汉堡经济学研究

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1、选题 4.计 算 得 到 “ under/over valuation against the dollar,%(raw index)” 的 数 值 ?能 计 算 出 “ adjusted for GDP per person” 的 部 分 吗 ？ 为 什 么 ？ 5.除 了 Big Mac（ hamburger） ,有 其 他 东 西 也 能 充 当currency benchmarks吗 ？ 请 试 着 给 出 一 些 例 子 ， 并 说 明为 什 么 可 以 选 择 它 们 的 理 由 ？ 10.你 对 运 用 “ The Big Mac index” 来 寻 找 真 实 汇 率 这一

2、做 法 有 何 看 法 ？ 为 什 么 ？ 研 究 货 币 ： 人 民 币 巨无霸指数理论基础：一价定律精简的Hamburger Standard 表格国家汉堡包价格市场汇价人民币被低估(或高估)值GDP调整之后的人民币被低估(或高估)值美国4.07美元1美元=6.45人民币 中国14.7元人民币1美元=6.45人民币-44% 3% 第四题（1） 如何计算得到“under/over valuation against the dollar,%(raw index)”的数值? 解：Raw index的 计 算 前 提 ， 是 认 为 汉 堡 包 在 中 国 和 美 国 的 售 价 应 该 相 等

3、 。在 这 个 前 提 下首 先 看 产 品 市 场 ： 14.7人 民 币 = 中 国 的 一 个 汉 堡 包 的 价 格 4.07美 元 = 美 国 的 一 个 汉 堡 包 的 价 格 = 则 14.7单 位 人 民 币 =4.07单 位 美 元 1单 位 人 民 币 = 单 位 美 元 0.277单位美元 7.1407.4 再看外汇市场：外 汇 市 场 上 1美 元 =6.45人 民 币即 ： 1单 位 人 民 币 = 单 位 美 元 0.155单 位 美 元 （ 0.1550.277）100% 56% 所 以 ， 与 产 品 市 场 相 比 ， 外 汇 市 场 上 人 民 币 的 美

4、元 价 格 只反 映 了 其 在 产 品 市 场 上 美 元 价 格 的 56%， 换 句 话 说 ， 在 以一 价 定 律 为 前 提 下 的 产 品 市 场 上 ， 1人 民 币 能 换 （ 能 卖 ）0.277美 元 ， 而 在 外 汇 市 场 ， 实 际 上 1人 民 币 只 能 换 （ 能 卖 ）0.155美 元 。 由 于 汉 堡 包 的 价 格 可 以 认 为 是 由 当 地 市 场 的供 给 和 需 求 所 决 定 ， 这 样 的 市 场 决 定 了 按 照 购 买 力 平 价 计算 的 人 民 币 的 美 元 价 格 ， 而 人 民 币 在 真 实 的 外 汇 市 场 上 的

5、美 元 价 格 是 由 外 汇 市 场 上 人 民 币 的 的 供 给 与 需 求 所 决 定 。产 品 市 场 与 外 汇 市 场 的 不 一 致 导 致 人 民 币 被 低 估 了 1-56%=44% 45.61 将 其 进 行 整 理 ：Raw index= = -1 = -44%07.1407.4 7.1407.4-45.61 07.4 7.1445.61 45.6 45.66.3 我 们 说 Raw index的 计 算 前 提 是 假 定 汉 堡 包 在 两 国 的 价格 相 等 ， 但 在 真 实 的 情 况 下 ， 其 实 不 然 。 商 品 的 价 格 由 市场 供 需 决

6、定 ， 但 其 价 格 总 是 围 绕 着 其 价 值 量 波 动 ， 而 商 品的 价 值 量 是 凝 结 在 其 中 的 人 类 劳 动 ， 劳 动 力 也 是 一 种 商 品 ，一 般 认 为 劳 动 力 越 廉 价 ， 商 品 价 格 越 低 。 例 如 ， 中 国 的 劳动 力 价 格 就 比 美 国 低 ， 这 是 一 个 历 史 遗 留 问 题 。 相 对 低 廉的 劳 动 力 成 本 使 得 中 国 的 平 均 价 格 水 平 要 低 于 美 国 。 而 且 ，汉 堡 包 不 属 于 贸 易 商 品 ， 无 法 通 过 进 出 口 的 套 利 活 动 抹 平价 差 。 所 以

7、在 这 里 我 们 认 为 ， 汉 堡 包 在 中 国 的 售 价 要 低 于美 国 的 售 价 那 么 ， 在 汉 堡 包 价 格 不 一 致 的 情 况 下 ， 即 时如何 计 算 人 民 币 对 美 元 是 被 低 估 还 是 被 高 估 了 呢 ？ 在 计 算 时 ， 由 于 我 们 无 法 仅 根 据 14.7元 人 民 币 /个 ， 与4.07美 元 /个 来 表 现 两 个 国 家 的 汉 堡 包 的 价 格 差 异 。 为 解 决这 个 问 题 ， 在 这 里 引 入 第 三 方 衡 量 单 位 ： 金 币 ， 或 任 何 一种 在 世 界 范 围 内 等 值 的 东 西 （

8、如 在 中 国 的 一 枚 金 币 应 该 与美 国 的 一 枚 同 等 质 量 的 金 币 ， 即 使 不 相 等 ， 我 们 也 可 以 令它 们 相 等 ， 因 为 在 这 里 引 入 它 只 是 作 为 一 种 衡 量 手 段 用 来表 现 两 国 的 汉 堡 包 价 格 差 异 ） 所以，在两国汉堡价格不等的情况下产品市场 在 中 国 ： 14.7单 位 人 民 币 =中 国 的 汉 堡 包 价 格 =3枚 金 币 一 枚 金 币 = 单 位 人 民 币 在 美 国 ： 4.07单 位 美 元 =美 国 的 汉 堡 包 价 格 =4枚 金 币 一 枚 金 币 = 单 位 美 元 37

9、.14 407.4 由 = 单 位 人 民 币 = 单 位 美 元 1单 位 人 民 币 = = 单 位 美 元 这 就 是 通 过 引 进 第 三 方 衡 量 单 位 ， 利 用 中 国 的 一 枚 金币 等 于 美 国 同 等 质 量 的 一 枚 金 币 的 价 值 ， 假 定 中 美 汉 堡 价格 之 比 为 3:4， 粗 略 反 映 出 了 中 国 的 汉 堡 价 格 低 于 美 国 的 实情 。 并 计 算 出 的 在 存 在 着 价 格 差 异 的 实 际 的 产 品 市 场 上 1单位 人 民 币 能 兑 换 的 美 元 量 。 再 用 其 与 外 汇 市 场 上 的 人 民 币

10、 价 格 进 行 比 较 ： 1单 位 人 民 币 = 单 位 美 元37.14 407.4 407.47.143 437.1407.4 45.6 1 用 实 际 价 格 水 平 调 整 之 后 的 人 民 币 被 低 估 （ 或 低 估 的 值 ）就 应 该 为 ： = -26%-44% 由 此 可 见 ， 由 于 真 实 的 产 品 市 场 上 存 在 着 价 格 差 异 ， 人民 币 被 低 估 的 程 度 并 没 有 如 想 象 中 那 么 严 重 。 而 且 ， 如 果 价格 差 异 足 够 大 ， 汉 堡 包 在 中 国 售 价 为 3枚 金 币 ， 在 美 国 售 价为 6枚 金

11、 币 ， 那 么 计 算 出 来 人 民 币 的 真 实 情 况 竟 是 被 高 估 了12%！ 437.1407.4 437.1407.445.61 45.6 45.66.334 再将这种计算方法进行推广： 令 在 A国 ： 流 通 货 币 为 A币 ， 汉 堡 包 的 价 格 为 X单 位 A币 ， M枚 金 币 令 在 B国 ： 流 通 货 币 为 B币 ， 汉 堡 包 的 价 格 为 Y单 位 A币 ， N枚 金 币 外 汇 市 场 汇 率 为 1单 位 B币 =a单 位 A币那 么 ， 货 币 A相 对 于 B来 说 ， 被 高 估 （ 或 低 估 ） 的 值 就 为 ： 11 MN

12、YXa 那 么 ， 按 照 一 价 定 律 （ M=N） 计 算 的Raw index = （ 2） 比 较 （ 1） （ 2） 两 式 ， 可 以 认 为 ， （ 1） 式 是 Raw index通 过 两 国 的 价 格 水 平 差 异 （ 实 际 上 就 是 M、 N之 比 ） 调 整 后 的 A币 被 真 实 低 估 （ 或 高 估 的 情 况 ）11 YXa 一般认为，经济实力越强的国家，价格水平越高。那么现在用一国人均GDP的大小来表示一国经济实力的强弱。价格水平(P)与人均GDP（ ）之间存在着一定的函数关系。 P=F( )价格水平M与N之比可以用F( ) 与F( ) 的比值表示

13、，那么将Raw index 用价格水平调整，就是用人均GDP调整之后，得到A币对B币被真实低估（或高估）的值，这就是我理解的”adjust for GDP per person”。当然，只是一家之言，没有严格的经济理论做后盾。 GGGAG B 第五题：除了Big Mac（hamburger）,有其他东西也能充当currency benchmarks吗？请试着给出一些例子，并说明为什么可以选择它们的理由？ 解：其他商品如一杯星巴克咖啡、可口可乐等都曾用来充当currency benchmarks。这些日益走向国际化的商品，其在世界多国均有供应，制作规格也基本相同，可以用来衡量两种货币在产品市场上

14、的兑换价格。 第 十 题 ： 你 对 运 用 “ The Big Mac index” 来 寻找 真 实 汇 率 这 一 做 法 有 何 看 法 ？ 为 什 么 ？ 解 ： 从 改 进 之 前 的 巨 无 霸 指 数 （ 没 有 通 过 人 均 GDP调 整 的 Raw index） 来 看 ， 如 果 说 人 民 币 被 低 估 了 44%， 那 么 真 实 汇 率就 应 该 应 该 提 高 44%， 人 民 币 就 应 该 升 值 ， 显 然 是 不 合 理的 。 因 为 巨 无 霸 指 数 的 计 算 前 提 是 抹 平 了 世 界 各 国 存 在 的价 格 差 异 。 美 国 的 政

15、客 们 企 图 以 此 要 求 人 民 币 升 值 ， 这 样的 话 美 元 相 对 贬 值 ， 中 国 持 有 的 几 万 亿 美 元 储 备 就 会 有 大部 分 打 水 漂 改 进 之 后 ， 人 民 币 的 真 实 情 况 是 被 高 估 了3%， 用 这 个 数 据 来 寻 找 真 实 汇 率 ， 还 勉 强 可 以 接 受 。 人民币与美元（手绘版） 再来看Raw index 的决定公式： 事实上，X的数值（如14.7），14.7人民币形容的是在中国的汉堡包价格，相对于美国来说，随着我国综合国力的日益增强，价格水平的逐步上升，X/Y的值逐渐增大，同时，在外汇市场上，人民币币值逐步提升，表现在1/a的值也随之增大，Raw index 逐渐增大，即人民币被低估的程度越来越小，当中国的经济实力与美国相当时，Raw index 趋于0，这时一价定律计算的购买力评价汇率才与市场上的真实汇率相等这也就是我们所说的巨无霸指数在衡量经济情况较为接近的国家的货币时显得更为科学。11 YXa 参考资料： 2006-2007汉堡包在中国售价的变化趋势：