九阳股份有限公司财务报表分析盈利能力分析张丽蓉.doc

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1、西南财经大学天府学院 九阳股份有限公司财务报表分析盈利能力分析西南财经大学天府学院2010 届本科毕业论文（设计）论文题目：九阳股份有限公司财务报表分析 盈利能力分析 学生姓名： 张 丽 蓉 所在学院： 西南财经大学天府学院 专 业： 财务管理 学 号： 40603145 指导教师： 柳 玉 寿 2010 年 月西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归西南财经

2、大学所有。特此声明。毕业论文（设计）作者签名：作者专业：作者学号：_年_月_日西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表论文（设计）名称九阳股份有限公司财务报表分析-盈利能力分析论文（设计）来源自选题目论文（设计）类型应用研究导 师柳玉寿学生姓名张丽蓉学 号40603145专 业财务管理一、 设计目的通过对上市公司财务报表的分析,了解企业的盈利能力，合理评价经营者的经营业绩，可以促进管理水平的提高，也可以帮助投资者进一步预测投资后的收益水平和风险程度，以做出正确的投资决策。二、 要求以所学的财务管理的有关知识为基础，通过从书籍，报章杂志，网络等渠道大量资料的阅读，用清楚明了的语言来

3、阐述所要论证的问题，用案例来证明论据的真实可信性。三、 预期成果通过对九阳股份有限公司财务报表分析,帮助报表使用者掌握九阳股份有限公司真实的财务状况,使其九阳股份有限公司真实的财务状况有个清晰的认识,从而做出科学决策。四、 内容第一部分：上市公司财务报表分析的背景,意义及现状。第二部分：盈利能力分析的理论性分析。 第三部分：九阳股份有限公司的盈利能力分析。第四部分: 通过分析九阳股份有限公司的盈利能力，提出建议。五、 任务完成时间安排2010年1月5日前：完成开题报告2010年1月20日前：完成文献综述2010年2月20日前：完成论文的粗纲2010年3月20日前：完成论文终稿六、 完成论文（设

4、计）所具备的条件因素首先阅读大量报刊,杂志,书籍等相关资料，再相对应的查阅文献资料和收集网上数据、信息，最后运用大学所学的专业知识分析、整合。 指导教师签名： 日期：论文（设计）类型：A理论研究；B应用研究；C软件设计等；摘要财务报表分析是指以财务报表和其他资料（报表附注、财务情况说明、审计）为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益关系人改善决策。然而盈利能力分析则是财务报表分析的核心。企业的盈利水平，是衡量企业经营业绩的重要指标；也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据；债权人也要

5、通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。本文主要对九阳股份有限公司的盈利水平进行盈利能力的一般分析，税后利润分析和同行业比较分析，并针对性的提出建议。关键词：财务报表、九阳股份有限公司、盈利能力 AbstractThe level of corporate earnings is an important indicator of business performance; It also can help investors make the right decision to invest a

6、nd ensure the corporate preserving their capital; Creditors have to analysis the level of corporate earnings in order to accurately evaluating repayment capacity of the corporate, controlling credit risk. So, the investors, the creditors and the business management are increasing emphasis on the lev

7、el of corporate earnings. So, the thesis apply some special method to analysis the level of corporate earnings of JiuYang Co.Ltd Keywords: Financial Statements Financial Analysis Profitability Analysis28目录一、导言1（一）、研究背景和目的1（二）、研究思路和方法2二、盈利能力分析基本理论2（一）、盈利能力分析的含义及内容2（二）、盈利能力分析的方法31、企业盈利能力一般分析32、股份公司税后利

8、润分析5（三）、盈利能力分析的作用61、有助于保障投资人的所有者权益72、有利于债权人衡量投人资金的安全性73、有利于政府部门行使社会管理职能84、有利于保障企业职工的劳动者权益8三、九阳股份有限公司盈利能力分析9（一）、公司简介91、公司介绍92、股票发行和上市情况10（二）、九阳股份有限公司盈利能力分析111、企业盈利能力的一般分析112、股份公司税后利润分析153、同行业比较分析16四、存在问题和意见17（一）、指出分析存在的问题17（二）、对存在的问题提出意见，进行改善17五、结论18文献综述19参考文献29致谢30一、导言（一）、研究背景和目的财务报表分析是指以财务报表和其他资料（报

9、表附注、财务情况说明、审计）为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动。随着我国改革开放的深入，越来越多的公司企业走上的上市之路，而财务报表也被越来越多的人关注。上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。社会的不断进步和经济高速发展的今天，上市公司也越来越接近人们的生活,通过对资产负债表,利润表和现金流量表的分析,可以帮助广大的投资者：税务机关、政法、企业管理者等做出重要决策。在这种情况下，所有权和经营权分离已经成为企业发展的必然趋势，而上市公司就是这

10、两权分离的代表。上市公司的股东、债权人等相关外部利益者要求了解公司的经营状况，就要通过分析公司对外披露的信息，这使得财务报表以及财务报表分析具有了必要性。九阳股份有限公司是一家专注于豆浆机领域并积极开拓厨房小家电研发、生产和销售的现代化企业，针对九阳股份有限公司的迅速发展，我对其财务状况产生浓厚的兴趣。公司的股价反映的是市场对公司业绩的评价，而股价应由公司的经营状况来决定，公司的经营状况则主要通过公司财务报表反映出来，因此，财务报表分析显得很重要。本文主要以公司的财务报表为基础，对其盈利能力进行分析。了解上市公司的财务状况和经营成效及其股票价格涨落的影响是投资者进行决策的重要依据，是债权人、投

11、资者、股东和政府都关心的事情。通过阅读大量文献，引用各位学者的观点做出对九阳股份有限公司的财务分析。（二）、研究思路和方法第一部分，导言，介绍本次研究的背景、意义以及方法、思路。第二部分，盈利能力分析的理论性分析，含义、方法和作用。第三部分，分析九阳股份有限公司的盈利能力，从企业盈利能力的一般分析、股份公司税后利润分析和同行业的比较分析三方面来分析。第四部分，针对局限性提出合理，规范的改进意见。二、盈利能力分析基本理论（一）、盈利能力分析的含义及内容盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，盈利能力越

12、强；利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人，还是股东(投资人)都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。从企业的角度来看，企业从事经营活动，其直接目的是最大限度赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。盈利能力是企业经营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的突破口。对债权人来而言，利润是企业偿债的重要来源，特别是对长期债务而言。盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力。企业举债时，债权人势必审查企业的偿债能力，而偿债能力的强弱最终取决于企业则盈利能力。对股东(投资人)而言，股东直接目的就是获得更多的

13、利润，对于信用相同或相近的几个企业，人们往往将资金投向盈利能力强的企业。股东们关心企业赚取利润的多少并重视对利润率的分析，是因为他们的股息与企业的盈利能力是紧密相关的。（二）、盈利能力分析的方法企业盈利能力分析可从企业盈利能力一般分析和股份公司税后利润分析两方面来研究。1、企业盈利能力一般分析（1）、销售利润率销售利润率是企业利润总额与企业销售收入净额达比率。它反映企业销售收入中，职工为社会劳动新创价值所占的份额。其计算公式为：销售利润率=利润总额/销售收入净额100%该项比率越高，表明企业为社会新创价值越多，贡献越大，也反映企业在增产的同时，为企业多创造了利润，实现了增产增收。（2）、成本费

14、用利润率成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标、计算公式为：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100% 该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。（3）、总资产利润率总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为: 总资产利润率利润总额/资产平均总额100% ，资产平均总额为年

15、初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。（4）、资本金利润率和权益利润率资本金利润率是企业的利润总额与资本金总额的比率,是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。计算公式为：资本金利润率=利润总额/资本金总额100%这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好,反之，则说明资本金的利用效果不佳。企业资本金是所有者投入的资金,资本金利润率的高低直接关系到投资者的权益,是投资者最关心的问题。当企业以资本金为基础,吸收一部分负债资金进行生产经营时,资本金利润率就会因财务杠杆原理的利用而得到提高,提高的利润部分,虽然不是资本金直接

16、带来的,但也可视为资本金有效利用的结果。它还表明企业经营者精明能干,善于利用他人资金,为本企业增加盈利。反之，如果负债资金利息太高,使资本金利润率降低,则应视为财务杠杆原理利用不善的表现。这里需要指出,资本金利润率指标中的资本金是指资产负债表中的实收资本,但是用来作为实现利润的垫支资本中还包括资本公积、盈余公积、未分配利润等留用利润(保留盈余),这些也都属于所有者权益。为了反映全部垫支资本的使用效益并满足投资者对盈利信息的关心,更有必要计算权益利润率。权益利润率是企业利润总额与平均股东权益的比率。它是反映股东投资收益水平的指标。计算公式为：权益利润=利润总额/平均股东权益100% ，股东权益是

17、股东对企业净资产所拥有的权益,净资产是企业全部资产减去全部负债后的余额。股东权益包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。平均股东权益为年初股东权益额与年末股东权益额的平均数。该项比率越高,表明股东投资的收益水平越高,获利能力越强。反之，则收益水平不高,获利能力不强。2、股份公司税后利润分析（1）、每股利润股份公司中的每股利润是指普通股每股税后利润。该指标中的利润是利润总额扣除应缴所得税的税后利润,如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利,然后除以流通股数,即发行在外的普通股平均股数。其计算公式：普通股每股利润=(税后利润-优先股股利)/流通股数（2）、每股股利每股股利是企业股利总额与流通

18、股数的比率。股利总额是用于对普通股分配现金股利的总额,流通股数是企业发行在外的普通股股份平均数.计算公式如下：每股利润=股利总额/流通股数，每股股利是反映股份公司每一普通股获得股利多少的一个指标。每股股利的高低,一方面取决于企业获利能力的强弱,同时,还受企业股利发放政策与利润分配需要的影响。如果企业为扩大再生产,增强企业的后劲而多留,则每股股利就少,反之，则多。（3）、市盈率市盈率,又称价格-盈余比率是普通股每股市场价格与每股利润的比率。它是反映股票盈利状况的重要指标,也是投资者对从某种股票获得1元利润所愿支付的价格。计算公式如下：市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润该项比率越高,表明企

19、业获利的潜力越大。反之，则表明企业的前景并不乐观。股票投资者通过对市盈率的比较,用作投资选择的参考。（三）、盈利能力分析的作用利润是投资者取得投资收益、债权人收取债务本息、国家取得财政税收、企业职工获得劳动收入和福利保障的资金来源，同时，企业的盈利能力也是衡量经营者经营业绩的集中体现。企业盈利能力分析的意义在于：1、有助于保障投资人的所有者权益投资人的投资动机是获取较高的投资回报。一个不能盈利、甚至赔本的经营项目对投资人的投资会构成严重威胁。特别是在企业所有权与经营权相分离的股份有限公司，企业经营者更要对广大的股东投资承担起管好用好资金、保障他们权益的责任。若企业经营得好，盈利能力就强，就能给

20、企业带来较丰厚的利润，从而使权益性股份每股账面价值加大，每股所得利润增多，还能使每股分得较多的股利。而且，这样的业绩往往会引起公司股票市价的升值，给公司股东带来双重好处。总之，具有较强的盈利能力既能为企业进一步增资扩股创造有利条件，又能给更多的投资人带来新的投资机会。2、有利于债权人衡量投人资金的安全性向企业提供中长期贷款的债权人十分关心企业的资本结构和长期偿债能力，从而衡量他们能否收回本息的安全程度。从根本上看，企业是否具有较强的盈利能力以及盈利能力的发展趋势乃是保证中长期贷款人利益的基础所在。一般而言，金融机构向企业提供中长期贷款的目的是为了增加固定资产投资，扩大经营规模。当新建项目投入使

21、用后，若不能给企业带来收益或只能带来较少的收益，不具备或者基本不具备盈利能力，就难以承担贷款利息及本金的偿付重担。若具有较强的盈利能力，往往说明企业管理者经营有方，管理得当，企业有发展前途。这实际上也就给信贷资本提供了好的流向和机会。3、有利于政府部门行使社会管理职能政府行使其社会管理职能，要有足够的财政收入做保证。税收是国家财政收入的主要来源，而税收的大部分又来自于企业单位。企业盈利能力强，就意味着实现利润多，对政府税收贡献大。各级政府如能集聚较多的财政收入，就能更多地投入于基础设施建设、科技教育、环境保护以及其他各项公益事业，更好地行使社会管理职能，为国民经济的良性运转提供必要的保障，推动

22、社会向前发展。4、有利于保障企业职工的劳动者权益企业盈利能力强弱、经济效益大小，直接关系到企业员工自身利益。实际上也成为人们择业的一个比较主要的衡量条件。企业的竞争说到底是人才的竞争。企业经营得好，具有较强的盈利能力，就能为员工提供较稳定的就业位置、较多的深造和发展机会、较丰厚的薪金及物质待遇，为员工工作、生活、健康等各方面创造良好的条件，同时也就能吸引住人才，使他们更努力地为企业工作提供经济保障。总之，盈利能力能够用以评价一个企业的经营业绩、管理水平，乃至预期它的发展前途，对企业关系重大。因而，盈利能力成为企业以及其他相关利益群体极为关注的一个重要内容。三、九阳股份有限公司盈利能力分析（一）

23、、公司简介1、公司介绍九阳股份有限公司，前身为山东九阳小家电有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制为股份公司,2008年5月在深圳中小板上市，代码002242。九阳是一家专注于豆浆机领域并积极开拓厨房小家电研发、生产和销售的现代化企业，现有员工两千余人，平均年龄不超过30岁。目前九阳已形成跨区域的管理架构，在济南、杭州、苏州等地建有多个生产基地。九阳一直保持着健康、稳定、快速的增长，近五年平均增长率均超过40%，现已成为小家电行业著名企业，规模位居行业前列。九阳在小家电领域不断拓展，新产品层出不穷，市场规模不断扩大。目前，九阳的主要产品有豆浆机、电磁炉、料理机、榨汁机、开水煲、

24、紫砂煲、电压力煲等七大系列一百多个型号，同时还开发了专供酒店、写字楼的商用豆浆机，开拓了新的市场空间。其中，九阳豆浆机已成为业内第一品牌，市场份额占80%以上；九阳电磁炉国内市场占有率超过10%，销量跃居全国第二位；料理机榨汁机国内市场占有率超过30%，行业排名第一；紫砂煲和开水煲也已占据行业第二的位置。九阳的产品现已覆盖全国30多个省、市、自治区，并远销日本、美国、新加坡、印尼、泰国等二十多个国家和地区。 品牌、营销、技术是九阳的三大竞争优势。九阳豆浆机在豆浆机市场已经牢牢占据了第一品牌的位置。2007年，九阳豆浆机获中国名牌产品，电磁炉获国家免检产品称号；2006年，九阳商标获中国驰名商标

25、，同年九阳豆浆机、榨汁机、料理机产品被国家质量监督检验检疫总局评为质量免检产品。公司以独到的战略眼光和先进的经营理念，逐步建立了领先同行的营销体系。目前，公司拥有450名一级经销商，营销网络覆盖全国270个以上地级城市、2000个县级城市，拥有8000多个零售终端。研发是九阳的核心竞争力，九阳目前拥有100多项国家专利，在企业发展中建立了高效的研发体系，力争将公司研发中心打造为全球领先的健康厨房小家电研发基地。2、股票发行和上市情况（1）新股发行情况经中国证券监督管理委员会证监许可2008601号文件核准，公司采用网下向询价对象配售（以下简称“网下配售”）与网上资金申购定价发行（以下简称“网上

26、发行”）相结合的方式，向社会公开发行人民币普通股（A股）6700万股，其中网下配售1340万股，每股面值1.00 元，发行价格22.54元/股。（2）新股上市情况经深圳证券交易所关于九阳股份有限公司人民币普通股股票上市的通知（深证上200875号）同意，公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上市，股票简称“九阳股份”，股票代码“002242”；其中，本次公开发行中网上定价发行的5,360万股股票于2008年5月28日起上市交易，根据证券发行与承销管理办法的有关规定，网下配售的股票自网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易日，即2008年5月28日起锁定3个月后方可上市流通，网下配售股份134

27、0万股于2008年8月28日起上市交易。（二）、九阳股份有限公司盈利能力分析1、企业盈利能力的一般分析（1）、销售利润率销售利润率=利润总额/销售收入净额100%表一：销售利润率年份2006年2007年2008年销售收入净额（万元）93381.48194280.54432344.48利润总额(万元)4333.9541507.6273357.99销售利润率4.64%21.36%16.97%从表一可以看出，2006年至2008年销售收入净额和利润总额都在逐年增加。2008年销售收入净额比2007年增加了122.54%，利润总额增加76.73%。公司销售收入净额和利润总额的大幅增长主要是因为：主要是

28、因为公司抓住厨房小家电市场爆发式增长的历史机遇，进一步发挥规模效应和品牌效应，加大研发投入，强化公司的研发优势和技术壁垒，不断推出高附加值产品，加强终端和渠道建设，增加了央视广告、品牌建设和终端渠道的投入，公司的品牌深度和品牌影响力显著提升，终端分销能力不断增强，细分产品的市场占有率不断提高。从图2可以看出，2006年至2008年，销售利润率呈上升趋势，这表明企业为社会新创价值增多，贡献增大，也反映企业在增产的同时，为企业多创造了利润，实现了增产增收。（2）、成本费用利润率成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100% 表二：成本费用利润率年份2006年2007年2008年成本费用总额(万元)

29、88971.81153000.86358678.67利润总额(万元)4333.9541507.6273357.99成本费用利润率4.87%27.13%20.45%从表二可以看出，2006年至2008年，成本费用总额呈上升趋势。分析得知，2008年比2007年销售成本增加116%，低于销售收入净额增长率122%，三大费用增幅较大，销售费用增加266.87%，管理费用增加123.88%,财务费用增加801.77%。从表二可以看出，2006年至2008年，成本费用利润率呈上升趋势，这表明企业生产销售增加和费用开支节约，实现了增收节支。结合，表一和表二，可以看出2008年销售利润率和成本费用利润率都略

30、低于2007年。从销售成本上看，2008年增长率为116%，低于销售收入净额增长率122%，一方面随着生产规模的不断扩大，公司的规模效应效应明显，单位产品分摊的固定费用下降，导致成本有所下降；另一方面，从2008 年下半年开始由于宏观经济有所回调，生产材料价格不断下降，公司原材料价格也有所降低，公司进一步加大招标力度也使得公司原材料成本有所降低。从费用上看，三大费用增幅较大，导致2008年比2007年销售利润率和成本费用利润率偏低。试分析其原因：销售费用同比增长266.87%，主要是因为：一方面公司经营、销售规模的迅速增长，2008 年公司销售收入同比增加122.54，公司的销售费用也增加较多

31、；另一方面公司加大对豆浆机和小家电的投入，加大了央视广告和宣传投入，广告宣传费支出增长378.52%。管理费用同比增长123.88%，主要是因为：一方面公司销售规模的迅速增长，2008 年公司销售收入同比增加122.54，公司的管理费用的增加与销售收入基本匹配。另一方面为强化公司的研发优势和技术壁垒，进一步加大研发投入，积极进行技术创新，不断推出高附加值产品，公司的研发投入增长129.54。再一方面为储备公司长远发展所需人才，公司引进了大量专业、技术和管理人才。（3）、总资产利润率总资产利润率利润总额/资产平均总额100%图5图6从图5可以看出，资产平均总额在逐年增长。分析得知，2008年比2

32、007年的流动资产增加234.48%，非流动资产增加149.1%，2008年的流动资产占总资产的87%。从图6可以看出，2008年总资产利润率比2007年低,。总资产利润率反映资产利用的效益,企业获利能力,经营管理水平。原因是，2008年的费用增大，利润总额偏少。（4）、资本金利润率和权益利润率资本金利润率=利润总额/资本金总额100%图7图8从图7可以看出，资本金总额在逐年增长，实收资本不断增加。从图8可以看出，2008年资本金利润率高于2007年。这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好。2、股份公司税后利润分析（1）、每股利润普通股每股利润=(税后利润-优先股股利)/流通股数表五：20

33、08年普通股每股利润每股利润税后利润（万元）优先股股利流通股数8.0353805.18067,000,000（2）、每股股利每股股利=股利总额/流通股数，每股股利是反映股份公司每一普通股获得股利多少的一个指标。 表六：2008年每股股利每股股利股利总额（万元）流通股数11.7878935.38 67,000,000（3）、市盈率市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润表七：2008年市盈率市盈率普通股每股市场价格普通股每股利润2.8122.578.033、同行业比较分析表八：2008年同行业比较简称总资产（亿元）排名销售收入（亿元）排名净利润增长率排名澳柯玛23.71110.429114.9

34、1SST合金6.89150.9917113.62九阳股份27.83916.148104.83格力电器269.491249.522104.74从表八可以看出，九阳股份有限公司的的净利润增长率排名行业的第四，总资产排名第九，销售收入排名第八，排名很靠前，足以说明九阳股份有限公司的销售业绩不错。四、存在问题和意见（一）、指出分析存在的问题通过对九阳股份2005年至2008年的盈利能力，着重对2008年进行分析，发现九阳股份2008年利润率比2007年有所降低。（二）、对存在的问题提出意见，进行改善九阳股份2008年利润率降低，是因为三大费用的大量增加，主要用于扩大规模、产能和丰富产品种类，但是即使这

35、样，三大费用也要合理。销售费用同比增长266.87%，可以通过两方面降低：一方面公司经营、销售规模的迅速增长，公司的销售费用也增加较多，可以通过减少虚增的网点减少这一部分的费用，达到费用合理化；另一方面公司加大对豆浆机和小家电的投入，加大了央视广告和宣传投入，广告宣传费支出增长378.52%，可以减少对广告的投入，九阳股份有限公司的品牌效应已建立，并且深入人心。管理费用同比增长123.88%，加大了对人才以及新技术的投入，管理者应该注意这一部分费用是否有明确的管理机制可以控制，管理成本的投入合理与否。五、结论由于我国的小家电行业正处于快速成长阶段，跨国小家电企业纷纷进入中国小家电市场，国内大家

36、电企业也纷纷进军小家电领域，原有小家电企业不断扩大规模，行业竞争日趋激烈。在国内外市场竞争的压力下，小家电企业唯有致力于树立自主品牌、加强技术创新、完善产品体系、健全营销渠道，才能在市场竞争中生存、发展和壮大。与同行业相比，九阳股份有限公司拥有自有品牌、自主研发、自有知识产权核心技术的综合优势，是一个有潜力的公司。附录： 资产负债表报告期2006-12-312007-12-312008-12-31流动资产:货币资金186674964.6450300348.42376812997应收票据48728306.5248384198.3442511560应收账款38486357.0462534468.5

37、147277574.53其他应收款13759257.0511109636.634990606.16预付账款21888583.0333285225.9529137157.43存货200445779.2153566854.2306740281.4其他流动资产812560流动资产合计509983247.49591807323208282737长期投资:固定资产:固定资产净额89216251.27115798312.6218807974.1在建工程18491981.5611883622.3489075699.5无形资产及其他资产:无形资产19149323.1259010940.83138149944.

38、9长期待摊费用304510.38递延税款借项1127905.4711565731.4资产总计637145313.811470015133676140717流动负债:应付账款282187636.6449922219.41000662686预收账款78106149.0763657235.6475087599.52应付工资4876600.4717154451.3461088929.94应交税金11852372.7961956234.4660979580.67其他应付款12253445.3924804258.3561244147.74其他流动负债68020000流动负债合计389276204.3685

39、514399.21259062943长期负债:递延税款贷项32328.77负债合计389276204.3685514399.21259095272少数股东权益36683999.5750229782.49138997978.5股东权益:股本13500000200000000267000000资本公积45573725.735673194.331397411528盈余公积22398453.7132536463.5478254374.27未分配利润129712930.5173047673.7535381564股东权益合计211185109.9411257331.62278047466负债和股东权益总计

40、637145313.8窗体底端11470015133676140717利润表 中国上市公司资讯网窗体顶端报告期窗体底端2006-12-312007-12-312008-12-31主营业务收入:933814768.419428053804323444775减:折扣与折让主营业务收入净额减:主营业务成本784073264.512355442972674227267减:主营业务税金及附加1033905.852627887.89主营业务利润:加:其他业务利润减:存货跌价损失减:营业费用84171309.28189673210.1695847054.1减:管理费用23765817.56107431254

41、.1240520537.8减:财务费用-2292269.08-2640157.49-23808220.97营业利润:43056520.02405599619734469794.9加:投资收益258630.14加:汇兑损益加:期货收益加:补贴收入加:营业外收入779053.9311805693.497363335.58加:以前年度损益调整减:营业外支出496057.162329125.138253260.08减:分给外单位利润利润总额:43339516.79415076187.3733579870.4减:所得税52391975.2693759873.39减:少数股东损益49328841.1101

42、768196减:购并利润加:财政返还加:所得税返还加:未确认的投资损失净利润:43339516.79313355371538051801文献综述摘要：随着我国市场经济的不断发展，企业财务报告信息显得越来越重要。特别在资本市场上，投资者利用财务报告信息去评价企业的财务状况和经营成果。财务报告信息一般反映了企业的盈利能力、偿债能力和经营能力。其中，盈利能力是核心，它是指企业赚取利润的能力。企业的盈利水平，是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及回避风险等能力的综合体现。盈利能力是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩的体现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此盈

43、利能力分析十分重要，本文献综述望在总结盈利能力分析方法的基础上为研究九阳股份有限公司的盈利能力提列出理论依据。关键词：财务报表、财务分析、盈利能力分析一、企业盈利能力分析的意义盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人，还是股东(投资人)都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。从企业的角度来看，企业从事经营活动，其直接目的是最大限度赚取利润并维持企业持续稳定地

44、经营和发展。持续稳定地经营和发展是获取利润的基础，而最大限度的获取利润又是企业持续稳定发展的目标和保证。只有在不断地获取利润的基础上，企业才可能发展。同样，盈利能力较强的企业比盈利能力软弱的企业具有更大的话力和更好的发展前景。因此，盈利能力是企业经营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的突破口。对企业经理人员来说,进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方面：（1）、利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。企业经理人员的根本任务，就是通过自己的努力使企业赚取更多的利润。项收益数据反映着企业的盈利能力，也表现了经理人员工作业绩的大小。用已达到的盈利能力指标与标准、基期、同行

45、业平均水平、其他企业相比较，则可以衡量经理人员工作业绩的优劣。（2）、通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。盈利能力是企业各环节经营活动的具体表现，企业经营的好坏，都会通过盈利能力表现出来。通过对盈利能力的深入分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而采取措施解决问题，提高企业收益水平。对于债权人来讲，利润是企业偿债的重要来源，特别是对长期债务而言。盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力。企业举债时，债权人势必审查企业的偿债能力，而偿债能力的强弱最终取决于企业则盈利能力。因此，分析企业的盈利能力对债权人也是非常重要的。对于股东(投资人)而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的。在市场经济下，股东

46、往往会认为企业的盈利能力比财务状况、营远能力更重要。股东们的直接目的就是获得更多的利润，因为对于信用相同或相近的几个企业，人们总是将资金投向盈利能力强的企业。股东们关心企业赚取利润的多少并重视对利润率的分析，是因为他们的股息与企业的盈利能力是紧密相关的。此外，企业盈利能力增加还会使股票价格上升，从而使股东们获得资本收益。因此，盈利能力分析是财务报表分析中的一项重要内容，企业盈利能力分析十分重要。二、 企业盈利能力分析的指标（一）、企业盈利能力一般分析1、销售利润率销售利润率是企业利润总额与企业销售收入净额达比率。它反映企业销售收入中，职工为社会劳动新创价值所占的份额。其计算公式为：销售利润率=

47、利润总额/销售收入净额100% 该项比率越高，表明企业为社会新创价值越多，贡献越大，也反映企业在增产的同时，为企业多创造了利润，实现了增产增收。2、成本费用利润率成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标、计算公式为：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100% 该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。3、总资产利润率总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用

48、效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为: 总资产利润率利润总量/资产平均总额100% ，资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。4、资本金利润率和权益利润率资本金利润率是企业的利润总额与资本金总额的比率,是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。计算公式为：资本金利润率=利润总额/资本金总额100%这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好,反之，则说明资本金的利用效果不佳。企业资本金是所有者投入的主权资金,资本金利润率的高低直接关系到投资者的权益,是投资者最

49、关心的问题。当企业以资本金为基础,吸收一部分负债资金进行生产经营时,资本金利润率就会因财务杠杆原理的利用而得到提高,提高的利润部分,虽然不是资本金直接带来的,但也可视为资本金有效利用的结果。它还表明企业经营者精明能干,善于利用他人资金,为本企业增加盈利。反之，如果负债资金利息太高,使资本金利润率降低,则应视为财务杠杆原理利用不善的表现。这里需要指出,资本金利润率指标中的资本金是指资产负债表中的实收资本,但是用来作为实现利润的垫支资本中还包括资本公积、盈余公积、未分配利润等留用利润(保留盈余),这些也都属于所有者权益。为了反映全部垫支资本的使用效益并满足投资者对盈利信息的关心,更有必要计算权益利

50、润率。权益利润率是企业利润总额与平均股东权益的比率。它是反映股东投资收益水平的指标。计算公式为：权益利润=利润总额/平均股东权益100% ，股东权益是股东对企业净资产所拥有的权益,净资产是企业全部资产减去全部负债后的余额。股东权益包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。平均股东权益为年初股东权益额与年末股东权益额的平均数。该项比率越高,表明股东投资的收益水平越高,获利能力越强。反之，则收益水平不高,获利能力不强。（二）、股份公司税后利润分析1、每股利润股份公司中的每股利润是指普通股每股税后利润。该指标中的利润是利润总额扣除应缴所得税的税后利润,如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利,然

51、后除以流通股数,即发行在外的普通股平均股数。其计算公式：普通股每股利润=(税后利润-优先股股利)/流通股数2、每股股利每股股利是企业股利总额与流通股数的比率。股利总额是用于对普通股分配现金股利的总额,流通股数是企业发行在外的普通股股份平均数.计算公式如下：每股利润=股利总额/流通股数，每股股利是反映股份公司每一普通股获得股利多少的一个指标。每股股利的高低,一方面取决于企业获利能力的强弱,同时,还受企业股利发放政策与利润分配需要的影响。如果企业为扩大再生产,增强企业的后劲而多留,则每股股利就少,反之，则多。3、市盈率市盈率,又称价格-盈余比率是普通股每股市场价格与每股利润的比率。它是反映股票盈利

52、状况的重要指标,也是投资者对从某种股票获得1元利润所愿支付的价格。计算公式如下：市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润该项比率越高,表明企业获利的潜力越大。反之，则表明企业的前景并不乐观。股票投资者通过对市盈率的比较,用作投资选择的参考。三、盈利能力分析指标的局限性（一）、当前的财务指标带有浓厚的政府考核色彩。由于财务指标体系的设置主要偏重于满足政府宏观调控对财务信息的需要，因而对这些评价信息能否切实有效地服务于企业内部经营决策未作充分考虑。 （二）、指标数值具有浅层次和一定的不可靠性。出于保护自身商业机密和市场利益的目的，企业公开于社会的各项指标数值通常仅限于浅层次、一般性的财务信息。同

53、时，考虑到对市场形象的影响，并由于得到政府及其金融机构良好评价，企业往往还会对这些应公开的信息加不同程度的修饰。因此，投资者依据这些指标数很难对企业真实的经营理财状况做出正确的评价。对于企业经营决策者来讲，仅靠这些浅显的指标值同样也无法对企业经营状况与财务状况的实绩以把握，对企业经营者真正有用的一些深层次、涉及商业机密的、详尽的财务信息，则无法从财务标体系中找到，这势必影响企业借助财务分析手段，改善经营管理的积极性，从而大大降低了财务分的作用。 （三）、在指标的名称、计算公式、计算口径等方面也存在着很大的不规范。在分析时没有考虑货币时间价值以及通货膨胀因素的影响等。 鉴于以上原因，必须对现行的

54、财务分析指标进行必要的改进与完善。四、盈利能力评价指标的改进与完善（一）净资产收益率。净资产收益率常见的计算公式有两种形式，一种分母是年末净资产，另一种分母是年初净资产和年末净资产的平均值。这两种形式的分子都是当年的净利润。由于净资产收益率的分子是当年的净利润，所以，分母用年初和年末净资产的平均值，同分子的当年利润进行比较更为合理，即用后一种形式的计算公式更为合理。 在利润分配中，现金股利影响年末净资产，从而影响净资产收益率；而股票股利由于不影响年末净资产，因此也就不影响净资产收益率。作为评价企业当年收益的指标，不应由于分配方案不同，计算值也不同。因此，把分母的年末净资产进一步改进为利润分配前

55、的年末净资产更趋合理。 （二）总资产报酬率。总资产报酬率的一般意义是指企业一定时期内获得报酬总额与平均资产总额的比率，表示企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力。企业总资产中的负债由债权人提供，债权人从企业获得利息收入，这笔利息收入相对应的是企业的利息支出。企业总资产中的净资产是股东的投资，股东从企业获得分红，该分红相对应的是企业的净利润，即税后利润，并不是利润总额。所以，把总资产报酬计算公式中的分子改为净利润与利息支出之和就更趋于合理。 （三）成本费用利润率。成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标在通过企业收益与支出的比较，评价企业为取得收益所付

56、出的代价，从耗费角度评价企业收益状况，以利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。我们知道，利润总额包括了补贴收入、营业外收支净额等与成本费用不匹配的成本费用支出。因此，将成本费用利润率计算公式的分子改为营业利润更为合理。 西南财经大学天府学院 九阳股份有限公司财务报表分析盈利能力分析参考文献1胡玉明，企业财务管理原理，暨南大学出版社,1999 2刘力，股份公司财务管理，北京大学出版社，1999 3郭复初，现代财务理论研究，经济科学出版社，2000 4茅宁，国际企业理财理论与方法，中国社会科学出版社，1996 5Stephen A Ross，Fundamentals of Corpor

57、ate Finance, Irwin, Inc. 1995 6王化成，国际财务管理，中国审计出版社，1998 7王先庆，金融市场学，广东经济出版社，1997 8张先治，经济效益研究，东北财经大学出版社，1996 9胡晔，企业收益分配论，西南财经大学出版社，1997 10Jeff Madura，国际财务管理，东北财经大学出版社，2000 11夏乐书，国际财务管理学，中国财政经济出版社，1997 12高嗣福，国际金融市场，浙江大学出版社，1992 13魏明海，股份公司会计与财务管理实务，广东科技出版社，1996 14 本杰明格雷厄姆，上市公司财务报表解读，1937 15 李敏，财务报表解读与分析，上海财经大学出版社，2009致谢学校“一个头脑，两个工具”的教学理念和“权拿三本当起点，誓将一流做目标”的宗旨，让我在大学中学到了扎实的专业知识，使我在论文的完成过程中没有障碍。感谢大学里细心教导过我的老师们，感谢大学好友们，感谢我的家人，感谢你们的帮助和支持，我才能在心智，知识上都得到完善和提升。30