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1、第八章 项目的方案比选与总评估 v 第一节 项目的方案必选v 项目评估的各个方面都应从技术和经济相结合的角度进行多方案分析论证，比选优化。在进行建设规模与产品方案、技术方案、工程方案、场址选择方案、环境保护治理方案、融资方案等都应选择若干个方案，通过经济计算论证其经济效益的大小，以判别方案的优劣。常用的多方案经济比选方法有以下几种：v 一、效益比选方法v (一) 净现值比较法v 比较各方案的净现值，以净现值大的方案为优。 v (二) 净年值比较法v 分别计算各方案的净效益等额年值(简称净年值AW)并进行比较，以净年值大方案为优。净年值的计算公式为：v或 AW=NPV (AP，ic，n)v S年
2、销售收入；v I年全部投资；v C年运营费用；v Sv计算期末回收的固定资产余值； v W计算期末回收的流动资金价值； niPAWSCISAW cnt tv ,/1 v (AP，ic，n)资金回收系数；v ic设定的折现率；v n计算期。v (三) 净现值率比较法v 净现值率(NPVR)是净现值与投资现值之比，净现值率较大的方案为优。v NPVR NPVIpv v Ip投资现值； v Itt年投资额；v m 建设期年数。 mt ctc tiFPII 1 ,/ v (四) 差额投资财务内部收益率法 v 差额投资财务内部收益率(AFIRR)是两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率，其
3、表达式为：v v按上述公式计算差额投资财务内部收益率并与设定的财务基准收益率(ic)进行对比，当AFIRR大于或等于ic时，以投资大的方案为优，反之，投资小的方案为优。在进行多方案比较时，要先按投资大小，由小到大排序，再依次就相邻方案两两比较，从中选出最优方案。 tt FIRRCOCICOCI *112 v 二、费用比选方法 (一) 费用现值比较法v 计算各比较方案的总费用现值并进行对比，以费用现值(PC)较低的方案为优。v PC费用现值。v (二) 等额年费用比较法v 计算各方案的等额年费用(AC)并对比，以年费用较低的方案为优。 v (AP，ic，1)资金回收系数。 nt cv tiFAW
4、SCIPC 1 ,/ v或 AC= PC（A/P，ic，n）v（A/P，ic，n）资金回收系数v 三、方案经济比选指标的选择v 方案经济比选应注意以下问题。v (1)方案经济比选可按各方案所含的全部因素计算的效益与费用进行全面对比、也可就选定的因素计算相应的效益和费用进行局部对比，应遵循效益与费用计算口径对应一致的原则，注意各方案的可比性。v v v niPAtiFPWSCIAC cnt ctv ,1 ,/,/ v(2) 在项目不受资金约束的情况下，一般采用差额内部收益率法、净现值法和年值法。当有明显资金限制时，一般宜采用净现值率法。 v (3) 对计算期不同的方案进行比选时，宜采用年值法和年
5、费用法。如果采用差额内部收益率、净现值率等方法进行比较时，则应对各方案的计算期进行适当处理。v (4) 对效益相同或效益基本相同但难以具体估算的方案进行比较时，可采用最小费用法，包括费用现值比较法和年费用比较法。 v第二节 项目总评估v一、总评估的内容v1、项目必要性的评估结论v2、项目产品市场评估结论v3、建设条件和生产条件评估结论v4、技术先进性评估结论v5、财务、经济可行性评估结论 v二、项目最优方案的确定v三、 项目总评估的程序v1、整理有关资料v2、确定分项内容v3、进行分项论证v4、提出结论与建议v5、编写评估报告 v四、 编写项目评估报告的要求与格式v（一）编写项目评估报告的要求v 1、结论要科学可靠v 2、建议要切实可行v 3、对关键的内容要作重点分析v 4、语言要简明精炼 v（二）编写项目评估报告的格式v 1、项目评估报告的正文v（1）投资者概况v（2）项目概况v（3）项目建设必要性分析 v（4）市场分析v（5）建设条件分析v（6）生产条件分析v（7）生产技术、工艺和设备分析v（8）组织机构和人员培训v（9）投资估算与资金筹措v（10）财务基础数据的估算v（11）财务效益分析v（12）国民经济效益分析v（13）不确定性分析v（14）总评估 v2、项目评估报告的主要附表v3、项目评估报告的附件
投资项目评估第八章
