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1、2010年至 2011年一季度原油、纯苯、苯胺价格关系分析表一：2010 年2011年一季度国际原油与纯苯价格走势对比分析WTI期货布伦特期货中石化华东公司纯苯出厂价90007500600041_41_9az_.oo-ln-m-9OH-8OH0O_61_-8OH28OH7OH915 7 OH1z7 6 OH4Z-5OHQl6Z.4OH-4OHoil.9Z-3 OH511 3 OH-2OH5112OH-一1 一OhO1.4 1 OH00从原油与纯苯价格对比图可以看出，纯苯的价格波动与原油的价格调整趋势基本一致，在原油价格上 涨期间，纯苯的价格也随之上涨，原油价格下跌纯苯的价格也在一定的幅度内下跌
2、。从去年一月份到今年一 季度纯苯与当期原油价格对比情况来看，纯苯与布伦特的最大比值是 2.29，最小比值为 1.42，纯苯与 WTI 的最大比值为2.22，最小比值为 1.48。即纯苯价格基本上在原油价格的2.3 倍到1.4倍间波动。最大值出现 在 2011 年 3 月上旬，由于国际原油强劲上涨，带动国内纯苯市场气氛向好；最小值出现在 2010 年 6 月份， 主要受国际原油价格震荡回落，外盘纯苯价格也随即下滑，同时国内市场需求不旺，导致价格回落到最低点。表二：纯苯与原油相关性对比表时间2010年一季度2010年一季度2010年三季度2010年四季度2011年一季度2010年1月至2011年1
3、季度相关系数-0.307440.7914170.2820510.3104520.9002860.675503从上表的相关性分析可以看出，除了 2010 年 1 季度线型相关为负值外，其它时期均为正相关。2011 年1季度相关度最高达到了0.9 ，也就是说两者的变化趋同。从2010 年1月至2011年3月的整体变化来看 相关性为正的0.67，即原油价格变动对纯苯的市场价格有较大的影响。去年1 季度出现的背离现象表现为一 月中旬至二月底纯苯的价格随着原油价格的下跌而上涨，主要原因是国内受灾后重建苯乙烯需求大增的影响纯苯市场出现了短暂的上涨，而同时欧债危机的出现导致国际原油等大宗资源商品出现回落造成
4、的。今年1 季度纯苯与原油相关性高的主要原因是，由于国际国内的政治经济环境较为平稳，同时没有出现较大的供需 变化，因此纯苯价格的变化回归到原油价格的变化上来。通过已上分析，可以看出：1、原油作为紧缺的大宗商品，其价格的走势势必长期影响下游产品的价格变动。 2、纯苯的价格变动一方面来之原油价格的变动，同时短期还受政治经济因素和市场供需变化的期影响3、从 2010 年到2011年1 季度的对比数据来看，纯苯价格基本上在原油价格的2.3 倍到1.4 倍间波动。表三：2010 年2011年一季度纯苯与苯胺价格走势对比分析140001200010000800060004000 Loro-re-oj 亠
5、-49 j QYnyAwrnnz -QnyAwmn j 71+H+Awmnx -ITTTrtwmn1 _VAWYAWmn7 -AoanMKWffl 一 4rnMKWffl 一 awccBZ -OAXHWffl -coaxBZ j 2ATWffl OAnKwffl 7AWA O9n%rtwffl TlTAWfi tawa oo2中石化华东公司纯苯出厂价苯胺华东市场从纯苯和苯胺的价格分析图可以看出，苯胺的价格变化是随着纯苯价格的变化而变化，当纯苯的价格上涨时苯胺的价格也随之上涨，反之，当纯苯的价格下跌时苯胺的价格也随之下跌。从去年一月份至今年一 季度苯胺与纯苯的最大比值是1.82，最小比值为1.1
6、7。即苯胺价格基本上在纯苯价格的1.8倍到1.1 倍间波 动。最大值出现在 2010 年10 月底至11月中旬，由于部分厂家开工不足，造成苯胺货源紧缺，市场需求过 旺；最小值出现在 2011年1 月底至2 月初，受宁波万华36 万吨苯胺装置开车的影响，苯胺价格一路走低， 此现象持续到今年二月份。表四：纯苯与苯胺相关性对比表时间2010年一季度2010年一季度2010年三季度2010年四季度2011年一季度2010年1月至2011年1季度相关系数0.908480.9432780.9142650.2213590.664113-0.08862从上表的相关性分析可以看出，2010 年1月至2011年3
7、月线型相关均为正相关，其中 2011年1 季度 至3季度相关度均达到了0.9以上 ，也就是说苯胺的价格变动紧紧围绕着纯苯的价格变动趋势。从2010 年 1 月至 2011 年 3 月的整体变化来看，相关性为负的 0.088 ，主要是因为相比 2010 年初由于供应量增大，苯 胺与纯苯原有的价格差被打破，2011 年 1 季度苯胺价格较 2010 年初下降了 1500 左右，而同期纯苯价格略有上升，导致了长周期相关系数为负。综上所述得出：1、纯苯作为苯胺的主要原料，其价格的走势势必直接影响苯胺的价格变动。2、若不考虑市场供需对苯胺的价格的短期影响，苯胺价格应与纯苯保持联动，价差相对稳定。3、从2010 年到2011年1季度的对比数据来看，苯胺价格基本上在纯苯价格的1.82 倍到1.17倍间波动剔除四季度万华开车对市场的冲击，2010 年前三个季度苯胺价格约为纯苯价格的1.6 倍。 计划科2011-5-17
苯胺、纯苯价格相关性分析
