融资融券交易策略-李鲁民

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1、融资融券交易策略国泰君安证券徐州营业部 2011年8月 大 盘 下 跌 过 程 中 你 该 怎 么 办 1、 空 仓 2、 减 仓 ， 中 线 持 股 仓 位 减 轻 3、 短 线 ， 少 部 分 资 金 短 线 操 作 4、 观 望 ， 总 想 抢 反 弹 5、 幻 想 ， 期 待 大 盘 反 弹 ， 手 里 股 票 解 套 总 之 散 户 被 机 构 玩 ， 而 且 玩 的 很 惨 ， 还 没有 办 法 释 义融 资 融 券 业 务 根 据 证 券 公 司 融 资 融 券 试 点 管 理 办 法 ， 融 资 融 券 业 务 是 指 证 券 公 司 向客 户 出 借 资 金 供 其 买 入

2、上 市 证 券 或 者 出 借 上 市 证 券 供 其 卖 出 ， 并 收 取 担 保 物 的经 营 活 动 。融 资 融 券 交 易 融 资 融 券 交 易 又 称 信 用 交 易 ， 根 据 沪 深 证 券 交 易 所 的 定 义 ， 是 指投 资 者 向 具 有 证 券 交 易 所 会 员 资 格 的 证 券 公 司 提 供 担 保 物 ， 借 入 资 金 买 入 上 市 证 券 或 借 入 上 市 证 券 并 卖 出 的 行 为 。 目 录 为 什 么 要 做 融 资 买 入 ？转 融 通 业 务 介 绍融 券 卖 出 机 会做 空 方 式 对 比T+0策 略 为 什 么 要 做 融

3、资 买 入 ？ 持 有 股 票 作为 担 保 物 向 证 券 公 司申 请 融 资 利 用 增 量 资金 放 大 收 益融 资 买 入融 资 买 入 策 略 融 资 买 入 策 略 为 什 么 要 做 融 资 买 入 ？ l 融 资 买 入 的 一 句 话 理 由 如 果 您 “ 不 差 钱 ” 自 有 资 金 ： 中 期 持 有 品 种 ， 基 本 面 优 良 、 成 长 性 强 、 重 组 题 材 。 融 资 买 入 ： 短 期 强 势 品 种 ， 震 荡 市 做 行 业 轮 动 、 趋 势 市 做 “ 煤 飞 色舞 ” 、 年 底 做 送 转 行 情 如 果 您 想 获 得 更 大 交

4、易 规 模 获 得 交 易 杠 杆 ， 提 高 资 金 收 益 率 。利 用 融 资 获 得 的 增 量 资 金 弥 补 自 有 资 金 不 足 ， 把 握 市 场 热 点 机 会连 续 下 跌 时 ， 持 续 融 资 买 入 补 仓 ， 摊 薄 成 本 融 资 买 入 策 略 趋 势 交 易 策 略 利 用 从 证 券 公 司 获 得 的 增 量 资 金 获 取 额 外 的 短 线 价 差 收 益 。 趋 势 判 断 、 短 线 交 易 ， 设 定 止 损 止 盈 位 。 融 资 买 股 时 ， 买 跌 不 买 涨 ； 融 券 卖 出 时 ， 卖 涨 不 卖 跌 。 避 免 融资 追 涨 、

5、 融 券 杀 跌 行 为 。 融 券 卖 出 策 略 角 度 一 ： 技 术 面 解 释 角 度 二 ： 基 本 面 解 释 融 券 交 易 策 略 融 券 卖 出 机 会融 券 卖 出 机 会 的 特 点 ：1、 单 边 市 做 “ 上 坡 行 情 ” ，现 在 可 以 做 “ 下 坡 行 情 ” 。2、 个 股 的 上 涨 往 往 在 消 息 兑现 之 前 ， 市 场 存 在 信 息 不 对称 ， 散 户 出 于 弱 势 ； 个 股 的 下 跌 往 往 出 现 在 消息 明 朗 后 ， 信 息 公 开 ， 散 户也 可 以 公 平 把 握 机 会 。 擅 用 融 券 卖 出 机 会 ， 获

6、 取 最 大 股 市 利 益 。 融 券 交 易 策 略 趋 势 交 易 策 略 利 用 从 证 券 公 司 获 得 的 证 券 获 取 股 价 预 期 下 跌 带 来 的 价 差 收 益 。 股 价 过 分 高 估 时 融 券 卖 出 ， 价 位 低 估 或 回 归 合 理 时 ， 买 券 还 券 。 判 断 个 股 趋 势 改 变 ， 股 价 处 于 高 位 时 融 券 卖 出 ， 下 跌 的 底 部 买 券还 券 。 融 券 卖 出 策 略 技 术 面 解 释 融 券 卖 出 机 会 ： 技 术 面 解 释 - 对 趋 势 进 行 卖 出 止 损 信 号 ： 均 线 破 位 、 通 道

7、突 破 、 B浪 反 弹 尾 声 在 股 价 高 估 时 融 券 卖 出 ， 等 到 价 位 合 理 或 低 估 时 买 券 还 券 - 对 均 值 回 归 预 期 进 行 卖 出 止 盈 信 号 ： 布 林 带 突 破 、 超 买 以 往 单 边 市 中 ， 让 人 感 觉 需 要 “ 止 盈 、 止 损 ” 的 情 形 ， 都 可 以 通 过 融 券 卖 出 获 利 。 融 券 交 易 策 略 基 本 面 解 释 融 券 卖 出 机 会 ： 基 本 面 解 释 和 股 票 上 涨 的 情 况 类 似 ， 个 股 价 格 下 跌 也 受 到 两 类 因 素 影 响 ： 1、 系 统 性 因

8、素 ： 大 势 2、 非 系 统 性 因 素 ： 股 票 所 属 行 业 、 或 个 股 - 即 使 有 非 系 统 性 因 素 ， 也 需 要 兼 顾 指 数 对 行 业 、 个 股 的 影 响 。 （ 1） 重 大 、 实 质 性 利 空 ： 短 暂 、 大 幅 的 脉 冲 式 下 跌 ； （ 2） 非 实 质 利 好 ： 基 本 面 薄 弱 的 大 幅 上 涨 ， 多 半 伴 随 回 调 。 融 券 卖 出 策 略 事 件 性 影 响 带 来 的 融 券 机 会紫金矿业（601899） 环保门事件华侨城 A（000069） 6.29娱乐设施故障双汇发展（000895） 瘦肉精事件披露华兰

9、生物（002007） 贵州采浆站关停 中国南车（601766） 高铁事故频发, 高铁概念股短期受到负面影响图：重大事件性影响带来的融券机会标 的 证 券 出 现 负 面 事 件 影 响 融 券 卖 出 策 略 事 件 性 影 响 ： 双 汇 发 展 2011-3-15 9:10央 视 每 周 质 量 报 告 播 出 “ 健 美 猪 ” 真 相 2011-3-15 9:44新 浪 国 内 新 闻 ： 河 南 济 源 双 汇 公 司 十 八 道 检 验 不 包 括 瘦 肉 精 检 测 2011-3-15 10:40双 汇 发 展 自 2%跌 幅 快 速 放 量 下 跌 ， 直 至 午 盘 封 住

10、跌 停 事 件 性 影 响 ： 双 汇 发 展融 券 卖 出 策 略 融 券 卖 出 策 略 事 件 性 影 响 ： 华 兰 生 物 2011-7-12 华 兰 生 物 发 布 公 告 ， 所 属 三 家 单 采 血 浆 站 8月 1日 起 停 止 采 浆 2011-7-13 华 兰 生 物 停 牌 ， 7-18再 次 停 牌 ， 2011-7-25复 牌 首 日 跌 停 报 收 因 血 浆 站 关 停 事 件 造 成 的 影 响 ， 股 价 短 期 内 出 现 巨 幅 波 动 ， 跌 幅 超 30% 融 券 卖 出 策 略 事 件 性 影 响 ： 华 兰 生 物 从 7月 中 旬 有 传 闻

11、 要 关 停 血 浆 站 到 8月 10日 收 盘 ， 股 价 从 36元 左 右 下 跌 到 22元 左右 ， 股 价 有 了 较 大 的 跌 幅 ， 跌 幅 达 到 35%以 上 ， 消 息 敏 感 的 投 资 者 及 时 把 握 融 券 卖出 机 会 ， 获 得 不 菲 的 收 益 。 融 券 卖 出 策 略 事 件 性 影 响 ： 华 兰 生 物 融 券 卖 出 策 略 事 件 性 影 响 ： 中 国 南 车 融 券 卖 出 策 略 事 件 性 影 响 ： 中 国 南 车 T+0策 略主 要 原 理 ： 利 用 融 券 可 以 T+0进 行 短 线 交 易 。 当 判 断 股 票 下

12、跌 时 ，在 高 位 融 券 卖 出 ， 当 日 在 低 位 买 券 还 券 。 融 券 卖 出 T+0的 特 点 ： 1、 当 日 股 价 处 于 高 点 ， 预 计 当 日 会 冲 高 回落 ， 融 券 卖 出 股 票 A。 2、 在 股 价 回 落 到 当 日 低 点 附 近 时 ， 买 券 还券 ， 了 结 当 日 融 券 负 债 ， 及 时 在 个 股 波 动较 大 的 交 易 日 锁 定 利 润 ； 适 用 ： 个 股 剧 烈 波 动 ， 有 明 确 预 期 股 价 将会 回 落 。 图 ： 早 盘 融 券 卖 出 中 信 证 券 ， 随 着 股 价 下 跌低 位 买 券 还 券

13、， 当 日 锁 定 利 润 。T+0策 略 融 券 T+0的 特 点操 作 策 略 ： 判 断 股 票 下 跌 时 ， 在 高 位 融 券 卖 出 ， 在低 位 买 券 还 券 ， 当 日 偿 还 融 券 负 债 。 当 日 普 通 买 入 股 票 A， 价 格 上 涨 到 高 点 后 ， 预 计 次 日 股 价 会 有 所 回 落 ，为 了 避 免 隔 夜 风 险 ， 高 点 融 券 卖 出 同 样 数 量 的 股 票 A， 次 日 开 盘 现 券 还券 方 式 了 结 融 券 负 债 ， 避 免 个 股 持 仓 风 险 。 （ 类 似 T+0操 作 ）适 用 于 ： 当 日 股 价 波 动

14、 较 大 ， 个 股 低 开 高 走 ， 但 次 日 股 价 未 知 ， 为 有效 避 免 次 日 股 价 回 落 风 险 ， 采 用 融 券 的 方 式 卖 出 同 数 量 的 股 票 ， 次 日现 券 还 券 ， 避 免 次 日 股 价 回 落 。同 一 日 ， 对 同 一 种 股 票 ， 进 行 相 同 数 量 的 “ 融 资 买 入 ， 融 券 卖 出 ” 或“ 融 券 卖 出 ， 融 资 买 入 ” ， 成 交 日 次 日 ， 采 用 现 金 还 款 偿 还 融 资 款 、现 券 还 券 偿 还 融 券 款 。避 免 持 股 过 夜 风 险 ， 适 用 于 单 日 股 价 波 动 大

15、 ， 快 进 快 出 ， 避 免 套 牢 ， 为 资 金 不 足 的 投 资 者 带 来 较 大 的 利 润 。 投 资 者 以 部 分 自 有 资 金 （ 或 证 券 ） 以 及 向 金 融 机 构 借 入 的其 余 部 分 资 金 （ 或 证 券 ） 买 入 （ 或 卖 出 ） 某 种 证 券 ， 其 不足 部 分 ， 即 向 证 券 金 融 机 构 借 入 的 垫 付 款 （ 或 证 券 ） 是 建立 在 信 用 基 础 之 上 的 ， 这 是 证 券 金 融 机 构 与 投 资 者 之 间 形成 的 第 一 重 信 用 关 系 。 另 一 方 面 ， 证 券 金 融 机 构 垫 付 的

16、 差价 款 在 多 数 情 况 下 是 向 银 行 的 贷 款 或 在 货 币 市 场 上 的 融 资， 这 称 为 转 融 通 ， 包 括 资 金 转 融 通 和 证 券 转 融 通 。 在 转 融通 的 过 程 中 便 形 成 了 在 银 行 及 其 他 授 信 方 与 证 券 金 融 机 构之 间 的 第 二 重 信 用 关 系 。 转 融 通 业 务 介 绍 从 海 外 市 场 的 经 验 可 以 看 出 ， 转 融 通 业 务 对 整 个券 商 行 业 及 资 本 市 场 具 有 巨 大 的 促 进 作 用 。 推 出转 融 通 业 务 后 ， 由 于 券 商 可 以 向 证 券 金

17、 融 公 司 融入 资 金 或 证 券 ， 其 融 资 融 券 规 模 将 会 大 幅 提 高 。业 内 人 士 指 出 ， 如 果 推 出 转 融 通 业 务 ， 那 么 可 供融 资 的 资 金 及 可 供 融 券 的 股 票 数 量 都 将 是 现 在 的几 十 倍 甚 至 几 百 倍 ， 其 对 市 场 将 会 产 生 真 正 的 影响 ， 甚 至 将 撼 动 A股 市 场 的 根 本 模 式 。 1、股指期货优点：交易灵活，可做多做空，杠杆交易缺点：波动较大，把握性差，易爆仓，必须盯盘。2、融资融券优点：交易方便，可做多做空，杠杆制度，趋势操作缺点：每日波动较小，需收取资金利息做 空

18、 方 式 对 比 更 多 交 易 机 会 ： 牛 市 、 熊 市 、 震 荡 市 都 可 获 利更 好 交 易 心 态 ： 避 免 错 失 热 点 、 踏 空 、 恐 惧 等 负 面 情 绪 影 响 决 策风 险 与 收 益 间 更 优 权 衡 ： 高 风 险 杠 杆 投 机 、 配 对 交 易 、 无 风 险 套 利 收 益跋 适 应 投 资 者 多 样 需 求 的 个 性 化 交 易 方 式融 资 融 券 业 务 意 味 着 1、在我公司开户满18个月 2、账户资产满足50万以上 3、通过中国人民银行打印个人信用报告 4、收集客户资料，填表，审批 5、审批合格后，客户前来开户申 请 条 件 及 流 程