医药制造行业信用风险分析.ppt

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1、上海医药制造行业信用分析 主要内容 行 业 概 况行 业 风 险 要 素行 业 风 险 提 示展 望 医 药 制 造 行 业 概 况 表 1 医 药 制 造 业 子 行 业 简 况 医药制造 业子行业子行业说明主要产品化 学 药 品 原 药 制造 行 业 指 供 进 一 步 加 工 药 品 制 剂 所 需 的 原 药 生 产 抗 菌 素 、 内 分 泌 品 、 基 本 维 生 素 、 磺 胺 类 药 物 、水 杨 酸 盐 和 水 杨 酸 酯 、 葡 萄 糖 和 生 物 碱 等化 学 药 品 制 剂 制造 指 直 接 用 于 人 体 疾 病 防 治 、 诊 断 的 化 学 药品 制 剂 的 生

2、产 片 剂 、 针 剂 、 胶 囊 、 药 水 、 软 膏 、 粉 剂 、 溶 剂 等各 种 剂 型 及 放 射 性 药 物 等中 药 饮 片 加 工 指 对 天 然 或 人 工 种 植 、 养 殖 的 动 物 和 植 物及 中 草 药 加 工 、 生 产 各 种 中 药 材 经 过 加 工 、 炮 制 后 形 成 的 中 药 饮 片 及其 他 提 取 中 药 的 加 工 等中 成 药 制 造 指 直 接 用 于 人 体 疾 病 防 治 的 传 统 药 的 加 工生 产 用 中 药 传 统 制 作 方 法 制 作 的 各 种 蜜 丸 、 水 丸 、 冲剂 、 糖 浆 、 膏 药 等 ， 现 代

3、 制 药 方 法 制 作 的 中 药 片剂 、 针 剂 、 胶 囊 、 口 服 液 等 ， 专 作 治 病 的 药 酒 等兽 用 药 品 制 造 行业 指 用 于 动 物 疾 病 防 治 医 药 的 生 产 包 括 兽 药 化 学 药 品 、 抗 生 素 、 生 化 药 品 原 料 和 制剂 等生 物 、 生 化 制 品的 制 造 行 业 指 利 用 生 物 技 术 生 产 生 物 化 学 药 品 、 基 因工 程 药 物 的 生 产 基 因 、 细 胞 、 酶 、 发 酵 工 程 药 物 、 基 因 工 程 疫 苗 、新 疫 苗 、 菌 苗 ， 药 用 氨 基 酸 、 抗 生 素 、 维 生

4、 素 、微 生 态 制 剂 药 物 ， 血 液 制 品 及 代 用 品 ， 诊 断 试 剂 ，用 动 物 肝 脏 制 成 的 生 化 药 品 等卫 生 材 料 及 医 药用 品 制 造 行 业 指 卫 生 材 料 、 外 科 敷 料 以 及 其 他 内 、 外 科用 医 药 制 品 的 生 产 外 科 敷 料 ,药 物 填 料 ,用 于 牙 科 医 治 的 材 料 ,无 菌 吸 收性 止 血 材 料 ,手 术 缝 合 材 料 ,明 胶 制 装 药 用 胶 囊 等 数据来源：国家统计局 我 国 药 品 价 值 链 工业企业医疗机构零售终端消费者社区卫生中心农村基层医疗流通企业医药代理统一招标，配

5、送处方药物为主，占药物市场70-80%份额非处方药物为主，占药物市场20-30%份额基础医疗保障和基本药物，国家投入，非营利主体我 国 医 药 卫 生 产 业 链 我 国 医 药 产 业 链 利 益 分 配药厂代理20-30%商业渠道医生、药房、医院医院加价10-15% 30-40% 15%5-10% 2005 2011.11年 我 国 工 业 总 产 值 情 况 （ 单 位 ： 亿 元 ）年份2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011.11医 药 工 业 总 产 值 4364 5340 6718 8381 10048 12427 13368比 上 年 增 长 率 2

6、3.87 22.36 25.81 24.75 19.89 23.68GDP 183218 211924 249530 300670 335353 397983 471564占 比 2.38 2.52 2.69 2.79 3.00 3.12 数据来源：Wind资讯 2005 2011.11年 我 国 工 业 总 产 值 情 况 （ 单 位 ： 亿 元 ） 行 业 地 位 ：v 关 系 国 计 民 生v 世 界 各 国 都 把 医 药 制 造 业 作 为 重 点 产 业 ， 它 的 发 展 已 成 为 21世 纪 重 要 的 经 济 增 长 点 ， 是 目 前 世 界上 发 展 最 快 、 竞 争

7、 最 激 烈 的 高 技 术 产 业 之 一v 是 我 国 培 育 发 展 战 略 性 新 兴 产 业 的 重 点 领 域 v 经 过 本 世 纪 头 十 年 的 发 展 ， 中 国 医 药 制 造 业 现 已 有 近 5000家 原 料 药 和 制 剂 生 产 企 业 和 1.4万 家 医 疗器 械 生 产 企 业 ， 可 以 生 产 化 学 原 料 药 近 1500种 ， 产 量 和 出 口 量 位 居 世 界 第 一 ， 能 生 产 化 学 制 剂 34个 剂 型 4000余 个 品 种 ， 疫 苗 年 产 量 超 过 10亿 个 剂 量 单 位 ， 已 经 成 为 一 个 制 药 大

8、国v 2005-2010年 ， 我 国 医 药 工 业 生 产 总 产 值 一 直 呈 上 升 趋 势 ， 年 均 复 合 增 长 率 为 19.40%， 高 于 同 期 国内 生 产 总 值 （ 名 义 ） 和 人 均 GDP（ 名 义 ） 的 年 均 复 合 增 长 率 。 2011 年 1-11 月 ， 医 药 制 造 业 实 现 总产 值 （ 现 价 ） 13368亿 元 ， 预 计 全 年 将 突 破 1.5亿 元 年份主营业务收入利润总额金 额 同 比 增 长 金 额 同 比 增 长 2006年 4737 17.02 371 9.622007年 1-11月 5207 24.56 4

9、99 51.072008年 1-11月 6561 25.84 645 29.122009年 1-11月 7964 21.29 808 25.342010年 1-11月 10170 26.50 1050 29.842011年 1-11月 12936 29.71 1281 20.162006 2010.11我 国 医 药 制 造 业 行 业 盈 利 情 况 ： 2011.11我 国 医 药 制 造 业 行 业 子 行 业 情 况 ：化学药品原药制造化学药品制剂制造中药饮片加工中成药制造兽用药品制造生物、生化制品的制造卫生材料及医药用品制造销售收入 2750 3681 748 2966 615 13

10、58 819 利润总额 208 386 53 319 59 181 75企业数量 1082 1032 591 1329 436 692 520 上 海 医 药 行 业 概 况 ：v 2011年 上 海 医 药 生 物 行 业 实 现 工 业 总 产 值 631亿 元 ， 增 长 6.1%， 增 速 低 于 全 部 工 业 总 产 值 0.3个 百分 点 ， 比 上 年 下 降 9.7个 百 分 点v 与 其 他 五 个 重 点 发 展 工 业 行 业 相 比 ， 医 药 生 物 业 发 展 速 度 相 对 较 慢 ， 仅 略 高 于 石 油 化 工 及 精 细 化工 制 造 业 ， 与 汽 车

11、 、 成 套 设 备 等 制 造 业 差 距 进 一 步 拉 大v 上 海 市 生 物 医 药 有 得 天 独 厚 的 优 势 条 件 ， 上 海 市 研 究 机 构 和 院 校 的 数 量 和 质 量 均 在 国 内 名 列 前 茅 ,为 产 业 发 展 提 供 了 科 研 基 础 和 保 障 能 力v 上 海 “ 十 一 五 ” 规 划 将 培 育 生 物 医 药 作 为 战 略 产 业 之 一 ,截 止 2010年 11月 末 ， 共 有 规 模 以 上 医 药 企业 244家 ， 占 上 海 市 全 部 工 业 企 业 比 重 的 1.39%， 资 产 总 额 累 计 为 478.92

12、亿 元 ， 同 比 增 长 16.69% 年 份 主 营 业 务 收 入 利 润 总 额金 额 行 业占 比 同 比增 速 金 额 行 业 占比 同 比 增 速2006年 209 1.41 -1.88 310 1.76 1.752007年 1-11月 215 1.41 3.86 338 1.66 6.052008年 1-11月 224 1.4 4.19 376 1.68 11.292009年 1-11月 232 1.35 3.57 410 1.69 9.08 2010年 1-11月 244 1.39 5.17 479 1.75 16.69 2006 2010.11上 海 市 医 药 制 造 业

13、 行 业 规 模 情 况 ： 医 药 制 造 行 业 风 险 要 素 医 药 制 造 行 业 与 G DP增 速 对 比 分 析 ： 风 险 要 素 周 期 性 波 动 ：医 药 制 造 行 业 周 期 性 波 动 较 小 ， 宏 观 经 济 变 化 对 行 业 影 响 较 小医 药 制 造 行 业 需 求 存 在 刚 性 特 征 ， 人 口 老 龄 化 与 城 市 化 的 推 动 ， 加 上 政 策 的 扶 持 ，行 业 未 来 一 段 时 间 将 处 于 上 升 期 由 于 与 上 游 行 业 存 在 高 度 相 关 性 ， 医 药 制 造 行 业 的 周 期 性 波 动 主 要 体 现

14、在 上 游 产 业链 波 动 对 行 业 产 生 影 响 医 药 制 造 行 业 下 游 需 求 ： 医 药 制 造 行 业 产 业 链 概 况 ： 中 药 材 化 学 原 料 药 食 品 、 饲 料 行业化 学 原 料 化 学 制 剂 药中 成 药中 药 饮 片生 物 制 药 医 疗 服 务 行业物 流 、 零 售 行业农 业能 源 、 化 工行 业资 金 、 技 术服 务 业 生 物 体 上 游 产 业 链 波 动 对 行 业 影 响 ：1、 制 造 成 本 角 度 分 析 ， 医 药 企 业 成 本 主 要 由 原 料 成 本 、 能 源 成 本 （ 水 、 电 、 煤 等 ） 以 及

15、直 接 人 工 和 直 接 费 用组 成 。 其 中 ， 最 主 要 的 是 原 料 成 本 ， 包 括 化 工 原 料 和 农 产 品2、 上 游 成 本 上 升 对 医 药 行 业 各 子 行 业 影 响 程 度 各 不 相 同 。 化 学 药 上 游 原 料 价 格 的 上 涨 抵 消 了 技 术 进 步 节 约 的成 本 ， 沿 着 原 料 药 中 间 体 制 剂 药 的 线 路 ， 给 化 学 药 生 产 企 业 带 来 了 明 显 的 不 利 影 响 ， 目 前 的 价 格 传 导 速 度及 成 本 构 成 特 征 对 原 料 药 特 别 是 大 宗 原 料 药 不 利 ； 对 于

16、 特 色 原 料 药 而 言 ， 由 于 毛 利 率 较 高 ， 增 加 新 产 品 或 扩 大销 量 将 轻 易 消 化 成 本 上 升 的 负 面 影 响 ， 所 以 不 会 对 其 业 绩 起 重 大 影 响 ； 而 化 学 制 剂 在 价 格 传 导 链 中 居 后 ， 影 响暂 时 较 小 。 生 物 制 品 的 成 本 构 成 多 半 是 人 工 和 资 本 折 旧 等 ， 消 耗 材 料 能 源 少 ， 因 此 影 响 最 为 轻 微3、 2011年 石 油 和 煤 炭 等 能 源 价 格 的 先 抑 后 扬 ， 下 半 年 恢 复 上 涨 ， 将 会 给 医 药 行 业 增 加

17、 一 定 的 成 本 压 力4、 2011年 玉 米 、 豆 粕 价 格 相 对 较 为 稳 定 ， 玉 米 等 农 产 品 价 格 维 持 温 和 上 涨 的 局 势 的 可 能 性 较 大 5、 2011年 下 半 年 ， 中 药 材 价 格 出 现 大 幅 下 降 ， 有 助 于 缓 解 中 药 饮 片 、 中 成 药 生 产 企 业 的 成 本 压 力 风 险 要 素 政 策 与 法 规 变 动1、 政 府 通 过 资 金 补 贴 相 关 企 业 将 对 市 场 格 局 产 出 较 大 影 响 ， 政 府 补 贴 加大 引 发 的 市 场 扩 容 对 医 药 行 业 的 下 游 需 求

18、 将 会 起 到 较 大 的 促 进 作 用 2、 2011年 度 货 币 政 策 适 度 从 紧 ， 对 医 药 制 造 行 业 内 企 业 融 资 构 成 一 定 的消 极 影 响 ， 人 民 币 升 值 加 大 了 以 出 口 为 主 医 药 制 造 企 业 的 财 务 成 本 3、 产 业 政 策 对 行 业 结 构 、 产 业 组 织 、 产 业 布 局 进 行 规 划 调 整 ， 列 入 限 制 、 整 改 、 调 整范 围 内 的 企 业 将 会 成 本 上 升 ， 或 被 限 制 发 展 。 2011年 度 出 台 的 与 医 药 行 业 相 关 的 行 业政 策 限 制 和

19、鼓 励 参 半 ， 对 行 业 未 来 发 展 既 有 促 进 的 方 面 又 有 限 制 的 作 用 。政策类型 改革目的具体政策2010年医疗保障体系 1. 建立覆盖城乡居民的基本医疗保障体系；2. 完善城乡医疗救助制度，筑牢医疗保障底线； 关于建立健全基层医疗卫生机构补偿机制的意见 公共卫生服务体系 促进基本公共卫生服务逐步均等化 2010年扩大国家免疫规划项目管理方案 2010年全国15岁以下人群补种乙肝疫苗项目实施方案 药品供应保障体系 1. 建立以国家基本药物制度；2. 规范药品生产流通； 关于调整国家发展改革委定价药品目录等有关问题的通知 国家基本药物临床应用指南和基本药物处方集

20、印发 关于印发建立和规范政府办基层医疗卫生机构基本药物采购机制指导意见的通知 关于降低头孢曲松等部分药品最高零售价格的通知 医疗服务体系1. 建立科学合理的医药价格形成机制；2. 扶持中医药发展，促进继承和创新； 3. 健全基层医疗卫生服务体系；4.推进公立医院改革试点； 关于公立医院改革试点的指导意见以全科医生为重点的基层医疗卫生队伍建设规划 关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见 2011年药品供应保障体系 建立以国家基本药物制度； 药品生产质量管理规范(2010年修订)调整部分抗微生物类和循环系统类药品最高零售价格的通知 抗菌药物临床应用管理办法(征求意见稿) 关于调整激素、调节

21、内分泌类和神经系统类等药品价格及有 关问题的通知 4、 频 繁 的 降 价 政 策 对 医 药 行 业 的 发 展 趋 势 和 增 长 速 度 也 会 造 成 一 定 的 负 面 影 响 ， 我 国 目 前 “ 以 药 养 医 ” 的 体 制 短 期 内 还 无法 转 变 ， 药 品 降 价 政 策 或 成 常 态 ， 这 对 普 药 等 生 产 企 业 影 响 较 大 。时间降价品种幅度年降价总额（亿元）2002年12月92种甲类西药和107种乙类西药的最高零售价20% 202003年1月公布267种中成药最高零售价14% 152004年6月降低24种抗感染类药品价格30% 352005年9

22、月22种抗生素、生物制品降价40% 402006年6月67种常用抗肿瘤西药的价格进行了重新调整23% 232006年8月调整99 种抗微生物药品最高零售价 30% 43 2007年1月调整心脑血管等10类354种药品的最高零售价20% 702007年3月278 种中成药内科用药的零售价格15% 502007年4月188种中成药零售价格16% 162007年5月260种西药19% 502008年1月制定粘菌素等26个品种药物的最高零售价2009年10月制定307种基本药物（基层版）最高零售指导价12%2010 年12 月降低十七大类药品药品的最高零售价格19% 20 2011 年3 月降低62

23、个品种药品最高零售价格21% 1002011 年8 月降低82 个品种药品的最高零售价格14% 风 险 要 素 政 策 与 法 规 变 动5、 抗 生 素 的 限 制 使 用 将 使 抗 生 素 过 去 的 大 肆 滥 用 现 象 得 到 遏 制 ， 下 游 需求 未 来 将 出 现 萎 缩 ， 也 将 令 我 国 的 抗 生 素 行 业 受 到 空 前 的 压 力 。 6、 GMP强 制 认 证 将 使 行 业 内 中 小 企 业 面 临 较 大 的 资 金 压 力 风 险 要 素 较 弱 的 价 格 传 导 能 力传 导 能 力 较 弱 导 致 利 润 空 间 无 法 得 到 保 证 ，

24、偿 债 能 力 会 受 到 上 游 原 材 料 价格 影 响 。医 药 产 品 关 系 国 计 民 生 ， 价 格 受 到 政 府 严 格 管 制 。 医 药 产 品 的 价 格 不 能 随原 材 料 的 价 格 变 化 而 变 化 ， 导 致 成 本 上 涨 向 下 游 传 导 能 力 较 弱 医 药 价 格 管 制政府定价药品市场定价药品医保目录药品管制生产、垄断经营药品制定最高零售价；定期对价格进行调整；企业提价需报请价格主管部门审批；非政府定价范围内药品； 需进行价格备案民族药、部分中药饮片和亿元制剂主管价格机关：国家发改委价格司；省级价格主管部门； 风 险 要 素 日 渐 提 高 的

25、 进 入 壁 垒进 入 壁 垒 较 高 通 常 意 味 着 固 定 资 产 投 入 数 额 较 大 ， 经 营 杠 杆 较 高 ， 造 成 财 务 成 本 上升 ， 产 能 利 用 率 不 高 等 风 险 。1、 药 品 关 系 着 居 民 的 身 体 健 康 和 生 命 安 全 ， 制 药 行 业 受 到 国 家 有 关 主 管 部 门 的 严格 监 督 和 管 理 ， 行 业 进 入 的 政 策 门 槛 较 高2、 医 药 制 造 企 业 新 药 的 研 发 周 期 长 ， 技 术 密 集 ， 技 术 壁 垒 很 高 。 自 主 研 发 能 力 是制 药 业 最 重 要 的 核 心 竞 争

26、 力 之 一 ， 对 制 药 企 业 的 发 展 起 着 决 定 性 的 影 响3、 制 药 业 是 高 投 入 、 高 产 出 行 业 ， 其 新 产 品 开 发 投 入 高 、 周 期 长 、 风 险 大 是 制 药业 突 出 的 特 点 ， 加 上 近 期 GMP 强 制 认 证 的 要 求 ， 行 业 存 在 一 定 资 金 壁 垒 新 药 研 发 流 程 250化合物进入临床前研究500010000化合物基础性探索研究临床前研究临床一期临床二期 临床三期SFDA注册申报上市后临床研究被筛选化合物的通过率5化合物进入临床研究FDA最终批准新药开发时间进度治疗作用初步评价初步临床药理学及

27、安全性评价治疗作用确证和方案优化四期临床，上市后的应用研究和不良监测 医 药 行 业 准 入医药卫生是一个特殊行业，有自己的行业管理规范和准入条件药物研究、临床实验生产流通医疗机构GMP药品生产质量管理规范 GAP中药材生产质量管理规范 GSP药品经营质量管理规范 GLP药物非临床研究质量管理规范GCP药物临床试验质量管理规范 GPP医疗机构制剂配制质量管理规范 执业医师资格执业药师资格执业医师资格执业药师资格原料药 制剂药海外市场准入药典标准，DMF注册，COS认证美国FDA认证，欧洲cGMP、ISO9001、ISO14001、EHS等体系认证 风 险 要 素 规 模医 药 行 业 规 模

28、是 判 断 其 抵 御 风 险 能 力 的 重 要 标 准 之 一 。 一 般 来 说 ， 除 生 物 制 药 企 业外 ， 规 模 大 的 医 药 制 造 企 业 盈 利 能 力 、 现 金 流 更 加 稳 定 ， 产 品 多 元 化 ， 具 有 较 强 的营 销 网 络 ， 特 别 是 在 医 改 的 背 景 下 ， 在 药 品 招 标 中 具 有 更 强 的 竞 争 力 。规 模 分 析 主 要 关 注 ： 收 入 规 模 、 资 产 规 模 、 参 加 药 品 招 标 中 标 情 况 2004-2009年 中 国 医 药 制 造 业 集 中 度 风 险 要 素 产 品 结 构不 同 的

29、 产 品 面 向 不 同 的 病 种 和 消 费 者 ， 技 术 含 量 、 市 场 需 求 和 政 府 的 管 制差 别 很 大 ， 产 品 结 构 的 多 元 化 能 有 效 的 分 散 风 险 ， 提 高 竞 争 能 力 。 较 为 合理 的 产 品 机 构 有 助 于 企 业 应 对 政 策 带 来 的 负 面 影 响 ， 保 持 经 营 的 持 续 性分 析 需 要 关 注 ： 产 品 布 局 战 略 、 细 分 市 场 产 品 占 有 率 、 核 心 产 品 贡 献 度 风 险 要 素 技 术 和 研 发自 主 研 发 能 力 是 制 药 业 最 重 要 的 核 心 竞 争 力 之

30、 一 ， 对 制 药 企 业 的 发 展 起 着 决 定 性 的影 响 ； 目 前 我 国 医 药 制 造 企 业 普 遍 研 发 能 力 较 弱 ， 以 仿 制 药 生 产 为 主 ， 与 国 际 企 业相 比 ， 差 距 很 大医 药 产 品 的 研 发 周 期 长 、 资 金 投 入 巨 大 、 技 术 密 集 ， 研 发 失 败 的 概 率 与 损 失 均 较 大 分 析 需 关 注 ： 技 术 研 发 团 队 ， 新 产 品 储 备 数 量 、 进 度 与 技 术 含 量 ， 新 产 品 的 未 来 市场 需 求 与 盈 利 预 测 ， 新 产 品 研 制 后 续 资 金 情 况 风

31、 险 要 素 行 业 突 发 事 件医 药 行 业 关 系 人 民 群 众 身 体 健 康 ， 国 家 对 医 药 产 品 有 着 严 格 的 质 量 要 求 ， 一 但 医 药产 品 出 现 质 量 问 题 ， 对 企 业 的 经 营 影 响 极 大 。医 药 行 业 ， 特 别 是 化 学 制 药 行 业 是 传 统 的 高 污 染 行 业 ， 行 业 发 展 政 策 与 环 保 政 策 均对 行 业 内 企 业 的 污 染 排 放 标 准 作 出 了 严 格 要 求 。 环 保 不 达 标 将 会 导 致 市 场 推 出 ， 环保 设 备 、 技 改 支 出 对 产 品 成 本 影 响

32、较 大 。分 析 需 关 注 ： 执 法 部 门 对 质 量 、 污 染 检 测 、 处 理 情 况 ， 公 司 的 质 量 、 环 保 控 制 设备 和 措 施 医 药 制 造 行 业 风 险 提 示 主 要 风 险 提 示区 域 风 险 ：近 年 来 ， 上 海 生 物 医 药 行 业 发 展 速 度 较 慢 ， 2011年 上 海 医 药 生 物 行 业 实 现 工 业 总 产 值 631亿 元 ， 增 长 6.1%，增 速 低 于 全 部 工 业 总 产 值 0.3个 百 分 点 ， 比 上 年 下 降 9.7个 百 分 点 。 与 全 国 平 均 水 平 、 上 海 其 他 五 个

33、重 点 发展 工 业 行 业 相 比 ， 发 展 速 度 相 对 较 慢 。政 策 风 险 ：2011年 度 货 币 政 策 适 度 从 紧 ， 对 医 药 制 造 行 业 内 企 业 融 资 构 成 一 定 的 消 极 影 响 ， 人 民 币 升 值 加 大 了 以 出 口为 主 医 药 制 造 企 业 的 财 务 成 本 。医 改 将 从 两 个 方 面 影 响 到 相 关 企 业 ， 首 先 是 对 进 入 基 本 药 物 目 录 相 关 药 品 量 的 影 响 ， 其 次 是 对 这 些 药 品 价格 的 影 响 。 主 要 风 险 提 示行 业 监 管 风 险 ：制 药 行 业 已

34、被 列 入 国 家 环 保 规 划 重 点 治 理 的 12个 行 业 之 一 ， 因 此 ， 对 制 药 行 业 环 境 污 染 的 监 管 将 会 越 来 越严 格 。 标 准 的 提 高 意 味 着 企 业 必 须 加 大 对 环 保 的 投 入 ， 而 众 多 小 企 业 因 为 无 力 进 行 环 保 投 入 而 被 迫 停 产 。频 繁 的 降 价 政 策 对 医 药 行 业 的 发 展 趋 势 和 增 长 速 度 也 会 造 成 一 定 的 负 面 影 响 ， 我 国 目 前 “ 以 药 养 医 ” 的 体制 短 期 内 还 无 法 转 变 ， 药 品 降 价 政 策 或 成 常

35、 态 ， 这 对 普 药 等 生 产 企 业 影 响 较 大 。抗 生 素 的 限 制 使 用 将 使 抗 生 素 过 去 的 大 肆 滥 用 现 象 得 到 遏 制 ， 下 游 需 求 未 来 将 出 现 萎 缩 ， 也 将 令 我 国 的 抗生 素 行 业 受 到 空 前 的 压 力 。GMP强 制 认 证 将 使 行 业 内 中 小 企 业 面 临 较 大 的 资 金 压 力 。 主 要 风 险 提 示产 业 链 风 险 ：2011年 石 油 和 煤 炭 等 能 源 价 格 的 先 抑 后 扬 ， 下 半 年 恢 复 上 涨 ， 将 会 给 医 药 行 业 增 加 一 定 的 成 本 压

36、 力 。 竞 争 风 险 ：2004年 以 来 ， 我 国 小 型 医 药 制 造 企 业 市 场 份 额 总 体 呈 现 增 长 趋 势 ， 中 型 企 业 市 场 份 额 不 断 下 滑 ， 企 业 行 业地 位 持 续 降 低 。外 资 医 药 企 业 凭 借 其 药 品 专 利 技 术 、 较 强 研 发 实 力 形 成 的 垄 断 格 局 和 品 牌 渠 道 拓 展 能 力 而 取 得 了 较 大 的 市场 份 额 ， 国 有 医 药 制 造 企 业 市 场 份 额 呈 逐 年 下 滑 。技 术 研 发 风 险 ： 我 国 医 药 企 业 的 产 品 普 遍 以 仿 制 药 为 主

37、， 拥 有 专 利 的 独 创 品 种 较 少 ， 医 药 行 业 内 企 业 普 遍 新 品 种 开 发 力 度不 足 ， 市 场 份 额 较 小 ， 优 势 品 种 培 育 力 度 不 够 ， 尚 没 有 形 成 金 字 塔 式 的 具 有 可 持 续 性 发 展 及 后 发 优 势 的 品种 结 构 。 医 药 制 造 行 业 展 望 展 望预 计 未 来 1-2年 ， 社 会 文 明 和 经 济 发 展 ， 疾 病 谱 重 大 的 改 变 ， 加 上 人 口 老 龄 化 、 居 民 生 活 习惯 、 饮 食 结 构 的 变 化 、 环 境 污 染 加 剧 以 及 社 会 心 理 等 因 素 的 影 响 ， 社 会 对 医 药 产 品 的 需 求将 会 保 持 持 续 高 速 增 长 ， 未 来 医 药 制 造 行 业 将 会 处 于 较 有 有 利 的 宏 观 经 济 环 境 中 。 预 计 随着 产 业 振 兴 计 划 效 应 的 逐 渐 显 现 ， 医 药 制 造 行 业 将 继 续 保 持 稳 定 高 速 增 长 ， 但 不 同 子 行 业 、不 同 规 模 的 企 业 增 速 差 异 较 大 。 谢 谢 !