我国民营企业理性发展

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1、国内民营公司理性发展战略的选择摘要本文论述了民营公司发展中需要对的的财务管理战略，并且这个财务管理战略是有效风险控制下的、理性的可持发展战略。民营公司的经营者在拟定财务管理战略中应对的结识迅速发展战略与可持续发展战略、专业化发展战略与多元化发展战略的不同，从中做出理性的选择，并应正视风险，不断提高自身理论素质，培养风险意识并将公司的发展面临的风险置于掌控之中。核心词民营公司 理性发展 可持续 风险控制民营公司和所有公司同样是赚钱性组织，其出发点和归宿是获利。在竞争的市场环境中，公司始终处在生存和倒闭、发展和萎缩的矛盾之中。公司只有生存下去才干获利，发展又是生存的必要条件。在国内，民营公司在国民

2、经济中占有重要地位，近几年国内的民营公司不仅在规模上有所增长，并且在经济效益和社会效益方面继续保持着良好的发展态势。但从全国来看，民营公司的发展状况不容乐观，据有关部门调查显示，目前，国内68的中小公司的生命周期都不超过年，中国民营公司的“短寿”，是一种不争的事实。笔者觉得，中国民公司“短寿”的因素重要有两个方面：一方面是外部环境的问题，国内还需继续营造有助于民营公司创立和发展的外部服务体系；另一方面是公司自身战略存在问题。在还没有能力与速度去变化外部环境的时候，民营公司该怎么办？民营公司应从自身的努力入手，控制风险，理性经营，实现可持续发展。1 财务战略在民营公司的发展中的重要作用从许多民营

3、公司失败的案例来看，诸多民营公司的失败是战略上的失误甚至是无战略。公司没有一种战略平台，公司容易受到内外因素的干扰，那么公司的发展与管理很容易迷失方向。皮之不存，毛将焉附？没有战略就无从谈管理。任何一种公司的发展，都需要构造一种完善的管理体系，而这个管理体系是以公司的发展战略为基本的。1.1 公司发展中的发展战略公司发展战略是公司管理体系的平台，公司应当在其战略管理的框架下加强基本管理，从人治过渡到制度化管理，其是公司为谋求竞争优势并实现整体价值最大化目的所确立的公司资源配备与将来发展必须遵循的总体思路、基本方向与运营轨迹。公司战略是系统化的、严谨的，而不是某些“子”点的堆砌。由于市场与竞争的

4、发展已经到了仅仅依托个人的聪颖或直觉无法把握的限度，公司应当理性的从研究战略开始。大量的事实表白，战略发展构造清晰与否，不仅关系着公司战略定位的精确性，并且也直接决定着整体资源配备的有序性与运转的高效率性，对公司的存亡与兴衰产生着至关重要的影响。1.2 公司财务战略公司战略的核心是财务战略。财务战略是公司在一定期期内，根据理财环境和公司发展战略，对财务活动的发展目的、方向和道路，从总体上做出的一种客观而科学的概括和描述。公司财务战略的选择，决定着公司财务资源配备的取向和模式，影响着公司理财活动的行为与效率。公司总体财务战略思想必须着眼于公司将来长期稳定的发展，具有防备将来风险的意识。公司财务战

5、略选择必须考虑经济周期波动状况、公司发展阶段和公司经济增长方式，并及时进行调节，以保持其旺盛的生命力。但国内民营公司在拟定发展战略上存在着误区。2 公司财务战略的比较与选择国内有些民营公司在拟定发展战略存在着两个误区，觉得迅速增长和多元化经营是两大碍，矗既可以使公司迅速成长起来，又可以分散径营风险，熟不知，正是这两种发展战略让某些公司陷入困境。民营公司经营者在拟定发展战略中应理性地对迅速增长与可持续增长、专业化与多元化进行比较和选择。2.1 迅速增长战略与可持续增长略的选择增长是衡量公司实力的标冶也是公司生存的保障和必要条件，是任何公司都无法回避的问题。近十近年来，国内不少公司追求极限增长，觉

6、得销售增长得越快，公司占有的市场份额就越大，利润就越高，公司所存在的一切问题都会被迅速增长所化解。根据财经时报报道（-10-13）：“根据对近干家成长性非上市民营公司记录：前100名的平均营业收入总额成长速度为210.54%，其中成长率最高的前两名成长率接近%（信息来源：浙江民营公司网）。看过报道笔者不禁要问这种高增长能持续多久？公司是不能增长太慢，如果增长的太慢阐明公司的发展能力存在问题，甚至会有被其她公司兼并收购的危险，但从长期的发展来看一家成长性好的公司，也不能追求太高的增长速度，由于发展太快，公司将会耗尽资源，也许陷入危机，导致破产。2.1.1 公司迅速增长的约束条件公司的迅速地增长（

7、业收入的增长）依托经营效营率和资金流的支撑。由于提高经营效率并非总是可行的，问题最后落在资金流上。公司要发展就需要资金，迅速发展就需要大量资金。资金的筹集方式有诸多，但由于中小民营公司规模的限制，是不能以发行股票和发行债券这样能大量吸纳资金的筹资方式来筹集资金的，股东（业主）再投资亦是困难，只剩余公司内部积累和外部负债。负债有资本成本低（涉及税上优惠）和提高自有资金报酬率的长处，但此两项长处都是有一定条件的，例如公司的风险应不是很大和投资报酬率应高于负债成本率。而影响筹资的风险和资本成本又受公司经营风险和财务风险双重影响，因此负债不是无限的，公司的资产负债率往往要控制在一定水平上。况且国内民营

8、公司的融资状况又不容乐观。国内诸多民营公司的迅速发展是依托大量外鄙融资解决，在发行股票受到限制的状况下，只能依赖负债。尽管有92%的金融资产掌握在银行手里，但银行对民营公司特别是中小民营公司是苛刻的（需要提供抵押或担保）。国家记录局近来对234家民营公司融资状况的调查显示，有近民营公司的流动资金部分来自高利贷，其中有近1%公司流动资金中有25%以上是靠高利贷筹措的。据理解，高利贷利息正常为年息18%一25%，即1万元的利息为1800至2500元。这样民营公司的融资成本过高，财务风险过大。统计局公司调查队队长宋跃征表达，尽管民营公司融资问题已经得到政府及有关部门的高度注重，但融资难仍然是民营公司

9、发展的瓶颈。可见，公司的迅速增长是短暂的，只有可持续增长才是长期发展之道。2.1.2 可持续增长是公司理性的选择可持续增长是公司综合实力（资产获取收益的能力）和承当风险（涉及与固定资产投资有关的经营风险和与财务政策选择有关的财务风险）的能力容许的范畴内的平衡增长。可持续增长的增长速度一般用可持续增长率来拟定。可持续增长率是公司发展的财务战略制定中重要的参照指标。其反映了公司的净资产的增长状况，而实际增长率则反映了公司的销售业绩的增长，从长期的发展来看，可持续增长率是公司财务战略的最佳选择。财务学家罗伯特.希金斯的可持续增长公式是一种普遍认可的理论模型。其可持续增长公式为：可持续增长率=销售净利

10、率资产周转率留存收益率权益乘数。根据公式可知可持续增长率受四个方面的影响：公司的获利水平（销售净利率）、公司的营运能力（资产周转率）、公司的股利政策（留存收益率）和资本构造（权益乘数），这四个因素在一种公司里不是在各期总能变化的，一般来说，可持续增长率是不变的，虽然某期有所提高，也是后来期的下降为代价的。因此，事实上一种理智的公司在增长率问题上并没有多少回旋余地，特别是从长期来看更是如此。某些公司由于发展过慢遇到困难甚至被其她公司并购，另某些公司由于增长太快陷入危机甚至破产，这阐明不当的增长速度足以使一种公司被毁掉。如前所述，国内诸多民营公司的迅速发展是依托大量外部融资解决的，从可持续增长的观

11、点来看，这样规定经营者必须事先估计并且解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题。从美国五十、六十年代公司的发展来看，很大限度上是依托内部积累，经营者对风险采用的是相对谨慎的态度。我们的民营公司还是要想尽措施，多依托公司自有资金的积累，通过计提折旧，增长利润和钞票流，一手抓有利润的钞票流，一手抓有钞票流的利润，这是公司赖以生存和发展的资金来源。2.2 多元化战略与专业化战略的选择从世界范畴来看，多元化经营是公司经营规模扩张的重要途径。许多看上去迅速增长的公司靠的是收购和扩张，形成多元化，有些是有关多元化，甚至是无关多元化。2.2.1 多元化战略实行的约束条件诸多公司发展到一定限度都会选

12、择多元化经营，这是由于许多经营者觉得投资分散化可以分散风险。笔者觉得“资分散化原则”在间接投资方面（融工具）投金是可以充足地运用的，特别在有投资基金的状况下，但在直接投资方面，多元化经营受到资源（涉及管理资源元。的限制，经营资源的剩余是发展多元化的前提条件，剩余的经营资源必须能保证在某一产业领域的最低投资规模的规定和最低的维持竞争的规定，否则，多元化经营不仅没可以规避风险，反而加大了公司经营的风险。国内诸多民营公司属于中小型公司的范畴，以这样的公司基本去搞多元化经营，客观条件并不具有。像日本三菱，汽车、空调、火车等都经营，由于她有物质和管理基本，而国内的某些公司如前所述，并不具有这些条件，如果

13、跟风、盲目地搞多元化，其成果主业不主，把有限的精力和资金分散到其她产业当中，导致整个公司资金链的断裂和公司亏损。2.2.2 专业化经营是公司发展的基本一种公司的长期发展依赖于与否拥有核心竞争力，而核心竞争力的形成需要在最熟悉、最具实力的经营领域进行长期的积累和努力。如果一种公司还没有形成专业化经营的优势，就被其她领域的利润所诱惑盲目从事多元化，成功是偶尔，失败是必然。我们诸多的民营公司品牌效应不佳，这是不争的事实。有相称一部分公司，搞个产品，社会上还没有承认，公众还没有认知，就去搞第二个、第三个，甚至更多，其成果，公司办了几年、十几年仍然没有自己的核心产品，没有叫得响的品牌，永远也走不到产品品

14、牌、产业品牌、公司品牌的良性循环的道路上。3 民营公司经营者理性理财与风险意识的培养公司的经营者分为两类：理性的和非理性的。尽管她们自己都觉得自己是理性的，但我们不得不承认存在一部分非理性的经营者。3.1 什么是理性理性是基本的人性，在一定意义上说，人就是理性的动物。理性涉及理智、思维和理性结识。倡导理性就是倡导科学，反对经验主义，理性的一种体现是人深刻地结识自己的能力，理性的作用一方面体现为人性的确认，另一方面体现为对人类放纵的约束。公司的发展需要理性的精神。3.2 理性经营者的体现理性经营者的第一种体现就是理财是一种有目的的是能在众多方案中选择一种最优方案，即体现为能通过定性、定量的措施进

15、行比较、判断和分析，从若干个备选方案中选择一种有助于实现财务管理目的的最优方案；第三个体现是当其发现正在执行的方案是错误方案时，都能及时采用措施进行纠正，以便使损失降到最低水平；第四个体现是其有能吸取以往工作的教训，总结以往工作的经验不断学习新的理论，合理应用新的措施，使得理财行为由不理性变为理性，由理性变得更加理性的自觉性；第五个体现是其是回避风险型的，即体现为对风险是谨慎的。3.3 民营公司经营者应在发展中注重理性理财和风险意识的培养 国内有些民营公司在投资项目上缺少可行性分析，这是经营者缺少理性理财素质的体现。某些公司经营者在进入市场之前没有或者没有认真地进行可行性分析，许多中小型公司完

16、全是凭借着一种感觉加少量的科学根据进入市场的。然而，一旦进入市场后来才发现自己本来的想法与实际状况有很大的差距，从而导致了公司在经营过程中遇到了某些事先没有预料到的问题。尚有某些经营者在经营中体现出过度的乐观和自信，并且大多数中小型公司经营者很少注意对自身的理论知识的培训，这是当今国内民营公司的通病，由于诸多公司的前期都是作坊性质的生产，大多是凭借感性管理，经营上的事自己一种人说了算，这样成功了是偶尔，失败是必然。这些体既有些民营公司家们还没有完全从非理性向理性理财转变。甚至有的经营者一门心思是想运用制度的不规范，从中获利，这也是不理性理财的体现。公司面临的生存环境，也许是行政还不规范，也许舆

17、论环境也不一定非常规范，也许银行也还没有完全变成一种市场化的银行，面临这样的环境，的确有太多的诱惑，有太多不规范的诱惑，并且短期的不规范往往会得到额外的利益，但是为了长远的发展，公司必须要规范自己的行为，将自己的事做好，这样最后才干得到更持续的发展。民营公司的经营者在公司发展和战略选择中起到至关重要的作用，她们应注重理性理财和风险意识的培养，不断地提高自身理论素质，为公司做出理性的选择，并能正视风险，将公司的发展面临的风险置于掌控之中，以实现公司的可持续发展。注释中国民营公司短寿现象探究-09-09 作者转载：谢新华来源：中国管理传播网国家记录局：民营公司发展尚须重点解决五大问题-5-10在不变化经营效率和财务政策的状况下，限制公司增长的是股东权益的增长率。因此可持续增长率的计算公式可推导如下：可持续增长率股东权益增长率股东权益本期增长额/初股东权益=本期净利润*本期收益留存率/期初股东权益期初权益资本净利率本期收益留存率销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数李扬“史玉柱：我是出名的失败者”中华工商时报月27日参照文献1.汤谷良，李东燕经理人要运用财务原理驾驶公司续增长J，中国民大学复印报刊资料，(9) 2.陆正飞论财务战略的相对独立性J会计研究，（9）3.王化成，高档财务管理学中国人民大学版社，