《财务成本管理》财务比率分析知识点总结

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1、注册会计师网校培训：http:/ http:/ 1 1 1】财务比率的类型及其规律】财务比率的类型及其规律一、比率类型一、比率类型学习基本财务比率时，首先需要注意：首先从总体上把握其基本框架二、财务指标规律二、财务指标规律1.母子率。比如资产负债率，资产为分母，负债为分子。2.子比率。比如流动比率，分子是流动资产;速动比率，分子是速动资产。3.基本指标中涉及的“现金流量”，是指经营现金流量，即经营活动现金流量净额(现金流量表项目)。4.涉及“利润率”的指标，分子是净利润。5.某项资产周转次数=周转额/该项资产，周转额主要是指销售收入。6.财务比率分子分母一致性问题比率指标一般有分子分母两项。作

2、为一个科学的财务指标，分子分母的时间特征必须保持一致。这是一般的要求，但也可能为了简化，而不保持一致。这是注册会计师考试的一个突出的特点，在指标的应用上需要注意灵活性，根据题目的要求来决定比率指标的计算公式。比如：(1)资产负债率=负债/资产，分子分母时间特征一致;(2)权益净利率=净利润/所有者权益分子为时期数，分母为时点数，按说分母的时点数应当应用平均值，但为了简化，通常使用期末数。注册会计师网校培训：http:/ http:/ 力下降。因此，对于财务比率要注意从多个视角去观察和分析，不能绝对化。【知识点【知识点2 2 2 2】短期偿债能力比率】短期偿债能力比率短期偿债能力中的“债”是指“

3、流动负债”，企业偿还流动负债，一般是使用流动资产，因此，该类指标通常涉及的是“流动负债”和流动资产或者流动资产的组成项目。(一一)营运资本营运资本公式及理解营运资本流动资产流动负债长期资本长期资产（非流动资产）分析（1）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。极而言之，当全部流动资产没由任何流动负债提供资金来源，而是全部由营运资本提供时，企业没有任何短期偿债压力。【提示】营运资本越大，财务状况越稳定。（2）营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在

4、1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。（3）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。注意教材中，还提出了一个指标：营运资本配置比率营运资本/流动资产，该指标与流动比率所反映的偿债能力是相同的，二者可以换算。【例多选题】下列说法中，正确的是()。A.营运资本等于流动资产超过流动负债的部分B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产C.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会提高财务状况的稳定性注册会计师网校培训：http:/ http:/ C 可以导致营运资本增加，所以，有助注册会计师网校培训：http:/ http:

5、/ http:/ 速动比率现金比率。(五五)现金流量比率现金流量比率公式现金流量比率经营现金流量流动负债注意（1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。（2）一般来讲，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是注册会计师网校培训：http:/ http:/ A 属于降低短期偿债能力的表外因素。“建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务”。【总结】【总结】【小窍门】营运资本除外。(1)本类指标属于子比率指标，分子可以从名称中得到提示。(2)本类指标属于短期偿债能力指标，分母均为流动负债。(3)凡指标中

6、涉及现金流量，均为经营现金流量。【知识点【知识点3 3 3 3】长期偿债能力比率】长期偿债能力比率【注意】债务有长期、短期之分，短期偿债能力分析的是企业偿还短期债务，即流动负注册会计师网校培训：http:/ http:/ 力。从长期来看，企业的所有债务都是要偿还的，因此，长期偿债能力的指标，涉及负债本金偿还的指标，一般使用的都是负债总额。但注意本书指标有一个例外。长期资本负债率。(一一)资产负债率资产负债率公式资产负债率=负债总额/资产总额分析（1）资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。但资产负债率也不宜过低。（2）资产负债率与企业举债能力的关系。该指标越低，企业举债越容易，该指标越高

7、，表明举债越困难。当资产负债率高到一定程度，由于财务风险过大，债权人往往就不再对企业贷款了。这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。（3）各类资产变现能力有显著区别，房地产变现的价值损失小，专用设备则难以变现。不同企业的资产负债率不同，与其持有的资产类别有关。【小资料】专家研究结论：2010年第三季末，20家样本企业的资产负债率达到71.3%，比2009年末提高5.09个百分点，达到我们研究时间范围内的最高水平。(二二)产权比率和权益乘数产权比率和权益乘数基本公式产权比率=负债总额/股东权益权益乘数=总资产/股东权益关系公式产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。要注意这三个指标之间的

8、相互关系。变动关系权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的需要在客观题中注意。计算技巧一是已知一个指标，要能够计算出另外两个指标需要在计算题中注意。比如，已知资产负债率为50%，则权益乘数为2，产权比率为1。在掌握时，三个指标要作为一个完整的知识点掌握。【小技巧】在计算题中，两组数据（资产负债率、产权比率和权益乘数；资产、负债、所有者权益）已知一组中一个和另一组的一个，即可求出其余的各指标。【例题多选题】权益乘数的高低取决于企业的资本结构，权益乘数越高()A.资产负债率越高注册会计师网校培训：http:/ http:/ l 也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利

9、息的支付却是固定数额。(五五)现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数公式现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用分析（1）该比率表明1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。（2）该比率比以收益为基础的利息保障倍数更可靠。因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益(六六)现金流量债务比现金流量债务比公式现金流量债务比=经营现金流量/债务总额【提示】由于分子的经营现金流量是时期指标，所以分母的债务总额一般用年初和年末的加权平均数。为了简便，也可以使用期末数。分析该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。该比率越高，承担债务总额的能力越强。(七七)影响长期偿债能力的其他因素影响长期偿债

10、能力的其他因素表外因素表外因素长期租赁（指经营租赁）融资租赁形成的负债大多会反映于资产负债表，而经营租赁则没有反映于资产负债表。当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一 种长期性筹资，这种长期性筹资，到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。因此，如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。债务担保担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债。有的涉及企业的流动负债。在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题未未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能注册会计师网校培训：http:/ h

11、ttp:/ http:/ 000万元(其中流动负债占40%)，若年末现金流量比率为1.5，则年末现金流量债务比为()。A.30%B.40%C.50%D.60%正确答案D答案解析流动负债=1 000*40%=400，现金流量比率=经营现金流量流动负债=1.5，经营现金流量=4001.5=600万元，现金流量债务比=600/1 000=60%【知识点【知识点4 4 4 4】营运能力比率】营运能力比率(一一)应收账款周转率应收账款周转率(三种表示形式三种表示形式)表示形式1.应收账款周转次数=销售收入/应收账款表明应收账款一年可以周转的次数，或者说明1元应收账款投资可以支持的销售收入。2.应收账款周

12、转天数=365/应收账款周转次数也被称为应收账款的收现期，表明从销售开始到回收现金平均需要的天数3.应收账款与收入比=应收账款/销售收入应收账款与收入比，可以表明1元销售收入需要的应收账款投资。注意问题1.应收账款的减值准备问题。计提减值收入不变，应收账款项目金额降低周转次数增加，周转天数减少这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用期末未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。2.应收票据是否计入应收账款周转率。因为大部分应收票据是销售形成的，只不过是应收账款的另一种形式。应该将其纳入应收账款周转天数的计算，称为“应收账款和应收票据周转天

13、数”。【提示】计算应收账款周转天数不考虑应收票据，计算应收账款和应收票据周转天数考虑应收票据。3.应收账款周转天数不一定是越少越好。应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。收现时间的长短与企业的信用政策有关。(二二)存货周转率存货周转率表示形式1.存货周转次数=销售收入/存货2.存货周转天数=365/存货周转次数注册会计师网校培训：http:/ http:/ http:/ http:/ 000万元，净利润为1 000万元，则该企业的销售利润率为()。A.20%B.10%C.5%D.8%正确答案B答案解析(1)设企业销售收入为 x，则根据按照销售收入计算的存

14、货周转次数有：x/存货=5，存货=x/5(2)根据按照销售成本计算的存货周转次数有：4=(x-2 000)/存货，存货=(x-2 000)/4(3)解方程：x/5=(x-2 000)/4可以得出，x=10 000(万元)(4)销售利润率=1 000/10 000=10%【知识点【知识点5 5 5 5】盈利能力比率】盈利能力比率(一一)销售利润率销售利润率公式销售利润率（利润率）=净利润销售收入分析（1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。（2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力

15、越强。驱动因素销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目注意销售利润率又被称为“销售净利率”或简称“利润率”。通常，在“利润”前面没有加任何定语，就是指“净利润”；某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。(二二)资产利润率资产利润率公式资产利润率=净利润总资产分析资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。驱动因素资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。(三三)权益净利率权

16、益净利率公式权益净利率=净利润/股东权益分析权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得。对于股权投资人来说，注册会计师网校培训：http:/ http:/ 6 6 6】市价比率】市价比率(一一)市盈率市盈率公式市盈率=每股市价每股收益每股收益=普通股股东净利润流通在外普通股加权平均股数【提示】反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格注意（1）市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期（2）对仅有普通股的公司而言，每股收益的计算相对简单。在这种情况下，计算公式如下：每股收益=普通股股东净利润流通在外普通股加权平均数如果公司还有优先股，则计算公式为：每股收益=（净利润-优先股股利）流通在外普通股

17、加权平均股数（3）每股收益概念仅适用于普通股。(二二)市净率市净率公式市净率=每股市价每股净资产每股净资产=普通股股东权益流通在外普通股【提示】反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格注意既有优先股又有普通股的公司，通常只为普通股计算净资产，在这种情况下，普通股每股净资产的计算如下：公式市销率=每股市价每股销售收入每股销售收入=销售收入流通在外普通股加权平均股数含义市销率（或成为收入乘数）是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，它反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格。【总结】【总结】注册会计师网校培训：http:/ http:/ 7 7 7】杜邦分析体系】杜邦分析体系杜邦分析体系，又

18、称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。该体系是以权益净利率龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关心。因其最初由美国杜 邦公司成功应用，所以得名。(一一)传统财务分析体系的核心比率和核心公式传统财务分析体系的核心比率和核心公式(二二)分析框架分析框架(层次分析层次分析)与分析方法与分析方法(主要是因素分析主要是因素分析)注册会计师网校培训：http:/ http:/ 产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了

19、，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降 了。【例单选题】(2009新制度)甲公司2008年的销售净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的权益净利率比2007年提高()。A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%正确答案A答案解析【例单选题】(2009旧制度)某企业的资产净利率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为()。注册会计师网校培训：http:/ http:/ 案解析 权益 净利率=资产 净利率 权益 乘数=资产 利润率(1+产权 比率)=20%(1+1)=40%(三三)传统分析体系的局限性传统分析

20、体系的局限性1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配总资产净利率=净利润/总资产(1)分母中的总资产是全部资产提供者(包括股东和债权人)享有的权利(2)净利润是专门属于股东的。由于该指标分子与分母的“投入与产出”不匹配，因此，不能反映实际的回报率。2.没有区分经营活动和金融活动损益从财务管理的基本理念看，企业的金融资产是投资活动的剩余，是尚未投入实际经营活动的资产。应将其从经营资产中剔除。与此相适应，金融费用也应 从经营收益中剔除，才能使经营资产和经营收益匹配。因此，正确计量基础盈利能力的前提是区分经营资产和金融资产，区分经营收益与金融收益(费用)。3.没有区分有息负债与无息负债。针对上述问题，人们对传统的财务分析体系做了一系列的改进，逐步形成了一个新的分析体系。