索菲亚(002572)商业模式及财务分析.pptx

《索菲亚(002572)商业模式及财务分析.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《索菲亚(002572)商业模式及财务分析.pptx（35页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 及 财 务 分 析 一 、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 简 介 1、 公 司 概 述 2、 公 司 历 年 发 展 情 况 3、 公 司 主 要 产 品 构 成二 、 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 分 析 1、 以 “ 定 制 ” 为 核 心 的 生 产 模 式 以 销 定 产 2、 索 菲 亚 （ 002572） 经 营 模 式 以 经 销 商 门 店 为 主 3、 大 宗 用 户 业 务 戒 成 未 来 新 的 利 润 增 长 点 4、 公 司 SWOT分 析 公 司 的 机 会 和 劣 势 三 、 索 菲 亚

2、（ 002572） 商 业 模 式 及 财 务 分 析 1、 索 菲 亚 （ 002572） 产 品 销 售 也 具 有 一 定 的 季 节 性 2、 索 菲 亚 (002572)盈 利 能 力 有 所 提 高 3、 索 菲 亚 （ 002572） 期 间 费 用 维 持 稳 定 四 、 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 及 财 务 分 析 小 结 目 录 一 、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 简 介 1、 公 司 概 述 2、 公 司 历 年 发 展 情 况 3、 公 司 主 要 产 品 构 成 1、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 基 本 情 况 简 介 索

3、 菲 亚 （ 002572） 公 司 于 2003年 7月 起 开 始 生 产 、 销 售 索 菲 亚 品 牌 定 制 衣 柜 以 来 ，公 司 凭 借 量 身 定 做 的 定 制 衣 柜 和 壁 柜 门 相 结 合 的 崭 新 产 品 概 念 ， 在 成 功 把 定 制 衣 柜 推向 市 场 并 获 得 中 国 顾 客 认 同 的 同 时 ， 主 导 了 壁 柜 移 门 行 业 向 定 制 衣 柜 行 业 的 根 本 转 变 。而 源 自 法 国 的 产 品 设 计 理 念 为 索 菲 亚 订 制 衣 柜 赢 得 了 竞 争 的 先 机 ， 并 逐 步 把 行 业 带 入了 板 式 标 准

4、化 定 制 家 具 时 代 。 广 州 市 宁 基 装 饰 实 业 有 限 公 司 于 2009年 6月 整 体 改 制 变 更 为 股 份 有 限 公 司 ， 更 名为 广 州 市 宁 基 装 饰 实 业 股 份 有 限 公 司 ， 并 于 2009年 11月 正 式 引 入 战 略 投 资 者 ， 变 更 为外 资 股 份 有 限 公 司 。 2011年 10月 17日 起 ， 广 州 市 宁 基 装 饰 实 业 股 份 有 限 公 司 正 式 更 名 为 索 菲 亚 家 居 股 份 有 限 公 司 ， 股 票 简 称 也 由 原 来 的 “ 宁 基 股 份 ” 变 更 为 “ 索 菲 亚

5、 ” 。 一 、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 概 述（ 1） 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 简 介 一 、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 概 述（ 2） 充 裕 的 超 募 资 金 ， 具 备 快 速 扩 张 能 力 索 菲 亚 （ 002572） 2011年 成 功 登 陆 A股 ， 成 为 整 体 衣 柜 行 业 第 一 家 上 市 公 司 ，实 际 募 集 资 金 净 额 人 民 币 10.85亿 元 ， 扣 除 IPO投 资 项 目 总 投 资 2.28亿 元 ， 公 司超 募 资 金 额 为 8.57亿 元 。 后 使 用 超 募 资 金 分 别 收

6、购 四 川 宁 基 、 收 贩 广 州 易 福 诺 、设 立 浙 江 索 菲 亚 和 廊 坊 索 菲 亚 ， 完 善 了 公 司 全 国 生 产 布 局 ， 目 前 仍 有 超 募 资 金约 4亿 元 。 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 作 为 率 先 登 陆 资 本 市 场 的 整 体 衣 柜 企 业 获 得 大 量 募集 资 金 ， 为 公 司 扩 产 发 展 提 供 了 充 足 的 资 金 支 持 ， 这 种 良 好 的 融 资 环 境 在 如 今 发 行 体 制 改 革 的 背 景 下 难 以 复 制 ， 即 使 目 前 正 在 准 备 上 市 的 整 体 衣 柕 企 业 好

7、莱客 和 顶 固 成 功 IPO登 陆 资 本 市 场 ， 也 不 可 能 再 拥 有 这 种 融 资 优 势 。 一 、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 简 介 1、 公 司 概 述 2、 公 司 历 年 发 展 情 况 3、 公 司 主 要 产 品 构 成 一 、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 概 述 2、 公 司 历 年 发 展 情 况2001年 5月 ， 索 菲 亚 产 品 开 始 在 中 国 区 销 售 。2003年 10月 ， 通 过 ISO9001:2000质 量 管 理 体 系 认 证 。2005年 7月 ， 建 立 索 菲 亚 衣 柜 官 方 网 站 ， 推

8、 出 索 菲 亚 设 计 软 件 。2006年 2月 ， 荣 获 中 法 工 商 会 正 式 会 员 称 号 。2007年 8月 ， 索 菲 亚 衣 柜 获 得 中 国 环 境 标 志 产 品 认 证 证 书 。2009年 6月 ， 公 司 整 体 变 更 为 股 份 有 限 公 司 。2009年 11月 ， 引 入 战 略 投 资 者 ， 同 时 将 公 司 类 型 变 更 为 合 资 公 司 。2009年 12月 ， 宁 基 股 份 荣 获 高 新 技 术 企 业 称 号 。2010年 3月 ， 聘 请 国 际 影 星 舒 淇 作 为 品 牌 代 言 人 。 2010年 7月 ， 担 任

9、全 国 工 商 联 家 具 装 饰 业 商 会 衣 柜 专 业 委 员 会 会 长 单 位 。2011年 4月 ， 深 圳 证 券 交 易 所 成 功 挂 牌 上 市 ， 正 式 成 为 了 定 制 衣 柜 行 业 内 首 家 上 市 公 司 。2011年 10月 ， 广 州 市 宁 基 装 饰 实 业 股 份 有 限 公 司 正 式 更 名 为 索 菲 亚 家 居 股 份 有 限 公 司 。2012年 1月 ， 名 列 福 布 斯 中 国 最 具 潜 力 上 市 公 司 榜 单 。 一 、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 简 介 1、 公 司 概 述 2、 公 司 历 年 发 展 情

10、 况 3、 公 司 主 要 产 品 构 成 一 、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 概 述 3、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 主 要 产 品 构 成 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 生 产 的 “ 索 菲 亚 ” 品 牌 整 体 衣 柜 为 中 国 整 体 衣 柜行 业 的 第 一 品 牌 ， 2009年 公 司 生 产 的 整 体 衣 柜 市 场 占 有 率 为 5.9%， 行 业 排名 第 一 ， 高 出 第 二 名 3.8个 百 分 点 。 2011年 ， 公 司 市 场 占 有 率 已 经 提 高 到 约8%， 继 续 保 持 了 行 业 龙 头 地 位 。

11、 索 菲 亚 主 打 全 国 性 品 牌 营 销 ， 如 高 速 路 牌 、 高 铁 、 央 视 、 杂 志 ， 而 经 销商 自 主 承 担 区 域 内 落 地 广 告 投 放 ， 两 者 互 补 互 利 ， 立 体 化 宣 传 品 牌 形 象 。 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 产 品 定 位 中 高 端 消 费 ， 竞 争 对 手 主 要 为 国 内 其 他 知 名 整 体 衣 柜 品 牌 ， 如 好 莱 客 、 史 丹 利 、 顶 固 、 联 邂 高 登 等 知 名 品 牌 整 体衣 柜 企 业 ， 同 时 由 于 行 业 门 槛 不 高 ， 众 多 地 方 小 品 牌 凭 借

12、 快 速 模 仿 产 品 同质 化 严 重 ， 展 开 恶 劣 价 格 战 ， 成 为 公 司 开 拓 二 三 线 城 市 市 场 最 大 的 阻 力 。 3、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 主 要 产 品 构 成图 ： 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 主 要 产 品 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 以 定 制 衣 柜 为 主 导 产 品 ， 坚 持 产 品 多 元 化 ， 已 拥 有衣 柜 、 书 房 、 客 厅 、 门 、 卧 房 系 列 共 182款 ， 为 公 司 以 后 “ 大 家 居 ” 概 念 打下 坚 实 的 基 础 。 （ 1） 索 菲 亚 （ 00

13、2572） 公 司 主 要 产 品 3、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 主 要 产 品 构 成 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 作 为 定 制 衣 柜 行 业 的 龙 头 企 业 ， 同 时 也 是 唯 一 一 家 上市 公 司 ， 已 积 累 了 良 好 的 市 场 口 碑 及 美 誉 度 。 公 司 主 营 业 务 为 定 制 衣 柜 及 其 配 套定 制 家 具 的 研 发 、 生 产 和 销 售 。 2008-2011 年 公 司 营 业 收 入 复 合 增 长 率 为 70.77%，归 属 于 母 公 司 净 利 润 复 合 增 长 率 为 81.08%。 今 年

14、前 三 季 度 公 司 营 收 同 比 增 长24.50%，（ 2） 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 主 要 产 品 销 售 情 况图 ： 公 司 营 业 收 入 （ 百 万 元 ）图 ： 公 司 净 利 润 （ 百 万 元 ） 二 、 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 分 析 1、 以 “ 定 制 ” 为 核 心 的 生 产 模 式 以 销 定 产 2、 索 菲 亚 （ 002572） 经 营 模 式 以 经 销 商 门 店 为 主 3、 大 宗 用 户 业 务 戒 成 未 来 新 的 利 润 增 长 点 4、 公 司 SWOT分 析 公 司 的 机 会 和 劣 势 1

15、、 以 “ 定 制 ” 为 核 心 的 生 产 模 式 以 销 定 产 索 菲 亚 （ 002572） 整 体 衣 柜 生 产 以 “ 定 制 ” 为 核 心 ， 业 内 中 小 企 业 大多 采 用 单 一 订 单 生 产 经 营 模 式 ， 对 生 产 管 理 的 要 求 不 高 。 公 司 首 创 了“ 标 准 件 +非 标 件 ” 相 结 合 的 复 合 生 产 模 式 ， 模 式 的 核 心 为 ： 标 准 件 批 量化 生 产 ， 非 标 件 柔 性 化 生 产 ， 公 司 是 整 体 衣 柜 行 业 采 用 这 一 模 式 的 领 军企 业 。 （ 1） 索 菲 亚 （ 0025

16、72） 生 产 制 定 模 式 简 介图 ： 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 生 产 模 式 1、 以 “ 定 制 ” 为 核 心 的 生 产 模 式 以 销 定 产（ 2） 索 菲 亚 （ 002572） 运 营 能 力 和 偿 债 能 力 优 于 其 他 家 具 企 业 索 菲 亚 （ 002572） 不 其 他 传 统 成 品 家 具 企 业 相 比 ， 公 司 “ 以 单 定 产 ” ， 通 过 软 件 将 订 单 拆 分 为标 准 件 和 非 标 准 件 生 产 ， 具 有 库 存 低 ， 回 款 速 度 快 ， 现 金 流 良 好 等 优 势 。 索 菲 亚 （ 00257

17、20） 公 司 “ 以 单 定 产 ” ， 销 售 商 门 店 负 责 跟 客 户 沟 通 、 上 门 测 量 、 设 计 方 案 、 确定 订 单 ， 然 后 工 厂 将 经 销 商 的 订 单 拆 分 为 标 准 件 和 非 标 准 件 ， 标 准 件 由 标 准 化 生 产 线 集 成 加 工 生 产 ，非 标 准 件 由 非 标 准 生 产 线 按 订 单 生 产 ， 最 后 产 品 运 输 到 经 销 商 处 ， 由 经 销 商 负 责 上 门 安 装 。 在 销 售过 程 中 客 户 采 取 全 额 付 款 ， 经 销 商 采 取 全 款 或 半 款 （ 公 司 逐 步 推 进 经

18、 销 商 全 款 模 式 ） 。 图 表 ： 公 司 运 营 能 力 和 偿 债 能 力 优 于 其 他 家 具 企 业 1、 以 “ 定 制 ” 为 核 心 的 生 产 模 式 以 销 定 产（ 3） 公 司 注 重 品 牌 推 广 ， 不 断 加 大 广 告 投 入 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 10、 11年 广 告 投 放 4400、 6600万 元 ， 12年 预 计 广 告 费 用7000万 。 公 司 聘 请 国 际 明 星 舒 淇 小 姐 为 形 象 代 言 人 ， 除 保 持 在 传 统 媒 体 渠 道 的 广 告投 放 外 ， 为 了 深 化 建 设 “ 索 菲

19、亚 ” 品 牌 ， 公 司 独 立 推 出 了 “ 索 菲 亚 品 牌 体 验 馆 ” ，使 消 费 者 足 不 出 户 ， 即 可 体 验 产 品 设 计 流 程 ， 丰 富 公 司 与 消 费 者 之 间 的 互 动 方 式 ，提 升 用 户 体 验 。 今 年 第 十 四 届 中 国 (广 州 )国 际 建 筑 装 饰 博 览 会 后 ， 公 司 更 是 联 合 全球 家 具 五 金 巨 头 海 蒂 诗 ， 进 行 “ 未 来 衣 柜 ” 全 国 十 个 城 市 巡 展 ， 极 大 地 增 加 了 索 菲亚 品 牌 影 响 力 。 公 司 在 行 业 内 竞 争 焦 点 逐 步 由 产

20、品 价 格 竞 争 转 向 企 业 品 牌 影 响 力竞 争 的 阶 段 ， 公 司 能 依 靠 这 种 的 品 牌 影 响 力 获 得 消 费 者 的 认 可 ， 提 高 市 场 份 额 。图 ： 公 司 加 大 研 发 投 入 3、 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 主 要 产 品 构 成图 ： 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 产 能 及 布 局 图 ： 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 渠 道 扩 张 针 对 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 生 产 基 地 单 一 的 困 局 ， 公 司 在 上 市 初 计 划 未 来 五 年内 建 设 华 北 、 华 东 、

21、 华 中 （ 或 东 北 ） 、 西 南 四 个 战 略 加 工 中 心 ， 10个 分 加 工 中 心 ，形 成 以 公 司 本 部 为 核 心 、 战 略 加 工 中 心 为 支 点 、 二 级 加 工 中 心 为 补 充 、 覆 盖 全 国销 售 网 络 的 生 产 支 撑 体 系 。 （ 4） 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 产 能 及 布 局 1、 以 “ 定 制 ” 为 核 心 的 生 产 模 式 以 销 定 产（ 5） 产 能 快 速 扩 张 ， 交 货 时 间 缩 短 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 随 着全 国 市 场 的 开 拓 ， 公 司 生 产 规 模扩

22、 大 ， 原 本 华 南 生 产 基 地 的 局 限性 开 始 显 现 ： 一 是 仍 广 州 出 发 到其 他 地 区 的 运 输 路 途 较 进 远 时 间较 长 ， 增 加 经 销 商 成 本 （ 公 司 运输 物 流 成 本 由 经 销 商 承 担 ） ； 二是 延 长 了 交 货 时 间 ， 陈 低 了 消 费者 的 满 意 度 ； 三 是 旺 季 产 能 瓶 颈 凸 显 ， 难 以 满 足 生 产 需 求 。 图 ： 公 司 营 收 分 地 区 占 比 1、 以 “ 定 制 ” 为 核 心 的 生 产 模 式 以 销 定 产（ 6） 完 成 全 国 生 产 布 局 ， 提 升 公

23、司 竞 争 力根 据 公 司 战 略 规 划 ， 全 国 已 经 初 步完 成 领 先 于 行 业 的 全 国 生 产 布 局 ，未 来 生 产 基 地 扩 张 速 度 将 放 缓 ， 预计 未 来 公 司 最 大 可 能 在 华 中 或 东 北建 立 加 工 中 心 。 领 先 于 行 业 的 全 国生 产 布 局 对 公 司 提 升 核 心 竞 争 力 、在 未 来 竞 争 中 抢 占 制 高 点 具 有 重 要意 义 ： 一 是 扩 大 公 司 产 能 ， 突 破 旺 季 产能 瓶 颈 ， 为 未 来 业 绩 增 长 提 供 保 障 ； 二 是 缩 短 交 货 时 间 ， 提 高 服 务

24、 质量 ， 提 升 消 费 者 的 满 意 度 ； 三 是 陈 低 物 流 成 本 ， 有 力 支 持 渠道 向 三 四 线 城 市 下 沉 。 图 ： 建 立 华 东 华 北 基 地 ， 推 进 全 国 生 产 布 局 二 、 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 分 析 1、 以 “ 定 制 ” 为 核 心 的 生 产 模 式 以 销 定 产 2、 索 菲 亚 （ 002572） 经 营 模 式 以 经 销 商 门 店 为 主 3、 大 宗 用 户 业 务 戒 成 未 来 新 的 利 润 增 长 点 4、 公 司 SWOT分 析 公 司 的 机 会 和 劣 势 2、 索 菲 亚

25、（ 002572） 经 营 模 式 以 经 销 商 门 店 为 主（ 1） 公 司 产 品 销 售 仍 然 以 经 销 商 渠 道 为 主公 司 采 用 复 合 销 售 模 式 ， 包 括 了 经 销 商 与 卖 店 、 直 营 与 卖 店 和 大 宗 用 户 业 务 三 种经 营 模 式 。 跟 美 克 家 具 直 营 为 主 模 式 不 同 ， 公 司 经 销 商 模 式 占 公 司 销 售 收 入 的 85%以 上 ， 因 此 短 期 内 ， 公 司 销 售 规 模 的 扩 大 主 要 来 源 于 经 销 商 门 店 的 扩 张 和 单 店 收入 的 提 高 。 图 ： 公 司 产 品

26、销 售 仍 然 以 经 销 商 渠 道 为 主 2、 索 菲 亚 （ 002572） 经 营 模 式 以 经 销 商 门 店 为 主（ 2） 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 专 卖 店 布 局 情 况索 菲 亚 门 店 公 司 坚 持 产 业 链 利 益 共 享 原 则 ， 选 用 当 地 符 合 条 件 的 经 销 商 投 资 建 设 专卖 店 ， 实 行 “ 一 城 一 经 销 商 ” ， 避 克 恶 性 价 格 战 。 近 几 年 经 销 商 与 卖 店 快 速 扩 张 ，截 至 2012年 6 月 30日 ， 公 司 经 销 商 数 量 仍 2008年 的 183个 增 加 到

27、 442个 ， 与 卖 店 数 量仍 2008年 的 361个 增 加 到 约 900个 ， 在 业 内 占 据 领 先 地 位 。图 ： 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 的 销 售 渠 道 在 业 内 2、 索 菲 亚 （ 002572） 经 营 模 式 以 经 销 商 门 店 为 主 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 已 基 本完 成 在 主 要 一 事 线 城 市 的 门 店 扩展 计 划 ， 目 前 公 司 重 心 工 作 是 配合 生 产 基 地 的 建 设 ， 加 快 销 售 渠道 的 下 沉 ， 特 别 是 在 沿 海 三 四 线城 市 和 内 陆 事 三 线 城

28、市 。 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 2012年 计 划 新 增 门 店 200家 ， 使 得 门 店 总数 将 达 到 1000家 左 右 ， 其 中 新 开门 店 超 过 一 半 在 三 四 线 城 市 ， 将渠 道 下 沉 ， 进 一 步 降 低 地 产 调 控对 下 游 需 求 市 场 的 冲 击 。 （ 3） 索 菲 亚 （ 002572） 销 售 网 络 渠 道 下 沉 图 ： 公 司 销 售 网 络 遍 布 全 国 2、 索 菲 亚 （ 002572） 经 营 模 式 以 经 销 商 门 店 为 主 目 前 索 菲 亚 门 店 总 数 约 920多 家 ， 公 司 的

29、目 标 是 到 2015年 ， 发 展 800家 经 销商 和 1500家 与 卖 店 ， 力 争 市 场 占 有 率 达 到 12 15%。 一 方 面 通 过 对 相 似 度 极 高 的 整 体 橱 柜 龙 头 欧 派 的 发 展 历 程 和 门 店 空 间 进 行类 比 研 究 ； 另 一 方 面 通 过 对 各 个 城 市 开 店 数 量 进 行 测 算 ， 认 为 公 司 发 展 1500家与 卖 店 目 标 是 可 行 的 ， 目 前 经 销 商 门 店 增 长 空 间 依 然 很 大 。（ 4） 索 菲 亚 （ 002572） 未 来 经 营 模 式 规 划图 ： 2012年 计

30、 划 新 增 200家 经 销 商 门 店 二 、 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 分 析 1、 以 “ 定 制 ” 为 核 心 的 生 产 模 式 以 销 定 产 2、 索 菲 亚 （ 002572） 经 营 模 式 以 经 销 商 门 店 为 主 3、 大 宗 用 户 业 务 戒 成 未 来 新 的 利 润 增 长 点 4、 公 司 SWOT分 析 公 司 的 机 会 和 劣 势 3、 大 宗 用 户 业 务 或 成 未 来 新 的 利 润 增 长 点 公 司 在 2008年 建 立 大 宗 用 户 业 务部 ， 2012年 3月 成 立 广 州 索 菲 亚 家 居工 程

31、安 装 有 限 公 司 ， 专 门 拓 展 工 程 装修 市 场 。 因 为 产 能 受 限 情 况 得 到 改 善 ，为 优 先 满 足 经 销 商 渠 道 ， 公 司 前 期 被迫 减 少 了 大 宗 用 户 业 务 订 单 。 随 着 募投 项 目 的 投 产 ， 产 能 受 限 情 况 得 到 缓解 ， 公 司 大 宗 用 户 业 务 将 重 新 获 得 增 长 动 力 。（ 1） 大 宗 用 户 业 务 或 成 未 来 新 的 利 润 增 长 点 图 ： 公 司 大 宗 用 户 业 务 营 收 占 比 不 断 提 高 工 程 渠 道 的 利 润 来 源 主 要 体 现 在 生 产 批

32、 发 环 节 和 安 装 环 节 ， 其 毛 利 率 低 于 直 营渠 道 而 高 于 经 销 商 渠 道 。 公 司 已 经 跟 保 利 等 大 型 房 地 产 商 建 立 合 作 关 系 ， 今 年 由二 地 产 调 控 的 影 响 ， 大 宗 用 户 业 务 发 展 较 缓 慢 ， 目 前 数 额 较 大 的 新 增 订 单 较 少 。随 着 未 来 精 装 修 比 例 不 断 提 高 ， 大 宗 用 户 业 务 有 望 成 为 公 司 未 来 新 的 利 润 增 长 点 。 二 、 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 分 析 1、 以 “ 定 制 ” 为 核 心 的 生 产

33、 模 式 以 销 定 产 2、 索 菲 亚 （ 002572） 经 营 模 式 以 经 销 商 门 店 为 主 3、 大 宗 用 户 业 务 戒 成 未 来 新 的 利 润 增 长 点 4、 公 司 SWOT分 析 公 司 的 机 会 和 劣 势 4、 公 司 SWOT分 析 公 司 的 机 会 和 劣 势 图 表 ： 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 SWOT 分 析 三 、 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 及 财 务 分 析 1、 索 菲 亚 （ 002572） 产 品 销 售 也 具 有 一 定 的 季 节 性 2、 索 菲 亚 (002572)盈 利 能 力 有

34、所 提 高 3、 索 菲 亚 （ 002572） 期 间 费 用 维 持 稳 定 1、 索 菲 亚 （ 002572） 产 品 销 售 也 具 有 一 定 的 季 节 性图 ： 索 菲 亚 （ 002572） 公 司 产 品 销 售 具 有 季 节 性 下 半 年 是 房 屋 装 修 旺 季 ， 相 应 公 司 产 品 销 售 也 具 有 一 定 的 季 节 性 ， 每 年 的 2-6月 份 属 于 整 体 衣 柜 销 售 淡 季 ， 而 7月 至 次 年 1月 份 属 于 销 售 旺 季 。 根 据 统 计 ， 一般 上 半 年 完 成 公 司 全 年 销 售 收 入 的 三 分 之 一 ，

35、 下 半 年 完 成 全 年 销 售 收 入 的 三 分之 二 。 三 、 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 及 财 务 分 析 1、 索 菲 亚 （ 002572） 产 品 销 售 也 具 有 一 定 的 季 节 性 2、 索 菲 亚 (002572)盈 利 能 力 有 所 提 高 3、 索 菲 亚 （ 002572） 期 间 费 用 维 持 稳 定 2、 索 菲 亚 (002572)盈 利 能 力 有 所 提 高图 ： 索 菲 亚 (002572)盈 利 能 力 小 幅 提 升 索 菲 亚 （ 002572） 盈 利 能 力 保 持 稳 步 提 升 。分 季 度 看 ， 三

36、季 度 公 司 毛 利 率 35.66%， 比 上 年 同期 提 高 3.05个 百 分 点 ， 这 主 要 是 由 于 公 司 高 附 加 值 产 品 不 断 推 出 以 及 原 材 料 成 本 下 降 。 索 菲 亚 （ 002572） 铝 等 原 材 料 价 格 下 行 ， 有效 降 低 公 司 成 本 ， 提 升 公 司 盈 利 能 力 。 板 材 和 铝五 金 等 在 公 司 成 本 中 各 占 比 超 过 60%， 预 计 铝 价格 将 继 续 维 持 低 位 ， 对 公 司 成 本 控 制 形 成 利 好 。图 ： 铝 价 格 今 年 下 跌 7%左 史 图 ： 索 菲 亚 (0

37、02572)公 司 产 品 成 本 占 比 三 、 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 及 财 务 分 析 1、 索 菲 亚 （ 002572） 产 品 销 售 也 具 有 一 定 的 季 节 性 2、 索 菲 亚 (002572)盈 利 能 力 有 所 提 高 3、 索 菲 亚 （ 002572） 期 间 费 用 维 持 稳 定 3、 索 菲 亚 （ 002572） 期 间 费 用 维 持 稳 定图 ： 索 菲 亚 （ 002572） 期 间 费 用 维 持 稳 定 公 司 期 间 费 用 维 持 稳 定 。 今 年 三 季 度 公 司 期 间 费 用 率 16.87%， 同 比

38、 小 幅 提 高0.03个 百 分 点 ， 其 中 销 售 费 用 率 11.27%， 管 理 费 用 率 8.64%， 财 务 费 用 率 -3.04%。 随 着 国 内 市 场 拓 展 ， 特 别 是 低 迷 的 房 市 加 大 行 业 竞 争 ， 公 司 销 售 费 用 增 加 ； 各地 加 工 中 心 的 建 设 和 人 工 成 本 的 增 长 ， 使 得 管 理 费 用 呈 现 略 微 上 升 趋 势 ； 由 于 大量 超 募 资 金 使 得 财 务 费 用 率 继 续 保 持 下 降 。 未 来 两 年 公 司 依 然 处 在 稳 步 扩 展 时 期 ， 短 期 内 管 理 和 销

39、 售 费 用 难 以 有 效 降 低 。随 着 销 售 渠 道 逐 步 成 熟 ， 公 司 品 牌 影 响 力 逐 渐 扩 大 ， 各 顷 费 用 能 得 到 有 效 控 制 。 四 、 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 及 财 务 分 析 小 结 索 菲 亚 （ 002572） 商 业 模 式 及 财 务 分 析 小 结索 菲 亚 （ 002572） 分 析 小 结 ： (1)凭 借 领 先 的 生 产 布 局 和 完 善 的 销 售 渠 道 ， 公 司 的 产 能 扩 张 规 模 和 渠 道 布 局 能 力短 时 间 难 以 被 同 行 超 越 ， 有 望 实 现 超 越 行

40、 业 的 发 展 ， 进 一 步 扩 大 市 场 份 额 ； (2) ， 其 产 能 扩 张 规 模 和 渠 道 布 局 能 力 短 时 间 内 难 以 被 同 行 超 越 ， 有 望 实 现 超 越行 业 的 发 展 ， 进 一 步 扩 大 市 场 份 额 ； (3) 由 于 整 体 衣 柜 的 时 尚 个 性 和 高 空 间 利 用 率 深 受 年 轻 消 费 者 喜 爱 ， 受 益 于 近 期刚 需 购 房 放 量 ， 公 司 业 绩 增 长 稳 定 ， 具 有 一 定 跨 越 本 轮 地 产 调 控 的 能 力 ； (4)行 业 产 品 同 质 化 严 重 ， 公 司 产 品 的 差 异 化 竞 争 力 不 够 明 显 ， 未 来 需 要 坚 持 不 断技 术 创 新 ， 拉 开 不 其 他 企 业 产 品 同 质 化 距 离 ； (5)公 司 原 材 料 需 外 购 ， 盈 利 能 力 受 材 料 价 格 波 的 影 响 。 公 司 需 要 不 断 升 级 产 品 结极 ， 丰 富 多 元 化 产 品 ， 提 升 产 品 议 价 能 力 ， 才 能 有 效 转 移 原 材 料 价 格 波 动 带 来 成 本 上 升 。