《项目投资串讲》PPT课件

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1、第 七 章 项 目 投 资 第 一 节 项 目 投 资 概 述 第 二 节 项 目 投 资 决 策 的 依 据 *第 三 节 项 目 投 资 决 策 的 方 法 *第 四 节 项 目 投 资 决 策 的 实 例 第 一 节 项 目 投 资 概 述 一 、 项 目 投 资 的 种 类 P169-170 二 、 项 目 投 资 的 特 点 P170 三 、 项 目 投 资 的 程 序 P171 二 、 项 目 投 资 的 特 点 （ 一 ） 影 响 时 间 长 （ 二 ） 投 资 数 额 多 （ 三 ） 不 经 常 发 生 （ 四 ） 变 现 能 力 差 三 、 项 目 投 资 的 程 序 （ 一

2、 ） 投 资 项 目 的 提 出 （ 二 ） 投 资 项 目 的 评 价 * （ 三 ） 投 资 项 目 的 决 策 （ 四 ） 投 资 项 目 的 执 行 （ 五 ） 投 资 项 目 的 再 评 价 第 二 节 项 目 投 资 决 策 的 依 据 * 一 、 项 目 投 资 决 策 使 用 现 金 流 量的 原 因 二 、 现 金 流 量 的 构 成 内 容 三 、 现 金 流 量 的 计 算 一 、 项 目 投 资 决 策 使 用现 金 流 量 的 原 因 （一）采用现金流量有利于科学的考虑时间价值因素（二）采用现金流量使项目投资决策更符合客观实际（三）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收

3、问题 二 、 现 金 流 量 的 构 成 内 容 （ 一 ） 现 金 流 出 量 (CI) CASH FLOW INCOME （ 二 ） 现 金 流 入 量 (CO) CASH FLOW OUTCOME （ 三 ） 现 金 净 流 量 (NCF) NET CASH FLOW NCF=CI - CO （ 一 ） 现 金 流 出 量 CO1 固 定 资 产 投 资2 无 形 资 产 投 资3 递 延 资 产 投 资4 流 动 资 产 投 资 （ 二 ） 现 金 流 入 量 CI1 营 业 现 金 流 入2 回 收 固 定 资 产 残 值3 回 收 流 动 资 金 （ 三 ） 现 金 净 流 量 N

4、CF项 目 投 资 的 现 金 净 流 量 是指 项 目 周 期 内 现 金 流 入 量和 现 金 流 出 量 的 差 额 。 (注 意 ： 不 同 时 间 点 相 加 减 无 意 义 ) 三 、 现 金 流 量 的 计 算 *详 见 例 题 P175 第 三 节 项 目 投 资 决 策 的 方 法 * 一 、 静 态 评 价 法 二 、 动 态 评 价 法 三 、 风 险 评 价 法 一 、 静 态 评 价 法 （ 一 ） 静 态 回 收 期 法 （ 二 ） 投 资 收 益 率 法注意分别从以下四个方面来掌握： 1、 定 义 （ 基 本 原 理 ） 2、 计 算 3、 评 价 准 则 4、

5、优 缺 点 （ 一 ） 静 态 投 资 回 收 期 法 P 1 定 义 （ 基 本 原 理 ） P176 2 计 算 公 式 （ 1） 年 投 资 回 收 额 为 年 金 形 式 （ 2） 每 年 回 收 额 为 不 等 的 形 式 3. 决 策 规 则 4. 特 点 （ 一 ） 静 态 投 资 回 收 期 法 1 静 态 投 资 回 收 期 法 的 基 本 原理 。 静 态 投 资 回 收 期 就 是 从 项 目投 建 之 日 起 ， 用 项 目 各 年 的 未 折现 现 金 流 量 将 全 部 投 资 收 回 所 需的 期 限 。 2、 计 算 （ 1） 年 投 资 回 收 额 为 年 金

6、 形 式 P=NCF / I （ 2） 每 年 回 收 额 为 不 等 的 形 式 p 用 累 计 现 金 流 量 图 求 得 。 详 见 P177 （ 一 ） 静 态 投 资 回 收 期 法 3 静 态 投 资 回 收 期 法 的 决 策 规则 。 当 互 斥 方 案 选 择 投 资 决 策 时 ，应 优 选 投 资 回 收 期 短 的 方 案 ； 进行 选 择 与 否 投 资 决 策 时 ， 则 必 须设 置 基 准 投 资 期 Tc， 当 Pt Tc则项 目 可 以 考 虑 接 受 ； 当 PtTc， 项目 应 予 拒 绝 。 （ 一 ） 静 态 投 资 回 收 期 法 4 静 态 投

7、资 回 收 期 法 的 特 点 。 （ 1） 容 易 理 解 ， 容 易 计 算 ； （ 2） 完 全 忽 视 了 回 收 期 以 后 的现 金 流 量 ； （ 3） 没 有 考 虑 现 金 流 量 的 取 得时 间 。 没 有 考 虑 回 收 期 以 后 的 现 金 流 量 情 况 项 目 0 1 2 3 4 5 A -10 4 6 4 4 4 B -10 4 6 6 6 6 （ 二 ） 投 资 收 益 率 法1 投 资 收 益 率 法 的 基 本 原 理 。2 投 资 收 益 率 法 的 决 策 规 则 。3 投 资 收 益 率 法 的 特 点 。 （ 二 ） 投 资 收 益 率 法 1

8、投 资 收 益 率 法 的 基 本 原 理 。投 资 收 益 率 就 是 项 目 投 产 后 正 常生 产 年 份 的 净 收 益 与 投 资 总 额 的比 值 。 （ 二 ） 投 资 收 益 率 法 2 投 资 收 益 率 法 的 决 策 规 则 。 （ 二 ） 投 资 收 益 率 法 3 投 资 收 益 率 法 的 特 点 。 （ 1） 简 明 易 懂 ， 容 易 计 算（ 2） 未 考 虑 资 金 的 时 间 价 值 二 、 动 态 评 价 法 （ 一 ） 净 现 值 法 （ NPV） （ 二 ） 内 部 收 益 率 法 （ IRR） （ 三 ） 获 利 指 数 （ ） （ 一 ） 净

9、现 值 法 （ NPV） 1 净 现 值 法 的 基 本 原 理 。 2 净 现 值 法 的 决 策 规 则 。 3 净 现 值 法 的 特 点 。 （ 一 ） 净 现 值 法 （ NPV） 1 净 现 值 法 的 基 本 原 理 ： 净 现 值 等 于 投 资 项 目 未 来 净 现 金 流 量 按资 本 成 本 折 算 成 现 值 ， 减 去 初 始 投 资 后的 余 额 。 未 来 报 酬 现 值 投 资 额 的 现 值 （ 一 ） 净 现 值 法 （ NPV） 2 净 现 值 法 的 决 策 规 则若 NPV 0则 项 目 应 予 接 受 ； 若NPV0， 则 项 目 应 予 拒 绝

10、。 （ 一 ） 净 现 值 法 （ NPV） 3 净 现 值 法 的 特 点 ： （ 1） 充 分 考虑 了 货 币 的 时 间 价 值 ， 不 仅 估 算 现金 流 量 的 数 额 ， 而 且 还 要 考 虑 现 金流 量 的 时 间 。 （ 二 ） 内 部 收 益 率 法 （ IRR） 1 内 部 收 益 率 法 的 基 本 原 理 。 2 内 部 收 益 率 法 的 决 策 规 则 。 3 内 部 收 益 率 法 的 特 点 。 （ 二 ） 内 部 收 益 率 法 （ IRR） 1 内 部 收 益 法 的 基 本 原 理 。 内 部 收 益 率就 是 净 现 值 为 零 时 的 贴 现

11、率 。 （ ） （ ） （ ） （ 二 ） 内 部 收 益 率 法 （ IRR） 2 内 部 收 益 率 法 的 决 策 规 则 。 设 置 基 准贴 现 率 ic， 当 IRR ic， 则 方 案 可 行 ； 若IRRic， 则 方 案 不 可 行 。 （ 二 ） 内 部 收 益 率 法 （ IRR） 3 内 部 收 益 率 法 的 特 点 。 （ 1） 充 分 考 虑 了 资 本 的 时 间 价 值（ 2） 内 部 收 益 率 的 概 念 易 于 理 解 ， 容 易被 人 接 受（ 3） 计 算 过 程 复 杂 ， 一 般 需 要 一 次 或 多次 测 算 。 （ 三 ） 获 利 指 数

12、法 1. 法 的 基 本 原 理 。 2. 法 的 决 策 规 则 。 3. 法 的 特 点 。 三 、 风 险 评 价 法 项 目 投 资 的 风 险 评 价 方 法 有 决 策 树 法 ， 风 险 调整 贴 现 率 法 和 肯 定 当 量 法 等 。（ 一 ） 决 策 树 法 是 分 析 投 资 项 目 未 来 各 年 各 种可 能 净 现 金 流 量 及 其 发 生 概 率 ， 并 计 算 投 资 项目 的 期 望 净 现 值 来 评 价 风 险 投 资 的 一 种 决 策 方法 。（ 二 ） 风 险 调 整 贴 现 率 法（ 三 ） 肯 定 当 量 法 第 四 节 项 目 投 资 决 策 的 实 例 一 、 固 定 资 产 更 新 决 策 二 、 资 本 限 量 决 策 三 、 投 资 开 发 时 机 决 策 四 、 投 资 期 决 策