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1、第 十 章 短 期 筹 资 管 理 第 一 节 短 期 筹 资 政 策l短期筹资的特征与分类 短 期 筹 资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是指短期负债筹资。具有以下特征： 筹 资 速 度 快 筹 资 弹 性 好 筹 资 成 本 低 筹 资 风 险 大 l短期筹资的分类 以 应 付 金 额 是 否 确 定 为 标 准：应付金额确定的短期负债和应付金额不确定的短期负债。 以 短 期 负 债 的 形 成 情 况：自然性短期负债和临时性短期负债。 企 业 筹 资 组 合l 企 业 筹 资 组 合是指企业资金总额中短期资金与长期资金的比例。短期资金指流动负债，长期资金包括长
2、期负债和所有者权益。l 一 般 来 说 ， 短 期 资 金 的 风 险 大 于 长 期 资 金 （ 短 期 资 金 到 期 日近 ， 利 率 波 动 大 ） ， 而 长 期 资 金 的 成 本 高 于 短 期 资 金 （ 长 期资 金 利 率 高 ， 弹 性 小 ）。l影响企业筹资组合的因素 风 险 与 成 本企 业 所 处 的 行 业经 营 规 模 利 息 率 状 况 l企业筹资组合策略 配 合 型 的 筹 资 组 合 ： 短 期 资 金 与 长 期 资 金 比 例 适 中 。激 进 型 的 筹 资 组 合 ： 短 期 资 金 比 例 较 大 。稳 健 型 的 筹 资 组 合 ： 长 期 资
3、 金 比 例 较 大 。 固定资产长期流动资产短期流动资产时间o资产与融资长期资金短期资金正常的筹资组合 固定资产长期流动资产短期流动资产时间o资产与融资长期资金短期资金冒险的筹资组合 固定资产长期流动资产短期流动资产时间o资产与融资长期资金短期资金保守的筹资组合 企 业 筹 资 与 资 产 的 组 合l 企 业 筹 资 与 资 产 的 组 合是指企业的资金与资产在期限上的相互配合。短期资产指短期流动资产。长期资产除了固定资产、长期投资等会计上的长期资产外，还包括长期流动资产。l 适 中 的 组 合 短 期 资 金 短 期 资 产 长 期 资 金 长 期 资 产l 冒 险 的 组 合 短 期
4、资 金 短 期 资 产 和 部 分 长 期 资 产 长 期 资 金 部 分 长 期 资 产l 保 守 的 组 合 短 期 资 金 部 分 短 期 资 产 长 期 资 金 长 期 资 产 和 部 分 短 期 资 产 第 二 节 自 然 性 融 资l商业信用 商业信用的形式预 收 货 款延 期 付 款 ， 但 卖 方 不 提 供 现 金 折 扣延 期 付 款 ， 但 卖 方 提 供 现 金 折 扣l商业信用控制应 付 帐 款 周 转 率 =采 购 成 本 /同 期 应 付 帐 款 平 均 余 额应 付 帐 款 余 额 百 分 比 l商业信用筹资的优点非 常 方 便成 本 较 低限 制 较 少l商业
5、信用筹资的缺点时 间 较 短 ， 如 果 取 得 现 金 折 扣 ， 时 间 更 短如 果 放 弃 现 金 折 扣 ， 资 金 成 本 较 高款的天数失去现金折扣后延期付现金折扣的百分比现金折扣的百分比本放弃现金折扣的资金成3601 第 三 节 银 行 短 期 借 款l银行短期借款的种类贷款通则对短期借款的分类信 用 借 款 包 括 ： 信 用 额 度 借 款 、 循 环 协 议 借 款担 保 借 款 包 括 ： 保 证 借 款 、 抵 押 借 款 、 质 押 借 款票 据 贴 现 l银行短期借款的优点资 金 充 足弹 性 较 大l银行短期借款的缺点资 金 成 本 较 高限 制 较 多 第 四 节 短 期 融 资 券l 短 期 融 资 券 是 大 型 企 业 所 发 行 的 短 期 无 担 保 本 票 。l短期融资券的发展过程l短期融资券的种类按 发 行 方 式 ： 经 纪 人 代 销 的 融 资 券 、 直 接 销 售 的 融 资 券按 发 行 人 不 同 ： 金 融 企 业 的 融 资 券 、 非 金 融 企 业 的 融 资 券按 发 行 和 流 通 范 围 ： 国 内 融 资 券 、 国 际 融 资 券l短期融资券的优点成 本 较 低资 金 充 足能 提 高 企 业 的 信 誉 l短期融资券的缺点风 险 比 较 大弹 性 比 较 小条 件 比 较 严 格
财务管理学第十章短期筹资管理
