商业银行表外业务

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1、第 八 章 商 业 银 行 表 外 业 务 经 营 o 表 外 业 务 内 涵o 担 保 类 业 务 的 涵 义 、 种 类 、 操 作 方 法o 承 诺 业 务 涵 义 、 种 类 、 操 作 方 法o 互 换 的 涵 义 及 种 类 、 操 作 方 法o 期 货 的 涵 义 及 种 类 、 操 作 方 法o 期 权 的 涵 义 及 种 类 、 操 作 方 法 第 一 节 银 行 表 外 业 务 的 发 展n 表 外 业 务 的 概 念 与 特 点n 表 外 业 务 发 展 的 动 因n 我 国 商 业 银 行 开 展 表 外 业 务 发 展 状 况 一、表 外 业 务 的 概 念 与 特

2、点o概念o狭义：是指那些未列入资产负债表，但同表内资产业务和负债业务关系密切，并在一定条件下会转化为表内资产业务和负债业务的经营活动。通常把这些经营活动称为或有资产和或有负债，它们是有风险的经营活动，应在会计报表的附注中予以揭示。o广义：除了包括狭义的表外业务之外，还包括结算、代理、咨询等无风险的经营活动。 特点o 1.灵 活 性 大o2.以 小 博 大 ， 盈 亏 数 额 巨 大o3.交 易 高 度 集 中o4.透 明 度 低既可以是场内交易，也可以是场外交易；既可以是有形市场，也可以是无形市场。如进行期货交易只需交纳较低的保证金，便可操纵金额巨大的合约。不在资产负债表上反映单笔金额和业务总

3、量很大 二 、 表 外 业 务 发 展 的 动 因 （ 20世 纪 70年 代 以 来 ）1. 规 避 资 本 管 制 ， 增 加 盈 利2. 适 应 金 融 环 境 的 变 化3. 适 应 客 户 多 样 化 服 务 的 需 要4. 转 移 和 分 散 风 险5. 银 行 自 身 拥 有 的 有 利 条 件6. 科 技 进 步 巴塞尔协议对表外业务管制相对宽松融资证券化和利率市场化资金脱媒与贷款需求下降如代理客户理财的金融衍生品交易业务互换、期权、期 货等都有此功能信誉高规模经济效益人才集中 担保类承诺类银行承兑汇票备用信用证商业信用证 银行保函）贷款承诺票据发行便利交易类远期利率协议远期外

4、汇买卖互换金融期货和期权三 表外业务的种类 第二节 担保类业务o备用信用证o商业信用证o银行承兑汇票o银行保函担保业务即银行应某一交易中的一方申请，承诺当申请人不能履约时由银行承担对另一方的全部义务的行为。担保业务不占用银行的资金，但形成银行的或有负债。银行担保要承担违约风险、汇率风险以及国家风险等多项风险，是一项风险较大的表外业务。 一 、 备 用 信 用 证1.备 用 信 用 证 含 义n 是 指 对 客 户 的 担 保 行 为 ， 通 常 发 生 在 某 种 商 业票 据 发 行 时 。 当 某 个 信 用 等 级 较 低 的 企 业 试 图通 过 发 行 商 业 票 据 筹 资 时 ，

5、 通 常 会 面 临 不 利 的发 行 条 件 ， 此 时 他 可 以 向 一 家 银 行 申 请 备 用 信用 证 作 为 担 保 ， 一 旦 这 家 企 业 无 力 还 本 付 息 ，则 由 发 证 行 负 责 偿 还 其 债 务 。 一 、 备 用 信 用 证2.备 用 信 用 证 类 型 可 撤 销 的 备 用 信 用 证 不 可 撤 销 的 备 用 信 用 证附有在申请人财务状况出现某种变化时，开证行可以撤销或修改信用证的条款，以保护自身的利益。开证行不可以单方面撤销或修改信用证的条款。有利于保护受益人的利益。 一 、 备 用 信 用 证3.备 用 信 用 证 的 作 用n 对 借

6、款 人 来 说 ， 可 使 其 由 较 低 的 信 用 等 级 上升 到 一 个 较 高 的 信 用 等 级 ， 在 融 资 中 处 于 有利 地 位 ， 能 以 较 低 的 成 本 获 得 资 金 ；n 对 开 证 行 来 说 ， 一 是 开 办 备 用 信 用 证 有 较 低的 成 本 ； 二 是 可 给 银 行 带 来 较 高 的 盈 利n 对 受 益 人 来 说 ， 备 用 信 用 证 具 有 很 高 的 安 全性 。 一 、 备 用 信 用 证4.备 用 信 用 证 的 交 易 程 序（5）执行合同；（6）支付与求偿。（1）订立合同（4）审核与修改（3）开证与通知； （2）申请开证

7、二、商业信用证1. 商 业 信 用 证 含 义2. 商 业 信 用 证 分 类3. 商 业 信 用 证 交 易 程 序4. 商 业 信 用 证 特 点 和 优 点 1.商 业 信 用 证 含 义l 商 业 信 用 证 是 国 际 贸 易 结 算 中 的 一 种 重 要 方式 ， 是 指 进 口 商 请 求 当 地 银 行 开 出 的 一 种 证书 ， 授 权 出 口 商 所 在 地 的 另 一 家 银 行 通 知 出口 商 ， 在 符 合 信 用 证 规 定 的 条 件 下 ， 愿 意 承兑 或 付 款 承 购 出 口 商 交 来 的 汇 票 单 据 。 本 质是 进 口 商 主 动 请 求

8、进 口 地 银 行 为 自 己 的 付 款责 任 做 出 保 证 。商业信用证既是一种结算工具，其业务又是银行一项重要的表外业务。 2.商 业 信 用 证 分 类 按 是 否 跟 单 ， 可 分 为 跟 单 信 用 证 和 光 票 信 用 证 ； 按 可 否 撤 销 ， 可 分 为 可 撤 销 信 用 证 和 不 可 撤 销 信 用证 ； 按 议 付 方 式 ， 可 分 为 公 开 议 付 信 用 证 、 限 制 议 付 信用 证 和 不 可 议 付 信 用 证 ； 按 是 否 转 让 ， 可 分 为 可 转 让 信 用 证 和 不 可 转 让 信 用证 。 3.商 业 信 用 证 特 点 及

9、 作 用o 特 点 ： 在 商 业 信 用 证 结 算 方 式中 ， 开 证 行 担 负 第 一 性付 款 责 任 ， 是 第 一 付 款人 信 用 证 是 一 个 独 立 的 文件 。 （ 只 管 单 证 ， 即 以单 证 不 以 货 物 作 为 付 款依 据 ） 作 用 ：o 对 进 口 商 而 言 ， 商 业 信 用 证的 使 用 ， 提 高 了 其 资 信 度 ，使 对 方 按 约 发 货 得 到 了 保 障 。同 时 ， 由 于 申 请 开 证 时 ， 进口 商 只 需 缴 纳 一 部 分 货 款 作为 押 金 即 可 ， 实 际 上 是 银 行为 进 口 商 提 供 了 一 笔 短

10、 期 融通 资 金 。o 对 出 口 商 来 说 ， 最 大 的 好 处即 是 出 口 收 款 有 较 大 的 保 障 。o 对 开 证 行 来 说 ， 它 开 立 商 业信 用 证 所 提 供 的 是 信 用 保 证 ，而 不 是 资 金 。 开 立 信 用 证 既不 占 用 自 有 资 金 ， 还 可 以 得到 开 证 手 续 费 。请与备用信用证 比较 4.商 业 信 用 证 交 易 程 序 2.开证行、开立信用证3.通知银行通知信用证；1.开证人申请开立信用证6.开证人付款赎单5.交单议付4.审查与修改信用证 三、银行承兑汇票o银行承兑汇票的涵义及特点o办理银行承兑汇票的条件o银行承兑

11、汇票的操作程序 （一）银行承兑汇票的涵义及特点o银行承兑汇票是由收款人或承兑申请人签发，并由承兑申请人向开户银行申请，经银行审查同意承兑的商业汇票。是银行信用与商业信用的结合，它实质上信用对外信用担保的一种形式。o特点：1.一经承兑，承兑银行便成为汇票的主债务人，承担到期无条件付款的义务；2.银行在承兑时，取得出票人于汇票到期前交存票款的承诺，实质上是承兑银行为出票人提供银行信用的行为；3.银行承兑后一方面成为汇票的主债务人，另一方面成为出票人的债权人；4.银行承兑汇票到期时，不论出票人有无足额的备付金存款，承兑银行都必须无条件履行支付义务，对其垫付的部分资金则按有关规定及时转入逾期贷款。 （

12、二）办理银行承兑业务的条件o出票人：必须是在银行开立存款账户的法人及其他，与付款人具有真实的委托付款关系，具有支付汇票金额的可靠资金来源。o银行：与出票人具有真实的委托付款关系；具有支付汇票金额的可靠资金； 内部管理完善，经其法人授权的银行审定。 （三）银行承兑汇票的操作程序1.承兑申请人向贷款银行申请承兑，并提交商品购销合同、增值税发票和货运单据等相关资料。2.银行的信贷部门负责按照有关规定和审批程序，对出票人的资格、资信、购销合同和汇票记载的内容进行认真审查，必要时可由出票人提供担保。对符合规定和承兑条件的，与出票人签订承兑协议。银行收取相应的承兑手续费。3.汇票到期收取票款。 四、贷款销

13、售o贷款销售的意义o贷款销售的类型o贷款销售的和程序 （一）贷款销售的意义o对出售银行来说：一是贷款销售具有较高盈利性，二是贷款销售可以帮助出售银行规避信用风险，进而实现银行资产的流动性；三是贷款销售还可以回避监管部门关于资本金和准备金的管制。o对借款人来说：提高了融资的便利性，贷款销售的存在使得银行更易于满足借款人的要求，而且利率可能降低。贷款销售是指商业银行在贷款形成后，进一步采取各种方式出售贷款给其他投资者，出售贷款的银行将从中获得手续费收入。 （二）贷款销售的类型1.更改彻底出售，买方与借款人重新签订合同，出售银行与借款人、购买银行不再有联系。2.转让是指出售银行事先通知借款人，将贷款

14、合同中属于出售银行的权力转让给购买者，购买者取得直接要求借款人还本付息的权利。3.参与是指不涉及贷款合同中法定权利的正式转移，但在出售银行与购买者之间创造出一个无追索权的协议，购买者通过支付一定金额，取得获取相应贷款本金产生收益的权利。出售银行通常继续提供售后服务，如继续管理贷款抵押品、代收利息等，在借款人和购买者之间拨付资金。 （三）贷款销售的程序（以参与为例）o银行根据借款人的资信及经营情况确定信贷额度，并在此额度范围内提供信贷。o银行根据出售贷款的期限选择某个基础利率作为基准，调整若干基本点作为利差，在金融市场上提出出售贷款的报价。o有意购买贷款的银行或机构与出售银行接洽，出售银行向购买

15、者提供借款人必要的资信及财务资料，以便于购买者判断和选择。o有了初步的购买意向，购买者就会和出售银行协商贷款买卖的具体细节，签订参与贷款买卖的基本协议，参与合同签订时，无需通知借款人。o出售银行根据参与合同，定期将借款人的利息支付和本金偿付转给购买者，直到该贷款到期。 五、银行保函o银行保函特点o银行保函种类o银行保函操作 一、银行保函特点o银行保函是商业银行凭借自身的资金实力和业务条件，接受客户申请，向受益人开出的担保。它是银行信用保证文件的一种，不占用银行资金，一旦开出，就成为银行的或有负债。具有以下五个特点：1.以银行信用为保证，便于商业交易及其他经济活动的顺利进行；2.适用范围广，凡是

16、需要银行信用介入的经济活动，几乎都能使用银行保函；3.在作为支付工具时，保函既可以独立使用，也可以与其他结算工具组合使用；4.种类繁多。不同经济活动的需求推动了品种的不断创新；5.国际通行的保函是独立性担保，即银行保函是依据商务合同开出的，但又不依附于商务合同，是具有独立法律效力的文件。 二、银行保函种类o融资类保函（借款保函、透支保函、有价证券发行保函和银行授信额度保函）o租赁保函o补偿贸易类保函o付款保函o信用类保函（投标保函、履约保函和预付款保函）o转开代理行保函 三、银行保函的业务操作o委托人提出 开立保函的申请书o银行对委托人进行审查并落实反担保措施o银行与受益人协商拟定保函条款，开

17、立保函 第三节 承诺类业务o贷款承诺o票据发行便利o回购协议 一、 承诺类业务1. 贷 款 承 诺 含 义贷款承诺2. 贷 款 承 诺 分 类3. 贷 款 承 诺 交 易 程 序4. 贷 款 承 诺 特 点 和 优 点 1.贷款承诺的含义l 是 银 行 与 借 款 客 户 之 间 达 成 的 一 种 具 有 法 律约 束 力 的 正 式 契 约 。 银 行 将 在 有 效 承 诺 期 内 ，按 照 双 方 约 定 的 金 额 、 利 率 ， 随 时 准 备 应 客户 的 要 求 向 其 提 供 信 贷 服 务 ， 并 收 取 一 定 的承 诺 佣 金 。 2.贷款承诺的类型 定 期 贷 款 承

18、 诺 在承诺期内，借款人只能一次性全部或部分使用银行所承诺之贷款金额。 备 用 承 诺 借款人可多次使用银行所承诺之贷款金额，并且剩余承诺在承诺期内仍然有效。 循 环 承 诺 借款人可在承诺有效期内多次使用银行所承诺之贷款金额，并且可以反复使用偿还的贷款，只要借款人在某一时点所使用的贷款不超过全部承诺即可。 可转换的备用承诺递减的备用承诺直接的备用承诺备用承诺 可转换的循环承诺递减的循环承诺直接的循环承诺循环承诺 3.贷款承诺的交易程序 借 款 人 向 银 行 提 出 贷 款 承 诺 申 请 需 要 承 诺 的 借 款 人 和 有 承 诺 意 向 的 银 行 就 贷款 承 诺 的 细 节 进

19、行 协 商 ， 并 在 此 基 础 上 签 订贷 款 承 诺 合 同 借 款 人 按 期 缴 纳 佣 金 和 利 息 ， 并 按 合 同 规 定的 偿 还 计 划 归 还 本 金 4.贷款承诺的优点对 借 款 人 而 言l 首 先 ， 贷 款 承 诺 为 其提 供 了 较 大 的 灵 活 性 ；l 其 次 ， 贷 款 承 诺 保 证上 了 借 款 人 在 需 要 时一 定 有 资 金 来 源 ， 提高 了 其 资 信 度 ， 降 低了 融 资 成 本 。 对 承 诺 银 行 而 言l 贷 款 承 诺 为 其 提 供 了较 高 的 盈 利 性 。 5.贷款承诺的定价o银行为何要收取承诺佣金？银行

20、为贷款承诺必须保留一定的高流动性资产，就会使银行失去盈利机会，需要借款人提供一定的费用作为补偿。o计费基础：整个承诺金额、未使用的承诺金额、已提用的承诺金额。习惯上是未使用的承诺金额。 二、 票据发行便利l 票 据 发 行 便 利 的 含 义l 票 据 发 行 便 利 的 种 类l 票 据 发 行 便 利 主 体 的 构 成l 票 据 发 行 便 利 的 程 序l 票 据 发 行 便 利 市 场 经 营 中 应 注 意 的 问 题 （一）票据发行便利的含义l 是 一 种 具 有 法 律 约 束 力 的 中 期 周 转 性 票 据 发 行 融 资的 承 诺 。 借 款 人 根 据 事 先 与 商

21、 业 银 行 等 金 融 机 构 签订 的 一 系 列 协 议 ， 可 以 在 一 个 中 期 内 ， 以 自 己 的 名义 周 转 性 发 行 短 期 融 资 票 据 ， 从 以 较 低 的 成 本 ， 取得 中 长 期 的 资 金 。 承 诺 包 销 银 行 依 照 协 议 负 责 承 购借 款 人 未 能 按 期 售 出 的 全 部 票 据 ， 或 承 担 提 供 备 用信 贷 的 责 任 。o票据发行便利是国际金融市场金融证券化的结果。 （二）票据发行便利的种类1. 循 环 包 销 便 利2. 可 转 让 的 循 环 包 销 便 利3. 多 元 票 据 发 行 便 利4. 无 包 销

22、的 票 据 发 行 便 利 1.循 环 包 销 便 利 。l 它 是 最 早 形 式 的 票 据 发 行 便 利 。 在 这 种 形 式下 ， 包 销 的 商 业 银 行 有 责 任 承 包 推 销 当 期 发行 的 短 期 票 据 。 如 果 借 款 人 的 某 期 短 期 票 据推 销 不 出 去 ， 承 包 银 行 就 有 责 任 自 行 提 供 给借 款 人 所 缺 资 金 。 2.可 转 让 的 循 环 包 销 便 利 。l 它 是 指 包 销 人 在 协 议 有 效 期 内 ， 随 时 可 以 将其 包 销 承 诺 的 所 有 权 利 和 义 务 转 让 给 另 一 家机 构 。

23、3.多 元 票 据 发 行 便 利l 这 种 票 据 发 行 便 利 方 式 允 许 借 款 人 以 更 多 、更 灵 活 的 方 式 提 取 资 金 。 它 集 短 期 预 支 条 款 、摆 动 信 贷 、 银 行 承 兑 汇 票 等 提 款 方 式 于 一 身 ，使 借 款 人 无 论 在 选 择 提 取 资 金 的 期 限 上 ， 还是 在 选 择 提 取 何 种 货 币 方 面 ， 都 获 得 了 更 大的 灵 活 性 。 4.无 包 销 的 票 据 发 行 便 利 。l 就 是 没 有 “ 包 销 不 能 售 出 的 票 据 ” 承 诺 的 票据 发 行 便 利 。 其 出 现 的

24、最 根 本 原 因 ， 是 采 取这 种 形 式 的 借 款 人 往 往 是 商 业 银 行 的 最 高 信誉 客 户 ， 他 们 有 很 高 的 资 信 度 ， 完 全 有 信 心凭 借 其 自 身 的 信 誉 就 能 售 出 全 部 票 据 ， 而 无需 银 行 的 承 诺 包 销 支 持 ， 从 而 可 以 为 自 己 节省 一 笔 包 销 费 用 。 （三）票据发行便利主体的构成1. 借 款 人2. 发 行 银 行3. 包 销 银 行4. 投 资 者资信度比较高的企业银团贷款中的牵头行，后来出现银行投标小组即票据持有者，只 承担期限风险按照协议规定，提供期限转变便利，包销未出售的票据。

25、 （四）票据发行便利的程序1.由 发 行 人 委 托 包 销 人 和 投 标 小 组 成 员2.在 发 行 人 与 包 销 人 和 投 标 小 组 成 员 之 间 签 订一 系 列 文 件 ， 包 括 便 利 协 议 、 票 据 发 行 和 付款 代 理 协 议 和 投 标 小 组 协 议 等3.票 据 发 行 （五）票 据 发 行 便 利 市 场 经 营 中 应 注 意 的 问题 o 严 格 把 握 好 市 场 准 入 关o 加 强 自 我 约 束 性 的 内 部 管 理o 注 意 保 持 银 行 的 流 动 性o 选 择 资 信 高 的 企 业 和 银 行如巴协议要求：票据发行便利的信用转

26、换系数为50%。判断：票据发行便利本质上也是 一种贷款承诺。 三、回购协议（一）概述o回购协议是商业银行进行短期融资的一种方式，是商业银行出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金；协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。回购协议相对于即时资金供给者的角度，又称为“逆回购协议”。（是指买入证券一方同意按照约定期限和价格再卖出证券的协议。 ）o回购协议中的金融资产（对象）主要是信用度高的债券。在我国，政府债券、中央银行债券及金融债券，是金融机构进行回购业务的主要交易对象。o回购业务大多在银行同业之间进行。中央银行参加，可调节商业银行的超额准

27、备金，实现货币政策。 （二）回购协议的交易方式与交易机构o交易方式有两种：一是证券的卖出与购回采用相同的价格，协议到期时以约定的收益率在本金外再支付费用；另一种是购回证券时的价格高于卖出时的价格，其差额就是即时资金提供者的合理收益率。o在我国银行间债券市场上，回购协议分为质押式回购与买断式回购两种。 （三）回购协议的风险o信用风险如果到约定期限后交易商无力购回政府债券等证券，客户只有保留这些抵押品。o利率风险如果适逢债券利率上升，则手中持有的证券价格就会下跌，客户所拥有的债券价值会小于其借出的资金价值；如果债券的市场价值上长升，交易商又会担心抵押品的收回，因为这时其市场价值要高于贷款数额。 第

28、四节 交易类业务o远期合约o互换业务o金融期货o期权交易类业务是指商业银行为满足客户保值或自身风险管理等方面的需要，利用各种金融工具（主要是衍生工具）进行的资金交易活动。 一、远期合约（一）含义o是指交易双方约定 在未来某个特定时间以约定价格买卖约定数量的资产的协议。o其特点是：虽然实物交割在未来进行，但交割价格已在合约签订时确定。 （二）种类o远期利率合约是买卖双方约定在将来某一特定日期借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。o远期外汇合约是指交易双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。 （三）远期合约的作用o可以利用远期合约进行风险管理，从而对银行的资

29、产或负债进行保值。o远期合约可以帮助银行提高收益，不管是出于自身风险管理的目的还是为客户保值，远期合约到期支付的是结算金，不涉及本金的交付，不影响商业银行原有的资产负债规模，在成本相对减少或收益相对增加而资产规模不变的情况下，意味着银行的收益上升。 进一步的掌握：远期利率协议o远期利率协议的含义o远期利率协议产生的原因o远期利率协议的特点o远期利率协议的交易 1.远期利率协议的含义o FRAs是一种远期合约。买卖双方商定将来一定时间的协定利率，并规定以何种利率为参照利率，在将来清算时，按规定的期限和本金，由一方支付协议利率与参照利率利息差额和贴现金额。o远期利率协议建立在交易双方对未来一段时间

30、利率的预测存有差异的基础上。它是一种双方以减少可能增加的收益为代价，通过预先固定远期利率来防范未来利率波动导致的风险，实现稳定负债成本或资产保值的一种金融工具。 2.远期利率协议产生的原因o资产与负债的利率敞口风险的威胁，回避风险的必要 3.远期利率协议的特点o成本较低o灵活性大o保密性好无需保证金交易币种上、期限上、金额上非公开 交易 4.远期利率协议的种类o普通远期利率协议o对敲的远期利率协议o合成的外汇远期利率协议o远期利差协议一个远期利率合同，涉及一种货币。同时买入卖出一系列远期利率合同的组合，一个合同的到期日就是另一个合同的起息日，目的是套期保值。交易者同时达成远期期限一致的远期利率

31、协议和远期外汇交易。其目的是固定远期利率达到固定远期外汇利率。被交易双方用用来固定两种货币利率之间的差异。 5.远期利率协议的交易例如：两家银行就未来3个月（确切期限为91天）期限的欧洲美元存款利率达成协定（9），规模为100万美元，合同开始日（清算日）为3个月后，参照利率为市场利率：o 目前 清算日 3个月期FRAso 1月1日 4月1日 6月30日 4月1日，FRAs开始时，如果市场利率为9.5，买方向卖方收取现金，数额为在FRAs结束时，银行的净借款成本为： 25.1234360/91%5.91 360/91%0.9%5.91000000USD USD 00.22750 360/91%5

32、.9125.1234 360/91%5.91000000USDUSDUSD ）（ 这就等同于银行的净借款成本是按照锁定利率9.0%借取的100万美元资金：远期利率协议的优势在于锁定利率、规避利率风险的同时，客户可以根据自己需要的期限和利率种类来签订各种非标准合同。 二、互换业务o 互 换 的 含 义 及 特 点o 互 换 的 意 义o 互 换 的 工 具 （一）互换的含义及特点o互换（Swap），是两个或两个以上的交易对手根据预先制定的规则，在一段时期内交换一系列款项的支付活动。o 特点：1. 互 换 并 不 改 变 双 方 的 资 产 负 债 结 构2. 可 以 限 制 信 用 风 险3.

33、只 需 签 订 一 份 合 同 即 可 成 交 （二）互换的意义1. 拓 宽 了 商 业 银 行 增 加 收 益 的 渠 道2. 商 业 银 行 可 以 运 用 互 换 进 行 风 险 管 理3. 扩 大 了 商 业 银 行 的 业 务 范 围 （三）互换的工具（种类）o1.利率互换：o2.货币互换：规避利率风险，降低筹资成本规避汇率风险，降低筹资成本 1.利率互换（ 1） 含 义l 利 率 互 换 （ 又 称 利 率 掉 期 ） 是 指交易双方将同种货币不同利率形式的资产或者债务相互交换。 （2）利率互换的种类 息 票 利 率 互 换 。 是 同 种 货 币 的 固 定 利 率 与 浮动 利

34、 率 之 间 的 互 换 。 即 交 易 的 一 方 向 另 一 方支 付 固 定 利 率 的 利 息 ， 以 换 取 对 方 支 付 浮 动利 率 的 利 息 。 基 础 利 率 的 互 换 。 是 指 以 一 种 参 考 利 率 的 浮动 利 率 来 交 换 另 一 种 参 考 利 率 的 浮 动 利 率 。 交 叉 货 币 利 率 互 换 。 是 一 种 货 币 的 固 定 利 率与 另 一 种 货 币 的 浮 动 利 率 的 交 换 （3）利 率 互 换 的 机 理A、B两个公司，都可以发行以美元为面值的固定利率和浮动利率债券 公司A 公司B固定利率融资浮动利率融资9% 10.5%LI

35、BOR0% LIBOR+0.5% 差值（AB） 1.5% 0.5% 1.0%公司公司差值（） A B9.75%LIBOR+0.25%以9%固定利率借入以LIBOR +0.5%浮动利率借入 因此，A公司使用浮动利率资金的成本：-9%-(LIBOR+0.25)+9.75%=-(LIBOR-0.5%)B公司使用固定利率资金的成本：-(LIBOR+0.50%)-9.75%+(LIBOR+0.25%)=-10% 例子：假设有两家公司，甲公司和乙公司，甲和乙公司之间比较了解，但在银行的资信记录上，甲公司好于乙公司，因此银行提供给这两家的贷款条件不同，贷款条件如下：固定利率浮动利率甲公司10.0% 6个月L

36、IBO R+0.3%乙公司11.2% 6个月LIBO R+1.0%借款成本差额1.2% 0.7% 0.5%练习题：假定甲和乙公司都想借入5年期1000万美元的款项，乙公司想以固定利率借款，而甲公司想以浮动利率借款。问这笔交易如何进行？ 甲公司乙公司比较优势资信等级AAA BBB互换前直接筹集固定利率债券的成本直接筹集浮动利率银行借款的成本10.50%6个月LIBOR+0.25% 11.50%6个月LIBOR+0.65% 1.00%0.40%互换后乙公司支付甲公司利息 甲公司支付乙公司利息LIBOR 10.55%互换后实际筹资成本 直接筹资成本 比直接筹资节约成本LIBOR-0.05%LIBOR

37、+0.250.30% 11.20%11.50%0.30% （4）利 率 互 换 的 特 点 和 作 用无本金交换，只交换利息款项，所以风险相对较小；交换的结果改变了资产或负债的利息，而不改变资产和负债的属性。资信等级较低的银行可以通过利率互换，将借到的浮动利率借款交换成固定利率借款，克服了因资信等级较低发行中长期固定利率债券的困难。由于利率互换降低了筹资成本，而且灵活方便，故银行可以积极利用它来调整资产负债结构。 2.货币互换（ 1） 含 义 ：l 是 指 为 降 低 借 款 成 本 或 避 免 远 期 汇 率 风 险 ，将 一 种 货 币 债 务 转 换 成 另 一 种 货 币 债 务 的

38、交易 。l 货 币 互 换 是 一 项 常 用 的 债 务 保 值 工 具 ， 主 要用 来 控 制 中 长 期 汇 率 风 险 ， 把 以 一 种 外 汇 计价 的 债 务 或 资 产 转 换 为 另 一 种 外 汇 计 价 的 债务 或 资 产 ， 达 到 规 避 汇 率 风 险 、 降 低 成 本 的目 的 。 2.货 币 互 换 交 易 的 操 作 (1） 确 定 和 交 换 本 金 (2） 利 息 的 互 换 (3） 本 金 的 再 次 互 换 A、B公司分别可以发行美元和瑞士法郎面值的7年期债券，A公司在美元和瑞士法郎市场的年利息成本均比B公司低，具有绝对优势，这有可能是因为A公司

39、拥有更高的信用等级。举例：6%5% 11.5%10% 公司A 公司B美元融资瑞郎融资 差值（AB） 1.5% 1.0%0 .5%可以看出：A公司在筹集美元时具有相对优势，B公司在筹集瑞郎时具有相对优势。如果A公司需要瑞郎而B公司需要美元，则双方都可以通过一次货币互换交易降低自身的融 资成本 A Bt0期的美元t0期的瑞郎10.75%（美元）5. 5%（瑞郎）t7期的瑞郎t7期的美元以10%利率借入美元以6%利率借入瑞郎因此，A公司使用瑞郎的成本：-5.5%-10%+10.75%=-4.75% B公司使用美元的成本：-10.75%-6%+5.5%=-11.25%则双方都可以通过一次货币互换交易降

40、低自身的融资成本0.25。 三 、 金 融 期 货（ 一 ） 金 融 期 货 的 概 念o是指在特定的交易所通过竞价方式成交，承诺在未来某一日期以事先约定的价格买进或卖出某种金融商品的协议。o金融期货是在远期合约的基础上发展起来的。 （二）金融期货的种类1. 外 汇 期 货 。 是 指 在 集 中 性 的 交 易 市 场 上 以 公开 竞 价 的 方 式 进 行 的 外 汇 期 货 合 约 的 交 易 。2. 利 率 期 货 。 是 指 交 易 双 方 在 集 中 性 的 市 场 上以 公 开 竞 价 的 方 式 所 进 行 的 利 率 期 货 合 约 的交 易 。3. 股 票 指 数 期 货

41、 。 是 指 以 股 票 市 场 的 价 格 作 为标 的 物 的 标 准 化 期 货 合 约 的 交 易 。期货交易的重要功能：套期保值 四、金融期权o金融期权的定义o金融期权的分类o金融期权的分类o金融期权的盈亏分析 （一）金融期权的定义o是以金融商品或金融期货合合约为标的的期权的交易方式。期权交易的买方有权在期权到期日或之前按既定价格买入或卖出一定数量标的的资产。 （二）金融期权的基本类型1. 股 权 期 权 。 是 指 买 卖 双 方 以 某 种 与 股 票 有 关 的 具 体的 基 础 资 产 为 标 的 物 所 达 成 的 期 权 协 议 。2. 利 率 期 权 。 是 指 买 卖

42、 双 方 以 与 借 贷 票 据 有 关 的 具 体的 基 础 资 产 为 标 的 物 所 达 成 的 期 权 协 议 。3. 货 币 期 权 。 是 指 买 卖 双 方 以 与 外 汇 货 币 有 关 具 体 基础 资 产 为 标 的 物 所 达 成 的 期 权 协 议 。4. 黄 金 及 其 他 商 品 期 权 。 是 指 买 卖 双 方 以 与 黄 金 及 其他 商 品 有 关 的 具 体 基 础 资 产 为 标 的 物 所 达 成 的 期 权协 议 。 （三）银行对期权交易的参与商 业 银 行 是 期 权 交 易 的 做 市 者 之 一 ， 主 要 从 三 个 层 次 上 参 与 期

43、权 交 易 。o 第 一 个 层 次 是 场 外 期 权 交 易 。 商 业 银 行 通 过 电 话 或 路 透 交 易 系 统直 接 与 客 户 进 行 交 易 ， 这 种 交 易 既 包 括 面 向 非 银 行 客 户 的 零 售 市场 ， 又 包 括 面 向 金 融 机 构 的 批 发 市 场 。 由 于 场 外 交 易 市 场 具 有 保密 性 好 、 交 易 成 本 低 、 可 以 根 据 客 户 的 特 别 需 要 制 定 期 权 等 特 点 ，其 交 易 规 模 已 远 远 超 过 了 交 易 所 中 的 期 权 交 易 量 。o 第 二 个 层 次 是 交 易 所 期 权 交

44、易 。 在 这 种 交 易 中 ， 商 业 银 行 通 常 以获 得 交 易 席 位 的 方 式 来 成 为 交 易 所 的 做 市 者 。 参 与 标 准 化 程 度 高的 交 易 所 期 权 交 易 ， 可 以 使 商 业 银 行 从 忙 于 促 成 交 易 中 解 脱 出 来 ，致 力 于 期 权 的 战 略 策 划 。o 第 三 个 层 次 上 是 隐 含 型 期 权 交 易 。 主 要 是 指 将 期 权 经 营 思 想 与 商业 银 行 日 常 业 务 相 融 合 而 产 生 的 创 新 ， 如 可 转 换 债 券 、 货 币 保 证书 和 包 销 协 议 等 。 这 些 由 期

45、权 与 其 他 金 融 工 具 相 融 合 而 创 新 的 金融 产 品 ， 大 大 拓 宽 了 商 业 银 行 的 期 权 经 营 领 域 。 （四）期 权 交 易 对 商 业 银 行 经 营 管 理 的 意 义1. 期 权 是 商 业 银 行 进 行 风 险 管 理 的 有 力 工 具 。2. 期 权 使 商 业 银 行 获 得 了 有 力 的 财 务 杠 杆 。3. 期 权 为 商 业 银 行 管 理 头 寸 提 供 了 一 项 进 取 型技 术 。 第 三 节 表 外 业 务 的 风 险 管 理 一 、 表 外 业 务 的 风 险1.信 用 风 险2.市 场 风 险3.国 家 风 险4

46、.流 动 性 风 险5.清 偿 风 险6.结 算 风 险7.经 营 风 险8.操 作 风 险9.定 价 风 险10.信 息 风 险 1.信 用 风 险l 某 些 表 外 业 务 作 为 银 行 对 客 户 的 一 项 或 有 资产 ， 一 旦 客 户 违 约 ， 将 使 该 类 资 产 无 法 收 回 ，这 就 是 商 业 银 行 表 外 业 务 经 营 中 所 遭 遇 的 信用 风 险 。l 会 给 银 行 带 来 信 用 风 险 的 表 外 业 务 包 括 ： 贷款 承 诺 、 票 据 发 行 便 利 、 信 用 证 、 远 期 利 率协 议 、 期 权 、 互 换 和 贷 款 销 售 及

47、 资 产 证 券 化等 。 2.市 场 风 险l 商 业 银 行 在 从 事 某 些 表 外 业 务 时 ， 由 于 利 率和 汇 率 等 市 场 因 素 发 生 变 动 而 遭 受 损 失 的 可能 性 。l 市 场 风 险 又 分 为 利 率 风 险 和 汇 率 风 险 。 会 给银 行 带 来 市 场 风 险 的 表 外 业 务 工 具 主 要 包 括期 权 、 期 货 、 远 期 利 率 协 议 和 互 换 等 。 3.国 家 风 险o 是 指 银 行 跨 越 国 界 ， 以 外 国 货 币 所 提 供 的 信贷 资 产 有 可 能 遭 受 损 失 的 可 能 性 。o 国 家 风 险

48、 会 引 发 三 个 派 生 风 险 ： 一 是 转 移 风险 ， ； 二 是 部 门 风 险 ； 三 是 主 权 风 险 。 4.流 动 性 风 险o 商 业 银 行 经 营 的 一 些 表 外 业 务 作 为 一 项 或 有负 债 ， 一 旦 发 生 了 特 定 的 情 况 ， 如 客 户 大 量提 用 贷 款 承 诺 ， 就 可 能 给 商 业 银 行 带 来 支 付困 难 。 这 种 情 况 发 生 的 不 确 定 性 ， 就 是 由 商业 银 行 表 外 业 务 所 引 起 的 流 动 性 风 险 。o 会 引 起 商 业 银 行 表 外 业 务 流 动 性 风 险 的 风 险因 素

49、 主 要 包 括 ： 贷 款 承 诺 、 票 据 发 行 便 利 、信 用 证 、 期 货 和 贷 款 销 售 及 资 产 证 券 化 等 业务 。 5.清 偿 风 险 （ 筹 资 风 险 ）o 是 指 银 行 因 自 有 资 金 或 闲 置 资 金 不 足 ， 又 没有 其 他 资 金 来 源 ， 在 到 期 日 不 能 履 约 偿 还 债务 的 风 险 。 6.经 营 风 险o 是 指 由 于 银 行 经 营 决 策 失 误 ， 或 由 于 银 行 内部 控 制 不 力 ， 使 操 作 人 员 越 权 经 营 导 致 表 外业 务 品 种 搭 配 不 当 ， 使 银 行 在 交 易 中 处

50、 于 不利 地 位 ， 遭 受 风 险 。 7.结 算 风 险l 是 指 从 事 表 外 业 务 后 ， 到 交 割 期 不 能 即 时 履约 而 产 生 的 风 险 。l 可 能 是 由 于 会 计 技 术 操 作 原 因 造 成 ， 也 有 可能 是 由 于 债 务 人 或 付 款 人 偿 还 能 力 不 足 造 成 。 8.操 作 风 险o由于银行内部控制不力，对操作人员的授权管理失误，或者是业务人员多余失误以及内部工作人咒利用计算机犯罪作案等给银行带来的损失。 9.定 价 风 险o 指 由 于 表 外 业 务 内 在 风 险 尚 未 被 人 们 完 全 掌握 ， 无 法 对 其 做 出

51、 正 确 的 定 价 而 可 能 遭 受 损失 的 风 险 。 10.信 息 风 险o是指表外业务给银行会计带来诸多困难，而无法真实地反映银行财务状况，使银行管理层和客户不能及时得到准确的信息，从而作出不适当的投资决策所遭到的损失。 二 、 表 外 业 务 的 管 理1. 建 立 有 关 表 外 业 务 的 管 理 制 度2. 改 进 表 外 业 务 风 险 管 理 方 法信用评估制度业务风险评估制度双重审核制度注重成本 收益率注重杠杆比率管理注重流动性比例管理 三 、 表 外 业 务 活 动 的 监 管1.完 善 报 告 制 度 ， 加 强 信 息 披 露2.依 据 资 信 认 证 ， 限 制 市 场 准 入3.严 格 资 本 管 制 ， 避 免 风 险 集 中 四、调整会计揭示方法o国际会计准则委员会：o在对表外业务进行会计揭示时，一般仍要坚持标准会计的“权责发生制原则”和“审慎原则”。o规定表外业务各项目应在资产负债表的正面合计金额的下端用附注形式反映出来。o规定对表外业务中的避险交易和非避险交易有不同处理方法。