资产评估方法的选择

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1、c-aQ n 口口 a 口 HU 口 口 -口 0S00 is! 口口 口口 O0S 口口.1资产评估方法的选择(总3页)-CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company Onel-CAL -本页仅作为文档封面，使用请直接删除 口卿口 E口 口口口口口口资产评估三种方法的选择一、三种方法的概述成本法途径始终贯穿着一个重建或重置被评估资产的思路。重置成本是指 以现行市价重新计算的购置某项资产所需要支付的全部费用。会计核算以原始 成本为依据，折旧计提偏低，就会产生资产价值补偿不足、产品成本核算偏 低、企业经营收益虚增的情况。在这种情况下，以重置成本对资产进行评估， 并以此为调整会计账目的

2、依据就比较符合实际，因为它能随着物价上涨使资产 的价值损耗得到相应的补偿，保证经营收益的正确实现。在条件允许的情况 下，任何一个潜在的投资者在决定投资某项资产时，他所愿意支付的价格不会 超过购建该项资产的现行购建成本。如果投资对象并非全新，投资者所愿支付 的价格会在投资对象全新的购建成本的基础上扣除资产的实体有形损耗；如果 被评估资产存在功能和技术落后，投资者所愿支付的价格会在投资对象全新的 购建成本的基础上扣除资产的功能性贬值；如果被评估资产及其产品面临市场 困难和外力影响，投资者所愿支付的价格会在投资对象全新的购建成本的基础 上扣除资产的经济性贬损因素。收益法的基础是经济学中的预期效用理论

3、，一项资产的价值是利用它所能 获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回 报率，即对于投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。 收益法能真实和较准确地反映企业本金化的价值，与投资决策相结合，易为买 卖双方所接受。但是预期收益额预测难度较大，受较强的主观判断和未来不可 预风因素的影响。适用收益现值标准的前提之一是资产的投入使用。“投入使 用”的含义是企业持续经营，他所产生的产品或提供的服务，能够满足和适应 社会的需要，并从中产生受益。显然，只有在投入使用的前提下，资产才能带 来剩余产品的价值，才能带来收益，才有适用收益法评估资产价值的基础。市场法的计价标

4、准是变现净值标准。变现净值标准是用变现净值来衡量被 评估资产价格的一种计价标准。变现价格是指要素资产在公平市场上的交易价 格。运用市场法要求充分利用类似资产成交价格信息，并以此为基础判断和估 测被评估资产的价值。它能够客观反映资产目前的市场情况，其评估的参数、 指标直接从市场获得，评估值更能反映市场现实价格，评估结果易于被各方面 理解和接受。因此，市场途径是资产评估中最为直接，最具说服力的评估途径 之一。但是市场法需要有公开活跃的市场作为基础，有时因缺少可对比数据而 难以应用。这种方法不适用于专用机器设备、大部分的无形资产，以及受到地 区、环境等严格限制的一些资产的评估。二、各方法的适用性和局

5、限性运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个：一是进行价值评 估时目标企业的表外项目价值，；二是资产负债表中单项资产的市场价值能够 公允客观反映所评估资产的价值；三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格 不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。成本法以资产负债表为基 础，相对于市场法和收益法，成本法的评估结果客观依据较强。一般情况下， 在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，以及所评估的企业的评估 前提为非持续经营时，适宜用成本法进行评估。但由于运用成本法无法把握一 个持续经营企业价值的整体性，也难衡量企业各个单项资产间的工艺匹配以及有机组 合因素可能产生出来的整合效应。因而，

6、在持续经营假设前提下，不宜单独运 用成本法进行价值评估。运用收益法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个：一是投资主体愿 意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值；二是目标企 业的未来收益能够合理的预测，企业未来收益的风险可以客观的进行估算，也 就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是被评估企业应具持 续的盈利能力。收益法以预期的收益和折现率为基础，因而对于目标企业来 说，如果目前的收益为正值，具有持续性，同时在收益期内折现率能够可靠的 估计，则更适宜用收益法进行价值评估。通常，处于成长期和成熟期的企业收 益具有上述特点，可用收益法。基于收益法的应用条件，有下述特点

7、的企业不 适合用收益法进行价值评估：处于困境中的企业、收益具有周期性特点的企 业、拥有较多闲置资产的企业、经营状况不稳定以及风险问题难以合理衡量的 私营企业。采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提条件：一是要有一 个活跃的公开市场，这个市场上的交易价格代表了交易资产的行情，即可认为 是市场的公允价格；二是在这个市场上要有与评估对象相同或者相似的参考企 业或者交易案例；三是能够收集到与评估相关的信息资料，同时这些信息资料 应具有代表性、合理性和有效性。市场法最大的优点在于具有简单、直观便于 理解、运用灵活的特点。但是运用市场法评估企业价值也存在一定的局限性： 首先，因为评估对象和参考企

8、业所面临的风险和不确定性往往不尽相同，因而 要找到与评估对象绝对相同或者类似的可比企业难度较大；其次，对价值比率 的调整是运用市场法及为关键的一步，这需要评估师有丰富的实践经验和较强 的技术能力。三、资产评估方法的选择价值评估方法的选择不是主观随意、没有规律可循的，无论是哪一种方 法，评估的最终目的是相同的，殊途同归的服务于市场交易和投资决策，因而 各种方法之间有着内在的联系，结合前文对价值评估方法的比较分析，可以总 结出企业价值评估方法选择的一些原则：1、依据相关准则、规范的原则企业价值评估的相关准则和规范是由管理部门颁布的，具有一定的权威性 和部分强制性。如在企业价值评估指导意见书（试行）

9、二十三条中规定： “注册资产评估师应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件， 分析收益法、市场法、和成本法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一 种或多种资产评估基本方法”；第三十四条中指出：“以持续经营为前提对企 业进行评估时，成本法一般不应当作为唯一使用的评估方法”；第二十五条中 指出：“注册资产评估师应当根据被评估企业成立时间的长短、历史经营情 况，尤其是经营和收益稳定状况、未来收益的可预测性，恰当考虑收益法的适 用性”。显然，这些条款对选择企业价值评估方法具有很强的指导意义。2、借鉴共识性研究成果的原则价值评估方法选择的一些共识性研究成果是众多研究人员共同努力的结果， 是基

10、于价值评估实践的一些理论上的提炼，对于选择合理的方法用于价值评估 有较大的参考价值。如在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，或 所评估的企业的评估前提为非持续经营，应该考虑采用成本法。以持续经营为 前提进行企业价值评估，不宜单独使用成本法。在企业的初创期，经营和收益 状况不稳定，不宜采用成本法进行价值评估。一般来说，收益法更适宜于无形 资产的价值评估。此外，如果企业处于成长期或成熟期，经营、收益状况稳定 并有充分的历史资料为依据，能合理的预测企业的收益，这时采用收益法较 好。在参考企业或交易案例的资料信息较完备、客观时，从成本效率的角度来 考虑，适合选择市场法进行价值评估。3、客观、公

11、正的原则客观性原则要求评估师在选择价值评估方法的时候应始终站在客观的立场 上，坚持以客观事实为依据的科学态度，尽量避免用个人主观臆断来代替客观 实际，尽可能排除人为的主观因素，摆脱利益冲突的影响，依据客观的资料数 据，进行科学的分析、判断，选择合理的方法。公正性原则要求评估人员客观 的阐明意见，不偏不倚的对待各利益主体。客观、公正这一原则不仅具有方法 选择上的指导意义，而且从评估人员素质的角度对方法选择做了要求。4、成本效率的原则评估机构作为独立的经济主体之一，也需要获取利润以促进企业的生存、 发展，因而在评估方法选择时，要考虑各种评估方法耗用的物质资源、时间资 源及人力资源，在法律、规范允许

12、的范围内及满足委托企业评估要求的前提 下，力求提高效率、节约成本。只有如此，才能形成委托企业和评估机构互动 发展的双赢模式，更有利于评估机构增强自身实力，提高服务水平。5、风险防范的原则企业价值评估的风险可以界定为：“由于评估人员或者机构在企业价值评 估的过程中对目标企业的价值作了不当或错误的意见而产生的风险”，根据这 一定义，企业价值评估中的风险可分为外部风险和内部风险。外部风险是指评 估机构的外部因素客观上阻碍和干扰评估人员对被评估企业实施必要的和正常 的评估过程而产生的风险。内部风险是指由于评估机构的内部因素导致评估人 员对拟评估企业的价值作了不当或错误的意见而产生的风险。显然，企业价值

13、 评估方法的选择作为价值评估中的一个环节，可能会由于方法选择的不当带来 评估风险。基于此，在选择评估方法的时候要有强的风险防范意识，综合考虑 各种因素，分析可能产生的评估风险，做出客观、合理的价值评估方法选 择。总之，在评估方法的选择过程中，应注意因地制宜和因事制宜，不可机械 地按某种模式或某种顺序进行选择。但是，不论选择哪种评估途径和方法进行 评估，都应保证评估目的，评估时所依据的各种假设和条件与评估所使用的各 种参数数据，及其评估结果在性质和逻辑上的一致。尤其是在运用多种评估途 径和方法评估同一评估对象时，更要保证每种评估途径和方法运用中所依据的 各种假设、前提条件、数据参数的可比性，以便能够确保运用不同评估途径方 法所得到的评估结果的可比性和相互可验证性。