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1、2023年美国下一次经济危机由经济危机引发的对公允价值计价的再思考 摘要经济危机爆发以来,公允价值计价问题受到了广泛质疑。本文首先分析了公允价值计价在危机爆发时所扮演的角色,进而探讨公允价值计价的优势和存在的问题,最终提出应用公允价值计价的一些建议。 关键词经济危机 公允价值计价历史成本计价 中图分类号:F831文献标识码:A 1 公允价值计价是否“危机元凶” 在经济危机触发根源的探讨中,公允价值计价一度被推向风口浪尖。公允价值计价遭到质疑的缘由在于,这一条款的设置是基于正常、活跃、有序的市场,而在危机出现的状况下,市场价格已经无法反映资产的真实价值。采纳模型估值又带有极大的主观推断成分,资产
2、价值的精确性难以保证。当前,美国一些金融界人士和国会议员建议取消银行按市值为资产定价,使危机自然消退。这种言论只是在掩盖危机而非解决之道。 公允价值计价导致的信号传递对市场确有影响,集中表现在公允价值计价的“顺周期效应”在公允价值计量下,资产或负债(尤其是金融资产)的价值要随市价变动而调整。当市价上升时,资产按市价调高其账面价值,当市价下降时则调低其账面价值。尤其是危机出现时,以公允价值反映的资产价值被严峻压低,使得投资者大失所望,大量抛售持有的“贬值资产”,这又导致资产价值被进一步压低,如此恶性循环下去,金融机构面临的只能是严峻亏损或破产的结果。“顺周期效应”使得公允价值信息在市场存在泡沫时
3、传达“利好消息”,在市场存在危机时放大市场状况的严峻程度,但“放大反映”照旧只是反映,而不是确定作用。分析可知,公允价值计价下的信息特征确定了它并不是危机元凶,但却起到了加速器的作用,这也是它受到普遍质疑的缘由。 2 公允价值计价的“是与非” 相对于历史成本计价,公允价值计价在相关性方面确有其优势所在。财务会计的目的在于“为现在和潜在的投资者、信贷者以及其他客户供应有用的信息”,正是财务会计目标对于“决策有用”的追求,使得公允价值计价应运而生。与历史成本相比,公允价值计价的闪光点在于“它最真实地反映了交易的实质”。以公允价值计量的信息,其价值在于它关注现在、关注将来,适应不断改变的经济环境,因
4、而更具有相关性。 然而,从牢靠性方面来看,公允价值信息存在一些问题。牢靠性是指信息要可验证并客观地反映交易事实。公允价值的确认方法是这样的:某项资产或负债存在活跃市场时,以市场交易价格作为公允价值;若此交易价格不是在公允状况下达成的,则以类似资产或负债的交易价格为基础确定其公允价值;若不存在活跃市场,要依靠评估技术为公允价值定价。可见,公允价值的确认难免存在主观估计和推断的成份,这便无法保证其客观性。此外,公允价值处于常常的改变之中,验证起来困难较大。这是从理论方面进行的考虑。 从现实状况看,公允价值计价导致的经济后果令人难以理解。此次危机中,美国的金融业遭遇重创,雷曼兄弟、房利美等金融大亨都
5、未能逃过此劫,不行否认,这些公司拥有优秀的管理团队和员工、高效的公司治理机制、完善的风险预警系统和雄厚的资金实力,可在公允价值计价下,其数亿资产便顷刻间化为乌有,这令人难以接受和理解。对于这样的信息,或许须要进一步的分析和推断才能发觉危机背后的真实状况。 3 公允价值计价“何处去” 由上述分析可知,在公允价值与历史成本两种计价方法的博弈中,公允价值在相关性方面占有优势,而历史成本在牢靠性方面更胜一筹。 鉴于公允价值计价的“加速器”效应,很多人士呼吁取消按市价计价的会计准则,但这只是在自欺欺人和躲避现实。摒弃公允价值只能使危机从账面上消逝,而其实质上仍旧存在,当务之急是找到一条根本的解决方案。
6、披露,是目前普遍接受的一种方案。在志向状况下,一家公司应当同时出具两份报表,一份反映历史,用历史成本计价;一份反映将来,用公允价值计价。这当然是个可取的解决方法,但会加大报表编制的工作量,花费投资者大量的阅读和分析时间。可行的方案是:在对资产和负债进行计价时,鉴于历史成本和公允价值各有优势,考虑将两者结合起来运用,即同时披露,既保证报表的牢靠性,又保证报表的相关性。至于谁主谁辅,可视详细状况而定。若某项资产或负债存在活跃的交易市场,公允价值能够精确牢靠地取得时,应首选公允价值计价,在以公允价值计价的同时,强调计价要“见底”,即披露该资产或负债以历史成本计量时的价值,这样可以防止公允价值计价的“顺周期效应”给投资者带来的相识上的误区。 当前世界经济还没有完全走出危机的漩涡,公允价值计量在现阶段还存在大量主观推断的因素,因此,2023年上市公司财报数据的真实性仍值得关注。此次经济危机的大爆发,又一次将公允价值计价的改革问题提上了议事日程。使公允价值更牢靠、更相关、更具操作性,不仅是SEC等机构努力解决的课题,也应成为我们共同的探讨方向和目标。 参考文献 1汪建熙,王鲁兵.公允价值会计的多角度探讨J.国际金融探讨,2023.5. 2 韦恩R兰兹曼,刘强安.公允价值会计信息相关且牢靠吗来自资本市场探讨的证据J.当代会计评论. 3 辛乔利,孙兆东.次贷危机M.中国经济出版社.
2023年美国下一次经济危机由经济危机引发的对公允价值计价的再思考
