国际金融学课件PPT

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1、中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 1 第三章 国际金融市场学习目的了解国际金融市场的产生与发展了解国际金融市场的构成要素掌握国际金融市场的种类和作用了解欧洲货币市场和衍生金融工具市场 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 2 1.1国际金融市场概念跨越各界的资金融通场所广义国际金融市场：资金市场、外汇市场、保险市场、黄金市场狭义国际金融市场：资金市场离岸金融市场：也称境外市场，是国际金融市场的核心，是在货币发行国之外进行该货币资金融通的场所 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 3 1.2国际金融市场的构成要素市场参与者金融

2、机构：商业银行、投资银行、基金公司、保险机构、信托公司等等中央银行：储备管理与市场干预经纪人：介绍成交或代客买卖外汇资金的实际供应者与需求着外汇投机者组织形式拍卖方式：在特定的交易所内进行的交易公开喊价与计算机撮合成交 会员制交易所和公司制交易所柜台方式：根据柜台报价进行交易中介方式：通过经纪人或经纪机构进行的交易 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 4 1.3国金市场的产生与发展传统国际金融市场的发展地方性金融市场全国性金融市场国际金融市场国际金融中心欧洲货币市场批发市场同业市场不受管制竞争激烈、高效率独特的利率结构衍生金融工具市场风险管理 技术革命 中 国 人 民

3、大 学 财 金 学 院2003/09/17 5 1.4国际金融中心政治稳定宽松的金融环境金融机构集中，高度发达的国内金融市场现代化的通讯设施，交通方便拥有大量的高水平的专业人才 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 6 1.5国金市场的作用调节国际收支方便资金调度，有利于国际投资和贸易发展为困难的国家提供了资金融通渠道，促进世界经济的增长通过金融资产的价格，实现全球资源的合理配置为交易者提供套期保值、规避风险的场所 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 7 2.1外汇市场概念和作用是专门从事外汇买卖的场所同业市场与零售市场作用：货币兑换、资金转移；减

4、少汇率风险市场参与者商业银行：代理与自营中央银行：储备管理与市场干预外汇经纪人：介绍成交或代客买卖外汇交易商：从事外汇买卖外汇的实际供应者与需求着外汇投机者 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 8 2.2外汇市场市场监管设立外汇平准基金，稳定汇率制定法律法规，限制商业银行的外汇买卖行为现代外汇市场的发展外汇市场全球化，24小时运营外汇交易复杂化，交易工具与交易方式汇率水平趋于一致，短期游资的套利作用 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 9 3.1国际货币市场银行短期信贷市场银行同业拆放市场：LIBOR利率，头寸管理银行对企业和个人短期信贷市场短期

5、票据市场国库券、银行承兑汇票、大额定期存单、商业票据贴现市场国库券、银行承兑汇票、商业承兑票据、短期债券 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 10 3.2国际资本市场银团贷款为主的国际信贷市场国际债券市场外国债券市场欧洲债券市场浮动利率债券与固定利率债券国际股票市场直接发行股票 ADR或者GDR国际承销团 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 11 3.3新型国金市场离岸金融市场非居民之间的金融市场是国际金融市场的主体与传统金融市场相对应衍生金融市场现货市场：交易基础金融工具衍生市场：交易期货、期权、互换等衍生金融工具 中 国 人 民 大 学 财

6、金 学 院2003/09/17 12 4.1欧洲货币市场概述基本概念：欧洲货币：境外货币的总称，而非地理上的概念欧洲货币市场：经营欧洲货币的金融市场欧洲银行：从事欧洲货币借贷业务的银行，通常为大型跨国银行欧洲货币形成 50年代的朝鲜战争与苏伊士运河战争英国银行的存贷活动欧洲美元的发展跨国公司对资金灵活性的需要美国的政策：国际收支逆差（50年代）、利息平衡税（1963）、 国际银行业设施（1981）欧洲国家的政策：不管理，优越的利率结构石油美元 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 13 4.2欧洲货币市场类型功能型中心一体型:银行的境内外业务融为一体分离型：国内业务与境外

7、业务严格分离簿记型中心不从事投融资业务只做与与这些业务相关的交割转账、登记注册基金型中心吸收国际游资，投放本地收放型中心吸收本地的欧洲货币，贷放给全球的资金需求者 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 14 欧洲货币市场的资金来源与应用资金来源商业银行：跨国银行跨国公司：灵活、方便、不受管制外汇储备：外汇风险管理与增值石油美元银行发行的欧洲票据、存单资金运用跨国公司非产油国发展中国家 投机者 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 15 4.3欧洲货币市场的特征是一个同业批发市场不受任何一国国内金融法规的管制是一个完全国际化的市场：竞争激烈、高效率独特

8、的利率结构：存贷差比较小 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 16 2.4欧洲货币市场的业务欧洲短期信贷市场欧洲中长期信贷市场欧洲债券市场 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 17 欧洲货币市场的信用膨胀问题欧洲货币市场与外汇市场之间的联系欧洲货币市场是否存在货币扩张存款的运用：企业、银行存款资金的最终出路：兑换本币退出贷给非居民，增加信贷规模在欧洲货币市场上循环，派生存款注意：各国对欧洲货币的态度、对策 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 18 4.5欧洲货币市场的影响积极影响推动了世界经济的发展促进了国际贸易的发展有助

9、于改善国际收支推动了国际金融市场一体化消极影响经营的银行面临更大的风险参与者的国际化金额大、无抵押不了解资金的最终去向 资产负债结构不匹配，容易导致流动性风险证券市场动荡加剧影响各国金融政策的实施投机导致外汇市场动荡不安不利于各国货币政策的推行 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 19 5.1新趋势：全球化金融机构跨国化金融市场全球化：无国界金融业务全球化：市场主体全球化金融资产价格趋同化金融管理全球化：管理标准趋同，国际合作加强 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 20 5.1全球化的利弊国际金融市场全球化的利益为各国提供资金来源提高资金的配置

10、效率国际金融市场全球化的风险金融投机膨胀，加剧货币与汇率的动荡国际金融危机的传染性加强 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 21 5.2新趋势：证券化国际金融资产证券化筹资和投资更多地选择证券方式进行国际金融资产证券化的原因跨国企业发展的需要：资金的长期需求 80年代债务危机，证券的优势国际证券环市场发育成熟，能够更好地满足资金供求双方的要求金融管制放松利率变动有利于资金转向证券市场 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 22 5.3新趋势：金融创新概念：指金融业各种要素的重新组合，具体是指金融机构和金融管理当局出于对微观利益和宏观效益的考虑而对机

11、构设置、业务品种、金融工具及制度安排所进行的金融业创造性变革和开发活动原因利率、通货膨胀、股价、汇率日益增加的波动电脑电信技术的进步市场专业参与者受到更为复杂完善的教育金融中介的竞争加剧规避现有法规税制的动机全球金融财富方式的转变内容：工具创新、业务创新、机构创新、市场创新 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 23 5.4新趋势：金融自由化发达国家取消对银行存款和贷款的利率限制，推进利率市场化取消金融机构业务范围的限制，允许开展各种综合业务，进行混业经营放宽金融市场准入、金融机构并购的限制放松外汇管制，减少对资本流动的干预，实行汇率自由浮动放宽非居民拥有本国金融机构以及外资银行进入本国的限制。 1987年10月27日伦敦金融“大爆炸” ；1999年美国通过金融现代化服务法案 中 国 人 民 大 学 财 金 学 院2003/09/17 24 新趋势：金融自由化发展中国家放松或取消利率管制，逐步推进利率市场化，充分发挥利率杠杆对资金的调节作用取消对银行贷款的干预与限制，给予银行更多的自主权大幅度降低存款的法定准备金率，增加银行的贷款能力对部分银行实施私有化，允许成立股份制银行，打破金融的垄断经营放松外汇管制，实行弹性汇率制度，允许资本自由流动，允许外资金融机构进入本国。