青岛海通证券许经理课件

《青岛海通证券许经理课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《青岛海通证券许经理课件（30页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、 二一二年二月二一二年二月基础篇基础篇许经理球球许经理球球187153515融资融券基本概念融资融券基本概念q融资融券业务：融资融券业务：指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券、出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动q分类：分类：融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易2 2与普通证券交易的比较与普通证券交易的比较区别区别普通证券业务普通证券业务融资融券业务融资融券业务保证金机制不同足额保证金。买入证券时，必须事先有足额资金；卖出证券时，则必须有足额证券当预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以

2、向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出法律关系不同投资者与证券公司之间只存在委托买卖的关系投资者与证券公司之间存在：委托买卖关系资金或证券的借贷关系因借贷关系而产生的债权债务的担保关系承担风险不同风险完全由投资者自行承担风险是由投资者与券商共同承担的。如客户不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险3 3与普通证券交易的比较与普通证券交易的比较区别区别普通证券业务普通证券业务融资融券业务融资融券业务账户体系不同一级账户体系看穿式二级账户体系，客户信用证券账户为证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户；客户信用资金账户为证券公司

3、客户信用交易担保资金账户的二级账户交易机制不同客户自己把握情况证券公司逐日盯市，引入补仓、强制平仓机制交易范围不同所有的上市证券仅限于标的证券交易指令不同交易指令简单：买入、卖出交易指令复杂：买入、卖出、融资买入、卖券还款、直接还款、融资平仓、融券卖出、买券还券、直接还券、融券平仓收费不同佣金、印花税、过户费佣金及印花税过户费、融资利息、融券费用、逾期罚息等4 4 内容要点内容要点基础应用基础应用ETFETF应用应用交易技巧交易技巧5 5为什么要融资？为什么要融资？q杠杆交易：杠杆交易：投资者看多时，除了可以运用自有资金做多外，还可以利用融资工具增加杠杆，提高收益适合于具有较高风险承受能力的投

4、资者 q短期配置：短期配置：当确定性做多机会（如：事件性机会）出现时，投资者可以不必变现资产、调整头寸，而可以直接使用融资工具来进行短期配置，获取额外收益适合于将自有资金充分配置于中长期品种、实业资产等投资者6 6杠杆交易杠杆交易7假设投资者以自有资金买入假设投资者以自有资金买入10万股中集集万股中集集团后，在团后，在2012年年1月月9日又以中间价日又以中间价12.68融融资买入资买入10万股中集集团万股中集集团一直持有到股票开始下跌，即在一直持有到股票开始下跌，即在2012年年1月月11日以中间价日以中间价13.66元将元将20万股中集集团全万股中集集团全部卖出，扣除部卖出，扣除2天的融资

5、成本（按天的融资成本（按9.1%计计算）、手续费（按算）、手续费（按0.3%计算）后，共可获计算）后，共可获利利179,555元，收益率为元，收益率为14.16%中集集团按照上述价格计算的涨幅为中集集团按照上述价格计算的涨幅为7.73%，投资者通过借助融资杠杆，放大，投资者通过借助融资杠杆，放大了收益了收益 中集集团历史价格走势中集集团历史价格走势案例分析案例分析融资买入卖券还款短期配置短期配置案例分析案例分析如投资者原本以自有资金配足了中长期品如投资者原本以自有资金配足了中长期品种，而在种，而在2011年年3月月14日，日本突发海啸并日，日本突发海啸并引发地震以及核泄漏的事故，由此引起中引发

6、地震以及核泄漏的事故，由此引起中国市场对新能源股票的追逐，那么此时，国市场对新能源股票的追逐，那么此时，投资者就可以利用融资来配置短期热点品投资者就可以利用融资来配置短期热点品种，比如以风力发电为代表的金风科技种，比如以风力发电为代表的金风科技假设投资者在假设投资者在3月月14日以收盘价日以收盘价20.42元融资元融资买入买入10万股金风科技，然后在万股金风科技，然后在3月月15日以收日以收盘价盘价22.13元卖券还款，扣除元卖券还款，扣除1天的融资费用天的融资费用（按（按9.1%计算）、手续费（按计算）、手续费（按0.3%计算）计算）后，可额外获利后，可额外获利15.77万元万元 金风科技两

7、日价格走势金风科技两日价格走势融资买入卖券还款8 8为什么要融券？为什么要融券？q做空交易：做空交易：融券改变了传统的交易方式，投资者看空时，可以利用融券工具进行卖空，获取下跌收益适合于改变了单边做多思路的投资者 qT+0T+0交易：交易：融券还变相实现了T+0交易，投资者买入做多后，日内即可以通过融券卖空来实现及时保盈或止损适合于所有的投资者尤其是习惯于日内交易的投资者 9 9做空交易做空交易案例分析案例分析2011年年3月月15日日9点点10分，央视每周质量报告分，央视每周质量报告播出播出“健美猪健美猪”真相真相9点点44分，新浪分，新浪 新闻：双汇公司十八道检验新闻：双汇公司十八道检验不

8、包括瘦肉精检测不包括瘦肉精检测假设投资者在假设投资者在3月月15日日10点左右融券卖出双点左右融券卖出双汇发展，当日即可获利约汇发展，当日即可获利约8%4月月19日复牌，连续日复牌，连续2个交易日跌停个交易日跌停海通某营业部客户，在海通某营业部客户，在3月月15日融券卖出日融券卖出53,000股，成为中国唯一一个瘦肉精事件的股，成为中国唯一一个瘦肉精事件的获利者获利者双汇发展日内价格走势双汇发展日内价格走势融券卖出1010案例分析案例分析2012年年1月月4日，投资者预计深发展将呈日，投资者预计深发展将呈现上涨趋势现上涨趋势假设开盘以假设开盘以15.59元的价格买入元的价格买入10万股深万股深

9、发展，但半小时后发现判断失误发展，但半小时后发现判断失误在开盘后一小时内融券卖出在开盘后一小时内融券卖出10万股深发万股深发展进行对冲，并以之前买入的深发展来展进行对冲，并以之前买入的深发展来直接还券归还融券负债直接还券归还融券负债通过融券卖空实现日内及时止损，且当通过融券卖空实现日内及时止损，且当日归还了证券，无须支付融券利息日归还了证券，无须支付融券利息深发展日内分时价格走势深发展日内分时价格走势T+0交易（先买后卖交易（先买后卖-止损）止损）买入融券卖出111112案例分析案例分析深发展日内分时价格走势深发展日内分时价格走势T+0交易（先卖后买交易（先卖后买-止损）止损）2012年年1月

10、月9日，投资者预计深发展将单日，投资者预计深发展将单边下跌边下跌假设开盘以假设开盘以15.36元的价格融券卖出元的价格融券卖出10万万股深发展，但半小时后发现判断失误股深发展，但半小时后发现判断失误在开盘后一小时内通过买券还券进行对在开盘后一小时内通过买券还券进行对冲，同时归还了融券负债冲，同时归还了融券负债融券卖空时可通过买券还券实现日内及融券卖空时可通过买券还券实现日内及时止损，且当日无负债，无须支付融券时止损，且当日无负债，无须支付融券利息利息融券卖出买券还券13案例分析案例分析2012年年1月月4日，投资者预计深发展全天日，投资者预计深发展全天单边下跌，可以通过融券卖空来获利单边下跌，

11、可以通过融券卖空来获利9:30开盘以开盘以15.59元的价格融券卖出元的价格融券卖出10万万股深发展，收盘前以股深发展，收盘前以15.16元的价格买元的价格买入归还所借证券，扣除手续费后可获利入归还所借证券，扣除手续费后可获利超过超过33,775元元通过融券卖空获取下跌收益，且当日买通过融券卖空获取下跌收益，且当日买券还券及时保盈，无须支付融券利息券还券及时保盈，无须支付融券利息深发展日内分时价格走势深发展日内分时价格走势T+0交易（先卖后买交易（先卖后买-保盈）保盈）融券卖出买券还券案例分析案例分析深发展日内分时价格走势深发展日内分时价格走势T+0交易（先买后卖交易（先买后卖-保盈）保盈）2

12、012年年1月月9日，投资者预计深发展全天日，投资者预计深发展全天单边上涨单边上涨9:30开盘以开盘以15.36元的价格买入元的价格买入10万股深万股深发展，收盘前以发展，收盘前以15.78元的价格融券卖元的价格融券卖出深发展，扣除手续费后可获得出深发展，扣除手续费后可获得2%左左右的收益右的收益(32,658元元)通过融券卖空锁定当日收益，且通过直通过融券卖空锁定当日收益，且通过直接还券归还融券负债，无须支付融券利接还券归还融券负债，无须支付融券利息息买入融券卖出1414 内容要点内容要点基础应用基础应用ETFETF应用应用交易技巧交易技巧1515ETF概念及特性概念及特性qETF=交易型开

13、放式指数基金ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品ETF管理的资产是一篮子股票组合，这一组合用于跟踪某一特定指数表现q ETF特性交易方式：既可以在交易所直接买卖ETF份额，也可以用与指数对应的一篮子股票申购或赎回ETF溢价套利：当ETF价格高于单位净值时，通过买入一篮子股票申购ETF，再卖出ETF获利折价套利：当ETF价格低于单位净值时，通过买入ETF，赎回获得一篮子股票后，再卖出这些股票获利T+0操作：买入ETF后，当日可通过赎回实现T+0；申购ETF后，当日可通过卖出实现T+01616ETF-融资融券标的证券范围融资融券标的证券范围q交易所调整融资融券标的证券范围，将ETF

14、纳入标的范围沪市：深市：ETFETF50ETF50ETF180ETF180ETF红利红利ETF治理治理ETF管理人华夏华安华泰柏瑞交银施罗德市值规模(亿元)150-200100-15020以下40以下流通份额(亿份)100-15050-10010以下50以下ETFETF深深100ETF中小板中小板深成深成ETF管理人易方达华夏南方市值规模(亿元)150-20050以下30以下流通份额(亿份)250-30020以下30以下1717信用账户内的信用账户内的ETF操作操作q投资者信用账户不得不得用于参与证券投资基金申购及赎申购及赎回回q ETF操作先卖后买先卖后买 T+0T+0：融券卖出ETF后，当

15、日可通过买券还券实现T+0先买后卖先买后卖T+0T+0锁定损益，锁定损益，T+1T+1归还负债：归还负债：买入ETF后，当日可通过融券卖出锁定损益，但T+1日才能通过直接还券归还融券负债信用账户内，ETF只可买卖交易，不可申购或赎回1818先卖后买操作先卖后买操作50ETF日内价格走势日内价格走势-02/07判断日内呈现下跌波段：融券卖出判断日内呈现下跌波段：融券卖出ETF 低点买券还券获利低点买券还券获利实现实现T+0深成深成ETF日内价格走势日内价格走势-02/07判断日内呈现下跌波段：融券卖出判断日内呈现下跌波段：融券卖出ETF 低点买券还券获利低点买券还券获利实现实现T+0融券卖出买券

16、还券融券卖出买券还券1919先买后卖操作先买后卖操作判断日内呈现上升波段：融资判断日内呈现上升波段：融资/普通买普通买入入ETF 高点融券卖出高点融券卖出ETF锁定收益锁定收益T+1日直接还券日直接还券(支付一天融券息费支付一天融券息费)深成深成ETF日内价格走势日内价格走势-02/0850ETF日内价格走势日内价格走势-02/08判断日内呈现上升波段：融资判断日内呈现上升波段：融资/普通买普通买入入ETF 高点融券卖出高点融券卖出ETF锁定收益锁定收益T+1日直接还券日直接还券(支付一天融券息费支付一天融券息费)(融资)买入融券卖出(融资)买入融券卖出2020 内容要点内容要点基础应用基础应

17、用ETFETF应用应用交易技巧交易技巧2121交易技巧交易技巧如何最大限度使用授信额度？先信用交易后普通交易如何实现日内多次回转交易？融券T+0交易如何通过信用交易赚利差？融资T+1结息规则融券股票停牌怎么办？ETF套现股票还券222223q客户最终可融资多少资金，主要取决于保证金余额q现金不打折，股票折算率在40%70%q客户交易时，可选择以现金作为抵押，先进行“融资买入”交易，然后再用自己的现金进行普通买入q但建议客户不要把额度做足，否则在调仓时很被动如何最大限度使用授信额度如何最大限度使用授信额度24q客户先“融券卖出”，再“买券还券”，可实现日内多次T+0交易q还券的指令：“买券还券”

18、后客户授信额度直接释放，客户可继续进行融资融券交易“直接还券”（冻结可撤单）后客户授信额度不释放“即时还券”（冻结不可撤单）后客户授信额度释放，客户也可继续进行融资融券交易，客户可另行申请“意向还券”(不冻结可撤单)如何实现日内多次回转交易如何实现日内多次回转交易25如何通过信用交易赚利差如何通过信用交易赚利差q融资计息规则：T+1结息投资者T日融资买的金额，T日不计利息，T+1日计息T日归还的负债，T日计息，T+1日不计息q同时满足以下条件：看多建仓长假前一个交易日q用融资额度建仓，自有资金投资于短期高息产品：长假期间融资不计息，长假过后才开始计息自有资金赚取短期高额利息26融资赚利差融资赚

19、利差-举例举例q假设：投资者自有资金1000万预计持仓过年，持仓市值1000万q操作：600万资金放入普通账户，用于购买高息产品400万留存于信用账户，可融资买入额度约600万过年前最后一个交易日，融资买入600万证券，再以自有资金买入400万证券，合计1000万600万自有资金赚取高息，600万融资资金在过年期间不计利息q融券到期或者投资者需要提前结束融券时，如果所融证券正好停牌，投资者只能“被融券”而继续支付融券费用q 利用ETF套现股票还券步骤：融券股票停牌怎么办融券股票停牌怎么办2727q100万份50ETF包含1500股上汽集团（原：上海汽车），即投资者每赎回100万份50ETF，就可以套现1500股上汽集团q 投资者买入1000万份50ETF，共套现15,000股上汽集团ETF套现股票还券套现股票还券-举例举例282829q注意点：拟套现股票不能是“必须现金替代”标志，应该是“允许现金替代”标志尽可能选择ETF折价时进行套现，这样既可以覆盖套现操作时的交易成本，甚至还能获取ETF套利收益ETF价格已在一定程度上体现了市场对停牌股票复牌后的表现预期ETF套现股票还券套现股票还券-提示提示欢迎交流！欢迎交流！3030