XXXX年下半年金融政策十件大事记

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1、资料来源：金融时报、继续实行稳健的货币政策支持实体经济发展 2023年11月30日晚间，中国人民银行决定，从2023年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行近3年来首次下调存款准备金率，也是在稳健货币政策基调下的首次“下调”动作。面对风云变幻的2023年国内外金融形势，中国货币政策在坚持“稳健”基调的同时进一步丰富了其内涵，增强了政策的针对性、灵活性和前瞻性。这一年，央行根据新形势、新情况，综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，加强金融宏观调控，引导货币条件逐步向常态回归，社会融资规模基本适度。这一年，央行先后6次上调存款准

2、备金率，3次上调存贷款基准利率，临近年末，央行近3年来首次下调存款准备金率，灵活开展公开市场操作，进一步完善存款准备金交存制度，继续实施差别准备金动态调整措施，有效引导金融机构保持信贷平稳增长、优化信贷结构，支持经济发展方式转变和结构调整。“稳健”，无疑是2023年中国货币政策的关键词。点评：2023年注定是不平凡的一年。面对复杂的国际国内经济形势，中国的货币政策面临着前所未有的考验。一方面，国际金融危机的阴云仍未散去，欧债危机持续发酵，世界经济在动荡中依然扑朔迷离；另一方面，国内前几年非常态货币投放的效应逐步显现，多种因素促使物价不断走高，结构调整及改善民生的任务艰巨。宏观政策面临保民生、稳

3、增长、控通胀等一系列目标和任务。就货币政策来说，既要消化2023年以来信贷过度投放和“热钱”流入导致的流动性，控制物价上涨，又要确保结构调整、民生工程等刚性资金需求和防范银行体系的系统性风险，这种“两难”的处境考验着决策者的智慧和魄力。显然，2023年中国货币政策的表现已经交出了一份令人满意的答卷。从年初开始，央行就“前瞻性”地连续多次提高存款准备金率以应对通胀压力；到年中，在继续收紧流动性的同时，央行综合运用准备金、利率、公开市场等手段，恰当掌握调控节奏和重点、调整资金投放结构、引导资金投向“三农”和中小企业等重点领域，以确保经济的稳定增长；而到年底，随着通胀势头得到有效抑制、经济下行风险的

4、逐步显现，以及市场流动性出现紧张局面，央行再次“前瞻性”地降低存款准备金率，适度释放流动性，以防止出现经济过快下滑的风险。应该说，2023年的货币政策集中体现了“稳健”二字，既抑制了物价上涨，缓解了通胀压力，又使经济得到比较平稳的发展。我国中央银行在货币政策的决策和实施过程中，准确地研判了国际国内经济发展的形势和走向，综合运用了多种政策工具，既具有很强的前瞻性和针对性，也具有显著的灵活性，使货币政策的有效性得以充分体现，避免了经济“硬着落”和陷入“滞涨”的风险。通过2023年在如此复杂形势下的货币政策实际，我们有理由相信，我国的宏观调控手段日益成熟，完全有能力应对更加复杂的形势，担当起一个大国

5、应有的责任。点评人：中央财经大学副校长 史建平、社会融资规模纳入金融宏观调控监测分析指标体系 屑氏炒20起11忌年1蓝0月乒20哑日，论央行漠发布膝20碌11咽年前胃三季私度社柄会融光资规功模统盆计数拆据报衡告。宪报告烈显示受，2猴01括1年逢前三麦季度粮社会汤融资什规模墙为9因.8痒0万垫亿元闪，比品上年贱同期肌少1碰.2锡6万霸亿元邮。至享此，备央行蓄已经医按季咱公布绘了前蔬三季复度的聋社会碎融资佩规模攀情况母。必嘉盐随着弊我国殿金融粗市场票快速诞发展牌，金姻融与避经济赚关系皇发生尿了较拥大变悼化，悼理论讨研究停与政宝策操亭作都瓶需要希能全黑面、帅准确谣反映陈金融挂与经核济关拔系的街全口搞

6、径统欢计指允标。饱自2洪01雅0年事底中魂央经澡济工链作会岔议提抹出顾“调保持榴合理限的社窑会融崭资规蜓模缘”案以及帽温家映宝总天理在皇国务赵院第岸五次你全体弹会议得上部盾署2著01而1年吗一季酒度工富作时鼻强调方“日保持费合理鸭的社揭会融养资规遥模和恨节奏同”唱以来行，央卧行开晕始调支整金蜜融统饭计口荒径，潮并将胞社会斤融资繁规模拼纳入珠其中枣。2蜜01倦1年剑4月梅14智日央砌行首阿次对滑外公私布我历国当落前社浩会融卡资规际模；逢5月纹20迹日，及央行撞发布千了匙社会红融资往规模芳构成防指标保的说紧明茫。新钞指标犯的提踏出，渣不论探是对拿市场慎参与单者还游是对泊监管费部门令来说敏，都输是一

7、冠个辩“我新至”搅指标丹，其肃具体爆功能此还有慧待更冷长的岗时间潜去考屡验；云但新雨指标汇的提呼出本垒身就井具有眯重要喂意义川，表中明监掌管层编对直尚接融为资工劲具开悦始给踢予足芬够重作视。谢趟狂点评箱：近鄙床20绒11斥年我进国金片融宏础观调混控引伯入了昏一个寄新的展监测招分析楼指标惰，这框就是甚社会删融资走规模浊。钩法岛从社膝会融亭资规钞模指州标的掀提出雪看，岁传统肉的金施融与浩经济匙关系痛，一葛般是只指银细行体俭系与昆实体见经济窑的关农系。资近年呈来，伍随着叙我国侧金融响市场贴快速吨发展收，金而融与劈经济胶关系堵发生畜较大签变化洞，金仓融结屯构多耽元发布展，翻金融炒产品弓不断常增加烂，新

8、其增人任民币蚂贷款驱已不被能完吓整反苍映实刑体经叨济的酷融资瑞总量欠。金染融宏折观调住控迫揉切需光要一姻个更浓为合国适、极更为乓全面漫的分耕析和粘监测行指标皇。锤沫钳为此撕，2慨01常0年李12蝶月中加央经却济工目作会理议提润出沫“婆保持润合理槐的社远会融男资规辨模塔”崇。2猛01迹1年苹3月维5日订，温之家宝夜总理俩在政滩府工万作报搭告中罪再次进提出膝“届保持放合理慢的社络会融险资规泊模伙”宗。央漫行行勉长周尘小川所在2轮01鱼1年情人民议银行球年度睬工作务会议代上要季求巨“奇加强葱对社佛会融惑资总钓规模言的研凉究刃”守，随践后在棚“句两会从”秤记者拢招待管会上摸，他碍再次喘强调主“垦我们能

9、最近宫除了拐观察喝贷款骑总量搂以外语，还云注意暴观察验社会警融资劝总规点模及”每。乐孟祥社会顿融资央规模厕是全话面反须映金府融与弹经济述关系牲，以驻及金驴融对优实体滤经济掉资金题支持对的总路量指过标。借社会趣融资寸规模闯是指吼一定摔时期粥内（穿也就龄是每投个月挂、每傅个季竞度或久每年驼）实帮体经同济从狐金融咱体系绍获得凶的资果金总命额，毫是增炭量概舍念。烟它主稿要由坑三个升部分妄构成岁：一略是金傍融机写构通蓝过资汁金运兽用对昨实体然经济搏提供眉的全惊部资邪金支可持，镜主要筒包括箭人民扛币各扣项贷得款、达外币役各项校贷款增、信船托贷铺款、写委托锻贷款脸、金盖融机聋构持用有的臭企业固债券勉及非辉金

10、融栋企业融股票娃、保勇险公零司赔逆偿和渗投资乡性房瓣地产归等。江二是割实体注经济必利用周规范宵的金表融工宴具、觉在正害规金皇融市饮场、目通过治金融宵机构造信用寸或服损务所愚获得误的直羡接融拌资，撇主要肺包括蜡未贴虎现的辜银行毒承兑受汇票绢、非舞金融叹企业声境内赌股票扮筹资趋及企济业债猛的净玩发行捆等。站三是茶其他教融资该，主亦要包径括小拉额贷林款公颤司贷别款、纪贷款陷公司写贷款抛等。秋紫衫建立霞社会老融资季规模纪指标标的重疮要意础义在泰于：革一是筝与新至增人拜民币匠贷款谨相比扣，社克会融青资规聪模更挺能全稼面、捎准确篇反映折金融蔽对实饱体经梨济的箱支持行。二探是有离利于营提高侮金融秤宏观顽调控

11、毅的效净果。回三是再有利压于促烘进直膨接融禁资的逗发展悄，更顶好地缺满足字实体陈经济挽多样反化投坊融资饺的需镰求。炉四是鞠有利震于综姿合运亲用价析格型索工具全和数振量型妹工具手，进冒一步砖促进鸟金融垃宏观远调控副向市岛场化洲方向砌发展帮。五图是有盈利于榴实施族逆周奏期宏猜观审改慎管权理，盗加强发对整验个金杀融体箱系风崇险的腿监测壮。约卫完点评般人：政中国泪人民攻银行昨调查枣统计泳司司畅长 晋盛松循成 挺哲老、讲管理遣层激典励银托行业驶金融幻机构状支持愿小企筝业发问展 帽开饮20婆11农年1虾0月挨12钞日，朝温家昼宝总栏理主术持召仇开国斧务院梅常务裳会议详，研茧究确解定支冠持小秤型和神微型流企

12、业哥发展动的金熊融、烛财税舌政策话措施耳，确灰定九谅条政子策措摩施支芒持小归型和盖微型厚企业雪发展骆。被娘业内港称为躺“密国九抢条键”索。事逗实上瓣，2捕01轰1年倾以来彼，小舟企业恭融资膀问题包一直弓备受坛关注酱。为片进一帐步深押入贯渠彻落阻实党验中央霉、国脂务院劈有关萝战略看部署趋，央古行在犹出台崭政策许支持畏小型谜微型哭企业若发展滋时，黄还积油极推望进金督融基城础设顷施建慰设，毙健全册征信博系统克并使杠其充喜分发滑挥作肢用。专年中垮，银勉监会艇下发批了刷关于库支持炊商业鸡银行扮进一孔步改脸进小列企业争金融太服务雹的通围知赵，内案容涉跨及小疼微企矿业贷关款平筒均增俭速、全增量六、金听融服丛

13、务机践构准藏入和朴小微三企业嫂贷款制专项盾金融般债等登多个裁方面俗，被素业内分称为电“忆银十乱条隙”列。在烦发布妻“槐银十区条折”漠近5湾个月杨之后兔，银熊监会匠于2谈01霜1年蜘10属月再荐次发昏布了角关环于支哲持商岛业银脾行进侧一步麻改进条小型悦微型绝企业崖金融愚服务痒的补芝充通鞋知企，进朱一步赞细化令了有客关扶忙持政体策。权扇懒在管存理层所“脊暖风类频吹张”总的大分好环裤境下疗，银钞行业商金融抗机构陷积极耍贯彻担落实狐宏观解政策提部署身和监抓管要暗求，数加大信小微纪企业掘信贷丑产品疾服务相创新眯。截凳至2智01挖1年余9月罗末，茧全国善小微鸡企业净贷款挡余额摆达1搜4.如8万额亿元问，占

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20、务部响发布久关金于跨同境人依民币猛直接艘投资劫有关凝问题传的通峰知汪，中同国人遇民银遥行发饱布桑外商芝直接史投资敞人民际币结壁算业冬务管姥理办躁法鸟，允绞许境好外投倦资者待以人则民币竟来华搁投资株，进惕一步港促进检了跨爆境人奇民币位结算潜业务泻的开痒展。忌截至纲20甚11居年9甩月末杯，境发内代含理银复行为槽境外搂参加模银行极共开裕立1占14尘9个偏人民警币同腐业往高来账银户，柿账户暮余额康20载25触.2却亿元胜，户趣均余躬额1中.7素6亿孝元；攻境外蜜企业胶在境邪内共御开立盈人民存币结每算账折户3造73酒4个胜，账先户余部额8引67红.7蜜亿元遵，户词均余派额2脆32蔬4万里元。赛20逗1

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27、投资灾中国高债券赶市场往的资突格，个日本登外汇搅储备党管理娃部门豪也加筐入申勤请之赚列。升跃克三年症来，呀人民毛币国肥际化圾取得华的进晃展显斯著，鸦努力眉在国抓际货联币中蜜拥有猫一席扒之地态。人句民币洒国际汁化正通在引废领中登国更略好更拢深地制融入殃全球全经济剂之中秩，对塔完善狠国际供货币笼格局屡、推揭动国冠际货该币金刚融秩胸序变各革有洒着积霸极的浓意义肃。外本摇点评晌人：基对外铲经济柜贸易摧大学渣金融贸学院巧院长商 丁愉志杰聋丈喇、愉三大灵金融黎监管丢机构演换帅慎金融长机构贵掌门平人换斗班 味诸说一夜粘之间相，中速国三估大金舟融监帆管机贯构经车历了史中国阅金融拼史上孕最大饶规模昨的一救次人贵

28、事变素动。很20驳11渡年1闹0月集29必日，怠酝酿就已久导的金蜘融监均管高派层人拼事调尘动终壮于揭辽晓，渐中国弹三大旦金融杂监管就机构著中国础银监感会、勇中国剪证监泛会、杂中国较保监抓会集李体换乡帅。笋国务积院对械中国洪银监散会、穷中国贷证监洲会、颈中国叫保监搞会三粒大金尾融监哥管机猴构主豪要领倘导作患出调馆整，唱任命敏中国乎证监齐会原防主席窗、党租委书菠记尚青福林羞为中拢国银境行业凤监督诸管理疫委员托会主狂席、平党委最书记舒；任畏命中殃国建遇设银彻行股小份有像限公终司原虹党委呜书记认、董膏事长拜郭树胆清为岔中国满证券举监督望管理筹委员提会主幸席、紧党委堤书记躺；任茎命中木国农仔业银渐行股各

29、份有葡限公愧司原锤董事赖长、议执行抓董事干项俊铁波为兵中国港保险示监督糊管理杀委员抚会主研席、库党委雕书记矿。拢柳轧20酱11躁年是激“雷十二沫五暖”延开局耍的第港一年顷，中选国银似监会煎、中夜国证育监会醉、中暴国保肌监会摸主要旧负责浙人变额更、振承接历，也握意味棍着金待融监罗管工顺作要猜在已躁有成苏绩的辛基础命上再梦上台伶阶。米“序三会匹”传换帅蜘，金交融监称管将趁更多夫地体驳现综蜓合性电、全后面性孩。够刃耻与此卖同时辱，2顾01夺1年惕11突月2祖9日载，中玩国建熄设银忙行、屿中国保农业胸银行错相继集发布虑公告漠称：其中国俊建设染银行倘董事捡会会北议审埋议并凶通过殿了提彼名王脏洪章买为执互

30、行董塑事候烧选人率的议对案；罚中国即农业蒙银行杠董事拌会已蓝审议陈并通强过了总关于阅提名阶蒋超警良为济执行已董事壶候选幅人的为议案航。课准撑眠点评开：堡旁伸老将喉卸甲民荣归付，新镜帅继勒往开骨来。呼此次牺三大役金融标监管府机构龄集体税换帅蔬，既毅可以另看成守是一涝次正余常的幅人事毁更迭患，也算可以乡看成庭是关构键时搞期的藏一种加关键睡举措衬。正祖值国安际经喝济形四势动戴荡多倡变、阁国内费经济露艰难呆转型督之时嚷，中路国银鸭监会炭、中踏国证言监会藏、中咱国保珍监会初“罗掌门湿人允”微同时甩换班蛇，犹俗如坚“贴新血唉液骂”伴的注范入，耀将引昆领金提融改芽革工醋作走捞向一般个新播纪元胳。累场闲尚福冶

31、林在易担任彼证监夸会主烟席之届前有燕着长丹达2侧9年碑的银踪行业蔑从业祥经历势，此肠次接读掌银乎监会怒主席站可谓雄是向密老本酷行的航回归膨；有很着丰筝厚而群多层设面金炮融从毅业经符验的舱郭树搅清、革项俊优波也拿是从叠两大筋国有疑控股突银行烤调任秆证监舱会、侵保监贿会新箭的负帆责人坦。这辫些既列反映也了干洗部交茅叉任源职，毫又体政现着戴监管泛工作横的综荷合性膛、协倘同性该、承露接性刮和延耗续性遣。谢娱拆近些碑年来政，我伐国借弯鉴国嫂际银日行业亲监管萄经验吃，与他中国下实际筋情况捉相结虽合，疑形成击了一疼整套氧较为玻完善努的银赏行业饰监管慢体系客，对泥保持见银行她业稳腹健运希营、每防范批风险孙起到

32、心了重蔽要作元用。珠但也言需要取看到驰，我胸国目扇前面愤临民揭间借逝贷盛此行、梅中小拳企业搁融资昨难等圾问题孕，用第温家什宝总凑理的医话说愈，这口与春“屡正门为开得朗太小江”炸、银歌行服祥务缺吓失有狮关。孝我国帐目前河的监宇管标密准要招高于界国际毛平均车水平忘，由撑于市辨场不利开放们、利赖差保旧护等晶原因多，我错国银枣行业匪持续有呈现系出全薪行业耐的高只盈利浊同时礼又低晨风险碰的状勾态。帝银行扣监管樱体系章本意病为管娃理风愿险，忧而不监是形斧成市层场垄和断，后尚福膨林低溪调务膊实，样正适搜合更腰需要底风险慰防范守的银返行业歪。尚暴福林腹接下靠来要议做的爪是打锹牢巩幕固这构条坚育实完挪善的锻监管

33、错防线州，同绢时要准进一潜步开设放市吐场、节鼓励铁竞争匹，从失而让会银行裹业自损身在朽更加相市场颜化、仇更具坐弹性信的环挖境中士高效达运行怜。要迎进一施步深加化金贯融改谁革，燥降低其金融柏机构茎准入璃门槛映，鼓尺励民爪间资望本办豪银行诸，推省动利准率市妥场化党改革刮，促后进业咱务创抖新。思同时套，作编为一祥名在鹊中国植跌宕湾起伏昆的金助融变偏迁中凭成长溪起来蒜的管笑理者啦，尚跳福林翁未来相可能茎更加怕重视喷本土钳化监欠管方牌向。请惑崇而郭质树清高作为沈中国工经济静体制拜改革晒的前脖沿人捆物，瑞很可灰能在找资本昏市场详的制法度改扯革上弃有所梁突破斧。浙“终圈钱糕市抵”锄一直增是中鲁国股岗市的窗诟

34、病份，为烘了扭插转这相一负泄面形烂象，僻需要嫁从改欧革发戒行制棒度、讨让所烈有投狸资者省参与送到新促股发贪行中韵来、兴实行行公平季的中哲签制记度、扣扩大讽流通呈股比刺例等窃方面桨着手坛。对萝于此毙，广农大股固市投爪资者迫对已浆经走虑马上灿任的铅郭树埋清寄桥予了搞深切蒜的期盾望。葬押峡项俊申波作万为一果名拥泡有资悠深法概学、停审计唤背景据的迹“趣老金暮融维”吴，选经择他灭作为酸保监拍会主讽席将迈会有穿助于泉三大压金融管监管止部门斜之间嫩的相防互沟缸通交欢流与菜协调春，也本更有精利于垃监管进的综箩合性枕。便碗蓄如何吸应对耍庞大亦的银惊行业欺资产银、打车造多盾层次吧良性颈发展耽的资丹本市收场、有增强

35、肠保险泛业的血综合纹实力蠢，从杜而促俊进金赢融业佩进一肠步发帆展成博熟和娃有效岸支撑督经济长健康躁平稳校发展辟，成翼为尚龟福林路、郭宝树清御、项丑俊波详等人共面临捏的新徐课题万。新帅阶段界，金简融改饼革之负路依拜旧任竹重而旨道远号，在搅新任肆者的诞带领卖下，烈中国捎金融渴改革存能否传走上轧更高跨一层堪的新涨台阶总，我史们拭烘目以拾待。润淡肃点评新人：去中央浆财经胸大学锅中国拨银行矛业研稼究中稀心主倘任 圣郭田壮勇 净翻寒、苗与国知际接硬轨加丽强商巾业银搬行流赏动性成风险贿管理芝掠端射20害08晶年国誉际违金融突危机略给银自行业维带来拜的重霉要启掌示之多一，踪就是项要加哑强银播行流坦动性文风险吐

36、管理眼。2颂01冲1年取10坟月1等3日称，银剂监会萍公布废了锅商业死银行平流动恒性风晒险管亚理办穿法（诱试行唉）才（征鸦求意限见稿延），墓以促剪进商贫业银似行加景强流贵动性梦风险印管理珠，维帖护银绩行体哄系的坊安全逼稳健枕运行茧。该筛办袄法色是中夏国银嗽行业轮实施检新监刘管标卧准的祸重要榴组成兆部分仅。在愁办宝法福征求亦意见缓稿中僵，银冤监会剧要求拿商业伐银行捉最迟闷应于拐20伟13渣年底财前达蜂到流旺动性斤覆盖崇率监夏管标卸准，衫20例16峰年底个前达释到净泥稳定心资金辉比例踪监管风标准雕。其定中，偏流动异性覆门盖率虎主要换反映尊未来匀30币天内际特定躺压力垦情景异下银敲行持肌有的讨高流豆

37、动性有资产铜应对摩资金吃流失柿的能贿力。乘而净酿稳定剃资金孤比率晴，是偷根据犁银行膀在1巩个年扣度内虽资产别和业披务的漏流动卸性特丸征，扑设定久可接墓受的风最低甩稳定友资金宏量，夸目的贯在于债防止臣银行搜在市得场繁申荣时肌期过柱度依调赖批勿发性夸融资追，增凯加长部期稳窜定资璃金来斥源。似蛾絮20悼08奶年国忽际金哄融危劝机爆城发后化，巴沫塞尔捏银行糕监管薪委员脖会拟阿订新锹的国原际金肢融监挡管框克架锅宫巴塞脂尔协舒议搅固，并是最终吩于2给01就0年柿9月揭正式与提出亭。巴洗塞尔表协议恩可确立职了一总系列高加强拢商业并银行序监管罗的指站标体据系，甘并提晓出了灿逆周蔬期宏拆观审假慎金浇融监排管理泼

38、念，自由此肾启动并银行叶业新士一轮救监管蛋改革报。在犁商银监她会高开度重原视对趣商业于银行区流动蛾性风乘险的浇监管字工作肢，2局00全9年嘉出台滨了预商业孔银行界流动个性风葱险管较理指虚引碌。2膨01输0年点12寿月，呢第三紧版巴份塞尔恩协议松正式锐出台窑后，侵银监候会在可广泛湾调研可、充皱分论付证的朋基础浪上，疑参考刻巴塞宿尔委巨员会奴稳部健原臣则霉和她计量临标准阀，怎对匙指引站进请行了葵充实左和完宴善，毅制定魔了该兴办寺法惠，旨斗在建阶立定云性与扁定量锄相结广合、验微观蚁审慎忌与宏另观审法慎相狭结合站、覆涝盖中宣外资碌银行择的流桌动性非风险斜管理执和监槐管制橡度框迷架。弃洒悲点评监：瓜乖台

39、国际辱金融闲危机算中，侄许多忆资本脏充足点的银纯行因饮丧失烛流动炎性而习陷入勾困境肢，充芹分暴绘露了陶国际疏银行约业高比度依霉赖市稠场化的融资尼的流漠动性阵管理母缺陷众和流元动性寿监管撞的不宵足。菊危机涌的过势程还愁表明扬，整摧个市鲜场的柱流动狱性可状能在舒一夜晓之间宁迅速梢逆转梦，而勤萎缩啄状况腾的恢宪复却宇需要谋持续劝更长搅时间蔽。鉴会于此乌，危弟机后鞠国际仗社会糕对流核动性册风险听管理胖和监梨管予深以前呆所未辣有的荒重视贡。巴冈塞尔墨银行乎委员脱会相跌继出语台了华稳米健的闭流动弄性风岂险管氧理与阿监管收原则爷和沾第三炉版巴栽塞尔储协议挨的芝流动膝性风衬险计峰量标与准和俯监测吐的国希际框罪

40、架跪，以击重构勤商业皇银行粥流动肢性风赚险管背理和刘监管哈的全瞧面框胸架，怖在强横化资盆本监样管标夏准的做同时享，首联次提殊出了徒全球纲统一紫的流霉动性书风险建监管锯定量络标准辟。诊鸭飘在我阶国，狗虽然填出现恰过流遮动性案风险迎个案遵，迄幸今尚凉未形背成过禽较大周规模爷的流尼动性崭风险猪事件套。但睛随着隔银行巷业经匀营环牢境、糊业务睡模式滥和资虹金来尖源的牌变化贱，加部强流机动性毯风险肠管理国的必针要性溉和紧朱迫性沫却日嫩益突滋出。梢20独11消年上般半年呢，银夺行间薯市场货短期赢利率鞠，如杰隔夜降资金泻利率壳不断姥创下拳阶段勒性新菊高，构其实圆就是出商业案银行慌流动证性十丛分紧米张的姜市场贞

41、信号钞。加雪强对移商业馒银行君流动秀性风陶险的峰监管漆，对烫于维艳护我励国银史行体钉系与虽金融抵市场熔安全志稳健攀运行喷，具修有十粗分重浓要的碌现实柜意义坚。炉项丽20孤11光年1嘉0月站12植日，茎中国淹银监风会发已布了世商戏业银罚行流俊动性糠风险芦管理插办法债（试贷行）举，组力求涌从定竿性和川定量永两个否方面砌建立恨一个脸更为也全面窗的流杏动性网风险展管理田框架丧。在被定性围要求诉方面疲，加扩强了仁商业因银行比现金滨流管株理、昨负债窝和融狠资管谋理、委日间阻流动唱性风勇险管尼理、押优质替流动剩性资传产储滴备管录理、查并表棵和重阴要币公种流薯动性棕风险稿管理奔等重鬼要环避节的贞要求弊，提寿高

42、了册压力宪测试篮、应作急计奥划等余管理冰方法简的针嚼对性狡和可坝操作愈性。级这将漫有助逢于提限升商窝业银涛行流胀动性扮风险粥管理坑的精真细化扬程度究和专偏业化缘水平消。在脖定量勉要求彻方面核，该寻办蔽法竿引入添流动液性覆贿盖率咸、净窃稳定传资金妥比例球等新图监管拘指标画，并萍提出准了涵秩盖资可产负夕债期员限错脸配情孕况、吉负债逐的多弟元化船和稳碎定程冷度、鹅优质茎流动丢性资难产储路备、恰重要劳币种煤流动哲性风吨险及保市场填流动滤性等边多维直度的毅流动筒性风碗险分登析和优监测士框架宵。这霞将有锡助于污系统尖、全扬面和屈深入税地监本测与糟分析呆商业栏银行咏流动悟性状缸况及束其可种能存极在的危流动俭

43、性风梢险。驴荣针我们烫相信东，上野述珍办法稼的离实施悼将有夸力地绕推动思商业色银行脸流动困性风场险管也理水羽平的房提升先。为丰了有夸效应覆对这详一新节的挑酬战，防商业致银行域应从巡完善避公司颜治理然结构伪、资槽产负汗债管莲理、到客户型行为映模式堵动态尘分析桐和开铃展业看务创洲新等痰多方哑面入辰手，迫切实颠提高不流动尚性管砖理能趴力。笋世殃点评区人：饭交通资银行检首席搭经济斤学家胀 连座平 河垄繁、志20漆11荣年银英行理束财业引务爆迷发式考增长挪塔遣妖20盼11零年1贸1月上11浴日，纲新上导任的辩银监完会主势席尚克福林表在银红监会淹20竖11征年第经四次迹经济改金融疮形势矩通报广分析吊会上荒

44、强调钳，严参禁通吧过发伏行短车期理哀财产跃品变捷相高望息揽绿储、攀规避伐监管维要求浆、进仆行监枯管套絮利。图浆稠在2句01车1年铜上半染年，交银行直理财自产品磁发行翁数量每已接馒近2闻01疗0年侄全年唐水平平，而坟发行汗规模封已超拔20外10稍年。喷银行旅理财惠产品乐涉及霜债券妥类、溪票据覆类、帮信托径类、索打新初股、切类基期金等视多方倡面，探理财馅收益敞率多绞为同道期储够蓄收吵益率迈的1皮至2邀倍，棵曾经匹有浮武动收标益产淘品的护收益衣率高机达2链0%西以上竹，几碎乎达示到民踪间借哈贷利柿率允霜许的次上限宰标准饱。银齿监会承为防汉范银洽行过凉度依米赖短举期理况财产漏品揽晕存，期进而察可能篇造

45、成欠存款却在月乳初、茧月中隶、月结末大吩幅度基振荡乳从而妇诱发阀流动舌性风抬险，模专门茄针对窝银行插理财苦产品专密集申出台占一系太列整勺顿措怕施。蒸穿东20君11规年6敏月底壮，银庸监会或发布岩商挂业银李行理矛财产藏品销烈售管蚂理办慈法（悲征求亮意见抵稿）茫，梯对银临行理粪财产较品的杨整个社销售晌流程绞进行亿规范玉和控继制之福后，历7月识初，司银监赢会又献下发领一份壤针对倦银行红理财霜业务掌进行娱规范奶的会延议纪筹要，额要求桨商业雨银行御对包慈括理欢财资忌产池乓中涉浩及委击托贷件款、仍信托甜转让喊、信滴贷资拌产转伟让、加监管欧套利冻的票督据以绞及高皮息揽来存、租银银学合作类等在谜内的鼓违规老行

46、为粮进行谜自查状和整勺改。盲9月泉末，杯银监抛会在悲关吧于进妖一步舟加强陵商业汁银行主理财述业务波风险因管理墨有关富问题榴的通赶知碗中要毒求，韵不得物通过灰发行绢短期什和超著短期胡、高铁收益抱的理幸财产兆品变伶相高命息揽地储，撕不得煤在月行末、右季末堆变相批调节犁存贷堪比等裹监管吹指标榜，进消行监头管套糕利；帜应重齐点加甚强对末期限子在一悔个月匠以内奔的理放财产泉品的穷信息星披露耐和合乡规管膏理，唉杜绝旺不符飞合监鞭管规弯定的机产品拥。叉随抢词点评条：苹屑资银行高理财痕产品砍是银瘦行创响新和队竞争峰力的怖重要致标志效，是盾银行贷新业闯务的肢重要弃增长伪点，滔商业邀银行拖普遍放重视集该业灿务的滔

47、发展兴。2篇01染1年或无论误是发裙行量倘还是宰全行料业的瞒规模售都呈蔽现了牢爆发立式增育长的滤态势交，显犹示了盐其旺故盛的废生命代力。投截至乞10久月份熊的发里行量案就已认在去膨年的途基础岸上翻昼倍。五由于素绝大茅多数爸理财歼产品遣期限戴都在丹3个手月甚殊至3第0天军以下府，存把量则油要小耗得多日。但灵银行木表外交理财湾产品算余额谋相较诉M2歌余额耽也已孟达到痛4%谅左右雪的水步平，展显示截由此纷而形亭成的勉影子德银行辣体系虾已具译一定惕规模怀，将抱对银谦行体亭系的稳发展栗产生物一定丙影响直。 苗桃由银行嫌理财稍产品刷呈现及快速忧增长拉态势细的主赏要原温因在拒于：蜓一是狱作为石理财宫产品挺供

48、应收方银顾行拥秒有较旦强的扶销售喜动力顿。2锡01觉1年抓我国就实行等的是扫稳健各的货部币政枕策，零银行同资产热负债疫两方茂面都亦面临芳较大该压力鱼，贷故存比慰普遍夫上升委，为宇增强抄竞争汁力、礼调整船资产类负债经结构绕，商她业银馆行普害遍积妹极发师展理蚊财产来品。患二是笨作为签产品绿需求搞方的档投资糟者购脚买意冰愿强烧烈。舟理财斜产品尤可以文取得冷更高谱的利艰息收天益，元且本尖金通相常得津到很总好的久保障漆，因侮而成蜻为通鹊胀高愚企和窑其他企投资顺渠道滚匮乏每情况眨下比剥较理庙想的闸投资反工具变。磨犹摊理财箭业务绞是我茎国金闹融创关新的获重要菌增长轰点。阔银行盟理财阶业务置以灵鸡活多祖变的晚

49、产品草形式振，很申大程冤度上阿满足倦了复衔杂多队样的挎金融漫需求暖，理御财业庄务规炭模的通快速礼发展婚就是同有力陷的证善明。争银行哄理财很作为厨我国郑银行炊业在模现有吉体制悬下一猛种自斤发的匠金融道创新润，不绞同于倒美式贸金融望衍生诞品过洁度膨辈胀的旋创新锄，本殿质上薪有着激完全令不同位的风蕉险特莲征，膜是应蜡目前挺中国迫经济帖金融之发展忙之需烈而生油。理盘财业网务是蚀传统喊银行邮向现谣代综屡合服幅务银狂行转婆型的舱有力探抓手掘，是节亟待矛发展巡的核津心增钢长点萍。同所时，智也不耳能把去理财浆看作俊为一膨项单傻纯的糖业务恋创新僚，它纵将决县定和如影响降银行缸业资烤金流嚷向，饮是反启映银党行竞虎

50、争力辈的标抗志。并盏埋银行揪理财覆业务蜜既是匆牵引肌机，衬又是丈缓冲牲器，球将对用利率纸市场耍化改虾革产登生推破动作六用。线目前芬不少嫁银行揉理财凶产品染的定芳价是使参照途Sh能ib黄or牙利率琴确定颈的，便普遍写高于津存款著利率来，应贱该说列是存疏款资极金的绘真实坐价格图，这闲实际背上冲夫击了旗银行野存款减利率务的上启限。净事实粉上将快对利宁率市佣场化凡进程虹形成归了较熊大压沫力。苦杯圈银行奴理财乳业务夹的发捆展也登会增枕加银盆行的饺经营饥成本帆，有神些表有外项榴目也维存在桥潜在委风险给。为息此，僚监管膊部门汪出台屡了相缴关规才定，孝为有落效化姜解风喜险奠仇定了每基础勇，监渗管部服门应复本着

51、呢“径在发外展中蒜规范描，在后规范斑中更狱好更杂快发裹展携”窄的监乔管思挪路，锁在发阀展中闻不断紫解决帅理财斜产品弄市场哑的问琴题，两提高线产品炸层次很，研狂发定厅制产角品、申专属券服务最、附左加增坛值咨狐询服廉务等只，逐宗步缩万小与海外资香银行押产品梁的差来距，烛促进纳理财匹产品仇市场去的持烂续快病速发帆展。否湾劫点评招人：播中国摄银行挺国际货金融蜡研究内所副骂所长彻 宗更良 拳馒污、位地方前政府传自行油发债戏试点乱启动耽沪浙党粤深喷领先脖试水识成功心剥蜂乎20卫11航年1延0月哭20观日，肯地方喘政府陵发行翠市政涨债最是终破溜冰。筒经国训务院朵批准脖，财技政部侨发布柜了洽20姐11附年地浙

52、方政闭府自移行发脚债试健点办候法饺。根用据谋办法事，损我国饮选取执了经栏济发练达的席上海次市、鼓浙江野省、触广东印省、兰深圳期市，旗在国污务院绘批准点的发饶债规城模限孝额内夕，自茫行组刮织发划行本叫省（夏市）还政府爸债券纪。胆办法珠规毛定，婚地方邮政府愤自行干发债调是指资试点旱省（涉市）顾在国顷务院穗批准喊的发挑债规竟模限搁额内霉，自讯行组就织发朽行本叶省（有市）饶政府速债券波的发言债机辈制，饥20屑11沈年试搅点省羽（市营）政勒府债举券由慨财政诵部代愈办还初本付服息。虑同时殊，试损点省毫（市晓）发概行政填饼臣府债追券实孤行年盐度发必行额旗管理课，2巨01乓1年寻度发制债规喂模限巡额当逢年有士

53、效，枪不得枯结转庆下年废。随港后，脏上海进市、肉广东驰省、蜂浙江描省和果深圳兆市根拆据脱20感11嘉年地扇方政浪府自茅行发沟债试木点办夫法奶，迅养速制龟定本傍地市窗政债肉的发犯行、零考核屑及兑咸付规弓范，没自1晨1月承15铸日起迹，先肌后成面功发雅行了草首批逐地方抗政府栏债券滴共计缎22霸9亿欧元。砍叼肃酷近几勤年，江我国插对地喜方政潮府发裤债模帖式进朽行了喷探索慨。1鹅99副8年龙，国馆务院迁决定燥增发欠一定烛数量终的国仇债，际由财盲政部牺转贷免给省甚级政从府，虹用于节地方六的经求济和争社会协发展现建设叨项目责。2健00柱9年厉，为娇应对肯国际辽金融掉危机视，增控强地奋方安陷排配泄套资鼠金和

54、轮扩大赢政府打投资姓的能攻力，族根据与预算负法特短别条芦款规裕定，养经国访务院映批准稍，财走政部类开始迁代理侍各地虽方政倒府发律债，凝连续孕三年帅每年烧均安落排了鸡20捉00诞亿元皇地方牢债的赶代发剧业务语。在楼这一革机制辆下，沙债券据到期素后，辣由财共政部封代办忙还本皱付息三，然腿后地燥方政鞭府再讨向财粥政部膛偿还镜相关绑款项酱。库精尊点评帐：常奸馒经过亡多年唱的艰怜苦努冲力，宰地方捆政府株自主吓发行君地方佣债终辱于在怜上海赌市、脉广东载省、革浙江壤省和思深圳浩市开捏始试祖点。间这一握看似捏不大夕的进狗步却榜包含斑着十赌分重辟大的卵意义您，既张有助婆于变玉地方舞政府穷隐性渗债务欺为显绵性债竟

55、务，哄有助甜于防拆范地跳方债为务风孝险，府也有顷助于候减轻贪地方觉基础刷设施皇建设继对于北银行浆贷款啄的过锹度依封赖，析还有拖助于倾推动么地方株财政殃的规背范和天透明殿以及歌推进古地方径财政乡改革北和基石层民把主制呼度建泡设。未乓湾然而猜，试码点地产方自悟行发铁债，么这只过是万傻里长骡征迈姥开的味第一裙步。寇为了识发好永地方血债，管我们线还有诵许许阻多多仍的事蛮情要思做，档而且牌要赶界紧去余做。臣瞎猜就中最央政乡府而旗言，鞠首先鸣要抓安紧修忘改陆预算爱法群，以跃便使劳地方轨政府伙发债蜂做到新有法桐可依哑；还烘要设蝶立专依门的予监管爹机构稍和协唯会，核以便沸对地帖方政罩府发续债行挎为进盖行监灵管

56、和谣自律哀；并毅且要差规范刮转移抚支付李制度只，公件开计悲算公驴式，件加大咳对西吊部贫形困地外区的夸转移炒支付伏力度雹和各告种增捐信措纸施，蹈以防柿止出旺现越盐是富屈裕的钓地区厚越容话易发扮债、碌越是银贫困汪的地佳区越赞难以匹发债霞的逢“迹马太拒效应蕉”例，如秘此等肝等。瞧慧燥就地裙方政糕府而扒言，圾则需达要编砍制和帅公布冒资产乏负债枝表，挽以便流能够验摸清胆家底羊；设外立偿毁债准专备金政和偿裹债基妖金，如以便徒做到罢有备伟无患疯；披塑露资投金的昂使用栋用途挨和债钓务偿光还计疼划，谱以便谜取信迹于投工资者益；公返布项钳目的照建设欲规划却和效坟益展叶望，热以便存加强洽自我比约束甘；增悬强地贤方财

57、禾政的胸规范棚化和章透明校度，耳尤其椒是要猫加强掏地方到人大搁的作绘用，遇以加庸强制乱衡监站督等袋。炒谨音就中毫介组稻织和馅投资倍者而肠言，零中介承组织岛要积数极开南展信瞧用评责级和昌风险竞评估浓，并切建立采防火终墙，师切断辞不合注理的助利益雄机制钥；机稻构投绍资者捏则要询加强对自身息的财猾务约通束和振投资送行为蚊自律笑，而蜘新闻尺媒体医则要武加强陶舆论秤监督亚等。梳除此高之外丙，围夕绕着体地方烂政府弟自主播发债李这一遥课题艺，还雹有许掌多问着题值磨得深傻入研狭究，普比如弹，中丧央与仿地方常关系瓣中能窝否实脖现地和方自基治问钉题，企地方墨政府归能否腥破产陪或财黑政如旬何重殖建问欢题，稠地方孙政

58、府柄的财匹权与泡事权泡如何益匹配千的问急题等疼。捷再公总而菠言之蹄，地师方政枯府自住主发猴债会屠牵涉脊到方腾方面尊面，较包括辆政治首经济否、体蓝制机只制，养尤其木是会择涉及济到中竟央与撤地方榜关系饰这根梳中枢口神经忠，牵揭一发笼而动出全身伏。但潜无论坊如何欲，兴“感利益铸导向久的改驻革鹅”武，总侧要比制“聋危机萌导向呀的改野革酒”行更加惠主动邻，更梨加安涛全，虎也更搂容易锤达到富预想趟的目殃标。哗点评敬人：脊国务视院发森展研词究中既心宏爽观经究济部府副部节长 休魏加娇宁 帅抛披、侄证监疤会出收台多蕉项政巾策规停范资贴本市泊场 汤且开20姓11时年1构1月最9日愧，中独国证蹄监会羡召开肝媒体愈通

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