青岛啤酒股份有限公司财务报表分析

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1、密 级学 号0911 毕 业 设 计（论 文) 青岛啤酒股份有限公司财务报表分析 院(系、部)：经济管理学院姓 名：金铮睿班 级：会09-2班专 业:会计学指引教师:贾香萍、金虹教师职称：副专家 、讲师2013年 0月28日北京摘 要本文从一种财务报表外部使用者的角度,以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究措施为根据,分析青岛啤酒股份有限公司的财务报表数据。本文根据青岛啤酒股份公司资产负债表、钞票流量表和利润表之中的数据，重要通过比率分析法、趋势分析法、杜邦分析法和图表展示等多种措施分析青岛啤酒的偿债能力，营运能力和赚钱能力,最后进行对青岛啤酒公司的财务状况用杜邦分析法进行了综合的财务分

2、析和评价，找出青岛啤酒各重要财务指标近年来的变化状况和变化趋势。财务报表虽然为信息便用者提供了公司财务状况和经营成果方面的资料，但是单纯从财务报表的简朴数字和文字上得不出实质性的成果，而要运用一定的分析措施和分析技巧，同步结合实际状况，对的结识财务报表自身的局限性和非正常影响因素,对资产负债表、利润表和钞票流量表进行全面综合分析,以便做出科学的决策。在完毕分析后,本文概要总结了青岛啤酒的财务状况和经营业绩,试指出该公司在经营管理方面存在的某些问题,并提出相应的建议,以供管理者参照。核心词:青岛啤酒；财务报表分析;财务指标btactTartileom prsctveof fnacilstaten

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7、 wrds: Tsngao er; nanial atent anaysis;Fiancialinators目 录前言 1第一章青岛啤酒公司偿债能力分析 1.1 青岛啤酒公司短期偿债能力分析 31.11 青岛啤酒公司流动比率分析 312 青岛啤酒公司速动比率分析 41.3青岛啤酒公司钞票比率分析 1.2 青岛啤酒公司长期偿债能力分析 5121 青岛啤酒公司资产负债率分析 1.2青岛啤酒公司产权比率分析 61.2.3 青岛啤酒公司负债比率分析 第二章 青岛啤酒公司营运能力分析 2.1 青岛啤酒公司应收账款周转率分析 92.2 青岛啤酒公司存货周转率分析 102青岛啤酒公司流动资产周转率分析 0.

8、4青岛啤酒公司固定资产周转率分析 112.5 青岛啤酒公司总资产周转率分析 1第三章青岛啤酒公司赚钱能力分析 13. 青岛啤酒公司销售毛利率分析 13.2青岛啤酒公司销售净利率分析 143. 青岛啤酒公司净资产收益率分析 1434 青岛啤酒公司资产净利率分析 1第四章青岛啤酒公司财务报表综合分析-杜邦分析法 16.1青岛啤酒公司净资产收益率分析 7.2青岛啤酒公司总资产净利率分析 184.3青岛啤酒公司权益乘数分析 18结论 参照文献 20道谢 21声明 22附录1青岛啤酒股份有限公司资产负债表 23附录青岛啤酒股份有限公司利润表 25附录3 青岛啤酒股份有限公司钞票流量表 7前 言中国的啤酒

9、行业现已经进入了准高速增长阶段,并且由于国内啤酒厂商不断地整合，国内啤酒行业的吨酒利润率不断上升。作为平常消费品的啤酒产品正在面临着消费升级的重大机遇。在青岛、华润、燕京、珠江等一批大型啤酒集团进行自主创新实践的带领下,中国啤酒正以百倍的努力向世界啤酒强国冲刺。随着中国啤酒产业集团化、规模化和国际化进程的不断加快中国啤酒市场竞争者层次逐渐明显化。在国内啤酒行业的区域布局中，国内的啤酒产量重要分布在华东地区、中南地区、华北地区、东北地区等。目前国内啤酒行业正处在整合阶段的中、后期,啤酒行业整体赚钱水平在调节中呈增长趋势。至，啤酒行业面临着较好的发展际遇:国民经济持续迅速发展和都市化水平的提高，给

10、行业发展发明了巨大的需求空间;西部大开发、振兴东北地区等老工业基地、增进中部崛起和建设社会主义新农村等重大发展战略,为啤酒行业发明了新的发展机遇；全球经济和区域经济一体化进程的加快，为国内啤酒行业在更大范畴内配备资源、开拓市场发明了条件。 中国是一种啤酒产销大国,啤酒产销量持续5年位居世界第一，以至于国外诸多资本纷纷涌入；但中国又是一种啤酒小国，在世界许多国家的主流消费场合，人们都很难找到中国品牌的身影。客观上说，中国啤酒公司近些年来获得了长足的进步。无论从产品、品牌、市场等各个方面,均有很大幅度的提高。而随着市场的进一步开放，参与国际化竞争的规定,使得国内啤酒公司对塑造自己的品牌下了一番工夫

11、。几乎所有具有雄心壮志的中国啤酒公司都将发明出国际化品牌作为自己发展的重中之重。青岛啤酒股份有限公司成立于93年,她的前身是1月由德国商人和英国商人合资在青岛创立的日耳曼啤酒公司青岛公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商,北京奥运会官方赞助商,目前品牌价值52.58亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌50强。993年7月15日，青岛啤酒股票（018)在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的公司。同年月27日，青岛啤酒（60600）在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同步上市的公司。上世纪90年代后期,运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国8个省、市、自治区

12、拥有5多家啤酒生产基地,基本完毕了全国性的战略布局。青岛啤酒股份有限公司合计完毕啤酒销量5万千升,同比增长4%，实现主营业务收入人民币1961亿元,同比增长.%;实现净利润人民币1.亿元，同比增长21.6%,利润增长不小于销售收入增长，销售收入增长不小于销量增长。而在1月,其营收增长尚且不俗，销售达到17.5亿元,同比增长13.%,但是营业利润仅21.亿元，增速仅为0.6%。行业成本的攀升是导致公司业绩下滑的一大因素，由于大麦原料、人工成本、运送费用和渠道通路费用都在不同限度的增长，这使得本来已经利润微薄的啤酒行业利润进一步被蚕食。第一章 青岛啤酒公司偿债能力分析 偿债能力是指公司用其资产归还

13、长期债务与短期债务的能力。公司有无支付钞票的能力和归还债务能力,是公司能否健康生存和发展的核心。公司偿债能力是反映公司财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是公司归还到期债务的承受能力或保证限度，涉及归还短期债务和长期债务的能力。公司偿债能力,静态的讲，就是用公司资产清偿公司债务的能力；动态的讲，就是用公司资产和经营过程发明的收益归还债务的能力。公司有无钞票支付能力和偿债能力是公司能否健康发展的核心。通过对偿债能力的分析,可以考察公司持续经营的能力和风险,有助于对公司将来收益进行预测。.1 青岛啤酒公司短期偿债能力分析短期偿债能力是公司对短期债券人权益或其肩负的短期债务的保障限度,它重要取决与

14、公司资产的流动性与变现力。青岛啤酒公司短期偿债能力比率见表-1。表1-1青岛啤酒公司短期偿债能力比率表流动比率1651.31.速动比率1.320.9610钞票比率1.2.78.851.1.1 青岛啤酒公司流动比率分析流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量公司流动资产在短期债务到期此前，可以变为钞票用于归还负债的能力。计算公式：流动比率=流动资产流动负债。流动比率表白公司每单位流动负债有多少流动资产作为归还的保证反映公司动用可以在短期内产生或转换为钞票的流动资产归还到期流动负债的能力一般觉得流动比率为2比较合适,此时公司的财务基本较为稳定若流动比率过低，表白公司营运资金局限性,安全边际较小

15、,虽然所有流动资产变现也无法抵偿流动负债，短期偿债能力较弱。流动比率为3时,该范畴考虑到了不同行业的公司的流动比率也许存在的正常状况,可视为流动比率的安全区域。流动比率位于此范畴的公司不仅短期偿债能力较强,并且流动资产存量适中,不会影响公司的获利能力。由表1-格数据所知，青岛啤酒股份有限公司的流动比率呈现出减少的趋势，的减幅比较大,几乎不变只有小幅度增长,虽然都未曾达到合适比率2，但在合理范畴内。降幅大是由于流动资产小额减少而流动负债大比例增长，而 则是流动资产小幅度增长和流动负债几乎不变所致。因此青啤公司的短期偿债能力在时是呈现减少的趋势，并不具有稳定的偿债能力 ，也许有资金闲置挥霍问题。而

16、在期间有小幅度的回升。11.2 青岛啤酒公司速动比率分析速动比率是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量公司流动资产中可以立即变现用于归还流动负债的能力。计算公式:速动比率= 速动资产流动负债。速动比率是比流动比率更严格的用于监测公司短期流动性和偿债能力的指标,表白公司每单位流动负债有多少 速动资产可作为归还的保证，反映公司动用可以在短期内迅速 产生或转换为钞票的流动资产归还到期流动负债的能力速动比率指标越高阐明流动性越好，反映公司现时偿债能力越强 但一般状况下为1比较合适，此时公司的财务基本较为稳固如果过低,则短期偿债能力存在问题;若过高则阐明公司拥有过多的货币性资产，相应的会失去一定的赚钱性

17、 ，即失去某些有利的投资及获利机会。由表格1-数据所知,青岛啤酒股份有限公司的速动比率也呈现出减少的趋势，且在的比率都比较接近合适比率,阐明该公司的短期偿债能力稳定。而在的减少体现了公司十分注重速动比率的控制，并没有由于过高而失去一定的赚钱性。1.1.3 青岛啤酒公司钞票比率分析钞票比率是通过计算公司钞票以及钞票等价资产总量与目前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。计算公式：钞票比率=钞票及钞票等价物流动负债。钞票比率可以反映公司的立即偿债能力,是比流动比率和速冻比率更加直接更为严格的指标,该比率较高则表白短期流动性较大变现能力较强。青岛啤酒该比率过高,阐明公司钞票未能得到合理运用，而在和

18、两年则比率比较正常，但变现能力较有所减少。由分析可知近年来中国经济增速放缓及气温偏低等不利因素，国内啤酒市场增速略有减少，导致收入增长缓慢。同步面对物价上涨,成本增长导致流动负债也增长，从而影响流动比率速动比率钞票比率进一步下降。青岛啤酒的流动比率、速动比率、钞票比率总体呈走低趋势,阐明公司资产流动性下降，短期债务归还能力下降。1.2青岛啤酒公司长期偿债能力分析从长远的观点出发，动态的考察和判断公司能否按照事先商定的条件还本与付息。从用于偿债的资金来源看，其物质保证是公司的资产及其增值,偿债的资金源泉则是公司经营与理财的收益或利润。青岛啤酒公司长期偿债能力比率见表12。表12青岛啤酒公司长期偿

19、债能力比率表资产负债率0.450480.6产权比率30920.负债比率.45.80.112.1青岛啤酒公司资产负债率分析资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表达公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同步也是一项衡量公司运用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全限度。计算公式:资产负债率= 负债总额资产总额。资产负债率表白来自于债权人资金形成的资产占公司总资产的比重,以及在公司清算时对债权人利益的保障限度。理论上认定，资产负债率不适宜超过5，若超过则意味着风险较大，特别是当资产负债率超过1时，阐明公司资不抵债或支付不能,公司有

20、也许濒临倒闭及发生财务失败由表格数据所知，青岛啤酒股份有限公司四年的资产负债率都不高于0.5,这表白公司的长期偿债能力较好，有助于保障债权人的利益，增强其对公司出借资金的信心。2.2青岛啤酒公司产权比率分析产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金构造合理性的一种指标。计算公式:产权比率=负债总额所有者权益总额产权比率可反映股东所持股权与否过多,或者是尚不够充足等状况，从另一种侧面表白公司借款经营的限度。这一比率是衡量公司长期偿债能力的指标之一。它是公司财务构造稳健与否的重要标志。该指标表白由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映公司基本财务构造与否稳定。产权比率越低

21、表白公司自有资本占总资产的比重越大,从而其资产构造越合理,长期偿债能力越强。由数据可知，由于产权比率在12时是合理的,因此青岛啤酒公司这三年的产权比率偏低，长期偿债能力较好,利息承当和财务风险都在减少。总的来说,青岛啤酒从规模融资逐年扩大，对于债权人来说,这是风险比较大的投资，青岛啤酒的长期负债能力受到一定的挑战。但青岛啤酒无论在国内还是国外均拥有庞大且稳定的市场,因此在一定限度上人们对它的长期偿债能力还是应当抱有极大信心的。.2. 青岛啤酒公司负债比率分析负债比率是指债务和资产、净资产的关系,是公司所有负债与所有资金来源的比率，用以表白公司负债占所有资金的比重。它反映了公司偿付债务本金和支付

22、债务利息的能力。计算公式：负债比率=负债总额资产总额。人们由不同的角度分析，对资产负债率的高下见解也不相似。债权人觉得资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保障,贷款风险越小;从股东的角度看，如果可以保证所有资本利润率不小于借债利率,则但愿该指标越大越好，否则反之;从经营者角度看，负债过高，公司难以继续筹资,负债过低,阐明公司经营缺少活力；因此从财务管理的角度，公司要在赚钱与风险之间做出权衡,拟定合理的资本构造。在间,青岛啤酒公司负债比率稳定,并称小幅度上升趋势,阐明公司经营稳定，风险少，资本构导致熟。但是负债率在稳步上升,规定公司做出变化，否则会难以筹资经营,但是公司活力保持较好。第二章

23、 青岛啤酒公司营运能力分析公司的运营能力反映了公司资金周转状况,对此进行分析，可以理解公司的营业状况及经营管理水平 资金周转状况好，阐明公司的经营管理水平高,资金运用效率高。青岛啤酒公司营运能力财务数据见表2。表21青岛啤酒公司营运能力财务数据表应收账款周转率(天）21.17260.3431.9存货周转率（次）5885.768流动资产周转率(次）.31.642.7固定资产周转率(次）3.6136332总资产周转率(次）.221.181142.1 青岛啤酒公司应收账款周转率分析公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回,公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率

24、就是反映公司应收账款周转速度的比率。它阐明一定期间内公司应收账款转为钞票的平均次数。用时间表达的应收账款周转速度为应收账款周转天数,也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表达公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成钞票所需要的时间。计算公式：应收账款周转率= 销售收入平均应收账款；平均应收账款=（期初应收账款余额+期末应收账款余额)。应收账款周转率是指年度内应收账款转为钞票的平均次数,影响应收账款流动性与质量，也影响公司的销售规模和营业收入,进而影响公司的赚钱性。由表格2-1数据所知,应收帐款周转率有所提高,也许是受到国际及国内经济发展缓慢，导致经销商钞票总量的减少，并导致了大量应收账款,因此

25、青岛啤酒下一步目的可以考虑合适减少应收账款。2 青岛啤酒公司存货周转率分析存货周转率是公司一定期期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量与否合理，促使公司在保证生产经营持续性的同步，提高资金的使用效率,增强公司的短期偿债能力。存货周转率是公司营运能力分析的重要指标之一,在公司管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量公司生产经营各环节中存货运营效率,并且还被用来评价公司的经营业绩,反映公司的绩效。存货周转率是衡量和评价公司购入存货投入生产销售收回等各环节管理状况的综合性指标反映了公司的销售效率和存货使用效率。计算公式:存货周转率=销售成本平

26、均存货。由表格2-1数据所知，青岛啤酒股份有限公司销售能力增强，资产占用减少。此比率在合理范畴内，阐明公司的存货管理能力较强。的存货周转率得到了明显的提高，这是由于公司加强了存货管理,并且受国家刺激内需政策影响，经济有所复苏,从而为公司注入了新动力。2.3青岛啤酒公司流动资产周转率分析流动资产周转率反映了公司流动资产的周转速度,是从公司所有资产中流动性最强的流动资产角度对公司资产的运用效率进行分析，以进一步揭示影响公司资产质量的重要因素。要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅作保证。通过该指标的对比分析，可以增进公司加强内部管理,充足有效地运用流动资产，还可以增进公司采用

27、措施扩大销售,提高流动资产的综合使用效率。一般状况下，该指标越高,表白公司流动资产周转速度越快，运用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节省，相称于流动资产投入的增长,在一定限度上增强了公司的赚钱能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参与周转,会形成资金挥霍,减少公司赚钱能力。计算公式:流动资产周转率销售收入平均流动资产。由表格21数据所知,青岛啤酒股份有限公司流动资产周转率在该数据在上升,重要因素是销售收入增长稳定，且流动资产变化不大 ，因此阐明流动资产周转速度在上升,赚钱水平受到影响，其中流动资产中的货币资金在减少,且由年报所知其投资收益在在减少,在增多，也阐明青岛啤酒公司用于投资方面

28、的资金在较有明显提高。24青岛啤酒公司固定资产周转率分析固定资产周转率也称固定资产运用率,是公司销售收入与固定资产净值的比率。固定资产周转率表达在一种会计年度内，固定资产周转的次数，或表达每1元固定资产支持的销售收入。计算公式:固定资产周转率 =销售收入平均固定资产净值。由表格2-1数据可知,青岛啤酒股份有限公司固定资产周转率在和变动不大,而在大幅下降,阐明公司对于工厂、厂房等固定资产的运用率在下降，同步管理水平也许也在下降，对公司的获利能力产生了影响。.5 青岛啤酒公司总资产周转率分析总资产周转率是指公司在一定期期业务收入净额同平均资产总额的比率。资产的周转次数越多或周转天数越少,表白其周转

29、速度越快,营运能力也就越强。在此基本上，应进一步从各个构成要素进行分析,以便查明总资产周转率升降的因素。公司可以通过薄利多销的措施，加速资产的周转，带来利润绝对额的增长。计算公式:总资产周转率销售收入平均资产总额总资产周转率事实上是分析公司的总资产的营运状况,评价公司运用总资产发明销售收入的有效限度。由表2-1数据所知，青岛啤酒股份有限公司总资产周转率呈下降趋势，但幅度不大，阐明公司运用其资产进行经营的效率较稳定，减少的因素重要是由于总资产周转率在上升。第三章 青岛啤酒公司赚钱能力分析所谓赚钱能力，一般是指公司获取报酬及利润的潜力或也许性。获利是公司经营与理财的出发点和归宿，是其生存与发展的条

30、件及保证从有关利益关系人角度看利润是投资者获得投资报酬债权人收取本息的源泉,又是评价经营管理者工作绩效的重要根据。因此，赚钱能力是众多利害关系人共同关怀的问题。青岛啤酒公司赚钱能力财务数据见表3-。表3-1 青岛啤酒公司赚钱能力财务数据表销售毛利率.430.4210.401净资产收益率6.91681491销售净利率0.0800.0780.72资产净利率0.9.9.08131 青岛啤酒公司销售毛利率分析销售毛利率是毛利占销售净值的比例,一般称为毛利率。其中毛利是销售净收入与产品成本的差。销售毛利率表达每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成赚钱。销售毛利率是公司销售净利率

31、的最初基本，没有足够大的毛利率便不能赚钱。计算公式:销售毛利率=销售毛利销售收入净额。销售毛利率反映了公司的销售成本与销售收入净额的比例关系，毛利率越大，阐明在销售收入净额中销售成本所占比重越小,公司通过销售获取利润的能力越强。由表格3-1数据所知,青岛啤酒股份有限公司毛利率有所减少,公司效率是在减少的,重要影响是经济增长放缓,营业收入增长放缓。其营业成本在增长阐明自身的成本的控制及大环境影响使得其自身竞争力在减少。由数据可知每00元的销售收入可觉得公司提供多元的毛利。.2 青岛啤酒公司销售净利率分析销售净利率是指公司实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量公司在一定期期的销售收入获取的能力。

32、该指标费用可以获得多少营业利润。销售净利率,又称销售净利润率,是净利润占销售收入的比例。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少,表达销售收入的收益水平。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系,公司在增长销售收入额的同步，必须相应地获得更多的净利润,才干使销售净利率保持不变或有所提高。经营中往往可以发现，公司在扩大销售的同步，由于销售费用、财务费用、管理费用的大幅增长，公司净利润并不一定会同比例的增长,甚至并一定负增长。盲目扩大生产和销售规模未必会为公司带来正的收益。因此，分析者应关注在公司每增长1元销售收入的同步，净利润的增减限度,由此来考察销售收入增长的效益。计算公式：销售净利率=净

33、利润销售收入净额。由表格31数据所知,到在呈下降趋势,由于到虽然净利润在逐年升高,但营业成本及有关费用也是在逐年攀升。到了每1元的销售净收入可为公司提供7.元左右。但在,有了小幅回升,总体来看,虽然三项费用比率在逐年减少,但是所得税和有关成本的逐年提高，导致销售净利率的数值始终低于 .1并且呈下滑趋势。3.3 青岛啤酒公司净资产收益率分析净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的比例率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，阐明投资带来的收益越高。公式：净资产收益率净利润平均股东权益。由表格3-1数据可知，青岛啤酒股份有限公司的净资产收益率在间呈下降趋势,重

34、要因素是公司在扩建厂房和并购公司,负债在升高。因此股东权益在逐年升高，升高幅度远不小于净利润增长,从而导致了净资产收益率在逐年下降,投资者获利能力减少。3.4青岛啤酒公司资产净利率分析资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率，是公司在一定期期内的净利润和资产平均总额的比率。资产净利润率越高，阐明公司运用所有资产的获利能力越强;资产净利润率越低,阐明公司运用所有资产的获利能力越弱。资产净利润率与净利润成正比，与资产平均总额成反比。资产净利润率是影响所有者权益利润率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利润率又取决于销售净利润率和资产周转率的高下。计算公式：资产净利率=净利润资产平均

35、总额；资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额。由表格-数据可知,青岛啤酒股份有限公司资产净利率在逐年下降。在这三年青岛啤酒股份有限公司在运用资产获利方面的能力在下降,重要因素是公司在扩建和并购，净利润也在增长，但是远不不小于资产总额的增长，而重要动作在已完毕大半，因此在在也许会有所回升。第四章 青岛啤酒公司财务报表综合分析-杜邦分析法杜邦财务分析体系(Te Du nt Ste）是一种实用的财务分析体系,从评价公司绩效最具综合性和代表性的指标-净资产收益率出发,运用各重要财务比率指标间的内在有机联系，对公司财务状况及经济效益进行综合系统分析评价。杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司的经理发明的,

36、又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系。它是一种运用既有财务指标分解财务比率的措施,并不此外建立新的财务指标。所使用的财务指标重要是资产负债表和利润表中的指标。它是运用各重要财务比率指标间的内在联系,对公司财务状况及经济效益进行综合系统分析评价。净资产收益率、资产净利率和权益乘数则是杜邦分析体系的要点。一方面，净资产收益率是一种综合性极强的投资报酬指标,决定因素重要是资产净利率和权益乘数。资产净利率又可进一步分解为销售净利率和资产周转率。杜邦分析法中的几种重要的财务指标关系为：净资产收益率=总资产净利率权益乘数=销售净利率总资产周转率权益乘数;销售净利率=净利润/销售收入;总资产周转率=销售收入/

37、平均资产总额;权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/(-资产负债率）产权比率。 杜邦分析法有助于公司管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的互相关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和与否最大化股东投资回报的路线图。为了更进一步地揭示青岛啤酒股份有限公司的赚钱能力及有关影响因素,从而综合评价该公司的财务状况和经营成果，在此选用杜邦分析法分析其在间影响其净资产报酬率变化的因素。如表4-1所示,决定净资产报酬率高下的因素有三方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。表41 杜邦分析法影响因素状况表 净资产收益率.9016.781

38、4.1总资产净利率.9.1807销售净利率6471.82总资产周转率1.22111.4权益乘数1821.81.541 青岛啤酒公司净资产收益率分析资产净利率是公司税后利润除以净资产得到的比例率，该指是衡量上市公司赚钱能力的重要指标。是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高,阐明投资带来的收益越高;净资产收益率越低,阐明公司所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。计算公式：净资产收益率=总资产净利率权益乘数销售净利率总资产周转率权益乘数由表格-1数据可知,青岛啤酒股份有限公司的净资产收益率在间呈下降趋势,重要影响因素是总资产净利率在呈下降趋势，尽管权益乘数在时趋于平稳。

39、而同步销售净利率和总资产周转率均在逐年下降，从而导致了净资产收益率的下降。究其因素因素重要是公司在扩建厂房和并购公司,负债在升高。因此股东权益在逐年升高,升高幅度远不小于净利润增长，同步公司不能较好的运用资产，从而导致了净资产收益率在逐年下降,投资者获利能力减少。4.2 青岛啤酒公司总资产净利率分析总资产净利率反映的是公司运用所有资产所获得利润的水平，即公司每占用元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高,表白公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出公司管理水平的高下。计算公式：总资产净利率=净资产收益率权益乘数。 由表格4-1数据可知,青岛啤酒股份有限公司总资产净

40、利率在逐年下降。因此在在这三年青岛啤酒股份有限公司在运用资产获利方面的能力在下降，重要影响因素是净资产收益率在逐年下降,究其因素是公司在扩建和并购，净利润也在增长，但是远不不小于资产总额的增长,同步负债比率在下降。而青岛啤酒公司扩建并购动作在已完毕大半,因此该比率在会有所回升。4.3青岛啤酒公司权益乘数分析权益乘数表达公司负债限度,受资产负债率影响。权益乘数对净资产收益率具有倍率影响。权益乘数重要受资产负债率指标的影响。在资产总额不变的条件下,适度开展负债经营，可以减少所有者权益所占的份额,从而达到提高净资产收益率的目的。公司负债限度越高，负债比率越大,权益乘数越高,阐明公司有较高的负债限度,

41、给公司带来较多的杠杆利益，同步也给公司带来了较多的风险。计算公式:权益乘数=资产总额股东权益总额。由表4-1数据可知,青岛啤酒股份有限公司的权益乘数呈稳定趋势,增幅都不大,阐明公司经营稳定，负债限度低。同步股东投入的资本在总资产中所占比重不小,财务风险不大,债权人权益受到了良好的保护。结 论通过上述对青岛啤酒股份有限公司的综合财务分析,得出了如下结论。一方面,在偿债能力方面,公司短期偿债能力有所下降，流动比率和速动比率呈现减少趋势但在有所回升,但是在钞票比率过高 ,阐明公司的部分流动资金闲置，没有有效运用产生价值 ；长期偿债能力较好，公司已处在稳定期,资产负债率在均低于0,公司在收益与风险之间

42、权衡较好，保障了债权人的利益,可以合适增长负债,以获取更大的财务杠杆效应。另一方面，在营运能力方面,公司的应收账款和存货周转状况良好,但是其应收帐款周转率在逐年稳步上升的同步,也许也体现出公司自身的规定和与客户间的交易流程过于严格，不利于持续发展,也许要合适放宽政策。公司自己总结销量增速低重要因素是对二线品牌的关注不够,而提高中低档啤酒市场份额最有效的措施就是加大市场投入,即增长终端促销和经销商回报。我觉得这样一方面可以迅速提高市场份额，但同步也加大了公司的营销费用，侵蚀公司的利润。其流动资产周转率在和较低,在有所回升，因此公司也应当适时根据自身发展状况条件和市场需求进行有效地投资。同步,在赚

43、钱能力方面，公司的销售收入不错,但净利润水平一般 ,净资产收益率在减少，阐明公司应当增多投资渠道,扩大资金投资方面的投入,再对成本费用进行控制,加强对资产的运用,提高公司经营管理水平，减少没必要的销售及管理费用,从而增强赚钱能力,在公司的有关成本大幅度提高，虽然有一部分因素的受市场大环境影响,但是成本费用的控制应当成为公司的重中之重。最后,杜邦分析重要体现了其利润增长速度远不不小于其资产增长速度,但重要影响是由于公司的扩建和合并，同步其权益乘数稳定，财务风险不大，让债权人权益受到了良好的保护。参照文献【1】 公司财务分析报告的内容要素和一般规定J; 贺瑞宏；【2】 浅谈公司财务报告分析J;车金

44、华；时代金融;0【3】 中交路桥建设有限公司财务分析问题研究;闫建；.05【4】 如何进行财务报表分析J；刘胜杰；【5】 燕京啤酒股份有限公司财务报表分析D；魏琼【6】 浅析财务报告分析J;李海燕；【7】 贵州茅台公司与五粮液公司财务对比分析研究;吴晓龙;【8】 包头华资实业股份有限公司赚钱能力分析D；李平;【9】 阳泉煤业股份有限公司财务分析与评价D；李海燕；【10】 浅析财务报表分析的局限性及其完善J；何红见、屈晓静;【11】 财务报表分析中存在的问题及改善措施摸索J；刘建林；【12】 上市公司财务分析M；刘李胜、刘东辉主编;经济科学出版社【13】 公司财务报表分析;张新民、钱爱民编著;清

45、华大学出版社【14】 公司财务报表M；陈希胜编著；立信出版社【15】 股份公司财务报告理解与分析M;张煜晓 周肖容 编著;公司管理出版社【6】opod.A.ersein and ohn.Wid Fiacial.Staement Analys:Thory,AppcationdInterpreation,【17】 New Quanttiv Analysisethod for iial Risk Eary arnin oUnlistd mal a Medim Enteris ,Hn Guou【18】Hall, Mathw.ccountingiformati a aageral wrk.致 谢四年的读

46、书生活在这个季节即将划上一种句号，而于我的人生却只是一种逗号，我将面对又一次征程的开始。四年的求学生涯在师长、亲友的大力支持下，走得辛苦却也收获满囊，在论文即将付梓之际,思路万千,心情久久不能安静。伟人、名人为我所崇拜，可是我更急切地要把我的敬意和赞美献给两位平凡的人,我的导师,贾香萍和金虹教师。我不是您们最杰出的学生，而您们却是我最尊敬的教师。教师学识渊博,思想深邃,视野雄阔，为我营造了一种良好的精神氛围。本论文从选题、写作到成文无不凝聚着教师们的心血。两位教师严谨的治学态度、谦和的为人、广博的学识使我受益匪浅。我所获得的点点滴滴的进步，无不凝聚着教师们的殷殷关切之情。在此,谨向我最敬爱的恩

47、师们致以最诚挚的感谢与最深切的敬意。另一方面,我要感谢哺育我成长的母校北京石油化工学院。正是她严谨的学风和学习氛围,使我从中不断地汲取知识和能量，奠定了我迈进的动力和方向。再次，我还要感谢经管学院的各位教师四年来对我的协助和指引，特别是会计系的各位恩师，你们这四年来对我无微不至的关怀和照顾,鼓励我不断进取，完毕学业，我将永生难忘。同步还要谢谢一路陪我走过这精彩四年大学生活的同窗们，曾经我们一起欢笑，一起努力，一起互相扶持的走过四年的风风雨雨，此后也许彼此天各一方,但这份情意我永远铭记于心。最后,我更要感谢我的父母。感谢她们的养育之恩,感谢她们近年来对我无微不至的关怀、理解和支持。她们对我的支持

48、、信任和鼓励,是我人生迈进的最大动力。你们永远健康快乐就是我最大的心愿。由于本人能力有限,论文局限性之处恳请各位教师、学友不吝赐教，以启发我进一步的思考和研究。声 明本人郑重声明：所呈交的学位论文(毕业设计阐明书）,是本人在导师指引下，独立进行研究（设计)工作的总结。尽我所知,除文中已经注明引用的内容外,本学位论文的研究成果不涉及任何她人享有著作权的内容。对本论文所波及的研究工作做出奉献的其她个人和集体,均已在文中以明确方式标明。 签 名：日 期： 附录 青岛啤酒股份有限公司资产负债表(单位:人民币元）科目-1231-12-31-12-31货币资金7,97,98，091.006，17，611,

49、507,118，2,01.0交易性金融资产应收票据,6，000.008，30，000.061,800,00.0应收账款89,81,01.088,7,008,85，05.0预付款项49,75,907，208，80.083,7,085.0其她应收款188,97，41.00114,25,93.087,2，89.00应收关联公司款应收利息，34,298.003,996,403.0应收股利存货1，942,413,49.02，71,72,002,360,05，4.00其中:消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其她流动资产13，157，9.007，52,06200284,314,434.00流动资产合计9,

50、89,3,9.00,583,2,76001,142,13,430可供发售金融资产持有至到期投资长期应收款2，00,000.0长期股权投资3,017,70151,5,19.0016,87,32.投资性房地产7，52，7.00固定资产5,51,053,295.07,2,985,03608,43，60,353.00在建工程282,65，821.00624,31,10068,285,333.00工程物资固定资产清理3，48,488003，6,55.009,97,059.00生产性生物资产油气资产无形资产,38，85，8322，8，806,001.002,56,79,52000开发支出商誉122,16,

51、0.001,081,64，98001，81,68，18.0长期待摊费用7,6,89.0,52，630006,42,5.00递延所得税资产33，91,8.02,464,14.485,9,16800其她非流动资产14,993,68.0025,55,005.00195,910,178.00非流动资产合计7,88,478,012,05,80,7990013，18,91，84.00资产总计17,7,15,85.0021，,153,61.02,661,15,58.0短期借款196,216,646.0062,6,63.0014,617,52.0交易性金融负债应付票据70,71,200008,93,730.0

52、08，883,3400应付账款1,262，69,805001,62，01,8.01,93,401,689.00预收款项775，414,69.05,128,880066，414，200应付职工薪酬648,99,939.00757,81,303088,63,390.00应交税费4,21，27.0568,596，40.030,6，8.00应付利息2,5,418.01，735，0720应付股利9，54,720761,48.01,101,51.00其她应付款2,20，12，52.003,64,401,6.003，213,58,340.00应付关联公司款一年内到期的非流动负债17,90,25.002,35

53、，634.02,86,28.0其她流动负债流动负债合计6,01,7,99007,156,08，903.007,336,4,163.0长期借款10,722，061.005,116,834.0452,485,603.00应付债券1,24，66,258.001，4,9,7.001,409,16,15.00长期应付款1,65,414.01,0,00.0专项应付款84,215,175.0010,58,407.00120，06,6110估计负债递延所得税负债31,09,0940209，59，2100178,572,908.其她非流动负债549,289,39.0,01,26,8001，38,212,2410

54、0非流动负债合计2，041,592，32.03,2，134,1003,54,65，5600负债合计8,57,37,36.0010，7,28，940010，7,74,679.00实收资本(或股本)1,350,98,795.01，50,8,795.001,350，8,95.0资本公积4,0,83，64.004,07,938,901.03,965,9,536.00盈余公积1,85，740.008，735,1.0927，57，56700减:库存股未分派利润3,537,820,385.00,915,61,95.006,04,347,62.0少数股东权益116,633,440.0016,495，8.00315,477，9.00外币报表折算价差5，64，471.07,119,72.0019,025,50.非正常经营项目收益调节所有者权益（或股东权益)合计9,71,745,47.011，2，934，56.0012,3,43,06.00负债和所有者(或股东权益)合计