国际投资理论(50张)课件

《国际投资理论(50张)课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际投资理论(50张)课件（51页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、国际投资学武汉轻工大学经济与管理学院1国际间接投资理论：国际证券投资理论2国际直接投资理论垄断优势论、产品生命周期理论、内部化理论、国际生产折衷理论、比较优势论3发展中国家对外直接投资理论产生背景学者：美国学者海默（Stephen H.Hymer）文献：1960：“International Operations of National firms:A Study of direct foreign Investment”导师：金德尔伯格（C.P.Kindleberger）意义：“零公里界碑”垄断优势理论基础：A、企业对外直接投资有利可图的必要条件是这些企业应具备东道国企业所没有的垄断优势；B

2、、跨国企业的垄断优势源于市场的不完全性。C、市场不完全的表现：政府政策的不完全性：关税、进口限额、NTB以及其他管制如价格管制等自然的不完全性垄断优势的表现：在商品市场上产品的差异化、商标、促销技术与价格联盟在生产要素市场上专利、技术秘密、特殊管理技能、资本市场优势规模经济内部规模经济、外部规模经济经济制度与经济政策对垄断优势理论的补充和发展约翰逊的核心资产理论知识的转移是直接投资的关键，跨国公司垄断优势主要来源于其对知识资产的控制凯夫斯的产品特异论跨国公司拥有的使产品差异的能力是其拥有的重要优势尼克博克的寡占反应理论进攻性和防御性投资理论贡献突破了传统上从资本流动的角度分析国际直接投资的限制

3、，把资本国际流动研究从流通领域转入生产领域把国际直接投资与国际间接投资明确地区分开来主张从不完全竞争出发来研究美国企业对外直接投资局限性缺乏动态分析理论过于绝对，无法解释为什么拥有独占技术优势的企业一定要对外直接投资，而不是通过出口或技术许可证的转让来获取利益无法解释60年代以后，发达国家没有垄断优势的中小企业以及一些发展中国家的企业也开始对外进行直接投资的现象产生背景学者：美国学者维农（R.Vernon）1966:：”International Investment and International Trade in the Product Cycle Material Source”,T

4、he Quarterly Journal of Economics理论框架 以长期性技术优势为基础，跨国公司对外直接投资经历的过程有以下三个阶段：产品的创新阶段：新产品阶段成熟阶段：开始对外投资标准化阶段：大规模对外投资11美国其它发达国家发展中国家生产线消费线新产品成熟阶段标准化阶段相关国家的生产和消费曲线理论的前提假设消费者的偏好因收入不同而有所差别企业之间及企业与市场间沟通成本随空间距离增加而增加产品生产技术和市场营销方法会经历可预料的变化国际技术转让市场存在非完美性理论的发展和修正 维农（”The location of economic activity”,1974）引入了“国际寡占

5、行为”来解释跨国公司的国际投资行为。以创新为基础的寡占阶段（技术垄断优势）成熟期的寡占阶段(规模经济）衰退期的寡占阶段（成本）理论贡献增添了时间因素，从动态的角度分析对外直接投资从产品技术的角度，不仅解释了企业进行国际直接投资的动机和条件，还为企业的投资区位选择和国际分工的梯度分布提供了分析框架使国际投资理论除了解释发达国家的对外直接投资之外，也可用来解释新产品的国际贸易，并且对发展中国家也有指导意义。局限性将跨国公司的产品开发、市场营销渠道和市场竞争手段这三项相互依存的决策程序分开，与跨国公司同时整体考虑这三项决策的实际不符不能解释解释发达国家之间的双向直接投资，更无法解释发展中国家的对外投

6、资行为无法解释非制造业企业（如资源开发型投资）和高科技与研发领域的对外投资行为产生背景学者：英国学者卡森（M.Casson）和巴克雷（Peter J.Buckley）文献：1976：“The future of multinational enterprise”1978：“A theory of international operations”1979：“Alternatives to the multinational enterprise”理论框架企业在不完全竞争市场上从事各种贸易活动存在各种障碍生产要素市场尤其是中间产品市场不完全时，企业可以以内部市场替代外部市场，通过内部化经营来降低

7、成本和实现利润最大化当这种内部化跨越国界时就产生了跨国公司和对外直接投资中间产品：企业生产过程中需要的产品贸易障碍的表现产品研发所需时间长、费用高竞争壁垒：谁拥有=垄断（定价高）信息不对称（产品质量在使用后才能获知）难以定价知识产品具有公共产品性质，在外部市场上容易导致知识迅速外溢 决定市场内部化的因素企业因素产业因素国家因素地区因素投资的前提条件投资的地理条件内部化的收益：避免市场不完全带来的成本协调各分支机构业务活动，降低交易成本利用中间产品差别价格或转移价格获取利润利用技术优势控制给企业带来的经济效益避免中间品市场被其它企业垄断内部化的成本：管理成本资源成本、通讯成本、国家风险理论贡献提

8、供了区别于其它理论的分析框架。其它理论的分析基础是最终产品市场的寡占市场结构，而内部化理论的分析基础是中间产品市场和生产的组织形式。适应性较强内部化理论可以较好地解释跨国公司对外直接投资的原因，也可以解释发达国家之间的相互投资行为。局限性内部化的决策过程完全取决于企业自身特点，忽视了国际经济环境的影响因素，因而不能解释交易内部化为什么一定会跨国界而不在国内实行。在对跨国公司的对外拓展解释方面，也只能解释纵向一体化的跨国扩展，而不能解释横向一体化和多样化的跨国扩展行为。产生背景学者：英国学者邓宁（John H.Dunning）文献：1977：“Trade,location of economic

9、 activity and the MNE:A search for an eclectic approach”理论框架决定跨国公司进行FDI的要素有三个：所有权优势（Ownership）区位优势（Location）内部化优势（Internalization）所有权优势和内部化优势只是企业对外直接投资的必要条件，而区位优势是对外直接投资的充分条件要素优势与经营方式选择经营方式优 势所有权优势 内部化优势 区位优势对外直接投资出口贸易技术转移有有有有有无有无无理论贡献弥补以前国际投资理论的片面性继承和吸收了海默的垄断优势理论和巴克雷的内部化理论，增添了区位优势因素运用多种变量分析来解释跨国企业海

10、外直接投资应具备的各种条件，具有较强的适应性为跨国公司运作的全面决策提供了理论依据分析了国际投资行为同各国经济发展的阶段与结构相联系局限性将利润最大化作为对外直接投资的主要目标，与对外直接投资目标多元化的现实不符。所提出的对外直接投资条件过于绝对化，结论不能从企业推广到国家，解释不了并不同时具备三种优势阶段的发展中国家迅速发展的对外直接投资行为没有分析三种优势要素的动态关系缺乏统一的理论基础，缺乏独创性。理论扩展：投资发展水平理论（邓宁，1980）理论框架：一国的国际投资规模与其经济发展水平有密切的关系经济发展、要素优势与国际净投资所有权优势 区位优势 内部化优势净投资第一阶段无无无第二阶段无

11、增强无第三阶段增强有无第四阶段有有有+产生背景学者：日本学者小岛清（Kiyoshi Kojima）文献：1977：对外资直接投资论现实基础：根据美国FDI推断出来的理论无法解释日本的FDI，因此需要日本式对外直接投资理论理论框架对外直接投资应该从投资国已经处于或即将陷于比较劣势的产业部门（即边际产业部门）依次进行；投资的目标国应该是在这些产业部门具有明显或潜在比较优势，但如果没有外来的资金、技术和管理经验又不能发挥这些优势的国家。通过国际投资，东道国的比较优势能得到充分利用，并为投资国和东道国带来利益。实践结论日本对外投资以资源开发、纺织品、零部件等标准化的劳动密集型产业为主，符合比较优势原则

12、，带来的结果是国内产业结构更趋合理和对外贸易得到发展；美国对外投资以美国拥有比较优势的汽车、电子计算机、化学产品、医药产品等资本和技术密集型产业为主，是逆比较优势的，容易导致美国经济的空心化倾向。比较优势原则下FDI的其它特征投资国对外直接投资是从与东道国技术差距最小的产业依次进行，技术适合东道国国情；对外直接投资一般采取合资经营的股权参与方式和诸如产品分享等在内的非股权参与方式；对外投资的承担者以中小企业为主。结果：投资不仅给投资国，也给东道国带来利益，因此东道国乐于接受外来投资。理论贡献从投资国的角度而不是从企业或跨国公司角度来分析对外直接投资动机，能较好地解释对外直接投资的国家动机将国际

13、贸易理论和国际投资理论在比较成本的基础上融合起来较好地解释了发达国家中小企业对外进行直接投资的原因和动机局限性理论分析以投资国而不是以企业为主体，这实际上假定了所有对外直接投资的企业之间的动机都与投资国的动机一致，不符合现实。对外直接投资和国际分工导向均是单向的，即由发达国家向发展中国家的方向进行，既无法解释无法解释日本企业对欧美等发达国家制造业的直接投资，也无法解释发展中国家对发达国家的直接投资。1.小规模技术理论2.技术地方化理论3.技术创新产业升级理论1.小规模技术理论学者：美国学者威尔斯（Louis T.Wells）文献：1977：“Third World Multinationals

14、”分析内容发展中国家对外直接投资竞争优势的来源发展中国家对外直接投资的动因和前景1.小规模技术理论学者：美国学者威尔斯（Louis T.Wells）文献：1977：“Third World Multinationals”基本观点：发展中国家跨国企业有三个方面的相对比较优势：拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术。拥有当地采购和特殊民族产品优势。低价产品营销战略。1.小规模技术理论基本结论：发展中国家企业可以利用适应被投资国市场特点的生产技术和产品（如小规模的生产方式）与发达国家企业进行竞争。先成长的发展中国家利用自己在产品和技术生命周期早于后发展中国家的优势，通过对外直接投资可以获得投资利益

15、。发展中国家企业对外直接投资的动机主要集中在对出口市场的保护和寻求廉价原材料。1.小规模技术理论评价将发展中国家跨国企业的自身的优势与发展中国家的自身的市场特征结合起来。将发展中国家跨国企业优势解释相对优势。摒弃了只能以技术垄断优势进行对外投资的观点。将发展中国家在技术的创新活动局限于对现有技术的继承和使用。2.技术地方化理论学者：英国经济学家拉奥（Sanjaya Lall）文献：1983：“The New Multinationals:The Spread of Third World Enterprises”基本观点：发展中国家企业对外直接投资的条件与发达国家不同，因此，前者形成竞争优势的

16、源泉与后者不同2.技术地方化理论基本结论：发展中国家跨国企业“特有优势”的形成，是由以下四个条件促使和决定的：在发展中国家，技术知识的当地化与该国的要素价格及其质量相联系。通过把引进的技术进行改造，产出的产品能适应当地或邻国消费者的需要，从而形成竞争优势。发展中国家企业在创新活动中所产生的技术在规模生产条件下具有更高的经济效益。发展中国家企业能够开发出差异化的消费品。2.技术地方化理论评价不再认为发展中国家跨国公司是被动地接受发达国家的降级技术，或被动地模仿和复制发展中国家的技术，对技术的改进也是一种技术创新。在一定程度上论证了发展中国家企业参与跨国生产活动的可能性。对发展中国家优势和技术创新

17、的解释比较粗略。3.技术创新产业升级理论学者：英国学者坎特韦尔(John A.Cantwell)和托兰惕诺(Paz E.Tolentino)文献：1990：“Technological accumulation and Third World multinationals”2002：“Technological Innovation and Third Word Multinationals”3.技术创新产业升级理论基本观点技术创新对一国的经济发展至关重要。发展中国家跨国公司的技术创新活动具有明显的“学习”特征。发展中国家技术能力的不断提高影响发展中国家跨国公司对外投资的形式和增长速度。发展中

18、国家的对外直接投资的产业分布和地理分布随着时间的推移而逐渐变化。3.技术创新产业升级理论评价以技术积累为内在动力，强调发展中国家的技术创新来自经验积累。以地域扩展为基础，对发展中国家的投资活动在产业上和地理上的变迁进行了解释。对于发展中国家通过对外投资来加强技术创新与积累，进而提升产业结构和加强国际竞争力具有普遍的指导意义。华源集团是中国现有最大的纺织工业企业之一，其业务范围广泛，覆盖了针织、棉纺、印染、服装、纺织机械等领域。面对区域经济一体化不断加强，以及纺织品出口贸易壁垒的限制，如何利用国际直接投资有效组合不同地区的区位优势，突破贸易壁垒给企业发展造成的限制等已成为华源集团实现可持续发展的

19、重要问题。经过详细的考察论证，华源集团将视线最终集聚在墨西哥西北部的索若拉州奥布雷贡市。对于这一地理区位的选择，主要是基于以下几方面考虑。第一，墨西哥是美加墨自由贸易区（NAFTA）的成员国之一。根据该自由贸易协定，各成员国之间的商品贸易均享有一系列的优惠。第二，奥布雷贡市距美墨边境仅500千米，基础条件良好，交通便利。第三，墨西哥是一个高原占地面积极广的国家，其生产的棉花大多为高质量的长绒棉。这为高质量产品的生产提供了有利的原材料保证。2000年4月28日，华源（墨西哥）纺织实业有限公司正式破土动工。该项投资总额为9600万美元。其中，设备、材料和零部件投入为5000万美元。占地面积29万平

20、方米，建筑面积6.3万平方米，备用面积 13万平方米。设计生产能力 13 000吨棉纱，可为当地解决1200多个就业岗位。为了保证生产效率，华源（墨西哥）纺织实业有限公司选用了当前具有国际先进水平的成套设备，并配有先进的车间温湿度自控系统和质量检测设备。2000年12月 28日，华源（墨西哥）纺织实业有限公司试产成功。产品种类齐全、质量完全符合针织和梭织用纱要求，无结、无疵，定长、达卷装、条干均匀，完全达到国际USTER97公报25%以上的水平，是目前世界上最优质的产品之一。在市场方面，该公司已率先建立了市场网络和销售体系，其目标市场为NAFTA、欧盟及南美。刚刚投产生产出的产品就受到了广大客

21、户的一致好评，纷纷要求与之建立长期合作关系。现已有几十家厂商相继与该公司签订了供求合作协议，还有8家拥有几十年棉纺专业销售经验的美国棉纱代理商与之签订了代理合同。问题1.华源集团采取外国直接投资的动机是什么？2.华源集团为什么选择在墨西哥索若拉州奥布雷贡市投资？1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，

22、自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江河的美丽，

23、是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。

24、12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。