金融学案例分析

《金融学案例分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融学案例分析（16页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、作业：请阅读下列案例，任选2 个案例，围绕每个案例的分析要 点（可以不局限于案例后的分析要点），对案例进行分析和论述，每 个案例分析不少于800 字。在案例分析中，应该观点鲜明，言之成理。案例一一国四币：独特的货币文化现象当政治上的“一国两制”在中国取得重大突破时，经济上的“一国四币”即人民 币、港币、澳门币及新台币早已在两岸四地相互流通，这种新的经济文化现象， 是很具有独特性的。据有关资料，目前在大陆流通的港币现金已超过150 亿港元，占香港货币发 行总量的30左右。而从台湾涌向大陆和香港的资金高达600 多亿美元，其中 有相当数量的新台币流到大陆，已在福建等地流通。由于受90 年代末东南亚

2、金 融危机的影响，港元、澳门元与币值稳定的人民币关系十分密切，除金融机构相 互挂牌外，形成了地域性的如珠江三角洲一带互为流通使用的局面。广州、深圳、 珠海等地，接受港元、澳门元的店铺随处可见。内地城乡居民为了使自己拥有的 货币收入分散化以及投资或收藏等原因，他们也都以拥有港币、澳门元及新台币 为荣。与此同时，人民币在香港、澳门已进入流通领域，在这些地区，越来越多 的人以人民币为“硬通货”及结算货币。在香港或澳门的街头上，除银行外，还随 处可见公开挂牌买卖人民币的兑换店。更有趣的是，香港、澳门大多数的商店、 饭店、宾馆等很多消费场所都直接接受人民币，一些商店门口甚至挂上“欢迎使 用人民币”的牌子

3、招揽顾客。台湾也同样出现了人民币的流通现象，许多人将人 民币作为坚挺的货币来看待，台湾警方已视伪造人民币为非法，不少台胞回大陆 探亲后，都带着人民币回去使用或留作收藏纪念。案例分析要点：1. 这种独特的货币现象产生的原因。2. 这种货币现象对大陆、港、澳、台四地的经济社会发展起到了怎样的作 用。3. 这种现象会长期发展下去吗会否出现劣币驱逐良币对金融、经济会产生怎 样的影响，需要采取什么对策。案例二花旗公司和旅行者集团的合并1998年4月6日，美国花旗银行(Citi bank)的母公司花旗公司(Citi corp) 和旅行者集团(Travelers Group)宣布合并，这一消息给国际金融界带

4、来了极大 的震动。这次合并之所以引入注目，不仅仅是因为其涉及1400 亿资产而成为全 球最大的一次合并，更重要的在于，一旦这次合并得到美国联邦储备委员会的批 准，合并后的实体将成为集商业银行、投资银行和保险业务于一身的金融大超市， 从而使“金融一条龙服务”的梦想成为现实。花旗公司原为全美第一大银行， 1996 年美国化学银行和大通曼哈顿银行合 并后，屈居次席。旅行者集团是家总部设在纽约的老字号保险金融服务公司， 是道琼斯30 种工业股票中的一员。早期以经营保险业为主，在收购丁美邦经纪 公司后，其经营范围扩大到投资金融服务领域。 1997 年底又以 90 多亿美元 的价格兼并了所罗门兄弟公司，成

5、立了所罗门 - 美邦投资公司，该公司已居美 国投资银行的第二位。至此，旅行者的业务已包括投资服务、客户金融服务、商 业信贷和财产及人寿保险业四大范围。合并后的新公司将命名为花旗集团”(Citi group)。旅行者集团首席执行官斯 坦福韦尔和花旗公司董事长约翰里德同时担任花旗集团董事会主席。根据协议， 旅行者集团的股东将以l股换新公司1股，花旗公司的股东将以l股换新公司股 的方式获得新公司的股份。合并完成后，原来的两家公司特务持新公司股份 50。根据两家公司原来的财务及业绩计算，新组成的花旗集团1997 年的资产 为 7000 亿美元，流通股市值超过 440 亿。以市值而言，是全球最大的金融服

6、务 公司，新组成的花旗集团将集中于传统的商业银行业务、消费者信贷、信用卡业 务、投资银行业务、证券经营业务、资产管理业务及地产保险和人寿保险等业务。 韦尔说，新集团将成为一家经营全球多元化消费者金融服务的公司，一家杰出的 银行，一家全球性资产管理公司，家全球性投资银行及证券交易公司，一家具 有广泛经营能力的保险公司。花旗公司和旅行者集团即将合并的消息在世界金融 界引起了巨大的震动。欧、日对此极为不安，欧洲舆论呼吁欧洲金融界尽快采取 类似的兼并行动以防止美国金融界独霸全球；日本认为，花旗集团的出现使日本 中小银行面临更为严峻的生存压力，同时也将冲击亚洲金融界。可以预料，花旗 集团的出现将在美国乃

7、至世界的银行与金融服务公司之间引起新一轮的兼并和 合并浪潮，从而形成更多业务广泛的金融集团公司。案例分析要点：1. 你认为有哪些原因促使花旗公司和旅行者集团的合并2. 金融业间的并购重组会产生哪行影响3. 金融业的并购，在中国是否可行，为什么中国的现状、未来趋势、政府的 监管。案例三塞尔维亚的通货膨胀南斯拉夫贝尔格莱德，在卢纳商店，一个巧克力棒值600 万第纳尔。短 短的一则通告指示：“物价提高 90%。”这家店在世界其他地方只能算一个小本经 营店，要不是店里的电脑不能处理三位数变动，物价甚至应该上升 100%。到现在为止这是经理 Nikolic 先生 3 天内第二次提高价格。他用拖把挡住门，

8、 以防止讨价还价的顾客进来。电脑在标签纸上打印出新价格。经理和两个助手忙 着把纸撕下来并粘到货架上。他们以前是把价格直接贴到物品上，但物品上贴了 这么多标签，让人很难弄清哪个是新标价。4 个小时之后，拖把从门口拿走了。顾客进来，搽搽眼睛看着标签，数上面 有多少个零。当电脑打印出另一种商品价格时，Nikolic本人也看着，这是一台录 像机。他自言自语：是几十亿吗”准确地说是223第纳尔。他指着自己的T恤衫， T 恤衫上印着一个词“不可思议”，这句话是对塞尔维亚经济的绝妙写照。 “这简直 是疯狂”他说。除此之外你还能如何描述它呢自从国际社会实行经济制裁以来，通货膨胀至 少每天是 10%。如果把这个

9、数字换算成每年的比率则会有 15个零高到没有 任何意义了。在塞尔维亚，在凯悦酒店1美元换到1000 万第纳尔，在共和国广 告上急需用钱的人要换1200 万第纳尔，而在贝尔格莱德地下社会控制的银行里 要1700 万第纳尔换 1 美元。塞尔维亚人抱怨说，第纳尔和卫生纸一样不值钱。 但至少在目前，卫生纸还很多。据说隐蔽在贝尔格莱德一条道路后面公园中的政府印钞厂正在一天24 小时 印制第纳尔，以力图与加速的通货膨胀保持一致，反过来无止境地印第纳尔又加 速了通货膨胀。相信只要发钱就能安抚反对者的政府需要第纳尔来为关门的工厂 和机关中不工作的工人发工资。它需要钱购买农民的农产品。它需要钱为走私掠 夺和其他

10、避开制裁的方法筹资，以便运进从石油到Nikolic店里的巧克力棒的每 一种东西。它也需要支持兄弟的塞尔维亚人在波黑和克罗地亚打仗。一位外汇交易者拿着 500 万张价值8亿第纳尔的钞票说： “这些钞票是刚印 出来的。 ”他说，他从一家私人银行得到这些钞票，私人银行是从中央银行得到 的，而中央银行得自于印钞厂这是把黑市和财政部联系在一起的一条罪恶管 道。“这是集体疯狂”，外汇交易者一边说，一边诡异地笑着。案例分析要点：1. 通货膨胀产生的原因及影响。2. 通货膨胀发生后，社会上哪些人是主要的受害者3. 作为普通的社会一员，我们该如何应对通货膨胀4. 政府应该如何应对通货膨胀案例四后美联储的货币政策

11、2001 年 9 月 11 日，恐怖组织对美国世贸中心大楼的袭击，不但使美国的航 空与保险业陷入困境，而且也扰乱了美国支付与金融体系的正常运行，从而对整 个国民经济带来严重的后果。一方面，企业与个人对流动性的需求大幅增加，另 一方面，不确定性的增加和资产价格的下降也削弱了银行和其他金融机构的贷款 意愿，这一切，对已陷入衰退的美国经济来说，无异于雪上加霜。为了最大限度 地减少“事件”对经济复苏的不利影响，美联储通过多种渠道，采取了有力的措施 以图恢复市场信心和保证金融与支付体系的正常运行。下面是美联储为“事件” 所采取的六大措施。首先，美联储通过其在纽约的交易中心以回购协议的方式为市场注入大笔资

12、 金，2001 年 9 月 12 日，美联储持有的有价证券金额高达 610 亿美金，在此之前， 美联储日平均证券余额仅为 270 亿美金。第二、美联储通过再贴现直接将货币注入银行体系。9 月 12 日的再贴现余 额高达 450 亿美金，远远超过在此之前的 5900 万美金的日平均余额。第三、美联储联合通货监理局(OCC)劝说商业银行调整贷款结构，为出现 临时性流动性问题的借款人发放专项贷款。并声称，为帮助商业银行实现这一目 的，美联储随时准备提供必要的援助。第四、由于交通运输问题妨碍了票据的及时清算，美联储于 9 月 12 日将支 票在途资金扩大到 230 亿美金，几乎是此前日平均金额的 30

13、 倍。第五、美联储很快与外国中央银行签署了货币互换协议，对已有的货币互换 协议，也扩大了其协议的金额。最后，在9月17日清晨，联邦公开市场委员会(FOMC )又进一步将联邦基 金利率的目标利率定为 3% ，下降了个百分点。同日晚些时候，纽约股票交易所 重新开业。案例分析要点：1. 美联储的上述六大政策各有不同，各有什么目的2. 美联储通过哪些手段增加了货币供应量增加货币供应量对一国经济有何 影响3. 政府应如何动用货币等金融手段来调控经济案例五海南发展银行的关闭1998 年6月21日，中国人民银行发表公告，关闭刚刚诞生2年零10个月 的海南发展银行。这是新中国金融史上第一次由于支付危机而关闭一

14、家银行，因 而不可避免地引起了社会各界的广泛关注。海南发展银行成立于 1995 年 8 月，是海南省唯一一家具有独立法人地位的 股份制商业银行，其总行设在海南省海口市，并在其他省市设有少量分支机构。 它是在合并原海南省5家信托投资公司的基础上，吸收了40 多家新股东后成立 的。成立时的总股本为亿元，海南省政府以出资亿元成为其最大股东。关闭前有 员工2800 余人，资产规模达160多亿元。如此一家银行，为什么开业不到三年，就被迫关闭了呢事实上，早在海南发 展银行成立之时，就已经埋下了隐患。成立海南发展银行的初衷之一就是为了挽 救一些有问题的金融机构。1993 年海南的众多信托投资公司由于大量资金

15、压在 房地产上而出现了经营困难。在这个背景下，海南省决定成立海南发展银行，将 5 家已存在问题的信托投资公司合并为海南发展银行。据统计，合并时这五家机 构的坏账损失总额已达26 亿元。有关部门认为，可以靠公司合并后的规模经济 和度化管理，使它们的经营好转，信誉度上升，从而摆脱困境。1997 年年底， 遵循同样的思路，有关部门又将海南省内28 家有问题的信用社并入海南发展银 行，从而进一步加大了其不良资产的比例。但是合并后成立的海南发展银行，并没有按照规范的商业银行机制进行运 作，而是大量进行违法违规的经营。其中最为严重的就是向股东发放大量无合法 担保的贷款。股东贷款实际上成为股东抽逃资本金的重

16、要手段。有关资料显示， 海南发展银行成立时的亿股本在建行之初，甚至在筹建阶段，就已经以股东贷款 的名义流回股东手里。海南发展银行是在1994 年12 月8日经中国人民银行批准 筹建，并于1995年8月18日正式开业的。但仅在1995 年5月至9月间，就已 发放贷款1060 亿元，其中股东贷款亿元，占贷款总额的。绝大部分股东贷 款都属于无合法担保的贷款；许多贷款的用途根本不明确，实际上是用于归还用 来入股的临时拆借资金；许多股东的贷款发生在其资本金到账后 1 个月内，入股 单位实际上是“刚拿来，又带走；拿来多少，带走多少”。这种不负责任的行为 显然无法使海南发展银行走上健康发展的道路。由于上述原

17、因，海南发展银行从开业之日起就步履维艰，不良资产比例大， 资本金不足，支付困难，信誉差。在有关部门将 28 家有问题的信用社并入海南 发展银行之后，公众逐渐意识到问题的严重性，出现丁挤兑行为。持续几个月的 挤兑耗尽了海南发展银行的准备金，而其贷款又无法收回。为保护海南发展银行， 国家曾紧急调拨了 34 亿人民币抵御这场危机，但只是杯水车薪。为控制局面， 化解金融风险，国务院和中国人民银行当机立断，宣布 1998 年 6 月 21 日关闭海 南发展银行。从宣布关闭海南发展银行起至其正式解散之日前，由工商银行托管海南发展 银行的全部资产负债。其中包括：接收并行使原海南发展银行的行政领导权、业 务管

18、理权及财务收支审批权；承接原海南发展银行的全部资产负债，停止海南发 展银行新的经营活动；配合有关部门清理原海南发展银行的财产，制定、落实原 海南发展银行的清算方案和债务清偿计划。对于海南发展银行的存款，则采取自 然人和法人分别对待的办法，自然人存款即居民储蓄一律由工行兑付，而法人债 权进行登记，将海南发展银行全部资产负债清算完毕以后按折扣率进行兑付。6 月 30 日，在原海南发展银行各网点开始了原海南发展银行存款的兑付业务。由 于公众对工行的信任，兑付业务开始后并没有造成大量挤兑，大部分储户只是把 存款转存工行，现金提取量不多。案例分析要点：1. 海南发展银行倒闭的原因分析。2. 海南发展银行

19、倒闭的经验教训。3. 政府应该如何处理金融机构倒闭，为什么要这样处理。案例六英国巴林银行破产事件一、背景资料1、巴林银行1763年，弗朗西斯巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家“商业银行”，既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。当然它也得像其他商 人一样承担买卖股票、土地或咖啡的风险，由于经营灵活变通、富于创新，巴林 银行很快就在国际金融领域获得了巨大的成功。其业务范围也相当广泛，无论是 到刚果提炼铜矿，从澳大利亚贩过羊毛，还是开掘巴拿马运河，巴林银行都可以 为之提供贷款，但巴林银行有别于普通的商业银行，它不开发普通客户存款业务， 故其资金来源比较有限，只能靠自身的力量来谋求生存和发

20、展。在 1803 年，刚刚诞生的美国从法国手中购买南部的路易斯安纳州时，所有 资金就出自巴林银行。尽管当时巴林银行有一个强劲的竞争对手家犹太人开 办的罗斯切尔特银行，但巴林银行还是各国政府、各大公司和许多客户的首选 银 行。1886 年，巴林银行发行“吉尼士”证券，购买者手持申请表如潮水一样涌 进银行，后来不得不动用警力来维持，很多人排上几个小时后，买下少量股票， 然后伺机抛出。等到第二天抛出时，股票价格已涨了一倍。20 世纪初，巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户：英国皇室。由于巴林银 行的卓越贡献，巴林家族先后获得了五个世袭的爵位。这可算得上一个世界记录， 从而奠定巴林银行显赫地位的基础。巴林

21、银行集团是英国伦敦城内历史最久、名声显赫的商人银行集团，素以发 展稳健、信誉良好而驰名，其客户也多为显贵阶层，包括英国女王伊丽莎白二世。 该行成立于1762 年，当初仅是一个小小的家族银行，逐步发展成为一个业务全 面的银行集团。 巴林集团主要包括四个部分：（一）巴林兄弟公司，主要从事 企业融资、银行业务及资本市场活动。（二）巴林证券公司，以从事证券经纪为经 营目标。（三）巴林资产管理有限公司，主要以资产管理及代管个人资产为目标。 （四）该集团在美国一家投资银行拥有 40%的股份。巴林银行集团的业务专长是 企业融资和投资管理，业务网络点主要在亚洲及拉美新兴国家和地区，在中国上 海也设有办事处，曾

22、经一度希望在中国拓展业务。然而，次年的一次金融投机彻 底粉碎了该行的所有发展计划。到1993 年底，巴林银行的全部资产总额为59 亿英镑，1994 年税前利润高达亿美元。1995年2月26日巴林银行因遭受巨额 损失，无力继续经营而宣布破产。从此，这个有着 233 年经营史和良好业绩的老 牌商业银行在伦敦城乃至全球金融界消失。目前该行已由荷兰国际银行保险集团 接管。 这样一家业绩良好的银行，为何在顷刻之间遭到灭顶之灾2、 里森其人里森于1989年7月10日正式到巴林银行工作。这之前，他是摩根斯坦利 银行清算部的一名职员，进入巴林银行后，他很快争取到了到印尼分部工作的机 会。由于他富有耐心和毅力，

23、善于逻辑推理，能很快地解决以前未能解决许多问 题。使工作有了起色。因此，他被视为期货与期权结算方面的专家，伦敦总部对 里森在印尼的工作相当满意，并允许可以在海外给他安排一个合适的职务。 1992 年，巴林总部决定派他到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。二、事件过程前奏无论做什么交易，错误都在所难免。但关键是看你怎样处理这些错误。在期 货交易中更是如此。有人会将“买进”手势误为“卖出”手势；有人会在错误的 价位购进合同；有人可能不够谨慎；有人可能本该购买六月份期货却买进了三月 份期货，等等。一旦失误，就会给银行造成损失，在出现这些错误之后，银行必 须迅速妥善处理，如果错误无法挽回，

24、唯一可行的办法，就是将该项错误转入电 脑中一个被称为“错误帐户”的帐户中，然后向银行总部报告。里森于1992 年在新加坡任期货交易员时，巴林银行原本有一个帐号为 “99905”的“错误帐号”，专门处理交易过程中因疏忽所造成的错误。这原是 一个金融体系运作过程中正常的错误帐户。1992 年夏天，伦敦总部全面负责清 算工作的哥顿鲍塞给里森打了一个电话，要求里森另设立一个“错误帐户”， 记录较小的错误，并自行在新加坡处理，以免麻烦伦敦的工作，于是里森马上找 来了负责办公室清算的利塞尔，向她咨询是否可以另立一个档案，很快，利塞尔 就在电脑里键入了一些命令，问他需要什么帐号，在中国文化里“8”是一个非

25、常吉利的数字，因此里森以此作为他的吉祥数字，由于帐号必须是五位数，这样 帐号为“88888”的“错误帐户”便诞生了。几周之后，伦敦总部又打来电话，总部配置了新的电脑，要求新加坡分行按 老规矩行事，所有的错误记录仍由“99905”帐户直接向伦敦报告。“88888”错 误帐户刚刚建立就被搁置不用了，但它却成为一个真正的“错误帐户”存于电脑 之中。而且总部这时已经注意到新加坡分行出现的错误很多，但里森都巧妙地搪 塞而过。“88888”这个被人忽略的帐户，提供了里森日后制造假帐的机会，如 果当时取消这一帐户，则巴林的历史可能会重写了。经过1992年7月17日，里森手下一名加入巴林仅一星期的交易员金王犯

26、了一 个错误：当客户（富士银行）要求买进20 手日经指数期货合约时，此交易员误 为卖出20 手，这个错误在里森当天晚上进行清算工作时被发现。欲纠正此项错 误，须买回40 手合约，表示至当日的收盘价计算，其损失为2万英镑，并应报 告伦敦总公司。但在种种考虑下，里森决定利用错误帐户“88888”，承接了40 手日经指数期货空头合约，以掩盖这个失误。然而，如此一来，里森所进行的交 易便成了“业主交易”使巴林银行在这个帐户下，暴露在风险部位。数天之后， 更由于日经指数上升200 点，此空头部位的损失便由2 万英镑增为6万英镑了 （注：里当时年薪还不到 5 万英镑）。此时里森更不敢将此失误向上呈报。另一

27、个与此同出一辙的错误是里森的好友及委托执行人乔治犯的。乔治与妻 子离婚了，整日沉浸在痛苦之中，并开始自暴自弃，里森喜欢他，因为乔治是他 最好的朋友，也是最棒的交易员之一。但很快乔治开始出错了。里森示意他卖出 的 100 份九月的期货全被他买进，价值高达 800 万英镑，而且好几份交易的凭证 根本没有填写。如果乔治的错误泄露出去，里森不得不告别他已很如意的生活，将乔治出现 的几次错误记入“88888 帐号”对里森来说是举手之劳。但至少有三个问题困扰 着他：一是如何弥补这些错误；二是将错误记入“88888”帐号后如何躲过伦敦 总部月底的内部审计；三是SIMEX每天都要他们追加保证金，他们会计算出新

28、加 坡分行每天赔进多少。“88888”帐户也可以被显示在SIMEX大屏幕上。为了弥 补手下员工的失误，里森将自己赚的佣金转入帐户，但其前提当然是这些失误不 能太大，所引起的损失金额也不是太大，但乔治造成的错误确实太大了。为了赚回足够的钱来补偿所有损失，里森承担愈来愈大的风险，他当时从事 大量跨式部位交易，因为当时日经指数稳定，里森从此交易中赚取期权权利金。 若运气不好，日经指数变动剧烈，此交易将使巴林增大损失。里森在一段时日内 做得还极顺手。到 1993 年 7 月，他已将“88888”号帐户亏损的 600 万英磅转 为略有盈余，当时他的年薪为 5万英镑，年终奖金则将近10万英镑。如果里森 就

29、此打住，那么，巴林的历史也会改变。除了为交易员遮掩错误，另一个严重的失误是为了争取日经市场上最大的客 户波尼弗伊。在1993 年下旬，接连几天，每天市场价格破纪录地飞涨1000 多点， 用于清算记录的电脑屏幕故障频繁，无数笔的交易入帐工作都积压起来。因为系 统无法正常工作，交易记录都靠人力，等到发现各种错误时，里森在一天之内的 损失便已高达将近170 万美元。在无路可走的情况下，里森决定继续隐藏这些失 误。1994 年，里森对损失的金额已经麻木了，“88888”号帐户的损失，由2000 万、3000 万英镑，到 7 月已达 5000 万英镑。事实上，里森当时所作的许多交易， 是在被市场走势牵着

30、鼻子走，并非出于他对市场的预期如何。他已成为被其风险 部位操作的傀儡。他当时能想的，是哪一种方向的市场变动会使他反败为胜，能 补足“88888”号帐的亏损，便试着影响市场往那个方向变动。里森自传中描述：“我为自己变成这样一个骗子感到羞愧开始是比较小 的错误，但现已整个包围着我，像是癌症一样我的母亲绝对不是要把我抚养 成这个样子的。”高潮1 月 18 日，日本神户大地震，其后数日东京日经指数大幅度下跌，里森一 方面遭受更大的损失，另一方面购买更庞大数量的日经指数期货合约，希望日经 指数会上涨到理想的价格范围。1 月30 日，里森以每天1000 万英镑的速度从伦 敦获得资金，已买进了3 万手日经指

31、数期货，并卖空日本政府债券。2 月10 日， 里森以新加坡期货交易所交易史上创纪录的数量，已握有55000 手日经期货及2 万手日本政府债券合约。交易数量愈大，损失愈大。所有这些交易，均进入 88888 帐户。帐户上的交易，以其兼任清查之职权予以隐瞒，但追加保证金所须的资金 却是无法隐藏的。里森以各种借口继续转帐。这种松散的程度，实在令人难以置 信。2月中旬，巴林银行全部的股份资金只有47000 万英镑。1995 年2月23日，在巴林期货的最后一日，里森对影响市场走向的努力彻 底失败。日经股价收盘降到17885 点，而里森的日经期货多头风险部位已达6 万余手合约；其日本政府债券在价格一路上扬之

32、际，其空头风险部位亦已达 26000 手合约。里森为巴林所带来的损失，在巴林的高级主管仍做着次日分红的 美梦时，终于达到了86000 万英镑的高点，造成了世界上最老牌的巴林银行终结 的命运。新加坡在1995 年10月17日公布的有关巴林银行破产的报告及里森自传中 的一个感慨，也是最能表达我们对巴林事件的遗憾。报告结论中的一段：“巴林 集团如果在1995 年2月之前能够及时采取行动，那么他们还有可能避免崩溃。 截至1995 年1月底，即使已发生重大损失，这些损失毕竟也只是最终损失的1/4。 如果说巴林的管理阶层直到破产之前仍然对“88888”帐户的事一无所知，我们 只能说他们一直在逃避事实。”里

33、森说：“有一群人本来可以揭穿并阻止我的把戏，但他们没有这么做。我 不知道他们的疏忽与罪犯级的疏忽之间界限何在，也不清楚他们是否对我负有什 么责任。但如果是在任何其他一家银行，我是不会有机会开始这项犯罪的”。结果1 月份，日本经济呈现复苏势头，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等 地买进大量期货合同，希望在日经指数上升时赚取大额利润。天有不测风云，1995 年1 月17 日突发的日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。 巴林银行因此损失金额高达14 亿美元，这几乎是巴林银行当时的所有资产，这 座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。巴林银行集团破产的消息震动了国际金融市 场，各地股市受到不同程

34、度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史 最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业的隐性影响不可估量。三、教训从制度上看，巴林最根本的问题在于交易与清算角色的混淆。里森在 1992 年去新加坡后，任职巴林新加坡期货交易部兼清算部经理。作为一名交易员，里 森本来应有工作是代巴林客户买卖衍生性商品，并替巴林从事套利这两种工作， 基本上是没有太大的风险。因为代客操作，风险由客户自己承担，交易员只是赚 取佣金，而套利行为亦只赚取市场间的差价。一般银行对予其交易员持有一定额 度的风险部位的许可。但为防止交易员在其所属银行暴露在过多的风险中，这种 许可额度通常定得相当有限。而通过清算部门每天的结算工作

35、，银行对其交易员 和风险部位的情况也可予以有效了解并掌握。但不幸的是，里森却一人身兼交易 与清算二职。事实上，在里森抵达新加坡前的一个星期，巴林内部曾有一个内部通讯，对 此问题可能引起的大灾难提出关切。但此关切却被忽略，以至于里森到职后，同 时兼任交易与清算部门的工作。如果里森只负责清算部门，如同例子本来被赋予 的职责一样，那么他便没有必要、也没有机会为其他交易员的失误行为瞒天过海， 也就不会造成最后不可收拾的局面。在损失达到 5000 万英镑时，巴林银行曾派人调查里森的帐目。事实上，每 天都有一张资产负债表，每天都有明显的记录，可看出里森的问题，即使是月底， 里森为掩盖问题所制造的假帐，也极

36、易被发现如果巴林真有严格的审查制 度。里森假造花旗银行有 5000 万英镑存款，但这 5000 万已被揶用来补偿 88888 号帐户中的损失了。查了一个月的帐，却没有人去查花旗银行的帐目，以致没有 人发现花旗银行帐户中并没有 5000 万英镑的存款。关于资产负债表，巴林银行董事长彼得巴林还曾经在1994年3月有过一 段评语，认为资产负债表没有什么用，因为它的组成，在短期间内就可能发生重 大的变化，因此，彼得巴林说：“若以为揭露更多资产负债表的数据，就能增 加对一个集团的了解，那真是幼稚无知。”对资产负债表不重视的巴林董事长付 出的代价之高，也实在没有人想象得到吧！另外，在 1995 年 1 月

37、 11 日，新加坡期货交易所的审计与税务部发函巴林， 提出他们对维持 88888 号帐户所需资金问题的一些疑虑。而且此时里森已需每天 要求伦敦汇入 1000 万英镑，以支付其追加保证金。事实上，从 1993 年到 1994 年，巴林银行在 SIMEX 及日本市场投入的资金已超过 11000 万英镑，超出了英格 兰银行规定英国银行的海外总资金不应超过 25%的限制。为此，巴林银行曾与英 格兰银行进行多次会谈。在 1994 年 5 月，得到英格兰银行主管商业银行监察的 高级官员之“默许”，但此默许并未留下任何证明文件，因为没有请示英格兰银 行有关部门的最高负责人，违反了英格兰银行的内部规定。最令人

38、难以置信的，便是巴林在 1994 年底发现资产负债表上显示 5000 万英 镑的差额后，仍然没有警惕到其内部控管的松散及疏忽。在发现问题至其后巴林 倒闭的两个月时间里，有很多巴林的高级及资深人员曾对此问题加以关切，更有 巴林总部的审计部门正式加以调查。但是这些调查都被里森以极轻易的方式蒙骗 过去。里森对这段时期的描述为：“对于没有人来制止我的这件事，我觉得不可 思议。伦敦的人应该知道我的数字都是假造的，这些人都应该知道我每天向伦敦 总部要求的现金是不对的，但他们仍旧支付这些钱”。从金融伦理角度而言，如果对以上所有参与“巴林事件”的金融从业人员评 分，都应给不及格的分数。尤其是巴林的许多高层管理者，完全不去深究可能的 问题，而一味相信里森，并期待他为巴林套利赚钱。尤其具有讽刺意味的是，在 巴林破产的两个月前，即 1994 年 12 月，于纽约举行的一个巴林金融成果会议上， 250 名在世界各地的巴林银行工作者，还将里森当成巴林的英雄，对其报以长时 间热烈的掌声。案例分析要点：1. 为什么里森的交易会给巴林银行带来巨额亏损2. 从该事件中吸取教训，金融机构应从哪些方面加强风险管理。3. 金融机构的危机管理。4. 政府监管有何借鉴。