投资决策阶段工程造价管理

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1、第 2章 投 资 决 策 阶 段 工 程 造 价 管 理 本 章 重 点 、 难 点 基 本 要 求 ： 了 解 投 资 决 策 的 重 要 性 及 其 与 工 程 造价 的 关 系 ； 熟 悉 建 设 项 目 可 行 性 研 究 报 告 的 内 容 、编 制 程 序 、 依 据 和 要 求 ； 掌 握 投 资 估 算 的 编 制 方法 和 审 查 ； 了 解 财 务 基 础 数 据 测 算 有 关 知 识 ； 掌握 建 设 项 目 财 务 评 价 的 基 本 报 表 的 编 制 及 指 标 体系 的 作 用 ， 熟 悉 不 确 定 性 风 险 分 析 的 方 法 及 含 义 。 重 点 ：

2、影 响 工 程 造 价 的 主 要 因 素 ,建 设 项 目 的 可 行性 研 究 ， 建 设 项 目 投 资 估 算 的 编 制 ， 建 设 项 目 的财 务 评 价 的 基 本 报 表 的 编 制 及 指 标 体 系 的 作 用 。 难 点 ： 投 资 估 算 的 编 制 方 法 ， 财 务 评 价 的 基 本 报表 的 编 制 ， 财 务 评 价 指 标 的 计 算 。 2.1 概 述 一 、 建 设 项 目 投 资 决 策 的 含 义 建 设 项 目 投 资 决 策 是 选 择 和 决 定 投 资 行 动 方 案 的 过 程 ，是 指 建 设 项 目 投 资 者 按 照 自 己 的 意

3、 图 目 的 ， 在 调 查 分析 、 研 究 的 基 础 上 ， 对 投 资 规 模 、 投 资 方 向 、 投 资 结构 、 投 资 分 配 以 及 投 资 项 目 的 选 择 和 布 局 等 方 面 进 行分 析 研 究 ， 在 一 定 约 束 条 件 下 ， 对 拟 建 项 目 的 必 要 性和 可 行 性 进 行 技 术 经 济 论 证 ， 对 不 同 建 设 方 案 进 行 技术 经 济 分 析 、 比 较 及 做 出 判 断 和 决 定 的 过 程 。 正 确 决 策 是 合 理 确 定 与 控 制 工 程 造 价 的 前 提 。 二 、 投 资 决 策 阶 段 与 工 程 造

4、价 的 关 系（ 1） 建 设 项 目 投 资 决 策 的 2.1 概 述正 确 性 是 工 程 造 价 管理 的 前 提 工 作 内 容 是 决 定 工 程 造 价 的 基础的 高 低 也影 响 项 目的 最 终 决策 项 目 影 响 投 资 估算 的 精 确 度 ， 也影 响 工 程 造 价 的控 制 效 果工 程 造 价 投 资 决 策的 深 度 三 、 建 设 项 目 投 资 决 策 的 工 作 程 序 建 设 项 目 投 资 决 策 一 般 分 阶 段 由 粗 到 细 ， 由浅 到 深 进 行 。 2.1 概 述机 会 研 究 阶 段 编 制 项 目 建 议 书 阶 段 （ 初 步

5、可 行 性 研 究 阶 段 ）详 细 可 行 性 研 究 阶 段项 目 评 估 阶 段项 目 决 策 审 批 阶 段 以 下 四 个 方 面项 目 的建 设 规模 “生 产 多少 ” 市 场 因素 、 技术 因 素 、环 境 因素 项 目 建 设标 准 建 设 规模 、 占 地面 积 、 工艺 装 备 、建 筑 标 准 、劳 动 定 员等 （ 四 ） 项 目 生产 工 艺 和 设 备选 用 （ 配 套 ）方 案 满 足工 艺 要 求 ， 低耗 能 、 高 效 率 、维 修 方 便 、 尽可 能 标 准 化四 、 投 资 决 策 阶 段 影 响 工 程 造 价 的 因 素（ 三 ） 项 目 建

6、设 地区 及 地 点 （ 厂 址 ） 地 区 ： （ 1） 靠近 原 料 、 燃 料 提 供地 和 产 品 消 费 地 （ 2）工 业 项 目 适 当 聚 集原 则 地 点 ： 节 约 土 地 、 地 质 好 、 地 形 好 、运 输 便 利 、 能 源 、环 境 五 、 投 资 决 策 阶 段 工 程 造 价 管 理 的 主 要 内 容 项 目 投 资 决 策 阶 段 工 程 造 价 管 理 ， 主 要从 整 体 上 把 握 项 目 的 投 资 ， 分 析 确 定 建 设 项目 工 程 造 价 的 主 要 影 响 因 素 ， 编 制 建 设 项 目的 投 资 估 算 ， 对 建 设 项 目

7、进 行 经 济 财 务 分 析 ，考 察 建 设 项 目 的 国 民 经 济 评 价 与 社 会 效 益 评价 ， 结 合 建 设 项 目 的 决 策 阶 段 的 不 确 定 性 因素 并 对 建 设 项 目 进 行 风 险 管 理 等 。 具 体 内 容如 下 所 述 。 2.1 概 述 六 、 建 设 项 目 可 行 性 研 究 报 告 可 行 性 研 究 是 指 在 建 设 项 目 拟 建 之 前 ， 运 用 多种 科 学 手 段 综 合 论 证 建 设 项 目 在 技 术 上 是 否 先 进 、实 用 ， 在 财 务 上 是 否 盈 利 ， 作 出 环 境 影 响 、 社 会 效益 和

8、 经 济 效 益 的 分 析 和 评 价 ， 以 及 建 设 项 目 抗 风 险能 力 等 的 结 论 ， 从 而 确 定 建 设 项 目 是 否 可 行 以 及 选择 最 佳 实 施 方 案 等 结 论 性 意 见 ， 为 投 资 决 策 提 供 科学 的 依 据 。 对 投 资 机 会 研 究 、 初 步 可 行 性 研 究 、 详 细 可 行 性 研究 三 个 阶 段 有 不 同 的 工 作 内 容 。2.1 概 述 2.1 概 述 1、 机 会 研 究 阶 段 机 会 研 究 阶 段 的 主 要 任 务 是 提 出 建 设 项 目 投 资 方向 建 议 ， 即 在 一 个 确 定 的

9、地 区 ， 根 据 自 然 资 源 、市 场 需 求 、 国 家 产 业 政 策 和 国 际 贸 易 情 况 ， 通 过调 查 、 预 测 和 分 析 研 究 ， 选 择 建 设 项 目 ， 寻 找 投资 的 有 利 机 会 。 机 会 研 究 要 解 决 两 个 方 面 的 问 题 ：一 是 社 会 是 否 需 要 ； 二 是 有 没 有 可 以 开 展 项 目 的基 本 条 件 。 一 般 要 求 初 步 分 析 建 设 投 资 效 果 ， 提 供 一 个 或 一个 以 上 可 能 进 行 建 设 的 投 资 项 目 或 投 资 方 案 。 2.1 概 述 2、 编 制 项 目 建 议 书

10、 阶 段 也 称 初 步 可 行 性 研 究 阶 段 ， 在 机 会 研 究 阶 段 之 后 ，对 拟 建 项 目 的 一 个 总 体 轮 廓 的 设 想 。 经 过 投 资 机 会 研 究 认 为 可 行 的 建 设 项 目 ， 值 得 继续 研 究 ， 但 又 不 能 肯 定 是 否 值 得 进 行 详 细 可 行 性研 究 时 ， 就 要 做 初 步 可 行 性 研 究 ， 进 一 步 判 断 这个 项 目 是 否 有 较 高 的 经 济 效 益 。 经 过 初 步 可 行 性研 究 ， 认 为 该 项 目 具 有 一 定 的 可 行 性 ， 便 可 转 入详 细 可 行 性 研 究 阶

11、 段 ， 否 则 就 终 止 该 项 目 的 前 期研 究 工 作 。 2.1 概 述 3、 详 细 可 行 性 研 究 阶 段 详 细 可 行 性 研 究 是 投 资 决 策 的 主 要 阶 段 ， 是 建 设项 目 投 资 决 策 的 基 础 。 它 为 项 目 决 策 提 供 技 术 、经 济 、 社 会 、 商 业 方 面 的 评 价 依 据 ， 为 项 目 的 具体 实 施 提 供 科 学 根 据 。 这 一 阶 段 的 主 要 目 标 是 提出 项 目 建 设 方 案 ； 进 行 效 益 分 析 和 最 终 方 案 选 择 ；确 定 项 目 投 资 的 最 终 可 行 性 和 选

12、择 依 据 标 准 。 2.1 概 述 4、 项 目 评 估 阶 段 在 项 目 可 行 性 研 究 报 告 提 出 后 ， 由 具 有 一 定 资 质的 咨 询 评 估 机 构 对 拟 建 项 目 本 身 及 可 行 性 研 究 报告 进 行 技 术 上 、 经 济 上 的 评 价 论 证 ， 决 定 项 目 可行 性 研 究 报 告 提 出 的 方 案 是 否 可 行 ， 客 观 、 科 学 、公 正 地 提 出 对 可 行 性 研 究 报 告 的 评 价 意 见 ， 为 决策 部 门 、 单 位 或 业 主 对 项 目 审 批 决 策 提 供 依 据 。 5、 项 目 决 策 审 批 阶

13、 段 项 目 主 管 单 位 或 业 主 ， 根 据 咨 询 评 估 机 构 对 项 目可 行 性 研 究 报 告 的 评 价 结 论 ， 结 合 国 家 宏 观 经 济条 件 ， 对 项 目 是 否 建 设 、 何 时 建 设 进 行 审 批 和 决策 。 2.1 概 述 投 资 决 策 主 要 阶 段 的 目 的 及 有 关 费 用 等 方 面 的 要 求 见 下 表 。 目 的 总 投 资额 误 差（ ） 研 究 费 用占 投 资 比率 （ ） 花 费 时 间（ 月 ）投 资 机会 研 究 鉴 别 与 选 择 项 目 ， 寻 找 投 资 机会 。 30 0.2 1.0 1 3初 步 可行

14、 性 研究 对 项 目 进 行 初 步 技 术 经 济 分 析 ，筛 选 项 目 方 案 。 20 0.25 1.5 4 6详 细 可 行 性 研究 进 行 深 入 细 致 的 技 术 经 济 分 析 ，多 方 案 选 优 ， 提 出 结 论 性 意 见 。 10 1.0 3.0 8 10研 究阶 段 深 度 2.1 概 述 2.可 行 性 研 究 报 告 的 内 容 投 资 机 会 研 究 主 要 是 为 了 鉴 别 与 选 择 项 目 ， 寻 找 投资 机 会 ； 初 步 可 行 性 研 究 是 为 了 对 项 目 进 行 初 步 技 术 经 济 分析 ， 筛 选 项 目 方 案 ； 详

15、细 可 行 性 研 究 是 通 过 深 入 细 致 的 技 术 经 济 分 析 ，进 行 多 方 案 优 选 ， 提 出 结 论 性 意 见 。 可 行 性 研 究 工 作 的 内 容 最 后 编 制 成 可 行 性 研 究 报 告 。 2.1 概 述 可 行 性 研 究 报 告 的 内 容 ： 1） 总 论 ； 2） 市 场 预 测 ； 3） 资 源 条 件 分 析 ； 4） 建 设规 模 与 产 品 方 案 ； 5） 厂 址 选 择 ； 6） 技 术 方 案 、 设 备 方 案 和 工 程 方 案 ； 7） 原 材 料 和 燃料 及 动 力 供 应 ； 8） 公 用 工 程 与 辅 助 工

16、 程 方 案 以 及 技 术改 造 项 目 、 现 有 公 用 辅 助 设 施 利 用 情 况 。 9） 节 能 措 施 ； 10） 节 水 措 施 ； 11） 环 境 影 响 评 价 ； 12） 劳 动 、 安 全 、 卫 生 与 消 防 ； 13） 组 织 机 构 与 人 力 资 源 配 置 ； 14） 项 目 实 施 进 度 ；15） 投 资 估 算 ； 16） 融 资 方 案 ； 17） 财 务 评 价 ； 18）国 民 经 济 评 价 ； 19） 社 会 评 价 ； 20） 风 险 分 析 ； 21） 研 究 结 论 与 建 议 。 2.1 概 述 3.可 行 性 研 究 报 告 的

17、 编 制 （ 1） 编 制 程 序 1） 建 设 单 位 提 出 项 目 建 议 书 和 初 步 可 行 性研 究 报 告 。 2） 项 目 业 主 、 承 办 单 位 委 托 有 资 格 的 单 位进 行 可 行 性 研 究 。 3） 设 计 或 咨 询 单 位 进 行 可 行 性 研 究 工 作 ，编 制 完 整 的 可 行 性 研 究 报 告 。 2.1 概 述 （ 2） 审 批 政 府 投 资 建 设 的 项 目 对 于 政 府 投 资 项 目 ， 采 用 直 接 投 资 和资 本 金 注 入 方 式 的 ， 从 投 资 决 策 角 度 只 审 批 项 目 建 议 书 和 可 行性 研

18、 究 报 告 ， 除 特 殊 情 况 外 不 再 审 批 开 工 报 告 。 社 会 投 资 建 设 的 项 目 企 业 不 使 用 政 府 投 资 建 设 的 项 目 ， 一律 不 再 实 行 审 批 制 ， 区 别 不 同 情 况 实 行 核 准 制 和 备 案 制 。 其 中 ，政 府 仅 对 重 大 项 目 和 限 制 类 项 目 从 维 护 社 会 公 共 利 益 角 度 进 行核 准 ， 其 他 项 目 无 论 规 模 大 小 ， 均 改 为 备 案 制 ， 对 于 企 业 使 用政 府 补 助 、 转 贷 、 贴 息 投 资 建 设 的 项 目 ， 政 府 只 审 批 资 金 申

19、 请报 告 。 企 业 投 资 建 设 实 行 核 准 制 的 项 目 仅 需 向 政 府 提 交 项 目 申 请报 告 ， 不 再 经 过 批 准 项 目 建 议 书 、 可 行 性 研 究 报 告 和 开 工 报 告的 程 序 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算一 、 建 设 项 目 投 资 估 算 概 述（ 一 ） 投 资 估 算 的 概 念 投 资 估 算 是 指 在 对 项 目 的 建 设 规 模 、 产 品 方 案 、工 艺 技 术 及 设 备 方 案 、 工 程 方 案 及 项 目 实 施 进 度 等进 行 研 究 并 基 本 确 定 的 基 础 上 ， 估 算 项 目

20、从 筹 建 、施 工 直 至 建 成 投 产 所 需 全 部 建 设 资 金 总 额 并 测 算 建设 期 各 年 资 金 使 用 计 划 的 过 程 。 （ 二 ） 投 资 估 算 的 作 用 二 、 投 资 估 算 的 阶 段 划 分 与 内 容（ 一 ） 投 资 估 算 的 阶 段 划 分 与 精 度 要 求 我 国 建 设 项 目 的 投 资 估 算 分 为 以 下 几 个 阶 段 。 1、 项 目 规 划 阶 段 的 投 资 估 算 。 2、 项 目 建 议 书 阶 段 的 投 资 估 算 。 3、 初 步 可 行 性 研 究 阶 段 的 投 资 估 算 。 4、 详 细 可 行 性

21、 研 究 阶 段 的 投 资 估 算 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 （ 二 ） 投 资 估 算 的 内 容 建 设 项 目 投 资 的 估 算 包 括 固 定 资 产 投 资 估 算 和 流动 资 金 估 算 两 部 分 。 1、 固 定 资 产 投 资 估 算 包 括 建 筑 安 装 工 程 费 、 设 备 及 工 器 具 购 置 费 、 工 程建 设 其 他 费 用 （ 此 时 不 含 流 动 资 金 ） 、 基 本 预 备 费 、涨 价 预 备 费 、 建 设 期 贷 款 利 息 、 固 定 资 产 投 资 方 向 调节 税 等 。 其 中 ， 建 筑 安 装 工 程 费

22、、 设 备 及 工 器 具 购 置费 形 成 固 定 资 产 ； 工 程 建 设 其 他 费 用 可 分 别 形 成 固 定资 产 、 无 形 资 产 及 其 他 资 产 。 基 本 预 备 费 、 涨 价 预 备费 、 建 设 期 贷 款 利 息 ， 一 并 计 入 固 定 资 产 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 固 定 资 产 投 资 可 分 为 静 态 部 分 和 动 态 部 分 。涨 价 预 备 费 、 建 设 期 贷 款 利 息 和 固 定 资 产 投 资 方 向调 节 税 构 成 动 态 投 资 部 分 ； 其 余 部 分 为 静 态 投 资 部分 。2、 流 动 资

23、金 是 指 生 产 经 营 性 项 目 投 产 后 ， 用 于 购 买 原 材 料 、燃 料 、 支 付 工 资 及 其 他 经 营 费 用 等 所 需 的 周 转 资 金 。它 是 伴 随 着 固 定 资 产 投 资 而 发 生 的 长 期 占 用 的 流 动资 产 投 资 ， 流 动 资 金 流 动 资 产 流 动 负 债 。 其 中 ， 流 动 资 产 主 要 考 虑 现 金 、 应 收 账 款 和 存 货 ； 流 动 负债 主 要 考 虑 应 付 账 款 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 三 、 建 设 项 目 投 资 估 算 的 编 制（ 一 ） 固 定 资 产 投 资 估

24、 算 的 编 制1、 固 定 资 产 静 态 部 分 投 资 估 算 编 制 固 定 资 产 静 态 部 分 的 投 资 包 括 ： 建 筑 安 装 工 程 费 、设 备 及 工 器 具 购 置 费 、 工 程 建 设 其 他 费 （ 不 含 流 动资 金 ） 、 基 本 预 备 费 。 一 般 以 开 工 的 前 一 年 为 基 准 年 ， 以 这 一 年 的 价 格 为依 据 估 算 。 估 算 固 定 资 产 静 态 部 分 投 资 的 方 法 主 要 有 ： 生 产 能力 指 数 法 、 系 数 估 算 法 、 指 标 估 算 法 、 资 金 周 转 率法 、 单 位 生 产 能 力

25、估 算 法 、 比 例 估 算 法 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 （ 1） 生 产 能 力 指 数 法 。 这 种 方 法 是 根 据已 建 成 的 、 性 质 类 似 的 建 设 项 目 的 投 资额 和 生 产 能 力 及 拟 建 项 目 的 生 产 能 力 估算 拟 建 项 目 的 投 资 额 。 f QQCC n1212 式 中 ： C1已 建 类 似 项 目 的 投 资 额 ； C2拟 建 项 目 的 投 资 额 ；Q1已 建 类 似 项 目 生 产 能 力 ； Q2拟 建 项 目 生 产 能 力 ； n生 产 能 力 指 数 ；

26、 f不 同 时 期 、 不 同 地 点 的 定 额 、 单 价 、 费 用 变 更 等 的 综 合 调整 系 数 。 若 已 建 类 似 项 目 或 装 置 的 规 模 和 拟 建 项 目 或 装 置 的 规 模 相 差 不大 ， Q1与 Q2比 值 在 0.5 2之 间 ， 则 指 数 n的 取 值 近 似 为 1。 若 已 建 类 似 项 目 或 装 置 的 规 模 和 拟 建 项 目 或 装 置 的 规 模 相 差 不大 于 50倍 ， 且 拟 建 项 目 规 模 的 扩 大 仅 靠 增 大 设 备 规 模 来 达 到 时 ，则 指 数 n取 值 在 0.6 0.7之 间 ； 若 是 靠

27、 增 加 相 同 规 格 设 备 的 数量 达 到 时 ， 指 数 n的 取 值 在 0.8 0.9之 间 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算fQQCC n1212 【 例 5-1】 已 知 年 产 25万 吨 乙 烯 装 置 的 投 资 额 为45000万 元 ， 估 算 拟 建 年 产 60万 吨 乙 烯 装 置 的 投资 额 。 若 将 拟 建 项 目 的 生 产 能 力 提 高 两 倍 ， 投 资额 将 增 加 多 少 ？ （ 设 生 产 能 力 指 数 为 0.7， 综 合 调整 系 数 1.1） 解 ： 拟 建 年 产 60万 吨 乙 烯 装 置 的 投 资 额 为 ： 4

28、5000 91359.36（ 万 元 ） 将 拟 建 项 目 的 生 产 能 力 提 高 两 倍 ， 投 资 额 将 增加 ： 45000 45000 105763.93（ 万 元 ） 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 fQQCC n 1212 1.12560 7.0 1.125603 7.01.12560 7.0 （ 2 ） 系 数 估 算 法 。 系 数 估 算 法 是 以 拟 建 项目 的 主 要 设 备 费 或 主 体 工 程 费 为 基 数 ， 以其 他 工 程 费 占 主 要 设 备 费 或 主 体 工 程 费 的百 分 比 为 系 数 估 算 项 目 的 总 投 资 。 系

29、 数 估算 法 简 单 易 行 ， 但 精 度 较 低 ， 常 用 于 项 目建 议 书 阶 段 的 投 资 估 算 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 设 备 系 数 法 。 以 拟 建 项 目 的 设 备 费 为 基 数 ， 根 据 已 建 成 的 同 类项 目 的 建 筑 安 装 工 程 费 和 其 他 工 程 费 占 设 备 价 值 的 百 分 比 ，求 出 拟 建 项 目 建 筑 安 装 工 程 费 和 其 他 工 程 费 ， 进 而 求 出 建 设项 目 总 投 资 。 计 算 公 式 为 ： C E（ f f P f P f P ） I 式 中 ： C拟 建 项 目 的

30、总 投 资 ；E根 据 拟 建 项 目 的 设 备 清 单 按 已 建 项 目 当 时 、 当 地 的 价 格 计算 的 设 备 费 （ 包 括 运 杂 费 ） 的 总 和 ； P 、 P 、 P 已 建 项 目 中 建 筑 、 安 装 及 其 他 工 程 费 用 等占 设 备 费 的 百 分 比 ；f、 f 、 f 、 f 因 时 间 因 素 引 起 的 定 额 、 价 格 、 费 用 标准 等 变 化 的 综 合 调 整 系 数 ；I拟 建 项 目 的 其 他 费 用 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 主 体 专 业 系 数 法 。 以 拟 建 项 目 中 的 最 主 要的 、

31、投 资 比 重 较 大 设 备 的 投 资 （ 包 括 运 杂 费和 安 装 费 ） 为 基 数 ， 根 据 同 类 型 的 已 建 项 目的 有 关 统 计 资 料 ， 计 算 出 拟 建 项 目 的 各 专 业工 程 （ 总 图 、 土 建 、 暖 通 、 给 排 水 、 管 道 、电 气 、 自 控 等 ） 占 工 艺 设 备 投 资 的 百 分 比 ，据 以 求 出 各 专 业 的 投 资 ， 然 后 把 各 部 分 投 资费 用 （ 包 括 工 艺 设 备 费 用 ） 相 加 求 和 ， 再 加上 工 程 其 他 有 关 费 用 ， 即 为 项 目 的 总 费 用 。 2.2 建 设

32、 项 目 投 资 估 算 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算其 计 算 公 式 为 ： （ f1P1 f2P2 f3P3 ） I式 中 ： P1、 P2、 P3拟 建 项 目 中 各 专 业 工 程费 用 占 工 艺 设 备 总 费 用 的 百 分 比 朗 格 系 数 法 。这 种 方 法 是 以 设 备 费 为 基 础 ， 乘 以 适 当 系 数 来 推 算项 目 的 静 态 投 资 。 C E（ 1 Ki） Kc式 中 ：C建 设 项 目 静 态 投 资 ；E主 要 设 备 费 ；Ki管 线 、 仪 表 、 建 筑 物 等 项 费 用 的 估 算 系 数 ；Kc管 理 费 、 合 同

33、费 、 应 急 费 等 项 目 费 用 的 总 估 算 系 数 。静 态 投 资 与 设 备 费 用 之 比 为 朗 格 系 数 。 即 ： KL （ 1 K i） Kc 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 指 标 估 算 法 ：1） 单 位 面 积 综 合 指 标 估 算 法 。 公 式 如 下 ：单 项 工 程 投 资 额 建 筑 面 积 单 位 面 积 造 价 价格 浮 动 指 数 结 构 和 建 筑 标 准 部 分 的 价 差 2） 单 元 指 标 估 算 法 。 公 式 如 下 ：项 目 投 资 额 单 元 指 标 民 用 建 筑 功 能 物 价 浮动 指 数 3） 资 金 周

34、转 率 法 。 这 是 一 种 利 用 资 金 周 转 率来 推 测 投 资 额 的 简 便 方 法 。 其 公 式 为 ： 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 （ 4） 资 金 周 转 率 = 年 销 售 总 额 / 总 投 资 =（ 产 品 年 产 量 产 品 单 价 ） /总 投 资 产 品 年 产 量 产 品 单 价 总 投 资 = 资 金 周 转 率 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 2、 固 定 资 产 动 态 部 分 投 资 估 算 编 制 建 设 项 目 的 动 态 投 资 包 括 价 格 变 动 可 能 增 加 的 投 资额 、 建 设 期 利 息 等 ， 如 果

35、是 涉 外 项 目 ， 还 应 计 算 汇 率 的影 响 。 在 实 际 估 算 时 ， 主 要 考 虑 涨 价 预 备 费 、 建 设 期 贷款 利 息 、 投 资 方 向 调 节 税 、 汇 率 变 化 四 个 方 面 。(1)涨 价 预 备 费 涨 价 预 备 费 的 计 算 一 般 是 根 据 国 家 规 定 的 投 资 综 合 价 格指 数 ， 按 估 算 年 份 价 格 水 平 的 投 资 额 为 基 数 ， 采 用 复 利方 法 计 算 。 PF 式 中 ： PF涨 价 预 备 费 ； n 建 设 期 年 份 数 ； It建 设 期 中 第 t年 的 投 资 计 划 额 =（ 工

36、 器 具 购 置 费 +建 筑 安 装 工 程 费 +工 程 建 设 其 他 费 用 ） 基 本 预 备 费 ； f年 均 投 资 价 格 上 涨 率 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 nt tt fI1 1)1( （ 2） 建 设 期 贷 款 利 息 当 贷 款 在 年 初 一 次 性 贷 出 且 利 率 固 定 时 ， 建 设 期 贷 款利 息 按 下 式 计 算 ：式 中 ： I贷 款 利 息 ； P一 次 性 贷 款 数 额 ； i年 利 率 ； n计 息 期 当 总 贷 款 是 分 年 均 衡 发 放 时 ， 建 设 期 利 息 的 计 算 可 按当 年 借 款 在 年 中

37、 支 用 考 虑 ， 即 当 年 贷 款 按 半 年 计 息 ，上 年 贷 款 按 全 年 计 息 。 计 算 公 式 为 ： qj （ Pj1 Aj） i 式 中 ： qj建 设 期 第 j年 应 计 利 息 ； Pj1建 设 期 第 （ j 1） 年 末 贷 款 累 计 金 额 与 利 息 累 计 金 额 之和 ； Aj建 设 期 第 j年 的 贷 款 金 额 ； i年 利 率 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算PiPI n )1( （ 二 ） 流 动 资 金 投 资 估 算 的 编 制 流 动 资 金 是 指 生 产 经 营 性 项 目 投 产 后 ，为 保 证 正 常 生 产

38、运 营 ， 用 于 购 买 原 材 料 、 燃料 ， 支 付 工 资 及 其 他 经 营 费 用 等 所 用 的 周 转资 金 。 流 动 资 金 估 算 一 般 采 用 分 项 详 细 估 算法 ， 个 别 情 况 或 小 型 项 目 可 采 用 扩 大 指 标 法 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 1、 分 项 详 细 估 算 法 流 动 资 金 的 显 著 特 点 是 在 生 产 过 程 中 不 断 周转 ， 其 周 转 额 的 大 小 与 生 产 规 模 及 周 转 速 度 直 接相 关 。 分 项 详 细 估 算 法 是 根 据 周 转 额 与 周 转 速 度之 间 的 关

39、 系 ， 对 构 成 流 动 资 金 的 各 项 流 动 资 产 和流 动 负 债 分 别 进 行 估 算 。 在 可 行 性 研 究 中 ， 为 简化 计 算 ， 仅 对 存 货 、 现 金 、 应 收 账 款 和 应 付 账 款四 项 内 容 进 行 估 算 ， 计 算 公 式 为 ： 流 动 资 金 流 动 资 产 流 动 负 债 流 动 资 产 现 金 应 收 帐 款 存 货 流 动 负 债 应 付 帐 款 预 收 帐 款 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 估 算 的 步 骤 ： 先 计 算 年 周 转 次 数 ， 再 分 项 估 算 占 用 资 金 额 。周 转 次 数 指 流

40、 动 资 金 的 各 个 构 成 项 目 在 一 年 内 完 成 多 少个 生 产 过 程 。 年 周 转 次 数 =360/最 低 周 转 天 数（ 1） 现 金 估 算 项 目 流 动 资 金 中 的 现 金 是 指 货 币 资 金 ， 即 企 业 生产 运 营 活 动 中 停 留 于 货 币 形 态 的 那 部 分 资 金 ， 包 括 企业 库 存 现 金 和 银 行 存 款 。 现 金 需 要 量 =（ 年 工 资 及 福 利 费 +年 其 他 费 用 ） /现金 周 转 次 数 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 （ 2） 应 收 帐 款 估 算 应 收 帐 款 是 指 企 业

41、对 外 赊 销 商 品 、 劳 务 而 占 用 的资 金 。 应 收 帐 款 的 周 转 额 应 为 全 年 赊 销 销 售 收 入 。 在可 行 性 研 究 时 ， 用 销 售 收 入 代 替 赊 销 收 入 。 应 收 帐 款 =年 销 售 收 入 /应 收 帐 款 周 转 次 数（ 3） 存 货 估 算 存 货 是 企 业 为 销 售 或 生 产 而 储 备 的 各 种 物 资 ， 为 简化 计 算 ， 仅 考 虑 外 购 原 材 料 、 外 购 燃 料 、 在 产 品 和 产成 品 ， 并 分 项 进 行 计 算 。 存 货 =外 购 原 材 料 +外 购 燃 料 +在 产 品 +产

42、成 品（ 注 意 周 转 次 数 ） 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 （ 4） 流 动 负 债 估 算 流 动 负 债 是 指 在 一 年 或 超 过 一 年 的 一 个 营业 周 期 内 ， 需 要 偿 还 的 各 种 债 务 。 在 可 行 性 研 究中 ， 流 动 负 债 的 估 算 仅 考 虑 应 付 帐 款 一 项 。 应 付 帐 款 =（ 年 外 购 原 材 料 +年 外 购 燃 料 ） /应 付帐 款 周 转 次 数流 动 资 金 流 动 资 产 流 动 负 债 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 2、 扩 大 指 标 估 算 法 扩 大 指 标 估 算 法 是 根

43、据 现 有 同 类 企 业 的 实 际资 料 ， 求 得 各 种 流 动 资 金 率 指 标 ， 亦 可 依 据 行 业 或部 门 给 定 的 参 考 值 或 经 验 确 定 比 率 。 将 各 类 流 动 资金 率 乘 以 相 对 应 的 费 用 基 数 来 估 算 流 动 资 金 。 一 般常 用 的 基 数 有 销 售 收 入 、 经 营 成 本 、 总 成 本 费 用 和固 定 资 产 投 资 等 ， 扩 大 指 标 估 算 法 简 便 易 行 ， 但 准 确 度 不 高 ，可 用 于 项 目 建 议 书 阶 段 的 估 算 。 扩 大 指 标 估 算 法 计算 流 动 资 金 的 公

44、 式 为 年 流 动 资 金 额 年 费 用 基 数 各 类 流 动 资 金 率 年 流 动 资 金 额 年 产 量 单 位 产 品 产 量 占 用 流 动 资金 额 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 （ 四 ） 流 动 资 金 投 资 估 算 中 应 注 意 的 问 题 1） 在 采 用 分 项 详 细 估 算 法 时 ， 应 根 据 项 目 实 际 情况 分 别 确 定 现 金 、 应 收 帐 款 、 存 货 、 应 付 帐 款 的 最低 周 转 天 数 ， 并 考 虑 一 定 的 保 险 系 数 ， 对 于 存 货 中的 外 购 原 材 料 、 燃 料 要 根 据 不 同 品 种

45、和 来 源 ， 考 虑运 输 方 式 和 运 输 距 离 等 因 素 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 2） 不 同 生 产 负 荷 下 的 流 动 资 金 是 按 相 应 负 荷时 的 各 项 费 用 金 额 和 给 定 的 公 式 计 算 出 来的 ， 不 能 按 100%负 荷 下 的 流 动 资 金 乘 以 负荷 百 分 数 求 得 。 3） 流 动 资 金 属 于 长 期 性 （ 永 久 性 ） 资 金 ，流 动 资 金 的 筹 措 可 通 过 长 期 负 债 和 资 本 金（ 权 益 融 资 ） 的 方 式 解 决 。 流 动 资 金 借 款部 分 的 利 息 应 计 入

46、 财 务 费 用 ， 项 目 计 算 期末 收 回 全 部 流 动 资 金 。 2.2 建 设 项 目 投 资 估 算 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价一 、 财 务 评 价 概 述（ 一 ） 财 务 评 价 的 概 念 财 务 评 价 是 根 据 国 家 现 行 财 税 制 度 和 价 格 体系 ， 分 析 、 计 算 项 目 直 接 发 生 的 财 务 效 益 和 费 用 ，编 制 财 务 报 表 ， 计 算 评 价 指 标 ， 考 察 项 目 盈 利 能力 、 清 偿 能 力 以 及 外 汇 平 衡 等 财 务 状 况 ， 据 以 判别 项 目 的 财 务 可 行 性 。 （ 二

47、） 财 务 评 价 的 内 容 1、 评 价 项 目 的 盈 利 能 力 分 析 2、 评 价 项 目 的 偿 还 能 力 分 析 3、 评 价 项 目 承 受 风 险 能 力 （ 不 确 定 性 分 析 ） （ 三 ） 财 务 评 价 内 容 为 判 别 项 目 的 财 务 可 行 性 所 进 行 的 财 务评 价 应 该 包 括 以 下 基 本 内 容 ： 1、 财 务 效 益 和 费 用 的 识 别 2、 财 务 效 益 和 费 用 的 计 算 3、 财 务 报 表 的 编 制 4、 财 务 评 价 指 标 的 计 算 与 评 价 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 二 、 财 务

48、评 价 的 程 序（ 一 ） 收 集 、 整 理 和 计 算 有 关 基 础 财 务 数 据资 料（ 二 ） 编 制 基 本 财 务 报 表（ 三 ） 财 务 评 价 指 标 的 计 算 与 评 价（ 四 ） 进 行 不 确 定 性 分 析（ 五 ） 做 出 项 目 财 务 评 价 的 最 终 结 论 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 三 、 财 务 评 价 指 标 体 系 及 其 计 算（ 一 ） 财 务 评 价 指 标 体 系 建 设 项 目 财 务 评 价 指 标 体 系 根 据 不 同 的 标 准 ，可 做 不 同 的 分 类 。 1、 根 据 计 算 项 目 财 务 评 价 指

49、 标 时 是 否 考 虑 资 金 的时 间 价 值 ， 可 将 常 用 的 财 务 评 价 指 标 分 为 静 态 指 标和 动 态 指 标 两 类 ； 2、 项 目 财 务 评 价 指 标 按 评 价 内 容 不 同 ， 还 可 分 为盈 利 能 力 分 析 指 标 和 偿 债 能 力 分 析 指 标 两 类 。 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 项 目 财 务 评 价 指 标(按 时 间 价 值 分 类 ) 静 态 评 价 指 标动 态 评 价 指 标 静 态 投 资 回 收 期借 款 偿 还 期投 资 利 润 率投 资 利 税 率资 本 金 利 润 率财 务 比 率 资 产 负 债

50、 率流 动 比 率速 动 比 率动 态 投 资 回 收 期财 务 净 现 值财 务 内 部 收 益 率 图 5-2 财 务 评 价 指 标 体 系 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 财 务 净 现 值财 务 内 部 收 益 率动 态 投 资 回 收 期净 态 投 资 回 收 期投 资 利 润 率投 资 利 税 率资 本 金 利 润 率贷 款 偿 还 期资 产 负 债 率流 动 比 率速 动 比 率盈 利 能 力分 析 指 标清 偿 能 力分 析 指 标项 目 财 务 评 价 指 标(按 评 价 内 容 分 类 ) 图 5-3 财 务 评 价 指 标 体 系 分 类 之 二 2.3 建 设

51、 项 目 财 务 评 价 （ 二 ） 财 务 评 价 指 标 计 算 1、 财 务 盈 利 能 力 评 价 指 标 计 算 财 务 盈 利 能 力 评 价 指 标 主 要 有 财 务 净 现 值 、财 务 内 部 收 益 率 、 投 资 回 收 期 、 投 资 收 益 率 等 指 标 。 （ 1） 财 务 净 现 值 （ FNPV） 。 财 务 净 现 值 是 指 把 项目 计 算 期 内 各 年 的 财 务 净 现 金 流 量 ， 按 照 一 个 给 定 的 标 准折 现 率 （ 基 准 收 益 率 ） 折 算 到 建 设 期 初 （ 项 目 计 算期 第 一 年 年 初 ） 的 现 值 之

52、 和 。 财 务 净 现 值 是 考 察项 目 在 计 算 期 内 盈 利 能 力 的 主 要 动 态 评 价 指 标 。 其表 达 式 为 ： 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 n FNPV （ CI CO） t（ 1+ ic ） t i=1式 中 ： FNPV财 务 净 现 值 ； （ CI CO） t 第 t年 的 净 现 金 流 量 ； n项 目 计 算 期 ； ic标 准 折 现 率 。 如 果 项 目 建 成 投 产 后 ， 各 年 净 现 金 流 量 相 等 ， 均 为 A，投 资 现 值 为 K P， 则 ： FNPV A （ P/A， ic， n） K P 2.3 建

53、设 项 目 财 务 评 价 【 例 2-1】 某 建 设 项 目 总 投 资 1000万 元 ， 建 设 期 3年 ，各 年 投 资 比 例 为 ： 20%， 50%， 30%。 从 第 四 年 开始 项 目 有 收 益 ， 各 年 净 收 益 为 200万 元 ， 项 目 寿 命 期为 10年 ， 第 10年 末 回 收 固 定 资 产 余 值 及 流 动 资 金 100万 元 ， 基 准 折 现 率 为 10%， 试 计 算 该 项 目 的 财 务 净现 值 。 解 ： FNPV 200（ P/F,10%,1） 500（ P/F,10%,2） 300（ P/F,10%,3） 200（ P/

54、A,10%,7）（ P/F,10%,3） 100（ P/F,10%,10） 200 0.909 500 0.826 300 0.751 200 4.868 0.751 100 0.386 50.3264（ 万 元 ） 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 2） 财 务 内 部 收 益 率 （ FIRR） 。 财 务 内 部 收 益 率 是 指 项 目 在 整 个 计 算 期 内 各 年 财务 净 现 金 流 量 的 现 值 之 和 等 于 零 时 的 折 现 率 ， 也就 是 使 项 目 的 财 务 净 现 值 等 于 零 时 的 折 现 率 ， 其表 达 式 为 ： 0 式 中 :FIRR

55、财 务 内 部 收 益 率 ； 其 他 符 号 意 义 同 前 。 n -ttt = 1(CI - CO)( )1 + FIRR 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价FNPV2i1 i2FNPV1FNPV0 i方 程 的 FIRR解 插 值 法 求 得 FIRR值图 5-4 插 值 法 求 内 部 收 益 率 示 意 图 若 建 设 项 目 现 金 流 量 为 一 般 常 规 现 金 流 量 ， 则 财 务 内 部 收 益率 的 计 算 过 程 为 ： a.首 先 根 据 经 验 确 定 一 个 初 始 折 现 率 i0。 b.根 据 投 资 方 案

56、的 现 金 流 量 计 算 财 务 净 现 值 FNPV（ i0） 。 c.若 FNPV（ i0） 0， 则 FIRR i0； 若 FNPV（ i0） 0， 则 继 续 增 大 i0； 若 FNPV（ i0） 0， FNPV（ i2） 0， 其 中 i2 i1一 般 不 超 过 2% 5%。 e.利 用 线 性 插 值 公 式 近 似 计 算 财 务 内 部 收 益 率 FIRR。 计 算 公式 为 ： FIRR - i 1 = FNPV i2 i1 FNPV1-FNPV2 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 判 别 准 则 ： 设 基 准 收 益 率 为 ic， 若 FIRR ic， 则

57、 FNPV 0，方 案 财 务 效 果 可 行 ； 若 FIRR ic， 则 FNPV 0方 案 财 务 效果 不 可 行 。 3） 投 资 回 收 期 投 资 回 收 期 按 照 是 否 考 虑 资 金 时 间 价 值 可 以 分 为 静 态 投资 回 收 期 和 动 态 投 资 回 收 期 。 =0 Pt T 1 5.3 建 设 项 目 财 务 评 价 tp tt = 1 (C I - C O ) T T第 ( -1)年 累 计 净 现 金 流 量 的 绝 对 值第 年 净 现 金 流 量 式 中 ： T累 计 净 现 金 流 量 开 始 出 现 正 值 的 年 份 。 当 静 态 投 资

58、 回 收 期 小 于 或 等 于 基 准 投 资 回 收 期 时 ，项 目 可 行 。 动 态 投 资 回 收 期 。 动 态 投 资 回 收 期 是 指 在 考 虑 了 资 金 时 间 价 值 的 情况 下 ， 以 项 目 每 年 的 净 收 益 回 收 项 目 全 部 投 资 所需 要 的 时 间 。 这 个 指 标 主 要 是 为 了 克 服 静 态 投 资回 收 期 指 标 没 有 考 虑 资 金 时 间 价 值 的 缺 点 而 提 出的 。 5.3 建 设 项 目 财 务 评 价 动 态 投 资 回 收 期 的 表 达 式 如 下 ： Pt= 0 式 中 ： Pt 动 态 投 资 回

59、 收 期 。 其 他 符 号 含 义 同 前 。 采 用 上 面 公 式 计 算 一 般 比 较 繁 琐 ， 因 此 在 实 际 应用 中 往 往 是 根 据 项 目 的 现 金 流 量 表 ， 用 下 面 近 似公 式 计 算 ： 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价,tp -tt ct= 0 (CI - CO ) (1+ i ),tP 累 计 净 现 金 流 量 现 值 出 现 正 值 年 份 1 上 年 累 计 净 现 金 流 量 现 值 绝 对 值 当 年 净 现 金 流 量 现 值 动 态 投 资 回 收 期 是 在 考 虑 了 项 目 合 理 收 益 的 基 础上 收 回 投 资

60、 的 时 间 ， 只 要 在 项 目 寿 命 期 结 束 之 前能 够 收 回 投 资 ， 就 表 示 项 目 已 经 获 得 了 合 理 的 收益 。 因 此 ， 只 要 动 态 投 资 回 收 期 不 大 于 项 目 寿 命期 ， 项 目 就 可 行 。 4） 投 资 收 益 率 。 投 资 收 益 率 又 称 投 资 效 果 系 数 ，是 指 在 项 目 达 到 设 计 能 力 后 ， 其 每 年 的 净 收 益 与项 目 全 部 投 资 的 比 率 ， 是 考 察 项 目 单 位 投 资 盈 利能 力 的 静 态 指 标 。 其 表 达 式 为 ： 投 资 收 益 率 （ 年 的 净

61、收 益 /项 目 全 部 投 资 ） 100% 投 资 收 益 率 指 标 由 于 计 算 口 径 不 同 ， 又 可 分 为 投资 利 润 率 、 投 资 利 税 率 、 资 本 金 利 润 率 等 指 标 。 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 （ 2） 清 偿 能 力 评 价 指 标 计 算 1） 贷 款 偿 还 期 。 为 了 表 明 项 目 的 偿 债 能 力 ， 可 按 尽早 还 款 的 方 法 计 算 。 在 计 算 中 ， 贷 款 利 息 一 般 作 如 下假 设 ： 长 期 借 款 ： 当 年 贷 款 按 半 年 计 息 ， 当 年 还 款 按全 年 计 息 。 假 设

62、在 建 设 期 借 入 资 金 ， 生 产 期 逐 期 归 还 ， 则 ： 建 设 期 年 利 息 （ 年 初 借 款 累 计 本 年 借 款 /2） 年利 率 生 产 期 年 利 息 年 初 借 款 累 计 年 利 率 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 2） 资 产 负 债 率 。 资 产 负 债 率 反 映 项 目 总 体 偿 债能 力 。 这 一 比 率 越 低 ， 则 偿 债 能 力 越 强 。 但 是 资产 负 债 率 的 高 低 还 反 映 了 项 目 利 用 负 债 资 金 的 程度 ， 因 此 该 指 标 水 平 应 适 当 。 资 产 负 债 率 负 债 总 额 /资

63、产 总 额 100% 3） 流 动 比 率 。 该 指 标 反 映 企 业 偿 还 短 期 债 务 的能 力 。 该 比 率 越 高 ， 单 位 流 动 负 债 将 有 更 多 的 流动 资 产 保 证 ， 短 期 偿 还 能 力 就 越 强 。 但 是 可 能 导致 流 动 资 产 利 用 率 低 下 ， 影 响 项 目 效 益 。 因 此 ，流 动 比 率 一 般 为 2： 1较 好 。 流 动 比 率 流 动 资 产 总 额 /流 动 负 债 总 额 100% 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 4） 速 动 比 率 。 该 指 标 反 映 了 企 业 在 很 短 时 间 内 偿 还

64、短 期 债 务 的 能 力 。 速 动 资 产 是 流 动 资 产 中 变 现 最 快 的部 分 ， 流 动 比 率 越 高 ， 短 期 偿 债 能 力 越 强 。 同 样 ， 速动 比 率 过 高 也 会 影 响 资 产 利 用 效 率 ， 进 而 影 响 企 业 经济 效 益 。 因 此 ， 速 动 比 率 一 般 为 1左 右 较 好 。 速 动 比 率 速 动 资 产 总 额 /流 动 负 债 总 额 100% 其 中 ： 速 动 资 产 流 动 资 产 存 货 （ 3） 不 确 定 性 分 析 1） 盈 亏 平 衡 分 析 。 盈 亏 平 衡 分 析 的 目 的 是 寻 找 盈亏 平

65、 衡 点 ， 据 此 判 断 项 目 风 险 大 小 及 对 风 险 的 承 受 能力 ， 为 投 资 决 策 提 供 科 学 依 据 。 盈 亏 平 衡 点 就 是 赢 利与 亏 损 的 分 界 点 ， 在 这 一 点 “ 项 目 总 收 益 项 目 总 成本 ” 。 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 根 据 V、 C与 Q的 关 系 不 同 ， 盈 亏 平 衡 分 析 可 分 为线 性 盈 亏 平 衡 分 析 和 非 线 性 盈 亏 平 衡 分 析 。 在 线性 盈 亏 平 衡 分 析 中 ： V P（ 1 k） Q， C F CV Q 式 中 ： V表 示 项 目 总 收 益 ；

66、P表 示 产 品 销 售 单 价 ； K表 示 销 售 税 率 ； C表 示 项 目 总 成 本 ； F表 示 固 定 成 本 ； C V表 示 单 位 产 品 可 变 成 本 ； Q表 示 产 量 或 销 售 量 。 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 令 V C， 即 可 分 别 求 出 盈 亏 平 衡 产 量 、 盈亏 平 衡 价 格 、 盈 亏 平 衡 单 位 产 品 可 变 成 本 、盈 亏 平 衡 生 产 能 力 利 用 率 。 它 们 的 表 达 式分 别 为 ： 盈 亏 平 衡 产 量 Q* F / P（ 1 k） - Q 盈 亏 平 衡 价 格 P* 盈 亏 平 衡 单 位 产 品 可 变 成 本 CV*= 盈 亏 平 衡 生 产 能 力 利 用 率 * 2.3 建 设 项 目 财 务 评 价 盈 亏 平 衡 产 量 表 示 项 目 的 保 本 产 量 ， 盈 亏平 衡 产 量 越 低 ， 项 目 保 本 越 容 易 ， 项 目 风险 越 低 ； 盈 亏 平 衡 价 格 表 示 项 目 可 接 收 的最 低 价 格 ， 该 价 格 仅 能 回 收 成 本 ， 该