元，负债总额691,592万元，净资产总额为501,971万元；资产负债率为57.94%。总资产增长率为35.67%，净资产增长率为48.44%。公司
3、资产结构较为适中，公司扩张速度较快。2015年三季度，步步高集团实现营业总收入362,484万元，环比增加802万元，同比增加77,613万元；实现净利润-211.5万元，环比下降6,558.3万元，同比下降6,105.2万元；净利率为-0.06%，同比下降2.13%，环比下降1.81%；净资产收益率为-0.04%，同比下降1.79%，环比下降1.31%。一、企业整体财务状况一、企业整体财务状况4截止至2015年9月，公司总资产为1,193,560万元，负“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点
4、的“群众性治安防控工程”。1、收入、净利润行业对比情况、收入、净利润行业对比情况Series1,苏宁云商1,936Series1,上海医院2,790Series1,九州通3,365Series1,百联股份4,364Series1,爱施德5,334Series1,永辉超市6,314Series1,天音控股7,303Series1,大商股份8,237Series1,重庆百货9,226Series1,国药一致10,197Series1,步步高集团20,1172015年年1月月9月主月主营业务收入行收入行业前十（前十（亿元）元）Series1,上海医院,21.8Series1,百联股份,11.8Ser
5、ies1,海宁皮城,6.6Series1,大商股份,6.4Series1,王府井,6.0Series1,永辉超市,6.0Series1,国药一致,5.7Series1,鄂武商A,5.5Series1,豫园商城,5.3Series1,中国医院,5.2Series1,步步高集团,2.42015年年1月月9月月净利利润行行业前前十十（亿元）元）p公司2015年1月9月主营业务收入117亿元，行业排名为第20(共93家)。p公司2015年1月9月净利润2.4亿元，行业排名为第18(共93家)。51、收入、净利润行业对比情况公司2015年1月9月主营业务“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综
6、治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。2、收入、净利润趋势分析、收入、净利润趋势分析公司营业收入,2014-06,64.4公司营业收入,2014-09,92.9公司营业收入,2014-12,123.0公司营业收入,2015-03,44.5公司营业收入,2015-06,80.6公司营业收入,2015-09,116.9商业百货行业平均营业收入,2014-06,53.6商业百货行业平均营业收入,2014-09,80.2商业百货行业平均营业收入,2014-12,109.2商业百货行业平均营业收入,2015-03,30.1商业
7、百货行业平均营业收入,2015-06,58.1商业百货行业平均营业收入,2015-09,86.3营业收入收入公司营业收入商业百货行业平均营业收入公司净利率,2014-06,4.30%公司净利率,2014-09,3.61%公司净利率,2014-12,2.80%公司净利率,2015-03,3.98%公司净利率,2015-06,2.98%公司净利率,2015-09,2.04%商业百货行业平均净利率,2014-06,2.61%商业百货行业平均净利率,2014-09,2.24%商业百货行业平均净利率,2014-12,2.38%商业百货行业平均净利率,2015-03,2.66%商业百货行业平均净利率,20
8、15-06,2.58%商业百货行业平均净利率,2015-09,2.09%净利率利率公司净利率商业百货行业平均净利率p公司营业收入及净利率长期高于行业平均水平。p公司净利率呈下降趋势，其中2015年9账期公司的净利率为2.04%，比行业平均水平低0.05%，主要原因有：62、收入、净利润趋势分析公司营业收入及净利率长期高于行业平均“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。u1、2015账期合并了南城百货并购日至报告期末的成本费用，导致营业成本大幅增加；u2、公司坚定迅速推进
9、全渠道战略转型，积极实施线上和线下融合的O+O全覆盖布局，构建包括云猴网、支付平台、物流平台、便利平台、会员平台在内的云猴大平台生态系统。目前各平台正处于前期构建及市场培育阶段，培育成本较高；u3、报告期公司所处超市、百货零售行业面临消费复苏缓慢、渠道竞争激烈等困难；u4、川渝市场由于门店数量不多且开业时间不长，市场占有率不高，前期盈利能力较低。3、净利率下降的原因、净利率下降的原因71、2015账期合并了南城百货并购日至报告期末的成本费用，导“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治
10、安防控工程”。第二章第二章财务指标“四维分析”第二章财务指标“四维分析”“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。表表1：步步高集：步步高集团20102014年度盈利能力年度盈利能力财务指标资产收益率净资产收益率毛利率净利润(万元)20143.92%10.22%22.47%34,491.6020134.92%12.46%22.31%41,545.0020125.64%17.56%21.27%34,289.6020115.02%14.91%20.64%26,009.2020
11、104.47%10.91%20.48%17,088.901、盈利能力分析、盈利能力分析p从2010年到2014年，公司盈利能力先升后降，尤其是12年和13年的盈利能力最强。p公司的盈利能力高于同行业平均水平。9表1：步步高集团20102014年度盈利能力财务指标资产收“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。表表2 2：步步高集：步步高集团2010201420102014年度年度偿债能力能力财务指标流动比率速动比率资产负债率有形净值债务率20140.640.1961.56
12、%2.0620130.700.2160.48%1.8320120.580.1867.88%2.8620110.740.2566.32%2.6320100.970.3759.00%1.592、偿债能力分析、偿债能力分析p公司的资金流动性较差，且呈下降趋势。偿债能力弱于同行业的中百集团，中百集团2010年2014年的流动比率分别为：0.94、0.84、0.81、0.78、0.7。p资产负债比率保持在60%左右，财务稳健性较好，属低风险、低报酬的财务结构。10表2：步步高集团20102014年度偿债能力财务指标流动比“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支
13、撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。表表3 3：步步高集：步步高集团2010201420102014年度年度营运效率运效率财务指标总资产周转率存货周转率（次）存货周转天数应收账款周转率20141.436.2557.60172.9320131.576.5355.11162.6120121.786.8952.22200.1520111.886.7553.34328.2020101.977.6047.39341.123、营运效率分析、营运效率分析p应收账款周转率大幅下降，主要原因为应帐账款增长率远大于收入增长率。从2010年到2014年，公司的应收账款增
14、加额为5071万元，增长率达205%，而相应期间收入增长率只有82%。p公司可能需要采取多种措施，加强对应收账款的清收力度。11表3：步步高集团20102014年度营运效率财务指标总资产“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。表表4 4：步步高集：步步高集团2010201420102014年度年度现金状况金状况财务指标现金流动负债比现金债务总额比销售现金比率经营现金净流量201412.88%11.98%5.28%64,890.40201315.21%14.95%6.70
15、%76,312.40201219.65%19.23%7.93%79,364.60201118.95%17.35%7.06%59,622.10201021.07%20.48%6.82%46,141.204、现金状况分析、现金状况分析p现金流动比率呈下降趋势，一方面说明公司短期偿债能力下降，另一方面说明公司的资金利用率在下降。12表4：步步高集团20102014年度现金状况财务指标现金流“雪亮工程是以区（县）、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。第三章第三章总结第三章总结“雪亮工程是以区（县）
16、、乡（镇）、村（社区）三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。u1、公司总体财务情况良好，现金流较充裕，管理成本控制在较稳定水平。u2、公司盈利能力及偿债能力均有所下降。u3、公司扩张速度较快，特别是百货扩张规模尤为迅速。步步高百货的新店及次新店面积占比超过70%,且业态由社区单体百货向综合性百货及购物中心升级,单位坪效提升空间大，可以预见的是公司未来百货业务的内生性增长动力将十分强劲。u4、公司管理层需要关注的风险有：行业竞争加剧的风险;门店培育时间过长风险。三、总结三、总结141、公司总体财务情况良好，现金流较充裕，管理成本控制在较稳定
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