黄金价格的形成机制及其影响因素

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1、黄金价格的形成机制及其影响因素黄金价格的形成机制及其影响因素黑龙江银峰华纳投资管理有限公司黑龙江银峰华纳投资管理有限公司讲师：康世强讲师：康世强黄金市场的价格确定机制黄金市场的价格确定机制 黄金作为一种商品，其价格首先由供需因素来决定。同时，黄金黄金作为一种商品，其价格首先由供需因素来决定。同时，黄金作为具有特殊功能的商品，不但其价格确定因素错综复杂，而且其定作为具有特殊功能的商品，不但其价格确定因素错综复杂，而且其定价机制跟一般的商品也有很大的差别。价机制跟一般的商品也有很大的差别。一、伦敦黄金市场一、伦敦黄金市场 伦敦黄金市场历史悠久。早在19世纪初，伦敦就是世界黄金精炼、销售和交换的中心

2、。1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度，每日两次，该价格是世界上最主要的黄金价格，一直影响到纽约以及香港黄金市场的交易，许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准，再根据各自的供需情况而上下波动。同时伦敦金价亦是许多涉及黄金交易和约的基准价格。伦敦金价所以重要，与伦敦黄金市场在世界黄金交易中的核心地位密不可分。伦敦垄断了世界最大产全国-南非的全部黄金销售，使得世界黄金市场的大部分黄金供给均通过伦敦金市进行交易。而且伦敦黄金市场上的五大金商在国际上也是声誉显著，与世界上许多金矿、金商等拥有广泛的联系；五大金商有许多的下属公司，下属公司又与许多商店和黄金顾客联系，这个范围不仅涉及伦敦黄金

3、市场，而且扩展到整个世界，加上在定价过程中，金商提供给客户的是单一交易价，没有买卖差价，价格比较合理，所以许多人喜欢在定价时进行交易。黄金市场的价格确定机制黄金市场的价格确定机制二、二、苏黎士黄金市场苏黎士黄金市场 苏黎士黄金市场是战后迅速成长起来的世界性的黄金自由交易中心。虽然其自身没有黄金供给，但由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境。因此，苏黎士黄金市场在世界实物黄金交易中保持了独特的优势。由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行组成苏黎士黄金总库。苏黎士黄金市场没有金价定盘制度，银行的个别头寸是不公开，而由联合清算系统对银行

4、的不记名头寸进行加总，并每天接这些头寸的变动，在每个交易日的任一特定时间，结合供需状况确定当日交易金价，此价格即为苏黎士黄金市场的黄金官价，全日金价在该价格的基础上自由波动，而无涨停板的限制。苏黎士黄金官价对苏黎士黄金总库成员有约束力，并对世界上其他银行起到指导作用。三、三、纽约黄金市场纽约黄金市场 1974年美国取消了美国居民拥有黄金的法令后，纽约黄金市场迅速发展起来。目前，纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货集散地。纽约商品交易所（COMEX）本身并不参加期货的买卖，仅仅是提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公开、公平的原则下进行交易。在纽约交易的所有黄金都必须在纽约交易所里通

5、过公开喊价的方式进行成交；任何买卖者都有机会以最佳的价格成交，而且像其他期货交易所一样，纽约商品交易所对现货和期货的合约都有极为复杂的规定。其期货合约的单位规定为100金盎司，最小价格变动为10美分/盎司。黄金市场的价格确定机制黄金市场的价格确定机制四、四、香港金银业贸易场香港金银业贸易场 香港金银业贸易场成立于1910年，是一个由华资金商占市场主导地位的市场。开业90多年来，一直保持着与众不同的黄金交易方式，会员可以在场内以公开喊价的方式进行交易，如果庄家开价，一口价可以成交2000司马两（香港金银业贸易场的黄金交易规格为5个司马两为一条的99标准金条），既公开减价+庄家制，所有交易都以口头

6、拍板的形式决定，无须签订合约。五五、各大黄金市场之间相互价格影响、各大黄金市场之间相互价格影响 全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲主要以香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成了以伦敦、纽约（芝加哥）连续不停的黄金交易，伦敦每天上午10:30的早盘定价揭开北美金市的序幕。纽约、芝加哥等先后开叫，当伦敦下午定价后，纽约等仍在交易中，此后香港也加入进来。伦敦的尾市会影响美国的早市价格，而美国的尾市会影响到香港的开盘价，而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。黄金价格的

7、主要类型黄金价格的主要类型 目前世界上黄金价格主要有三种类型：市场价格、生产价格和准目前世界上黄金价格主要有三种类型：市场价格、生产价格和准官方价格。其他各类黄金价格均由此派生。官方价格。其他各类黄金价格均由此派生。一、市场价格一、市场价格 市场价格主要包括现货和期货价格。这两种价格既有联系，又有区别。这两种价格都受供需等各种因素的制约和干扰，变化大，而且价格确定机制十分复杂。一般来说，现货价格和期货价格所受的影响因素类似，因此两者的变化方向和幅度都基本上是一致的。随着香港黄金市场等黄金市场的建立，全世界黄金市场已经连成了一个连续不断的整体，交易24小时不断。由于受上述各种因素的作用，世界市场

8、上的黄金价格经常剧烈变动。只有中、长期的平均价格，因其中和了各种投机因素，才是一个比较客观反映黄金受供求影响下的市场价格。黄金价格的主要类型黄金价格的主要类型二、生产价格二、生产价格 生产价格是根据生产成本建立一个固定在市场价格上面的明显稳定的价格基础。以现在的汇价估算，黄金开采平均总成本大约略低于每盎司260美元（1986年，南非黄金生产成本约为每盎司258美元）。实际上，随着技术的进步，找矿、开采、提炼等的费用一直在降低，黄金开来成本呈下降趋势。世界黄金协会的统计表明，目前世界每年新增的黄金约为2600吨，而黄金每年的需求量都要大于开采量300吨至500吨。但由于1996年以来各国中央银行

9、的大规模抛金行为，国际市场的金价从418美元盎司的高位一路下泻，甚至下探到257.60美元盎司，低于一定时期的黄金生产成本，使得各大黄金生产国遭受巨大的损失。三、准官方价格三、准官方价格 准官方价格是被中央银行用作与官方黄金进行有关活动而采用的一种价格。在准官方价格中，又分为抵押价格和记账价格。世界各国中央银行官方总储备量（各国中央银行往往是各国黄金的最大持有者）1998年大约为34000吨。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量，并且占已开采的全部黄金存量137400吨的24.7%，这是确定准官方金价的一个重要原因。国际现货黄金价格近年来的走势国际现货黄金价格近年来的走势 由上图

10、可知，近年来黄金价格自由上图可知，近年来黄金价格自19991999年低点年低点251.00251.00美元美元/盎司经过连续上盎司经过连续上涨，在涨，在20112011年初达到年初达到1574.401574.40美元美元/盎司，上涨幅度近盎司，上涨幅度近627%627%。国际现货白银价格近年来的走势国际现货白银价格近年来的走势 由上图可知，近十年来白银价格最低价格为由上图可知，近十年来白银价格最低价格为4.054.05美元美元/盎司，在长时间小幅整盎司，在长时间小幅整理后，在理后，在20052005年年8 8月和月和20072007年年6 6月出现两次上扬，自月出现两次上扬，自20082008

11、年年1111月的月的10.2610.26美元美元/盎司盎司开始经过两年连续上涨，在开始经过两年连续上涨，在20112011年初达到年初达到49.7749.77美元美元/盎司，整体上涨盎司，整体上涨1212倍。倍。国内黄金国内黄金T+D价格近年来的走势价格近年来的走势 由上图可知，由上图可知，20042004年年9 9月黄金月黄金T+DT+D品种刚推出是价格为品种刚推出是价格为106.35106.35元元/克，克，20052005年年7 7月出现第一波上涨行情之后，在月出现第一波上涨行情之后，在20072007年年8 8月又接连出现一次上涨行情，达到阶段高月又接连出现一次上涨行情，达到阶段高点点

12、223.00223.00元元/克。此后，自克。此后，自20082008年年1010月至月至20112011年年4 4月，上海黄金交易所黄金月，上海黄金交易所黄金T+DT+D价格价格由由182.60182.60元元/克单边上涨至克单边上涨至323.58323.58元元/克，创出历史新高。克，创出历史新高。国内白银国内白银T+D价格近年来的走势价格近年来的走势 由上图可知，在由上图可知，在20072007年年1212月，白银月，白银T+DT+D产品上市之初就迎来第一次上涨行情，之后产品上市之初就迎来第一次上涨行情，之后开始出现大幅调整，并跌破上市价格开始出现大幅调整，并跌破上市价格35553555

13、元元/千克，在千克，在20082008年年1111月创出最低价月创出最低价22152215元元/千克。在千克。在20092009年初开始至今，白银年初开始至今，白银T+DT+D产品出现大幅度单边上涨行情，值得一提的是产品出现大幅度单边上涨行情，值得一提的是20112011年年2 2月至月至20112011年年4 4月，两个月内在月，两个月内在61086108元元/千克上涨至千克上涨至1078810788元元/千克，每千克上涨千克，每千克上涨46804680元。元。影响黄金价格的因素1.1.供求关系供求关系 供给：黄金的主要供应来源有采掘、金屑回收及抛售 需求：实际制造需求和保值投机需求2.2.

14、宏观经济环境宏观经济环境 所处的经济周期，国家经济政策和货币政策，经济数据统计结果等3.3.通货膨胀通货膨胀 黄金价格有随着通货膨胀压力的不断增加而持续上扬的，并保持一定的上升趋势4.4.央行利率政策央行利率政策 利率走向影响通货膨胀，利率走低导致通货膨胀压力加大，从而带动金价上扬。5.5.美元（美元指数）美元（美元指数）由于美元在国际金融体系中占有重要地位，因此美元的强势不利于黄金价格的上涨，反之亦然。影响黄金价格的因素6.6.商品货币行情走势商品货币行情走势 主要是澳元、纽元、加元等商品货币相对于美元的汇率走势7.7.国际原油价格国际原油价格 因为原油是人类不可或缺的原料，所以油价上扬往往

15、是通货膨胀压力加剧的前兆，自然黄金的价格与原油价格产生同向的趋势，原油价格走高时，黄金价格亦随之上扬；反之亦然。8.8.政治因素政治因素 部分国家或局部地区的战争和政治动乱也会使黄金价格上扬，尤其是南非、中东地区更是市场上的焦点，近年来恐怖活动也成为影响黄金价格变动的一大因素。9.9.其他贵金属其他贵金属 黄金价格与其他贵金属间具有相当的关系，其中以白银走势对影响最大，金/银价格比例为一项重要的参考指标。10.10.其他投资工具走势其他投资工具走势 其他投资工具走势，特别是股票市场及债券市场若走高对黄金价格上涨不利。今天的培训就到这里，今天的培训就到这里，谢谢各位！谢谢各位！专业：为您提供专业

16、人才队伍服务：为您量身打造理财方案合作：为您搭建完美合作平台共赢：与您共同成长共同赢利 黑龙江银峰华纳投资管理有限公司9、静夜四无邻，荒居旧业贫。5月-235月-23Sunday,May 21,202310、雨中黄叶树，灯下白头人。10:23:0210:23:0210:235/21/2023 10:23:02 AM11、以我独沈久，愧君相见频。5月-2310:23:0210:23May-2321-May-2312、故人江海别，几度隔山川。10:23:0210:23:0210:23Sunday,May 21,202313、乍见翻疑梦，相悲各问年。5月-235月-2310:23:0210:23:0

17、2May 21,202314、他乡生白发，旧国见青山。21 五月 202310:23:02 上午10:23:025月-2315、比不了得就不比，得不到的就不要。五月 2310:23 上午5月-2310:23May 21,202316、行动出成果，工作出财富。2023/5/21 10:23:0210:23:0221 May 202317、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。10:23:02 上午10:23 上午10:23:025月-239、没有失败，只有暂时停止成功！。5月-235月-23Sunday,May 21,202310、很多事情努力了未必有结果，但是不努力

18、却什么改变也没有。10:23:0210:23:0210:235/21/2023 10:23:02 AM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。5月-2310:23:0210:23May-2321-May-2312、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。10:23:0210:23:0210:23Sunday,May 21,202313、不知香积寺，数里入云峰。5月-235月-2310:23:0210:23:02May 21,202314、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。21 五月 202310:23:02 上午10:23:025月-2315、楚塞三湘接，荆门九

19、派通。五月 2310:23 上午5月-2310:23May 21,202316、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2023/5/21 10:23:0210:23:0221 May 202317、空山新雨后，天气晚来秋。10:23:02 上午10:23 上午10:23:025月-239、杨柳散和风，青山澹吾虑。5月-235月-23Sunday,May 21,202310、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。10:23:0210:23:0210:235/21/2023 10:23:02 AM11、越是没有本领的就越加自命不凡。5月-2310:23:0210:23May-2321-May-2312、

20、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。10:23:0210:23:0210:23Sunday,May 21,202313、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。5月-235月-2310:23:0210:23:02May 21,202314、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。21 五月 202310:23:02 上午10:23:025月-2315、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。五月 2310:23 上午5月-2310:23May 21,202316、业余生活要有意义，不要越轨。2023/5/21 10:23:0210:23:0221 May 202317、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。10:23:02 上午10:23 上午10:23:025月-23MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blandit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis ut cursus.感感 谢谢 您您 的的 下下 载载 观观 看看专家告诉