[我国为什么买美国国债]我国国债二级市场现状、问题及政策建议

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1、我国为什么买美国国债我国国债二级市场现状、问题及政策建议内容提要:近年来,我国国债市场取得了令人瞩目的成绩:规模不断扩大,市场化程度不断提高;投资主体多元化,市场流动性大大增强;期限结构趋于合理,基准收益率曲线初步形成。但是总体上看,我国国债市场尚不能适应经济开展的要求,还存在着流动性有待进一步加强、市场分割局面严重、基准收益率曲线有待进一步完善、市场不足有效的避险工具等问题。本文在深入分析的根底上,对进一步推进国债流通市场的开展,提出了一系列政策倡议。关键词:金融市场管理 国债市场 现状 政策倡议一、我国国债市场开展的总体回忆我国政府自1981年恢复国债发行以来,国债市场建设取得了令世人瞩目

2、的成绩,尤其是从1998年实施积极财政政策以来,更为市场开展提供了难得机遇。国债市场已经开展成为各类投资者投资国债、金融机构进行资产负债管理以及央行进行公开市场操作、调控货币政策的重要场所。国债流动性有了很大的提高,发行规模日益壮大。总体来说,市场开展主要有下列几个特点:(一)国债市场规模不断扩大,市场化程度不断提高我国国债市场经过24年的健康快速开展,国债年发行规模不断扩大,2022年共发行国债7022亿元,比1981年的49亿元增加6973亿元。国债余额到2022年底已超过3万亿元,约占当年GDP的17%。有力地推动了我国经济结构调整,促进了经济的持续稳定快速开展。与此同时,国债发行的市场

3、化程度也不断提高,从上世纪80年代的行政分配方式,到90年代初的承购包销方式,开展到目前全部国债通过承销团成员承销,全部记账式国债都通过招标公开发行。在招标方式上,财政部以及其他相关部门积极创新,综合运用了国际通用的荷兰式招标、美国式招标,发明出合乎中国国情的混合式招标,使得国债管理市场化程度不断提高。(二)投资主体多元化,债券市场流动性大大增强为提高市场流动性和交易效率,保证银行间市场的健康开展,人民银行努力拓宽银行间市场的参与者,经过几年的努力,市场参与主体类型从原来单一的商业银行扩大到以商业银行为主体,保险公司、基金、证券公司等投资者为补充的新格局,增加了不同投资偏好的交易对手,形成交叉

4、的市场需求,提高了市场的活泼度。此外,人民银行还通过建立做市商制度和代理结算制度,使得市场运行架构进一步完善,有效地降低了市场交易本钱,促进价格发现机制的形成,对扩大银行间市场宽度、提高市场深度,促进市场的快速健康开展具有重要意义。(三)国债期限结构趋于合理,基准收益率曲线初步形成为了完善国债期限结构,形成我国债券市场的基准收益率曲线,财政部经过多年努力,取得了显着的功效。过去我国国债期限集中在3-5年期,期限结构不合理,为此财政部探索发行了15年、20年期国债以及30年期国债,初步实现对超长期国债的持续发行。从2022年开始,财政部积极推行基准期限国债连续、滚动发行,通过基准期限国债发行进一步稳固国债收益率基准。同时,为解决我国国债短期端利率缺位的状况,完善基准收益率曲线,自2022年始,我国开始参照国际通行做法,采取国债余额管理方式管理国债发行活动,使得大量滚动发行短期国债成为可能,为国债短端的市场利率形成提供了必要的支持。我国债券市场基准收益率曲线的建设初见功效。script type=