第七章投资项目可行性研究课件.ppt

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1、 一 、 投 资 就 是 投 资 主 体 为 了 得 到 一 定 的 未 来 收 益 或 实 现一 定 的 预 期 目 标 而 投 入 资 金 （ 资 本 ） 用 以 转 化 为 实物 资 产 或 金 融 资 产 的 行 为 和 过 程 。第 一 节 投 资 与 项 目投 资 效 益 财 务 效 益国 民 经 济 效 益社 会 效 益 投 资 主 体 政 府 投 资 主 体民 间 投 资 主 体 中 央 政 府 投 资 主 体地 方 政 府 投 资 主 体个 人 投 资 主 体企 业 投 资 主 体社 团 投 资 主 体 二 、 项 目 （ 一 ） 项 目 的 含 义 指 那 些 作 为 管

2、理 和 控 制 的 对 象 ， 按 时 间、 预 算 和 质 量 标 准 完 成 的 一 次 性 工 作 和 任务 。 （ 二 ） 项 目 的 分 类 按 投 资 使 用 分 竞 争 性 项 目基 础 性 项 目公 益 性 项 目按 投 资 用 途 分 生 产 性 投 资非 生 产 性 投 资 基 础 性 投 资 -指 不 是 为 特 定 部 门 提 供 产 品 和 劳务 ， 而 是 为 社 会 所 有 或 大 部 分 部 门 提 供 产 品 或 劳 务的 那 部 分 投 资 。 公 益 性 投 资 -指 不 是 为 了 赢 利 ， 而 是 为 了 实 现一 定 的 社 会 职 能 或 满 足

3、 社 会 的 公 共 性 需 求 及 福 利 而进 行 的 投 资 。 竞 争 性 投 资 -指 产 品 垄 断 程 度 低 ， 并 且 为 特 定对 象 生 产 ， 供 求 与 价 格 由 市 场 自 发 调 节 ， 个 别 企 业 的投 资 行 为 不 对 该 类 产 品 产 生 明 显 影 响 的 那 部 分 投 资 。 按 性 质 不 同 分 基 本 建 设 项 目房 地 产 开 发 项 目 新 建扩 建改 建迁 建恢 复更 新 改 造 项 目 按 建 设 规 模 分 特 大 型 项 目大 型 项 目中 型 项 目小 型 项 目超 大 型 项 目 本 表 不 含 房 地 产 和 城 镇

4、 工 矿 区 按 资 金 来 源 分 投 资 项 目项 目投 资 项 目投 资 项 目投 资 项 目 按 技 术 来 源 分 国 内 技 术 项 目引 进 技 术 项 目按 技 术 水 平 分 高 技 术 项 目非 高 技 术 项 目按 对 进 出 口 的 影 响 分 产 品 出 口 项 目产 品 替 代 进 口 项 目产 品 不 涉 及 进 出 口 项 目 （ 二 ） 项 目 周 期投 资 支 出 项 目 周 期 与 投 资 的 关 系 投 资 前 期投 资 期生 产 期机 会 研 究初 步 可 行 性 研 究辅 助 研 究 项 目 评 估 和投 资 决 策可 行 性 研 究谈 判 签 约工

5、 程 设 计建 设 施 工试 生 产 销 售培 训试 车 投 产设 备 更 新扩 建 革 新 联 合 国 工 业 发 展 组 织 工 程 项 目 周 期 立 项 可 行 性 研 究资 金 承 诺 与 谈 判 设 计 实 施 运 营监 督 管 理后 评 价英 国 海 外 开 发 署 项 目 周 期 一 、 可 行 性 研 究 的 起 源 与 发 展二 、 可 行 性 研 究 的 含 义 可 行 性 研 究 是 指 在 项 目 建 设 前 ， 对 拟 建 项目 在 技 术 上 是 否 先 进 适 用 、 经 济 上 是 否 合 理 有利 、 工 程 建 设 是 否 可 行 所 进 行 全 面 、

6、详 细 、 周密 的 调 查 研 究 综 合 论 证 。第 二 节 可 行 性 研 究 机 会 研 究 一 般 机 会 研 究具 体 机 会 研 究 部 门 机 会 研 究资 源 开 发 研 究地 区 机 会 研 究（ 二 ） 初 步 可 行 性 研 究（ 三 ） 详 细 可 行 性 研 究（ 一 ） 机 会 研 究 1.是 为 投 资 者 进 行 决 策 提 供 依 据 ；2 .是 资 金 筹 措 和 向 银 行 申 请 贷 款 的 依 据 ；3 .是 开 展 项 目 设 计 工 作 和 编 制 建 设 工 作 计 划 的 依 据 ；4 .是 项 目 与 有 关 部 门 签 订 谐 音 与

7、合 同 的 依 据 ；5 .是 采 用 新 技 术 、 新 设 备 及 制 定 计 划 的 依 据 ， 也 是 引 进 国 外 技 术 装 备 与 外 商 签 订 合 同 的 依 据 ；6 .是 向 当 地 政 府 、 国 土 开 发 及 环 保 部 门 申 请 建 设 的 依 据 ；7 .是 企 业 组 织 管 理 、 机 构 设 置 及 人 员 培 训 等 工 作 安 排 的 依 据 ；8 .是 是 补 充 地 形 、 工 程 地 质 、 水 文 地 质 勘 测 和 补 充 工 业 性 实 验 的 依 据 。 1、 总 论(1)项 目 背 景(2)项 目 概 况(3)问 题 及 建 议2、

8、 市 场 预 测(1)国 内 外 市 场 供 应 现 状 与 预 测(2)国 内 外 市 场 需 求 现 状 与 预 测 (3)产 品 目 标 市 场 确 定 与 占 有 额 分 析(4)产 品 国 内 外 市 场 销 售 价 格 现 状 与 预 测(5)主 要 竞 争 对 手 和 产 品 竞 争 优 劣 势 分 析(6)产 品 营 销 策 略(7)市 场 风 险 分 析3、 资 源 条 件 评 价 (指 资 源 开 发 项 目 )(1)资 源 的 可 利 用 量 (2)资 源 的 品 质 情 况(3)资 源 的 赋 存 条 件(4)资 源 的 开 发 价 值4、 建 设 规 模 与 产 品

9、方 案(1)建 设 规 模 的 比 选 和 推 荐 方 案 及 其 理 由(2)产 品 方 案 构 成 、 比 选 和 推 荐 方 案 及 理 由 5、 场 址 选 择(1)地 理 位 置 、 土 地 面 积 、 权 属 、 和 利 用 现 状(2)场 址 地 形 、 地 貌 、 水 文 、 地 质 、 气 候 条 件(3)城 镇 规 划 、 社 会 环 境 、 交 通 运 输 和 公 共 设 施 条 件(4)防 洪 、 防 涝 、 环 境 保 护 、 法 律 支 持 条 件(5)征 地 、 拆 迁 、 移 民 安 置 、 施 工 条 件(6)建 设 条 件 、 投 资 成 本 费 用 比 选

10、 及 推 荐 方 案 6、 技 术 、 设 备 和 工 程 方 案(1)生 产 方 法 、 工 艺 流 程 、 技 术 来 源 及 推 荐 方 案(2)主 要 设 备 选 型 、 来 源 和 推 荐 方 案 的 主 要 设 备 清 单(3） 工 程 方 案7、 主 要 原 材 料 、 燃 料 供 应(1)主 要 原 材 料 、 辅 助 材 料 品 种 、 质 量 、 需 要 量(2)原 材 料 、 辅 助 材 料 来 源 与 运 输 (3)燃 料 的 品 种 、 质 量 、 需 要 量 、 来 源 与 运 输(4)主 要 原 材 料 、 燃 料 的 价 格 现 状 与 预 测8、 总 图 运

11、输 与 公 共 辅 助 工 程(1)总 布 置 及 布 置 图 和 指 标(2)场 内 外 运 量 和 运 输 方 式 及 设 施(3)给 排 水 、 供 电 工 程(4)通 信 、 供 热 、 制 冷 、 仓 储 设 施 9、 节 能 措 施(1)节 能 措 施(2)能 耗 指 标 分 析10、 节 水 措 施(1)节 水 措 施(2)水 耗 指 标 分 析 11、 环 境 影 响 评 价(1)场 址 环 境 条 件(2)项 目 建 设 和 生 产 对 环 境 的 影 响(3) 环 境 保 护 措 施 方 案(4) 环 境 保 护 投 资(5) 环 境 影 响 评 价 12、 劳 动 安 全

12、 卫 生 与 消 防(1)存 在 的 危 害 因 素 和 危 害 程 度(2)安 全 措 施 方 案(3) 火 灾 隐 患 、 防 火 等 级 和 消 防 设 施13、 组 织 机 构 与 人 力 资 源 配 置(1)组 织 机 构 方 案 及 适 应 性 分 析(2)作 业 班 次 、 劳 动 生 产 率 水 平 (3) 劳 动 定 员 、 素 质 要 求 、 工 资 福 利(4) 员 工 来 源 、 招 聘 方 案 、 培 训 计 划14、 项 目 实 施 进 度(1)建 设 工 期(2)项 目 施 工 进 度 安 排(3) 项 目 施 工 进 度 表 15、 投 资 估 算(1)投 资

13、估 算 的 依 据(2)建 设 投 资 估 算(3) 流 动 资 金 估 算16、 融 资 方 案(1)资 本 金 筹 措(2)债 务 资 金 筹 措(3) 融 资 方 案 分 析 17、 财 务 评 价 （ 财 务 分 析 ）(1)财 务 分 析 基 础 数 据 与 参 数 的 选 择(2)销 售 收 入 、 成 本 费 用 估 计(3) 财 务 分 析 报 表 及 指 标 计 算(4) 不 确 定 性 分 析(5) 财 务 分 析 结 论 18、 国 民 经 济 评 价 （ 经 济 分 析 ）(1)影 子 价 格 与 通 用 参 数 的 选 取(2)效 益 、 费 用 范 围 调 整(3)

14、 效 益 、 费 用 数 据 调 整(4) 效 益 费 用 流 量 表 及 评 价 指 标 计 算(5) 经 济 费 用 效 益 分 析 结 论1.经 济 效 益 费 用 分 析 2.区 域 经 济 和 宏 观 经 济 影 响 分 析(1)项 目 对 区 域 经 济 与 宏 观 经 济 的 贡 献 ;(2)项 目 可 能 产 生 的 不 利 影 响 ;(3)区 域 经 济 与 宏 观 经 济 影 响 分 析 指 标 的 计 算 ;(4)区 域 经 济 与 宏 观 经 济 影 响 分 析 结 论 。 19、 .风 险 分 析(1)项 目 主 要 风 险 识 别(2)风 险 程 度 、 防 范 、

15、 降 低 风 险 的 对 策(3) 结 论 与 建 议20、 结 论 与 建 议(1)推 荐 方 案 及 其 优 缺 点(2)主 要 对 比 方 案 三 、 投 资 项 目 评 估 与 可 行 性 的 关 系共 同 点 两 者 是 因 果 关 系两 者 同 处 于 投 资 前 期两 者 考 察 的 内 容 和 方 法 相 通两 者 出 发 点 一 致两 者 的 目 的 和 要 求 相 通 区 别 工 作 主 体 不 同工 作 内 容 的 侧 重 点 不 同研 究 的 视 觉 不 同时 序 不 同 一 、 融 资 主 体 的 确 定 融 资 主 体 是 指 进 行 融 资 活 动 、 并 承 担

16、 融 资责 任 和 风 险 的 项 目 法 人 单 位 。融 资 主 体 既 有 法 人新 设 法 人 （ 一 ） 以 下 情 况 一 般 以 既 有 法 人 为 融 资 主 体 ： 1、 既 有 法 人 具 有 为 项 目 进 行 融 资 和 承 担 全部 融 资 责 任 的 经 济 实 力 ； 2、 项 目 与 既 有 法 人 的 资 产 和 经 营 活 动 联 系密 切 ； 3、 项 目 的 盈 利 能 力 较 差 ， 但 对 整 个 企 业 的持 续 发 展 具 有 重 要 作 用 ， 需 利 用 既 有 法 人 的 整体 资 信 获 得 债 务 资 金 。 （ 二 ） 以 下 情 况

17、 一 般 以 新 设 法 人 为 融 资 主 体 ： 1、 拟 建 项 目 的 投 资 规 模 较 大 ， 既 有 法 人 不具 备 有 为 项 目 融 资 和 承 担 全 部 融 资 责 任 的 经 济实 力 ； 2、 既 有 法 人 财 务 状 况 较 差 ， 难 以 获 得 债 务资 金 ， 而 且 项 目 与 既 有 法 人 的 经 营 活 动 联 系 不密 切 ； 3、 项 目 自 身 具 有 较 强 的 盈 利 能 力 ， 依 靠 项目 自 身 未 来 的 现 金 流 量 可 以 按 期 偿 还 债 务 。 1.由 既 有 法 人 发 起 项 目 、 组 织 融 资 活 动 并承

18、担 融 资 的 责 任 和 风 险 ； 2.建 设 项 目 所 需 的 资 金 ， 来 源 于 既 有 法 人内 部 融 资 、 新 增 资 本 金 和 新 增 债 务 资 金 ； 3.新 增 债 务 资 金 依 靠 既 有 法 人 整 体 （ 包 括拟 建 项 目 ） 的 盈 利 能 力 来 偿 还 ， 并 以 既 有 法 人整 体 资 产 和 信 用 承 担 债 务 担 保 。 1.由 项 目 发 起 人 （ 企 业 或 政 府 ） 发 起 组 建 新 的具 有 独 立 法 人 资 格 的 项 目 公 司 ， 由 新 组 建 的 项 目 公司 承 担 融 资 的 责 任 和 风 险 ； 2

19、.建 设 项 目 所 需 的 资 金 来 源 可 包 括 公 司 股 东 投 入的 资 本 金 和 项 目 公 司 承 担 的 债 务 资 金 ； 3.依 靠 项 目 自 身 的 盈 利 能 力 来 偿 还 债 务 ； 4.一 般 以 项 目 投 资 形 成 的 资 产 、 未 来 收 益 或 权 益作 为 融 资 担 保 的 基 础 。 项 目 资 本 金的 出 资 方 式 实 物非 专 利 技 术货 币工 业 产 权资 源 开 采 权土 地 使 用 权 项 目资 本金 的来 源渠 道 企 业 入 股 资 金个 人 入 股 资 金政 府 授 权 投 资 机 构 入 股 资 金社 会 团 体

20、入 股 资 金基 金 投 资 公 司 入 股 资 金股 东 直 接 投 资政 府 投 资股 票 融 资 专 项 建 设 基 金土 地 批 租 收 入财 政 预 算 内 资 金统 借 国 外 贷 款收 取 的 各 项 费 用 及其 他 预 算 外 资 金 融 资 租 赁项 目 债 务 资金 来 源 渠 道 政 策 性 银 行 贷 款国 际 金 融 组 织 贷 款商 业 银 行 贷 款外 国 政 府 贷 款企 业 债 券出 口 信 贷银 团 贷 款国 际 债 券 世 界 银 行 贷 款国 际 货 币 基 金 组 织 贷 款 亚 洲 开 发 银 行 贷 款买 方 信 贷卖 方 信 贷 既 有 法 人

21、 内部 融 资 渠 道 货 币 资 金资 产 变 现 资 金非 现 金 资 产资 产 经 营 权 变 现 资 金 现 有 货 币 资 金未 来 盈 余 现 金实 物工 业 产 权非 专 利 技 术土 地 使 用 权资 源 开 采 权 （ 一 ） 资 金 成 本 和 资 金 成 本 率 资 金 成 本 是 指 项 目 为 筹 集 和 使 用 资 金 而 支 付的 费 用 ， 包 括 资 金 占 用 费 和 资 金 筹 集 费 。 资 金 成 本 率 是 指 使 用 资 金 所 负 担 的 费 用 与筹 集 资 金 净 额 之 比 。 公 式 为 %1001 筹 资 费 用 率 ）筹 集 资 金

22、总 额 （资 金 占 用 费资 金 成 本 率 债 务 资 金 筹 集 费 是 指 债 务 资 金 筹 集 过 程 中 支 付 的费 用 ， 如 承 诺 费 、 发 行 手 续 费 、 担 保 费 、 代 理 费 及 债券 兑 付 手 续 费 等 。 债 务 资 金 占 用 费 是 指 使 用 债 务 资 金 过 程 中 发 生 的经 常 性 费 用 ， 如 贷 款 利 息 和 债 券 利 息 。（ 二 ） 资 金 成 本债 务 资 金 成 本 债 务 资 金 筹 集 费债 务 资 金 占 用 费 含 筹 资 费 用 的 税 后 债 务 资 金 成 本 的 表 达 式 ： nmt tdttmt

23、 tdt K TIPKIFP 110 )1( )1()1()1(P0-债 券 发 行 额 或 长 期 借 款 金 额 ， 即 债 务 现 值 ；F-债 务 资 金 筹 集 费 用 率 ；It-债 务 约 定 付 息 额 ；Pt-约 定 的 第 t期 末 偿 还 债 务 资 金 ；K d-所 得 税 后 债 务 资 金 成 本 ；T-所 得 税 率 ；m-建 设 期 ；n-计 算 期 。 （ 三 ） 资 金 成 本 1、 采 用 资 本 资 产 定 价 模 型 法 （ CAPM） Ks =Rf+ (Rm - Rf)式 中 ： Ks-权 益 资 金 成 本 ； Rf-市 场 无 风 险 报 酬 率

24、 ， 一 般 长 期 国 债 利 率 ； Rm-市 场 平 均 风 险 投 资 收 益 率 ; -投 资 该 项 目 的 系 统 风 险 系 数 。 2、 采 用 税 前 债 务 成 本 加 风 险 溢 价 法 K s =K b+RPc式 中 ： Ks-权 益 资 金 成 本 ； Kb-所 得 税 前 的 债 务 资 金 成 本 ； RPc-投 资 者 比 债 权 人 承 担 更 大 风 险 所 要 求 的 风 险 溢 价 。 3、 采 用 股 利 增 长 模 型 法 Ks =D1/P0+G式 中 ： Ks-权 益 资 金 成 本 ； D1-预 期 年 股 利 额 ； P0-普 通 股 市 价

25、 ; G-普 通 股 利 年 增 长 率 。 4. 资 金 成 本式 中 ： Kw-加 权 资 金 成 本 ； Kj-第 j种 个 别 资 金 成 本 ; Wj-第 j种 个 别 资 金 占 全 部 资 金 的 比 重 （ 权 数 ） 。 lj jjw WKK 1 （ 一 ） 资 金 供 应 风 险 ， 包 括 ： 1、 已 承 诺 出 资 的 股 本 投 资 者 由 于 出 资 能力 有 限 而 不 能 兑 现 承 诺 ； 2、 原 定 发 行 的 股 票 、 债 券 计 划 不 能 实 现 ； 3、 既 有 法 人 由 于 经 营 状 况 恶 化 ， 无 力 按原 计 划 出 资 。（ 二

26、 ） 利 率 风 险 ；（ 三 ） 汇 率 风 险 。 第 五 节 建 设 项 目 财 务 分 析 (财 务 评 价 ）一 、 财 务 评 价 的 含 义 财 务 评 价 是 在 国 家 现 行 税 制 和 价 格 体系 的 前 提 下 ， 从 项 目 的 角 度 出 发 ， 计 算 项目 范 围 内 的 财 务 效 益 和 费 用 ， 分 析 项 目 的盈 利 能 力 和 清 偿 能 力 ， 评 价 项 目 在 财 务 上的 可 行 性 。 项 目 资 本 金 净 利 润 率 项 目 投 资 财 务 内 部 收 益 率项 目 资 本 金 财 务 内 部 收 益 率投 资 各 方 财 务 内

27、部 收 益 率项 目 财 务 净 现 值项 目 投 资 回 收 期总 投 资 收 益 率 盈利能力分析指标 财 务 内 部 收 益 率（ 一 ） 盈 利 能 力 分 析 二 、 财 务 分 析 的 内 容 和 指 标 资 产 负 债 率利 息 备 付 率偿 债 备 付 率偿 债 能 力 分 析 指 标1、 利 息 备 付 率 (ICR)分 析 利 息 备 付 率 是 指 在 借 款 偿 还 期 内 的 息 税前 利 润 与 应 付 利 息 的 比 值 ， 它 从 付 息 资 金 来源 的 充 裕 角 度 反 映 项 目 偿 付 债 务 利 息 的 保 障程 度 。 计 算 公 式 为 ： （

28、二 ） 偿 债 能 力 分 析 式 中 ： EBIT-税 息 前 利 润 ； PI-计 入 总 成 本 的 应 付 利 息 。 利 息 备 付 率 应 分 年 计 算 ， 利 息 备 付 率 高 ，表 明 利 息 偿 付 的 保 障 程 度 高 。 利 息 备 付 率 应 大于 1， 并 结 合 债 权 人 的 要 求 确 定 。 根 据 我 国 的统 计 数 据 ,不 应 低 于 2。 PIEBITICR 2、 偿 债 备 付 率 (DSCR)分 析 偿 债 备 付 率 是 指 在 借 款 偿 还 期 内 ， 用 于计 算 还 本 付 息 的 资 金 与 应 还 本 付 息 金 额 的 比值

29、 ， 它 表 示 可 用 于 还 本 付 息 的 资 金 偿 本 借 款本 息 的 保 障 程 度 。 计 算 公 式 为 ： FD WITEBITADDSCR AX 式 中 ： BEITDA-息 税 前 利 润 加 折 旧 和 摊 销 ； TAX-企 业 所 得 税 ； FD-应 还 本 付 息 金 额 ， 包 括 还 本 金 额 和 计 入 总 成 本 费 用 的 全 部 利 息 。 融 资 租 赁 费 可 视 同 借 款 偿 还 。 营 运 期 内 的 短 期 借 款 本 息 也 应 纳 入 计 算 。 WI-营 运 期 维 持 营 运 投 资 偿 债 备 付 率 应 分 年 计 算 ，

30、 偿 债 备 付 率 高 ，表 明 可 用 于 还 本 付 息 的 资 金 保 障 程 度 高 。 偿 债备 付 率 应 大 于 1， 并 结 合 债 权 人 的 要 求 确 定 。 根据 我 国 的 统 计 数 据 ,不 应 低 于 1.3。3、 资 产 负 债 率 (LOAR)分 析 资 产 负 债 率 是 指 各 期 末 负 债 总 额 同 资 产总 额 的 比 率 ， 计 算 公 式 为 ： %100 TATLLOAR 式 中 ： TL-期 末 负 债 总 额 ； TA-期 末 资 产 总 额 。 适 度 的 资 产 负 债 率 ， 表 明 企 业 经 营 安 全 、 稳健 ， 具 有

31、 较 强 的 融 资 能 力 ， 也 表 明 企 业 和 债 权 人的 风 险 较 小 。 对 该 指 标 的 分 析 应 结 合 国 家 宏 观 经济 状 况 、 行 业 发 展 趋 势 、 企 业 所 处 的 竞 争 环 境 等具 体 条 件 来 确 定 。 4、 借 款 还 本 付 息 分 析（ 1） 还 款 方 式 分 析 1） 等 额 还 本 付 息 还 款 方 式 每 年 还 本 付 息 金 额 A=Ic(A/P,i,n) 其 中 Ic-为 借 款 本 金 及 未 付 利 息 之 和 ， n -贷 款 指 定 偿 还 年 限 。 每 年 支 付 利 息 =年 初 借 款 本 息 累

32、 计 年 利 率 每 年 偿 还 本 金 =A-每 年 支 付 利 息 这 种 还 款 方 式 适 用 于 投 产 初 期 效 益 相 对 较 差 ，即 所 得 税 后 利 润 较 少 ， 而 后 期 效 益 较 好 的 项 目 。 2） 等 额 还 本 当 年 付 息 还 款 方 式 每 年 还 本 金 额 A=Ic/n 每 年 支 付 利 息 =年 初 借 款 本 息 累 计 年 利 率 这 种 还 款 方 式 适 用 于 投 产 初 期 效 益 相 对 较 好的 项 目 。3） 按 还 款 能 力 还 款 方 式 还 款 资 金 来 源 ： 折 旧 、 摊 销 和 未 分 配 利 润 。

33、采 用 这 种 还 款 方 式 ， 在 还 款 期 内 ， 所 有 可 供 分 配的 利 润 全 部 用 于 还 款 ， 投 资 者 不 能 分 配 利 润 。 根 据 财 务 计 划 现 金 流 量 表 计 算 净 现 金 流 量和 盈 余 资 金 。 1、 财 务 可 持 续 的 基 本 条 件 -拥 有 足 够 大 的 经 营 净 现 金 流 量 ， 尤 其是 在 经 营 的 初 期 。 2、 财 务 可 持 续 的 必 要 条 件 -各 年 累 计 的 盈 余 资 金 不 应 出 现 负 值 。 （ 三 ） 财 务 生 存 能 力 分 析 三 、 财 务 (分 析 )评 价 基 本 原

34、 则 与 程 序（ 一 ） 财 务 评 价 的 原 则 1、 必 须 符 合 国 家 队 国 民 经 济 发 展 规 划 及 产 业政 策 ， 符 合 经 济 建 设 的 方 针 、 政 策 和 有 关 规 定 ； 2、 必 须 建 立 在 项 目 技 术 先 进 适 用 、 可 靠 可 行的 基 础 上 ； 3、 正 确 识 别 项 目 财 务 效 益 和 费 用 ； 4、 以 动 态 分 析 为 主 ， 静 态 分 析 为 辅 。 （ 二 ） 财 务 评 价 的 程 序财 务 基 础数 据 预 测 编 制 财 务基 本 报 表 财 务 评 价指 标 计 算与 评 价 进 行 不 确定 分

35、析 作 出 财 务评 价 结 论 四 、 融 资 前 分 析 和 融 资 后 分 析 融 资 前 分 析 排 除 了 融 资 方 案 变 化 的 影响 ， 从 项 目 投 资 总 获 利 能 力 的 的 角 度 ， 考察 项 目 方 案 设 计 的 合 理 性 。 融 资 后 以 融 资 前 分 析 和 初 步 融 资 方 案为 基 础 ， 考 察 项 目 在 拟 订 融 资 条 件 下 的 盈利 能 力 、 清 偿 能 力 和 生 存 能 力 ， 判 断 项 目在 融 资 条 件 下 的 可 行 性 。 项 目 方 案 设 计 放 弃返 回融资前分析 基 础 数 据 建 设 投 资营 业 收

36、 入经 营 成 本流 动 资 金 项 目 投 资 现 金 流 量 分 析（ 项 目 IRR、 NPV、 回 收 期 ）否融 资 方 案可建 设 期 利 息还 本 付 息总 成 本 费 用基 础 数 据基 础 数 据融资后分析 基 础 数 据 利 润 与 利润 分 配 表 财 务 计 划 现金 流 量 表 资 产 负 债 表 资 本 金 现 金 流 量 分 析（ 资 本 金 IRR） 投 资 各 方 现 金 流 量 分 析（ 投 资 各 方 IRR） 静 态 分 析 （ 投 资 收 益 率 ）（ 资 本 金 净 利 率 ） 偿 债 能 力 分 析 （ 偿 债 备 付 率 ）（ 利 息 备 付 率

37、 ） 财 务 生 存能 力 分 析不 确 定 性 分 析融 资 前 分 析 与 融 资 后 分 析 的 内 容 及 其 关 系 五 、 财 务 (分 析 )评 价 报 表 编 制（ 一 ） 财 务 (分 析 )评 价 辅 助 报 表 编 制 1、 建 设 投 资 估 算 表 2、 建 设 期 利 息 估 算 表 3、 流 动 资 金 估 算 表 4、 项 目 总 投 资 计 划 与 资 金 筹 措 表 5、 营 业 收 入 、 营 业 税 金 及 附 加 和 增 值 税 估 算 表 6、 总 成 本 费 用 估 算 表 # 总 成 本 费 用 估 算 的 基 础 报 表 外 购 原 材 料 费

38、 估 算 表 外 购 燃 料 、 动 力 费 估 算 表 固 定 资 产 折 旧 估 算 表 无 形 资 产 和 其 他 资 产 估 算 表 工 资 及 福 利 估 算 表 2.利 润 和 利 润 分 配 表4.借 款 还 本 付 息 计 划 表1.现 金 流 量 表3.资 产 负 债 表 项 目 投 资 现 金 流 量 表项 目 资 本 金 现 金 流 量 表投 资 各 方 现 金 流 量 表财 务 计 划 现 金 流 量 表（ 二 ） 财 务 (分 析 )评 价 基 本 报 表 及 其 编 制 第 六 节 国 民 经 济 评 价一 、 国 民 经 济 评 价 与 财 务 评 价 的 关 系

39、（ 一 ） 国 民 经 济 评 价 的 涵 义 国 民 经 济 评 价 是 按 照 资 源 合 理 配 置 的 原 则 ，从 国 家 整 体 角 度 考 察 项 目 的 经 济 效 益 和 费 用 ， 用货 物 的 影 子 价 格 、 影 子 工 资 、 影 子 汇 率 和 社 会 折现 率 等 经 济 参 数 ， 分 析 计 算 项 目 对 国 民 经 济 的 净贡 献 ， 评 价 项 目 宏 观 经 济 的 合 理 性 。 （ 二 ） 国 民 经 济 评 价 的 对 象 对 于 财 务 现 金 流 量 不 能 全 面 、 真 实 地 反 映 其经 济 价 值 ， 需 进 行 国 民 经 济

40、 评 价 ， 主 要 对 象 ：1. 具 有 自 然 垄 断 特 征 的 项 目 ;2. 产 出 具 有 公 共 产 品 特 征 的 项 目 ;3. 外 部 效 果 显 著 的 项 目 ；4. 国 家 控 制 的 战 略 性 资 源 开 发 及 涉 及 到 国 家 安 全 的 项 目 ; 5. 受 过 度 行 政 干 预 的 项 目 。 （ 二 ） 国 民 经 济 评 价 与 财 务 评 价 的 关 系评 价 的 角 度 不 同效 益 费 用 的 含 义 及 划 分 范 围 不 同 评 价 的 判 据 不 同二 者 类同 与 区 别 效 益 费 用 计 算 价 格 不 同评 价 的 目 的 类

41、 同评 价 的 基 础 相 同基 本 分 析 方 法 和 主 要 评 价 指 标 类 同类同区别 二 、 国 民 经 济 评 价 的 内 容 和 程 序1. 国 民 经 济 效 益 费 用 的 识 别 ;2. 影 子 价 格 的 确 定 ;3. 基 础 数 据 的 调 整 ；4. 编 制 报 表 ; 5. 国 民 经 济 效 益 分 析 ；6. 进 行 不 确 定 分 析 ；7 . 方 案 比 较 与 优 选 ；8 . 作 出 评 价 结 论 与 提 出 建 议 。 三 、 国 民 经 济 效 益 和 费 用 的 识 别（ 一 ） 效 益 与 费 用 识 别 应 满 足 以 下 要 求 ：1.

42、 遵 循 有 无 对 比 原 则 ;2.对 项 目 所 涉 及 的 所 有 成 员 及 群 体 的 费 用 和 效 益 做 全 面 的 分 析 ;3.正 确 认 识 正 面 和 负 面 外 部 效 果 ， 防 止 误 算 、 漏 算 或 重 复 计 算 ；4.合 理 确 定 效 益 和 费 用 的 空 间 范 围 和 时 间 跨 度 ; 5. 正 确 识 别 和 调 整 转 移 支 付 ， 根 据 不 同 情 况 区 别 对 待 。 （ 二 ） 识 别 的 原 则 ：1. 增 量 分 析 原 则 ;2.考 虑 相 关 效 果 原 则 ;3. 以 本 国 居 民 作 为 分 析 对 象 的 原

43、则 ；4.剔 除 转 移 支 付 (如 ： 补 贴 、 税 收 、 国 内 借 款 利 息 等 ） 的 原 则 。 （ 三 ） 经 济 效 益 和 费 用 计 算 的 原 则1. 支 付 意 愿 （ WIT） 原 则2. 接 受 补 偿 意 愿 （ WTA） 原 则 ;3. 机 会 成 本 原 则 ；4. 实 际 价 值 计 算 原 则 。 四 、 计 算 项 目 经 济 费 用 和 效 益 的 影 子 价 格1、 可 外 贸 货 物 的 投 入 和 产 出 影 子 价 格 出 口 产 出 物 影 子 价 格 （ 出 厂 价 ） =离 岸 价 （ FOB） 影 子 汇 率 -出 口 费 用 进

44、 口 投 入 物 影 子 价 格 （ 到 厂 价 ） =到 岸 价 （ CIF） 影 子 汇 率 +进 口 费 用（ 一 ） 具 有 市 场 价 格 的 投 入 和 产 出 的 影 子 价 格 2、 非 外 贸 货 物 影 子 价 格 （ 1） 如 果 项 目 处 于 竞 争 性 市 场 环 境 中 ， 应 采 用 市场 价 格 作 为 计 算 项 目 投 入 或 产 出 的 影 子 价 格 的 依 据 。 （ 2） 如 果 投 入 或 产 出 的 规 模 很 大 ， 项 目 的 实 施 足以 影 响 其 市 场 价 格 ， 导 致 “ 有 项 目 ” 和 “ 无 项 目 ” 两种 情 况 下

45、 价 格 不 一 致 ， 在 项 目 评 价 中 取 两 者 的 平 均 值作 为 测 算 影 子 价 格 的 依 据 。 （ 3） 价 格 中 的 流 转 税 （ 如 消 费 税 、 增 值 税 、 营 业税 等 ） 宜 根 据 产 品 在 整 个 市 场 中 发 挥 的 作 用 ， 分 别 计入 或 不 计 入 影 子 价 格 。 （ 二 ） 项 目 的 产 出 效 果 不 具 有 市 场 价 格 以 消 费 者 的 支 付 意 愿 和 （ 或 ） 接 受 补 偿 的意 愿 为 原 则 计 算 ， 方 法 如 下 ： 1、 采 用 “ 显 示 偏 好 ” 是 方 法 ， 通 过 其 他 相

46、关市 场 信 号 ， 间 接 估 算 产 出 效 果 的 影 子 价 格 ； 2、 利 用 “ 陈 述 偏 好 ” 的 方 法 ， 分 析 调 查 对 象的支 付 意 愿 或 接 受 补 偿 的 意 愿 ， 推 断 出 项 目 的 影子 价 格 。 （ 三 ） 特 殊 投 入 物 的 影 子 价 格 1、 劳 动 力 的 影 子 工 资 =劳 动 力 机 会 成 本 +劳 动 力 转 移 的 新 增 资 源 消 耗 2、 生 产 性 用 土 地 影 子 价 格 =土 地 机 会 成 本 （ 其 未 来 对 社 会 可 提 供 的 消 费 产 品 的 支 付 意 愿 ） +改 变 土 地 用 途

47、 而 新 增 的 资 源 消 耗 3、 非 生 产 性 用 土 地 影 子 价 格 （ 1） 市 场 完 善 的 根 据 市 场 交 易 价 格 估 算 （ 2） 无 市 场 价 格 或 市 场 不 完 善 的 根 据 支 付 意 愿估 算 。 4、 不 可 再 生 自 然 资 源 的 影 子 价 格 ， 按 资 源 的 机会 成 本 计 算 ； 5、 可 再 生 自 然 资 源 的 影 子 价 格 ； 按 资 源 再 生 的费 用 计 算 。 （ 四 ） 影 子 汇 率 影 子 汇 率 是 指 用 于 对 外 货 物 和 服 务 进 行 经 济 费用 效 益 分 析 的 外 币 的 经 济

48、价 格 ， 按 下 式 计 算 ： 影 子 汇 率 =外 汇 牌 价 影 子 汇 率 换 算 系 数 （ 1.08） 五 、 国 民 经 济 评 价 指 标（ 一 ） 经 济 净 现 值 （ ENPV） 是 指 按 照 社 会 折 现 率 将 计 算 期 内 各 年 的经 济 费 用 效 益 流 量 折 现 到 建 设 期 初 的 现 值 之和 ， 计 算 公 式 为 ： nt tst iCBENPV 1 )1()( 式 中 ： B-经 济 效 益 流 量 ； C-经 济 费 用 流 量 ； (B-C)t-第 t期 的 经 济 费 用 效 益 净 流 量 ； is-社 会 折 现 率 ； n-

49、项 目 计 算 期 。 如 果 经 济 费 用 效 益 净 现 值 大 于 0， 项 目 从经 济 资 源 配 置 的 角 度 可 以 被 接 受 。 （ 二 ） 经 济 内 部 收 益 率 （ EIRR） 是 指 项 目 在 计 算 期 内 各 年 的 经 济 费 用 效益 净 流 量 的 现 值 累 计 等 于 零 时 的 折 现 率 ， 计算 公 式 为 ： 0)1()( 1 nt tt EIRRCB 如 果 经 济 内 部 收 益 率 大 于 社 会 折 现 率 is，表 明 项 目 经 济 资 源 配 置 的 角 度 达 到 被 接 受 的水 平 。 （ 三 ） 经 济 效 益 费

50、用 比 （ RBC） 是 指 项 目 在 计 算 期 内 效 益 流 量 的 现 值 和费 用 流 量 的 现 值 之 比 ， 计 算 公 式 为 ： nt tstnt tstBC iC iBR 11 )1( )1(式 中 ： B -第 期 经 济 效 益 流 量 ； C -第 期 经 济 费 用 流 量 ； 如 果 经 济 效 益 费 用 比 率 大 于 1， 表 明 项 目 经 济 资 源 配 置 的 经 济 效 率 达 到 可 以 接 受 的 水 平 。 六 、 国 民 经 济 评 价 报 表项 目 投 资 经 济 费 用 效 益 流量 表 经 济 净 现 值（ ENPV）经 济 内 部

51、 收 益 率（ EIRR）经 济 效 益 费 用 比（ RBC） 经 济 费 用 效 益 分 析投 资 费 用 估 算 调 整 表经 济 费 用 效 益 分 析经 营 费 用 估 算 调 整 表 项 目 直 接 效 益 估 算 调 整 表 第 七 节 社 会 评 价 一 、 社 会 评 价 的 含 义 与 特 点（ 一 ） 社 会 评 价 的 概 念 1、 包 含 在 国 民 经 济 评 价 中 的 社 会 效 益 分 析 ； 2、 经 济 评 价 加 收 入 分 配 分 析 ； 3、 项 目 的 国 家 宏 观 经 济 分 析 ； 4、 引 入 社 会 科 学 家 参 与 评 价 的 社 会

52、 分 析 或 社 会影 响 分 析 。 （ 二 ） 社 会 评 价 的 特 点 1、 宏 观 性 ； 2、 间 接 效 益 多 ； 3、 多 目 标 性 ； 4、 长 期 性 ； 5、 定 量 难 ； 6、 行 业 特 征 明 显 。 一 般 来 说 ， 社 会 评 价 适 应 于 我 国 的 大 中 型 项 目 ，尤 其 是 以 下 各 类 项 目 应 是 社 会 评 价 的 重 点 ： 1. 教 育 、 文 化 、 卫 生 、 体 育 和 城 市 基 础 设 施 项 目 ; 2. 农 业 、 林 业 、 水 利 、 交 通 项 目 ; 3. 边 远 地 区 、 少 数 民 族 地 区 或

53、贫 困 地 区 的 建 设项项 目 ； 4. 经 济 效 益 与 社 会 效 益 有 矛 盾 的 工 业 项 目 。二 、 社 会 评 价 的 应 用 范 围 三 、 项 目 社 会 评 价 的 步 骤1、 确 定 评 价 目 标 与 范 围 2、 选 择 评 价 指 标 ； 3、 调 查 预 测 ， 确 定 评 价 基 准 ； 4、 制 定 备 选 方 案 ； 5、 进 行 预 测 评 价 ； 6、 选 出 最 优 方 案 ； 7、 专 家 论 证 ； 8、 评 价 总 结 。 四 、 项 目 社 会 评 价 的 内 容 与 方 法社 会 环 境 影 响自 然 与 生 态 环 境 影 响对

54、社 会 经 济 的 贡 献合 理 利 用 自 然 资 源评 价 内 容（ 一 ） 社 会 评 价 的 主 要 内 容 定 量 指 标 就 业 效 益收 入 分 配 效 益 资 源 环 境 影 响 效 果 单 位 投 资 就 业 人 数 单 位 投 资 直 接 就 业 人 数单 位 投 资 间 接 就 业 效 果 国 家 收 入 分 配 比 重 地 方 收 入 分 配 比 重企 业 收 入 分 配 比 重职 工 收 入 分 配 比 重单 位 产 值 综 合 能 耗 水 单 位 投 资 占 用 耕 地单 位 产 品 生 产 耗 水 量环 境 质 量 指 数（ 二 ） 定 量 指 标 及 计 算 方

55、 法 万 元 ）（ 人投 资 和 间 接 投 资 ）项 目 总 投 资 （ 包 括 直 接 本 项 目 与 相 关 项 目 ）新 增 总 就 业 人 数 （ 包 括单 位 投 资 就 业 人 数 / 万 元 ）（ 人本 项 目 的 直 接 投 资本 项 目 新 增 的 就 业 人 数单 位 投 资 直 接 就 业 人 数 / 万 元 ）（ 人相 关 项 目 投 资 数相 关 项 目 新 增 的 就 业 人单 位 投 资 间 接 就 业 人 数 / %100 项 目 的 总 收 入项 目 上 缴 国 家 的 收 入国 家 收 入 分 配 比 重 %100 项 目 的 总 收 入项 目 上 缴 地

56、 方 的 收 入地 方 收 入 分 配 比 重 %100 项 目 的 总 收 入企 业 的 收 入企 业 收 入 分 配 比 重 %100 项 目 的 总 收 入职 工 的 收 入职 工 收 入 分 配 比 重 项 目 的 净 产 值项 目 的 综 合 能 耗项 目 综 合 能 耗 水 平 万 元 ）（ 亩项 目 总 投 资项 目 占 用 耕 面 积单 位 投 资 占 用 耕 地 / 项 目 设 计 总 人 数项 目 的 总 耗 水 量项 目 人 均 耗 水 量 主 要 产 品 生 产 量项 目 的 年 生 产 耗 水 量单 位 产 品 生 产 耗 水 量 nQQni ii 1 0环 境 质 量 指 数n-项 目 排 出 的 污 染 环 境 的 有 害 物 质 的 种 类 ；Qi-第 i种 有 害 物 质 排 放 量 ；Qi0-国 家 或 地 方 规 定 的 第 i种 物 质 最 大 允 许 排 放 量 。