张新民企业财务报表分析讲解学习

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1、1必备必备(b bi)参考文献参考文献l张新民张新民(xn mn)、钱爱民：财务报、钱爱民：财务报表分析，中国人民大学出版社，表分析，中国人民大学出版社，2011年年1月版月版l张新民张新民(xn mn)：从报表看企业，：从报表看企业，中国人民大学出版社，中国人民大学出版社，2012年年7月版月版l张新民张新民(xn mn)：网易视频公开课：网易视频公开课企业财务报表分析企业财务报表分析第一页，共45页。2引例引例(yn l)l媒体消息：美国对中国企业出口到美媒体消息：美国对中国企业出口到美国的光伏产品展开双反调查国的光伏产品展开双反调查l中央电视台消息：中国联通、中国电中央电视台消息：中国联

2、通、中国电信涉嫌垄断，正在接受调查信涉嫌垄断，正在接受调查l上述的消息，与财务报表分析上述的消息，与财务报表分析(fnx)有关系吗？有关系吗？第二页，共45页。3认识认识(rn shi)四张报表四张报表l资产负债表资产负债表l利润表利润表l现金流量表现金流量表l股东权益变动表股东权益变动表l企业设立、经营、发展与报表企业设立、经营、发展与报表l问题：问题：1，面对，面对(min du)企业的报表，企业的报表，你想看什么？你想看什么？2，报表是真的还是假的，报表是真的还是假的？第三页，共45页。4 主要主要(zhyo)内容内容l看战略看战略l看管理与竞争力看管理与竞争力l看效益与质量看效益与质量

3、l看价值看价值l看成本决定看成本决定(judng)机制机制l看财务质量看财务质量l看风险看风险l看前景看前景第四页，共45页。5一、看战略一、看战略(zhnl)l行业选择与定位行业选择与定位l盈利模式盈利模式l扩张战略扩张战略l立场立场(lchng)l集团管理集团管理第五页，共45页。6二、看经营二、看经营(jngyng)资产管资产管理与竞争力理与竞争力l营运营运(yn yn)资金管理资金管理l固定资产利用固定资产利用l资源管理效应资源管理效应第六页，共45页。7三、看效益三、看效益(xioy)与质量与质量l几个重要的利润概念几个重要的利润概念(ginin)：l毛利毛利l核心利润核心利润l营业

4、利润营业利润l利润总额利润总额l净利润净利润第七页，共45页。8三、看效益三、看效益(xioy)与质量与质量l关注利润的质量关注利润的质量三方面：三方面：l（1 1）营业利润实现过程的的质量：收）营业利润实现过程的的质量：收入的质量；费用的质量入的质量；费用的质量l（2 2）利润结构的质量）利润结构的质量l（3 3）利润结果）利润结果(ji gu)(ji gu)利润对利润对应资产的质量应资产的质量第八页，共45页。9三、看效益三、看效益(xioy)与质量与质量营业利润实现过程的质量(zhling)营业收入的质量(zhling)：收入的产品结构构成收入的地区构成实现收入的方式：政府所起的作 用；

5、与关联方交易状况；市场化运作状况产品的抗变能力第九页，共45页。10三、看效益三、看效益(xioy)与质量与质量l营业利润实现过程的质量营业利润实现过程的质量l费用的质量：费用的发生与效益的关系。费费用的质量：费用的发生与效益的关系。费用的另一种分类：用的另一种分类：l基本不能降低的固定部分：折旧基本不能降低的固定部分：折旧(zhji)、人头费、维持企业形象的基本支出人头费、维持企业形象的基本支出l与企业发展前景有关的费用：广告费、研发与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费费、人力资源开发费l与人气有关的费用与人气有关的费用l与企业业务量成比例的变动费用与企业业务量成比例的变

6、动费用第十页，共45页。11三、看效益三、看效益(xioy)与质量与质量l利润结构的质量利润表自身结构l利润结构的质量利润的结构与资产(zchn)结构的内在联系l利润结构的质量（检验利润质量的试金石）利润结构与现金流量结构第十一页，共45页。12三、看效益三、看效益(xioy)与质量与质量利润结果的质量利润对应(duyng)的资产的质量货币资金质量商业债权质量存货质量固定资产质量长期投资质量第十二页，共45页。13四、看价值四、看价值(jizh)l初始入资价值初始入资价值l转让价值转让价值企业价值的几种表现：从药厂股权企业价值的几种表现：从药厂股权价值确定谈起价值确定谈起l评估方法评估方法l制

7、度规定制度规定(gudng)l立场立场l交易价值的确定交易价值的确定l账外资源账外资源l小金库、企业价值与绩效评价小金库、企业价值与绩效评价第十三页，共45页。14五、看成本五、看成本(chngbn)决定机决定机制制l外部成本外部成本(chngbn)因素因素l内部成本内部成本(chngbn)因素因素第十四页，共45页。15六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l资产质量资产质量三个层面三个层面l整体质量整体质量l结构质量结构质量l个体质量：满足企业个体质量：满足企业(qy)对对资产特定需求的质量资产特定需求的质量变现质量、变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的被利用质量、与其他资产组合增值

8、的质量质量第十五页，共45页。16六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l货币资金质量分析货币资金质量分析l结构结构l存量恰当性存量恰当性l收付款过程收付款过程(guchng)控制控制第十六页，共45页。17六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l商业债权（应收帐款、应收票据）：商业债权（应收帐款、应收票据）：周转率？其他？周转率？其他？l其他应收款：质量其他应收款：质量(zhling)一定一定低吗？分析方法低吗？分析方法第十七页，共45页。18六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l存货存货(cn hu)质量分析：从三个不质量分析：从三个不平衡看问题平衡看问题第十八页，共45页。19六、看财

9、务六、看财务(ciw)质量质量l流动资产整体质量分析流动资产整体质量分析(fnx)l流动比率流动比率l净流动资产（营运资金、本）净流动资产（营运资金、本）l其他其他第十九页，共45页。20六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l固定资产质量固定资产质量(zhling)分析分析第二十页，共45页。21六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l无形资产质量分析无形资产质量分析l无形资产的含义无形资产的含义(hny)与范围与范围第二十一页，共45页。22六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l无形资产会计的难点：无形资产会计的难点：l（1 1）自创成本难定）自创成本难定:由人的素质的差由人的素质的差异

10、决定；成功与所花费用无比例关系；异决定；成功与所花费用无比例关系；难以难以(nny)(nny)追溯具体原因。追溯具体原因。第二十二页，共45页。23六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l无形资产会计的难点：无形资产会计的难点：l（2 2）受益期难定：取决于竞争对手的）受益期难定：取决于竞争对手的行行l 动；法律保护倾向动；法律保护倾向(qngxing)(qngxing)；受偶发因素影；受偶发因素影l 响；响；第二十三页，共45页。24六、看财务六、看财务(ciw)质量质量无形资产会计处理的一般惯例及对报表使用者的影响：R and D（研究和開發支出）：研究支出全部入当期利润表；成功的开发(k

11、if)支出计入资产-账面无形资产仅从外部购入；-当期业绩下降；-账外无形资产第二十四页，共45页。25六、看财务六、看财务(ciw)质量质量账外无形资产价值的实现方式：-转让和出售；-股份入资（股份比例(bl)）；-抵押贷款；-评估。第二十五页，共45页。26六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l投资资产质量分析：投资资产质量分析：l长期投资评价方法的特征长期投资评价方法的特征l考虑货币时间价值考虑货币时间价值l用现金流量作为用现金流量作为(zuwi)“效益效益”l主要方法：回收期法、净现值法、内主要方法：回收期法、净现值法、内l 部收益率法部收益率法l如何看待这些方法？如何看待这些方法？第

12、二十六页，共45页。27六、看财务六、看财务(ciw)质量质量资本结构(jigu)的含义：（1）股本结构(jigu)（2）债务与所有者权益的结构(jigu)第二十七页，共45页。28六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l资本(zbn)结构的质量分析：资本(zbn)成本第二十八页，共45页。29六、看财务六、看财务(ciw)质量质量资本结构的质量(zhling)分析：-企业股权结构与企业发展战略第二十九页，共45页。30六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l股权结构对应股权结构对应(duyng)(duyng)的资产结的资产结构（入资内容的质量）构（入资内容的质量）第三十页，共45页。31六、

13、看财务六、看财务(ciw)质量质量l负债与其推动负债与其推动(tu dng)的项目的的项目的对应性对应性第三十一页，共45页。32六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l税务规划的财务效应税务规划的财务效应(xioyng)分析分析利润利润总额、应税利润、所得税费用、应交所得税与递总额、应税利润、所得税费用、应交所得税与递延税款延税款第三十二页，共45页。33六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l现金流量质量现金流量质量(zhling)分析：分析：l现金流量表的基本结构现金流量表的基本结构l三类现金流量三类现金流量第三十三页，共45页。34六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l核心：经营净现

14、金的充分性（与营业核心：经营净现金的充分性（与营业利润利润(lrn)比，并考虑充分性）比，并考虑充分性）l主要经营项目回款、付款正常性主要经营项目回款、付款正常性第三十四页，共45页。35六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l投资投资(tu z)活动现金流量：主要关注活动现金流量：主要关注流出量的战略内涵！流出量的战略内涵！l筹资活动现金流量：主要关注筹资作筹资活动现金流量：主要关注筹资作为与支持方向！为与支持方向！第三十五页，共45页。36六、看财务六、看财务(ciw)质量质量合并报表与财务质量含义有关概念合并报表与个别(gbi)报表应当剔除的重复因素用途与分析第三十六页，共45页。37六

15、、看财务六、看财务(ciw)质量质量个别报表的特征：-企业存在-以账为基础(jch)编制-五相符：表账相符；账实（物）相符；账证相符；账账相符；表表相符-常规比率分析有意义第三十七页，共45页。38六、看财务六、看财务(ciw)质量质量合并报表的一些特征：-报表所代表的企业并不存在(cnzi)；-总资源不代表任何企业可支配的 资产；-不具有针对集团内个别企业的决 策依据性；第三十八页，共45页。39六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l-常规比率分析经常不具有意义常规比率分析经常不具有意义l-其编制不具有可验证性的正确与其编制不具有可验证性的正确与错误错误(cuw)(cuw)，只有逻辑关系的

16、正确与，只有逻辑关系的正确与错误错误(cuw)(cuw)。第三十九页，共45页。40六、看财务六、看财务(ciw)质量质量合并报表的用途分析：帮助母公司的股东(gdng)了解母公司所控制的集团的资源分布（尤其是母公司的对外投资占资产总额比重较大的企业）；第四十页，共45页。41六、看财务六、看财务(ciw)质量质量2.2.帮助判断内部关联方交易的程度（注帮助判断内部关联方交易的程度（注意区分内部关联方和外部关联方）；意区分内部关联方和外部关联方）；3.3.比较比较(bjio)(bjio)母公司与纳入合并范围母公司与纳入合并范围的集团子公司在管理效率方面的差异的集团子公司在管理效率方面的差异第四

17、十一页，共45页。42六、看财务六、看财务(ciw)质量质量l最重要的财务最重要的财务(ciw)比率比率l毛利率毛利率l核心利润率核心利润率l总资产报酬率总资产报酬率l流动比率流动比率l资产负债率资产负债率l存货周转率存货周转率l净资产收益率净资产收益率第四十二页，共45页。43七、看风险七、看风险(fngxin)l经营风险经营风险l财务风险财务风险l其他其他(qt)重要因素重要因素第四十三页，共45页。44八、看前景八、看前景(qinjng)l外部分析外部分析l资产总规模及其变化资产总规模及其变化l资产总规模中揭示的盈利模式信息资产总规模中揭示的盈利模式信息l主要资产规模的变化及其方向性含义主要资产规模的变化及其方向性含义l主要不良资产区域主要不良资产区域l对流动负债对流动负债(f zhi)的保障的保障l负债负债(f zhi)融资发展的潜力（对总负债融资发展的潜力（对总负债(f zhi)的保障）的保障）l对企业发展前景的预测对企业发展前景的预测第四十四页，共45页。45八、看前景八、看前景(qinjng)l人力资源结构与政策：骨干力量的结构与背景，雇员周转率，表外无形资产l企业的扩张基础：l-资金基础（资金积累和积聚（借 l 债；增发新股）；l-技术基础；l-管理基础（管理模式）；l-市场基础（营销(yn xio)策略）。第四十五页，共45页。