最新四川大学李天德国际金融学第三章国际收支幻灯片

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1、四川大学四川大学 李天德国际金融李天德国际金融学第三章学第三章 国际收支国际收支第一节第一节 国际收支概述国际收支概述国际收支的发生与演变国际收支的发生与演变国际收支的概念国际收支的概念国际收支的内涵：国际收支的内涵：狭义：流量概念，一国在一定时期内（如一年）到期必狭义：流量概念，一国在一定时期内（如一年）到期必须立即运用支付手段、信用工具、商品以至国际储备加须立即运用支付手段、信用工具、商品以至国际储备加以清偿的债权和债务。（标志：只要涉及外汇收支）以清偿的债权和债务。（标志：只要涉及外汇收支）广义：包括一国一定时期内的全部国际经济交易，即除广义：包括一国一定时期内的全部国际经济交易，即除了

2、涉及外汇收支的国际经济交易外，还包括各种不涉及了涉及外汇收支的国际经济交易外，还包括各种不涉及外汇收支的经济交易。（被世界各国广泛采用）外汇收支的经济交易。（被世界各国广泛采用）国际收支的概念国际收支的概念国际收支的概念国际收支的概念国际收支的具体定义：国际收支的具体定义：市场国际收支（市场国际收支（TheMarketBalanceofPayment）：）：“事先事先”概念（概念（ex-ante），是关于外汇市场的一种模型，），是关于外汇市场的一种模型，描述在既定汇率及假设汇率水平上的外汇供求。描述在既定汇率及假设汇率水平上的外汇供求。会计国际收支（会计国际收支（TheAccountingBa

3、lanceofPayment）：）：“事后事后”概念（概念（ex-post），是关于过去一年或几年期内），是关于过去一年或几年期内一国居民与别国居民之间全部实物、劳务和金融交易一国居民与别国居民之间全部实物、劳务和金融交易的复式簿记记录。的复式簿记记录。国际收支的概念国际收支的概念规划国际收支（规划国际收支（TheProgrammeBalanceofPayment）：）：“事先事先”概念，表明未来一年或几年概念，表明未来一年或几年内根据国内投资和消费需要来规划国外资金的来内根据国内投资和消费需要来规划国外资金的来源和用途源和用途国际收支含义从如下三方面把握：国际收支含义从如下三方面把握：（1）

4、从时间序列，是）从时间序列，是“事先事先”还是还是“事后事后”；（2）从经济活动的某一领域；）从经济活动的某一领域；（3）从内涵的广度区分为）从内涵的广度区分为“以交易为基础以交易为基础”和和“以以支付为基础支付为基础”的国际收支的概念。的国际收支的概念。国际收支的概念国际收支的概念国际收支平衡表国际收支平衡表国际收支平衡表（国际收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）：系统记录一定时期内（一年、半）：系统记录一定时期内（一年、半年、一季或一个月）各种国际收支项目及其金年、一季或一个月）各种国际收支项目及其金融的一种统计报表。融的一种统计报表。编制国际收支平衡表的目的

5、：使本国政府机构编制国际收支平衡表的目的：使本国政府机构全面了解本国的对外经济的地位，制订对外经全面了解本国的对外经济的地位，制订对外经济政策。济政策。国际收支平衡表国际收支平衡表编制国际收支平衡表的会计原则：编制国际收支平衡表的会计原则：国际收支平衡表是按复式簿记原理编制。国际收支平衡表是按复式簿记原理编制。国际收支平衡表中记录的经济交易发生的时间或国际收支平衡表中记录的经济交易发生的时间或记录日期以经济交易的所有权变更日期为准。记录日期以经济交易的所有权变更日期为准。进出口均采用离岸价格（进出口均采用离岸价格（F.O.B）计算，保险费和）计算，保险费和运输费列入劳动收支。运输费列入劳动收支

6、。国际收支平衡表按复式簿记的记帐方法法编制：国际收支平衡表按复式簿记的记帐方法法编制：有借必有贷，借贷必相等贷方贷方(Credit/PlusItems)对外对外实际资产的减少实际资产的减少;对外金融资产的减少对外金融资产的减少;对外负债的增加对外负债的增加;借方借方(Debit/MinusItems)对外实际资产的增加对外实际资产的增加;对外金融资产的增加对外金融资产的增加;对外负债的减少对外负债的减少;贷方贷方(Credit/PlusItems)出口出口(货物和劳务货物和劳务);资本流入资本流入,包括：包括：对外金融资产的减少，本国对对外金融资产的减少，本国对外负债的增加。外负债的增加。借方

7、借方(Debit/MinusItems)进口进口(货物和劳务货物和劳务);资本流出资本流出,包括：包括：对外金融资产的增加，对外金融资产的增加，本国对外负债的减少。本国对外负债的减少。表表3-1假设的中国某时期内的国际收支平衡表假设的中国某时期内的国际收支平衡表单位：人民币项目项目贷方贷方（+）借方借方（-）净余额净余额商品商品劳务劳务单方面转移单方面转移经常项目经常项目￥100000010000010000100001000000+￥1000000短期资本短期资本长期资本长期资本资本项目资本项目1000010000001000010000001000000-￥1000000官方结算官方结算￥

8、2120000￥21200000国际收支平衡表的主要内容国际收支平衡表的主要内容经常账户经常账户资本和金融账户资本和金融账户国际收支平衡表的技术性调整：错误和遗漏国际收支平衡表的技术性调整：错误和遗漏经常账户经常账户商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目织品等。是经常帐户中最重要项目服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为无形务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为无形

9、贸易。贸易。收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资，收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目借方。国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目借方。经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。资本和金融账户资本和金融账户资本和金融帐户，简称资本帐户资本和金融帐户，简称资本帐户(capitalaccount)，记录，记录因为资产买卖活动发生的外汇收支。因为资产买卖

10、活动发生的外汇收支。1资本账户，包括固定资产所有权国际间转移，债权人资本账户，包括固定资产所有权国际间转移，债权人不索取任何回报而取消债务等资本转移部分；还包括非不索取任何回报而取消债务等资本转移部分；还包括非生产和非金融性的资产如专利，版权，商标权的收买或生产和非金融性的资产如专利，版权，商标权的收买或放弃等。放弃等。2金融账户，包含金融账户，包含“直接投资直接投资”“证券投资证券投资”与与“其它投资其它投资（如贸易信贷）（如贸易信贷）”等三个子项目。等三个子项目。国际收支平衡表的技术性调整国际收支平衡表的技术性调整错误和遗漏错误和遗漏由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚由于各

11、种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素，平衡表实际上就至还来自于估算，加上一些人为的因素，平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即述统计偏差，即“净错误和遗漏净错误和遗漏”（NetErrorsandOmissions）科目。）科目。如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏贷

12、方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。这一项则放在借方。国际收支平衡的含义国际收支平衡的含义国际收支不平衡的原因国际收支不平衡的原因国际收支的自动调节机制国际收支的自动调节机制国际收支调节的政策国际收支调节的政策第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节国际收支平衡的含义国际收支平衡的含义国际收支平衡表从形式上看总是平衡的。国际收支平衡表从形式上看总是平衡的。从国际收支经济交易的性质来看，收入与支出并从国际收支经济交易的性质来看，收入与支出并不总是平衡的。不总是平衡的。存在两类不同性质的交易存在两类不同性质的交易（自主性交易和调节性交易）（自主性交易和调节性交易）自

13、主性交易（事前交易）：纯粹由于经济上的某种目的自主性交易（事前交易）：纯粹由于经济上的某种目的而自动进行的交易。而自动进行的交易。调节性交易（事后交易）：为弥补自主性交易的差额而调节性交易（事后交易）：为弥补自主性交易的差额而进行的交易。进行的交易。国际收支的盈余、赤字和平衡国际收支的盈余、赤字和平衡 通常，我们在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，通常，我们在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，被称为在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，被称为“线上交线上交易易”；而此线以下的交易被称为；而此线以下的交易被称为“线下交易线下交易”

14、。当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平衡状态；当线当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平衡状态；当线上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡状态。上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡状态。如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余(Surplus),；如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字(Deficit)，在赤字前应冠以在赤字前应冠以“”号；号；很显然，由于国际收支平衡表在帐面上是平衡的，当线上交易很显然，由于国际收支平衡表在帐面上是平衡的，当线上交易的贷方总额大于其借方

15、总额时，线下交易的贷方总额必然小于的贷方总额大于其借方总额时，线下交易的贷方总额必然小于其借方总额；反之依然。其借方总额；反之依然。贸易差额贸易差额经常账户差额经常账户差额基本差额基本差额官方结算差额官方结算差额综合差额综合差额贸易差额和经常账户差额贸易差额和经常账户差额贸易差额（贸易差额（TradeBalance）也是衡量一国实际资源转）也是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。经常账户差额（经常账户差额（CurrentAccountBalance）反映了实）反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际资源在

16、该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。平衡。基本差额基本差额基本差额（基本差额（BasicBalance）是经常账户交易、长）是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。它反映了一国国际收支的长期变动作为线下交易。它反映了一国国际收支的长

17、期趋势。趋势。如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。国际经济实力。官方结算差额官方结算差额官方结算差额（官方结算差额（OfficialSettlementsBalance）是经常）是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备，当官方结算差额为盈余时，

18、可以通过增加官方储备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。或者本国货币当局向外国借款进行平衡。官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方储备变动的压力。官方储备变动的压力。官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外借官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外借款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。官方结算款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。官方结算差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际

19、收支差差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。额。官方结算差额官方结算差额综合差额综合差额综合差额（综合差额（OverallBalance）所包括的线上交易最为全）所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。储备来平衡。综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用官方储备弥补国际

20、收支不平衡、维持汇率稳定的措施用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。又会影响到一国的货币发行量。IMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。常指的是综合差额盈余或赤字。综合差额综合差额国际收支不平衡的原因国际收支不平衡的原因引起国际收支不平衡的原因大致可以分为以下几引起国际收支不平衡的原因大致可以分为以下几类：类：季节性和偶然性原因。季节性和偶然性原因。周期性原因。周期性原因。结构性原因。结构性原因。货币

21、性原因。货币性原因。不稳定的投机和资本外流。不稳定的投机和资本外流。国际收支不平衡的两种调节方式：国际收支不平衡的两种调节方式：市场的自动调节市场的自动调节由政府有意识地采取一些政策措施，恢复国际由政府有意识地采取一些政策措施，恢复国际收支的平衡。收支的平衡。国际收支自动调节机制国际收支自动调节机制：纯粹的价格调节机制纯粹的价格调节机制汇率变动对国际收支自动调节作用。汇率变动对国际收支自动调节作用。国际收支的自动调节机制国际收支的自动调节机制“物价与现金流动机制物价与现金流动机制”流程图流程图 (休谟机制）休谟机制）国际收支逆差国际收支逆差黄金外流黄金外流通货紧缩通货紧缩物价下跌物价下跌出口增

22、加，进口减少出口增加，进口减少国际收支平衡国际收支平衡表表3-2 3-2 国际收支的自动调节机制国际收支的自动调节机制利率效应：利率效应：改善资本项目改善资本项目收收支支收入效应：收入效应：改善经常项目改善经常项目收收支支本国对外国的相对价格下本国对外国的相对价格下降（或上升）降（或上升）价格效应：价格效应：改善经常项目收改善经常项目收支支甲国（逆差）甲国（逆差）外汇储备减少外汇储备减少减少货币供给减少货币供给提高利率提高利率减少国内开支减少国内开支工资物价下降工资物价下降减少进口需求减少进口需求减少资本外流减少资本外流减少进口需求减少进口需求增加进口需求增加进口需求乙国（顺差）乙国（顺差）外

23、汇储备增加外汇储备增加增加货币供给增加货币供给降低利率降低利率增加国内开支增加国内开支工资物价上升工资物价上升增加资金外流增加资金外流增加进口需求增加进口需求国际收支的自动调节机制国际收支的自动调节机制国际收支自动调节作用的条件：国际收支自动调节作用的条件：一国进出口商品的需求价格弹性一国进出口商品的需求价格弹性汇率对国际收支的作用的时滞效应（汇率对国际收支的作用的时滞效应（TimeLagEffect）J曲线效应曲线效应国际收支调节的政策国际收支调节的政策外汇缓冲政策外汇缓冲政策运用官方与储备的变动或临时向外借债来抵消市场上运用官方与储备的变动或临时向外借债来抵消市场上的超额外汇供给或需求。的

24、超额外汇供给或需求。主要用于解决一次性或季节性国际收支失衡。主要用于解决一次性或季节性国际收支失衡。直接管制直接管制对国际金融交易进行直接行政管理：外汇管制和贸易对国际金融交易进行直接行政管理：外汇管制和贸易管制。管制。优点：成效迅速；缺点：不利于社会福利，易产生行优点：成效迅速；缺点：不利于社会福利，易产生行政弊端。政弊端。国际收支调节的政策国际收支调节的政策运用宏观经济政策运用宏观经济政策运用扩张性或紧缩性财政和货币政策。运用扩张性或紧缩性财政和货币政策。财政政策：主要通过提高或降低国民收入和物财政政策：主要通过提高或降低国民收入和物价的过程，消除国际收支周期性失衡和货币性价的过程，消除国

25、际收支周期性失衡和货币性失衡。失衡。货币政策：主要是调整汇率和利率。货币政策：主要是调整汇率和利率。内外部经济平衡的矛盾。内外部经济平衡的矛盾。国际收支调节的政策国际收支调节的政策第四节第四节 内外均衡理论内外均衡理论 内外均衡理论研究在开放经济条件下，一国经济如内外均衡理论研究在开放经济条件下，一国经济如何同时达到对内均衡和对外均衡；如果政府的经济政策何同时达到对内均衡和对外均衡；如果政府的经济政策目标是同时实现内外均衡，则针对不同的具体情况，政目标是同时实现内外均衡，则针对不同的具体情况，政府应采取何种经济政策。府应采取何种经济政策。一、米德冲突一、米德冲突 二、内外均衡的理论模型二、内外

26、均衡的理论模型 三、各国追求内外均衡的实践三、各国追求内外均衡的实践 四、政策指派理论四、政策指派理论米德冲突米德冲突支出调整政策与支出转换政策支出调整政策与支出转换政策内部均衡与外部均衡内部均衡与外部均衡支出调整政策的作用与局限支出调整政策的作用与局限支出转换政策的作用与局限支出转换政策的作用与局限米德冲突米德冲突支出调整与转换政策支出调整与转换政策支出调整政策（支出调整政策（ExpenditureChangingPolicy），等同于），等同于在封闭经济条件下，凯恩斯主义的需求管理政策，即财政政策在封闭经济条件下，凯恩斯主义的需求管理政策，即财政政策和货币政策组合。通过实施支出调整政策可达

27、到改变支出水平和货币政策组合。通过实施支出调整政策可达到改变支出水平从而改变收入水平的目的。其实质是对总需求的水平进行管理。从而改变收入水平的目的。其实质是对总需求的水平进行管理。支出转换政策（支出转换政策（ExpenditureSwitchingPolicy）指能够通）指能够通过影响本国贸易商品的国际竞争力，改变支出构成而使本国收过影响本国贸易商品的国际竞争力，改变支出构成而使本国收入相对于支出增加的政策，如汇率调整、关税、出口补贴、进入相对于支出增加的政策，如汇率调整、关税、出口补贴、进口配额限制等都属于支出转换政策范畴。狭义的支出转换政策口配额限制等都属于支出转换政策范畴。狭义的支出转换

28、政策则专指汇率政策。支出转换政策的实质是在总需求的内部进行则专指汇率政策。支出转换政策的实质是在总需求的内部进行结构性的调整，使得总需求的构成在国内吸收与净出口之间保结构性的调整，使得总需求的构成在国内吸收与净出口之间保持恰当的比例。持恰当的比例。内部均衡与外部均衡内部均衡与外部均衡在开放经济条件下，一国经济可划分为生产贸易品的贸在开放经济条件下，一国经济可划分为生产贸易品的贸易部门和生产非贸易品的非贸易部门。易部门和生产非贸易品的非贸易部门。内部均衡内部均衡:国内商品和劳务的需求足以保证非通货膨胀国内商品和劳务的需求足以保证非通货膨胀下的充分就业，也即非贸易品市场处于供求相等的均衡下的充分就

29、业，也即非贸易品市场处于供求相等的均衡状态；状态；外部均衡外部均衡:指经常项目收支平衡，也即贸易商品的供求指经常项目收支平衡，也即贸易商品的供求处于均衡状态。处于均衡状态。支出调整政策的作用与局限支出调整政策的作用与局限顺差国顺差国经济经济 逆差逆差国国经济经济 可可 能能 的的 政政 策策 选选 择择 世界世界经济经济状况状况 为了外为了外部均衡部均衡 为了顺差国为了顺差国的内部均衡的内部均衡 为了逆差国为了逆差国的内部均的内部均 衡衡衰退衰退 衰退衰退顺差国扩张顺差国扩张逆差国收缩逆差国收缩 顺差国扩张顺差国扩张逆差国扩张逆差国扩张 顺差国扩张顺差国扩张逆差国扩张逆差国扩张 （1 1）衰退

30、衰退景气景气顺差国扩张顺差国扩张逆差国收缩逆差国收缩 顺差国扩张顺差国扩张逆差国扩张逆差国扩张 顺差国收缩顺差国收缩逆差国收缩逆差国收缩 （2 2）景气景气衰退衰退顺差国扩张顺差国扩张逆差国收缩逆差国收缩 顺差国扩张顺差国扩张逆差国收缩逆差国收缩 顺差国扩张顺差国扩张逆差国扩张逆差国扩张 （3 3）景气景气景气景气 顺差国扩张顺差国扩张逆差国收缩逆差国收缩 顺差国扩张顺差国扩张逆差国收缩逆差国收缩 顺差国收缩顺差国收缩逆差国收缩逆差国收缩 （4 4）支出转换政策的作用与局限支出转换政策的作用与局限顺差顺差国国经济经济 逆差逆差国国经济经济 可可 能能 的的 政政 策策 选选 择择 世界世界经济

31、经济状况状况 为了外为了外部均衡部均衡 为了顺差国的内为了顺差国的内部均衡部均衡 为了逆差国为了逆差国的内部均的内部均 衡衡衰退衰退衰退衰退顺差国货币升值顺差国货币升值逆差国货币贬值逆差国货币贬值 顺差国货币贬值顺差国货币贬值逆差国货币升值逆差国货币升值 顺差国货币升值顺差国货币升值逆差国货币贬值逆差国货币贬值 （1 1）衰退衰退景气景气顺差国货币升值顺差国货币升值逆差国货币贬值逆差国货币贬值 顺差国货币贬值顺差国货币贬值逆差国货币升值逆差国货币升值 顺差国货币贬值顺差国货币贬值逆差国货币升值逆差国货币升值 （2 2）景气景气衰退衰退顺差国货币升值顺差国货币升值逆差国货币贬值逆差国货币贬值 顺

32、差国货币升值顺差国货币升值逆差国货币贬值逆差国货币贬值 顺差国货币升值顺差国货币升值逆差国货币贬值逆差国货币贬值 （3 3）景气景气景气景气 顺差国货币升值顺差国货币升值逆差国货币贬值逆差国货币贬值 顺差国货币升值顺差国货币升值逆差国货币贬值逆差国货币贬值 顺差国货币贬值顺差国货币贬值逆差国货币升值逆差国货币升值 （4 4）米德冲突米德冲突 一国政策当局进行宏观调控的最终目标在于内部一国政策当局进行宏观调控的最终目标在于内部均衡和外部均衡的同时实现。均衡和外部均衡的同时实现。然而，在许多情况下，单独使用支出调整政策或然而，在许多情况下，单独使用支出调整政策或支出转换政策而同时追求内、外部均衡两

33、种目标的支出转换政策而同时追求内、外部均衡两种目标的实现，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲实现，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲突。这一冲突就是著名的米德冲突突。这一冲突就是著名的米德冲突政策指派理论政策指派理论 19621962年，时在年，时在IMFIMF任职的蒙代尔发表了题为恰当任职的蒙代尔发表了题为恰当运用财政货币政策以实现内外稳定的研究报告，运用财政货币政策以实现内外稳定的研究报告，在这份报告中，他正式提出了以货币政策促进外部在这份报告中，他正式提出了以货币政策促进外部均衡，以财政政策促进内部均衡的政策主张。均衡，以财政政策促进内部均衡的政策主张。这一主张，对货币政策和财政

34、政策在实现内外均这一主张，对货币政策和财政政策在实现内外均衡中的作用进行了重新分配，因而被称为衡中的作用进行了重新分配，因而被称为“政策指政策指派派”理论。理论。根据根据“政策指派政策指派”理论，用财政政策稳定国内经理论，用财政政策稳定国内经济，而用货币政策稳定国际收支，将有利于经济的济，而用货币政策稳定国际收支，将有利于经济的内外均衡。内外均衡。罗伯特罗伯特蒙代尔蒙代尔“政策配合理论政策配合理论”原则：分配给财政政策的任务仅仅是稳定国内经原则：分配给财政政策的任务仅仅是稳定国内经济，分配给货币政策的任务则是稳定国际收支。济，分配给货币政策的任务则是稳定国际收支。原理：财政政策对国内经济活动的

35、作用大于对国原理：财政政策对国内经济活动的作用大于对国际收支的作用；货币政策对国际收支的作用大于际收支的作用；货币政策对国际收支的作用大于对国内经济的作用。对国内经济的作用。表表3-3宏观经济政策的配合国内经济状况宏观经济政策的配合国内经济状况罗伯特罗伯特蒙代尔蒙代尔“政策配合理论政策配合理论”国际收支状况国际收支状况衰退衰退（高失业率）（高失业率）膨胀膨胀（高通货膨胀率）（高通货膨胀率）顺差顺差膨胀性财政政策膨胀性财政政策膨胀性货币政策膨胀性货币政策紧缩性财政政策紧缩性财政政策膨胀性货币政策膨胀性货币政策逆差逆差膨胀性财政政策膨胀性财政政策紧缩性货币政策紧缩性货币政策紧缩性财政政策紧缩性财政

36、政策紧缩性货币政策紧缩性货币政策内外均衡的理论模型内外均衡的理论模型内外均衡的定义内外均衡的定义内外均衡的调整内外均衡的调整内外均衡的经济模型内外均衡的经济模型逆差逆差通胀通胀顺差顺差失业失业逆差逆差失业失业 D(EC)e e(ES)(ES)G GYYIY Y2 2Y Y1 1F FC”C”CCCC”C”E1E1E2E2EEEE顺差顺差通胀通胀H HJ J第五节 西方国收收支理论西方国际收支理论的简史西方国际收支理论的简史弹性分析法弹性分析法吸引分析法吸引分析法货币分析法货币分析法新剑桥学派的国际收支理论新剑桥学派的国际收支理论西方国际收支理论的简史西方国际收支理论的简史国际收支理论是指分析一

37、国国际收支决定和保持国际国际收支理论是指分析一国国际收支决定和保持国际收支平衡方法的理论。收支平衡方法的理论。最早可追溯至最早可追溯至300年前的重商主义时代。年前的重商主义时代。起点应从起点应从1752年大卫年大卫休谟的休谟的“价格价格铸币流动机制铸币流动机制”为为标志。标志。1937年，琼年，琼罗宾逊系统提出国际收支弹性分分析法。罗宾逊系统提出国际收支弹性分分析法。1941年，劳埃德年，劳埃德梅茨勒和弗里茨梅茨勒和弗里茨马克鲁提出马克鲁提出“对外乘对外乘数分析法数分析法”（乘数论）（乘数论）西方国际收支理论的简史西方国际收支理论的简史20世纪世纪50、60年代，詹姆士年代，詹姆士米达、西德

38、尼米达、西德尼亚尼山在等亚尼山在等人创立了国际收支吸引分析法。（标志着凯恩斯主义的人创立了国际收支吸引分析法。（标志着凯恩斯主义的国际收支理论的最后形成）国际收支理论的最后形成）20世纪世纪60、70年代，罗伯特年代，罗伯特蒙代尔和哈利蒙代尔和哈利约翰逊提出约翰逊提出了了“货币分析法货币分析法”。西方国际收支理论是资本主义经济发展的结果，其理论西方国际收支理论是资本主义经济发展的结果，其理论的基石是西方经济学。的基石是西方经济学。弹性分析法（弹性分析法（ElasticitiesApproach）收入不变条件下，汇率变动对一国国际收支调收入不变条件下，汇率变动对一国国际收支调整的作用整的作用基本

39、机制基本机制汇率变动通过国内外产品之间、本国生产的贸汇率变动通过国内外产品之间、本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，影响一易品与非贸易品之间的相对价格变动，影响一国国出口供给和需求，从而作用国际收支。出口供给和需求，从而作用国际收支。前提假设前提假设收入不变收入不变其他商品的价格不变其他商品的价格不变消费者偏好不变消费者偏好不变没有资本流动没有资本流动外向实际汇率和价格竞争力外向实际汇率和价格竞争力 汇率的变动直接影响国内外产品之间的相对价格汇率的变动直接影响国内外产品之间的相对价格.Pd本国产品的价格本国产品的价格Pf外国产品的价格外国产品的价格e单位外币折合成本币的数额即汇率单位

40、外币折合成本币的数额即汇率外国产品用本国产品表示的相对价格外国产品用本国产品表示的相对价格表示为表示为贸易差额贸易差额 X：出口数量出口数量Px：出口本币价格出口本币价格M：进口数量进口数量Pm：进口外币价格：进口外币价格一国的贸易收支一国的贸易收支TB：TB=XPxM(ePm)出口市场出口市场 进口市场进口市场 马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件x出口需求价格弹性的绝对值出口需求价格弹性的绝对值m进口需求价格弹性的绝对值进口需求价格弹性的绝对值x+m1马歇尔马歇尔勒纳条件（勒纳条件（Marshall-LernerCondition）吸收分析法（吸收分析法（AbsorptionApproach）一种

41、关于贸易差额的理论。注意于收入和吸收一种关于贸易差额的理论。注意于收入和吸收在国际收支调节中的关键作用。在国际收支调节中的关键作用。贸易差额贸易差额某一经济社会所生产的产品同该社会从中取走某一经济社会所生产的产品同该社会从中取走而用于国内用途的产品（即吸收）之间的差额而用于国内用途的产品（即吸收）之间的差额所给出的残数。所给出的残数。吸收分析法（吸收分析法（AbsorptionApproach吸收分析法公式；吸收分析法公式；吸收分析法（吸收分析法（AbsorptionApproach吸收分析法公式：吸收分析法公式：国际收支平衡即意味着总收入国际收支平衡即意味着总收入=总吸收；如果总总吸收；如果

42、总收入收入总吸收，则将把多余的部分出口到国外去，总吸收，则将把多余的部分出口到国外去，国际收支有顺差；反之亦然。国际收支有顺差；反之亦然。国际收支的调节方法是增加收入和减少支出。国际收支的调节方法是增加收入和减少支出。前者称为支出转换政策，后者称为支出减少政前者称为支出转换政策，后者称为支出减少政策（简称吸收政策）。策（简称吸收政策）。吸收分析法（吸收分析法（AbsorptionApproach吸引分析法调整国际收支的情况：吸引分析法调整国际收支的情况：如果社会已实现充分就业（资源充分利用），这时增加如果社会已实现充分就业（资源充分利用），这时增加净出口的惟一途径是减少吸引（吸引政策）；如果社

43、会净出口的惟一途径是减少吸引（吸引政策）；如果社会尚未实现充分就业，在维持吸收不变的条件下，可通过尚未实现充分就业，在维持吸收不变的条件下，可通过Y的增加，增加的增加，增加X的办法增加净出口（转换政策）。的办法增加净出口（转换政策）。如果一国要实现其内部平衡与外部平衡，则必须同时运如果一国要实现其内部平衡与外部平衡，则必须同时运用吸收和转换政策，实现总吸收等于总收入的内部与外用吸收和转换政策，实现总吸收等于总收入的内部与外部同时平衡。部同时平衡。货币分析法（货币分析法（Monetary ApproachMonetary Approach）货币论强调货币市场存量均衡的作用货币论强调货币市场存量均

44、衡的作用理论假设理论假设一国处于充分就业均衡时，货币需求作为存量是收入、一国处于充分就业均衡时，货币需求作为存量是收入、价格和利率等变量的稳定函数价格和利率等变量的稳定函数存在一个有效率的商品、资本市场，长期来看，一价存在一个有效率的商品、资本市场，长期来看，一价定律成立定律成立货币供给不影响实物经济货币供给不影响实物经济货币分析法货币分析法Ms=m(D+R)当当Md=MsMd=m(D+R)R=Md/m-D货币分析法货币分析法结论：结论：国际收支是一种货币现象国际收支是一种货币现象国际收支逆差是一国名义货币供应量超过名义国际收支逆差是一国名义货币供应量超过名义货币需求量货币需求量国际收支问题反

45、映实际货币余额对名义货币供国际收支问题反映实际货币余额对名义货币供应量的调整应量的调整货币分析法货币分析法贡献：贡献：在国际收支分析中对货币因素的重视在国际收支分析中对货币因素的重视主要缺陷：主要缺陷：颠倒国际经济的因果关系颠倒国际经济的因果关系货币论假定货币供给变动不影响实物产量的假设不严密货币论假定货币供给变动不影响实物产量的假设不严密货币需求函数稳定的假设不严密（在短期，货币需求不稳货币需求函数稳定的假设不严密（在短期，货币需求不稳定）定）一价定律成立的困难性（长期来看，一价定律往往不成立）一价定律成立的困难性（长期来看，一价定律往往不成立）新剑桥学派的理论新剑桥学派的理论(I-S)+(

46、G-T)+(X-M)=0 主张用财政政策来调节国际收支主张用财政政策来调节国际收支该理论是英国剑桥大学部分经济学家分析一该理论是英国剑桥大学部分经济学家分析一国经济周期的内容之一，其对国际收支的观国经济周期的内容之一，其对国际收支的观点类似货币分析点类似货币分析贸易赤字与预算赤字相联系贸易赤字与预算赤字相联系新剑桥学派的理论新剑桥学派的理论传导机制传导机制政府支出政府支出G的增加引起收入的多倍上升，导致进口量的增加。的增加引起收入的多倍上升，导致进口量的增加。政策主张：政策主张：主张当局通过削减预算赤字，保持预算稳定，解决国际收主张当局通过削减预算赤字，保持预算稳定，解决国际收支赤字支赤字评论

47、：评论：新剑桥学派的假定是违背资本主义国家经济现实的，大多新剑桥学派的假定是违背资本主义国家经济现实的，大多数的西方学者都难以接受。数的西方学者都难以接受。第六节第六节 我国国际收支平衡表的编制我国国际收支平衡表的编制及其主要内容及其主要内容我国编制国际收支平衡表的简史我国编制国际收支平衡表的简史我国的国际收支平衡表我国的国际收支平衡表我国编制国际收支平衡表的简史我国编制国际收支平衡表的简史1978年党的十一届三中全会后，完整的国际收支概年党的十一届三中全会后，完整的国际收支概念产生了，符合中国经济实践的国际收支理论结构念产生了，符合中国经济实践的国际收支理论结构和政策建议也逐渐形成。和政策建

48、议也逐渐形成。1980年年4月和月和5月分别恢复了在月分别恢复了在IMF和世界银行的合和世界银行的合法地位。法地位。1981年年6月，我国国家进出口管理委员会、国家外汇月，我国国家进出口管理委员会、国家外汇管理局、中国银行总行、国家统计局等单位联合制管理局、中国银行总行、国家统计局等单位联合制订并颁布了订并颁布了国际收支统计制度国际收支统计制度。我国编制国际收支平衡表的简史我国编制国际收支平衡表的简史1985年年9月月1日，中国人民银行公布了日，中国人民银行公布了1982-1984年我年我国的国际收支平衡表，为我国国际收支的计划、管国的国际收支平衡表，为我国国际收支的计划、管理和调节打下了基础，这标志着我国已开始进入国理和调节打下了基础，这标志着我国已开始进入国际收支管理与调节的新阶段。际收支管理与调节的新阶段。我国编制国际收支平衡表的简史我国编制国际收支平衡表的简史我国的国际收支是我国一定时期内对外政治、经济我国的国际收支是我国一定时期内对外政治、经济和文化往来所产生的全部国际经济交易的系统记录。和文化往来所产生的全部国际经济交易的系统记录。由中国银行编制国际收支平衡表。由中国银行编制国际收支平衡表。我国的国际收支平衡表由三大项目即经常项目、资我国的国际收支平衡表由三大项目即经常项目、资本项目和平衡项目所组成。本项目和平衡项目所组成。