PE月度报告(3月)

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1、观点1下月PE市场预测 根据对成交数据分析和对市场其她因素的监测，估计4月份PE市场通过调节后仍有上涨空间。以上海市场704为例,估计4月份其市场成交价格涨至9元/吨左右。 虽然下游需求跟进乏力，贸易商利润缩窄,操盘积极性下降，但是月份仍有部分石化妆置停车检修,石化库存压力不大,并且仍有涨价意向。尽管市场需求面利好支撑局限性,但是在成本面及供应面利好支撑下,PE市场成交价格通过调节后仍有上涨空间。 2下月关注热点 、4月份美联储利率会议。 2、4月中旬在多哈举办的国际原油冻产会议。 3、镇海炼化、神华包头等石化公司4月份装置检修动态。本月回忆1.概述 3月份E市场维持震荡上涨行情,月底PE市场

2、成交价格指数较月底上涨点。石化妆置集中检修缓和石化库存压力,以及3月份作为老式需求旺季，地膜、包装膜、中空、注塑等制品需求逐渐回升,助推E市场成交价格指数上涨。但是月底由于市场需求削弱打压指数小幅回调。图1成交指数(国内E市场)走势图2.成交数据分析 据成交数据显示(见表）,3月份国际原油价格持续走高并突破40美元/桶关口，福建联合、茂名石化及独山子石化妆置陆续停车检修,石化库存压力明显缓和后开始积极涨价,对市场成本利好支撑增强,市场炒作热情升温,并且春节假期过后下游需求明显回升,刺激市场成交价格大幅上涨。 月底石化价格仍有调涨空间，部分石化妆置4月份仍有大修筹划，估计月份E市场成交价格仍有上

3、涨空间。表PE市场成交价格本月对比 单位：元/吨品种牌号厂家2月29日成交价3月31日成交价涨跌成交地区HPE70F伊朗石化0送到951送到565上海02L茂名石化800厂家自提9950厂家自提11茂名LDPE51-050茂名石化9470厂家自提10600厂家自提130茂名242茂名石化35厂家自提990厂家自提60茂名LLDPE42广州石化900970000广州72抚顺石化80950600常州704中煤榆林8009000常州数据来源：3国内美金盘市场 受亚洲乙烯市场及国内石化价格大涨刺激,3月份PE美金市场报价上涨明显。分品种看，HDPE市场膜料供应充足，市场涨势较慢，市场成交价格在110-

4、10美元/吨。拉丝、注塑、中空上涨明显。一方面正处在需求旺季,另一方面国内外货源供应略紧张，并且国内石化价格大幅拉涨，提振市场心态，刺激市场报价走高。其中拉丝成交价涨至100美元吨。注塑、中空市场成交价也突破100美元/吨。 LE/DPE市场涨幅相对较少。市场货源供应充足，并且受亚洲乙烯持续走高支撑，进口料相比国产料竞价优势不大,难以刺激买家购买积极性，克制市场上涨空间。虽然下游需求跟进乏力，但是4月份除部分国内石化妆置停车检修外,部分国外石化妆置也要停车检修。并且由于亚洲乙烯高成本难以向下游产品继续转移，部分国外石化E装置动工率有所下滑，4月份到港货源量也许低于3月份。尚有人民币市场报价仍有

5、上涨空间，提振美金市场心态，估计4月份PE美金市场报价仍有300美元吨的上涨空间。表2国内PE美金市场本月价格对比 单位：美元吨品种2月9日3月31日涨跌DPE膜料060-1120110-105HDP拉丝11001301200-121090HDPE注塑1001001100-110105DPE中空1000-1070140-1110LP1110-11140-10045LDPE1110-01150045数据来源：4.亚洲PE市场 据数据记录(见图2）,选用远东市场LE价格为代表反映亚洲P市场走势。3月分远东LLDPE市场报价一路上涨。一方面因国外部分石化妆置停车检修,导致市场货源供应紧张,另一方面，

6、中国石化公司持续调涨出厂价格,提振美金市场心态，助推3月份远东LLDE市场报价上涨00美元吨。图2远东LPE市场价格走势图供应量分析1.本周PE产量 据数据记录（见图3），由于福建联合、茂名石化及独山子石化等装置停车检修,月份国内PE石化产量较月份有所回落。4月份仍有部分石化妆置停车检修，估计石化产量较3月份无明显上升。图3 国内PE产量变化图.装置检修 表 装置停车记录 单位:万吨/年厂家名称装置产能装置检修动态福建联合LLDPE/全密度90月1日停车,1日开车茂名石化LDPE1#23月17日起停车检修0天左右茂名石化全密度253月1日起停车检修0天左右镇海炼化全密度454月中旬起筹划检修4

7、5天中韩石化LDPE/PE30/04月上旬-5月下旬上海金菲HDE13.53月22日-4月1日停车检修独山子石化新DPE03月15日停车，22日开车神华包头全密度04月中旬起筹划检修40天数据来源:3.社会库存 据数据记录(见图4）,3月份石化妆置检修较多，中石化库存压力不大,中石油库存略有上升。并且随着中石化及中石油持续涨价,下游厂家对高价位抵触情绪更加明显,购买积极性下滑，贸易商库存有所增长,导致3月P社会库存较2月底有所上升。 图4 国内PE社会库存变化图4.国内装置动工率 据理解（见图),因部分石化妆置停车检修,导致月份PE生产公司装置动工率小幅下滑。月份仍有部分石化妆置停车检修,估计

8、石化妆置动工率较月份变化不大。图5 国内PE装置动工率变化图需求分析 据理解（见图6),3月份地膜、包装膜、中空、注塑等制品需求逐渐回升,整体动工率回升3%以上,部分工厂满负荷运营。但是月底随着石化原料价格持续上涨，下游厂家难以转嫁高成本,公司动工率有所下滑。 其中下游塑料薄膜厂家装置动工率在70%左右,管材厂家动工率在7%左右，中空容器制品厂家动工率在65左右。注塑制品公司整体动工在6-成。 地膜公司装置动工维持在4-6成,月底装置动工率有所下滑,四月地膜将进入需求淡季,多数农膜厂需求将转淡,且在目前涨势凶猛之下，部分下游工厂接货明显疲软。图6 国内P下游工厂平均动工率变化图利润分析1.石化

9、公司利润分析 据记录数据显示(见图7)，3月份石化公司利润上涨空间有限。虽然石化价格继续调涨，但是由于难以转嫁高成本,下游厂家高价接货积极性偏低,P社会库存增长,克制石化价风格涨空间。虽然HDPE拉丝、注塑价格上涨明显，但是所占比重不大，克制石化公司利润增幅。 国际油价止涨转入震荡行情,亚洲乙烯市场价格维持高位,折算成人民币价格远远高于国内乙烯价格，从侧面为石化涨价提供利好支撑。并且月份仍有石化妆置检修，石化价格仍有调涨空间，石化公司利润仍有一定上升空间。图7 国内PE石化公司利润变化图2贸易商利润分析 据理解(见图8）,选用LDPE品种为代表,反映贸易商利润变化。3月份随着石化轮流涨价,下游

10、厂家对高价位抵触情绪更加明显，导致贸易商利润有所下滑。4月份尽管石化价格仍有上涨空间,但是下游需求跟进乏力，贸易商利润涨幅有限。图8PE贸易商利润分析图塑料期货市场 3月份LLDE期货1609合约震荡上行,运营区间在100-8900元/吨，较2月份上涨50元/吨。4月初石化实行挺价政策,将会提振期现价格，港口库存不多，再加上四月份部分装置筹划检修，估计价格仍有上行空间,但消费旺季逐渐转淡，中线需关注上方压力。估计后市LLDPE1609合约维持50-890区间内震荡偏强行情。记录数据1.P出厂价格 据理解(见表），月份部分石化妆置停车检修,石化库存下滑明显。此外亚洲乙烯市场价格持续上涨，从侧面为

11、P出厂价风格涨提供利好支撑。虽然3月份E社会库存略有增长,但石化整体库存压力不大，合同户多完毕销售任务,并且4月份石化仍有检修筹划，估计石化价格仍有调涨空间。 表 本月国内P出厂价格对比 单位:元/吨销售大区品种月29日3月31日涨跌中油华北HDPE膜8700-880095096800LPE膜9600980000LLDPE膜8095000中油华东HDPE膜8708895-9080LDE膜95098030LPE膜88040600中油华南DPE膜8700-8809500960080LPE膜90995050DPE膜909550数据来源：2.PE月度进口 据数据记录（见表5)，2月E进口6.73万吨，

12、环比减少1.4%，同比增长152%。全年合计进口10.75万吨，同比增长24%。 月聚乙烯进口数据环比均有减少,重要与春节假期有关。同比方面，均比去年同期增长,表白今年国内对进口量的需求增长,也反映出国内P消费量的增长。就合计同比来说，仅线性较去年减少约1.6%，减少区域重要是东南亚地区。表5 1月PE进口量登记表 单位:万吨税则号级别2月进口量进口量环比进口量同比合计进口量合计进口量同比391902LE16.2911.9%18.3834.8158%91100DE15.06-1625%26.%.10.76%31HDE34.8-10.667%72.86056%数据来源:图9 月P进口量记录(按贸

13、易方式)图0 2月E进口量记录(按海关）图12月PE进口量记录（按来源国)3P月度出口 据数据记录(见表6），2月PE出口市场低压、线性出口量环比大幅增长，高压仍是国内依赖进口品种，对外出口量不大。表 1月PE出口量登记表 单位:万吨税则号级别2月出口量出口量环比出口量同比合计出口量合计出口量同比9020LLPE0.433.15%2.76%0.36.76%3901100LDPE09-26.1%1.6%0.9139.8%390HDP13.15237.09%0.84741%数据来源:上游市场1.国际原油 国际原油：3月国际油价小幅上涨，月内再度突破40美元关口,预期心态是本月油价的重要利好支撑。截

14、至月30日收盘，WTI区间4.441.45,布伦特区间36.1-1.美元/桶。上旬OPC对低油价显示抵触情绪，美国石油钻井数量持续11周下降，国际油价暴涨,布伦特3个月来首度突破40。中旬炼油厂检修高峰来临,伊朗回绝限产,OPE冻产会议受质疑,国际油价一度回跌。下旬,冻产会议明确将于4月在多哈举办，交易商权衡生产放缓的也许性,加之库欣地区库存下降，油价继续上涨。但同步美国原油库存剧增创历史新高，也导致欧美原油期货回跌,利空因素仍如影随行。 图1 国际原油期货价格走势图2.亚洲乙烯部分石油裂解装置停工，导致乙烯货源供应紧张。此外随着下游衍生品需求增长,厂家入市储藏乙烯原料,进一步推高乙烯市场价格

15、。3月份亚洲乙烯市场报价上涨160-25美元吨。FR东北亚收于10美元/吨，CR东南亚收于1160美元/吨。 .乙烯、聚乙烯价格差分析 据数据记录（见图13）,选用LE品种为代表反映PE进口料市场走势。自开始至今，P进口料与国产料相比是冰火两重天。受乙烯价格持续上涨连累,PE进口料利润维持在-250美元/吨区间内震荡，基本处在亏损状态。而国内石化公司则受益于低油价,生产利润相对较为可观。 石化检修季来临,自日本旭化成4万吨/年的石油裂解装置关闭后,位于千叶的日本丸善公司也筹划于5月10日-月10日对其5万吨年的石脑油裂解装置进行检修，市场对于乙烯供应紧张的预期进一步加剧。 目前CF东北亚乙烯折成人民币价格已突破900元/吨,远远高于国内石化乙烯价格,并且后市仍有较大上涨空间，支撑国内石化PE价格维持高位。尽管后市石化也许因库存上升等因素下调出厂价格,但是通过调节后仍将重新回到上升通道,并有也许创出年内新高。 此外由于乙烯市场价格持续上涨 ，P进口料相比国产料的竞价优势将会明显削弱,此外进口料的高成本也很难继续向下游传递，估计二季度PE进口数量较一季度会有明显下滑。(找塑料网王键）图13 CFR远东PCR东北亚乙烯