《公司长期融资》PPT课件

《《公司长期融资》PPT课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《公司长期融资》PPT课件（66页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、1 2 3 4 第 一 节 债 券 债 券 ： 是 债 务 人 为 筹 集 债 权 资 本 而 发行 的 ， 约 定 在 一 定 期 限 内 向 债 权 人 还 本 付 息的 有 价 证 券 。 标 准 债 券 特 征 ： （ 1） 本 金 到 期 一 次 支 付 （ 2） 债 券 利 息 在 借 款 期 内 等 额 支 付 （ 3） 债 券 在 年 初 发 行 、 利 息 及 本 金 在年 末 支 付 （ 4） 不 存 在 所 得 税 5 一 、 债 券 的 种 类 （ 一 ） 按 期 限 划 分 1.短 期 债 券 2.中 期 债 券 3.长 期 债 券 6 一 、 债 券 的 种 类（

2、二 ） 按 有 无 抵 押 品 ：1.抵 押 债 券2.信 用 债 券 7 一、债券的种类担 保 ： 是 指 法 律 规 定 或 者 当 事 人 约 定 的 确保 合 同 履 行 ， 保 障 债 权 人 利 益 实 现 的 法 律 措施 。担 保 方 式 ： 保 证 、 抵 押 、 质 押 、 留 置 、 定金 。抵 押 ： 是 指 债 务 人 或 者 第 三 人 不 转 移 对 财产 的 占 有 ， 将 该 财 产 作 为 债 权 的 担 保 。 8 二、发行债券的资格与条件（ 一 ） 发 行 债 券 的 资 格（ 一 ） 股 份 有 限 公 司（ 二 ） 国 有 独 资 公 司（ 一 种

3、特 殊 的 有 限 责 任 公司 ）（ 三 ） 两 个 以 上 的 国 有 企 业或 者 其 他 两 个 以 上 的 国 有 投资 主 体 设 立 的 有 限 责 任 公 司 9 （ 1） 股 份 有 限 公 司 的 净 资 产 额 不 低 于 人 民 币 3000万元 ， 有 限 责 任 公 司 的 净 资 产 额 不 低 于 人 民 币 6000万元 。（ 2） 累 计 债 券 总 额 不 超 过 公 司 净 资 产 的 40%。（ 3） 最 近 3年 的 平 均 可 分 配 利 润 足 以 支 付 公 司 债 券 1年 的 利 息 。（ 二 ） 发 行 债 券 的 条 件我 国 公 司

4、法 规 定 发 行 公 司 债 券 必 须 符 合 下 列 条件 ：（ 5） 债 券 的 利 率 不 得 超 过 国 务 院 限 定 的 利 率 水 平 。 10 三、债券的估价（ 一 ） 决 定 债 券 发 行 价 格 的 因 素决 定 因 素 （ 一 ） 债 券 面 额 F（ 二 ） 债 券 利 率 i（ 三 ） 市 场 利 率 K（ 四 ） 债 券 期 限 n 11 nnt t KFKFiP 111（ 二 ） 债 券 的 基 本 定 价 公 式P债券价格i债券票面利率F债券面值K 市场利率或投资人要求的必要报酬率n付息总期数特别注意：票面利率与市场利率的区别 12 半 年 付 息 一 次

5、 njn rippv jr 1 )2/1( )2/(*/ )1( 13 （ 三 ） 计 价 公 式 的 结 论 1.如 果 i=r则 P=F平 价 发 行 如 果 i r则 P F溢 价 发 行 如 果 i r则 P F折 价 发 行 2.若 票 面 利 率 是 固 定 的 则 公 司 债 券 的 价 值和 市 场 收 益 率 的 变 化 成 反 方 向 的 变 动 3.无 论 债 券 是 溢 价 发 行 还 是 折 价 发 行 投 资者 购 买 债 券 总 是 只 能 获 得 同 等 风 险 的 市 场 收 益率 。 14 （ 四 ） 债 券 价 格 与 债 券 评 级最 著 名 的 评 级

6、 机 构评 价 债 券 级 别 （ 1） 公 司 的 财 务 状 况 （ 2） 债 券 有 无 担 保 （ 3） 债 券 索 赔 权 的 次 序 （ 4） 公 司 经 营 的 稳 定 性 15 四 、 不 同 条 款 安 排 下 的 债 券 （ 一 ） 安 全 性 条 款 发 行 人 在 债 券 合 同 中 同 意 以 自 己 的资 产 向 债 券 所 有 者 提 供 某 种 担 保 则 属 于担 保 债 券 。 有 担 保 条 款 的 债 券 其 违 约 风险 肯 定 比 无 担 保 债 券 的 要 低 因 此 对 前 者要 求 的 报 酬 率 要 低 反 映 到 计 价 公 式 中 就是

7、具 有 担 保 条 款 债 券 的 发 行 价 值 要 比 同等 条 件 无 担 保 的 债 券 的 高 。 16 （ 二 ） 优 先 性 条 款 公 司 发 生 债 务 危 机 进 行 清 算 时优 先 债 券 的 持 有 人 有 权 先 于 次 级 债券 的 持 有 人 对 公 司 资 产 进 行 索 偿 。 因 此 其 他 条 件 相 同 的 情 况 下 优 先债 券 的 发 行 价 格 要 高 于 次 级 债 券 。 17 （ 三 ） 利 率 支 付 条 款 1.固 定 利 率 利 率 固 定 、 利 息 分 期 等额 支 付 利 率 变 动 风 险 由 发 行 公 司 承 担 2.可

8、 变 利 率 利 率 与 某 个 指 标 （ 同 期国 债 利 率 、 通 货 膨 胀 率 、 银 行 定 期 存 款利 率 等 ） 相 联 系 并 随 该 指 标 的 变 动 而 变动 （ 将 利 率 风 险 从 发 行 人 转 到 投 资 者 ） 其 他 条 件 相 同 固 定 利 率 债 券 的 发 行价 格 比 可 变 利 率 债 券 的 高 。 （ 零 息 债 券 ） 18 （ 四 ） 提 前 回 收 条 款可 赎 回 债 券 发 行 公 司 有 全 在 债券 到 期 日 前 将 其 赎 回 。 给 公 司 一 个 选 择 权 同 时 大 大 降低 了 发 行 公 司 的 利 率 风

9、 险 。 同 等 条 件 条 件 下 比 其 他 债 券 发行 价 格 便 宜 。 19 （ 五 ） 永 久 债 券 带 有 股 权 特 征 发 行 者 不 需 偿还 所 借 本 金 与 股 票 比 好 处 ： 利 息 可 抵 税 。 P=F*i/r 20 债 券 的 创 新 浮 动 利 率 贷 款 通 货 膨 胀 及 利 率 的 波动可 返 还 债 券 还 给 发 行 公 司 获 得 面 值可 转 换 （ 交 换 ） 浮 动 利 率 票 据 可 转换 为 股 权 （ 为 投 资 者 提 供 灵 活 性 ）可 展 期 债 券 期 限 可 延 长 （ 为 发 行 人提 供 灵 活 性 ） 21

10、债 券 的 创 新利 率 上 限 和 下 限 限 制 浮 动 利 率 贷 款的 利 率 波 动 （ 控 制 发 行 人 和 购 买 人 的 风险 ）互 换 不 同 利 率 安 排 、 币 种 的 互 换（ 允 许 公 司 改 变 融 资 组 合 ）反 向 浮 动 利 率 票 据 利 率 随 指 数 的 变化 方 向 反 向 波 动互 换 期 权 允 许 公 司 取 得 进 行 互 换 的选 择 权 22 六 、 债 券 筹 资 的 优 缺 点优 点 缺 点1、 债 券 成 本 较 低 ；（ 利 息 税 前 扣 除 ） 财 务 风 险 较 高 ；（ 定 期 偿 付 本 息 ）2、 可 利 用 财

11、 务 杠 杆 ； 限 制 条 件 较 多 ；3、 保 障 股 东 控 制 权 ； 筹 资 数 量 有 限 。4、 便 于 调 整 资 本 结 构 。 23 第 二 节 发 行 普 通 股 筹 资 股 票 ： 是 股 份 有 限 公 司 为 筹 措 股 权 资 本 而发 行 的 有 价 证 券 ， 是 持 股 人 拥 有 公 司 股 份的 凭 证 。股 东 权 利 ：1、 资 产 受 益2、 公 司 重 大 决 策3、 选 择 管 理 者一 、 股 票 的 种 类 24 一 、 股 票 的 种 类根 据 股 东 的 权 利 和 义 务 分 类 ：（ 一 ） 普 通 股 和 优 先 股 是 公 司

12、 发 行 的 代 表 着 股 东享 有 平 等 的 权 利 、 义 务 ， 不 加 特 别 限 制 ，股 利 不 固 定 的 股 票 。 普 通 股 是 最 基 本 的股 票 。 我 国 目 前 只 有 普 通 股 ， 无 优 先 股 。 25 普 通 股公 司 经 营 决 策 的 参 与 权 盈 余 分 配 权 剩 余 资 产 分 配 权 优 先 认 股 权 公 司 现 有 股 东 有 权保 持 对 公 司 所 有 权 的 持 有 比 例 ， 如果 公 司 增 发 新 股 ， 现 有 股 东 有 权 优先 认 购 26 优 先 股是 公 司 在 筹 集 资 本 时 给 予 投 资 者 某 些

13、 优 惠 权 的股 票 优 先 股 的 特 征 优 先 领 取 固 定 股 息 债 务 偿 还 纳 税 法 定 公 积 金 、 公 益 金 优 先 股 股 息 任 意 公 积 金 普 通 股 股 息 优 先 按 票 面 金 额 清 偿 无 权 参 与 经 营 决 策 无 权 分 享 公 司 利 润 增 长 的 收 益 27 （ 二 ） 按 投 资 主 体 的 不 同 分 类主 体 不 同 （ 一 ） 国 家 股（ 二 ） 法 人 股（ 三 ） 个 人 股（ 四 ） 外 资 股 28 （ 三 ） 按 发 行 对 象 和 上 市 地 区 的 分 类 A股 （上海、深圳） H股 （Hong Kong

14、) N股 （New York) S股 （Singapore) 海外上市 股票 B股 （外币购买） 中国股票 29 二 、 股 票 发 行 的 条 件 实 行 公 开 、 公 平 、 公 正 的 原 则 ，必 须 同 股 同 权 ， 同 权 同 利 。 同 次 发 行 的 股 票 ， 每 股 的 发 行 条件 和 价 格 应 当 相 同 。 各 个 单 位 或 个 人所 认 购 的 股 份 ， 每 股 应 当 支 付 相 同 价额 。 30 （ 二 ） 公 司 法 对 发 行 股 票 的 要 求 发起设立 股票上市 未上市 募集设立 设立发行 增资发行 发行股票 31 （ 1） ： 发 起 人

15、认 缴 和 社 会 公 开 募 集 的 股 本达 到 法 定 资 本 最 低 限 额 。（ 2） ： 发 起 设 立 的 ， 需 由 发 起 人 认 购 公 司应 发 行 的 全 部 股 份 。（ 3） ： 募 集 设 立 的 ， 发 起 人 认 购 的 股 份 不得 少 于 公 司 股 份 总 数 的 35%， 其 余 股 份 应向 社 会 公 开 募 集 。首 次 发 行 股 票 的 要 求 需 具 备 的 条 件 ： 32 四 、 股 票 发 行 的 推 销 方 式 包销 代销 委托承销方式 自销方式 股票推销 自 销 方 式 ： 是 将 股 份 公 司 自 行 直 接将 股 票 出 售

16、 给 投 资 者 ， 而 不 经 过 证 券 经营 机 构 承 销 。 33 委 托 承 销 方 式委 托 承 销 方 式 ：是 指 发 行 公 司 将 股 票 销 售 业 务 委 托 给 证 券 承 销 机 构 代 理 。包 销 ：是 发 行 公 司 与 证 券 经 营 机 构 签 订 承 销 协 议 ， 由 证 券 承销 机 构 买 进 股 份 公 司 的 全 部 股 票 ， 然 后 将 所 购 股 票 转销 给 社 会 上 的 投 资 者 。代 销 ：是 由 证 券 经 营 机 构 代 理 股 票 发 售 业 务 ， 若 实 际 募 集 股份 数 达 不 到 发 行 数 ， 承 销 将

17、未 售 出 的 股 份 归 还 给 发 行公 司 。 34 包 销 与 代 销 方 式 对 发 行 公 司 的 风 险 35 五 、 股 票 发 行 价 格 的 确 定股 票 发 行 价 格（ 一 ）等 价 （ 二 ）时 价 （ 三 ）中 间 价溢 价 发 行 ： 按 超 过 股 票 面 额 的 价 格 发 行 股 票 。折 价 发 行 ： 按 低 于 股 票 面 额 的 价 格 发 行 股 票 。 36 我 国 公 司 法 规 定 ： 股 票 发 行 价 格 可 以 是 票 面 金 额（ 即 等 价 ） ， 也 可 以 超 过 票 面 金 额（ 即 溢 价 ） 发 行 ， 但 不 得 低 于

18、 票 面 金额 （ 即 折 价 ） 。 37 六 、 股 票 上 市（ 一 ） 股 票 上 市 的 意 义 （ 1） 提 高 公 司 所 发 行 股 票 的 流 动 性 和变 现 性 。 （ 2） 股 权 社 会 化 ， 防 止 股 权 过 于 集 中 。 （ 3） 提 高 公 司 的 知 名 度 。 （ 4） 有 助 于 确 定 公 司 增 发 新 股 的 发 行 价格 。 （ 5） 便 于 确 定 公 司 的 价 值 ， 以 利 于 促 进公 司 实 现 财 富 最 大 化 目 标 。 38 股 票 上 市 的 不 利 之 处 ：（ 1） 各 种 “ 公 开 ” 的 要 求 可 能 会 暴

19、 露 公 司的 商 业 秘 密 。（ 2） 股 市 的 人 为 波 动 可 能 歪 曲 公 司 的 实 际情 况 。（ 3） 可 能 分 散 公 司 的 控 制 权 。 有 些 公 司 即 使 已 符 合 上 市 条 件 ， 也 宁愿 放 弃 上 市 机 会 。 39 七 、 普 通 股 筹 资 的 优 缺 点优 点 缺 点1、 没 有 固 定 的 股 利 负 担 ； 资 本 成 本 较 高 ；（ 相 对 于 债 权 资 本 ）2、 股 本 没 有 固 定 的 到 期 日 ； 可 能 分 散 公 司 的 控 制 权3、 筹 资 企 业 的 风 险 小 ； 新 股 东 摊 薄 利 润4、 增 强

20、 信 誉 ；形 成 资 本 公 积 发 行 新 股 会 导 致 股 票 价格 下 跌 。 40 八 、 其 他 股 权 类 金 融 工 具 （ 一 ） 风 险 资 本 不 能 上 市 的 新 小 企 业 尤 其 是 风 险 很大 的 科 技 、 信 息 、 生 物 企 业 寻 求 风 险 资本 的 注 入 是 其 主 要 的 筹 资 方 式 。 通 常 由 一 个 或 几 个 投 资 者 为 私 人 公司 提 供 股 权 资 本 取 得 公 司 的 部 分 所 有 权 ；原 股 东 为 获 得 风 险 资 本 放 弃 较 大 比 例 的控 制 权 。 41 （ 二 ） 认 股 权 证持 有 者

21、 在 有 效 期 内 以 固 定 的 价格 购 买 公 司 股 票 的 权 利 。 实 质 是 看涨 期 权 42 第 三 节 混 合 证 券一 、 可 转 换 债 券 （ 一 ） 概 念 是 普 通 债 券 与 认 股 权 证 的 混 合物 。 可 以 到 期 转 化 为 股 票 也 可 以 继续 持 有 债 券 。 43 可 转 换 债 券 的 基 本 条 款（ 1） 债 券 面 值 及 到 期 时 间（ 2） 债 券 利 率 及 利 息 的 支 付 方 式（ 3） 转 换 条 款 包 括 将 债 券 转 换 为 股 权 的 时 间（ 或 条 件 ） 转 换 方 式 债 券 转 成 股 票

22、 的 方 式 两 种 ： 44 第 一 种 ： 明 确 规 定 换 股 价 格 第 二 种 ： 明 确 规 定 换 股 比 例 转 换 价 格 *转 换 比 例 =债 券 面 值 某 公 司 发 行 期 限 20年 的 可 转 换债 券 面 值 为 1000元 转 换 比 例 为 20；问 其 转 换 价 格 是 多 少 ？ 45 （ 二 ） 可 转 换 债 券 的 价 值可 转 换 债 券 的 价 值 =债 券 价 值 +购 股 权 价 值 46 二 、 优 先 股优 先 股 价 格 =优 先 股 股 利 /市 场 收 益 率 =p*d/ r p优 先 股 票 面 价 值 d优 先 股 股

23、利 率 47 三 、 混 合 证 券 与 资 本 市 场 公 司 通 过 发 行 可 转 换 债 券 或 优 先 股的 方 式 向 市 场 传 达 一 些 公 司 的 内 部 信 息减 少 因 信 息 不 对 称 而 导 致 交 易 失 败 的 可能 。 比 如 一 些 风 险 较 大 公 司 的 管 理 人 员为 了 向 资 本 市 场 显 示 自 己 对 风 险 项 目 的信 心 往 往 会 选 择 发 行 可 转 换 债 券 。 因 为这 种 债 券 一 方 面 限 定 了 投 资 者 的 风 险（ 债 券 的 特 征 ） ； 另 一 方 面 又 赋 予 了 投资 者 获 得 超 额 报

24、 酬 的 机 会 （ 购 股 权 的 特征 ） 银 行 贷 款第 四 节 银 行 贷 款银 行 贷 款 是 指 企 业 向 银 行 等 金 融 机 构 借 入的 、 期 限 在 1年 以 上 的 各 种 借 款 。 1、 抵 押 贷 款 ： 是 指 以 特 定 的 抵 押 品 作 担 保 的 贷 款 。例 如 ： 住 房 按 揭 ； 医 疗 抵 押 ； 当 铺 。2、 信 用 贷 款 ： 是 指 不 以 抵 押 品 作 担 保 的 贷 款 ， 即 仅 凭 借款 企 业 的 信 用 或 某 保 证 人 的 信 用 而 发 放 的 贷 款 。目 前 中 国 的 银 行 ： 很 少 有 信 用 贷

25、款 1、 授 信 额 度 ： 是 借 款 企 业 与 银 行 间 正 式 或 非 正 式 协 议 规 定 的 企业 借 款 的 最 高 限 额 。通 常 在 授 信 额 度 内 ， 企 业 可 随 时 按 需 要 向 银 行 申 请 借 款 。2、 周 转 授 信 协 议 ： 是 一 种 经 常 为 大 公 司 使 用 的 正 式 授 信 额 度 。 银 行 对 周 转 信 用 额 度 负 有 法 律 义 务 ， 并 因 此 向 企业 收 取 一 定 的 承 诺 费 用 。 3、 补 偿 性 余 额 ： 是 银 行 要 求 借 款 企 业 将 借 款 的 10%-20%的平 均 存 款 余 额

26、 留 存 银 行 。 目 的 ： 降 低 银 行 贷 款 风 险 ， 提 高 贷 款 的 有效 利 率 ， 以 便 补 偿 银 行 的 损 失 补 偿 性 余 额名 义 借 款 数 额支 付 利 息实 际 利 率 1 （ 一 ） 银 行 对 贷 款 风 险 的 政 策（ 二 ） 银 行 与 借 款 企 业 的 关 系（ 三 ） 银 行 对 借 款 企 业 的 咨 询 与 服 务（ 四 ） 银 行 对 贷 款 专 业 化 的 区 分 限 制条 款 1、 一 般 性 限 制 条 款2、 例 行 性 限 制 条 款3、 特 殊 性 限 制 条 款（ 一 ） 基 本 条 款 （ 二 ） 限 制 条 款

27、 1、 一 般 性 限 制 条 款 目 的 ： 保 障 企 业 偿 债 能 力 ， 结 合 财务 分 析 进 行 分 析 、 保 障 原 有 债 权 人 利 益 ，防 止 借 款 企 业 财 务 风 险 增 加 。2、 例 行 性 限 制 条 款 目 的 ： 防 止 借 款 企 业 丧 失 清 偿 能 力 而 破 产 。3、 特 殊 性 限 制 条 款 六 、 银 行 贷 款 的 优 缺 点优 点 缺 点1、 借 款 筹 资 速 度 快 ； 筹 资 风 险 较 高 ；2、 借 款 成 本 较 低 ；（ 低 于 债 券 ） 限 制 条 件 较 多 ；3、 借 款 弹 性 较 大 ；4、 财 务

28、杠 杆 作 用 。 筹 资 数 量 有 限 。 56 七 、 银 行 贷 款 的 定 价 贷 款 利 率 的 高 低 取 决 于 借 款 人 的信 誉 、 借 款 期 限 、 借 款 金 额 及 经 济环 境 。 贷 款 利 率 =同 期 无 风 险 收 益 率 +风 险 贴 水 可 在 央 行 统 一 规 定 的 基 准 利 率 上浮 动 幅 度 不 得 超 过 20% 57 （ 一 ） 单 利（ 二 ） 复 利 I=P(1+r/m)m-1 有 效 利 率 =利 息 /贷 款 金 额 58 练 习 借 款 人 以 复 利 计 息 的 方 式 借 入 利 率为 12%的 1年 期 资 金 2万

29、 元 问 其 实 际 有 效利 率 是 多 少 ？ 所 支 付 的 利 息 总 额 = 20000*【 （ 1+12%/4） 4-1】 =2450 实 际 有 效 利 率 =2450/20000=12.25% 比 名 义 利 率 高 出 0.25个 百 分 点 。 59 （ 三 ） 贴 现 利 率 贴 现 贷 款 的 有 效 利 率 = 利 息 /（ 贷 款 面 值 -利 息 ） 上 述 借 款 人 实 际 拿 到 1.76万 元 利 息为 2400元 贷 款 的 实 际 有 效 利 率 是 多少 ？ 2400/（ 20000-2400） =13.64% 60 （ 四 ） 附 加 利 率 用

30、于 分 期 付 款 某 人 以 分 期 付 款 方 式 借 入 2万 元 ；名 义 利 率 为 12%； 12个 月 均 衡 还 款问 借 款 人 的 实 际 成 本 是 多 少 ？ 有 效 利 率 =利 息 /（ 借 款 人 收 到的 贷 款 金 额 /2） =2400/2000/2=24% 租 赁 筹 资第 五 节租 赁 ：是 出 租 人 以 收 取 租 金 为 条 件 ， 在 契 约 或 合 同的 期 限 内 ， 将 资 产 租 借 给 承 租 人 使 用 的 一 种经 济 行 为 。租 赁 行 为 的 ： 借 贷 属 性直 接 涉 及 的 是 物 而 不 是 钱 。 经 营 租 赁 融

31、 资 租 赁 租 赁 融 资 租 赁 ： 又 称 资 本 租 赁 、 财 务 租 赁 是 由 租 赁 公 司 按 照 承 租 企 业 的 要 求 融 资 购买 设 备 ， 并 在 契 约 或 合 同 规 定 的 较 长 期 限 内 提供 给 承 租 企 业 使 用 的 信 用 性 业 务 。 主 要 目 的 ： 融 通 资 金 。 融 资 与 融 物 结 合 ，借 贷 性 质 。 是 筹 集 长 期 借 入 资 金 的 一 种 特 殊 方 式 。 （ 1） ： 由 租 赁 公 司 融 资 购 进 设 备 租 给 承 租 企 业 使 用 。（ 2） ： 租 赁 期 限 较 长 ， 大 多 为 设

32、 备 耐 用 年 限 一 半 以 上 。（ 3） ： 租 赁 合 同 比 较 稳 定 ， 在 规 定 的 租 期 内 非 经 双 方同 意 ， 任 何 一 方 不 得 中 途 解 约 。（ 4） ： 承 租 企 业 负 责 设 备 的 维 修 保 养 和 保 险 ， 但 无 权自 行 拆 卸 改 装 。（ 5） ： 租 赁 期 满 时 ， 处 置 设 备 一 般 有 退 租 、 续 租 、 留购 3种 选 择 ， 通 常 由 承 租 企 业 留 购 。 （ 1） ： 直 接 租 赁 。（ 2） ： 售 后 租 回 。（ 3） ： 杠 杆 租 赁 。 涉 及 承 租 人 、 出 租 人 和 贷

33、款 人 3方 当 事 人 。 出 租 人 只 垫 支 购 买 资 产 所 需 现 金 的 一 部分 ， 其 余 部 分 以 该 资 产 为 担 保 向 贷 款 人 借 资支 付 。 出 租 人 可 获 得 财 务 杠 杆 利 益 。 融 资 租 赁 的 优 缺 点优 点 缺 点1、 迅 速 获 得 所 需 资 产 ； 成 本 较 高 ， 租 金 总 额通 常 要 高 于 设 备 价 值的 30%；承 租 企 业 财 务 困 难 时期 ， 支 付 租 金 也 将 构成 沉 重 的 负 担 。2、 限 制 较 少 ；3、 免 遭 设 备 陈 旧 过 时 的风 险 ；4、 全 部 租 金 分 期 支 付 ，降 低 。 付 款 风 险 ；5、 租 金 税 前 扣 除 。