无形资产评估

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1、第 七 章 无 形 资 产 评 估 第 一 节 无 形 资 产 评 估 概 述第 二 节 无 形 资 产 评 估 的 一 般 方 法 第 一 节 无 形 资 产 评 估 概 述一 、 无 形 资 产 的 概 念（ 一 ） 概 念 无 形 资 产 （ intangible asset） 是 指 由 特 定 主 体 控 制的 ， 不 具 独 立 实 体 ， 对 生 产 经 营 与 服 务 能 持 续 发 挥 作 用 并能 带 来 经 济 利 益 的 一 切 经 济 资 源 。（ 二 ） 分 类 1. 按 存 在 期 限 （ 法 律 、 合 同 规 定 ） 有 期 限 专 利 权 、 版 权 、 特

2、 许 权 、 商 标 权 无 期 限 商 誉 、 非 专 利 技 术 2. 能 否 独 立 存 在 可 辨 认 不 可 辨 认 商 誉 3. 按 性 质 、 内 容 构 成 划 分 知 识 型 ： 专 利 权 、 专 有 技 术 、 版 权 权 利 型 ： 特 许 权 、 商 标 权 关 系 型 ： 客 户 名 单 、 销 售 网 络 结 合 型 ： 多 种 因 素 综 合 形 成 商 誉（ 三 ） 特 点 1. 非 实 体 性 2. 价 值 形 成 积 累 性 3. 开 发 成 本 界 定 的 复 杂 性 4. 价 值 的 不 确 定 性 二 、 无 形 资 产 的 价 值 评 估（ 一 ）

3、 前 提 无 形 资 产 的 使 用 能 够 产 生 超 额 利 润与 使 用 该 无 形 资 产 前 相 比 所 产 生 的 追 加 利 润表现（ 二 ） 无 形 资 产 价 值 的 特 点无 形 资 产 价 值 在 形 成 与 计 量 上 与 有 形 资 产 的 区 别 ： 1、 如 果 从 成 本 耗 费 角 度 评 估 资 产 价 值 ， 无 形 资 产 价 值 由个 别 生 产 者 在 个 别 劳 动 中 所 耗 费 的 实 际 劳 动 时 间 来 计 量 ； 而有 形 资 产 价 值 是 由 凝 结 在 其 中 的 社 会 必 要 劳 动 时 间 来 决 定 。 2、 无 形 资

4、产 价 值 主 要 以 效 用 为 基 础 ， 而 有 形 资 产 价 值 较 多 地 以 生 产 费 用 为 基 础 。 因 为 无 形 资 产 的 成 本 与 效 用 之 间 往 往 存 在 非 对 称 性 。 （ 三 ） 影 响 无 形 资 产 价 值 的 因 素 1.开 发 成 本 2.产 生 追 加 利 润 的 能 力 3.技 术 成 熟 程 度 4.剩 余 经 济 使 用 年 限 5.无 形 资 产 的 权 利 内 容 6.同 类 无 形 资 产 的 市 场 状 况 7.同 类 无 形 资 产 的 发 展 及 更 新 趋 势 （ 四 ） 无 形 资 产 转 让 价 格 的 支 付

5、形 式 1. 总 付 涵 义 ： 买 方 按 价 格 的 现 值 一 次 或 分 期 付 清利 弊 卖 方 利 多 余 弊 收 益 有 保 证 、 风 险 小失 去 买 方 由 于 收 入 的 增 加 而 带 来额 外 收 益 的 机 会买 方 弊 多 余 利 失 去 卖 方 分 担 其 风 险 的 机 会不 能 从 买 方 获 取 技 术 上 的 继 续 协 助 条 件 a. 无 形 资 产 具 有 整 体 性 ， 可 一 次 性 全 部 转 移b. 买 方 有 充 足 的 资 金c. 交 易 额 较 小 或 转 让 后 产 生 的 效 益 较 为 确 定 2. 提 成 支 付以 受 让 方

6、 的 销 售 额 或 利 润 额 或 产 品 数 量 为 基 础 提 成 支 付理 论 上 讲 ， 应 以 转 让 的 无 形 资 产 所 创 造 的 新 增 利 润 为 基 础涵 义利 弊 利 润 提 成 利 润 的 主 观 随 意 性 调 节 进 入 成 本 的 金 额 和 项 目转 让 后 的 效 益 不 佳 可 能 是 买 方 原 因销 售 额 提 成 较 客 观3. 混 合 支 付 开 始 时 ， 支 付 一 定 的 入 门 费 或 最 低 收 费 额 其 后 ， 按 规 定 的 办 法 提 成 第 二 节 无 形 资 产 评 估 的 一 般 方 法无 形 资 产 评 估 难 度 大

7、 、 精 确 度 低适 用 程 度 （ 递 减 ） ： 收 益 法 成 本 法 市 场 法市 场 法 比 较 的 指 标 选 择 及 测 度 很 困 难成 本 法 一 般 开 发 成 本 很 难 界 定 ， 除 外 购 的 及 自 创 的 知 识 型收 益 法 最 适 用 一 、 无 形 资 产 评 估 的 收 益 法 无 形 资 产 收 益 额 是 由 无 形 资 产 带 来 的 超 额 收 益 。 由 于 无 形 资 产 的 功 能 特 性 附 着 性 ， 因 此 存 在 如 何 从无 形 资 产 与 有 形 资 产 共 同 作 用 创 造 的 收 益 中 分 离 出 无 形 资 产创 造

8、 的 收 益 。（ 一 ） 评 估 值 的 表 达 公 式 依 据 无 形 资 产 转 让 价 格 支 付 方 式 的 不 同 来 分 1. 以 新 增 利 润 表 示 （ 总 付 ） ini i rTR 1 )1/()1(评 估 值 iR 为 新 增 年 利 润 2. 提 成 支 付 ini i rTRk ）（）（评 估 值 1/11 iRk 为 分 成 基 数 ， 即 销 售 收 入 或 销 售 利 润为 销 售 收 入 分 成 率 或 销 售 利 润 分 成 率3. 最 低 收 费 额 提 成 支 付 （ 混 合 支 付 ） ini i rTRkM ）（）（评 估 值 1/11 M 为

9、最 低 收 费 额 （ 二 ） 最 低 收 费 额 的 确 定【 例 】 某 企 业 拟 转 让 制 药 生 产 技 术 ， 与 购 买 方 商 议 双 方 的 生产 能 力 分 别 为 600万 箱 和 400万 箱 。 转 让 后 为 受 让 方 提 供 技 术 指导 等 转 让 成 本 为 20万 元 ， 该 制 药 生 产 技 术 的 开 发 成 本 为 200万元 ， 已 经 使 用 了 三 年 ， 尚 可 以 使 用 六 年 ， 三 年 来 的 通 货 膨 胀率 累 计 为 5 。 该 技 术 转 让 后 对 出 让 方 的 生 产 经 营 产 生 较 大 影响 ， 由 于 市 场

10、 竞 争 使 得 产 品 销 售 额 下 降 ， 减 少 净 收 入 的 现 值为 80万 元 。 试 评 估 确 定 该 无 形 资 产 转 让 的 最 低 收 费 额 。 转 让 成 本 应 分 摊 的 开 发 成 本 机 会 成 本 转 让 成 本 开 发 成 本 净 值 开 发 成 本 分 摊 率 机 会 成 本 转 让 成 本 开 发 成 本 成 新 率 分 摊 率 机 会 成 本最 低 收 费 额 【 解 答 】该 无 形 资 产 的 现 时 开 发 成 本 净 值 为 ： 200 （ 1 5 ） 6 （ 3 6） 140万 元开 发 成 本 分 摊 率 为 ： 400 （ 400

11、 600） 40该 无 形 资 产 转 让 的 最 低 收 费 额 为 ： 20 140 40 80 156万 元 （ 三 ） 销 售 收 入 分 成 率 或 利 润 分 成 率 的 确 定 1. 两 者 关 系销 售 收 入 销 售 收 入 分 成 率 销 售 利 润 销 售 利 润 分 成 率 推 导 出 ：销 售 收 入 分 成 率 销 售 利 润 率 销 售 利 润 分 成 率 2. 销 售 利 润 分 成 率 的 确 定 方 法 （ 1） 边 际 分 析 法 前 提 ： 无 最 低 收 费 额 时 ， 即 适 用 于 表 达 式 2 使 用 后 的 总 利 润 现 值使 用 后 的

12、新 增 利 润 现 值利 润 分 成 率 【 例 】 企 业 转 让 彩 电 显 象 管 新 技 术 ,购 买 方 用 于 改 造 年 产 10万只 彩 电 显 象 管 生 产 线 。 经 对 无 形 资 产 边 际 贡 献 因 素 的 分 析 ，测 算 在 其 寿 命 期 间 各 年 度 分 别 可 带 来 追 加 利 润 100万 元 、 120万 元 、 90万 元 、 70万 元 ， 分 别 占 当 年 利 润 总 额 的 40%、 30%、 20%、 15%， 试 评 估 无 形 资 产 利 润 分 成 率 。 【 解 答 】 各 年 度 利 润 总 额 现 值 之 和 100 40

13、 （ P/S， 10 ， 1） 120 30 （ P/S，10 ， 2） 90 20 （ P/S， 10 ， 3） 70 15 （P/S， 10 ， 4） 1214.881（ 万 元 ）追 加 利 润 现 值 之 和 100 （ P/S， 10 ， 1） 120 （ P/S， 10 ， 2） 90 （ P/S， 10 ， 3） 70 （ P/S， 10 ， 4） 305.505（ 万 元 ）无 形 资 产 利 润 分 成 率 305.505 1214.881 100 25 （ 2） 约 当 投 资 分 成 法 该 方 法 的 适 用 情 况 ： 无 法 直 接 确 认 无 形 资 产 的 贡

14、献 率 。 a. 涵 义 、 计 算 公 式 以 成 本 利 润 约 当 投 资 量 按 买 卖 双 方 各 自 约 当 投 资 量 的 比 例 关 系 利 润 分 成 率 卖 方 约 当 投 资 量 无 形 资 产 的 重 置 成 本 该 无 形 资 产 产 生 的 利 润 无 形 资 产 的 重 置 成 本 （ 1 成 本 利 润 率 ） 约 当 投 资 量卖 方 约 当 投 资 量 买 方卖 方 约 当 投 资 量利 润 分 成 率 100买 方 约 当 投 资 量 总 资 产 的 重 置 成 本 总 资 产 产 生 的 利 润 总 资 产 的 重 置 成 本 （ 1 成 本 利 润 率

15、 ） 【 例 】 甲 企 业 将 一 项 专 利 使 用 权 转 让 给 乙 公 司 使 用 5年 ， 拟采 用 利 润 分 成 的 方 式 收 取 转 让 费 。 该 专 利 的 重 置 成 本 为 100万 元 ， 专 利 成 本 利 润 率 为 500 ， 乙 公 司 的 资 产 重 置 成 本 为3 000万 元 ， 成 本 利 润 率 为 15 。 乙 公 司 的 年 实 际 生 产 能 力为 20万 件 ， 每 件 生 产 成 本 为 50元 ， 预 计 未 来 5年 的 市 场 出 售价 格 分 别 为 90元 、 90元 、 85元 、 75元 、 75元 。 折 现 率 为

16、10 ， 所 得 税 率 为 33 。 试 确 定 该 专 利 的 使 用 权 转 让 费 。 【 解 答 】 该 专 利 资 产 的 约 当 投 资 量 为 ： 100 （ 1 500 ） 600万 元 乙 公 司 的 约 当 投 资 量 为 ： 3 000 （ 1 15 ） 3 450万 元 无 形 资 产 的 利 润 分 成 率 为 ： 600 （ 600 3450） 14.8 该 专 利 使 用 权 转 让 费 为 ： 20 （ 90 50） （ P/S,10%,1） （ 90 50） （P/S,10%,2） （ 85 50） （ P/S,10%,3） （ 75 50） （P/S,10

17、%,4） （ 75 50） （ P/S,10%,5） 14.8 （ 133 ） 254.5万 元 【 练 习 】 甲 企 业 将 一 项 专 利 使 用 权 转 让 给 乙 公 司 ， 拟 采 用 对 利 润分 成 的 方 法 ， 该 专 利 系 三 年 前 从 外 部 购 入 ， 账 面 成 本 80万 元 ， 三年 间 物 价 累 计 上 升 25%， 该 专 利 法 律 保 护 期 10年 ， 已 过 4年 ， 尚可 保 护 6年 。 经 专 业 人 员 测 算 ， 该 专 利 成 本 利 润 率 为 400%， 乙 企业 资 产 重 置 成 本 为 4000万 元 ， 成 本 利 润

18、率 为 12.5%， 通 过 对 该 专利 的 技 术 论 证 和 发 展 趋 势 分 析 ， 技 术 人 员 认 为 该 专 利 剩 余 使 用 寿命 为 5年 ， 另 外 ， 通 过 对 市 场 供 求 状 况 及 有 关 会 计 资 料 分 析 得 知， 乙 企 业 实 际 生 产 能 力 为 年 产 某 型 号 产 品 20万 台 ， 成 本 费 用 每 台约 为 400元 ， 未 来 5年 间 产 量 与 成 本 费 用 变 动 不 大 ， 该 产 品 由 于 采用 了 专 利 技 术 ， 性 能 有 较 大 幅 度 提 高 ， 未 来 第 一 、 第 二 年 每 台 售价 可 达

19、500元 ， 在 竞 争 的 作 用 下 ， 为 维 护 市 场 占 有 率 ， 第 三 、 第四 年 售 价 将 降 为 每 台 450元 ， 每 五 年 降 为 每 台 430元 ， 折 现 率 确 定为 10%。要 求 ： 根 据 上 述 资 料 确 定 该 专 利 评 估 值 （ 不 考 虑 流 转 税 因 素 ） 。 【 解 答 】（ 1） 确 定 利 润 分 成 率 ： 确 定 专 利 重 置 成 本 ： 80 （ 1+25%） =100万 元 专 利 约 当 投 资 量 ： 100 （ 1+400%） =500万 元 乙 企 业 资 产 约 当 投 资 量 ： 4000 （ 1+

20、12.5%） =4500万 元 利 润 分 成 率 500 （ 4500+500） 10（ 2） 确 定 评 估 值 ： 确 定 每 年 利 润 额 ： 第 一 、 二 年 ： （ 500 400） 20=2000万 元 第 三 、 四 年 ： （ 450 400） 20=1000万 元 第 五 年 ： （ 430 400） 20=600万 元 确 定 分 成 额 ： 第 一 、 二 年 ： 2000 10%=200万 元 第 三 、 四 年 ： 1000 10%=100万 元 第 五 年 ： 600 10%=60万 元 确 定 评 估 值 ： 200/（ 1+10%） +200/（ 1+10

21、%） 2+100/（ 1+10%） 3+100/（1+10%） 4+60/（ 1+10%） 5=528万 元 （ 四 ） 折 现 率 的 确 定 由 于 无 形 资 产 的 风 险 较 大 无 形 资 产 的 折 现 率 一 般 要 高 于 有 形 资 产 的 折 现 率 一 般 应 考 虑 无 形 资 产 的 功 能 、 投 资 条 件 、 收 益 获 得 的 可 能 性（ 五 ） 收 益 期 限 的 确 定 收 益 期 限 具 有 超 额 获 利 能 力 的 时 间顺 序 （ 1） 法 定 有 效 期 限 和 收 益 年 限（ 2） 合 同 中 约 定 的（ 3） 预 计 收 益 期 限

22、（ 统 计 分 析 或 与 同 类 资 产 比 较 的 得 出 ） 二 、 无 形 资 产 评 估 的 成 本 法无 形 资 产 评 估 值 无 形 资 产 重 置 成 本 成 新 率（ 一 ） 基 本 计 算 公 式 与 操 作 方 法 基 本 公 式 ：1、 自 创 无 形 资 产 重 置 成 本 的 计 算 若 成 本 费 用 已 作 资 产 化 处 理 ， 则 可 用 物 价 指 数 法 。 若 无 帐 面 价 值 ， 通 常 采 用 成 本 核 算 法 和 市 价 调 整 法 。 （ 1） 成 本 核 算 法无 形 资 产 重 置 成 本 直 接 成 本 +间 接 成 本 +资 金

23、成 本 +合 理 利 润 直 接 成 本 按 创 制 过 程 中 实 际 发 生 的 材 料 、 工 时 耗 费 量 ，以 现 行 价 格 和 费 用 标 准 估 算 。 采 用 复 原 重 置 成 本 的 原 因 ： a.无 形 资 产 难 以 复 制 ； b.无 形 资 产 创 制 过 程 中 技 术 进 步 快 ， 更 新 重 置 成 本 会 大 大 低 于 复 原重 置 成 本 ， 从 而 导 致 补 偿 不 足 。 )1(1 21 LvC 成 本 技 术 性 无 形 资 产 的 重 置（ 2） 倍 加 系 数 法 技 术 性 无 形 资 产 重 置 成 本 的 测 算 2、 外 购

24、无 形 资 产 重 置 成 本 的 估 算 评 估 值 购 买 价 +购 置 费 （ 1） 市 价 类 比 法 （ 2） 物 价 指 数 调 整 法3、 无 形 资 产 成 新 率 的 估 算 （ 1） 使 用 年 限 法 ： 剩 余 使 用 年 限已 使 用 年 限剩 余 使 用 年 限成 新 率 100 （ 2） 摊 销 折 余 法 ： 无 形 资 产 的 使 用 效 用 与 时 间 呈 非 线 性 关 系 原 应 摊 销 总 额已 计 提 摊 销 额原 应 摊 销 总 额成 新 率 100 （ 二 ） 无 形 资 产 评 估 中 成 本 法 的 运 用1、 运 用 成 本 法 评 估 最

25、 低 收 费 额 计 算 公 式 ： 转 让 成 本 应 分 摊 的 开 发 成 本 机 会 成 本 转 让 成 本 开 发 成 本 净 值 开 发 成 本 分 摊 率 机 会 成 本最 低 收 费 额 2、 成 本 收 益 法（ 1） 前 提 如 果 无 形 资 产 的 合 理 利 润 获 投 资 报 酬 率 无 法 直 接 确 定 ，但 无 形 资 产 的 贡 献 率 （ 分 成 率 ） 和 使 用 无 形 资 产 后 每 年 的 净收 益 可 预 测 。（ 2） 计 算 公 式 无 形 资 产 评 估 值 重 置 成 本 净 值 +投 资 无 形 资 产 的 收 益 ni iirRKVC

26、P 1312 )1()1()()1( 1 ni iirRKP 1 )1(重 置 成 本 净 值 为 无 形 资 产 的 贬 值 率3 【 例 】 甲 企 业 被 乙 企 业 兼 并 ， 需 要 对 甲 企 业 自 创 的 一 套 工艺 流 程 方 法 专 利 权 进 行 评 估 。 有 关 资 料 如 下 ： 该 工 艺 方 法研 制 时 发 生 原 材 料 费 20,000元 ， 辅 助 材 料 费 5,000元 ， 燃 料动 力 费 4,000元 ， 有 关 人 员 工 资 和 津 贴 7,000元 ， 专 用 设 备费 4,500元 ， 旅 差 费 500元 ， 管 理 费 1,000元

27、 ， 占 用 固 定 资 产的 折 旧 费 15,000元 ， 人 员 培 训 费 和 资 料 费 等 2,500元 ， 专 利申 请 费 1,000元 。 试 估 算 该 工 艺 流 程 方 法 专 利 权 的 价 值 。 分 析 ： 从 已 知 条 件 来 看 ， 本 例 可 采 用 成 本 收 益 法 进行 评 估 。 即 按 照 自 创 专 利 时 所 耗 费 的 实 际 成 本 及 该 专 利 具有 的 实 际 获 利 能 力 的 现 值 确 定 重 估 价 值 。 其 评 估 步 骤 如 下 ：第 一 步 ， 计 算 自 创 时 的 总 成 本 。 设 该 专 利 的 创 造 性

28、劳 动 倍 加 系 数 为 3， 科 研 平 均风 险 率 9%， 无 形 损 耗 率 15%， 根 据 题 中 提 供 的 资 料 计 算 ， 该 项 工 艺 流 程方 法 专 利 权 自 创 成 本 为 ：第 二 步 ， 计 算 自 创 专 利 年 收 益 额 。 从 甲 企 业 运 营 情 况 可 知 ， 该 项 专 利 使 用 后 ， 每年 可 新 增 利 润 300,000元 。第 三 步 ， 确 定 专 利 的 有 限 使 用 年 限 。 使 用 年 限 的 确 定 应 根 据 国 家 专 利 法 规 定 及 该 专 利 的 技 术 进 步 水 平 、 已 经 使 用 年 限 等

29、因 素 ， 由 甲 乙 双 方 协 商 确 定 。 最 终 确定 该 专 利 剩 余 有 效 期 限 为 5年 。第 四 步 ， 计 算 专 利 的 重 估 价 值 。 设 提 成 率 为 24%， 折 现 率 10%， 则 这 项 专 利的 重 估 价 值 为 ：P 69,588 24% 300,000 3.7908 69,588 272,938 342,526元 元总 588,69 85.0)000,21500,53(0989.1 %)151(000,73)000,1500,2000,15 000,1500500,4000,4000,5000,20(%91 1 C u商 标 权 许 可 使

30、 用 的 评 估【 例 】 甲 企 业 将 H 注 册 商 标 使 用 权 通 过 许 可 使 用 合 同 许 可 给 乙企 业 使 用 。 合 同 约 定 ， 使 用 期 限 为 5年 。 甲 企 业 从 乙 企 业 新 增 利润 中 提 成 20 作 为 许 可 使 用 费 。 试 估 算 该 商 标 在 使 用 期 间 的 商标 使 用 权 的 价 值 。计 算 过 程 如 下 ：（ 1） 预 测 使 用 期 间 内 的 新 增 利 润 。 由 于 H 牌 产 品 销 路 好 、 信 誉 高 ， 乙 企 业 预 测 第 一 年 将 生 产 40万 台 、 第 二 年 将 生 产 50万

31、台 、 第 三 年 将 生 产 60万 台 、 第 四 年 将生 产 70万 台 、 第 五 年 将 生 产 80万 台 。 预 计 每 台 可 新 增 利 润 10元， 那 么 这 五 年 中 各 年 新 增 利 润 为 ： 第 一 年 ： 10 400,000 4,000,000元 第 二 年 ： 10 500,000 5,000,000元 第 三 年 ： 10 600,000 6,000,000元 第 四 年 ： 10 700,000 7,000,000元 第 五 年 ： 10 800,000 8,000,000元 年 份 新 增 利 润 额 （ 元 ） 折 现 系 数 折 现 值 （

32、元 ） 第 一 年 4,000,000 0.8696 3,478,261 第 二 年 5,000,000 0.7561 3,780,718 第 三 年 6,000,000 0.6575 3,945,097 第 四 年 7,000,000 0.5718 4,002,273 第 五 年 8,000,000 0.4972 3,977,414 合 计 30,000,000 19,183,763 （ 2） 计 算 新 增 利 润 的 现 值 。 假 定 折 现 率 为 15 ， 则 乙 企 业 使 用 H 注 册 商 标 后 的 新 增 利润 现 值 为 ：（ 3） 计 算 H 注 册 商 标 5年 使 用 权 的 价 值 为 ： 19,183,763 20% 3,836,753元 三 、 无 形 资 产 评 估 的 市 场 法 由 于 无 形 资 产 的 特 征 ： 非 标 准 性 和 唯 一 性 ， 使 市 场 法 在无 形 资 产 评 估 中 受 到 限 制 。