股权投资管理策略8.1

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1、股权投资管理策略随着时间推移本基金公司各方面工作紧锣密鼓，条例有序的进行着，本基金的投资范围为创业期企业、成长期企业、房地产企业的股权投资。基金公司资管安排（包含基金子公司资管安排）、信托安排、经登记备案的私募基金、期货公司资管安排以及券商的资管安排等资产管理安排。基金投资方向明确一级市场股权类投资，此类基金最重要的是要明确且不脱轨的投资领域，目前较为火爆的领域有，TMT、人工智能、前沿科技、泛消遣、教化、医疗健康（专业实力要求高）、节能环保等，各领域之间相互联系紧密又可以进一步细化。在这种错综困难的经济大环境下如何才能精确选中一支将来可能成长为该行业独角兽的企业，才是该类基金的核心竞争力。如

2、何体现核心竞争力既要从融、投、管、退四个关键部分着手去实现。 融资金募集我们须要分步执行，前期我们主要依托三方资源募集和机构资金，后期随着我们基金越做越完善，在行业里面稍出名气了，找寻一些优质的合伙人。（这个过程须要1-2年时间） 投整个程序过程中，这个环节是最重要也是最困难的。第一步、投委会和投资部人员配置。这两个部门人员是一个项目贯穿始终的关键要素，建议至少由5人组成（后期公司业务发展成熟，可发展至7名），其中投委会3名，投资部2名（后期公司业务发展成熟，可发展至4名），3名投委会成员分别是公司高级管理层（总裁/高级合伙人/战略合作者）、风控部总监、投资部总监；前期投资部可设置2名投资经理

3、，主要负责初步筛选投资标的（后期公司业务发展成熟，可发展至4名），投资经理每人负责1-2种行业或领域（除生物制药领域）覆盖全行业。其次步、投资标的项目的选择。由于我们基金起步较晚，现在经济大环境对投资不是很有利，所以我们不能盲目的涉足VC投资，建议从相对较成熟的PE投资入手，选择商业模式较完善有肯定营销实力和盈利数据的偏后期企业，即便如此，前几个项目还要选择已经在业界声名鹊起的明星企业，投资于他们IPO前期。投资成熟的企业回报率相对初创期的会低许多，但是对于我们新的基金有助于提高知名度和募集资金的速度。要抓住明星企业融资机会要靠机缘，因为明星企业不仅自身经营的特别好，而且有前期投资机构持续不断

4、做商业模式梳理、举荐人才、资源支持等各方面的增值服务，所以在没有大动作前不会公开融资。但是我们可以制造这样的机会即合投资者跟投，依托于大上海前卫的经济环境，随时了解那些知名风投机构动态，以及同行业的风向，紧跟他们的步伐去发觉些优质的企业，他们怎么投我们就怎么跟，他们什么样的条件我们也就要怎么样的条件。简言之，前期要稳扎稳打的投，当心翼翼的选，以提高我们基金知名度为根本目的，为后期我们公司的PE、VC打下坚实的基础。（这个过程须要2-3年时间）第三步、投资策略和投资程序。公司都是以营利为目的，所以我们的策略建议是精准行业，快速投资，快速变现。建议投资程序可以这样设置：1、每周五为初级项目投选会，

5、全部人投委会人员（投委会和投资部）都必需参与，两周为一个小循环，第一周由投资经理路演需过会的项目（有且只能0或1个项目），依据自己驾驭的全部信息必需表达到该项目市场状况、创新之处、团队领导力和执行力、进入市场时间、退出机制等，每位投委会成员都有书面项目建议包括提问、建议、投票（实名制），每位投委会成员只有一票票面为 -1或0或+1，投票总数大于等于+1的项目推送下一轮，等于0的待定，小于0的放弃。初步尽调结果 +1放弃待定 结果 0结果 -1第一周周五2、 对于结果大于等于+1的项目其次周（周一至周四）必需由投资经理带领至少两名投委会成员进行深化了解，并且出具书面调研报告（但不具有尽调报告功能

6、，主要解决上周投选会布置的问题），周五进行其次轮投选会，每位投委会成员只有一票，投委会3名高管票面为 -2或-1或0或+1或+2，2名投资经理票面为 -1或0或+1，投票总数大于等于+2的项目即可签署投资意向书，小于+2的放弃。对于上周待定项目重新路演投票，投票结果大于等于+1进行下一个环节，否则干脆放弃。投资意向书结果 +2 一轮投选结果 +1其次周周五初步尽调结果 +1 一轮投选结果 03、 对于通过两轮投选会选出的目标项目，进行下一轮深化尽职调查和第三方尽调，投资经理撰写尽调报告。协作领导在三周内与项目方进行沟通交涉一样达成合作事宜，若没问题即可出具投资决议书和投资合同，并且上报领导批复

7、，即可签署。4、 各方面条件都谈好后，就可以由基金经理撰写招募说明书，起先募集资金。投资程序图： 管对于项目投后管理建议实行项目经理负责制。因为一个项目的初选再经过两轮投选会最终定下来，整个过程中对项目标的最熟识最了解接触最多的就是项目经理了，所以项目经理每个月收集一次被投资企业的相关数据（三大报表、营业状况等），三个月整理一次并且在投委会上披露分析该企业营业发展状况，收集投委会建设性的看法，三个工作日内反馈与企业，但本质上不能变更企业核心宗旨，同时要不定期的寻求企业在过程中遇到的困难，在我们所能及范围内帮助他们解决问题。定期基金信息披露依据最初基金产品设计的规定时间披露，每支大型基金由相应的

8、基金经理负责，小支基金由项目经理负责，全部披露信息及业绩承诺都须要对赌协议中协商好的，并双方签字。 退退出机制是整个投资的最终一步，也是最关键的一步。PE退出关乎到双方主体：对于投资人如何畅通的退出才是持续流通和发展，投资回报和收益多少的关键；对于被投资企业：利益共同体宣告终结。建议隔轮退出且至少5倍回报，每个项目谈判初期就要将退出机制说的特别明确，PE基金传统的退出主要是IPO市场退、兼并收购、股份回购、清算退出和融资型反向收购（APO）。IPO退出回报率高和内部激励效应最优，但是排队时间长工作繁琐，且容量有限，股市的波动也会影响回报率，所以变现率慢；兼并收购退出变现快回报可观，但是须要优质

9、的行业资源和投资企业健康发展为依托，当投资企业成熟到市场估值在同行业名列前茅，即投资收益现值超过市值，就可以出售获利了；股份回购即依据事先约定的时间和价格转让投资我们所持股份与企业本身或第三方，这种推出操作简洁价格明确，企业回购又可以保值增值，但是股份回购企业不会同意太高的价格，对于投资者可能只是一个约定时间等市值的固定收益；清算退出就是宣告投资失败，收益率为负值同时还要面临繁琐的法律程序；融资型反向收购多针对境外特别目的的企业完成与美国OTCBB（全美证券商协会监管的非交易所性质的交易市场）公司反向收购交易的同时，实现向国际投资者定向募集资金，是最初私募机构退出获利，但这种投资企业要求高都是国际化企业；“新三板”退出也成为近两年火热的退出机制。对于像我们这样初创型的私募机构，要完成一个标准完备的投资过程，不仅须要领导者的多年行业阅历和高瞻远瞩，而且还须要优秀的团队人员配置，因为没有一项投资是一个人独立完成的都是须要一个团队相互协作的。在我们没有形成自己独特的投资程序前，跟投是对我们成长最快的有限途径。5