智通财经推动期国债收益率下行的因素分析

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1、书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。智通财经：推动10年期国债收益率下行的因素分析 智通财经:受缴税、外汇减少等多种因素综合影响,银行间货币市场资金面自5月下旬趋于紧张，短期国债利率随之上行。资金面持续紧张传递至长期国债市场,10年期国债收益率自端午节后持续上行，并在8月0日达到本次阶段性高点40%，累计上行幅度超过60bps。相对于最近几年来的1年期国债收益率两次突破4%,本次从基本面上经济和通胀均未有超预期增长，货币政策上也不存在连续加息或上调准备金的紧缩政策。长期国债收益率持续上行一定程度上脱离了基本面的支撑。下面是智通财经网国债收益率走势图： 从美国经验来看,国债收益率很大程度上受制于货币

2、政策取向。我们选取2021年以后美国国债主要关键期限收益率数据与基准利率、通胀、失业和经济增长数据进行相关性分析和显著性检验。统计结果显示,美国国债收益率与上述因素均存在较强的相关性,而这些因素均为美联储的货币政策目标所在。 我国国债发行呈现出较强的规律性，年初财政部会公布全年的发行计划,各期限品种国债发行节奏和规模相对固定。从数据统计分析结果看，国债发行规模对国债二级市场收益率并不存在影响。 根据美国国债收益率影响因素的分析经验，我们对中国国债收益率也采取了类似的方法。统计结果发现,中国国债收益率走势与货币市场利率和通胀指标具有一定的相关性，而与表征经济增长的固定资产投资增速、工业增加值增速

3、、pm和gdp增速这四个指标相关性不大。 21年金融危机后,美联储采取了量化宽松政策，在国债市场大举买入中长期国债和抵押国债,以缓解其国内金融危机,由于美元是国际储备货币，大量流动性流向了全球市场。金融危机过后，中美国债收益率联动性大幅增加。本文选取201年至20年8月30日期间中美国债收益率进行相关性统计分析,结果发现,201年后，二者呈现出较强的正相关性,即美国10年期国债收益率上升,中国10年期国债收益率也上升。从单个年度来看，2021年、201年、202年和201年至今，二者具有较强的正相关性。 因此,与中国长期国债收益率走势相关性较大的指标主要有：货币市场资金利率、通胀水平和美国长期

4、国债收益率走势,这三个指标则主要受中国央行货币政策操作和美联储货币政策操作影响。 美国q退出节奏将采取渐进模式,对国内市场影响温和。在美联储的大力引导下，美元汇率也并未发生市场担忧的大幅单边上行行情，美元指数只是在8-85之间宽幅震荡，从而大大降低了市场对美元后市升值空间的预期。这将有助于避免资金大规模流出我国的情况出现。 外汇占款阶段性回升推动银行间流动性改善。从近两个月来的市场实际运行看,市场逐渐接受了美联储将采取渐进、缓慢的方式退出qe,加上中国月份经济指标的改善,8月份以来我国银行间外汇市场结售汇差额由逆转顺,人民币即期市场升值预期再度升温。而且，从季节因素上考虑,在圣诞节等节日影响下

5、,我国下半年的贸易顺差通常高于上半年,预计今年的对外贸易顺差很可能突破2021亿美元。乐观估计,-2月份我国银行体系通过结售汇释放的外汇占款有望达到0亿元人民币以上。 通胀压力整体温和。今年前7个月均值2.%,根据我们的测算, 8、月份cpi仍将维持在低位，10月、11月cpi增幅回升，预计将在3.%3.5%之间,全年cp增速在.63%。 综上，智通财经网认为推动10年期国债收益率下行的因素主要有两点，一是货币政策的维稳，二是资金面的改善;而推动收益率上行的因素也主要有两点,一是通胀压力在四季度的回升，二是美国qe退出很可能在9月份联储议息会议会后启动,或将带动美国10年期国债收益率突破3%。

6、多因素影响下，预计年内10年期国债收益率主震荡区间在3.82%，高点或将突破4.2%，年底维持在4.0%左右。对于年期短期国债收益率,则可能受益于资金面的改善，在通胀压力下呈现出先下后上态势,主震荡区间位于3.0-3.8%。 第二篇：外资行狂抛1年期国债收益率攀升外资行狂抛10年期国债收益率攀升 来源证券时报 公告日期202-020 作者朱凯 昨日的银行间债券市场,外资银行再次扮演了主角。据交易员介绍,以10年期（待偿期接近10年)国债为主的现券,昨日早盘便遭遇一波猛烈的外资银行抛盘,收益率双边报价在 4.0%4.03%附近，较1日走高超过10个基点。 上海某外资行债券交易员在接受记者采访时说

7、，这些都是止损盘，从盘面情况看,花旗银行的量相对大些。他同时表示，不仅是1年期国债,5至7年的金融债、国债也都出现了类似的情况。 中债信息网公布的9年期国债收益率曲线显示，进入7月份以来,该期限国债收益率由日的.834%涨至昨日的.21，升幅已达4个基点。 北京某券商自营固定收益研究员表示，外资银行投资风格一向犀利，这除了其考核规则较国内机构更为灵活外，外资行背后的国际投行研究报告的影响力也“功不可没”。也就是说,市场往往会把一些知名国际投行对中国经济的判断奉为圭臬，认为这是具有全球视野的观点。实际上,前段时间“出镜率”较高的部分国际投行报告认为，中国经济将面临“硬着陆”可能，地方政府融资平台

8、违约风险将日益加重。在国际经济总体不景气的大背景下，中国国内宏观政策将不得不进行转向。 对此,上述研究员也认为,或许是受到这些报告的影响,外资银行在配置或投资中国债券品种时,倾向于认为其收益率在经济减速、政策放松后将出现大幅回落，并可从中获取利润。 不过,今年月份的银行间市场资金面,却意外地出现了偏紧迹象。截至昨日,质押式回购利率仍徘徊在5%至5.%之间，远超去年同期水平。受此影响，债市收益率也普遍走高。上述研究员表示,更重要的是他们或许认为，在中国经济走势平稳但通胀预期依旧居高不下的预期之下,债券市场短期内或难以见到转暖迹象，也就因此认输出局。 不过，也有业内人士称，由于外资银行多是全球配置

9、,目前抛售中国国债也不排除有套利可能。他表示，先“做高”中国国债收益率，再基于对中国未来经济增速较好,央行有再度加息需求,人民币也有继续升值需求的判断,入场后再获取利率、汇率的双重利差。实际上,进入7月份之后，美国国债收益率已由2%急跌至2.9%左右,继续大幅下跌的空间已经不大。 此外，市场交易员还认为，昨日在二级市场大幅拉高10年期国债收益率,势必影响今日新招标的0年期国债发行利率。如果以大量资金买入新债,一旦未来资金面转为宽松，收益率从非理性走高到修复性下行，也可获取可观利润。 第三篇：12期财经界秦江丽市场经济下的煤矿财务管理问题分析市场经济下的煤矿财务管理问题分析 秦江丽,单位：山西霍

10、尔辛赫煤业有限责任公司 摘要：随着市场经济的不断发展,我国煤矿企业面临着许多的机遇与挑战,另外,煤矿企业虽然与一般的生产企业之间存在着一定的差异,但与其他企业一样,其内部财务管理工作是极为重要的,财务管理工作的好坏将在很大程度上影响到企业内部的运行，对企业的发展具有较为重大的意义，面对不断变化的市场环境,煤矿企业要想更好的发展,就必须对其内部财务管理工作引起做够的重视。关键字:市场经济；煤矿企业;财务管理；发展 引言 社会经济的不断发展,使得人们生活水平得到了很大程度的提高，在加上各种社会活动的不断增多,这就在一定程度上增加了社会对煤矿资源的需求，而随着煤矿开采的不断增加,使得煤矿资源也变得愈

11、加匮乏，这些问题的存在为煤矿企业的发展来带了较大的压力。除了资源方面的问题，煤矿企业内部财务管理方面也存在较多的问题，这也在一定程度上影响了企业的发展，根据实际的情况，对煤矿企业的财务进行科学合理的管理,是企业发展的根本保障,对企业在市场经济环境下的发展有着较为重要的意义。 一、煤矿企业财务管理的重要意义 （一）提高企业经济效益 市场经济环境下各大企业为了加强自身管理，取得经济效益,都采取了一定的管理方法，财务管理便是其中较为重要的一种。对煤矿企业而言,采用科学合理的管理方法对企业的财务进行管理,不但有利于企业内部管理的有序运行,还可以在很大程度上提高企业的经济效益。由于煤炭企业自身所具有的特

12、殊性,使得企业的经济效益在很大程度上受制于资源的赋存情况,而运用科学合理的财务分析方法对企业的财务进行分析，就可以在很大程度上帮助企业制定合理的投资、融资方案，有利于提高企业重大经济决策的质量。 (二）帮助企业更好地适应市场环境 市场经济的不断深入，使得各个企业间的竞争也变得越来越激烈,面对日益复杂的市场环境,煤炭企业要想取得稳定长远的发展，就只有通过对自身财务管理水平提高的方式,来完成对企业资金及相关活动的管理。而财务管理可以在很大程度上帮助企业完成这个工作,可以进一步加强企业对内部财务的有效控制，为企业更好地适应市场环境奠定了良好的基础。 (三)是企业发展的需求 市场经济下的企业制度是一种

13、新的制度，这是建立在市场经济基础之上的一种制度。煤矿企业要想在市场经济下取得良好的发展，就应该建立完善的财务管理制度，对企业的财务进行科学合理的管理，为企业更好地面对市场机遇与挑战打下坚实的基础。 二、市场经济下煤矿企业财务管理状况分析 （一)财务管理目标不明确 对任何一项管理工作来说，明确的目标都是必不可少的，财务管理工作也应该具有明确的目标。但在煤矿企业的财务管理中，其目标则显得相对不够明确，企业到底是应该履行相应的社会责任,还是应该先考虑企业自身的利益，这对大部分煤矿企业来说都是一个模糊的概念，很多企业的财务管理就游离于这两个问题之间，这为企业的财务管理带来了一定的阻碍,到底该如何取舍，

14、这是不少煤矿企业财务管理中存在的一个问题，这个问题得不到明确的确定，企业的财务管理就没有办法从根本上得到解决，企业要想取得长期的发展,就必须设立一个明确的目标,并制定相关的计划、制度，为实现目标而奋斗。 （二）领导的对财务管理的重视不够 在一个企业的运行过程中,领导的意识及行为对整个企业相关活动的进行有着较大的影响，这个企业的发展程度也在很大程度上取决于企业领导的相关决策。在实际的运营过程中，不少煤矿企业的领带人员并没有充分意识到财务管理对企业发展的重要意义，有的领导就只是简单地注重企业的效益，对实际的具体的管理工作却缺乏科学合理的规划、安排，而仅仅是将其分配给相关的负责人员完成,这些人员由于

15、自身知识或能力等方面的不足,其所制定出的规则及管理等也存在较多的不足，这将在很大程度上影响到相关管理工作的效率,尤其是财务管理工作;还有的领导较为注重生产的安全、产品的销售及相关技术的高低，却忽视了财务管理工作的重要性,使得企业相关员工也没有对其引起足够的重视，使得相关的财务管理工作难以展开；另外还有领导甚至认为对财务管理是小事,因此就尽量裁剪财务工作人员，有的企业甚至连最基本的会计岗位都是残缺不全的。这些现象的存在，都在很大程度上影响了企业财务管理工作的有效开展，对企业的发展具有一定的阻碍作用。 (三）财务管理机构设置不合理 为了方便管理,不少煤矿企业都将财务管理机构与会计核算机构进行了简单

16、的合并,将两个机构合并成了一个机构，这种做法显然是没有充分意识到财务管理与会计核算这两个机构的不同性质，将这两个机构进行简单的合并表面上看是可以达到精简机构、方面管理、节约成本的目的，但这两个机构是相对独立的,若只是对其进行简单的合并,就容易使财务机构只能行使会计管理机构的权利,这将在很大程度上影响财务机构的工作效率,最终达不到良好的管理目的。此外,由于不少企业缺乏完善的财务管理制度,这就为企业留住专业水平高、业务能力强的高素质财务工作人员造成了阻碍，进而使得企业出现专业财务人员匮乏的现象，使企业的财务管理水平难以提高。 (四）信息化建设不够完善 由于企业自身运营的特殊性，使得煤矿企业的财务管

17、理必须涉及到从产品开采到存储、销售及运输等一系列的环节,这个环节的相关数据都会与企业的财务管理产生关联,使得整个财务管理工作显得相对较为繁杂,如果采用信息化的管理手段，不仅可以在很大程度上简化管理流程,还可以极大地提高相关工作的效率，信息化的管理手段是现代企业发展过程中必不可少的管理手段之一。但是在实际的情况中，不少企业煤矿企业并没有建立完善的信息化管理平台，各种数据、信息的传递及处理仍然采用的是较为传统的方法，使整个财务管理工作显得繁杂而冗长；有的企业虽建有先进的信息化管理平台,但由于工作人员知识技术有限等原因,也使得相关的平台不能充分发挥其作用，这也在一定程度上影响了其财务管理工作的效率。

18、 三、提高煤矿企业财务管理效率的策略 (一)完善内部管理机制 完善的财务管理机制,可以在很大程度上保证企业财务信息的完整有效，可以说,企业财务管理工作的有序运行，离不开完善的财务管理机制。在实际的管理工作中,煤矿企业要针对企业实际财务的运营情况,设立切实可行的财务管理机制，对企业的财务收支进行科学的管理,对财务工作人员的相关行为进行有效的监督,并对相关工作进行明确的分工,各个岗位的工作人员要与对应的领导保持良好的沟通，避免任何因为信息不通而造成的损失，确保企业财务管理工作的有序进行。 (二)重视人员的综合素质的提高 财务工作人员在企业的财务管理中扮演着重要的角色，煤矿企业要想做好财务管理工作，

19、除了加强对工作本身的管理之外，还应对相关的工作人员给与做够的重视。为了确保财务工作人员的质量,企业首先应注重人才的引进，对专业水平较高、工作能力较强的人员要给予足够的重视，相关领导应对其生活及工作给予足够的关心，为其创造优质的条件，使其专业地为企业工作,从根本上提高财务管理工作的质量；其次，对于在岗的工作人员，相关部门应定期或不定期地安排相应的培训，培训应包含专业素质培训和职业道德培训两个方面,要从整体上提高财务工作人员的综合素质，为更好的开展财务管理工作打下坚实的基础。 （三)加强信息化建设 信息化平台在企业的财务管理工作中扮演中较为重要的角色,其不仅可以在很大程度上提高企业财务管理的效率，

20、还可以为企业节省更多的人力物力，有效降低企业财务管理的成本。为了实现煤矿企业的信息化建设，企业可以根据自身实际的需求,适当的引进先进的财务软件,例如,金蝶财务管理软件、erp系统中的财务管理体系以及相应的会计核算软件等,相关管理部门可以通过对相关软件的操作,方便快捷地完成对物资的采购、相关合同的签订以及相关账务的管理等一系列的活动，大大提高了企业的财务管理效率。结束语 社会经济的不断发展为煤矿企带来了一定的机遇,同时也使得煤矿企业面临着不少挑战，在多变的市场环境下，煤矿企业只有从自身管理做起,加强企业财务管理,从根本上做好企业的财务管理工作，才能为企业的长期稳定发展打下坚实的基础。目前煤矿企业

21、的财务管理工作还存在诸多的不足，企业应充分认识到这些不足，并根据自身发展的实际的情况，采取科学合理的管理手段，对其进行管理,最大限度保证企业财务的高效运转,为企业在多变的市场环境中取得发展奠定良好的基础。 参考文献： 1吴青.煤矿企业会计管理存在的问题与对策.当代经济,02,22：8-2陈海艳对提升煤矿企业财务管理的再探讨j.中外企业家，20，2:18+20.3赵二女.浅谈市场经济下的煤矿财务管理j.河北企业,2021,1: 24.王书金.市场经济下的煤矿财务管理问题分析j知识经济,202，0：15李文静.煤矿基本建设中财务管理问题及对策分析j财经界（学术版）,9:66胡虹.工程建设中财务管理若干问题的思考j.中国科技投资，202，30：47.7杨波基于遗传算法的煤矿财务管理系统的可靠性优化分析.机械管理开发,202,6:0910.第 11 页 共 11 页