经济数据对盘面的影响

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1、 经 济 数 据贵 金 属 投 资 联 邦 基 金 利 率 （ Fed Fund Rate） 加 息 利 好 美 圆 ， 利 空 黄 金 。 降 息 利 空 美 圆 ， 利 好 黄 金 。 发 布 时 间 ： 每 六 周 的 周 二 及 周 三 联 邦 储 备 局 议 息 会 议 具 体 介 绍 ： 利 率 是 影 响 美 圆 走 势 的 重 要 因 素 ， 尤 其 在 打 击 通 胀 方 面 显得 不 遗 余 力 。 利 率 政 策 ， 操 控 了 美 国 短 期 债 券 孳 息 率 。 普 遍 认 为 在 加 息 初 期 ， 会 推动 美 圆 上 涨 ， 降 息 则 会 引 发 美 圆 下

2、 滑 。 猜 测 联 邦 基 金 利 率 ， 差 不 多 是市 场 每 个 月 的 指 定 动 作 。 所 有 经 济 数 据 的 公 布 ， 都 会 影 响 市 场 对 美 联储 加 息 或 减 息 的 预 期 ， 从 而 导 致 美 圆 的 短 期 波 动 。 需 要 留 意 ： 联 储 局 公 开 市 场 委 员 会 （ FOMC） 由 19位 成 员 组 成 ， 包 括7位 联 邦 储 备 委 员 会 委 员 和 12位 地 区 联 邦 储 备 银 行 主 席 。 FOMC只 有12位 人 士 具 有 投 票 权 ， 7位 委 员 和 纽 约 联 储 银 行 主 席 具 有 永 久 投

3、 票 权 ，剩 下 4个 投 票 席 位 由 其 余 成 员 轮 任 。 消 费 者 物 价 指 数 （ CPI） CPI过 高 ， 将 会 加 息 利 好 美 圆 ， 利 空 黄 金 。 CPI过 低 ， 就有 降 息 空 间 ， 利 空 美 圆 ， 利 好 黄 金 。 发 布 时 间 ： 每 月 第 二 或 第 三 个 星 期 ， 公 布 上 月 数 字 。 具 体 介 绍 ： CPI包 含 了 七 大 类 产 品 364个 项 目 的 物 价 指 数 。央 行 厘 定 利 率 的 重 要 指 标 ， 因 为 食 品 和 能 源 价 格 较 为 波 动 ，因 此 市 场 一 般 较 关 注

4、 扣 除 食 品 和 能 源 后 的 核 心 物 价 指 数 。当 CPI年 率 超 过 2%时 ， 美 联 储 便 会 考 虑 加 息 的 必 要 。 生 产 者 物 价 指 数 （ PPI）PPI过 高 ， 将 会 加 息 利 好 美 圆 ， 利 空 黄 金 。PPI过 低 ， 就 有 降 息 空 间 ， 利 空 美 圆 ， 利 好 黄金 。发 布 时 间 ： 每 月 月 尾 的 两 周 后 公 布 ， 通 常 比CPI 早 1至 2日 。具 体 介 绍 ： 包 含 了 约 2300种 商 品 价 格 。 会 影响 CPI 有 着 密 切 关 系 。 跟 CPI 同 样 ， 扣 除 食 品

5、和 能 源 的 核 心 PPI， 也 是 受 市 场 关 注 的 。 国 内 生 产 总 值 （ GDP）GDP高 利 好 美 圆 利 空 黄 金 。 GDP低 利 空 美 圆 利 好 黄 金发 表 时 间 ： 预 先 估 计 的 数 据 会 分 别 在 1月 ， 4月 ， 7 月 ， 10月最 后 一 个 星 期 公 布 ， 之 后 有 两 次 修 正 ， 一 次 是 修 正 值 ， 一 次 是最 终 值 ， 每 次 相 隔 一 个 月 。具 体 介 绍 ： 是 全 面 反 映 经 济 实 力 的 指 标 。 GDP主 要 包 括 个 人 消费 ， 私 人 投 资 ， 净 出 口 ， 政 府

6、 开 支 4部 分 来 量 度 经 济 增 长 。在 美 国 ， 个 人 消 费 占 GDP高 达 70%， 私 人 投 资 及 政 府 开 支 的 10-20%。 我 们 一 般 会 通 过 个 人 开 支 ， 耐 用 品 定 单 ， 零 售 额 ， 建 造 支出 等 预 沽 GDP数 值 。 ISM指 数 指 数 低 于 50%则 经 济 陷 入 衰 退 ， 利 空 美 圆 ， 利 好 黄 金 。 当 指 数 高 于50%时 ， 是 经 济 扩 张 的 讯 号 。 接 近 60%时 ， 则 通 胀 的 威 胁 渐 高 ， 联 储可 能 会 考 虑 提 高 利 率 。 这 都 利 好 美 圆

7、 ， 利 空 黄 金 。 发 布 时 间 ： 每 个 月 结 束 后 第 一 个 工 作 日 具 体 介 绍 ： 它 是 由 非 官 方 的 供 应 管 理 协 会 （ ISM） ， 透 过 访 问 21种 产品 ， 300多 家 公 司 的 采 购 经 理 ， 调 查 制 造 业 的 生 产 ， 新 定 单 ， 商 品 价格 ， 存 货 ， 雇 员 ， 定 单 交 货 ， 新 出 口 定 单 和 进 口 等 八 大 制 造 成 本 。 当指 数 高 于 50%时 ， 是 经 济 扩 张 的 讯 号 。 接 近 60%时 ， 则 通 胀 的 威 胁 渐高 ， 联 储 可 能 会 考 虑 提 高

8、 利 率 。 指 数 低 于 50%， 则 经 济 陷 入 衰 退 的 可能 增 加 。 4350之 间 表 明 生 产 活 动 收 缩 ； 持 续 低 于 43表 明 生 产 和 经济 可 能 在 衰 退 。 房 地 产 数 据 这 些 数 据 都 和 美 圆 是 正 比 关 系 ， 和 黄 金 是 反 比 。 现 有 房 屋 销 售 (Existing Home Sales) 和 新 房 屋 销 售 (New Home Sales) 房 屋 销 售 是 分 为 两 种 的 ； 第 一 种 是 现 有 房 屋 销 售 ， 另 一 种 是 新 房 屋 销售 。 如 果 这 两 个 数 据 同

9、时 上 升 的 话 ， 反 映 出 房 地 产 的 逢 勃 ， 大 家 都 有能 力 去 买 房 屋 ， 这 是 反 映 出 国 家 经 济 是 好 的 。 而 这 些 数 据 通 常 也 会 关注 到 利 率 的 问 题 ， 因 为 人 们 买 卖 房 屋 一 般 都 会 向 银 行 借 钱 的 ， 所 以 如果 银 行 利 率 是 高 的 话 ， 便 会 影 响 到 房 屋 销 售 ， 所 以 一 个 国 家 觉 得 房 屋销 售 量 是 减 低 的 话 ， 他 是 有 可 能 将 利 率 调 低 。 相 反 地 如 果 房 屋 销 售 是过 剧 的 话 ， 是 有 可 能 将 利 率 提

10、 升 的 ， 这 些 数 据 都 会 令 到 国 家 经 济 的 看法 和 利 率 变 动 ， 会 有 少 许 反 映 的 。 发 布 时 间 ： 每 月 的 第 三 个 星 期 （ 16日 至 19日 间 ） 具 体 介 绍 ： 最 近 美 国 方 面 爆 发 次 贷 经 济 危 机 以 后 ， 市 场 十 分 关 注 美 国 的 房 地 产 数 据 。 相 关 数 据 ： 新 屋 开 工 （ housing starts） ； 营 建 许 可 证 ； 房 屋 价 格 国 际 贸 易 开 支 国 际 贸 易 开 支 和 美 圆 是 正 比 关 系 ， 和 黄 金 是 反 比 。 发 布 时

11、间 ： 每 月 第 二 周 ， 参 照 两 个 月 前 的 贸 易 额 。 具 体 介 绍 ： 它 是 美 国 进 出 口 商 品 及 服 务 的 月 报 。显 示 了 美 国 国 际 竞 争 力 。 贸 易 报 告 往 往 能 预 示GDP 的 走 向 。 大 家 都 会 以 外 资 净 流 入 和 其 比 较 ，来 平 衡 美 圆 的 外 流 ， 填 补 贸 易 逆 差 亏 空 。 个 人 收 入 和 支 出 个 人 收 入 和 支 出 与 美 圆 是 正 比 关 系 ， 和 黄 金 是 反 比 。发 布 时 间 ： 每 月 的 第 四 个 星 期 。具 体 介 绍 ： 这 一 数 据 会

12、 影 响 美 国 的 GDP， 因 为 美 国 的 个人 支 出 对 美 国 GDP的 贡 献 占 到 70%。 零 售 额 （ retail sales） 零 售 额 和 美 圆 是 正 比 关 系 ， 和 黄 金 是 反 比 。 商 业 部 普 查 局 发 布 时 间 ： 每 月 的 11日 至 14日 公 布 前 一 个 月 的 数 据 。 具 体 介 绍 ： 零 售 额 包 括 耐 用 及 非 耐 用 商 品 消 费 金 额 ， 并 不包 括 服 务 业 ， 两 者 加 起 来 ， 约 占 个 人 支 出 的 40%。 耐 用 品通 常 是 可 以 使 用 3年 或 以 上 的 产 品

13、 ； 非 耐 用 品 则 例 如 食 物 ，衣 服 ， 文 具 等 。 要 关 注 剔 除 汽 车 的 零 售 数 字 。 需 要 留 意 ： 零 售 额 第 一 次 公 布 的 数 据 都 是 不 太 稳 定 ， 经 常要 作 出 较 大 幅 度 的 修 正 。 要 关 注 能 源 于 食 品 的 零 售 额 ， 因其 能 反 映 通 胀 的 情 况 。 耐 用 品 定 单 （ durable goods order） 耐 用 品 定 单 和 美 圆 是 正 比 关 系 ， 和 黄 金 是 反 比 。 商 务 部 普 查 局 发 布 时 间 ： 相 关 月 份 结 束 后 3至 4周 。 具

14、 体 介 绍 ： 它 记 录 了 工 厂 产 品 的 新 增 定 货 量 ， 出 货 量 ， 未 完 成 定 单 量和 总 存 货 量 4部 分 。 耐 用 品 是 企 业 投 资 的 重 要 部 分 ， 也 是 价 格 最 昂 贵的 消 费 品 。 这 反 映 了 消 费 者 信 心 。 市 场 关 注 剔 除 了 飞 机 ， 国 防 的 耐 用品 定 单 数 字 。 需 要 留 意 ： 最 大 的 缺 点 是 数 字 起 伏 大 ， 所 以 参 考 时 要 考 虑 剔 除 国 防 和交 通 飞 机 这 些 大 单 的 影 响 。 相 关 数 据 ： 扣 除 交 通 工 具 的 耐 用 品

15、定 单 ， 扣 除 军 事 用 品 的 耐 用 品 定 单 ，可 以 更 精 确 的 反 映 经 济 的 基 本 面 。 就 业 报 告 非 农 就 业 人 口 减 少 利 空 美 圆 利 好 黄 金 ， 非 农 就 业 人 口 增 加 利 好 美 圆 利空 黄 金 。 劳 工 部 劳 动 统 计 局 发 布 时 间 ： 每 月 第 一 个 星 期 五 ， 公 布 前 一 个 月 的 统 计 结 果 。 具 体 介 绍 ： 就 业 报 告 的 内 容 ， 来 自 于 6万 户 家 庭 及 38万 个 机 构 的 调 查 。这 个 数 据 主 要 提 供 失 业 率 ， 非 农 就 业 人 口

16、， 平 均 工 时 ， 平 均 时 薪 等 数据 。 市 场 较 为 关 注 机 构 的 调 查 数 据 。 非 农 业 就 业 人 口 的 升 跌 ， 是 预 测经 济 周 期 的 重 要 指 标 。 平 均 时 薪 能 预 示 通 胀 情 况 ， 帮 助 联 储 局 制 定 合适 的 货 币 政 策 。 周 期 的 时 间 为 1 5年 ， 调 查 结 果 分 为 初 值 和 终 值 。 相 关 数 据 ： ADP， 一 家 私 营 财 会 公 司 ， 主 要 帮 助 美 国 个 大 公 司 统 计 财务 报 告 ， 因 此 掌 握 人 员 变 化 情 况 （ 不 包 括 政 府 部 门

17、的 人 员 变 化 ） 每 周 初 清 失 业 金 人 数 每 周 初 请 失 业 金 人 数 和 美 圆 是 正 比 关 系 ， 和 黄 金 是 反 比 。 劳 工 部 就 业 培 训 管 理 局 发 布 时 间 ： 每 周 四 ， 内 容 截 止 到 上 周 六 的 一 周 。 具 体 介 绍 ： 越 多 人 申 请 救 济 金 ， 表 示 越 多 人 失 掉 工 作 ， 美国 消 费 信 心 便 会 下 降 。 还 会 显 示 四 周 平 均 的 失 业 救 济 人 数 。 需 要 留 意 ： 这 里 要 注 意 的 是 申 请 人 分 为 两 类 ， 第 一 类 是 首次 申 请 ，

18、第 二 类 是 持 续 申 请 。 同 时 由 于 数 据 每 周 公 布 ， 有时 候 受 到 一 些 特 殊 的 因 素 影 响 ， 如 该 周 的 工 作 日 不 足 五 天等 等 。 所 以 除 了 每 周 数 字 外 ， 还 会 公 布 的 是 四 周 的 移 动 平均 数 ， 以 减 少 数 字 的 波 动 性 。 工 业 生 产 指 数 （ industrial production） 美 国 联 邦 储 备 局 工 业 生 产 指 数 和 美 圆 是 正 比 关 系 ， 和 黄 金 是 反 比 。 发 布 时 间 ： 每 月 15日 左 右 ， 公 布 上 月 指 数 。 需

19、要 留 意 ： 这 是 联 储 局 两 个 非 常 重 要 的 两 个 经 济 指 标 ， 于同 时 公 布 且 相 关 性 强 。 工 业 产 值 尽 管 只 占 美 国 总 体 经 济 的20 ， 但 是 工 业 产 值 对 经 济 周 期 却 非 常 敏 感 ， 所 以 这 是 测试 经 济 走 势 的 重 要 指 标 之 一 。 设 备 利 用 率 反 映 的 生 产 设 备的 使 用 情 况 ， 对 通 货 膨 胀 有 较 好 的 预 测 作 用 ， 如 果 设 备 利用 率 高 于 85 的 话 ， 通 胀 压 力 就 开 始 形 成 ， 而 联 储 局 将 紧盯 这 个 指 标

20、作 为 利 率 调 整 的 重 要 依 据 之 一 。 工 业 生 产 值 测 量 的 是 产 品 数 量 的 变 化 ， 不 考 虑 产 品 价 格 。 消 费 者 信 心 指 数 （ consumer confidence）消 费 者 信 心 指 数 和 美 圆 是 正 比 关 系 ， 和 黄 金 是 反 比 。 美 国 经 济 咨 商 局 发 布 时 间 ： 每 月 最 后 一 个 星 期 二 具 体 介 绍 ： 此 指 数 是 调 查 5000个 家 庭 ， 对 经 济 前 景 及 经 济现 况 的 信 心 ， 前 后 两 者 分 别 各 占 指 数 的 60%及 40%。 此 指 数

21、 对 个人 支 出 往 往 有 前 瞻 性 启 示 。 它 比 密 歇 根 大 学 消 费 情 绪 指 数 作 比较 ， 但 由 于 后 者 的 调 查 只 有 500人 ， 因 此 消 费 者 信 心 指 数 代 表 性相 对 较 高 。 需 要 留 意 ： 关 于 消 费 者 信 心 调 查 的 指 数 主 要 有 三 个 ， 而 每个 调 查 都 有 其 局 限 性 和 可 取 性 ， 相 对 于 以 下 消 费 者 情 绪 调 查 ，本 指 数 更 注 重 的 是 家 庭 对 劳 动 市 场 的 反 应 。 褐 皮 书 （ beige book） 联 邦 储 备 委 员 会 褐 皮 书

22、 反 映 出 的 内 容 对 经 济 比 较 乐 观 ， 那 么 利 好 美 圆 ， 利 空 黄 金 ， 如反 映 出 的 内 容 比 较 悲 观 ， 那 么 利 空 美 圆 ， 利 多 黄 金 。 发 布 时 间 ： 每 次 联 储 局 议 息 会 议 前 两 个 星 期 公 布 具 体 介 绍 ： 是 美 国 12个 地 区 联 储 局 ， 在 议 息 前 两 周 ， 对 当 前 经 济 形 式的 评 论 概 述 。 美 联 储 每 年 有 8次 会 议 。 会 议 前 ， 美 联 储 会 发 布 三 份 文件 ， 以 给 联 储 官 员 作 讨 论 的 准 备 。 1 公 开 的 黄 皮

23、 书 ， 讲 述 当 前 经 济 状 况 ： 2 开 会 前 周 四 发 放 绿 皮 书 ， 讲 述 联 储 首 席 经 济 专 家 对 经 济 形 式 的 观点 ： 3 高 度 机 密 的 蓝 皮 书 ， 讲 述 可 供 联 储 官 员 选 择 的 利 率 政 策 ， 这 只 会 在 开 会 前 周 五 ， 亲 自 送 到 联 储 官 员 家 中 。 EIA石 油 储 存 报 告 库 存 增 加 利 空 油 价 和 黄 金 。 库 存 减 少 利 好 油 价 和 黄 金 公 布 时 间 ： 每 周 三 22： 30（ 夏 时 令 ） 冬 领 为 23： 30 具 体 介 绍 ： 美 国 能

24、源 信 息 署 （ EIA） 每 周 提 供 有 关 美 国 的 石 油 产 品 的 储 存 报 告 ， 石 油 作 为 一 项最 为 重 要 的 商 品 ， 近 年 来 对 世 界 经 济 的 影 响 力 越 来 越 大 ， 其 意 义 已 经 超 过 经 济 本 身 。 石 油 产 品存 货 如 果 减 少 ， 导 致 石 油 价 格 上 升 ， 意 味 着 经 济 活 动 可 能 会 受 到 负 面 影 响 ， 同 时 也 引 起 投 资 者对 通 胀 和 利 率 上 升 的 忧 虑 。 库 存 变 化 主 要 是 针 对 原 油 、 汽 油 和 蒸 馏 油 三 个 主 要 品 种 进

25、行 统 计 。公 布 的 数 据 包 括 截 至 上 周 为 止 美 国 原 油 和 各 油 品 库 存 的 变 化 ， 以 及 该 统 计 周 期 内 的 油 品 进 出 口和 炼 厂 开 工 情 况 等 。 这 些 数 据 的 公 布 不 但 会 直 接 影 响 到 油 价 的 走 势 ， 我 们 还 可 以 通 过 简 单 的 统计 分 析 从 这 些 抽 象 的 数 字 中 窥 探 出 近 期 各 油 品 供 需 状 况 、 市 场 关 注 的 热 点 、 甚 至 美 国 对 油 价 的政 策 性 导 向 等 等 。 EIA石 油 数 据 报 告 的 意 义 :全 球 范 围 内 主

26、要 的 石 油 期 货 市 场 有 纽 约 商 品 交 易 所 （ NYMEX） 、 伦敦 国 际 石 油 交 易 所 (IPE)以 及 最 近 两 年 兴 起 的 东 京 工 业 品 交 易 所 (TOCOM)。 2003年 纽 约 商 品 交 易 所 能 源 期 货 和 期 权 交 易 量 就 超 过 了 1亿 手 ， 占 到 三 大 能 源 交 易 所 总 量 的 60 以 上 ， 其 上 市 交易 的 西 得 克 萨 斯 中 质 原 油 （ WTI） 是 全 球 交 易 量 最 大 的 商 品 期 货 ， 也 是 全 球 石 油 市 场 最 重 要 的定 价 基 准 之 一 。 另 外

27、 ， 美 国 年 消 费 石 油 9亿 吨 左 右 ， 约 占 全 球 总 量 的 四 分 之 一 ， 其 中 6亿 吨 左右 需 要 进 口 ， 是 世 界 上 最 大 的 石 油 消 费 市 场 。 鉴 于 此 ， 本 报 告 将 把 研 究 重 点 放 在 美 国 石油 库 存 与 WTI原 油 期 价 走 势 上 。 若 能 把 握 库 存 的 变 动 趋 势 ， 可 以 说 在 很 大 程 度 上 相 当 于 掌 握 了油 价 的 走 势 。 非 农 数 据 非 农 数 据 通 常 指 美 国 非 农 就 业 率 ， 非 农 业 就 业 人 数 与 失 业 率 一 同 公 布 ， 由

28、 美国 劳 工 部 每 月 发 布 一 次 ， 反 应 美 国 经 济 的 趋 势 ， 数 据 好 说 明 经 济 好 转 ， 数 据差 说 明 经 济 转 坏 。 非 农 就 业 人 数 ， 它 能 反 映 出 制 造 行 业 和 服 务 行 业 的 发 展 及 其 增 长 ， 数 字 减 少便 代 表 企 业 减 低 生 产 ， 经 济 步 入 萧 条 。 当 社 会 经 济 较 快 时 ， 消 费 自 然 随 之 而增 加 ， 消 费 性 以 及 服 务 性 行 业 的 职 位 也 就 增 多 。 当 非 农 业 就 业 人 数 数 字 大 幅增 加 时 ， 表 明 了 一 个 健 康

29、的 经 济 状 况 ， 理 论 上 对 汇 率 应 当 有 利 ， 并 可 能 预 示着 更 高 的 利 率 ， 而 潜 在 的 高 利 率 促 使 外 汇 市 场 更 多 地 推 动 该 国 货 币 升 值 ， 反之 亦 然 。 因 此 ， 该 数 据 是 观 察 社 会 经 济 和 金 融 发 展 程 度 和 状 况 的 一 项 重 要 指标 。 就 业 报 告 ， 包 括 与 就 业 相 关 的 信 息 ， 分 别 由 两 个 独 立 的 调 查 得 出 ， 即 企 业 调查 和 家 庭 调 查 。 就 业 报 告 通 常 被 誉 为 外 汇 市 场 能 够 做 出 反 应 的 所 有

30、经 济 指 标中 的 “ 皇 冠 上 的 宝 石 ” ， 它 是 市 场 最 为 敏 感 的 月 度 经 济 指 标 ， 投 资 者 通 常 能从 中 看 到 众 多 市 场 敏 感 的 信 息 ， 其 中 外 汇 市 场 特 别 重 视 的 是 随 季 节 性 调 整 的每 月 非 农 就 业 人 数 的 变 化 情 况 。 美 国 的 非 农 就 业 数 据 是 外 汇 市 场 每 月 重 点 关 注 的 经 济 数 据 之 一 ， 该 数 据 的 出 笼 有 可 能 成 为 确 定 汇 市 方 向 的 一 个 转 折 ， 也 有 可 能 带 给 汇 市 激 烈 的 波 动 ， 愈引 发

31、市 场 对 汇 方 向 的 模 糊 每 个 月 的 非 农 与 美 国 就 业 数 据 在 每 月 第 一 个 周 五 北 京 时 间 （ 冬 令 时 ： 11月 -3月 ） 21:30， （ 夏 令 时 ： 4月 -10月 ） 20： 30。 数 据 来 源 与 美 国 劳 工 部 劳 动 统计 局 。 非 农 数 据 对 汇 率 的 影 响 非 农 数 据 可 以 极 大 地 影 响 货 币 市 场 的 美 元 价 值 。 一 份 生 机 勃 勃 的 就 业 形 势 报 告 能 够 驱 动 利 率 上 升 ， 使 得 美 元 对 外 国 的投 资 者 更 有 吸 引 力 。 他 们 现 在

32、 可 以 通 过 持 有 美 国 的 财 政 债 券 赚 取 更 多利 息 收 入 。 一 份 病 殃 殃 的 就 业 形 势 报 告 会 弱 化 对 美 国 货 币 的 需 求 ， 因 为 它 对 美 国股 市 带 来 了 麻 烦 ， 对 利 率 产 生 了 向 下 的 压 力 。 这 两 者 都 会 减 少 美 元 对 外 国 人 的 吸 引 力 。 非 农 数 据 对 金 价 的 影 响 基 本 面 中 美 元 的 走 势 至 关 重 要 ， 而 影 响 美 元 走 势 的 主 要 是 美 国 的 经 济数 据 ， 美 国 经 济 数 据 中 最 重 要 的 是 非 农 就 业 数 据

33、。 首 先 ， 对 于 黄 金 和 美 元 的 关 系 定 位 要 有 清 晰 的 认 识 ， 由 于 黄 金 是 用 美元 来 标 价 的 ， 同 时 由 于 当 年 牙 买 加 协 议 将 黄 金 提 出 货 币 历 史 舞 台 的 始作 俑 者 就 是 美 国 ， 更 由 于 美 国 的 黄 金 储 备 是 8000多 吨 首 居 各 国 和 组织 首 位 。 因 此 美 元 的 走 势 向 来 是 黄 金 的 风 向 标 ， 二 者 的 历 史 传 统 关 系是 负 相 关 ， 美 元 强 的 时 候 黄 金 就 表 现 的 很 弱 ， 。 其 次 ， 美 国 非 农 数 据 对 美

34、元 的 影 响 传 导 到 黄 金 市 场 来 ， 二 者 的 幅 度 肯定 会 有 不 一 致 ， 因 此 美 国 非 农 数 据 的 结 果 首 先 将 对 美 元 的 走 势 构 成 影响 ， 同 时 对 于 汇 市 构 成 重 大 的 冲 击 。 这 就 意 味 在 非 农 数 据 公 布 之 时再 来 入 市 已 经 很 晚 了 。 同 时 根 据 数 据 的 好 坏 再 来 决 定 买 卖 黄 金 的 方 向和 入 市 ， 也 是 存 在 时 滞 性 。 因 此 在 数 据 公 布 之 前 就 入 市 ， 公 布 之 后 往往 充 满 了 震 荡 和 诱 多 诱 空 的 走 势 ，

35、 加 上 数 据 公 布 之 后 瞬 间 大 幅 波 动 导致 交 易 商 提 高 交 易 点 差 ， 使 得 交 易 者 付 出 较 强 的 成 本 。 成 交 极 为 不 容易 。 第 三 ， 数 据 对 金 价 的 影 响 牵 扯 基 本 面 对 趋 势 的 影 响 中 ， 也 就 是 消 息影 响 价 格 还 是 价 格 印 证 消 息 。 在 对 非 农 不 确 定 的 数 据 变 化 之 时 ， 首 先要 判 断 黄 金 自 身 的 走 势 如 何 。 结 合 影 响 黄 金 价 格 的 基 本 面 因 素 和 技 术面 的 走 势 ， 在 非 农 数 据 公 布 之 前 关 键

36、应 该 重 点 考 虑 技 术 面 的 影 响 ， 也就 是 技 术 面 金 价 的 走 势 到 底 处 在 什 么 样 的 位 置 至 关 重 要 。 任 何 消 息 均会 在 技 术 趋 势 中 得 到 印 证 。 技 术 分 析 的 作 用 在 于 提 前 揭 示 和 预 警 未 来的 走 势 ， 消 息 面 的 非 农 公 布 之 后 只 是 对 该 走 势 给 予 印 证 或 者 佐 证 。 第 四 ， 在 数 据 公 布 之 前 ， 对 金 价 进 行 较 长 周 期 的 分 析 ， 例 如 从 月 线 和周 线 以 及 日 线 综 合 分 析 ， 确 立 当 前 的 趋 势 处

37、在 一 轮 较 长 周 期 的 那 个 部位 ? 有 了 这 个 方 向 在 就 对 非 农 数 据 之 后 的 震 荡 给 予 足 够 的 警 惕 ; 第 五 ， 当 然 还 有 数 据 对 金 价 的 走 势 影 响 大 不 大 对 于 投 资 者 每 个 人 的 情况 是 不 同 ， 不 同 的 投 资 者 和 不 同 持 仓 的 投 资 者 ， 都 应 该 有 不 同 的 选 择 ，包 括 心 理 素 质 主 要 是 交 易 心 理 素 质 是 否 稳 健 等 都 有 关 系 ， 非 农 数 据 不会 决 定 黄 金 的 大 趋 势 。 因 此 小 资 金 、 谨 慎 的 投 资 、

38、仓 位 较 大 的 投 资 者 、锁 仓 的 投 资 者 都 可 以 选 择 观 望 ;超 短 线 投 资 者 可 以 采 取 两 手 准 备 的 操作 方 式 ， 守 住 关 键 的 支 持 和 阻 力 ， 看 非 农 之 后 的 突 破 方 向 ， 破 那 个 方向 就 顺 哪 个 方 向 操 作 。 这 里 有 个 难 点 就 是 行 情 的 诱 多 诱 空 ！ 美 国 非 农 数 据 的 重 要 性 数 据 的 重 要 性 取 决 于 市 场 的 焦 点 。 过 往 市 场 对 一 些 经 济 数 据 尤 其 敏 感 ，特 别 是 重 头 戏 的 贸 易 数 据 、 净 资 本 流 入

39、 、 国 内 生 产 总 值 等 ， 甚 至 是 领先 指 标 、 每 周 首 次 申 领 失 业 救 济 金 人 数 等 ， 都 可 以 借 此 数 据 大 炒 特 炒一 番 。 但 现 时 部 份 数 据 的 影 响 力 已 经 大 减 ， 投 资 者 对 屡 创 新 高 的 贸 易赤 字 开 始 感 到 麻 木 ， 对 同 创 新 高 的 净 资 本 流 入 亦 毫 无 惊 喜 。 现 时 市 场所 关 注 的 ， 已 经 从 贸 赤 的 老 问 题 转 移 至 通 货 膨 胀 的 问 题 之 上 ， 所 以 对有 关 通 货 膨 胀 之 数 据 如 消 费 者 物 价 指 数 、 生

40、产 者 物 价 指 数 之 重 视 程 度越 加 提 高 。 由 此 可 见 ， 数 据 之 影 响 力 会 随 着 市 场 焦 点 而 转 移 。 唯 有 一 个 数 据 的 影响 力 却 历 久 不 衰 ， 说 的 就 是 美 国 就 业 报 告 中 的 非 农 业 就 业 新 增 职 位 。就 业 报 告 通 常 被 誉 为 能 够 令 外 汇 市 场 做 出 反 应 的 所 有 经 济 指 标 中 的“ XO”， 它 是 市 场 最 为 敏 感 的 月 度 经 济 指 标 ， 其 中 外 汇 市 场 特 别 重 视的 是 随 季 节 性 调 整 的 每 月 就 业 人 数 的 变 化

41、情 况 ， 这 组 数 字 由 美 国 劳 工部 在 每 月 的 第 一 个 星 期 五 公 布 。 由 于 数 字 本 身 的 好 坏 预 示 着 美 国 经 济 前 景 的 好 坏 。 因 此 ， 在 数 据 公 布前 的 一 、 两 天 ， 只 要 市 场 上 有 任 何 关 于 这 数 值 的 猜 测 时 ， 市 场 便 会 风 起 云 涌 。 非 农 数 据 投 资 策 略 4种 操 作 方 法 供 参 考 ： 方 法 一 ： 在 非 农 来 之 前 进 一 锁 仓 单 ，这 对 锁 仓 单 你 可 以 通 过 看 5分 钟 线 ，相 对 低 做 多 ， 相 对 高 做 空 ， 如 果 能这 样 先 会 有 点 盈 利 会 做 出 手 续 费 等