证券期货交易技术分析

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1、 第二讲 证券期货技术分析 一、证券投资技术分析概述 （ 一 ） 定义 简单地说 ， 技术分析是仅从证券的市 场行为来分析和预测证券价格未来变化趋势 的方法 ,根据证券市场行情和证券供求关系 ， 分析 、 判断证券价格变化趋势 ， 从而决定证 券买卖时机的分析方法 。 （ 二 ） 技术分析的基本要素与理论基础 技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之 上的 。 这三个假设是： 第一 、 市场的行为包含一切信息 。 第二 、 价格沿趋势移动 。 第三 、 历史会重复 。 技术分析的基本要素：价、量、时、空 （ 三 ） 技术分析的优缺点 1、 技术分析的优点是同市场接近 ， 考虑问题比 较直观

2、。 2、 技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄 ， 对市场长远的趋势不能进行有益的判断 。 （ 四 ） 技术分析的适用范围 技术分析主要适用于短期的证券价格预测 。 （ 五 ） 技术分析的主要内容 K线类：日本的蜡烛线，美国的条形图等 形态类： M头、 W底、头肩顶、头肩底等 切线类：趋势线、通道线、黄金分割线、角度 线等 波浪类：波浪理论 指标类：移动平均线、平滑异同平均线 （ MACD）、相对强弱指标（ RSI）等 其它：如，循环周期理论、相反理论、江恩 （ Gann）理论等 第一章 K线理论 看不懂线，怎么能炒股？ 怎么能做金融投资？先从一 根线看起，看懂了一根 线，就看懂了其他许多根

3、 线。 K线及其制作 K线的主要形状 单根 K线的应用 K线组合的应用 本章主要内容 K线 及 均线 系统 成交量 及其均 线系统 技术指 标曲线 系统 什么是 K线？ 线（ Candlesticks）， 又称为阴阳线、卦线、蜡 烛线、热狗线、酒井线等。 据说起源于日本德川幕府 时代，大阪米市一位叫酒 井的商人用它来记录一天 或一周当中市场行情的价 格波动变化。 K 线图 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 1日 2日 3日 4日 （一） K线的制作 制作： 开盘价、最高价、最低价、收盘价 上影线、下影线、实体 阳线或红线与阴线或黑线 线的制作 某股票一周内的价格

4、表现如下表。根据 数据画出该股票的日 K线组合。 价格 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 开盘价 21.63 21.70 21.62 21.98 21.68 最高价 22.09 21.85 22.08 21.99 21.70 最低价 21.60 21.55 21.56 21.65 21.36 收盘价 21.70 21.62 21.90 21.67 21.44 20.8 21 21.2 21.4 21.6 21.8 22 22.2 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 日期 股价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 （二） K线的主要形状 光头阳线、光头阴线 光脚阳线、光脚阴线 光头光脚阳线

5、、光头光脚阴线 十字型、 T型、倒 T型、一字型 （三） K线的应用 单日 K线 不同的 K线有不同的含义 相同的 K线也可能有不同的意义 双日 K线与多日 K线 需要注意：多日 K线较为准确 表明行情正处于混乱不明的阶段， 后市涨跌难以预测 收盘价格略低于开盘价格。 表明行情疲软，发展方向不明。 多头稍占上风，但上攻乏力， 表明行情发展扑朔迷离 说明多方已占据优势，预示后市看涨。 表明后市继续看好 收盘价 =最高价 开盘价 =最低价 表示上升势头很强 开盘价 =最低价 收盘价 =最高价 表明多方已经牢固控制盘面，逐浪上攻， 步步逼空，涨势强烈 空方已占尽优势，多方无力抵抗， 股价被逐步打低，

6、后市看淡 开盘价 =最高价 收盘价 =最低价 尾盘突然放量下攻，次日低开 的可能性较大。 收盘价 =最低价 上档抛压沉重，后势调整压力较大。 开盘价 =最高价 表明空方力量较强，走势较弱 任何一种出现在低价位区时，都说明下档 承接力较强，股价有反弹可能 出现在高价位区，说明上档抛压严重，行情疲软，股 价有反转下跌可能； 出现在中价位区上升途中，表明后市仍有上升空间 收盘价 =开盘价 变盘十字星，无论出现在高价位 区或低价位区，都可视为顶部或底部出现的信号 一、星光引路 1. 早晨之星 : 即预示着跌势将尽 , 大盘 处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影 , 逐 步走向光明。 K 线组合形态研判

7、希望之星希望之星 见 底 信 号 后 市 看 涨 晨星，在太阳升 起之前，预示着 前途一片光明。 市场在持续的涨势之后 , 已激情不再，就 像再好的筵席也有散场之时。 黄昏之星的图形，预示市场趋势已经见 顶 , 卖出的时机悄然来临。 2. 黄昏之星 : 黄昏之星黄昏之星 见 顶 信 号 后 市 看 跌 夕阳无限好，只是近黄昏 锤头基本图形 可能见底回升 这是锤头吗？ 吊颈 可能见顶下挫 东软股份，原称东大阿尔派， 1999 底增发 1500 万股 A 股，基本上向新 基金配售，发行价高达每股 30. 5 元，因发行后不设锁定期， 12 月 29 日即上市流通，新基金就势拉升， 仅两个月股价就翻

8、了一倍。但 “ 市 ” 上没有只涨不跌的股票， 2 月 17 日 的 “ 一阴包二阳 ” 宣告拉升暂告一段 落。 当日放出 576. 2 万 股巨量。 2. 大阳烛 : 属于低开高走的格局 , 其本身 己经具有强烈向好的意味。 旱地拔葱 3. 大阴烛 : 常常对牛势构成极大的杀伤 力，有当头一棒的意味。 三只乌鸦 见 顶 信 号 后 市 看 跌 第二章 技术指标分析 一、技术指标的产生： 1、原始数据处理： 4价 2量 2、制成图表 : 技术分析指标现在已有很多种，这 些分析指标是通过建立某种数学模型， 以定量化的方法来研判股价或大势未来 走势的。 1 技术指标简介 1 技术指标简介 二、技术

9、指标的种类： 1.摆动指标： RSI（相对强弱指标）、 KDJ（随机指标）、 %R（威廉指标） 2.平滑指标： MA（移动平均线）、 DMA（均线摆动）、 MACD（平滑异同移动平均指数）、 EXPMA （平滑指数）、 TRIX（三重指数平滑移动平均） 3、 乖离指标： BIAS（乖离率）、 ROC（变动率） 4、 趋向指标： DMI（动向指标）、 SAR（转向指标） 5、 轨道指标： BOLL（布林线）、 CCI（商品通道指标） 6、人气指标： PSY（心理线）、 OBV（能量潮）、 AR （买卖气势指标）、 BR（买卖意愿指标）、 CR（中间意愿指标） 7、资金流向指标： PVI（正量指标

10、）、 NVI(负量指标） 8、大盘指标： ADL（藤落指数）、 OBOS （超买超卖指 标）、 ADR（涨跌比率） 1 技术指标简介 三、技术指标的研判 一看取值的大小。尤其是要观察指标值与中 轴、天线、地线之间的关系。 二看曲线的形状。研判线组合形态的原理 同样适用于技术图形曲线。 三看曲线间的交叉。低位交叉一般为最好的 买入点，高位交叉则为最好的卖出点。 四看指标与价格间的背离：顶背离、底背离。 一、 移动平均线（ Moving Average） 用以对股价进行长期预测。在经济统计中移动平均线法 是在时间数列分析中依次取一定项数计算所得的一系列平 均数的方法，目的是略去原数列中一些偶然性的

11、或周期性 的波动，用一系列平均数形成一个变动起伏较小的新数列， 以显示出研究对象的长期发展趋势。 计算公式： N单位时间移动平均数 =N单位时间内股价收盘价之和 N 单位时间 均 线 理 论 知 识 移动平均线的分类 根据时间长短的不同，移动平均线可分为 短期、中期、长期移动平均线。 根据计算方法的不同，移动平均线又可分 为简单移动平均数（ MA）、加权移动平均 数（ WMA，赋予不同日期不同的加权份量） 和指数平滑移动平均线数（ EMA，平滑因子 小时较圆滑，平滑因子大时较为尖锐）三 种。 几种时间长短不同的移动平均线 股价跌破 30日均线， 强势市场结束。 股价跌破 60日均线， 多头市场

12、动摇。 股价跌破 120日均线， 漫长雨季来临。 股价跌破年线，熊市 绵绵无绝期。 5日均线，又称周线。 10日均线，又称半月 线。 20日均线，又称月线。 30日均线。 60日均线，又称季线。 120日均线，又称半年 线。 250日均线，又称年线。 移动平均线提示 在成成千上万个数 据面前，找出 “ 平 均值 ” 是打开盈利 之门的钥匙。 散户看短期均线， 超级机构、证券投 资基金却看中长期 均线。 移动平均线的用途 1.揭示股价平均成本。 将一定期间的价格加起来平均，则知道目前价 格的平均成本，再与当日价格做比较，并且从 过去价格的变动可以看出平均成本增加或降低。 若移动平均线保持上行状态

13、，对价格有不断上 推的助涨作用；相反，若移动平均线保持下滑 状态，则使市场买方的人气逐渐消散，对价格 有助跌的作用。 将一段期间内购买股票者的平均成本公开，在 知已知彼的情况下，买卖双方进而可以从未来 成本变动中做出明智决定。 移动平均线的用途 2.显示股价变动的基本趋势。 移动平均线是一条趋势线，移动平均的周期 天数越长，平均线就越平滑，就越能反映市场价 格趋势。短期移动平均线代表短期趋势，中长期 移动平均线则代表中长期趋势。在欧美市场，投 资机构较看重 200日的长期移动平均线，并以此作 为长期投资的依据。一般而言： 行情价格在长期移动平均线下，属空头市场； 行情价格在长期移动平均线之上，

14、则为多头市场。 移动平均线的用途 3.股价支撑线和阻挡线。 行情价格走在平均线之上，移动平均线具有 对股价的支撑作用。价格即使下跌，只要多 头市场尚未结束，跌到特定的移动平均线时， 一定会获得相当的支撑。这是因为此时的移 动平均线代表的是买入股票的平均成本。 行情价格走在平均线之下，移动平均线则可 视为股价的阻挡线。价格即使回升，只要空 头市场尚未结束，遇到特定的移动平均线时， 一定会遇到压力。这是因为此时的移动平均 线代表的是卖出股票的平均成本。 移动平均线的用途 4.自动发出买卖讯号。 自动发出买卖讯号，不需要主观判断。葛 兰维将其概括为八大买卖法则，要点是： 平均线从下降转为水平且有向上

15、波动趋势， 价格从平均线下方向上突破平均线回跌中不 跌破移动平均线，是运用短期移动平均线操 作最佳买入时机。 平均线从上升转为水平且有向下波动趋势， 价格从平均线上方向下突破平均线，回升时 无力穿过平均线，是运用短期移动平均线操 作最佳卖出时机。 快速与慢速移动平均线买卖 时机 股 价 时间 (交易日、交易周等 ) 短期均线 长期均线 买进点 买单 平仓 位置 卖出点 二、葛兰维 尔 八大买卖法则 法则之一： 平均线从下降逐渐转 为水平，且有往上方 抬头迹象，而价格从 平均线的下方突破平 均线时，便是买进讯 号。 葛兰维 尔 八大买卖法则 法则之二： 价格趋势走在平均 线上，价格下跌并 未跌破

16、平均线且立 刻反转上升，则也 是买进讯号。 法则之三： 价格虽然跌破平 均线，但又立即 回升到平均线上， 此时平均线仍然 持续上升，仍为 买进讯号。 葛兰维 尔 八大买卖法则 法则之四 ： 价格突然暴跌， 跌破平均线，而 且远离平均线， 则有可能反弹上 升，亦为买进讯 号。 葛兰维 尔 八大买卖法则 法则之五 价格突然暴涨， 突破平均线，且 远离平均线，则 有可能回跌，为 卖出时机。 葛兰维 尔 八大买卖法则 法则之六 平均线从上升逐 渐转为盘局或下 跌，而价格向下 跌破平均线，为 卖出讯号。 葛兰维 尔 八大买卖法则 法则之七 价格趋势走在平 均线下，价格上 升并未突破平均 线且立刻反转下

17、跌，也是卖出讯 号。 葛兰维 尔 八大买卖法则 法则之八 价格虽然向上突 破平均线，但又 立刻跌至平均线 下，此时平均线 仍然持续下降， 仍为卖出讯号。 葛兰维 尔 八大买卖法则 葛兰维八大买卖法则示意图 股 价 时间 (交易日、交易周等 ) 金叉特征及提示 所谓 “ 金叉 ” ，即短期均 线上穿长期均线。 5日均线翘头穿过 10均线， 是个好兆头； 10日均线翘 头穿过 30日均线，也是好 兆头。总之，短期均线要 翘头穿过比它长的均线才 可看高一线。 金叉是 “ 女 ” ，即时买 入 死叉特征及提示 所谓 “ 死叉 ” ，即短 期均线下穿长期均线。 5日均线下穿 10均线， 是个不祥之兆；

18、10日 均线下穿 30日均线， 也是不祥之兆。总之， 长一些的均线不能下 穿稍短一些的均线， 否则应暂时离场。 头重脚轻是 “ 死叉 ” 移动平均线的优点 能够指示买卖时机，而且在强劲的走势中， 它发出的买卖讯号极强。 可以判断市场行情价格的真正趋势。 在行情趋势持续发展时，买卖交易的利润 非常可观。 移动平均线的缺点 当市场进入横摆的牛皮盘档时，买卖讯号 频繁，移动平均线会不断发出错误的讯号。 移动平均线的最佳周期日数与组合，难以 判断、确认。 单凭移动平均线的买卖讯号，无法给投资 者充足信心，通常须靠其他技术指标辅助。 1.MACD 做波段的保护神 基本含义： Moving Average

19、 Convergence Divergence: 平滑异同移动平均线。 是运用二条 不同速度的移动平均线（快速的短期移动平 均线和慢速的长期移动平均线）的指数平滑 移动平均线（ EXPMA）来计算二者之间的差 离状况来研判买进与卖进的时机和讯号。 第二节 几种常用技术分析指标 指标应用法则： 1.与在以上，大势属多头市场 ; 2、与在以下，大势属空头市场 ; 3、当线 向上交叉 -买入讯号 ; 4、当线 向下交叉 -卖出讯号 ; 5、 DIF连续两次向下交叉 MACD，将造成较大的跌幅。 6.DIF连续两次向上交叉 MACD，将造成较大的涨幅。 7.DIF与股价形成背离时产生的信号，可信度较高

20、。 8、 BAR(柱状线 ) 的使用 : 绿线缩短 -买入 红线缩短 -卖出 1、 MACD 做波段的保护神 一般来说， 红色柱状越 来越长，表 示上升力道 越来越足， 反之越来越 弱；绿色柱 状越来越长， 表示下降力 道越来越足， 反之越来越 弱。 2.DMI 行情启动 “ 信号弹 ” Directional Movement Index:趋向指标。 指标应用法则： 1.+DI向上交叉 -DI，买进； +DI向下交叉 -DI， 卖出。 2.ADX在高于 50的地方向下反折时，应小心股 价随时有反转的可能。 3.ADX小于 DI时，意味股价将进行盘整，此时 不宜买卖及使用技术指标。 DMI行情

21、启动 “ 信号弹 ” 3.TRIX 消除波动干扰的法宝 Triple Exponentially Smooth Moving Average：三 重指数平滑平均线。 指标应用法则： 1.TRIX由下往上交叉平均线时，为长期买进信号。 2.TRIX由上往下交叉平均线时，为长期卖出信号。 3.DMA、 MACD、 TRIX三者构成一组指标群，互相验证。 4、不适用于盘整行情。 TRIX线由下向 上交叉 TMA线 并不断发散， 开口放大，预 示该股进入强 势区，值得关 注。 把部分资金常 年采用 TRIX买 卖讯号进行交 易，不管风浪 有多大，都必 须心定如山。 4.DMA 抄底警报器 Differ

22、ent Of Moving Average:平均差 指标应用法则： 1.DMA向上交叉其平均线（ AMA）时，买进。 2.DMA向下交叉其平均线（ AMA）时，卖出。 3.DMA的交叉信号比 MACD、 TRIX略快。 4.DMA与股价产生背离时的交叉信号，可 信度较高 5.DMA、 MACD、 TRIX三者构成一组指标群， 互相验证。 DMA向上交 叉 AMA，加 上成交量配 合放大，则 为买点。 当 DMA从低档 二次交叉 AMA， 则股价上涨幅 度较大。 DMA抄底警报器 5.OBV 股市急先锋 On Balance Volume:累积能量线或能量潮。 指标应用法则： 1.股价一顶比一顶

23、高，而 OBV一顶比一顶低，暗示头部即 将形成。 2.股价一底比一底低，而 OBV一底比一底高，暗示底部即 将形成。 3.OBV突破其 N字形波动的高点次数达 5次时，为短线卖点。 4.OBV跌破其 N字形波动的低点次数达 5次时，为短线买点。 5.OBV与 ADVOL、 PVT、 WAD、 ADL同属一组指标群，使用时 应综合研判。 当 OBV横走时 间超过一个月 以上，表明大 部分没有耐心 的投机客已纷 纷离场，此时 大行情已呈一 触即发之势。 OBV能量潮再 次往上增加， 则表明股价有 极强的上行欲 望，盘中可积 极关注。 6.RSI 市场战斗机 Relative Strenth Ind

24、ex：相对强弱指标 . 根据价格涨跌的幅度来推测买卖力量的大小和市场的强 弱 ， RSI 表示向上波动的幅度在总的波动幅度中所占的 百分比 指标应用法则： 1.RSI80为超买； RSI80 时，回档机率大；指标 100 时，股价易反转下跌； J0 时，股价易反 转上涨。 5、 KDJ 波动于 50左右的任何信号，其作用不大。 7.KDJ 短线客乐园 8.W%R 风险 “ 触电 ” 保护器 Williams%Rate：威廉指标。 原始参数值： 10 指标应用法则： 1.W%R波动于 100% 0%之间， 0置于顶部， 100 置于底部。 2.本指标以 50为中轴线，高于 50视为股价转强； 低

25、于 50视为股价转弱。 3.本指标高于 20后再度向下跌破 20，卖出；低 于 80后再度向上突破 80，买进。 4.W%R连续触顶 3次，股价向下反转机率大；连 续触底 3次，股价向上反转机率大。 1.W%R第四 次触顶， “触电”保 护器提示风 险的存在， 股价出现相 对高点。 2.也有市场 人士认为， W%R只要 碰触顶部或 底部两次， 就可以认定 为买卖讯号。 9.SAR 股市红绿灯 Stop and Reverse：停损点 or抛物线指 标。 指标应用法则： 1.股价曲线在 SAR曲线之上时，为多头市场。 2.股价曲线在 SAR曲之线下时，为空头市场。 3.股价曲线由上向下跌破 SA

26、R曲线时，为卖出 讯号。 4.股价曲线由下向上突破 SAR曲线时，为买进 讯号。尤其是股价站上 SAR曲线当第二次脱 离 SAR曲线时应视为最佳买入机会的到来。 5、盘整行情时无效。 我们最需要注意的 是，股价向上或向 下穿越 SAR圈圈的 讯号，而且是以收 盘价的穿越为有效。 如当价格由下往上 穿越今天绿色的 SAR时，画面上立 即在明天的价格位 置显示一个红色的 圈圈，代表股价已 经翻红，又代表明 天开始，必须从事 多头交易。 10.BOLL 股市快慢车道 Bollinger Bands:布林线 原始参数值： 20 指标应用法则： 1.股价上升穿越布林线上限时 ， 回档机率大 。 2.股价下跌穿越布林线下限时 ， 反弹机率大 。 3.布林线震动波带变窄时 ， 表示变盘在即 。 1.布林线经 过长时间的 收缩后，突 然开始张口， 预示一较大 行情即将展 开。 2.强势市场 一旦股价站 上并脱离上 轨线加速上 行，行情的 可能性较大， 弱市市场则 风险加大。